经营分析☆ ◇601069 西部黄金 更新日期：2026-04-25◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.前5名客户营业收入表】【4.前5名供应商采购表】
【5.经营情况评述】
【1.主营业务】
黄金采选冶、锰矿开采及电解锰生产加工销售
【2.主营构成分析】
截止日期:2025-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
黄金产品(行业) 120.71亿 88.98 10.86亿 80.46 8.99
锰产品(行业) 12.41亿 9.15 2.01亿 14.87 16.16
其他(行业) 2.55亿 1.88 6308.97万 4.68 24.76
─────────────────────────────────────────────────
黄金产品:外购金(产品) 106.99亿 78.86 2.08亿 15.42 1.94
黄金产品:自产金（含金精矿和焙砂）( 13.61亿 10.03 8.73亿 64.68 64.13
产品)
电解金属锰及锰锭(产品) 10.35亿 7.63 2.25亿 16.67 21.72
提金剂及其他(产品) 2.45亿 1.80 5675.02万 4.21 23.19
硅锰合金(产品) 1.86亿 1.37 -3501.19万 -2.59 -18.86
其他业务(产品) 2666.47万 0.20 1673.92万 1.24 62.78
锰矿石(产品) 1436.16万 0.11 510.77万 0.38 35.56
─────────────────────────────────────────────────
国内(地区) 135.41亿 99.80 13.33亿 98.76 9.84
其他业务(地区) 2666.47万 0.20 1673.92万 1.24 62.78
─────────────────────────────────────────────────
线下(销售模式) 135.41亿 99.80 13.33亿 98.76 9.84
其他业务(销售模式) 2666.47万 0.20 1673.92万 1.24 62.78
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2025-09-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
黄金行业(行业) 91.20亿 89.35 6.30亿 75.59 6.91
锰行业(行业) 11.09亿 10.87 1.63亿 19.62 14.74
其他(行业) 1.53亿 1.50 3988.26万 4.79 26.00
─────────────────────────────────────────────────
黄金产品:外购金(产品) 82.98亿 81.29 1.13亿 13.54 1.36
黄金产品:自产金（含金精矿和焙砂）( 8.12亿 7.96 5.11亿 61.35 62.93
产品)
电解金属锰(产品) 6.90亿 6.76 1.23亿 14.78 17.85
首饰、提金剂及其他(产品) 2.11亿 2.07 9343.55万 11.21 44.23
硅锰合金(产品) 1.82亿 1.79 -3456.25万 -4.15 -18.94
锰锭(产品) 1.76亿 1.72 2254.60万 2.71 12.84
锰矿石(产品) 1369.02万 0.13 463.45万 0.56 33.85
─────────────────────────────────────────────────
国内(地区) 103.83亿 101.72 8.33亿 100.00 8.02
─────────────────────────────────────────────────
线下(销售模式) 103.83亿 101.72 8.33亿 100.00 8.02
