经营分析☆ ◇601099 太平洋 更新日期：2024-11-20◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.前5名客户营业收入表】【4.前5名供应商采购表】
【5.经营情况评述】
【1.主营业务】
证券承销和上市推荐、证券自营买卖、证券代理买卖等业务
【2.主营构成分析】
截止日期:2024-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
证券经纪业务(行业) 1.73亿 31.87 2352.99万 10.67 13.64
证券投资业务(行业) 1.12亿 20.74 7967.64万 36.14 70.97
投资银行业务(行业) 8065.47万 14.90 1852.17万 8.40 22.96
资产管理业务(行业) 6974.12万 12.88 3859.12万 17.50 55.33
信用业务(行业) 5803.19万 10.72 6016.63万 27.29 103.68
─────────────────────────────────────────────────
公司本部及子公司(地区) 3.86亿 71.36 5862.19万 59.46 15.17
云南(地区) 9666.66万 17.86 5339.92万 54.16 55.24
其他地区(地区) 3113.20万 5.75 -1556.02万 -15.78 -49.98
北京(地区) 1496.40万 2.76 709.19万 7.19 47.39
浙江(地区) 515.25万 0.95 -36.04万 -0.37 -6.99
广东(地区) 439.41万 0.81 -254.00万 -2.58 -57.80
上海(地区) 274.42万 0.51 -206.30万 -2.09 -75.18
─────────────────────────────────────────────────
证券经纪业务(业务) 1.73亿 31.87 2352.99万 23.87 13.64
证券投资业务(业务) 1.12亿 20.74 7967.64万 80.82 70.97
投资银行业务(业务) 8065.47万 14.90 1852.17万 18.79 22.96
资产管理业务(业务) 6974.12万 12.88 3859.12万 39.14 55.33
信用业务(业务) 5803.19万 10.72 6016.63万 61.03 103.68
其他业务(业务) 5699.11万 10.53 -1.13亿 -114.71 -198.43
其他(补充)(业务) 65.57 0.00 22.21 --- 33.87
分部间抵销(业务) -883.85万 -1.63 -880.70万 -8.93 99.64
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2023-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
证券投资业务(行业) 4.14亿 30.21 3.35亿 100.14 80.86
证券经纪业务(行业) 3.66亿 26.73 3217.01万 9.62 8.78
信用业务(行业) 1.60亿 11.70 9959.92万 29.79 62.10
其他业务(行业) 1.53亿 11.15 -1.94亿 -57.89 -126.61
资产管理业务(行业) 1.52亿 11.09 6843.23万 20.47 45.02
投资银行业务(行业) 1.25亿 9.12 -712.64万 -2.13 -5.70
其他(补充)(行业) 24.74 0.00 2.32 0.00 9.38
─────────────────────────────────────────────────
公司本部及子公司(地区) 10.36亿 75.60 2.56亿 76.71 24.75
云南(地区) 2.14亿 15.59 1.13亿 33.83 52.94
其他地区(地区) 6461.53万 4.71 -3848.39万 -11.51 -59.56
北京(地区) 3026.68万 2.21 1144.43万 3.42 37.81
浙江(地区) 1108.84万 0.81 -110.76万 -0.33 -9.99
广东(地区) 878.52万 0.64 -523.34万 -1.57 -59.57
