经营分析☆ ◇601069 西部黄金 更新日期：2024-11-23◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.前5名客户营业收入表】【4.前5名供应商采购表】
【5.经营情况评述】
【1.主营业务】
黄金的采选及冶炼、锰矿石勘探、开采、销售和电解金属锰的生产、销售业务。
【2.主营构成分析】
截止日期:2024-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
标准金(产品) 22.05亿 74.09 1.29亿 43.12 5.86
电解金属锰(产品) 3.68亿 12.37 6988.56万 23.30 18.98
锰锭(产品) 1.03亿 3.47 -66.61万 -0.22 -0.64
锰矿石(产品) 9304.73万 3.13 2402.05万 8.01 25.82
铍铜合金(产品) 9265.95万 3.11 3239.15万 10.80 34.96
金精矿(产品) 8512.15万 2.86 2760.44万 9.20 32.43
加工费、金饰、提金剂及其他(产品) 2370.16万 0.80 1578.86万 5.26 66.61
其他业务(产品) 532.53万 0.18 158.79万 0.53 29.82
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-03-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
黄金行业(行业) 10.81亿 75.71 9188.69万 58.13 8.50
锰行业(行业) 2.85亿 19.99 4080.54万 25.82 14.30
铍行业(行业) 4873.71万 3.41 1622.74万 10.27 33.30
其他(行业) 1029.78万 0.72 855.26万 5.41 83.05
其他(补充)(行业) 236.83万 0.17 58.96万 0.37 24.90
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标准金:外购金(产品) 8.81亿 61.68 1475.05万 9.33 1.67
标准金:自产金(产品) 2.00亿 14.03 9297.25万 58.82 46.40
电解金属锰(产品) 1.85亿 12.98 3574.42万 22.61 19.29
锰锭(产品) 6939.24万 4.86 -247.52万 -1.57 -3.57
铍铜合金(产品) 4873.71万 3.41 1622.74万 10.27 33.30
锰矿石(产品) 3077.20万 2.15 753.64万 4.77 24.49
首饰、提金剂及其他(产品) 1029.78万 0.72 855.26万 5.41 83.05
其他(补充)(产品) 236.83万 0.17 58.96万 0.37 24.90
金精矿(产品) --- --- -1583.61万 -10.02 ---
─────────────────────────────────────────────────
国内(地区) 14.26亿 99.83 1.57亿 99.63 11.05
其他(补充)(地区) 236.83万 0.17 58.96万 0.37 24.90
─────────────────────────────────────────────────
线下(销售模式) 14.26亿 99.83 1.57亿 99.63 11.05
其他(补充)(销售模式) 236.83万 0.17 58.96万 0.37 24.90
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2023-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
黄金行业(行业) 30.96亿 69.28 -1.16亿 -51.61 -3.75
锰行业(行业) 11.71亿 26.21 2.76亿 122.61 23.54
铍行业(行业) 1.60亿 3.57 4458.82万 19.82 27.92
其他(行业) 4155.23万 0.93 2064.72万 9.18 49.69
─────────────────────────────────────────────────
标准金:外购金(产品) 26.90亿 60.21 2164.76万 9.62 0.80
电解金属锰(产品) 8.02亿 17.95 1.94亿 86.39 24.22
标准金:自产金(产品) 3.76亿 8.42 -6336.16万 -28.17 -16.84
锰矿石(产品) 2.55亿 5.70 6194.92万 27.54 24.33
铍铜合金(产品) 1.60亿 3.57 4458.75万 19.82 27.93