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2025-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
黄金产品(产品) 43.38亿 86.27 3.21亿 73.92 7.40
电解金属锰(产品) 4.31亿 8.57 8970.80万 20.67 20.81
硅锰合金(产品) 1.23亿 2.44 -2589.98万 -5.97 -21.07
加工费、金饰、提金剂及其他(产品) 1.15亿 2.29 3984.65万 9.18 34.55
其他业务(产品) 1345.39万 0.27 763.54万 1.76 56.75
锰矿石(产品) 901.06万 0.18 189.31万 0.44 21.01
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2025-03-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
黄金行业(行业) 15.08亿 77.66 8546.50万 66.53 5.67
锰行业(行业) 3.67亿 18.88 2281.94万 17.76 6.23
铍行业(行业) 5056.47万 2.60 1623.96万 12.64 32.12
其他(行业) 1155.85万 0.60 351.62万 2.74 30.42
其他(补充)(行业) 514.29万 0.26 41.27万 0.32 8.02
─────────────────────────────────────────────────
标准金:外购金(产品) 13.82亿 71.15 3224.29万 25.10 2.33
电解金属锰(产品) 2.20亿 11.35 4112.26万 32.01 18.65
硅锰合金(产品) 1.40亿 7.23 -1974.45万 -15.37 -14.07
标准金:自产金(产品) 6996.11万 3.60 2675.31万 20.83 38.24
金精矿和焙砂(产品) 5638.06万 2.90 2646.90万 20.61 46.95
铍铜合金(产品) 5056.47万 2.60 1623.96万 12.64 32.12
首饰、提金剂及其他(产品) 1155.85万 0.60 351.62万 2.74 30.42
锰矿石(产品) 570.36万 0.29 144.13万 1.12 25.27
其他(补充)(产品) 514.29万 0.26 41.27万 0.32 8.02
─────────────────────────────────────────────────
国内(地区) 19.37亿 99.74 1.28亿 99.68 6.61
其他(补充)(地区) 514.29万 0.26 41.27万 0.32 8.02
─────────────────────────────────────────────────
线下(销售模式) 19.37亿 99.74 1.28亿 99.68 6.61
其他(补充)(销售模式) 514.29万 0.26 41.27万 0.32 8.02
─────────────────────────────────────────────────
【3.前5名客户营业收入表】
截止日期:2025-12-31
前5大客户共销售116.22亿元，占营业收入的85.66%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│客户名称 │ 营收额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│上海黄金交易所 │ 1069916.16│ 78.86│
│合计 │ 1162202.37│ 85.66│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【4.前5名供应商采购表】
截止日期:2025-12-31
