经营分析☆ ◇601096 宏盛华源 更新日期：2024-05-11◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.前5名客户营业收入表】【4.前5名供应商采购表】
【5.经营情况评述】
【1.主营业务】
输电线路铁塔的研发、生产和销售。
【2.主营构成分析】
截止日期:2023-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
───────────────────────────────────────────────
输电线路铁塔(行业) 90.25亿 97.10 4.43亿 63.06 4.90
其他业务(行业) 2.70亿 2.90 2.59亿 36.94 96.06
───────────────────────────────────────────────
角钢塔(产品) 62.82亿 67.58 2.90亿 41.34 4.62
钢管塔(产品) 13.66亿 14.70 8609.05万 12.27 6.30
钢管杆(产品) 6.81亿 7.33 2668.54万 3.80 3.92
其他产品(产品) 4.37亿 4.70 3577.43万 5.10 8.20
其他业务(产品) 2.70亿 2.90 2.59亿 36.94 96.06
变电构支架(产品) 2.60亿 2.79 387.81万 0.55 1.49
───────────────────────────────────────────────
国内(地区) 86.22亿 92.76 3.91亿 55.65 4.53
国外(地区) 4.03亿 4.34 5200.02万 7.41 12.89
其他业务(地区) 2.70亿 2.90 2.59亿 36.94 96.06
───────────────────────────────────────────────
直销(销售模式) 90.25亿 97.10 4.43亿 63.06 4.90
其他业务(销售模式) 2.70亿 2.90 2.59亿 36.94 96.06
───────────────────────────────────────────────
截止日期:2023-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
───────────────────────────────────────────────
角钢塔(产品) 30.81亿 67.36 1.13亿 35.59 3.66
钢管塔(产品) 5.64亿 12.33 3423.72万 10.80 6.07
钢管杆(产品) 3.67亿 8.03 1842.42万 5.81 5.02
其他(产品) 3.09亿 6.77 --- --- ---
废料销售收入(产品) 1.26亿 2.74 --- --- ---
变电构支架(产品) 1.20亿 2.63 383.59万 1.21 3.19
材料销售收入(产品) 626.18万 0.14 --- --- ---
───────────────────────────────────────────────
国内市场(地区) 41.12亿 89.89 --- --- ---
国内配套(地区) 2.13亿 4.66 --- --- ---
废料销售收入(地区) 1.26亿 2.74 --- --- ---
海外直销(地区) 1.15亿 2.51 --- --- ---
材料销售收入(地区) 626.18万 0.14 --- --- ---
其他(地区) 311.48万 0.07 --- --- ---
───────────────────────────────────────────────
截止日期:2022-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
───────────────────────────────────────────────
