经营分析☆ ◇601108 财通证券 更新日期：2026-07-18◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.前5名客户营业收入表】【4.前5名供应商采购表】
【5.经营情况评述】
【1.主营业务】
财富管理业务、投资银行业务、证券资产管理业务、自营投资业务、证券信用业务、期货业务、国际化业
务、基金业务、私募股权投资业务、另类投资业务
【2.主营构成分析】
截止日期:2025-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
财富管理业务(行业) 23.47亿 33.90 7.77亿 24.39 33.11
资产管理业务(行业) 14.18亿 20.48 6.71亿 21.08 47.37
总部后台及其他(行业) 12.08亿 17.45 4.78亿 15.01 39.59
自营投资业务(行业) 8.10亿 11.70 6.29亿 19.75 77.67
证券信用业务(行业) 6.51亿 9.41 5.33亿 16.73 81.82
投资银行业务(行业) 3.99亿 5.76 7984.58万 2.51 20.02
国际化业务(行业) 8995.76万 1.30 1722.13万 0.54 19.14
─────────────────────────────────────────────────
总部及其他境内子公司(地区) 48.68亿 70.32 23.29亿 73.10 47.84
浙江省内(地区) 17.64亿 25.49 8.52亿 26.76 48.32
浙江省外(地区) 2.00亿 2.89 -1266.20万 -0.40 -6.34
境外子公司(地区) 8995.76万 1.30 1722.13万 0.54 19.14
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2025-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
财富管理业务(行业) 10.26亿 34.68 2.51亿 19.49 24.48
资产管理业务(行业) 6.70亿 22.63 3.18亿 24.68 47.51
总部后台及其他(行业) 4.55亿 15.38 1.55亿 12.06 34.14
证券信用业务(行业) 3.10亿 10.48 3.03亿 23.53 97.81
证券自营业务(行业) 2.42亿 8.16 1.79亿 13.85 73.92
投资银行业务(行业) 2.12亿 7.17 6932.73万 5.38 32.67
境外证券业务(行业) 4418.80万 1.49 1321.75万 1.03 29.91
─────────────────────────────────────────────────
总部及其他境内子公司(地区) 20.62亿 69.69 9.68亿 75.07 46.93
浙江省内(地区) 7.63亿 25.80 3.29亿 25.50 43.06
浙江省外(地区) 8939.35万 3.02 -2049.84万 -1.59 -22.93
境外子公司(地区) 4418.80万 1.49 1321.75万 1.03 29.91
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
财富管理业务(行业) 18.46亿 29.37 5.03亿 18.05 27.27
资产管理业务(行业) 17.19亿 27.34 7.18亿 25.73 41.75
总部后台及其他(行业) 10.43亿 16.59 4.54亿 16.27 43.52
证券自营业务(行业) 5.88亿 9.36 4.82亿 17.26 81.83
证券信用业务(行业) 5.27亿 8.38 4.43亿 15.87 83.99
投资银行业务(行业) 5.11亿 8.13 2.08亿 7.47 40.75
境外证券业务(行业) 5166.77万 0.82 -1795.40万 -0.64 -34.75
─────────────────────────────────────────────────
总部及其他境内子公司(地区) 47.98亿 76.33 23.23亿 83.28 48.41
浙江省内(地区) 12.98亿 20.64 5.62亿 20.13 43.27
浙江省外(地区) 1.38亿 2.20 -7708.34万 -2.76 -55.69
境外子公司 (地区) 5166.77万 0.82 -1795.40万 -0.64 -34.75
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
资产管理业务(行业) 9.03亿 29.83 3.42亿 30.61 37.94
财富管理业务(行业) 7.57亿 25.03 1.30亿 11.58 17.10
总部后台及其他(行业) 4.31亿 14.25 3417.02万 3.05 7.92
证券自营业务(行业) 4.01亿 13.25 3.23亿 28.91 80.68
投资银行业务(行业) 2.75亿 9.09 7672.14万 6.86 27.90
证券信用业务(行业) 2.54亿 8.40 2.38亿 21.30 93.77
境外证券业务(行业) 442.55万 0.15 -2589.16万 -2.31 -585.05
─────────────────────────────────────────────────
总部及其他境内子公司(地区) 24.45亿 80.82 9.85亿 88.07 40.29
浙江省内(地区) 5.19亿 17.16 2.05亿 18.37 39.58
浙江省外(地区) 5650.19万 1.87 -4608.74万 -4.12 -81.57