前5大供应商共采购120.94亿元，占总采购额的86.72%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│供应商名称 │ 采购额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│金川集团铜贵股份有限公司 │ 816496.27│ 67.51│
│合计 │ 1209419.57│ 86.72│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【5.经营情况评述】
截止日期:2025-12-31
●发展回顾:
一、报告期内公司从事的业务情况
报告期内，公司保持以黄金板块为主体，锰板块和铍板块为两翼的经营模式。2025年5月，通过关联人
减资的方式公司取得了宏发铁合金100%的股权；2025年8月，公司通过现金收购的方式取得新疆美盛100%的
股权。这不仅为公司后续进阶为以黄金板块为主体，锰业+铍业为两翼的经营模式奠定了更加坚实的基础，
更为公司的高质量发展提供了新动能。
1、黄金采选冶
黄金采选及冶炼作为公司的主营业务之一，公司拥有矿山勘探、开采、选矿、冶炼、精炼、销售于一体
的完整产业链，黄金是公司的主要产品和主要收入来源。公司产品主要以标准金的形式对外出售，标准金产
品均在上海黄金交易所销售。
2、锰矿开采及电解锰生产加工销售
公司拥有科邦锰业、百源丰、蒙新天霸三家锰行业全资子公司。公司拥有锰矿开采、电解锰和硅锰合金
生产加工及销售的完整产业链，利用自有锰矿为主要原料生产电解锰等产品，销售给钢铁等行业客户用作冶
炼工业的重要添加剂。
二、报告期内公司所处行业情况
(一)黄金行业
2025年，国内原料产金381.339吨，同比增加4.097吨，同比增长1.09%。进口原料产金170.681吨，同比
增加13.817吨，同比增长8.81%。国内原料和进口原料共计生产黄金552.020吨，同比增加17.914吨，同比增
长3.35%。
2025年，我国黄金消费量950.096吨，同比下降3.57%。其中：黄金首饰363.836吨，同比下降31.61%；
金条及金币504.238吨，同比增长35.14%；工业及其他用金82.022吨，同比增长2.32%。
受金价高企、税收新政落地等多重因素叠加影响，市场需求呈现多元化发展态势，涵盖高端化、轻量化
、高性价比等不同定位的黄金产品，可精准匹配各类消费群体的差异化需求偏好；与此同时，消费者对黄金
投资属性的认知不断深化，2025年我国金条及金币消费量首次超越黄金首饰消费量，标志着黄金市场消费结
构迎来阶段性转变。此外，随着电子、新能源等新兴产业的快速迭代发展，工业领域对黄金的需求稳步释放
。
2025年12月底，伦敦现货黄金定盘价为4307.95美元/盎司，较年初2644.60美元/盎司上涨62.90%；上海
黄金交易所Au9999黄金收盘价为974.90元/克，较年初开盘价614.00元/克上涨58.78%。
2025年，国内黄金ETF全年增仓量为133.118吨，较2024年全年增仓量53.266吨增长149.91%。至12月底
，国内黄金ETF持仓量为247.852吨。
全球央行持续增持黄金。从2024年11月至2025年12月，我国已连续14个月增持黄金。其中，2025年全年
我国增持黄金26.75吨，截至12月底，我国黄金储备为2306.32吨。（数据来源：中国黄金协会）
（二）锰行业
2025年度，国内锰矿石进口依赖固化，原料端高度依赖进口但主流矿源有所受限，供应端的产量有一定
收缩。不锈钢替代效应强化，风电轴承、高端汽车板等特钢成为硅锰少数亮点，需求端传统钢铁萎靡与新能
源增长并存，价格端则整体承压于低位震荡区间。
三、经营情况讨论与分析
全年生产黄金产品16.92吨（含金精矿、焙砂金属量，其中生产标准金15.49吨），完成年计划的172.76
%，较上年同期9.59吨增加7.33吨。生产电解金属锰8.29万吨，生产锰矿石52.80万吨。
（一）坚持旗帜领航，全面加强党的建设。
坚持和加强党的全面领导，聚焦高质量发展主线，把党的领导贯穿企业改革发展全过程各领域，持续将
党建引领优势转化为企业发展优势。严格落实“第一议题”和理论学习中心组学习制度，扎实开展党纪学习
教育，积极学习习近平总书记重要讲话、重要文章、重要指示批示精神，持续用党的创新理论武装头脑、指