角钢塔(产品) 55.19亿 62.93 3.17亿 43.87 5.75
钢管塔(产品) 12.65亿 14.42 5179.24万 7.16 4.09
钢管杆(产品) 8.25亿 9.41 2718.04万 3.76 3.29
其他(产品) 4.39亿 5.00 --- --- ---
变电构支架(产品) 3.58亿 4.08 2195.12万 3.03 6.13
废料销售收入(产品) 2.88亿 3.28 --- --- ---
材料销售收入(产品) 7669.64万 0.87 --- --- ---
其他(补充)(产品) 32.23 0.00 --- --- ---
───────────────────────────────────────────────
国内市场(地区) 77.26亿 88.09 --- --- ---
海外直销(地区) 3.87亿 4.41 --- --- ---
废料销售收入(地区) 2.88亿 3.28 --- --- ---
国内配套(地区) 2.82亿 3.22 --- --- ---
材料销售收入(地区) 7669.64万 0.87 --- --- ---
其他(地区) 1134.06万 0.13 --- --- ---
其他(补充)(地区) 32.23 0.00 --- --- ---
───────────────────────────────────────────────
截止日期:2021-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
───────────────────────────────────────────────
角钢塔(产品) 47.76亿 66.68 4.24亿 53.32 8.89
钢管塔(产品) 8.55亿 11.94 4690.18万 5.89 5.49
钢管杆(产品) 6.72亿 9.38 -68.08万 -0.09 -0.10
变电构支架(产品) 2.58亿 3.60 4115.74万 5.17 15.96
废料销售收入(产品) 2.57亿 3.59 --- --- ---
其他(产品) 2.13亿 2.98 --- --- ---
材料销售收入(产品) 1.31亿 1.83 --- --- ---
其他(补充)(产品) 21.01 0.00 --- --- ---
───────────────────────────────────────────────
国内市场(地区) 64.16亿 89.57 --- --- ---
废料销售收入(地区) 2.57亿 3.59 --- --- ---
海外直销(地区) 2.04亿 2.84 --- --- ---
国内配套(地区) 1.39亿 1.94 --- --- ---
材料销售收入(地区) 1.31亿 1.83 --- --- ---
其他(地区) 1653.13万 0.23 --- --- ---
───────────────────────────────────────────────
【3.前5名客户营业收入表】
截止日期:2023-12-31
前5大客户共销售73.18亿元，占营业收入的78.73%
┌───────────────────────┬──────────┬──────────┐
│客户名称 │ 营收额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼──────────┼──────────┤
│国家电网有限公司 │ 578863.74│ 62.28│
│合计 │ 731818.45│ 78.73│
└───────────────────────┴──────────┴──────────┘
【4.前5名供应商采购表】
截止日期:2023-12-31
前5大供应商共采购30.09亿元，占总采购额的41.06%
┌───────────────────────┬──────────┬──────────┐
