经营分析☆ ◇601012 隆基绿能 更新日期：2024-11-23◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.前5名客户营业收入表】【4.前5名供应商采购表】
【5.经营情况评述】
【1.主营业务】
单晶硅棒、硅片的研发、生产、销售
【2.主营构成分析】
截止日期:2024-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
光伏产品(产品) 367.08亿 95.27 23.71亿 80.40 6.46
光伏电站(产品) 16.65亿 4.32 5.52亿 18.72 33.15
其他(产品) 1.56亿 0.40 2614.71万 0.89 16.80
─────────────────────────────────────────────────
境内(地区) 200.00亿 51.91 2.76亿 9.36 1.38
境外(地区) 185.28亿 48.09 26.73亿 90.64 14.43
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2023-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
光伏行业(行业) 1294.98亿 100.00 236.45亿 100.00 18.26
─────────────────────────────────────────────────
组件及电池(产品) 991.99亿 76.60 182.37亿 77.13 18.38
硅片及硅棒(产品) 245.19亿 18.93 38.94亿 16.47 15.88
电站建设及服务(产品) 32.90亿 2.54 4.68亿 1.98 14.21
其他(产品) 19.91亿 1.54 7.79亿 3.29 39.12
电力(产品) 4.98亿 0.38 2.67亿 1.13 53.66
─────────────────────────────────────────────────
中国境内(地区) 809.61亿 62.52 130.02亿 54.99 16.06
亚太地区(地区) 205.91亿 15.90 44.13亿 18.67 21.43
欧洲地区(地区) 168.16亿 12.99 34.88亿 14.75 20.74
美洲地区(地区) 69.50亿 5.37 20.39亿 8.62 29.33
中东非地区(地区) 41.80亿 3.23 7.04亿 2.98 16.84
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2023-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
太阳能组件及电池(产品) 482.66亿 74.65 --- --- ---
硅片及硅棒(产品) 145.19亿 22.46 --- --- ---
其他(产品) 10.08亿 1.56 --- --- ---
电站建设及服务(产品) 5.94亿 0.92 --- --- ---
电力(产品) 2.66亿 0.41 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
境内(地区) 363.54亿 56.23 --- --- ---
境外(地区) 282.99亿 43.77 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
光伏产品(业务) 638.85亿 98.81 120.66亿 97.80 18.89
光伏电站(业务) 8.64亿 1.34 2.22亿 1.80 25.64
其他(业务) 2.02亿 0.31 1.18亿 0.95 58.35
分部间抵销(业务) -2.99亿 -0.46 -6823.33万 -0.55 22.83
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2022-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
光伏行业(行业) 1289.98亿 100.00 198.34亿 100.00 15.38
─────────────────────────────────────────────────
太阳能组件及电池(产品) 848.49亿 65.78 115.83亿 58.40 13.65
硅片及硅棒(产品) 381.97亿 29.61 67.28亿 33.92 17.62
电站建设及服务(产品) 26.43亿 2.05 2.76亿 1.39 10.45
其他(产品) 19.96亿 1.55 7.59亿 3.83 38.04
受托加工(产品) 7.59亿 0.59 1.45亿 0.73 19.15
电力(产品) 5.54亿 0.43 3.42亿 1.73 61.72
─────────────────────────────────────────────────
中国境内(地区) 810.66亿 62.84 118.55亿 59.77 14.62
欧洲地区(地区) 213.45亿 16.55 28.12亿 14.18 13.18
亚太地区(地区) 134.81亿 10.45 29.29亿 14.77 21.73
美洲地区(地区) 94.93亿 7.36 16.06亿 8.10 16.92
中东非地区(地区) 36.13亿 2.80 6.31亿 3.18 17.46