上海(地区) 603.86万 0.44 -183.66万 -0.55 -30.41
其他(补充)(地区) 24.74 0.00 2.32 0.00 9.38
─────────────────────────────────────────────────
证券投资业务(业务) 4.14亿 30.21 3.35亿 100.14 80.86
证券经纪业务(业务) 3.66亿 26.73 3217.01万 9.62 8.78
其他业务(业务) 1.72亿 12.52 -1.75亿 -52.33 -101.98
信用业务(业务) 1.60亿 11.70 9959.92万 29.79 62.10
资产管理业务(业务) 1.52亿 11.09 6843.23万 20.47 45.02
投资银行业务(业务) 1.25亿 9.12 -712.64万 -2.13 -5.70
其他(补充)(业务) 24.74 0.00 2.32 0.00 9.38
分部间抵销(业务) -1869.67万 -1.36 -1859.22万 -5.56 99.44
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2023-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
证券投资业务(行业) 2.84亿 37.96 2.26亿 61.09 79.44
证券经纪业务(行业) 1.92亿 25.65 3329.27万 9.01 17.34
信用业务(行业) 9826.33万 13.13 9151.28万 24.77 93.13
投资银行业务(行业) 6040.44万 8.07 -209.88万 -0.57 -3.47
资产管理业务(行业) 5392.53万 7.20 2103.96万 5.69 39.02
─────────────────────────────────────────────────
公司本部及子公司(地区) 5.76亿 76.93 2.18亿 81.59 37.94
云南(地区) 1.12亿 14.95 6336.59万 23.67 56.63
其他地区(地区) 3434.30万 4.59 -1954.10万 -7.30 -56.90
北京(地区) 1521.90万 2.03 804.12万 3.00 52.84
浙江(地区) 563.37万 0.75 -43.88万 -0.16 -7.79
广东(地区) 296.76万 0.40 -200.93万 -0.75 -67.71
上海(地区) 261.02万 0.35 -13.59万 -0.05 -5.21
─────────────────────────────────────────────────
证券投资业务(业务) 2.84亿 37.96 2.26亿 84.30 79.44
证券经纪业务(业务) 1.92亿 25.65 3329.27万 12.43 17.34
信用业务(业务) 9826.33万 13.13 9151.28万 34.18 93.13
投资银行业务(业务) 6040.44万 8.07 -209.88万 -0.78 -3.47
其他业务(业务) 5984.47万 8.00 -1.02亿 -37.98 -169.94
资产管理业务(业务) 5392.53万 7.20 2103.96万 7.86 39.02
分部间抵销(业务) -2300.00 0.00 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2022-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
证券经纪业务(行业) 4.15亿 35.37 7734.60万 -15.52 18.65
证券投资业务(行业) 3.46亿 29.53 2.40亿 -48.09 69.21
资产管理业务(行业) 1.45亿 12.36 7583.27万 -15.22 52.32
信用业务(行业) 1.31亿 11.20 -4.73亿 94.90 -360.18
投资银行业务(行业) 1.15亿 9.80 -1489.43万 2.99 -12.96
─────────────────────────────────────────────────
公司本部及子公司(地区) 7.95亿 67.82 -6.13亿 123.13 -77.17
云南(地区) 2.47亿 21.09 1.43亿 -28.79 58.04