│供应商名称 │ 采购额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼──────────┼──────────┤
│合计 │ 300928.32│ 41.06│
└───────────────────────┴──────────┴──────────┘
【5.经营情况评述】
截止日期:2023-12-31
●发展回顾:
一、经营情况讨论与分析
2023年8月30日，宏盛华源取得中国证监会关于首次公开发行股票注册的批复，12月22日，在上海证券
交易所发行上市，成功登陆资本市场，成为中国输电线路铁塔央企第一股。
2023年，公司实现营业收入92.95亿元，同比增长5.98%，销售规模进一步增长；归属于上市公司股东的
净利润1.24亿元，同比下降25.16%，主要原因：一方面，尽管2022年下半年原材料价格下降，但公司在2022
年原材料价格较高时备料较多，导致2023年上半年实现收入的部分订单生产时领用的原材料价格相对较高，
单位销售成本的下降幅度小于单位售价的下降幅度，拉低了公司的主营业务毛利率；另一方面受原材料价格
传导机制的影响,公司的订单价格相对较低，也使得利润空间收窄。
2023年，宏盛华源坚持以习近平新时代中国特色社会主义思想为指导，坚决贯彻习近平总书记“2·26
”重要批示精神，着力增强核心功能、提高核心竞争力，服务国家重大战略，在构建新发展格局、建设现代
化产业体系中，充分发挥科技创新、产业控制、安全支撑作用。
一是加强市场开拓，全员全动深耕市场。持续市场攻坚，开拓市场新局面。大力推行全员营销、协同营
销，扩大市场影响力。聚焦关键客户，协同各子公司，逐步建立营销关系网络。深挖国际市场潜力，持续巩
固重点国家、区域市场优势，全力推进品牌建设。
二是坚持从严管理，全力提高质量水平。始终保持对质量的敬畏之心，加强过程监管，全力打造客户满
意产品，打造大国重器，筑牢强国之基。加快智能制造，打造宏盛华源智能制造示范工程，助推传统铁塔行
业转型升级。
三是追求精益求精，全效提升业财融合。不断加大成本管控力度，压紧成本管控链条，推动全员精益管
理，加快产供销联动体系建设，提高生产效率，提升公司经营管理水平，形成长效发展机制。
四是不断深入探索，全速推进改革强企。深度研究资本运作，优化资本结构，充分发挥社会资本积极作
用，全面提升价值创造能力，助推企业做大做优做强。
二、报告期内公司所处行业情况
输电线路铁塔行业属于金属结构制造业，客户主要为电力行业用户，应用于电网建设。因此，电力行业
的发展速度和电网建设扩张规模，对输电线路铁塔企业具有至关重要的影响。电力供应作为国民经济发展的
基础，直接关系到我国经济发展。电力能源供应充沛有助于工业企业扩大再生产，能够拉动国民经济增长；
国民经济的增长也会进一步带动居民和企业的生活、生产用电需求。2023年全社会用电量同比增长6.7%，全
国累计发电装机容量约29.2亿千瓦，同比增长13.9%。其中，太阳能发电装机容量约6.1亿千瓦，同比增长55
.2%；风电装机容量约4.4亿千瓦，同比增长20.7%，经济发展驱动用电量增速提升。电网工程建设是促进能
源合理配置、优化能源利用结构、提高能源利用效率的重要保障，是未来我国经济可持续发展的重要战略之
一。近年来，我国电力建设快速发展，近五年，电网投资规模均在5,000亿元左右。稳定的电网投资规模，
尤其是特高压线路的建设为输电线路铁塔行业带来了巨大的市场需求，行业前景良好。
1.宏观形势
近几年，聚焦“双碳”目标、电力市场改革方向等方面，中央及地方政府密集发布电力相关政策，国家
层面对电力基础设施建设给予了政策支持，鼓励企业加大科技投入，助力传统企业转型升级，提高电网智能
化建设水平，为铁塔行业的持续发展提供了有力保障。
新型电力系统建设方面：今年以来，中办、国办先后印发《国家新型电力体系布局规划》《关于深化电
力体制改革加快构建新型电力系统的意见》等重要指导文件，强调要整体布局西北风电光伏、西南水电、海