锰锭(产品) 1.04亿 2.33 2088.11万 9.28 20.09
首饰、提金剂及其他(产品) 3545.89万 0.79 614.21万 2.73 17.32
金精矿、焙砂(产品) 2434.27万 0.54 -7487.23万 -33.29 -307.58
其他业务(产品) 2131.19万 0.48 1363.11万 6.06 63.96
─────────────────────────────────────────────────
国内(地区) 44.47亿 99.52 2.11亿 93.94 4.75
其他业务(地区) 2131.19万 0.48 1363.11万 6.06 63.96
─────────────────────────────────────────────────
线下(销售模式) 44.47亿 99.52 2.11亿 93.94 4.75
其他业务(销售模式) 2131.19万 0.48 1363.11万 6.06 63.96
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2023-09-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
黄金行业(行业) 23.92亿 74.20 3460.62万 13.67 1.45
锰行业(行业) 8.06亿 25.01 2.10亿 82.97 26.05
其他(行业) 1451.00万 0.45 524.19万 2.07 36.13
其他(补充)(行业) 1081.89万 0.34 325.64万 1.29 30.10
─────────────────────────────────────────────────
标准金:外购金(产品) 20.55亿 63.77 1382.48万 5.46 0.67
电解金属锰(产品) 5.72亿 17.74 1.34亿 52.86 23.41
标准金:自产金(产品) 3.12亿 9.68 7817.19万 30.88 25.05
锰矿石(产品) 1.33亿 4.14 5726.85万 22.62 42.95
锰锭(产品) 1.01亿 3.14 1894.32万 7.48 18.72
金精矿(产品) 2535.78万 0.79 -5637.53万 -22.27 -222.32
首饰、提金剂及其他(产品) 1318.89万 0.41 415.62万 1.64 31.51
其他(补充)(产品) 1081.89万 0.34 325.64万 1.29 30.10
硫酸(产品) 30.60万 0.01 7.06万 0.03 23.07
─────────────────────────────────────────────────
国内(地区) 32.13亿 99.66 2.50亿 98.71 7.78
其他(补充)(地区) 1081.89万 0.34 325.64万 1.29 30.10
─────────────────────────────────────────────────
线下(销售模式) 32.13亿 99.66 2.50亿 98.71 7.78
其他(补充)(销售模式) 1081.89万 0.34 325.64万 1.29 30.10
─────────────────────────────────────────────────
【3.前5名客户营业收入表】
截止日期:2023-12-31
前5大客户共销售39.74亿元，占营业收入的88.93%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│客户名称 │ 营收额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│上海黄金交易所 │ 306679.72│ 68.96│
│合计 │ 397397.04│ 88.93│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【4.前5名供应商采购表】
截止日期:2023-12-31
前5大供应商共采购30.14亿元，占总采购额的72.58%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│供应商名称 │ 采购额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│合计 │ 301413.90│ 72.58│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【5.经营情况评述】
截止日期:2024-06-30
●发展回顾:
1、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
(一)黄金行业
2024年上半年，国内原料黄金产量为179.634吨，与2023年同期相比增产1.036吨，同比增长0.58%，其