其他地区(地区) 8201.67万 7.00 -3354.29万 6.73 -40.90
北京(地区) 3137.64万 2.68 1125.08万 -2.26 35.86
广东(地区) 988.65万 0.84 -454.60万 0.91 -45.98
上海(地区) 679.28万 0.58 -137.12万 0.28 -20.19
─────────────────────────────────────────────────
证券经纪业务(业务) 4.15亿 35.37 7734.60万 -15.52 18.65
证券投资业务(业务) 3.46亿 29.53 2.40亿 -48.09 69.21
资产管理业务(业务) 1.45亿 12.36 7583.27万 -15.22 52.32
其他(补充)(业务) 1.31亿 11.20 --- --- ---
投资银行业务(业务) 1.15亿 9.80 -1489.43万 2.99 -12.96
其他业务(业务) 2223.42万 1.90 -4.01亿 80.56 -1805.21
分部间抵销(业务) -191.53万 -0.16 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
【3.前5名客户营业收入表】 暂无数据
【4.前5名供应商采购表】 暂无数据
【5.经营情况评述】
截止日期:2024-06-30
●发展回顾:
一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
(一)报告期内公司所属行业情况
2024年上半年，A股市场整体呈震荡走势，主要指数前高后低。整体来看，证券行业IPO、再融资节奏放
缓，公募费率改革落地，经纪、投行、资管业务条线存在一定短期承压的可能性。新“国九条”及配套制度
的落实落地，奠定了未来资本市场框架，为资本市场高质量发展指明路径，从提高上市公司质量、推动长期
资金入市、加强机构和交易监管等方面提出建设细则，有利于证券行业的长期健康发展。
公司始终将合规置于经营首位，坚持在合规的前提下进行业务拓展，并对各业务条线进行充分梳理，加
强内部沟通和业务协同。公司经过多年的规范管理，各项业务稳健发展。
(二)报告期内公司主营业务情况
公司目前所从事的主要业务包括证券经纪业务、信用业务、证券投资业务、投资银行业务、资产管理业
务、股权投资业务、证券研究业务。具体情况如下：
1.证券经纪业务
市场环境
上半年受到宏观经济环境、政策、流动性的影响，市场行情表现不佳，交易量呈现缓慢下行态势。根据
Wind数据显示，截至报告期末，上证指数较上年末下跌0.25%，深证成指下跌7.10%，创业板指下跌10.99%，
A股股票交易总量100.94万亿元，同比下降9.25%，日均股票交易量为0.86万亿元，同比下降8.48%。严监管
趋势持续，券商经纪业务遭受影响，财富管理业务承压。
经营举措及业绩
报告期内，受市场环境影响，客户资产缩水，权益类产品发行量萎缩，公司证券经纪业务发展面临较大
压力。公司建立了零售经纪、产品代销、买方投顾、私人财富管理、融资融券等多部门多业务协同矩阵，以
客户资产保值增值的核心需求为原点，充分利用大数据精细化运营，向客户提供差异化服务；大力拓客，新
增与存量两手抓，不断优化客户结构。公司证券经纪业务经营业绩虽有一定程度的下滑，但仍然保持稳定盈
利。
2024年下半年展望
公司证券经纪业务将持续加大线上投入，提升线下竞争力，深耕存量客户，打造高效能私人财富团队，
发力高净值客户；继续聚焦交易型客户，拓展减持业务，加强与金融机构的合作；调整产品销售思路及结构
，加大私募销售力度，丰富私募产品线，做大保有规模，切实推动资产配置；丰富投顾产品供给，做大财管
计划签约规模；积极开展专项业务活动，拓宽业务发展通道。
2.信用业务
市场环境
上半年A股市场整体呈震荡走势，融资融券业务受到一定影响。根据Wind数据显示，截至2024年6月30日
沪深两融余额14808亿元，较2023年末减少1701亿元，降幅10.30%。
经营举措及业绩
截至报告期末，公司两融业务余额16.79亿元，较上年末减少17.00%，平均维持担保比例为246.94%；公
司自有资金出资的股票质押式回购业务融出资金余额5.84亿元，与上年末相比无变化，平均履约保障比例为
5.35%。信用业务合计融出资金22.63亿元，较上年末减少13.2%。此外，公司资产管理计划出资的股票质押
