经营分析☆ ◇601033 永兴股份 更新日期：2026-09-19◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.前5名客户营业收入表】【4.前5名供应商采购表】
【5.经营情况评述】
【1.主营业务】
垃圾焚烧发电及生物质综合处理业务
【2.主营构成分析】
截止日期:2026-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
项目运营(产品) 20.42亿 90.66 8.84亿 94.97 43.27
其他(补充)(产品) 1.52亿 6.75 1858.70万 2.00 12.22
其他业务(产品) 5832.18万 2.59 2822.31万 3.03 48.39
─────────────────────────────────────────────────
中国大陆(地区) 20.65亿 91.66 8.95亿 96.21 43.36
其他(补充)(地区) 1.52亿 6.75 1858.70万 2.00 12.22
其他业务(地区) 3581.58万 1.59 1668.00万 1.79 46.57
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2025-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
环保行业(行业) 42.25亿 98.55 17.30亿 98.38 40.94
其他业务(行业) 6227.06万 1.45 2856.08万 1.62 45.87
─────────────────────────────────────────────────
项目运营(产品) 42.25亿 98.55 17.30亿 98.38 40.94
其他业务(产品) 6227.06万 1.45 2856.08万 1.62 45.87
─────────────────────────────────────────────────
广州市内(地区) 36.76亿 85.75 15.98亿 90.89 43.47
广州市外(地区) 5.49亿 12.79 1.32亿 7.49 24.01
其他业务(地区) 6227.06万 1.45 2856.08万 1.62 45.87
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2025-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
项目运营(产品) 20.42亿 98.91 8.84亿 98.71 43.27
其他业务(产品) 2250.60万 1.09 1154.31万 1.29 51.29
─────────────────────────────────────────────────
中国大陆(地区) 20.65亿 100.00 8.95亿 100.00 43.36
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
环保行业(行业) 37.11亿 98.57 15.47亿 98.15 41.69
其他业务(行业) 5393.10万 1.43 2917.29万 1.85 54.09
─────────────────────────────────────────────────
项目运营(产品) 37.11亿 98.57 15.47亿 98.15 41.69
其他业务(产品) 5393.10万 1.43 2917.29万 1.85 54.09
─────────────────────────────────────────────────
广州市内(地区) 34.91亿 92.72 14.64亿 92.91 41.95
广州市外(地区) 2.20亿 5.85 8260.50万 5.24 37.54
其他业务(地区) 5393.10万 1.43 2917.29万 1.85 54.09
─────────────────────────────────────────────────
【3.前5名客户营业收入表】
截止日期:2025-12-31
前5大客户共销售35.00亿元，占营业收入的81.64%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│客户名称 │ 营收额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│合计 │ 349981.76│ 81.64│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【4.前5名供应商采购表】
截止日期:2025-12-31
前5大供应商共采购4.78亿元，占总采购额的25.63%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│供应商名称 │ 采购额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│合计 │ 47751.09│ 25.63│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【5.经营情况评述】
截止日期:2026-06-30
●发展回顾:
一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
（一）公司所属行业情况公司长期深耕环境治理行业，专注于城市固废资源循环与清洁能源生产，核心
业务涵盖垃圾焚烧发电及生物质综合处理，并拓展至对外热能供应、医疗废弃物处理、炉渣综合处理等综合
协同利用领域。行业的发展与城镇化进程、人口规模及居民生活水平高度相关，受宏观经济周期波动影响相
对较小，运营效益及收益结构不存在明显的周期性特征。
随着“无废城市”建设的稳步推进，我国已逐步建成以垃圾焚烧为主体、多种处理方式协同发展的固体
废物无害化处置与资源化综合利用体系，行业正迈入高质量发展新阶段。企业在项目运营中，一方面响应政
策导向进行提标改造，进一步提高环保标准和资源化、能源化利用水平，并积极利用大数据、人工智能等技
术强化精细化管理与数智化赋能；另一方面积极拓展包括供热供汽等产业链延伸业务，并探索垃圾焚烧绿电
