经营分析☆ ◇601162 天风证券 更新日期：2026-10-14◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.前5名客户营业收入表】【4.前5名供应商采购表】
【5.经营情况评述】
【1.主营业务】
证券经纪业务、投资银行业务、自营业务、研究业务、资产管理业务、私募基金管理业务、另类投资业务
以及海外业务等。
【2.主营构成分析】
截止日期:2026-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
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证券经纪业务(业务) 9.50亿 59.84 3.72亿 107.62 39.18
证券自营业务(业务) 4.76亿 29.98 3.45亿 99.71 72.45
投资银行业务(业务) 2.91亿 18.31 1.22亿 35.27 41.96
资产管理业务(业务) 1.84亿 11.59 7556.26万 21.85 41.06
私募基金业务(业务) -6112.70万 -3.85 -7846.00万 -22.68 128.36
其他业务(业务) -8442.72万 -5.32 -4.88亿 -141.06 577.90
分部间抵销(业务) -1.68亿 -10.55 -243.52万 -0.70 1.45
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截止日期:2025-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
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证券经纪业务(行业) 15.90亿 55.73 6.57亿 234.08 41.31
证券自营业务(行业) 10.17亿 35.64 7.10亿 253.06 69.84
投资银行业务(行业) 7.34亿 25.74 3.39亿 120.94 46.22
资产管理业务(行业) 3.52亿 12.34 1.48亿 52.88 42.16
私募基金业务(行业) 1.50亿 5.25 8274.34万 29.48 55.21
抵销(行业) -2723.35万 -0.95 -832.09万 -2.96 30.55
其他业务(行业) -9.63亿 -33.74 -16.49亿 -587.47 171.26
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湖北省外(地区) 16.38亿 57.39 6.98亿 248.83 42.65
总部及子公司(地区) 11.36亿 39.82 -4.57亿 -162.70 -40.19
湖北省内(地区) 7952.93万 2.79 3893.04万 13.87 48.95
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截止日期:2025-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
证券经纪业务(业务) 6.78亿 55.47 1.78亿 187.54 26.22
证券自营业务(业务) 4.89亿 40.06 4.10亿 433.15 83.86
投资银行业务(业务) 4.25亿 34.81 1.87亿 197.56 44.02
资产管理业务(业务) 1.74亿 14.23 6091.69万 64.28 35.04
私募基金业务(业务) -5074.07万 -4.15 -6681.39万 -70.50 131.68
分部间抵销(业务) -1.12亿 -9.20 -55.71万 -0.59 0.50
其他业务(业务) -3.81亿 -31.22 -6.74亿 -711.44 176.76
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截止日期:2024-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
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证券自营业务(行业) 13.34亿 49.42 10.98亿 1518.09 82.28
证券经纪业务(行业) 12.79亿 47.38 2.57亿 355.97 20.12
投资银行业务(行业) 6.22亿 23.05 2.97亿 411.27 47.80
资产管理业务(行业) 4.99亿 18.49 1.18亿 163.02 23.62
私募基金业务(行业) 1.85亿 6.87 1.22亿 168.25 65.59
