经营分析☆ ◇601012 隆基绿能 更新日期：2024-04-17◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.前5名客户营业收入表】【4.前5名供应商采购表】
【5.经营情况评述】
【1.主营业务】
单晶硅棒、硅片的研发、生产、销售
【2.主营构成分析】
截止日期:2023-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
───────────────────────────────────────────────
太阳能组件及电池(产品) 482.66亿 74.65 --- --- ---
硅片及硅棒(产品) 145.19亿 22.46 --- --- ---
其他(产品) 10.08亿 1.56 --- --- ---
电站建设及服务(产品) 5.94亿 0.92 --- --- ---
电力(产品) 2.66亿 0.41 --- --- ---
───────────────────────────────────────────────
境内(地区) 363.54亿 56.23 --- --- ---
境外(地区) 282.99亿 43.77 --- --- ---
───────────────────────────────────────────────
光伏产品(业务) 638.85亿 98.81 120.66亿 97.80 18.89
光伏电站(业务) 8.64亿 1.34 2.22亿 1.80 25.64
其他(业务) 2.02亿 0.31 1.18亿 0.95 58.35
分部间抵销(业务) -2.99亿 -0.46 -6823.33万 -0.55 22.83
───────────────────────────────────────────────
截止日期:2022-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
───────────────────────────────────────────────
光伏行业(行业) 1289.98亿 100.00 198.34亿 100.00 15.38
───────────────────────────────────────────────
太阳能组件及电池(产品) 848.49亿 65.78 115.83亿 58.40 13.65
硅片及硅棒(产品) 381.97亿 29.61 67.28亿 33.92 17.62
电站建设及服务(产品) 26.43亿 2.05 2.76亿 1.39 10.45
其他(产品) 19.96亿 1.55 7.59亿 3.83 38.04
受托加工(产品) 7.59亿 0.59 1.45亿 0.73 19.15
电力(产品) 5.54亿 0.43 3.42亿 1.73 61.72
───────────────────────────────────────────────
中国境内(地区) 810.66亿 62.84 118.55亿 59.77 14.62
欧洲地区(地区) 213.45亿 16.55 28.12亿 14.18 13.18
亚太地区(地区) 134.81亿 10.45 29.29亿 14.77 21.73
美洲地区(地区) 94.93亿 7.36 16.06亿 8.10 16.92
中东非地区(地区) 36.13亿 2.80 6.31亿 3.18 17.46
───────────────────────────────────────────────
截止日期:2022-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
───────────────────────────────────────────────
产品销售(产品) 475.45亿 94.30 --- --- ---
电站建设及服务(产品) 10.39亿 2.06 --- --- ---
其他(产品) 8.14亿 1.61 --- --- ---
受托加工(产品) 7.20亿 1.43 --- --- ---
电力(产品) 3.00亿 0.59 --- --- ---
───────────────────────────────────────────────
境内(地区) 305.41亿 60.58 --- --- ---
境外(地区) 198.76亿 39.42 --- --- ---
───────────────────────────────────────────────
光伏产品(业务) 490.54亿 97.30 85.46亿 96.27 17.42
光伏电站(业务) 13.63亿 2.70 3.27亿 3.69 24.03
其他(业务) 1948.07万 0.04 -110.56万 -0.01 -5.68
其他(补充)(业务) 27.74 0.00 18.46 0.00 66.55
分部间抵销(业务) -1963.85万 -0.04 495.39万 0.06 -25.23
───────────────────────────────────────────────
截止日期:2021-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
───────────────────────────────────────────────
光伏行业(行业) 809.32亿 100.00 163.43亿 100.00 20.19
───────────────────────────────────────────────
太阳能组件及电池(产品) 584.54亿 72.23 99.72亿 61.02 17.06