上风电、沿海核电等四大清洁能源基地，超前布局建设清洁能源基地输电通道。国家能源局发布《新型电力
系统发展蓝皮书》，提出要加强电力供应支撑体系、新能源开发利用体系、储能规模化布局应用体系、电力
系统智慧化运行体系四大体系建设，加强储能核心技术与重大装备应用创新，强化相关配套政策与体制机制
创新。庞大的电力投资为输电线路铁塔行业长期可持续发展奠定坚实的市场基础。
特高压建设方面：从行业趋势来看，随着国家电网等大型电力企业的持续投资和电网建设的不断推进，
铁塔作为电网建设的关键基础设施，需求量持续稳定增长。根据国家电网和南方电网“十四五”发展规划布
局，将重点加快特高压骨干通道建设，共规划7条西北、西南能源基地电力外送特高压直流通道，新增“五
横四纵”“两横一环网”特高压交流主网建设，以此构筑新能源供给消纳体系，特高压线路网络的构建也势
必带动配套高电压等级输电线路铁塔的市场需求。
国际市场方面：2023年全球经济正在逐渐复苏。随着“一带一路”等国家战略的深入实施，一些新兴市
场和发展中国家对输电线路铁塔的需求增长较快，为输电线路铁塔行业提供了新的发展机遇。
2.技术趋势
随着新一代信息通信技术、网络技术、传感技术的不断突破，以及与先进制造技术的加速融合，从而为
制造业高端化、智能化、绿色化发展提供了良好的历史机遇。铁塔制造“数智化”也成为铁塔制造领域的必
然趋势。通过数字化和智能化加工技术与信息化技术的融合，实现铁塔制造过程的自动化、信息化和智能化
。这些技术包括计算机辅助设计、计算机辅助制造、物联网技术、人工智能等。这些技术的应用不仅可以提
高铁塔制造的精度和质量，还可以降低生产成本、提高生产效率，从而提升企业的竞争力。
目前国家电网智慧物联平台2.0（以下简称“国网EIP平台”），南方电网供应链统一服务平台的推动下
，大部分的铁塔企业已建立自有的信息化系统平台，并与国网EIP平台实现了数据交互对接，实现了国家电
网公司供应链平台信息化管理。同样对铁塔企业的原材料供应商来说，在数字化转型的国家战略推动下，实
现数据赋能、数智化转型升级势在必行。
三、报告期内公司从事的业务情况
宏盛华源是国内输电线路铁塔制造行业的“国家队”，产能规模和技术水平均处于国内领先地位。所属
生产单位分布于杭州、合肥、青岛、重庆、徐州、镇江、西安等多个区域。配置行业最先进的智能化生产线
和完善的原材料、产成品检验检测设备，建有分拣打包及铁塔试组装场地。
报告期内，公司主要从事输电线路铁塔的研发、生产和销售，主要产品为全系列电压等级的输电线路铁
塔，包括角钢塔、钢管塔、钢管杆、变电构支架，及通讯塔、钢构件、热浸镀锌防腐业务。核心业务为全系
列角钢塔、钢管塔、钢管杆、变电构支架生产和销售。
2023年，宏盛华源积极参建张北-胜利1000千伏特高压交流工程线路工程，武汉-南昌特高压交流工程线
路工程、塔城-乌苏750千伏输变电线路工程等重点项目工程，全力支撑电网建设。
2023年，青岛豪迈首次参与即中标甘肃电投张掖电厂钢结构间冷塔项目4435万元，在新业务领域取得新
突破，为下一步拓展发电厂间冷塔市场打下坚实基础。江苏华电成功中标河南30基铁塔螺旋锚基础实验示范
项目，在推进电网建设从“挖基坑”到“拧螺丝”的创新转变中彰显企业实力，为突破新兴业务领域注入强
大信心和力量。
四、报告期内核心竞争力分析
一是产能及规模优势。宏盛华源通过内涵式增长和外延式扩张，产业基础逐步夯实，制造流程进一步优
化，自动化生产设备加工能力逐步增强，产品品质不断提升，生产规模不断扩大，设备设施、环境安全水平
不断提高。实现输电线路铁塔全系列全电压等级产品覆盖，基本实现单机数字化和关键工序自动化生产，完
成镀锌生产线自动化改造和安全环保水平提升，铁塔制造能力和工艺技术水平世界领先，整体规模优势明显
。
二是市场比较优势。随着两级营销体系的建立，已经逐渐形成以国内传统市场为主体，国际业务稳定增
长的市场新格局，市场和品牌优势逐渐显现；市场运作能力明显加强，形成市场竞争优势。公司实现输电线
路铁塔产品全电压等级和全系列覆盖，是业绩优良的特高压铁塔供应商，具有良好的市场竞争优势。