境外子公司(地区) 442.55万 0.15 -2589.16万 -2.31 -585.05
─────────────────────────────────────────────────
【3.前5名客户营业收入表】 暂无数据
【4.前5名供应商采购表】 暂无数据
【5.经营情况评述】
截止日期:2025-12-31
●发展回顾:
一、报告期内公司从事的业务情况
报告期内公司从事的主要业务分为十大板块，分别是财富管理业务、投资银行业务、证券资产管理业务
、自营投资业务、证券信用业务、期货业务、国际化业务、基金业务、私募股权投资业务和另类投资业务。
1、财富管理业务：通过线下线上相结合的方式为客户提供证券经纪及期货IB、产品销售、投资顾问、
基金托管等一揽子财富管理服务。
2、证券信用业务：主要是为客户提供融资融券、股票质押式回购、约定式购回等资金融通服务。
3、投资银行业务：主要是运用股权融资、债权融资、并购、财务顾问等多种手段为企业和政府客户提
供直接融资服务，主要包括证券承销与保荐业务、并购及财务顾问业务等。
4、自营投资业务：指公司以自有资金在价值投资、稳健经营的前提下，从事股票、债券、衍生品等多
种自营证券交易和做市业务。
5、私募股权投资业务：从事私募股权投资基金、并购基金、政府产业基金等各类股权投资基金的投资
与管理。
6、另类投资业务：从事《证券公司证券自营投资品种清单》所列品种以外的金融产品等投资。
7、证券资产管理业务：通过集合计划、专项计划、定向计划以及公募基金为机构和个人客户提供券商
资产管理服务。
8、基金业务：为机构和个人客户提供公募产品、专户产品等资产管理服务。
9、期货业务：主要是为客户提供期货经纪、财富管理、资产管理、风险管理等服务。
10、国际化业务：为境内外客户提供跨境投资、融资、理财等综合服务。
二、报告期内公司所处行业情况
2025年，在全球格局重构与国内经济承压前行的背景下，中国资本市场迈入制度型开放与高质量发展新
阶段。以新“国九条”为核心的“1+N”政策体系系统性落地，不仅夯实了市场长期向好的根基，也凸显了
资本市场作为培育新质生产力核心枢纽的战略地位。与此同时，人工智能的范式革命正重塑金融服务的底层
逻辑，驱动行业从“通道中介”向“综合生态构建者”迭代，行业竞争逻辑发生深刻转变。在此背景下，证
券行业唯有主动拥抱变革，在服务实体经济、财富管理与机构业务的深度融合中重塑价值，才能重新定义自
身的时代价值与增长边界。
三、经营情况讨论与分析
2025年，公司作为浙江省属核心金融机构，坚定“深耕浙江、服务全国、融通世界”的战略布局，主动
融入创新浙江建设与浙商浙企发展大局，以培育新质生产力、服务共同富裕示范区建设为主线，持续提升金
融服务实体经济质效。报告期内，公司全面增强综合抗风险能力与核心竞争力，经营业绩创历史新高，业务
开拓和创新取得显著成效。
1.财富管理业务
2025年，A股市场整体呈现显著回暖态势，主要股指实现较大幅度上涨。上证指数收于3,968.8点，全年
上涨18.4%。深证成指收于13,525.0点，全年上涨29.9%。市场交投活跃度大幅提升，全年两市日均成交额超
过1.7万亿元，较2024年增加61.9%。投资者群体持续扩容，全年A股累计新开户2,743.69万户，年末投资者
总数已突破2.5亿户。
经营业绩及举措
2025年，公司坚定推进“以客户为中心”重大改革，落地基石客户经理制度，深化分支机构综合化改革
，全面重塑财富管理业务体系。报告期内，公司线下布局持续优化，网点创收盈利能力大幅增长；线上运营
从规模做大转向深度经营，新开标准户转化效率有效提升。截至报告期末，公司服务居民资产规模突破1万
亿元（不含子公司及参股公司），同比增长25%，优质客群占比提升。
财富管理转型成效明显，资产配置服务体系持续完善，重点打造财赢“富”系列FOF品牌，产品保有规
模稳步提升。买方投顾服务稳健发展，连续两年荣获“基金投顾机构金牛奖”。资产托管公募业务实现重要
突破，进一步拓展了综合金融服务边界。
2026年展望
2026年，公司将持续深化“以客户为中心”重大改革与分支机构综合化改革。精准对接各类机构及个人
客户等多元化财富管理需求，进一步深化财赢“富”系列FOF品牌建设，稳步推进买方投顾业务、资产托管
业务、机构算法业务等，并聚焦公募基金、ETF等领域，强化“代销+托管+券结”的协同效应。全力推进财
富业务数智化运营，深化与互联网平台、商业银行等渠道合作，以科技赋能全面提升服务质效，筑牢财富管
理业务发展根基。
2.证券信用业务
市场环境
2025年，市场融资融券业务实现显著增长，整体规模稳步扩张。截至2025年末，全市场融资融券余额25
406.82亿元，较上年末增长36.26%，创历史新高，为券商信用业务开展提供了有利环境。
经营业绩及举措
截至报告期末，公司融资融券余额280亿元，同比增长超30%，“信用业务+”模式有效落地，业务结构
持续优化。同时，依托“浙商浙企增值赋能工程”，以股票质押业务为抓手，深化上市公司战略协同，大幅
提升股票资产托管规模，进一步拓宽综合金融服务生态。
2026年展望
2026年，公司将持续强化“信用业务+”品牌建设，以融券、IB、期权等业务为延伸，统筹客户资源，
提升综合服务能力。聚焦上市公司股东，优化功能性融资服务策略，积极推进股票质押业务与其他业务的协
同联动。
3.投资银行业务
市场环境
2025年，资本市场融资活动明显提升。A股股权融资市场总募资金额为10826亿元，总募资家数332家。
其中，IPO融资规模为1318亿元，IPO项目数116家。债券市场结构持续优化，全国公司债和企业债的发行规
模为4.5万亿元，较上年同期增加12.5%，科创债、绿色债等创新品种及资产证券化产品发展迅速。
经营业绩及举措
2025年，公司投资银行业务深度融入国家战略与区域发展大局，连续三年为实体经济提供直接融资超千
亿元，实现了业务规模、创新能力、资质牌照与品牌影响力的全方位跃升。