─────────────────────────────────────────────────
【3.前5名客户营业收入表】
截止日期:2023-12-31
前5大客户共销售294.63亿元，占营业收入的22.75%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│客户名称 │ 营收额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│合计 │ 2946300.00│ 22.75│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【4.前5名供应商采购表】
截止日期:2023-12-31
前5大供应商共采购351.11亿元，占总采购额的35.93%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│供应商名称 │ 采购额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│合计 │ 3511100.00│ 35.93│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【5.经营情况评述】
截止日期:2024-06-30
●发展回顾:
一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
（一）所属行业发展情况
在全球能源转型共识和光伏经济性的驱动下，2024年上半年全球光伏市场保持较快增长，同时光伏主产
业链供给端产能大幅增加，总体呈现量增价跌、盈利下滑的局面。根据国家能源局数据，上半年我国光伏新
增装机102.48GW，同比增长30.68%，占我国新增电力装机的67%，在电力供应中的重要地位日益凸显。海外
市场多元化、分散化趋势加深，欧美新增装机增速有所放缓，中东非、南亚、拉美等新兴地区受益于能源转
型、资源优势等因素高速增长。从出口数据来看，上半年我国组件出口同比增长近20%，欧洲仍然是我国最
大的组件出口市场，巴基斯坦、印度、沙特分别跃升为我国第二大、第四大和第五大组件出口国。在制造端
，上半年我国多晶硅、硅片产量同比增长超58%，电池、组件产量同比增长超32%，国内供给大幅增加，阶段
性供需错配形势持续加剧，主产业链价格进一步下行并跌破企业成本，行业内企业已出现经营困难的局面。
在技术发展趋势方面，TOPCon、BC等新型技术加快对PERC产能的替代。公司基于BC技术连续刷新晶硅电
池转换效率的世界纪录，HPBC2.0量产线电池效率已达到26.6%，随着BC技术产业化降本提效的持续突破，其
作为晶硅技术的最佳平台，受到越来越多的关注和市场认可，推动BC技术产业化、规模化提速。
在海外贸易政策方面，报告期内，美国取消为期两年的东南亚进口光伏组件关税减免，并对原产于东南
亚四国（柬埔寨、马来西亚、泰国、越南）的光伏电池片和组件发起双反调查；印度ALMM清单生效；巴西、
南非对光伏产品进口加征关税。一系列贸易壁垒加码，加大了我国光伏企业出海的不确定性，加速光伏供应
链的全球化和多元化发展。
整体来看，面对近两年行业产能的快速扩张，叠加复杂的全球贸易环境，行业已经进入到深度调整期，
只有在技术创新、成本管控、营销网络、运营能力、资金储备等各方面取得竞争优势的企业才能保持领先。
（二）公司主营业务
公司致力于成为全球最具价值的太阳能科技公司，以“善用太阳光芒，创造绿能世界”为使命，秉承“
稳健可靠、科技引领”的品牌定位，聚焦科技创新，构建单晶硅片、电池组件、工商业分布式解决方案、绿
色能源解决方案、氢能装备五大业务板块，形成支撑全球零碳发展的“绿电”+“绿氢”产品和解决方案。
作为全球领军的光伏企业，公司单晶硅片出货量连续九年蝉联全球第一，单晶组件出货量多年位居全球前列
。
目前，公司主营产品单晶硅棒、硅片生产基地主要集中于陕西（西安）、宁夏（银川、中宁）、云南（
丽江、保山、曲靖、楚雄、腾冲）、内蒙古（鄂尔多斯）和马来西亚（古晋）；单晶电池生产基地主要集中
于陕西（西安）、宁夏（银川）、江苏（泰州）、内蒙古（鄂尔多斯）、马来西亚（古晋）和越南（北江）
；组件生产基地主要集中于安徽（滁州、芜湖）、浙江（衢州和嘉兴）、江苏（泰州）、陕西（西安和咸阳
）、山西（大同）、青海省（海南州）、越南（北江）、马来西亚（雪兰莪）和美国（俄亥俄州）；光伏制
氢目前布局在江苏（无锡）、陕西（西安）；公司在国内外提供多场景“绿电＋绿氢”系统解决方案。
二、报告期内核心竞争力分析
公司坚持“以创新求发展”的理念，聚焦未来产业技术，持续引领高效技术迭代和产业变革，长期以来
在技术研发、品质与品牌、全球化布局、财务稳健、可持续发展等方面保持行业领先，详见公司2023年年度
报告核心竞争力分析部分以及本节经营情况的讨论与分析部分。
三、经营情况的讨论与分析
2024年上半年，全球光伏新增装机在高基数下保持了较快增长，然而行业供需错配形势加剧，产业链价
格持续下行，海外贸易壁垒持续加码，技术迭代加速演进，给企业经营带来了前所未有的严峻挑战。面临复
杂的经营形势，公司聚焦“走进客户”，以科技创新为引领，坚定围绕BC技术平台深入布局，以领先的产品
力、创新力和组织力，构建穿越行业底部周期的竞争优势。报告期内，公司量产迭代技术和前瞻性研发连续
突破，泰睿硅片技术取得行业内近十年来的实质性重大创新，HPBC2.0产品技术性能全面领先，推动BC技术
量产产品全场景、长周期优势凸显，以创新驱动行业高质量健康发展。凭借在光伏技术创新、产品研发、先
进制造等方面的卓越表现，公司入选2024年《财富》中国科技50强。