三是区域布局优势。宏盛华源所属单位分布于杭州、合肥、青岛、重庆、徐州、镇江、西安等多个区域
。合理的区域布局有助于在铁塔运维、检修、应急管理等方面提供便捷、快速的现场服务，强大的服务能力
有力地提升了宏盛华源的市场竞争力。
四是特高压加工优势。特高压输电线路铁塔线路距离长、铁塔用量多、单基塔材重、质量要求高，对铁
塔生产企业的加工精度、生产工艺和质量管控都提出了更高的要求。公司在我国推进特高压建设的初期就参
与了特高压铁塔项目建设可行性调研及试验工作，掌握了特高压铁塔生产的核心技术，参与多项国家电网特
高压企业标准的制定。公司成功参与了我国全部特高压工程的建设，技术水平得到了实践证明和行业认可，
具有丰富的特高压加工经验。
五是规范性管理优势。公司始终坚持恪守国家法律法规，严格遵守行业规范，精准把握客户需求，并严
格执行技术规范。始终保持高度的政治站位，积极履行国有企业的社会责任，致力于通过扁平化、集约化的
综合管理模式，全面保障产品质量的卓越与稳定。公司特别重视安全环保和职业健康管理水平的提升，通过
引入先进的管理理念和方法，确保企业持续、健康的发展。这种规范化管理不仅巩固了我们在市场中的良好
信誉，更提升了竞争软实力，使公司在激烈的市场竞争中脱颖而出，为公司的长远发展奠定了坚实的基础。
五、报告期内主要经营情况
公司本期期末总资产90.34亿元，同比增长9.95%，净资产42.29亿元，同比增长37.86%，加权平均净资
产收益率3.96%。本期实现营业收入92.95亿元，同比增长5.98%，销售规模进一步增长；净利润1.24亿元，
同比下降25.16%，归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润1.07亿元，同比下降25.44%，主要原因
：一方面，尽管2022年下半年原材料价格下降，但公司在2022年原材料价格较高时备料较多，导致2023年上
半年实现收入的部分订单生产时领用的原材料价格相对较高，单位销售成本的下降幅度小于单位售价的下降
幅度，拉低了公司的主营业务毛利率；另一方面受原材料价格传导机制的影响,公司的订单价格相对较低，
也使得利润空间收窄。
●未来展望:
(一)行业格局和趋势
从市场需求来看，庞大的电力投资为输电线路铁塔行业长期可持续发展奠定坚实的市场基础，国家电网
和南方电网等电网公司不断加大对基础设施建设的投入；“双碳”目标为输电线路铁塔行业带来重大战略机
遇；我国“一带一路”战略的持续推进，为输电线路铁塔企业开拓国际市场提供了新机遇。公司所处行业具
备广阔的市场前景和发展机遇。
从技术进步来看，随着科技的不断进步和创新，输电线路铁塔行业也将迎来新的技术变革和升级。例如
，新材料、新工艺、智能制造等技术的应用，将有助于提高产品质量、降低生产成本、提高生产效率，进一
步推动行业的发展。
从政策环境来看，国家对于新能源、环保等领域的支持政策和不断加大的投入，将为输电线路铁塔行业
提供更多的发展机遇和空间。同时，环保政策的不断趋严也将对该行业提出了更高的要求和挑战。
从竞争格局来看，我国输电线路铁塔行业属于完全竞争行业，生产企业数量众多，呈现低端分散、高端
集中的两极分化式竞争格局。部分企业能够凭借生产技术优势、先进装备和现代化生产管理手段，在市场中
的竞争力不断增强，市场规模不断扩大。公司为国内输电线路铁塔行业领军企业，产能规模和技术水平均处
于国内领先地位。公司未来将不断加强精益管理和市场营销，进一步实现品牌知名度和市场份额双提升。
(二)公司发展战略
宏盛华源以“创新驱动、市场先行、质量为本、成本领先、改革强企”为工作思路，以“建设成为全球
最具核心竞争力的电力铁塔制造商和国内知名的钢结构产品配套供应商”为工作目标，全力打造“宏盛华源
”品牌形象和品牌影响力，坚持专业专注，以输电线路铁塔为核心构画业务蓝图，建设形成输电线路铁塔、
新型钢构并驾齐驱的业务结构，致力于将公司建设成生产能力强、技术水平高、具有核心竞争力的输电线路
铁塔制造商和领先的钢结构类产品供应商。
宏盛华源聚焦主业做大做优做强，聚力质量效益双提升，持续优化发展布局、推进产业智能化升级，实