债券业务方面，公司省内公司债（企业债）承销规模连续两年位居全省第一。2025年公司主要债券承销
总额1132.89亿元，其中公司债（企业债）金额753.5亿元，金融债金额105.45亿元，资产支持证券（ABS）
金额273.94亿元，连续三年破千亿。做好金融“五篇大文章”，科创债承销金额同比激增近三倍，并成功落
地“全国首单专利密集产品信息技术服务业知识产权ABS”、“上交所央企首单集成电路专项科创债”等多
个标杆项目。绿色债券（含ABS）承销规模同比增长近75%，主导发行了“全国首单清洁能源持有型不动产AB
S”、“浙江省属上市公司首单绿色可续期债等绿色项目”等。中小微企业支持债券（含ABS）承销金额增长
近200%，助力发行“全国首单专项服务共同富裕示范区建设ABS项目”。凭借卓越的市场表现，公司荣获全
景网“年度卓越承销商”、财联社“优秀债券承销商案例”、浙商总会金服会“金点奖”等多项行业大奖。
报告期内，公司成功获批银行间市场非金融企业债务融资工具一般主承销商资格，综合服务能力进一步增强
。
股权业务方面，公司紧密围绕浙江省“415X”先进制造业集群培育和“315”科技创新体系建设，构建
了覆盖企业全生命周期的综合服务链。报告期内，公司投行持续督导企业数量位居全国前列、省内第一，当
前在审及辅导项目中“专精特新”企业占比近90%。践行全生命周期服务理念，为运达股份、博菲电气、中
欣晶圆等企业提供了贯穿上市、再融资、股权激励等环节的一体化解决方案。此外，公司紧抓市场机遇，在
并购重组领域实现关键突破，助力完成了兆易创新收购赛芯电子等具有产业影响力的重大交易项目。
2026年展望
2026年，公司投行业务将紧密围绕国家“十五五”规划与资本市场深化改革方向，打造科技金融服务新
范式。以“投资+投行+投研”三投联动为核心，以北交所及新三板业务为主攻方向，深化对“专精特新”企
业的全生命周期服务。同时，前瞻布局银行间市场债券融资等新兴业务领域，积极拓展高成长性业务，并全
力推进重点并购项目的撮合落地。
4.自营投资业务
市场环境
2025年，A股市场回暖向好，盈利预期稳步改善，沪深300指数上涨17.66%，中证500指数上涨30.39%。
债券市场全年震荡运行，长端利率自历史低位有所上行，债券净价指数多数走低，中债新综合财富指数全年
上涨0.65%。
经营举措及业绩
2025年，公司自营投资业务坚持稳健经营和科技驱动，深化去方向性大类资产配置，在严控风险的前提
下，实现了投资组合收益的稳步提升。公司构建“大自营”运营格局，有效提升了大类资产配置的灵活性与
决策效能。在公司“AIINALL”智能化战略引领下，全面运用自主构建的AI投研体系，以科技赋能投资决策
与全过程风险管控。通过体系化、科技化的投资能力建设，自营投资业务的稳健性与竞争力持续增强。截至
2025年底，自营投资业务规模超600亿元，同比涨幅超40%。
2026年展望
2026年，公司将围绕绝对收益目标深化自营投资体系建设，坚持稳中求进，巩固并提升大类资产配置能
力，强化宏观市场研判与细分资产深度研究，为投资战略布局提供前瞻性、系统化的决策支持。优化资产组
合动态管理，平衡收益与风险，致力于保障自有资金的稳健增值。同时，持续完善AI投研体系，丰富多元化
投研策略，构筑面向未来的投资竞争力。
5.私募股权投资业务
市场环境
2025年，中国一级股权投资市场保持稳健运行，呈现结构性优化与高质量发展特征。投中研究院数据显
示，全年中国VC/PE市场新成立基金6127只，同比增长27%；募资规模合计30860亿元，同比增长26%。资金结
构持续优化，国资平台仍为基石力量，产业资本与金融资本协同发力，共同提供长期稳定资金。电子信息、
先进制造、半导体、新材料、医疗健康已成为核心投资赛道。
经营举措及业绩
截至报告期末，财通资本服务与管理基金规模突破1300亿元，同比增长46%，位居全省前列；主动管理
规模449亿元，同比增长70%；全年撬动社会资本超1650亿元；报告期内新设、扩募基金14只，实现省内地市
全覆盖，构建了“省级+区域+市场化+主题+招商”五位一体布局体系，成功落地主动管理单体规模最大的15
0亿元绍兴产业基金，市场化基金与共富基金布局也持续完善。报告期内，财通资本管理的省高端装备基金
荣获浙江省“4+1”专项基金群2025年度投资进度奖。
财通资本坚定践行“投早、投小、投长期、投硬科技”的投资理念，依托集团协同优势，与投行等业务
板块深度联动，构建“投资+服务”的闭环赋能生态。2025年，全年完成53个项目投资，同比增长144%；累
计投资金额24亿元，同比实现翻番。已投企业2家成功登陆港交所，7家入选“浙江省科技新小龙”。截至本
报告披露日，已投项目覆盖航天卫星、具身智能、新能源、超导量子技术等战略性新兴产业。
2026年展望
2026年，财通资本将聚焦四大攻坚任务，推动私募业务高质量提质增效：转型商业模式，加强政府产业
基金综合化服务，培育新的业务增长点；提升投资能力，深耕重点赛道产业研究，完善投后赋能体系，优化
人才与激励，筑牢专业壁垒；强化协同生态，对接外部创新资源，深化内部跨板块协同，深挖增长潜能；严
守风控底线，完善风控制度，数字化监测风险，保障业务稳健合规运行。
6.另类投资业务
市场环境
2025年，中国股权投资市场呈现整体回暖态势，投资与退出活动均较去年同期增加。投资高度集中于半
导体、人工智能、生物医药、机械制造等硬科技领域，体现了耐心资本服务新质生产力的导向。未来产业、
国产替代技术和“卡脖子”等关键领域，正构成新的创新周期与投资主线。
经营举措及业绩
2025年，财通创新依托上海与浙江人才、经济、区位优势，紧扣科创发展主线，聚焦三大科创高地，深
耕智能制造、信息技术、健康医疗等国家战略关键领域，重点布局硬科技、高技术壁垒、高成长性项目，浙
商浙企投资占比80%，精准服务创新浙江建设。已投项目或基金中科创企业占比超80%，覆盖超聚变、高端芯