中，黄金矿产金完成141.496吨，有色副产金完成38.138吨。另外，2024年上半年进口原料产金72.026吨，
同比增长10.14%，若加上这部分进口原料产金，全国共生产黄金
251.660吨，同比增长3.14%。
2024年上半年，虽然黄金价格表现较好，但我国黄金产量并未如期增长，主要是老矿山易开采资源逐渐
减少，新建矿山面临深井建设难题，且安全环保政策要求不断提高，部分黄金矿山企业减产、关停整改或无
法延续生产。进口黄金冶炼原料是对国内含金精矿供应的有益补充。冶炼企业加大进口黄金原料采购力度，
有效地提高了冶炼产能利用率。
2024年上半年，全国黄金消费量523.753吨，与2023年同期相比下降5.61%。其中：黄金首饰270.021吨
，同比下降26.68%；金条及金币213.635吨，同比增长46.02%；工业及其他用金40.097吨，同比下降0.53%。
2024年上半年，地缘政治冲突持续，全球经济复苏乏力，通胀高企，单边主义、保护主义愈演愈烈，黄
金避险保值功能重新受到重视，黄金价格强势上涨，不断刷新历史新高。2024年上半年，各国央行持续增持
黄金，不断增加黄金在外汇储备中的份额。我国累计增持黄金28.93吨，截至6月底，我国黄金储备为2264.3
3吨。（数据来源：中国黄金协会）
（二）锰行业
我国锰矿石资源量较为丰富，同时也存在品位不高、分布不平衡的特点，主要分布在广西、贵州、云南
、湖南等地区。随着我国经济高速发展，锰矿石被广泛运用于有色金属、钢铁等领域。
2024年上半年,我国电解锰产量呈现出稳步增长的态势。随着新能源汽车市场的持续扩大，电解锰作为
电池正极材料的需求也在稳步增长，进一步推动了电解锰需求的增长。在“双碳”目标的推动下，我国环保
政策对电解锰行业提出了更高要求。环保整顿也加速了行业整合，优胜劣汰，提高了行业的整体竞争力和可
持续发展能力。行业内多家企业在生产工艺、设备更新及环保技术等方面取得了显著进展。随着电解锰应用
领域的不断拓展，其市场需求也在不断增加。上半年，电解锰在钢铁、冶金、电子、化工等多个领域的应用
得到进一步推广。特别是在电子领域，电解锰作为锂离子电池、镍氢电池等环保电池的重要原料，其市场需
求持续上升。此外，电解锰在磁性材料、化学催化剂等领域的应用也逐渐增多，为电解锰行业的市场拓展提
供了更广阔的空间。
（三）主营业务
公司完成对恒盛铍业100%股权的收购后，保持“黄金+锰矿”的双主业运营，同时为公司的生产经营提
供了新的利润增长点和多样性，为后续进阶为以黄金板块为主体，锰业+铍业为两翼的经营模式奠定了基础
。整体上提升了公司的综合竞争力和抗风险能力，降低公司的经营风险，助力公司做优做强。
1、黄金采选冶
黄金采选及冶炼作为公司的主营业务之一，公司拥有矿山勘探、开采、选矿、冶炼、精炼、销售于一体
的完整产业链，黄金是公司的主要产品和主要收入来源。公司产品主要以标准金的形式对外出售，标准金产
品均在上海黄金交易所销售。
2、锰矿开采及电解锰生产加工销售
完成资产重组后，公司拥有科邦锰业、百源丰、蒙新天霸三家锰行业全资子公司。公司拥有锰矿开采、
电解锰生产加工及销售的完整产业链，利用自有锰矿为主要原料生产电解锰等产品，销售给钢铁等行业客户
用作冶炼工业的重要添加剂。
2、报告期内核心竞争力分析
1.业务优势
西部黄金长期从事黄金采选冶业务，拥有先进的矿产资源开发、冶炼技术和丰富的矿山管理经验。公司
长期专注于黄金矿山开采与冶炼，拥有集矿山勘探、开采、选矿、冶炼、精炼、销售于一体的完整产业链，
拥有自己独特的生产技术和丰富的管理经验。
完成重大资产重组后，公司业务增加了锰矿石开采、电解锰生产加工。锰产业链的垂直一体化整合，一
方面掌握优质的锰矿石资源，另一方面具备较强的锰矿深精加工能力，形成规模化生产运营能力，具有较强
的综合实力。
2023年完成对恒盛铍业100%股权的收购后，公司业务增加了铍合金产品的加工、销售。未来可充分发挥
各方在冶炼、技术设备、采购销售以及运营管理等方面的协同效应，实现优势互补，提升公司的综合竞争力
和抗风险能力，促进公司可持续发展。
2.政策及区域经济优势
公司入选国务院国资委印发国有企业公司治理示范企业名单，将继续巩固“双百行动”改革成果，持续
优化任期制和契约化管理。公司位于新疆维吾尔自治区首府乌鲁木齐市，为国家“一带一路”战略核心区。
国家“一带一路”战略的实施必将推动新疆区域经济实现更快更大的发展，将更加有利于公司获得更多机会
参与、分享由此带来的发展机遇，加快公司产业结构调整和升级。
3.人才优势
公司坚持人才是第一资源、人才引领发展的战略定位，贯彻“广纳英才、培育贤才、成就人才”的人才
发展理念，不断制定和完善公司人才培养机制，建立和优化公司后备人才队伍，全方位培养、引进、用好人
才。2018年公司成功入选国有企业改革“双百企业”并以此为契机推进治理机制、用人机制、激励机制的改
革，不断完善法人治理结构，加大市场化选聘力度，推动中长期激励约束机制，建立分层级、市场化、分序