导实践、推动发展。加强正面宣传和舆论引导，牢牢把握意识形态阵地。不断加强干部人才队伍建设，完善
激励机制，创新性提出通过考核积分调整员工收入。持续加强党风廉政建设和反腐败工作，扎实开展党风廉
政教育月活动，不断提高全员廉洁意识。做实日常监督，强化监督协同贯通，形成监督合力，提高监督质效
。
（二）加强安全管理，不断夯实资源储量，为高质量发展提供保障。
1.守牢安全底线。认真贯彻落实习近平总书记关于安全生产重要论述和重要指示批示精神，以高度的政
治责任感狠抓安全生产落实，将安全生产全面纳入企业考核评价体系。落实安全风险分级管控和隐患排查治
理双重预防机制，严格环保设施巡检维护，确保“三废”达标排放。
2.持续提升治理能力，加强治理体系规范运行管理。2025年度内，公司严格按照相关议事规则审议相关
事项，不断提高科学决策水平。加强法制建设，提高合规管理水平，深入推进《西部黄金“合规管理提升”
行动实施方案（2024-2025年）》。构建系统化、标准化的合同风险管理体系，加强普法宣传教育，强化合
同审核管理。认真开展审计和效能监察，加强内部控制和风险管理。积极推进ESG体系建设，践行国企社会
责任，助力长远发展。
3.持续夯实资源基础。2025年，地质勘探累计投入6500万元，资源探矿增储取得一定成果。报告期内，
公司自控股股东处以现金收购的方式取得新疆美盛100%股权，使得公司黄金资源量有所扩大。积极推进资源
整合工作，对潜力较好的矿权开展调查和资源储量验证工作。
报告期内，公司竞拍取得新疆阿合奇县图尤克恰特一带金铜多金属矿普查和新疆托里县京伊22克什阿舍
金矿普查两项探矿权。其面积分别为18.7km和8.85km，有效期分别为2025年10月13日至2030年10月13日和20
25年09月18日至2030年09月18日。
4.持续提高精细化管理水平。公司各子公司不断通过加强技术创新和攻关、优化工艺、加强管理、修废
利旧、回收销售含金物料等多种方式，在增效方面取得较好成果。
（三）加快推进重点项目建设，不断提升科技创新能力，为高质量发展激发活力。
1.加快推进重点项目建设。2025年度，公司坚持把项目建设作为重要工作，建立全过程跟踪调度工作机
制，形成工作合力。新疆美盛克服有效施工期短、地质灾害多发、运输难度大等诸多困难，不断优化施工方
案，坚持依靠科技创新不断推动项目建设进度。子公司积极推进技改项目建设，加快储量核实报告的编制和
评审工作，资源增储方面取得一定突破。
2.提升科技创新能力。公司始终秉持科技是第一生产力的理念，推动创新资源要素不断集聚，创新格局
持续优化，科技赋能能力进一步提升。报告期内，加大研发经费投入，申报实用新型和发明专利31项，开发
省级科技项目3项，发表学术论文2篇。公司积极开展课题研究，不断将创新成果转化为生产成果，通过新工
艺、技术优化和改造等，不断提升选矿综合回收率、机械化和自动化生产水平以及节约能耗等。
3.内部改革持续深化。报告期内，公司新建及修订相关制度二十余项，进一步规范薪酬发放体系和标准
，积极加强年轻干部的选拔培养，努力营造公平、公正的工作环境和良好的激励氛围。
四、报告期内核心竞争力分析
1.业务优势
西部黄金长期从事黄金采选冶业务，拥有先进的矿产资源开发、冶炼技术和丰富的矿山管理经验。公司
长期专注于黄金矿山开采与冶炼，拥有集矿山勘探、开采、选矿、冶炼、精炼、销售于一体的完整产业链，
拥有自己独特的生产技术和丰富的管理经验。
在锰矿石开采、电解锰生产加工业务方面，公司锰产业链的垂直一体化整合，一方面掌握优质的锰矿石
资源，另一方面具备较强的锰矿深精加工能力，形成规模化生产运营能力，具有较强的综合实力。
2.政策及区域经济优势
公司入选国务院国资委印发国有企业公司治理示范企业名单，未来将继续巩固“双百行动”改革成果，
持续优化任期制和契约化管理。公司位于新疆维吾尔自治区首府乌鲁木齐市，为国家“一带一路”战略核心
区。国家“一带一路”战略的实施必将推动新疆区域经济实现更快更大的发展，将更加有利于公司获得更多
机会参与、分享由此带来的发展机遇，加快公司产业结构调整和升级。
3.人才优势
公司坚持人才是第一资源、人才引领发展的战略定位，贯彻“广纳英才、培育贤才、成就人才”的人才