片、具身机器人、航空航天、关键核心技术等重点赛道。
截至报告期末，财通创新累计投资股权项目或基金70个，在投项目57个，累计认缴投资金额54.68亿元
，撬动社会资本超600亿元，同比增长28%。2025年，股权投资项目培育成效显著，超聚变正式启动上市辅导
，新增布局3家“浙江省科技新小龙”企业。同时持续优化存续项目管理，多种渠道推动项目有序退出，形
成“投管退”良性循环。
2026年展望
2026年，财通创新将以服务新质生产力为核心主线，持续深化对人工智能、具身机器人、航天航空等前
沿领域的行业研究，完善产业链投资布局。强化投研能力、决策效率与投后管理体系，推动数字化与智能化
工具在投资业务中的应用。同时，健全合规风控机制，加强专业团队建设，为股东与社会创造可持续价值。
7.证券资产管理业务
市场环境
2025年，大资管行业在稳健增长中加速结构调整和生态重塑。公募基金行业延续快速增长趋势，截至年
末总规模达到37.71万亿元，证券公司及其子公司私募资产管理产品规模人民币6.44万亿元(中国证券基金业
协会)，行业“马太效应”进一步强化，头部机构在品牌、渠道与投研上的优势持续扩大。
经营举措及业绩
2025年，财通证券资管依托“一主两翼”业务布局，固收与权益双轮驱动，行业地位持续夯实。截至报
告期末，资产管理总规模达3320亿元，公募管理规模近1200亿元，其中非货公募管理规模1029亿元，稳居券
商资管行业前三。从具体业务来看，持续完善“固收+”产品矩阵，不断丰富策略多样化，打磨投研与资产
配置能力。FOF业务线进一步丰富，覆盖养老、债券等多类配置需求。全年发行ABS产品合计规模553.61亿元
，行业排名跃升至第7位，创历史新高，成功落地“全国首单含数据知识产权的银发经济ABS”、“全国首单
聚焦专利密集产品的知识产权ABS”等多个标杆项目。公募REITs及类REITs业务实现突破，成功中标庐山西
海风景名胜区项目，并成功发行首单类REITs产品——“常熟经开工业坊1期资产支持专项计划（长江经济带
）”。此外，财通证券资管于2025年获批QDII资格并充分展业。
2026年展望
2026年，财通证券资管将在保持竞争优势的同时强化多元能力，不断优化和丰富产品服务体系。在进一
步夯实固收、权益等传统优势领域的同时，积极拓展指数量化、FOF及海外投资等多元策略。充分发挥国有
金融机构的资源配置功能，通过ABS、公私募REITs等创新载体持续加强投融资服务，更好服务实体经济。
8.基金业务
市场环境
2025年全行业新成立的公募基金共计1553只，同比增长35.87%，创下近4年发行数量新高。截至2025年
末，公募基金产品数量13622只，公募基金规模37.71万亿;私募基金产品数量138315只，私募基金管理规模2
2.15万亿元。
经营举措及业绩
公司通过参股公司财通基金开展基金管理业务。截至2025年底，财通基金管理规模1253亿元，其中公募
规模849亿元。年内完成10只公募产品首发，含权产品销量快速增长，权益类基金业绩表现突出，过去四年1
2次斩获近十年绝对收益榜第一，2025年有13只基金（合并份额）年度收益超70%。财通基金不断强化定增特
色优势，2025年累计中标定增项目88个，投资规模达132.8亿元，位列市场第一；同时，当年参与全部9家浙
商浙企定增项目（不含关联方项目），在上述项目中排名首位。（数据来源：国泰海通证券2026年01月02日
《基金公司权益及固定收益类资产业绩排行榜》、国泰海通证券2026年1月1日《基金业绩排行榜》、财通基
金产品定期报告、Wind、Choice。）
2026年展望
2026年，财通基金将重点围绕以下方向，打造“特色鲜明、多元发展、客户信赖”的资产管理公司：加
强权益产品线建设，升级固收产品策略，丰富定增等主动管理工具，完善全产品管理体系；强化机构与零售
渠道建设，深耕浙商浙企客户，提供更深度的综合金融服务；持续优化经营与投研团队，壮大专业人才队伍
，整合行业资源，全面提升竞争力。
9.期货业务
市场环境
2025年，按单边计算，全国期货市场累计成交量为90.74亿手，累计成交额为766.25万亿元，同比分别
增长17.4%和23.74%，我国新增18个期货、期权品种，覆盖有色金属、能源化工及新能源金属多个板块，产
品体系持续完善（中国期货业协会）。
经营举措及业绩
公司通过参股公司永安期货开展期货业务。2025年，永安期货加快建设一流衍生品投行，行业领先地位
进一步巩固，综合化经营特色进一步深化，各项经营指标持续向好，“以客户为中心”重大改革取得明显成
效。报告期内，实现营业收入18.51亿元，同比增长17.33%；净利润6.52亿元，同比增长15.10%。
2026年展望
2026年，永安期货将从四大维度系统抓实经营管理举措，全面推动各项业务提质增效：坚持强基固本，
抓实经纪、财富、资管等业务提升举措，增强核心竞争力；强化集团协同，推动境内外子公司做大做强，巩
固永安资本行业地位，推动新永安国际金控发展，提升协同发展力；驱动人才与科技，完善人才评估体系，
提升数字化运营效率，激发组织效率与活力；严守合规风控底线，深化大监督体系建设，压实业务一线主体
责任，保障持续稳健经营。
10.国际化业务
市场环境
2025年，港股市场延续强劲上涨势头，恒生指数全年上涨27.8%，创下2017年以来的最佳年度表现。根
据Wind资讯统计数据，2025年港股市场成交金额港币47.85万亿元，同比增加93.33%;港股股权融资市场呈现
爆发式增长态势，市场首次招股募资港币2869.10亿元，同比增加225.49%，上市后募资港币3263.67亿元，
同比增加278.15%。
经营举措及业绩
财通香港作为公司国际化平台，战略效能持续释放。2025年，财通国际融资成功以独家保荐人身份助力
纽曼思健康食品控股有限公司登陆港股主板，并全年累计参与6单资本市场发行项目。财通国际证券完成境
外债券融资规模超150亿元，有力支撑实体企业跨境融资需求。持续推动财富业务转型，全年在港交所交易