硅片及硅棒(产品) 170.28亿 21.04 46.91亿 28.70 27.55
电站建设及服务(产品) 19.42亿 2.40 3.34亿 2.04 17.17
受托加工(产品) 17.63亿 2.18 2.63亿 1.61 14.93
其他(产品) 11.82亿 1.46 7.33亿 4.49 62.03
电力(产品) 5.62亿 0.69 3.49亿 2.14 62.15
───────────────────────────────────────────────
中国境内(地区) 429.82亿 53.11 85.88亿 52.55 19.98
亚太地区(地区) 133.11亿 16.45 30.12亿 18.43 22.63
美洲地区(地区) 130.05亿 16.07 24.67亿 15.10 18.97
欧洲地区(地区) 113.86亿 14.07 22.13亿 13.54 19.44
非洲地区(地区) 2.49亿 0.31 6355.50万 0.39 25.49
───────────────────────────────────────────────
【3.前5名客户营业收入表】
截止日期:2022-12-31
前5大客户共销售317.96亿元，占营业收入的24.65%
┌───────────────────────┬──────────┬──────────┐
│客户名称 │ 营收额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼──────────┼──────────┤
│合计 │ 3179600.00│ 24.65│
└───────────────────────┴──────────┴──────────┘
【4.前5名供应商采购表】
截止日期:2022-12-31
前5大供应商共采购510.23亿元，占总采购额的50.68%
┌───────────────────────┬──────────┬──────────┐
│供应商名称 │ 采购额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼──────────┼──────────┤
│合计 │ 5102300.00│ 50.68│
└───────────────────────┴──────────┴──────────┘
【5.经营情况评述】
截止日期:2023-06-30
●发展回顾:
一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
2023年上半年，全球新能源产业持续发展，光伏行业继续保持增长势头。随着上游多晶硅料产能的陆续
释放，供给端已不再是制约行业发展的重要因素，原材料价格的回落有利于提升光伏电站的投资价值，从而
进一步推动终端装机需求的快速增长。近期，中国光伏行业协会对2023年新增装机规模预测值进行了上调，
其中全球光伏新增装机预期由280-330GW上调至305-350GW，我国光伏新增装机预期由95-120GW上调至120-14
0GW。根据SolarPowerEurope预计，全球GW级装机规模的国家数量将从2022年的26个提升至2023年的32个。
从我国上半年完成情况来看，应用端方面，2023年上半年光伏发电装机78.42GW，同比增长154%，已接近202
2年全年的装机水平，其中集中式装机37.46GW，分布式装机40.96GW；制造端方面，多晶硅、硅片、电池、
组件四个环节产量同比增长均在60%以上。根据国家能源局发布数据，截至6月底，我国可再生能源装机量达
到1322GW，历史性超过煤电，约占我国总装机的48.8%，其中光伏发电累计装机量已达到471GW。我国《2023
年能源工作指导意见》明确，2023年将大力发展太阳能发电，推动第一批以沙漠、戈壁、荒漠地区为重点的
大型风电光伏基地项目并网投产，建设第二批、第三批项目，大力推进分布式光伏发电项目建设，实施光伏
“千家万户沐光行动”，稳步推进整县屋顶分布式光伏开发试点，促进农村用能清洁化。
从行业供给情况来看，在全球经济放缓的大背景下，光伏产业作为为数不多的高景气、快速增长的行业
，吸引了大量新进入者和跨界资本，叠加原有企业的扩产，产业终端需求难以消化短时间过快增长的新增产
能，出现阶段性和结构性过剩已成为必然，新旧产能将加速迭代，整个行业即将进入淘汰赛。2023年上半年
，随着上游多晶硅料价格的快速下跌，整个产业链价格已处于下降通道，产业链利润将得到重新分配，具备
全球化综合竞争能力和经营稳健的公司将会在本轮产业周期中表现出更好的韧性，行业竞争格局将重新洗牌
。根据InfoLink发布的数据，产业链各产品价格今年6月底较去年年底的变动分别为：多晶硅料单价下降了7
3%，单晶182硅片（150μm）单价下降了43%，P型单晶182电池片单价下降了26%，单面单玻单晶182组件单价
下降了26%。
二、报告期内核心竞争力分析
报告期内，公司在战略制定与执行、技术研发、产品品质、品牌渠道、财务稳健、ESG等方面始终保持
一定的核心竞争优势。
三、经营情况的讨论与分析
报告期内，面对国际贸易壁垒、产业链价格下行等复杂多变的内外部环境，公司坚持以客户为中心，贯
彻“产品领先、高效运营、唯实协作、稳健经营”的经营方针，积极走近客户，洞察客户需求，强化经营意
识和忧患意识，同时加快建设科技制造和科技服务型企业，保持高强度研发投入和技术储备，为迎接行业竞
争加剧做好充足的准备。2023年上半年，公司实现营业收入646.52亿元，同比增长28.36%；实现归属于上市
公司股东的净利润91.78亿元，同比增长41.63%，其中归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润90.