式回购业务规模为6.55亿元。报告期内，公司信用业务营业利润较上年同期有所减少，但实现盈利。
2024年下半年展望
公司信用业务将持续丰富融资融券业务客户专享投顾产品线，以高质量服务创造价值；不断满足客户多
元化业务需求，向客户提供多策略投顾服务，提升公司对融资融券业务客户的服务能力；努力新增融资融券
业务客户，增加公司融资融券业务收入。
3.证券投资业务
(1)固定收益类投资业务
市场环境
上半年债市走牛，受央行降准降息、政府债券发行低于预期、禁止手工补息等影响，债券市场供需失衡
，资产荒愈演愈烈，债券利率、信用利差降至历史低位。受一揽子化债政策影响，城投债收益率快速下行。
地产债受年初销售低迷、政策刺激等影响，剩余少数未违约房企的债券价格触底后反弹。
经营举措及业绩
报告期内，公司固定收益类投资业务积极对债券市场进行研判，把握和挖掘市场波动下不同债券的配置
和交易机会，但受债券收益率整体下行、高收益标的大幅减少等影响，收益较上年同期有所下滑，但仍是公
司营业利润的主要来源之一。
2024年下半年展望
在经济基本面未发生较大改变、货币政策依然偏松的环境下，叠加地产销售依然偏弱、资产荒延续、贷
款利率下行等因素，下半年债券收益率维持低位概率较大。公司固定收益类投资业务将继续做好投资策略研
判工作，积极寻找机会，争取获得较好收益。
(2)权益类投资业务
市场环境
上半年受多重因素影响，权益市场方面各主要指数出现下跌。
经营举措及业绩
报告期内，公司权益类投资业务坚持“价值投资”理念，在复杂的市场行情下加强宏观研判，以强化风
险控制为核心，谨慎选择标的，调整仓位，积极应对市场的不确定性。
2024年下半年展望
公司权益类投资业务将坚持“严控风险，价值投资，分散投资，获取绝对收益”的基本思路，加强投资
策略研究，捕捉结构性投资机会。
4.投资银行业务
(1)股权融资业务
市场环境
上半年A股股权融资市场发行节奏延续趋缓态势。新“国九条”提出严把发行上市准入关，进一步完善
发行上市制度，强化发行上市全链条责任，加大发行承销监管力度。根据Wind数据统计，上半年中国内地股
票市场包含IPO、增发和可转债等多种方式在内的全口径募资事件共119起，较上年同期减少285起；合计募
集资金1339亿元，同比下降79%。其中，IPO发行数量43起，同比减少141起；融资规模303亿元，同比下降86
%；定增发行数量54起，同比减少97起；融资规模694亿元，同比下降77%。
经营举措及业绩
报告期内，公司股权融资业务继续加强规范运营，完善体系建设，业务实施过程管理精细化。股权融资
业务完成英派斯1家再融资项目。随着新“国九条”以高质量发展为导向，公司将更加注重股权融资储备项
目质量的提升，有效积累上市公司客户资源及地方平台客户资源。
公司在重组和破产重整领域持续积累，继2023年被Wind最佳投行评选活动评为“最佳中国并购重组财务
顾问”后，在第17届新财富最佳投行评选活动中获得“最佳并购投行”。
2024年下半年展望
公司股权融资业务将继续紧抓当前良好的并购重组市场机遇，拓展并购重组的市场机会，加大并购重组
项目承揽与承做；加大北交所IPO项目储备和积累，开拓优质新三板、四板储备项目；利用好再融资收紧下
对小额快速业务的豁免政策，积极维护拓展小额快速业务。
(2)债务融资业务
市场环境
上半年中国内地债券发行增势不减。根据Wind数据显示，各类债券发行合计38.30万亿元，同比增长10%
；利率债发行达到12.20万亿元，同比降低1%。其中，国债同比增长29%，地方政府债同比降低20%，政策性
银行债同比降低17%。信用债发行9.70万亿元，同比增长3%。同业存单累计发行16.30万亿元，同比增长27%
。
经营举措及业绩
报告期内，公司债券融资业务继续深化根据地建设，打造生态链，积极进行业务承揽，在湖北、江浙、
河南、川渝、贵州、广西、江西等区域长期挖掘、培育、服务客户。公司扎根昆明、深耕云南，服务地方经
济发展取得突破性进展，云南地区累计发行债券6只，债券承销规模约占整体债券承销总量60%。债券业务稳
定增长持续发力，债券承销规模同比有较大增长。截至报告期末，公司累计主承销发行债券18只，承销规模
102.66亿元，同比上升83%。
2024年下半年展望
公司债券融资业务将持续培育产业债，采取主动管理方针帮助城投做好产业转型；积极向地方城投推广
产业债，帮助城投剥离具备产业属性的资产并单独发行债券；深耕地方政府债，提高承销规模、增加参团数
量，提升业务竞争力。
5.资产管理业务
市场环境