量排名进入前15%，离岸基金管理规模突破260亿港元。财通国际资管年内成功推出首只银行系固收类基金，
旗下基金荣获第三届海外私募新智奖“明星固定收益策略基金奖”。
2026年展望
2026年，财通香港将持续强化其作为省属综合性海外金融服务平台的战略功能，担当公司国际化发展的
关键支点与前沿平台，推动现有牌照业务转型，精准把握粤港澳大湾区建设深化及境内企业赴港上市等政策
机遇，不断丰富跨境服务工具以增厚收入。同时，依托浙江省“外向型”经济的区位与产业优势，加速布局
东南亚等重点海外市场，为“走出去”的浙商提供专业顾问及私人财富管理服务，巩固并提升“浙商浙企跨
境金融服务专家”的品牌专业影响力。
四、报告期内核心竞争力分析
浙江是民营经济的沃土。作为浙江省属券商，公司坚持“做浙商浙企自己家的券商”的特色定位，以深
耕浙江、融入地方为根本，持续提升财富管理服务能级，积极助力浙江高质量发展建设共同富裕示范区。面
对行业转型机遇，公司坚定走差异化、特色化发展道路，以“投资+投行+财富”三驾马车为核心驱动，构建
多元化业务协同体系，巩固在资产管理、期货及股权投资等领域的专业优势，持续增强盈利能力和抗风险能
力，夯实可持续高质量发展的基础。
1.区位优势：深耕浙江，厚植高质量发展根基
浙江作为高质量发展建设共同富裕示范区，2025年经济运行态势稳健，地区生产总值达9.45万亿元，同
比增长5.5%，增速高于全国水平。全体居民人均可支配收入连续多年位居全国省区首位，突破7万元，居民
财富管理需求持续释放，为公司财富管理业务转型提供了广阔空间。区域创新能力居全国第四，高新技术产
业、数字经济核心产业保持快速增长，集聚“专精特新”中小企业超1.4万家、“浙江省科技新小龙”企业9
6家，覆盖人工智能、商业航天等前沿领域，为公司投行与股权投资业务储备了丰富的优质项目资源。营商
环境持续优化，经营主体突破1100万户，民间投资活跃，外向型经济与大宗商品资源配置优势突出，为公司
跨境金融与综合服务提供了有力的生态支撑。
2.平台优势：构建生态圈，做浙商浙企自己家的券商
公司坚持走特色化、差异化发展之路，提出“做浙商浙企自己家的券商”特色定位，形成了“深耕浙江
、服务全国、融通世界”的服务格局。在浙江省，公司分支机构覆盖全部11个地市，已实现省内地级市战略
合作全覆盖，并与台州、舟山、衢州、绍兴、湖州等5个地级市达成全域战略合作，与22家省属国企、29家
同业机构深度联动，连续8年荣获“在浙金融机构支持浙江经济社会发展优秀单位”。截至本报告出具日，
与省级以上高新区、经开区共建23家科技金融服务中心，为园区内企业提供五融（5S）综合化、定制化服务
。在全国，公司分支机构遍及20个省份，依托北京、上海、深圳、重庆、海南五大业务总部实现跨区域协同
，与8个外省地市（区县）建立战略合作，加入多地浙江商会并担任副会长单位，累计触达浙商浙企超1.2万
家，建立合作关系3108家。在全球，积极拓展国际业务布局，构建以财通香港为桥头堡、以永安期货为支撑
的多元国际业务架构，积极构建覆盖香港、新加坡、伦敦、越南的跨境服务网络，助力浙商浙企“出海”发
展。
3.集团军优势：三驾马车协同发力，改革赋能提质增效
公司深入推进“以客户为中心”重大改革，首创“基石客户经理”制度，以“百千万”产融协同赋能浙
商浙企创新发展行动为抓手，推动“投资+投行+财富”三驾马车并驾齐驱，“投资+投行+投研”三投联动精
准滴灌，提升综合服务效能。股权投资紧扣科技创新和产业创新主线，精准赋能高端芯片、具身智能、航空
航天、新能源、量子科技、人工智能、生物医药等符合国家转型和新质生产力要求的赛道。投行业务秉持“
一次握手，一生陪伴”理念，围绕企业全生命周期提供一体化服务，公司债（企业债）承销规模连续两年省
内第一。紧密围绕浙江省产业规划开展股权业务，年内独家保荐纽曼思港股上市，境外股权业务实现突破，
“浙商浙企跨境金融服务专家”品牌影响力持续扩大。财富管理提质转型，持续推进分支机构综合化改革，
提升区域服务深度，打造区域“小财通”，成为协同创收前沿，同时深化买方投顾转型，连续两年荣获“基
金投顾机构金牛奖”。
4.自营投资优势：稳健投资，大类资产配置打造核心收益支撑
公司自营投资坚持“控风险、去方向、增收益”导向，深化大类资产配置，构建跨周期可持续增长模式
，实现稳健高效的投资回报。优化组织架构，打造“大自营”格局，显著提升大类资产配置的灵活性与决策
效率，实现权益与固收业务协同发展，年化资金收益率大幅跑赢对标指数，互换便利业务获得稳定收益。同
时，深度融入“AIinAll”智能化战略，构建自主AI投研体系，科技赋能投资决策与风险管控，提升市场研
判精准度，实现收益与风险动态平衡。
5.协同优势：母子协同、总分联动，子公司领跑细分赛道
公司坚持“五个集团化”发展理念，强化“对外一个财通，对内一个客户”的协同导向，充分发挥各业
务板块、子公司的差异化优势，形成集团合力，5家参控股公司在细分领域跻身行业前列。永安期货行业龙
头地位稳固，私募销售规模优势明显，新加坡、英国子公司稳步拓展，力争在海外“再造一个新永安”。财
通证券资管获批QDII资格，非货公募规模位列券商资管前三，ABS发行规模行业第7。财通基金定增业务领跑
市场，2025年定增中标规模位列行业第1。财通资本2025年投资项目和备案基金创新高。财通创新科创投资
规模快速增长，净利润排名行业前列。各子公司成为集团核心竞争力重要支撑。同时，深化协同机制，打造
了惠康科技IPO“投资+投行”、台州开投集团“基金+财顾”等标杆协同案例，集团整体收入效能提升。
6.数智化转型：AI赋能，打造高效运营新引擎
公司推进“AI*（1+4+N）”数智财通创新体系，以数智化转型驱动业务提质、管理提效。完善体系架构
，构建1个财通大脑、4大综合服务平台、N个应用场景的框架体系，AI本地化部署并发挥乘数效应。强化技
术支撑，初步建成集团化算力中心，推进算力扩容升级，搭建AI大模型基础支撑体系。完成首例数据资产入