现国内外市场、上下游产业链条关联畅通，构建一套更具韧性、更安全的产业发展体系。并以上市为契机，
将企业经营与资本运作深度融合，推进内涵式增长、外延式发展，全面实施全员、全动、全方位、全过程精
益管理，发挥归口管理职责，全力提升效益水平，打造政府满意、客户信赖、行业尊重、员工自豪、文化先
进的一流上市公司。
(三)经营计划
2024年，面对新形势、新任务，保持战略定力，坚定发展信心，奋力推动各项工作再上新台阶。以质量
为根本、效益为中心、全员精益管理为主线，自立自强，艰苦奋斗，加快做大做优做强步伐，全面开启公司
高质量发展新征程。
1、市场开发计划
公司将围绕国内、国外市场，立足输电线路铁塔、钢结构方向，建立健全并持续优化两级营销体系，积
极开拓多元市场，建立统一高效的客户服务体系，实现市场业绩目标；不断巩固国家电网传统市场，持续提
升铁塔中标份额；同时，优化订单结构，提升南方电网、发电工程、用户工程市场份额；积极拓展市场渠道
，加大在电力新能源领域、推动建立市场多元化；充分利用中国电气装备的市场资源支持，努力拓展海外电
力工程市场。
2、提高智能制造水平
公司主要致力于输电线路铁塔制造业务，主要产品应用于电网建设等领域，在输电线路铁塔制造业务健
康发展和有力支撑下，公司应抓住发展的政策和市场机遇，推进自动化和智能化改造升级，持续优化生产工
艺，提高生产能力，降低运营成本，不断扩大市场份额和巩固市场地位。
3、人力资源发展计划
公司综合考虑自身发展需要、组织效率提升、人力资源优化配置、人才梯队建设等因素进行人力资源整
合。借用信息化手段，按照集约化、扁平化、实用化的原则，做到“三增三减”，即技术研究人员数量增，
劳动生产率增，人均薪酬待遇增；用工总量减，人工成本减，干部和管理人员总量减。具体而言，公司通过
合并管理部门、精简下属单位职能部门，整合工作界面；同时，按照集约化原则配置管理人员，减少行政管
理人员数量、增加技术及生产一线人员，促进公司人员结构不断调整与优化，高效地支撑公司有序运行。
4、新产品开发计划
公司以输电线路铁塔产品为基础，坚持做强主业，做大规模，积极培育和拓展铁塔类相关产品和业务，
重点布局电力、通讯、市政等领域。借助钢结构产能优势，在钢结构产品配套领域实现突破，并实现规模化
扩展。大力提升新基建、新能源领域新型钢结构市场份额，培育新兴业务，拓展业务范围，扩大业务规模，
着力培养产业支撑和融合带动能力。
5、技术创新计划
未来，公司将依托技术研发中心、铁塔研究院和下属公司技术资源，不断完善科技创新体系、优化科技
发展环境、培育壮大科研队伍，全面提升科技持续创新能力，开展智能制造、新材料应用技术、先进检测技
术、绿色环保加工技术、新型钢结构产品等加工技术的研究，力争在重点技术与产业领域掌握一批核心技术
、拥有一批自主知识产权，形成一批技术门槛高、盈利能力强、市场竞争力强的技术成果，为公司发展和行
业技术引领提供坚强支撑。
(四)可能面对的风险
1.政策环境影响风险
输电线路铁塔是电网建设的配套产品，其行业发展与我国电力工业的发展和国家的宏观经济政策密切相
关。近年来，随着碳达峰、碳中和相关工作不断推进，新型电力系统投资建设加速，电网投资将持续快速增
长。但是如果未来国家宏观经济变化导致我国电力工业发展出现波动，或是产业政策的变化导致国家缩减对
电网建设的投资将直接影响公司国内业务的发展和经营业绩。
2.市场竞争风险
铁塔行业属于完全竞争行业，生产企业数量众多，在产品同质化现象加剧的竞争态势下，随着国内加速
构建以新能源为主体的新型电力系统，产业转型升级迈出新的步伐，叠加我国“一带一路”倡议得到进一步
落实，新进入者以及原有竞争对手使得市场竞争进一步加剧。
3.原材料价格波动风险
公司所处行业主营输电线路铁塔产品成本构成中，钢材、锌锭等原材料在生产成本中占有较大比例，原
材料价格的波动性可能导致公司经营成本的不稳定，进一步对公司的财务状况和经营业绩产生影响。
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