发展理念，不断制定和完善公司人才培养机制，建立和优化公司后备人才队伍，全方位培养、引进、用好人
才。一是围绕公司产业布局与发展需求，与多所国内重点高校及专业院校建立战略合作关系，实施精准化校
园招聘与联合培养计划，持续引进高素质青年人才，为公司的可持续发展注入新生力量。二是积极响应国家
人才战略部署，贯彻落实集团公司“才聚有色”专项工程，持续深化人才引进、培养、使用等关键环节的机
制建设，不断强化人才队伍的系统化建设与专业化发展。三是积极探索并拓宽员工职业发展路径，稳步推进
薪酬体系改革，构建更为清晰、透明的员工薪资成长通道，为各类人才提供更加多元的发展机会与成长空间
，进一步激发组织活力与人才潜能。
4.资源优势
公司所拥有的矿山均地处新疆重要金、锰成矿带中。通过前期的地质勘查工作，各矿山找矿远景较好。
近年来通过与科研单位和地质勘查单位合作，对矿山主矿体及周边开展“深边部和就矿找矿”工作，取得较
好的探矿成果，后期将继续加大探矿投入，探索未封闭矿体及周边盲矿体，探明工业矿体，为企业的可持续
发展提供资源保障。
五、报告期内主要经营情况
全年生产黄金产品16.92吨（含金精矿、焙砂金属量，其中生产标准金15.49吨，，完成年计划的172.76
%，较上年同期9.59吨增加7.33吨。生产电解金属锰8.29万吨，生产锰矿石52.80万吨。公司实现营业收入13
5.67亿元，净利润4.63亿元，实现工业总产值（现价）159.34亿元，工业增加值16.63亿元，实际上缴各项
税费3.80亿元，资产总额143.67亿元（其中：流动资产54.52亿元，非流动资产89.15亿元），负债总额96.3
6亿元（其中：流动负债45.85亿元，非流动负债50.51亿元），资产负债率67.07%，所有者权益47.31亿元（
归属于母公司股东权益47.31亿元）。
●未来展望:
(一)行业格局和趋势
1.黄金行业
未来几年，黄金价格将继续受到全球经济不确定性、地缘政治风险、全球“去美元化”、以及货币政策
调整的影响，这些因素可能将推动黄金作为避险资产的需求持续攀升。然而，金价波动也将导致黄金需求在
不同领域出现分化。例如，金价上涨可能会削弱金饰消费者的购买力，使得金饰需求下降；但同时，投资型
黄金产品，如金条、金币以及黄金ETF等，可能将受到投资者的追捧，需求持续增长。
随着全球经济放缓、美联储降息周期、地缘政治风险，黄金作为避险资产的吸引力将进一步增强，各国
央行购金从“周期性配置”转向战略性储备行为，需求更具韧性。黄金投资需求可能持续增长。此外，随着
黄金ETF市场的不断扩大和投资者对黄金投资认识的加深，黄金ETF的增持和黄金期货的交易量可能也会出现
一定增长。
科技的发展促使黄金开采和加工技术不断提高，降低成本并提高效率。同时，区块链等新技术也将为黄
金交易和资产管理提供新的解决方案，推动黄金行业的数字化转型。综上所述，未来黄金行业的发展趋势将
呈现出多元化、复杂化的特点。金价波动与需求分化、黄金投资需求增长等因素将共同塑造黄金行业的未来
格局。
2.锰行业
未来锰行业将告别“规模扩张”的旧逻辑，进入“结构分化”新周期。需求端逐渐分化为传统钢铁与新
能源两个独立市场，将不再是单一的“钢铁行情”，电动汽车电池技术的发展为高纯硫酸锰、高纯电解锰等
高附加值产品开辟了全新的增量市场，其需求占比有所提升。供给端正从单纯的生产问题，演变为更复杂的
地缘政治与产业战略问题。锰行业将站在一个从传统大宗商品转向关键新能源材料的历史拐点上，行业竞争
可能将从拼成本转向拼技术溢价与供应链安全。机遇巨大，但挑战也更为严峻，竞争将不再是简单的规模与
成本，而是资源、技术、绿色与产业链协同的综合较量。
(二)公司发展战略
坚持以习近平新时代中国特色社会主义思想为指导，全面贯彻落实党的二十大及历次全会精神，立足新
发展阶段，贯彻新发展理念，构建新发展格局。认真落实集团公司工作部署，坚持锚定高质量发展目标，持
续夯实发展基础，持续激发发展活力，持续积蓄发展动能，努力推动产业规模、产品升级实现新突破，进一
步提升企业的核心竞争力、效益及员工的幸福感，推动高质量发展不断取得新成效、新进展、新突破。
(三)经营计划
公司2026年度生产计划，具体方案如下：