表，完善数据标准与质量，为AI应用落地提供高质量数据支撑。融入业务和办公场景，战略客户报告等AI智
能体先行投入使用，提升业务能力和工作效率。
7.合规风控体系完备：制度筑基、数智护航，守牢稳健发展底线
公司坚守合规经营底线，构建“横向到边、纵向到底”大监督体系，以合规风控保障高质量发展。全面
落实风险合规管理要求，上线新一代反洗钱系统，落地集中作业模式，前移合规关口。开展合规培训与警示
教育，强化全员底线意识，坚决守住不发生系统性风险的底线。构建集团风险预警处置体系，推进并表管理
建设，提升数字化监测水平，实现合规风险精准识别、预警与处置，风控效能显著增强。完善监督体系，加
强纪检巡察、合规风控、稽核审计联动监督，扩展重点监督范围，形成监督合力，牢牢守住不发生系统性风
险的底线。
五、报告期内主要经营情况
截至2025年12月31日，公司总资产为1614.12亿元，较上年末增长11.66%；归属于母公司股东的权益为3
78.45亿元，较上年末增长3.96%；营业收入为69.22亿元，同比增长10.13%；利润总额为31.65亿元，同比增
长14.23%；归属于母公司股东的净利润26.32亿元，同比增长12.50%。
●未来展望:
（一）行业格局和趋势
2025年作为“十四五”规划收官与“十五五”规划谋划的关键衔接期，证券行业格局围绕国家战略导向
实现深度重塑。
“十五五”规划建议明确提出“加快建设金融强国”，要求“大力发展科技金融、绿色金融、普惠金融
、养老金融、数字金融”,要求“提高资本市场制度包容性、适应性，健全投资和融资相协调的资本市场功
能；积极发展股权、债券等直接融资，稳步发展期货、衍生品和资产证券化”。在此背景下，证券行业监管
围绕“强监管、防风险、促高质量发展”的总体导向，持续完善资本市场基础制度，推动市场功能更好服务
实体经济。证券行业的经营环境、竞争格局与业务结构均呈现出新的变化趋势。
第一，资本市场改革持续深化，行业发展制度基础不断夯实。2025年监管部门围绕提升资本市场服务实
体经济能力和增强投资者获得感，密集出台多项制度性举措，推动资本市场生态持续优化。一方面，围绕“
投资端改革”，多部门联合发布《关于推动中长期资金入市工作的实施方案》，明确公募基金、保险资金、
养老金等长期资金入市的制度安排，通过提升权益投资比例、建立长周期考核机制等措施，引导形成“长钱
长投”的市场生态，增强资本市场长期资金供给和稳定性。另一方面，强化上市公司治理与信息披露监管，
提升上市公司质量，促进投融资两端更加协调发展。此外，公募基金费率改革、公募基金业绩比较基准规范
等配套政策陆续推出，进一步降低投资者成本、强化行业长期投资导向，推动资本市场形成更加规范、透明
和具有韧性的制度环境。一系列制度改革和政策举措的落地，正在推动我国资本市场由规模扩张向高质量发
展阶段加速转型。
第二，头部综合化与中小特色化并行，行业分层竞争格局逐步清晰。近年来，监管部门多次强调培育一
流投行、支持头部券商并购重组，证券行业并购整合步伐加快。2025年以头部机构吸收合并、资源整合和强
强联合为标志的新一轮整合周期逐步展开，部分头部券商通过资本扩容和牌照资源整合，持续强化在财富管
理、投资银行、机构业务、衍生品业务及跨境业务等领域的综合竞争力，行业集中度呈现稳步提升趋势。同
时，中小券商探索特色化发展路径，通过深耕区域市场、聚焦专精特新企业服务、发展特色资产管理产品以
及强化专业化服务能力，在细分领域形成比较优势。证券行业正逐步形成以头部综合化机构为引领、中小特
色化机构协同发展的多层次竞争格局。
第三，居民资产配置结构持续优化，财富管理业务在“长钱长投”导向下加快发展。监管部门持续推动
中长期资金入市，强化“长钱长投”政策导向，通过优化公募基金发展环境、推动养老金、保险资金等长期
资金配置权益市场、完善资本市场投资生态等多项举措，引导资金形成更加稳定、长期的投资结构。在此背
景下，资本市场稳定性逐步增强，叠加我国居民财富规模持续增长以及资产配置理念逐步成熟，由以银行存
款为主逐步转向多元化金融资产配置的“居民存款搬家”趋势在资本市场长期发展过程中逐步显现。证券公
司财富管理业务的重要性进一步提升，行业机构持续加强买方投顾能力建设，丰富权益类及多元资产配置产
品供给，推动由传统经纪业务向以客户资产配置为核心的财富管理模式转型。
第四，对外开放持续深化，中资券商国际化布局加快推进。在我国资本市场双向开放不断深化以及“十
五五”规划提出扩大高水平制度型开放的背景下，中资证券公司国际化发展进入新的阶段。头部券商以香港
为重要枢纽，加快向东南亚、欧美、中东等市场拓展业务网络，在“一带一路”沿线国家和地区逐步完善机
构布局与专业团队建设；部分中小券商也通过增资或设立境外子公司提升跨境服务能力。随着境内外资本市
场互联互通机制持续完善以及跨境投资需求不断增长，证券公司在跨境资产配置、国际投融资服务以及中资
企业“走出去”金融服务等领域的参与度持续提升。未来，具备全球资源整合能力和跨境服务能力的证券公
司将在国际化竞争中获得更广阔的发展空间。
（二）公司发展战略
“十五五”时期，公司将以党建为引领，一张蓝图绘到底，做好传承与创新，构建“14510”规划发展
体系。“1”是始终锚定“争创与浙江经济地位相匹配的省属一流证券公司、行业一流现代投行”战略目标
，“4”是坚定走好“四型财通”战略路径，“5”是坚决落实“五化”战略任务，“10”是坚持抓好“十大
重点突破工程”战略举措。
1.“1”个战略目标
围绕“浙商浙企自己家的券商”定位，深入推进“以客户为中心”重大改革，争创与浙江经济地位相匹
配的省属一流证券公司、行业一流现代投行，深耕浙江、服务全国、融通世界，因地制宜赋能新质生产力发
展，助力中国式现代化和金融强国建设，为高质量发展建设共同富裕示范区贡献更大的财通力量。
2.“4”条战略路径
（1）奋力打造“科创型财通”，强力助推创新浙江建设。