2024年以来，资本市场在各项监管政策落地的推动下演绎出新行情，受市场环境走势影响，新设私募资
管产品中固收类产品占比仍较高，一方面债牛行情带来业绩吸引，另一方面社会整体风险偏好降低。下半年
在这两方面因素的推动下，资管产品可能会持续迎来新资金，而由此带来的机构配置压力等因素又将导致资
产荒行情维持，对机构主动管理能力提出更高要求。
经营举措及业绩
报告期内，公司资产管理业务对不同类型产品进行差异化投资管理，适应不同客户需求；在巩固债券投
研优势的基础上，加快发展权益类投资研究；加强产品流动性风险等风险管理；继续保持固收、固收+产品
稳定且较好的业绩；拓展销售渠道，注重高净值客户需求；培育产品创新能力，丰富产品种类。营业利润与
上年同期相比有所增加，实现盈利。
截至报告期末，公司资产管理规模合计161.05亿元，较上年末增加5.43%。其中，单一（定向）产品管
理规模28.89亿元，集合产品管理规模122.44亿元，资产证券化管理规模9.72亿元。
2024年下半年展望
公司资产管理业务将持续提升投研能力，加强权益投研团队建设和债券投研的精细化管理；丰富投资策
略，积极尝试多种投资组合以稳定产品收益；提高产品设计能力，在保持固收、固收+产品传统优势的基础
上，尝试根据细分客户需求创设个性化产品；以优质专业服务为抓手，以维护客户利益作为根本出发点，为
公司财富管理业务提供支持。
6.股权投资业务
市场环境
根据清科研究中心数据，上半年中企境内外上市82家，同环比分别下降62.40%、54.70%；首发融资额约
合人民币469.34亿元，同环比分别下降79.00%、72.70%。综合来看，现阶段为A股IPO监管节奏调整期，市场
呈现阶段性收缩。新“国九条”提出聚焦严把IPO准入关，从源头提升上市公司质量。随着相关政策的不断
完善和落地见效，上市公司质量将从源头上实现提升，资本市场有望步入高质量发展新阶段。
(1)私募投资基金业务
经营举措及业绩
公司通过全资子公司太证资本开展私募投资基金业务。报告期内，太证资本新备案基金1只，新增认缴
管理规模1亿元。截至报告期末，太证资本及下属机构管理私募投资基金12只，基金实缴管理规模为10.32亿
元。
2024年下半年展望
太证资本将着力拓展新增业务，推进新设基金、项目投资和财务顾问业务；继续重点布局农业及大消费
、半导体及电子设备、高端制造、新能源等行业的优势企业；紧跟国家的经济、产业政策，积极布局“专精
特新”，并重点关注“专精特新小巨人”企业；持续做好风险控制和合规管理工作，确保业务合规运行。
(2)另类投资业务
经营举措及业绩
公司通过全资子公司太证非凡开展另类投资业务。报告期内，太证非凡主要开展了前期股权投资项目的
跟踪管理工作，未新增投资项目。
2024年下半年展望
太证非凡将按照公司的业务规划目标，持续推进存量股权投资项目的投后管理和退出处置工作。后续将
以国家战略需求为导向，紧跟国家政策要求，力争服务实体经济和科技创新，适时新增优质股权投资业务。
7.证券研究业务
报告期内，公司研究院持续加大证券研究业务投入，加强研究团队的培养和建设，优化研究团队中不同
行业之间的人员配置，不断扩大研究领域的广度和深度，积极拓展客户的数量和类别，市场占有率和影响力
稳步提升。
二、报告期内核心竞争力分析
公司业务条线完备，构建了全牌照、全业务线的业务体系。截至报告期末，公司在全国设立100家分支
机构，涵盖全国31个省、自治区、直辖市。
区位优势显著：公司作为云南本土的上市券商，证券经纪业务在云南市场占有率长年排名第一。受益于
国家“一带一路”政策发展带来的机遇，公司业务范围逐步辐射至东南亚。运营机制市场化：公司建立了适
于证券行业发展环境的制度体系、人才培养体系、考核问责体系、全面风险管理体系，为公司业务和管理转
型提供了制度和机制保障。
三、经营情况的讨论与分析
随着新“国九条”的发布，行业确立了强监管、防风险、促高质量发展的主线。面对复杂多变的内外部
环境，公司坚持稳中求进、增收节支的工作总基调，不断夯实基础、规范经营，各部门通力合作、努力提升
业绩。
2024年上半年，公司实现营业总收入54136.75万元，较上年同期减少20715.12万元；实现归属于母公司
股东的净利润6833.51万元，较上年同期减少14149.81万元。截至报告期末，公司资产总额1524421.63万元
，较上年末下降4.27%；归属于母公司股东的所有者权益954439.38万元，较上年末上升0.70%。
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