面对产业深度调整期的剧烈波动，公司积极调整产销节奏，2024年上半年实现硅片出货量44.44GW（对
外销售21.96GW）；电池对外销售2.66GW；组件出货量31.34GW，其中亚太区域销量同比大幅增长超140%，组
件产品凭借优异性能连续第6年获得RETC“最高成就”奖，连续第7次获得PVEL可靠性测试“最佳表现”奖。
然而，受产业链价格持续大幅下降和存货减值计提影响，2024年上半年，公司实现营业收入385.29亿元，实
现归属于上市公司股东的净利润-52.43亿元，归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润-52.77亿元
。
报告期内，公司取得的重要成果如下：
（一）BC全场景产品价值凸显，HPBC2.0卓越性能领跑高效技术
在行业供给侧同质化竞争加剧的产业格局下，产品高效化、场景化、差异化成为突破内卷的关键。报告
期内，公司实现HPBC2.0量产技术里程碑式突破，电池量产线全线贯通，技术成本全面达标，基于BC技术平
台，形成集中式、分布式场景全覆盖的领先产品布局，引领行业进入高效率发展的新阶段。
基于高效HPBC2.0电池技术，公司推出面向集中式市场的双面组件产品Hi-MO9，通过导入先进复合钝化
技术和高可靠性背接触互联技术，叠加公司高品质泰睿硅片的电阻集中度高、吸杂效果好和机械性能强等核
心优势，组件量产功率高达660W，高于同规格TOPCon组件30W以上，组件转换效率大幅跃升至24.43%，双面
率突破70%，抗隐裂能力提升80%，温度系数、衰减、抗光线辐照不均等方面较TOPCon产品有明显优势，卓越
性能大幅领先行业。分布式产品升级方面，Hi-MOX6Max系列产品导入2382×1134mm最优组件尺寸设计、先进
的泰睿核心技术，组件量产转换效率提高至23.3%，可靠性大幅提升，基于HPBC2.0的分布式多元化场景产品
将陆续推出。
为了提升客户满意度，公司精准洞察客户差异化需求，行业内率先推出解决客户痛点的防积灰、耐湿热
、抗冰雹等产品，以及面向高端户用的极致全黑、别墅专用组件等艺术美学产品，引领行业场景化产品创新
。上半年公司BC组件出货量约10GW，优异发电性能和低衰减表现获大量市场实证，经国家太阳能光伏产品质
量检验检测中心(CPVT)长达7个月的户外实证，公司Hi-MOX6防积灰组件较常规组件月均发电增益达2.84%，
最高月相对增益达5.4%。
（二）全方位筑牢技术护城河，研发成果连续刷新世界纪录
公司坚持“以创新求发展”，2024年上半年，公司实现革新性泰睿硅片和HPBC2.0技术成果产业化的同
时，高效封装、OBB技术、关键材料等提效降本技术开发持续突破。基于全新封装方案，实现HPBC2.0组件功
率大幅提升10W以上，可靠性全面强化。公司背接触晶硅异质结太阳电池（HBC）光电转换效率突破27.30%（
经德国哈梅林太阳能研究所权威认证），BC组件（72版型-单面）研发转换效率实现25.64%（经TüV南德权
威认证），分别刷新单结晶硅太阳能电池和组件效率世界纪录。公司围绕BC技术合作及产业化，已形成了成
熟的生态链体系，报告期内，公司启用嘉兴全球分布式研发中心，发布“伙伴+隆基”协同创新生态体系，
持续推进产业链创新共赢。截至报告期末，公司已获得各类已授权专利数量3166项，拥有BC技术专利数量近
200项，全方位筑深筑牢领先技术护城河。
在下一代技术前瞻性研发方面，公司晶硅-钙钛矿叠层电池转换效率突破34.6%，连续刷新硅基-钙钛矿
叠层世界纪录；商业化M6尺寸的晶硅-钙钛矿叠层电池权威认证效率达到30.1%，取得商业化应用的突破性进
展。此外报告期内，凭借在光伏领域的突出技术贡献，公司主持和参与的两项科研项目分别荣获国家科技进
步二等奖、国家技术发明二等奖，成为我国光伏领域首次以第一完成单位、第一完成人获得国家科技领域最
高荣誉的民营企业。
（三）灯塔工厂引领精益制造升级，优势产能布局行业领先
隆基嘉兴工厂是全球光伏行业唯一的“灯塔工厂”，智能化、数字化处于全球领先水平。报告期内，公
司深度融合工业互联网、大数据、人工智能、数字孪生等技术应用，赋能产品自动化、柔性化、智能化生产
，战略性布局先进产能，构建先发优势。目前，公司高品质N型泰睿硅片已实现量产导入，品质效率提升已
获电池端验证；随着西咸新区一期年产12.5GW电池和铜川12GW电池等BC二代项目建设和产能改造项目推进，
HPBC2.0产品将于2024年底进入规模上市，预计2025年底前公司BC产能将达到70GW（其中HPBC2.0产能约50GW
），2026年底国内电池基地计划全部迁移至BC产品。公司围绕供应链追溯管理体系、绿色可持续采购、本土
化运营提升全球化能力，已实现北美区域出货顺畅通关，美国5GW组件工厂已经正式投产，对北美地区业务
开拓形成了有力支持。
（四）聚焦长期稳健经营，积极应对行业竞争成效显著
在激烈竞争的行业下行周期中，公司聚焦长期稳健经营，持续推进精兵简政，提高运营效率。建设以客
户为中心的高效组织，加强渠道下沉和价值营销，强化与客户的链接和交互，获单能力大幅提升。深化“研
产供销”协同，推动集成供应链数字化变革落地，有效应对红海事件物流挑战，有力保障全流程端到端高质
量交付。聚焦全价值链降本，硅片和TOPCon产品成本行业领先，HPBC2.0和TOPCon成本在电池端基本持平。
以底线思维有效管控经营风险，强化现金流管理和资产周转，持续保持优秀的财务健康水平。凭借领先的生
产制造能力和可靠性，公司已连续第18次蝉联PV-Tech组件可融资性最高评级AAA。
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