（2）奋力打造“服务型财通”，强力助推共同富裕先行和营商环境最优省建设。
（3）奋力打造“平台型财通”，强力助推高能级开放强省建设。
（4）奋力打造“变革型财通”，强力提升更好服务高质量发展建设共同富裕示范区的能力水平。
3.“5”项战略任务
建设更加特色化的发展模式、更加综合化的经营模式、更加国际化的联动模式、更加数智化的运营模式
、更加现代化的治理模式。
4.“10”项战略举措
“十大重点突破工程”是公司基于发展实际、落实发展战略，确保重点战略任务有序执行、有效突破的
主要抓手，是锚定目标、久久为功、驰而不息，实现“创造性贯彻落实、创新性转化发展”、以点带面推动
整体战略落地的关键举措。
（三）经营计划
2025年各业务条线的具体经营计划详见本章节“三、经营情况讨论与分析”
（四）可能面对的风险（包括落实全面风险管理以及合规风控、信息技术投入情况）
1、公司经营活动面临的风险
公司经营中面临的风险主要有：市场风险、信用风险、流动性风险、操作风险、信息技术风险、声誉风
险等。
（1）市场风险
市场风险是指因市场价格（利率、汇率、股票价格、商品价格等）变动而给证券公司带来损失的风险。
公司市场风险源自于自营证券、做市业务以及其他投资活动。市场风险主要分为权益价格风险、利率风险、
商品价格风险和汇率风险等。其中权益类风险主要是因股票、衍生品、基金及资产管理计划等权益品种价格
或波动率的变化所致；利率风险主要是因债券等固定收益投资收益率曲线结构、利率和信用利差等变化所致
；商品价格风险主要是因各类商品价格变化所致；汇率风险主要是因外汇汇率变化所致。报告期内，公司涉
及的市场风险主要为利率风险和权益价格风险。
（2）信用风险
信用风险是指因融资方、交易对手或发行人未能履行其合约责任而导致损失的风险，或因前述主体信用
评级变动、履约能力发生不利变化，致使其债务或相关金融资产市场价值波动，进而给公司造成损失的风险
。报告期内，公司的信用风险主要源于信用类产品（包括债券和其他债权投资等）投资的违约及信用评级下
调风险，证券信用业务（包括融资融券业务、约定购回式证券交易业务、股票质押式回购交易业务等）客户
违约风险，场外衍生品交易的交易对手方履约能力不足或违约的风险等。
（3）流动性风险
流动性风险是指公司无法以合理成本及时获得充足资金，以偿付到期债务、履行其他支付义务和满足正
常业务开展的资金需求的风险。
报告期内公司流动性指标均符合监管标准。
（4）操作风险
操作风险是指由不完善或有问题的内部程序、人员、信息技术系统，以及外部事件对公司造成损失的风
险。
报告期内，公司未发生重大操作风险事件。为强化操作风险管理，公司持续健全和完善管理制度及机制
、优化业务流程、加强业务培训、严格落实问责，有效控制操作风险的发生频率和造成的影响。
（5）信息技术风险
信息技术风险是指公司经营及业务开展过程中所依赖的电子信息系统可能会面临软硬件故障、通讯线路
故障、恶意入侵等不可预料事件带来的信息系统风险隐患，影响公司的声誉和服务质量，甚至会带来经济损
失和法律纠纷。
报告期内，公司未发生重大信息技术风险事件。
（6）声誉风险
声誉风险是指由于证券经营机构行为或外部事件、及其工作人员违反廉洁规定、职业道德、业务规范、
行规行约等相关行为，导致投资者、发行人、监管机构、自律组织、社会公众、媒体等对证券公司形成负面
评价，从而损害其品牌价值，不利其正常经营，甚至影响到市场稳定和社会稳定的风险。
报告期内，公司声誉风险管理机制运行平稳，未发生重大声誉风险事件。
2、全面风险管理情况
公司严格遵守监管要求，坚持依法、合规经营，并提倡稳健、审慎的风险偏好。公司通过建立健全风险
管理制度体系及组织架构、丰富完善风险防范和管控措施，持续提升全面风险管理能力，实现各类风险的可
测、可控、可承受。
（1）风险管理制度体系
公司建立了全面的风险管理和内部控制流程，以监督、评估、管理和各项业务相关的风险敞口。公司根
据中国证券业协会2025年新修订的《证券公司全面风险管理规范》对公司风险管理制度进行了全面修订，持
续完善由基本制度、核心制度和具体制度组成的三层级风险管理制度体系，以《风险管理基本制度》作为根
本指导，建立健全横向以市场风险、信用风险、流动性风险、操作风险和声誉风险等各大类风险管理，纵向
以各类业务和子公司等具体风险管理的矩阵式的风险管理制度，实现制度全覆盖。
（2）风险管理组织架构
公司根据全面风险管理的要求建立组织架构健全、职责边界清晰的风险管理组织架构，明确董事会（风
险控制委员会，审计委员会），经理层，首席风险官，风险管理部、各职能部门，业务部门、分支机构及子
公司在全面风险管理中的职责分工。本公司设置首席风险官，领导风险管理部推动本公司全面风险管理工作
。
（3）主要风险的防范对策和措施
1）市场风险
针对市场风险，公司建立了与规模、业务性质及复杂程度相适应的、可靠的市场风险管理体系。公司建
立市场风险管理制度，明确了市场风险管理的组织架构及职责分工、风险管理机制及工作流程等内容。公司
建立市场风险管理系统，支持市场风险的系统化管理。公司建立自上而下的风险限额管理体系，根据风险偏
好设定公司市场风险容忍度及整体风险限额，并将整体风险限额在各业务条线细化分解。公司董事会确定自
营业务年度规模、市场风险损失容忍度、损失限额等重大风险限额；公司经营管理层将董事会确定的年度规
模、市场风险损失容忍度、重大风险限额等进行分解，并审批确定相应风险限额，包括业务规模限额、风险
价值限额、止损限额、敏感性限额等。公司相关业务部门在上述基础上进一步细化部门层级的风险限额，并
通过组合投资、逐日盯市、对冲缓释、调整仓位、止损等手段进行风险控制。公司对不同业务类别的市场风
险选择适当的计量方法，基于合理的假设前提和参数，计量公司市场风险。同时，公司不断完善管理流程及
信息技术系统，对市场风险限额每日进行监控，及时预警和控制风险。公司通过压力测试以及多维度的评估
方法对公司面临的市场风险进行分析评估，监测投资组合变动趋势及公司所承受的市场风险情况，及时揭示