在储能、制氢、智算等多元化场景的创新应用。此外，行业内企业正通过投资并购整合国内优质项目资源，
市场集中度有望持续提升。同时，依托“一带一路”沿线国家基础设施建设机遇，行业企业通过EPC、BOT等
模式加快海外业务布局，输出中国技术标准与运营管理经验，推进国际化发展。
（二）公司从事的业务情况说明
1、公司从事的主要业务
（1）垃圾焚烧发电业务公司对接收的垃圾实施发酵、脱水等预处理工序后，采用先进的高温焚烧技术
实现垃圾的减量化、无害化处置，并利用焚烧余热进行发电及对外供应蒸汽热能，实现资源循环高效利用。
截至报告期末，公司控股运营16个垃圾焚烧发电项目，分别位于广州、雷州、邵东、忻州等地，设计处理能
力合计34,690吨/日。公司在垃圾焚烧领域深耕多年，在项目运营、技术研发、焚烧设备制造和烟气治理等
方面形成了深厚的技术积累与成熟的管理经验，具备较强的多源固废协同处置、垃圾焚烧产能多元化利用以
及垃圾焚烧全产业链综合服务能力。
（2）生物质处理业务公司接收餐饮垃圾、厨余垃圾、废弃油脂、死禽畜和粪便等生物质废弃物，对其
进行预处理、油水分离后进行厌氧处理，并将厌氧处理产生的沼气经净化后回收利用。截至报告期末，公司
控股运营5个生物质处理项目及1个生物质协同处理项目，分别位于广州、忻州等地，设计处理能力合计3,29
0吨/日。公司充分发挥在固废处理领域的技术优势和运营经验，通过循环经济产业园模式，推动生物质处理
业务与垃圾焚烧发电业务的协同发展，进一步提升公司在固废处理领域的综合竞争力。
2、公司主要经营模式
公司位于广州市的垃圾焚烧发电项目及生物质处理项目采用政府采购服务模式。公司负责为项目筹集资
金、投资建设及管理运营，并与项目所在地相关部门签订服务协议，为城市提供垃圾处理服务，并按照协议
约定收取服务费用。
公司位于广州市外的垃圾焚烧发电项目及生物质处理项目采取特许经营模式（BOT）。公司与项目所在
地相关政府部门签订特许经营协议后，负责为项目筹集资金及投资建设。项目建成后，公司在特许经营期限
内负责项目运营管理，并在特许经营期满后将相关设施移交政府部门。
3、公司市场地位
公司是广东省垃圾焚烧发电领域的龙头企业之一，根据国家住房和城乡建设部2025年10月发布的《2024
年中国城乡建设统计年鉴》，2024年公司位于广东省内的垃圾焚烧发电项目生活垃圾处理量在全省生活垃圾
焚烧处理总量中占比约24%，区域竞争优势明显。
二、经营情况的讨论与分析
2026年上半年，公司始终聚焦主营业务发展方向，以“稳基础、提效能、拓新局”为导向，推动经营业
绩稳步提升、持续向好。报告期内，公司实现营业收入22.53亿元，同比增长9.10%，归属于上市公司股东的
净利润5.22亿元，同比增长13.24%。
（一）项目运营方面报告期内，公司垃圾焚烧发电项目保持安全稳定运行，在保障生活垃圾常态化处置
的基础上，持续增强存量垃圾、工业固废、市政污泥等多元固废协同处置能力。2026年上半年，各类垃圾进
厂总量545.43万吨，其中掺烧存量垃圾约50万吨；实现垃圾焚烧发电量26.51亿度，上网电量
22.56亿度，对外提供蒸汽13.20万吨。公司持续推进项目生产运营全流程精细化管理，依托数智化运营
管理平台实现垃圾智能化焚烧、智慧化管控，保障垃圾焚烧系统平稳高效运转，提升项目生产效率与资源化
利用水平，多措并举夯实项目经营效益。
报告期内，公司生物质处理项目的垃圾进厂总量33.01万吨。公司的生物质处理项目均与垃圾焚烧发电
项目协同布局，实现配套资源整合与处置设施结构优化。通过持续优化调整关键运行参数、深化日常精细化
管理，项目生产运行稳定性及物耗利用水平稳步提升，项目经济效益与环境效益持续释放。
（二）业务拓展方面依托循环经济产业园绿色能源禀赋以及空间区位优势，公司大力发展热电联产模式
，持续提升垃圾焚烧发电项目综合经营效益。报告期内，公司举办广州市绿色热能产业场景招商推介会，与
多家用热企业达成战略合作，促进绿色热能供应与区域新质生产力融合发展。公司正全力推进从化、增城、
南沙、花都等区域重点供热管网建设项目，推动供热业务覆盖各大重点产业集聚区，为供热业务规模突破、
区域能源结构优化构筑坚实基础。同时，移动储能供热项目全面投入运营，灵活适配各类企业的用热需求；
报告期内终端用户数量实现倍增，供热量同比大幅增长，进一步增强公司在区域供热市场的综合服务能力。
报告期内，公司积极研判国家关于零碳产业园、绿电直供等新政策方向，系统性开展产业研究、项目谋
划与资源对接，积极捕捉新业态、新模式带来的发展机遇，着力培育并推动新兴业务落地发展。同时，公司
稳步推进境内外新项目拓展，搭建动态更新的项目储备库，审慎研判项目机遇与潜在风险，择优推进新项目
投资落地。
（三）技术创新应用方面报告期内，公司持续推进技术研发的创新与应用，围绕数智化运维、燃烧控制
优化、余热综合利用、飞灰减量资源化、烟气超洁净排放等行业关键方向布局科研项目，推进新技术的试点
验证与规模化推广。公司完成“永兴天网”智能安防系统迭代升级，建成“总部智慧指挥中枢、子公司智能
管理节点、现场感知执行末梢”三层架构，推动生产运营多场景数智化应用落地；与高校合作开展焚烧炉燃
烧优化算法模型研究，构建实时数据驱动的工况诊断机制，智能输出燃烧精细调控方案；牵头编制的《电厂
移动供热技术规范》团体标准正式发布，新一代相变储能供热车实现常态化投运，“集中管网+移动储能”
双轨供热模式筑牢业务规模化根基；开展飞灰减量稳定化与资源化利用技术攻关，牵头组织技术创新研讨会
，开展技术可行性论证与验证试验，夯实技术应用基础；加快液态高分子脱硝与超细液钙的规模化应用，开
展烟气超低净化技术课题研究，探索适配更严格环保排放标准的组合工艺方案。
截至报告期末，公司累计获得专利授权619项，其中发明专利57项、实用新型专利562项。
〖免责条款〗
1、本公司力求但不保证提供的任何信息的真实性、准确性、完整性及原创性等，投资者使
用前请自行予以核实，如有错漏请以中国证监会指定上市公司信息披露媒体为准，本公司
不对因上述信息全部或部分内容而引致的盈亏承担任何责任。
2、本公司无法保证该项服务能满足用户的要求，也不担保服务不会受中断，对服务的及时
性、安全性以及出错发生都不作担保。
3、本公司提供的任何信息仅供投资者参考，不作为投资决策的依据，本公司不对投资者依
据上述信息进行投资决策所产生的收益和损失承担任何责任。投资有风险，应谨慎至上。
|