抵销(行业) -2.86亿 -10.59 -2.49亿 -343.82 86.99
其他业务(行业) -9.35亿 -34.62 -15.71亿 -2172.78 168.09
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湖北省外(地区) 13.28亿 49.17 7.18亿 993.04 54.09
总部及子公司(地区) 13.04亿 48.32 -6.70亿 -926.01 -51.33
湖北省内(地区) 6772.78万 2.51 2384.58万 32.98 35.21
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【3.前5名客户营业收入表】 暂无数据
【4.前5名供应商采购表】 暂无数据
【5.经营情况评述】
截止日期:2026-06-30
●发展回顾:
一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
（一）报告期内公司所属行业情况
2026年上半年，我国国内生产总值（GDP）达69.6万亿元，同比增长4.7%，国民经济保持总体平稳、向
新向优的发展态势，发展韧性与内生活力进一步凸显。围绕服务“十五五”规划、建设金融强国目标，全力
推动新“国九条”及资本市场“1+N”政策体系落地见效，证监会紧扣“防风险、强监管、促高质量发展”
核心主线，纵深推进资本市场投融资综合改革，持续提高制度的包容性、适应性，不断完善中长期资金入市
配套机制，联合多部门出台系列配套规则，推动资本市场监管框架体系更加健全，市场整体运行平稳有序，
交易活跃度稳步回升，内生结构持续优化。上半年多项监管政策、改革举措接续出台：1月23日，证监会发
布《公开募集证券投资基金业绩比较基准指引》，深入落实《推动公募基金高质量发展行动方案》，引导行
业回归本源，切实保护投资者合法权益；3月6日，出台《关于短线交易监管的若干规定》，通过优化监管安
排便利中长期资金入市；4月10日，发布《关于深化创业板改革更好服务新质生产力发展的意见》，进一步
突出创业板板块定位，增设第四套上市标准，落地企业上市预先审阅、地方政府推送拟上市企业信息等创新
性举措，支持优质未盈利创新企业、新型消费及现代服务业企业上市，推动要素资源加速向新质生产力领域
聚集；6月3日，国务院办公厅印发《国务院办公厅关于加强监管防范风险促进私募投资基金高质量发展的指
导意见》，作为私募基金领域“1+N+X”政策制度体系的纲领性文件，聚焦私募基金行业提质增效，着力强
化部际央地监管协同，构建风险化解长效机制。
在改革红利持续释放、中长期资金加速入场、市场信心稳步修复等多重因素共同推动下，2026年上半年
A股二级市场整体上行，科技成长板块表现突出：科创50指数大幅上涨64.25%，涨幅位居主要宽基指数首位
；创业板指上涨35.58%，深证成指上涨19.82%，上证指数上涨3.16%。市场交投活跃度持续升温，上半年A股
累计成交金额达317.77万亿元，同比增长95%；日均成交额达2.74万亿元，同比增长97%。一级市场融资功能
稳健发挥，IPO扩容节奏平稳有序，全市场上半年新增IPO企业71家，同比增长39%；募集资金总额达705.74
亿元，同比增长89%，资本市场服务实体经济的直接融资效能充分显现。（数据来源：Wind）
（二）报告期内公司从事的主营业务情况说明
报告期内，公司深入学习贯彻习近平总书记关于金融工作、树立和践行正确政绩观的重要论述和关于考
察湖北重要讲话精神，坚决贯彻落实党的二十大及二十届历次全会、中央经济工作会议精神，坚定落实省委
、省政府对于金融工作的部署要求，强化证券经营机构功能性定位，着力做好金融“五篇大文章”，以服务
实体经济和广大投资者为使命，为湖北加快建成中部地区崛起的重要战略支点贡献金融力量。
1.经纪业务
报告期内，公司经纪业务托管资产规模和客户数均稳步增长。截至报告期末，托管资产规模为2,583亿
元，同比增长31%；新增客户4.2万户，总客户数达到195万户，较上年末增长2.2%。公司围绕金融产品、投
资者教育服务等财富管理转型实践获得行业高度认可，先后荣获新浪财经颁发的“年度金融产品生态创新奖
”及“年度最佳全域流量运营先锋奖”，并在财联社组织的第三届财富管理“华尊奖”评选中，荣获年度最
佳投资者教育奖等多项荣誉。
2.投行业务
报告期内，公司持续推进“城市投行”“三投联动”战略，以股、债投融资为驱动，在服务实体经济与
科技创新方面不断取得新突破，专业服务能力与市场竞争力持续提升。债权投行方面，公司债承销金额市场
排名第17位、ABS承销金额市场排名第15位。公司在债券承销领域持续创新实践，上半年助力无锡产业集团
发行全国首单存算一体科技创新债券、助力新疆生产建设兵团上市公司青松建化成功发行新疆2026年首单科