风险，为决策提供参考。
2）信用风险
针对信用风险，在证券信用业务方面，公司通过尽职调查、审查等手段对客户进行征授信管理，依据定
性和定量评估进行担保物和标的准入管理，对客户融资规模、提交担保物实施集中度控制，逐日盯市、强化
实时监控等措施强化信用风险的控制；在债券类产品投资方面，公司通过内评系统采用定性与定量相结合的
方法对发行人进行风险评估、对发行人设定投资等级准入标准、密切跟踪债券发行人经营情况和资信水平、
及时调整负面清单债券的持仓、明确违约处置流程等措施对信用风险进行全程管理；在衍生品交易业务方面
，公司对交易对手进行授信管理，利用净额结算、衍生对冲工具、提前终止交易选择权等风险缓释措施，以
及明确违约事件、提前终止事件的处理流程等措施控制信用风险。
3）流动性风险
针对流动性风险，公司持续优化管理流程及信息技术系统，通过加强日间流动性管理和日常融资管理，
实施流动性风险指标监测和风险限额管理，建立三级流动性储备池，改善公司负债结构，强化融资渠道建设
，建立健全流动性风险管理信息系统等手段，积极应对流动性压力，防范和控制流动性风险。同时，公司在
出现新增投资、新业务开展等情形时，根据业务规模、性质、复杂程度及风险状况，对流动性风险指标进行
压力测试，并将压力测试结果运用于公司的相关决策过程。
此外，公司制定了有效的流动性风险应急计划，并定期开展应急演练，以确保公司可以应对紧急情况下
的流动性需求。
4）操作风险
公司明确了操作风险的组织架构及职责分工、操作风险管理流程、操作风险管理文化建设等内容，强化
了操作风险管理各道防线的职责。
公司持续加强业务流程管理和信息技术系统建设，并通过培训宣导、强化问责等手段，减少操作风险发
生的可能性；同时，公司通过操作风险关键风险指标、损失数据收集、风险与控制自我评估等风险管理工具
的建设和运用，以进一步提升操作风险管理能力；此外，公司充分重视创新产品、创新业务操作风险的识别
与控制，建立新业务风险管理制度和流程，明确需满足的条件和审批路径，确保新业务的组织结构、业务模
式、风险状况经过充分论证，公司通过上述多样化的操作风险管理手段，保障总体操作风险处于可控、可承
受的水平。
5）信息技术风险
公司通过以下措施加强信息技术风险的管控：一是持续做好制度体系建设，落实网络安全责任制，建立
健全网络和信息安全保障体系；二是重点加强数据安全管理体系建设，规范数据分类分级、数据质量、访问
控制、加密、脱敏、备份等方面的管理要求，持续提升公司数据治理能力和数据安全管理水平；三是对信息
系统实行分级管理，深入开展风险监测预警，加强隐患排查整治，提升对重要信息系统的运维保障能力；四
是推进风险文化建设，加强人员的安全意识宣导和技能培训；五是强化分支机构信息系统安全管控体系建设
，组织开展终端安全，网络安全，基础设施安全等多维度的信息安全自查，筑牢风险防线。
6）声誉风险
公司将声誉风险管理纳入全面风险管理体系，建立声誉风险管理机制，主动有效地防范声誉风险和应对
声誉风险事件，积极采取相关措施对公司在经营管理过程中存在的声誉风险进行识别、评估、控制、监测、
应对和报告，最大程度地防范和减少声誉事件对公司及利益相关方、行业造成的损失和负面影响。报告期内
，公司持续完善体制机制，强化意识形态风险防控；根据内外部规定及要求，持续加强重点领域的声誉风险
监测、预警，开展重点领域的专项舆情监测，不断提升对声誉风险的即时反应和应对效能；分层级开展系统
的专题培训，不断提升员工的声誉风险防范意识。
（4）公司风险控制指标监控和补足机制建立情况
按照《证券公司风险控制指标管理办法》的要求，公司已制定了《财通证券股份有限公司风险控制指标
管理办法》《财通证券股份有限公司风险控制指标动态监控管理办法》，同时持续完善动态风险控制指标的
监控系统，实现了风险控制指标的动态监控和预警。
公司已建立净资本补足机制，保证净资本等风险控制指标持续符合证监会的要求，报告期内，公司各项
风险控制指标均持续符合监管标准。
公司建立了风险控制指标压力测试机制。根据《证券公司压力测试指引》等相关要求，结合市场环境变
化和公司业务发展状况，定期或不定期开展综合或专项压力测试，全面衡量公司风险承受能力，并拟订相关
应对措施，保障公司健康、持续、稳定发展。
3、报告期内，公司合规风控投入情况
公司高度重视经营中的合规性和各类风险管理，多年来在合规风控方面持续加强体系建设，强化人员队
伍配置，加大相关信息系统建设投入，以现代技术助力合规风控专业能力提升。公司合规风控投入主要包括
：合规风控人力成本投入、合规风控相关日常运营费用及合规风控相关信息系统建设投入等，2025年，按照
专项合并口径，公司合规风控投入总额为人民币19867.73万元。
4、报告期内，公司信息技术投入情况
公司高度重视信息技术创新，多年来持续加大信息技术方面的投入，不断加强专业化的信息技术服务管
理体系建设，同时不断强化系统运维管理，综合提升信息技术竞争力。公司信息技术投入主要包括：IT资本
性支出、IT日常运维费用、信息技术研发费用、机房租赁和折旧费用、线路租赁费用以及IT人员薪酬等，20
25年，按照专项合并口径，公司信息技术投入总额为人民币52364.37万元。
〖免责条款〗
1、本公司力求但不保证提供的任何信息的真实性、准确性、完整性及原创性等，投资者使
用前请自行予以核实，如有错漏请以中国证监会指定上市公司信息披露媒体为准，本公司
不对因上述信息全部或部分内容而引致的盈亏承担任何责任。
2、本公司无法保证该项服务能满足用户的要求，也不担保服务不会受中断，对服务的及时
性、安全性以及出错发生都不作担保。
3、本公司提供的任何信息仅供投资者参考，不作为投资决策的依据，本公司不对投资者依
据上述信息进行投资决策所产生的收益和损失承担任何责任。投资有风险，应谨慎至上。
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