列薪酬标准，构建与职能相匹配、与市场竞争相兼顾的薪酬差异化分配体系，充分激发企业职工的积极性、
主动性、创造性。
近年来，公司对人才的重视程度显著提升，先后出台西部黄金“金英计划”管理办法、西部黄金人才服
务中心人员管理办法等相关制度，择优纳入重点院校紧缺专业应届毕业生及各类专业技术人才，由上市公司
统一管理，通过集中培训、委托派驻、内部交流、专属津贴等形式，加快人才培养，提升人员素质水平。截
止目前，公司已成立人才服务中心并纳入相关专业技术人才及管理人才，不断探索跨越地域和职能边界的人
才流动与轮换机制，创新专业技术和业务人员管理模式，充分发挥人才中心动态管理的职能，缓解人才分布
矛盾，提高人力资源配置和使用效率，促进人才在公司业务拓展及战略目标实现做出贡献，为公司高质量发
展提供人才支持。
4.资源优势
公司所拥有的哈密金矿、哈图金矿、阿希金矿均位于新疆重要金矿成矿带，各矿山均具有较好的找矿前
景；以往矿山勘查主要针对主矿体进行系统控制，深边部科研预测找矿及地质勘查工作程度较低，近年通过
开展少量科研工作及对个别蚀变体进行钻孔验证，反应深边部找矿潜力较大。外围探矿权勘查效果良好，地
质勘查远景较好。
锰矿石远景资源量较好，奥尔托喀讷什锰矿带已经成为新疆重要的锰矿成矿带。该地区发现的锰矿体规
模大，走向延伸及倾向延深超过千米，矿石品位高，矿石品质好。
3、经营情况的讨论与分析
2024年上半年，累计生产黄金491.86公斤，完成全年计划的44.75%；外购加工合质金3802.82公斤，完
成全年计划的47.54%。生产电解金属锰40597吨，完成全年计划的51.68%；锰矿石14.21万吨，完成全年计划
的25.84%；生产铍铜合金444.52吨，完成全年计划的55.57%。
1.全面加强党的建设和领导。深入推动党的领导融入公司治理，深化细化党委在决策、执行、监督各环
节的工作职责和方式。持续巩固拓展主题教育成果，深入开展党纪学习集中教育。进一步完善新纳入党组织
管控机制，推进“一企一品”创建活动，结合党建考核、巡视巡察反馈问题整改开展“回头看”行动，补齐
基层党建工作短板弱项。深化干部人事制度改革，开展股份公司全员竞聘，建立高海拔地区及艰苦偏远地区
专业技术人员轮岗机制。驰而不息开展监督执纪问责，营造风清气正政治生态。
2.以高度的政治责任感狠抓安全生产落实。认真贯彻落实习近平总书记关于安全生产重要论述和重要指
示批示精神，以高度的政治责任感狠抓安全生产落实。一是从严落实全员安全生产责任制，全面推行4S管理
，提升安全生产基础管理水平。二是加强隐患排查治理工作，组织开展矿山安全风险诊断；开展安全设施设
计合规性诊断工作，对其中重点问题重点进行督导检查。三是强化“117”风险研判机制运行，召开风险研
判调度会，对问题重点跟踪调度。四是不断提高应急处置能力和水平，开展教育培训，组织各类应急演练。
五是持续推进绿色矿山、绿色工厂建设。六是积极推进哈图金矿自营队伍建设。
3.积极推进重点项目建设。哈图金矿齐I矿区采矿技改项目，按照要求正在重新编制修改设计初稿。科
邦锰业电解6#作业区升级改造项目，正在进行项目初步设计与施工图设计；30kt/a电池级四氧化三锰项目，
完成环评、节能评估报告和批复，及安全预评价报告和专家评审。恒盛铍业危废暂存库项目，完成施工图，
正在开展公开招标确定施工单位；萃取线建设项目，目前处于可研阶段。蒙新天霸1000t/d选矿厂项目，完
成矿山副产矿石选矿试验并提交选矿试验报告，组织专家评审可研报告，已开展立项、征地、初设安设施工
图招标等准备工作。
4.加强资源勘探和整合。审查年度就矿找矿、风险勘查、基建勘探项目设计。加快推进百源丰锰矿、哈
密金矿矿权整合，开展百源丰水文地质工作，修改和编制哈密金矿核实报告。收集、分析其他企业矿权相关
资料，对资源厅多宗挂牌矿权进行评价，提出具体意见。
5.创新赋能，管理挖潜，降本增效成效显著。哈图金矿《薄矿脉小分段中深孔爆破工艺技术研究与应用
》项目完成475-12采场中深孔炮孔施工；《G料+哈图全尾砂充填物料胶凝材料试验研究》项目开展井下分层
充填、嗣后充填工业实验及室内材料配比实验。科邦锰业申报重点技术改造项目2项，取得授权实用新型专
利2项。恒盛铍业进一步对硅渣含铍量进行攻关，降低硅渣含铍品位，提高了回收率。通过加强技术创新，
优化工艺，加强管理，修旧利废等措施在降本增效方面取得一定成效。
6.完善治理体系，提高治理能力。一是进一步健全完善“三会一层”权责清单制度体系，提高科学决策
水平，加强信息披露管理。二是加强法治建设，制定法治建设工作方案，开展普法教育及合同、规章制度合
规性审核，建立风险清单和应对措施，不断提高依法治企的水平。三是积极推进压缩法人层级减少法人户数
专项行动。四是加强业务培训，提高业务操作水平。五是加强内部控制和风险管理，完成子公司财务收支、
工程项目等专项审计，发现问题并提出审计意见建议，加强问题整改。
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