技创新公司债券（高成长产业债）、独家主承销凭祥市国际贸易开发集团有限公司2026年“一带一路”公司
债券等。股权投行方面，完成再融资项目1单，2单北交所IPO项目申报获受理，在审北交所IPO项目数量行业
排名第18位；助力4家企业获批全国股转系统挂牌同意函，完成挂牌公司融资项目2个。（数据来源：Wind）
3.自营业务
报告期内，公司不断夯实投研一体化建设根基，深度剖析宏观基本面，跟踪研判行业景气轮动、市场资
金波动以及政策调控导向，深化基本面研究向实盘投资的高效转化，持续扩充多元化、差异化投资策略储备
。统筹大类资产与跨市场资源，强调安全可控、收益多元的发展方向，动态优化资产配置比例，丰富多策略
对冲、多品类工具运用的整体投资框架。围绕固收与权益投资构建多层次、抗波动、抗周期的收益结构，重
视稳健底仓和交易增强，深挖结构性投资机遇，提升整体收益弹性的同时持续优化生息资产整体配置结构，
全面提升投资组合的防御韧性和行情应变能力。筑牢全流程风险防控屏障，着力建设专业突出、风控过硬、
收益可持续的投资体系，推动业务长期高质量稳健发展。
4.资产管理业务
公司主要通过子公司天风资管从事资产管理业务。报告期内，天风资管保持业务发展总体平稳，投研体
系建设持续深化，固收投资领域传统优势不断巩固，同时FOF及量化策略等板块已培育形成新的增长动能；
天风资管加快多元策略产品布局，有效提升各类产品投资收益水平。ABS业务方面，发行规模稳步增长，基
础资产整体结构优质、行业分布均衡，市场影响力持续增强。1-6月，ABS业务新增发行项目26个，市场排名
第10位；累计发行规模143.81亿元，市场排名第13位。（数据来源：Wind）
截至报告期末，资产管理业务受托客户资金规模合计1,019.65亿元。
5.私募基金业务
公司通过子公司天风天睿从事私募基金业务。截至报告期末，天风天睿及下属机构共管理备案基金数量
21只，认缴规模40.50亿元，实缴规模29.51亿元。此外，报告期内完成了4个项目的平稳退出。
6.海外业务
公司通过子公司天风国际从事海外业务。报告期内，天风国际再次获得惠誉投资级BBB-评级，已连续四
次获得该投资级评级，评级展望为稳定。天风国际持续践行“城市投行”及“风链计划”战略，积极推动湖
北企业对接香港资本市场，积极开展企业培育、上市协助、路演对接及金种子银种子挖掘培育等方面工作。
天风国际连续三年支持“相约春天赏樱花”经贸洽谈活动，成功参与承办“绿色金融主题交流活动”和“湖
北——韩国未来合作交流活动”。天风国际全力支持湖北省代表团4月访港系列活动，全程支持鄂港（粤港
澳大湾区）经贸合作交流会、“链接鄂港智投未来”金融座谈会、省代表团及东湖高新区代表团与港交所会
谈顺利举行，为鄂港两地携手共进、互惠共赢、共同服务国家高质量发展贡献力量。
7.另类投资业务
公司通过子公司天风创新从事另类投资业务。报告期内，天风创新紧扣“强内控、促协同、优存量、拓
增量”主线，对内强化制度规范，对外深化联动协作，全力加速已投项目资金回笼。截至报告期末，存量投
资项目共计18个。
二、经营情况的讨论与分析
公司及子公司从事的主要业务包括证券经纪业务、投资银行业务、自营业务、研究业务、资产管理业务
、私募基金管理业务、另类投资业务以及海外业务等。
公司开展证券经纪业务，并为客户提供融资融券、股票质押回购等信用交易业务服务。证券经纪业务主
要是公司通过所属分支机构接受客户委托代理客户买卖证券，是证券公司的一项传统业务。此外，还包括代
理销售金融产品、期货中间介绍、代理还本付息、分红派息、证券代保管、鉴证以及代理登记开户等服务。
公司通过提供相关服务，获得手续费、佣金等收入。信用交易业务主要是指公司向客户出借资金或出借证券
并收取担保物，获得利息等收入。
投资银行业务主要是为机构客户提供股票承销与保荐、债券发行与承销、上市公司资产重组、兼并收购
、改制辅导及股权激励等财务顾问业务以及股转系统挂牌推荐、持续督导及并购重组、融资等服务，获得承
销费、保荐费、财务顾问费等收入。
自营业务主要是公司以自有资金和依法筹集的资金进行权益类证券、固定收益类证券及证券衍生品等金
融产品的投资和交易，获取投资收益。
研究业务主要是公司立足和深耕产业研究，发布研究报告，为客户提供产业和上市公司调研、研究成果
路演、委托课题研究、会议推介沟通、各类定制研究咨询等服务。
公司主要通过子公司天风资管开展资产管理业务，根据有关法律法规规定与客户签订资产管理合同，根
据约定的方式、条件、要求及限制，作为资产管理人对客户资产进行管理，为客户提供证券及其他金融产品
投资管理服务，获取管理费、业绩报酬等收入。
公司通过子公司天风天睿开展私募投资基金业务，获得管理费、投资收益等收入。
公司通过子公司天风创新开展另类投资业务。
公司通过境外子公司天风国际集团拓展海外业务。
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