黄金板块：黄金11,010千克。
锰产业板块：电解锰75,000吨。
其他产品：冰铜（铜金属）2,029吨，硫酸40,000吨，提金剂1,900吨。
公司将切实抓好生产经营、安全、环保等各项工作，细化生产经营任务，完善各项工作措施，确保公司
各项生产任务的顺利完成。以上生产计划董事会将根据市场情况进行动态调整。
(四)可能面对的风险
1.矿山安全风险和应对措施
风险：矿山在开采过程中存在较高的安全风险。采矿会对矿体及周围岩层地质结构造成不同程度的破坏
，有可能发生冒顶片帮以及塌陷，发生安全事故影响正常生产。在矿石拉运，井下机械化设备运用过程中，
易发生行车交通事故。采矿过程中需要使用爆炸物，对爆炸物储存或使用不当，也可能发生人员伤亡的危险
；在电解金属锰生产过程中，同样存在着技术问题、机械故障等风险，导致意外事故的发生。随着各级政府
对安全生产工作的监管标准和要求日益严格，公司也在不断加强和完善安全管理工作，制定下发了《治本攻
坚三年行动实施方案》等工作措施。所属各子公司已建立健全了安全环保部门，制定并完善安全生产管理制
度从而保障安全生产工作，但有的子公司在基础管理、装备配备及人员素质等方面还存在一定差距。以上因
素可能对公司业务及企业形象等造成一定影响。
应对措施：全面提升本质化安全水平，聚焦风险突出、事故易发的系统和环节，开展定期及不定期安全
大检查以及汛期安全、防雷安全、竖井施工、交通安全、起重提升设备设施、尾矿库、外协单位安全管理等
安全专项检查，全面排查整治风险隐患；不断优化执行“112”风险研判机制，坚持生产单位日研判，监管
单位周调度，强化安全经验分享、安全警示教育、共性问题通报、整改措施落实，不断提高应急处置能力和
水平；从严落实全员安全生产责任制，严格执行作业报名条款，加强安全生产标准化建设，全面推行4S管理
。继续开展安全管理、安全培训、个体防护、监测预警，应急管理等工作，持续推进机械化换人、自动化减
人等措施，加快推进“三化”建设，不断提升安全生产基础管理水平，保障员工生命安全。
2.环保风险
风险：近年来，国家对环保工作日益重视，国家和地方政府的环保法规和标准更为严格，公司在环保方
面的投入将会增加，从而导致存在未来生产经营成本增加的风险。此外，如果公司在生产经营过程中违反相
关法律法规，企业将会面临环境保护处罚相关风险。
应对措施：完善管理制度，加强尾矿库日常管理，降低尾矿库周边土壤污染风险。按照土壤污染源普查
治理方案，开展矿区的污染治理。对于危险的废弃物，制定危险废物管理计划，确保了对废弃物来源、数量
和流向准确追踪和管理。通过使用清洁能源、架设洒水降尘管路、安装防风网、除尘器，尾矿用于井下采空
区充填，生活污水经一体化污水处理设备处理后回用等方式，减少煤炭使用量、降低道路扬尘，循环使用废
水，有效减少环境污染。
3.资源获取风险
风险：随着地质勘查工作开展和矿山的开采，浅部矿产资源已基本查明或开采；深部找矿难度和成本不
断攀升，同时，重要成矿带中重点成矿区域基本已设立矿权，从现状来看，资源获取存在以下风险。一是资
源投资风险。竞买探矿权仅是“入场券”，后续勘探、建设还需要持续投入大量资金。二是资源不确定性风
险。一些拟设探矿权位于重要成矿带，但具有较大找矿潜力不等于实际经济可采储量，一旦勘探结果不及预
期，前期投入将难以回收。三是行业非理性繁荣的隐患。近年矿业市场投资热度较高，整个行业似乎陷入“
不计成本抢资源”的怪圈，老矿山资源枯竭，新建矿山建设周期长，高溢价获取的资源能否及时转化为产能
存在很大的不确定性。
应对措施：资源获取本身具有难度大，成本高昂，成功率低等特点，一是通过自有矿山开展“深边部”
地质找矿，实现资源增储，延长服务年限；二是创新资源获取模式，通过并购矿权、竞拍矿权、风险勘探等
多种形式，加快整合国内重点和优质矿权；三是强化地质勘探工作，引进科研院所、地勘单位，使其与企业
的地质专业深度融合，在找矿理论深部预测寻求突破，提升资源储量。
4.政策风险
公司的业务遵守国家对行业的相关法律、法规及政策。若国家相关产业政策对矿产开发的行业标准和相
关政策作出更加严格的规定，导致公司控制的矿产资源无法及时获得采矿权或矿业权证到期未及时办理变更