60亿元，同比增长41.46%；综合毛利率19.08%，加权平均净资产收益率为13.69%。具体完成工作如下：
（一）积极走近客户，洞察客户需求，提升科技服务能力
2023年上半年，公司坚持以客户为中心，积极走近客户，洞察客户需求，深入研究和输出“多业务、多
国家、多场景、定制化”解决方案，构建核心竞争力。以追求客户满意的确定性为原则，应对市场、商业环
境等变化的不确定性。积极打造前端客户服务组织能力，不断贴近客户，提升客户满意度。全面优化客户服
务接触界面，辅以数智化等科技手段在客户端寻找创新机会，提升服务效率及质量。2023年上半年，公司实
现单晶硅片出货量52.05GW，其中对外销售22.98GW，自用29.07GW；实现单晶电池出货量31.50GW，其中对外
销售3.28GW，自用28.22GW；实现单晶组件出货量26.64GW，其中对外销售26.49GW，自用0.15GW。
（二）坚持贯彻产品领先战略，蓄势打造差异化产品，构建长期竞争优势
随着光伏行业发展成熟度的提高，用同一个产品、单一技术去做不同场景的商业模式将会成为历史。报
告期内，公司坚持贯彻产品领先的经营方针，推动产品创新，以为客户创造价值为视角，基于不同场景的需
求做好技术和产品的迭代和升级，本着“量产一代、开发一代、探索一代”的原则，蓄势打造差异化产品。
2023年上半年，公司HBPC(高效复合钝化背接触技术)电池投入量产，经过艰难的爬坡调试过程，已达到设计
的良率和效率目标，随着基于HPDC技术的高功率组件新品Hi-MO7的发布，公司已形成在大型地面电站市场应
用的“Hi-MO5+Hi-MO7”和专注应用于分布式市场Hi-MO6的产品组合，以更具价值的Hi-MO全场景产品和解决
方案满足全球客户需求。公司产品和技术的不断迭代源于高强度的研发投入，2023年上半年研发投入达34.2
0亿，占当期营业收入的5.29%。截至2023年6月30日，公司累计获得各类已授权专利2525项，多项高效电池
技术和产品已处于开发、储备和中试阶段，公司正在加快推进以低成本实现高效技术研发成果的商业化量产
。报告期内，国际顶级能源类期刊《NatureEnergy》刊发了公司于去年11月公布的硅异质结太阳能电池世界
纪录26.81％转化效率的创新成果。6月，经欧洲太阳能测试机构ESTI权威认证，公司在商业级绒面CZ硅片上
实现了晶硅-钙钛矿叠层电池33.5%的转换效率。
（三）适时调整扩产和投资节奏，强化运营管理水平，防范经营风险
报告期内，公司根据市场变化灵活调整产能建设节奏，强化运营管理水平。对新建产能项目提前做好市
场评估和系统规划，加快推进Hi-MO6、Hi-MO7等新产品的技术升级和扩产项目，实现产能建设目标不断提升
。2023年上半年，公司鄂尔多斯46GW单晶硅棒硅片项目、丽江（三期）年产10GW单晶硅棒项目和越南年产3.
35GW单晶电池项目已实现投产，鄂尔多斯年产30GW单晶电池项目按原计划推进，西咸乐叶年产29GW单晶电池
项目和泰州乐叶年产4GW单晶电池项目加快爬坡，马来西亚年产6.6GW单晶硅棒、马来西亚年产2.8GW单晶组
件等项目稳步推进。
面对当前的产业周期和未来市场的不确定性，报告期内，公司始终要求各级员工保持危机和忧患意识，
以底线思维做好基本功，持续推进高效运营和稳健经营，加强滚动预测和经营分析的质量，对经营风险及机
会实现闭环管理。截至2023年6月末，公司资产负债率为55.99%，保持了良好的偿债能力，存货周转天数较2
022年上半年减少13天。
（四）深入践行ESG理念，积极履行社会责任，推动可持续发展
报告期内，公司积极响应联合国2030可持续发展目标(SDGs)和国家“双碳”战略，继续深入推动ESG最
佳实践。公司设定的基于1.5℃目标的减排目标，获得了科学碳目标（SBTi）官方审核通过，成为中国光伏
行业首家完成SBTi审核的企业。2023年上半年，公司完成2022年度全价值链温室气体盘查和第三方核查，启
动了“绿色可持续供应链共建行动”，深入推进价值链减排行动。公司全系列硅片产品和主流组件产品均通
过了法国ECS碳足迹认证，还参与制定了《碱性水电解制氢系统碳足迹评价方法及要求》标准。凭借良好的E
SG工作成果和实践，公司荣获了财富中国2022-2023ESG影响力企业、福布斯中国可持续发展工业企业TOP50
、CorporateKnights2022年全球最佳可持续发展百强企业、彭博绿金2022度最受关注企业先锋和2023年“科
技责任先锋”企业等荣誉。
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