、延续，将会给公司的业务带来一定的影响。国家先后出台的环保税、资源税、矿业权出让收益等政策，可
能带来增加公司成本，降低公司盈利水平的风险。
公司未来的业绩增长基于良好的产业政策环境及下游行业发展的推动。国家对矿山开采实施多项行业监
管政策，如探矿、采矿许可证制度，安全质量标准，环境保护行政许可等。若采矿及其下游相关产业政策环
境及监管政策发生重大变化，则子公司资产相关业务的发展将面临较大的不确定性。
应对措施：公司将持续发挥党建引领作用；坚决守住安全生产底线；全力推进重点项目建设；认真落实
探矿增储工作部署；持续开展科技创新项目；同时加强人才培养和储备，为公司积极应对政策变化所带来的
风险提供坚实基础和保障。
5.价格波动风险
公司主要产品市场价格的波动将会对公司的经营业绩和盈利稳定性产生显著的影响。受世界经济、政治
、需求等因素的影响，以及货币政策、行业政策、地区发展等相关国家政策的变化都会对公司产品价格产生
一定的影响。受产品价格波动影响，可能导致公司的经营业绩存在不确定性，若产品价格出现大幅下跌，公
司的经营业绩将会受到一定影响，进而影响公司利润。
应对措施：公司将积极加强与外部机构的交流学习，不断提高自身分析研判能力，加强对公司产品行情
走势的系统分析研判，合理制定价格及销售策略，并不断健全优化防范价格风险的机制，同时充分利用公司
套期保值业务对冲产品价格波动风险，有效规避价格波动风险。
(五)其他
西部黄金股份有限公司关于2025年度“提质增效重回报”行动方案的评估报告
为深入贯彻党的二十大和中央金融工作会议精神，落实国务院《关于进一步提高上市公司质量的意见》
要求，积极响应上海证券交易所《关于开展沪市公司“提质增效重回报”专项行动的倡议》，提高上市公司
质量、增强投资者回报、提升投资者获得感，推动上市公司高质量发展和投资价值提升，西部黄金股份有限
公司（以下简称“西部黄金”或“公司”）于2025年3月4日制定了2025年度“提质增效重回报”行动方案。
根据该行动方案，公司积极开展和落实各项工作，现将2025年主要工作成果报告如下：
一、推动高质量发展，提升经营质量
2025年，公司坚持高质量发展主线，各项业务稳健推进，持续构建并完善以黄金板块为核心、锰与铍板
块为支撑的“一体两翼”战略布局。公司依托黄金主业稳定运营根基，锰、铍两大板块实施差异化布局，实
现高效战略协同，有效拓宽业务发展空间，显著提升抗周期波动能力，同时为创新驱动转型积蓄技术动能，
为公司迈入高质量发展新阶段打造强劲、可持续的增长引擎。
报告期内，公司实现营业收入135.67亿元，同比增长93.80%；归属于公司股东的净利润4.72亿元，同比
增长86.09%；归属于公司股东的扣除非经常性损益的净利润5.02亿元，同比增长69.76%；归属于公司股东的
净资产47.31亿元，同比降低20.60%；基本每股收益0.5159元。
2025年，公司通过自有矿山技改增效、停产矿山复产推进及战略并购三线并举，实现资源储量与产能的
跨越式提升，不断夯实企业发展的资源基础。报告期内，公司完成对新疆美盛的收购，新疆美盛拥有新源县
卡特巴阿苏金铜多金属矿项目的所有权，此次收购不仅为公司后续进阶为以“黄金板块为主体，锰业+铍业
为两翼”的经营模式奠定了坚实基础，又整体上提升了公司的综合竞争力和抗风险能力，降低公司的经营风
险，助力公司做优做强。
在安全生产工作方面，公司切实贯彻落实习近平总书记关于安全生产重要论述和重要指示批示精神，以
高度的政治责任感狠抓安全生产落实。公司组建了安全生产治本攻坚三年行动工作专班，并制定了详细的总
体方案和任务措施清单。公司秉持“安全第一、预防为主、综合治理”的安全生产方针，构建了西部黄金“
1+3+10”安全管理体系。公司不断加强安全教育培训，制定科学合理的培训计划，突出培训的针对性和实效
性，重点加强新员工、特种作业人员和转岗员工的安全教育培训，构建“理论+实操+案例”三位一体培训体
系，让员工熟悉掌握安全生产知识和技能，了解事故应急处置方法，提高自我保护能力和应急反应能力。
二、实行稳定分红政策，注重投资者回报
公司十
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