经营分析☆ ◇601168 西部矿业 更新日期：2024-04-20◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.前5名客户营业收入表】【4.前5名供应商采购表】
【5.经营情况评述】
【1.主营业务】
铜、铅、锌、铁等基本有色金属、黑色金属的采选、冶炼、贸易等业务。
【2.主营构成分析】
截止日期:2023-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
───────────────────────────────────────────────
有色金属采选冶(行业) 291.53亿 68.20 73.99亿 95.95 25.38
金属贸易(行业) 130.24亿 30.47 1083.86万 0.14 0.08
其他业务(行业) 3.20亿 0.75 7861.04万 1.02 24.54
金融(行业) 2.51亿 0.59 2.23亿 2.89 88.86
───────────────────────────────────────────────
铜类产品(产品) 284.66亿 66.59 43.35亿 56.21 15.23
锌类产品(产品) 49.68亿 11.62 7.65亿 9.92 15.40
其他(产品) 30.02亿 7.02 4.65亿 6.04 15.50
铅类产品(产品) 18.68亿 4.37 5.33亿 6.91 28.51
铁类产品(产品) 13.72亿 3.21 2.48亿 3.22 18.10
钼精矿(产品) 11.60亿 2.71 10.71亿 13.89 92.29
银锭(产品) 7.25亿 1.70 4066.53万 0.53 5.61
阳极泥(产品) 7.24亿 1.69 1.54亿 2.00 21.28
镁类产品(产品) 4.62亿 1.08 1.00亿 1.30 21.69
───────────────────────────────────────────────
国内(地区) 395.12亿 92.43 76.33亿 98.98 19.32
海外(地区) 29.16亿 6.82 6.50万 0.00 0.00
其他业务(地区) 3.20亿 0.75 7861.04万 1.02 24.54
───────────────────────────────────────────────
直销(销售模式) 424.28亿 99.25 76.34亿 98.98 17.99
其他业务(销售模式) 3.20亿 0.75 7861.04万 1.02 24.54
───────────────────────────────────────────────
截止日期:2023-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
───────────────────────────────────────────────
有色金属采选冶(行业) 140.57亿 61.97 --- --- ---
金属贸易(行业) 88.30亿 38.92 --- --- ---
其他(补充)(行业) 1.34亿 0.59 --- --- ---
分部间抵消(行业) -3.37亿 -1.49 --- --- ---
───────────────────────────────────────────────
销售商品(产品) 225.50亿 99.41 --- --- ---
其他(补充)(产品) 1.34亿 0.59 --- --- ---
───────────────────────────────────────────────
中国大陆(地区) 201.21亿 88.70 --- --- ---
中国大陆以外(地区) 24.29亿 10.71 --- --- ---
其他(补充)(地区) 1.34亿 0.59 --- --- ---
───────────────────────────────────────────────
截止日期:2022-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
───────────────────────────────────────────────
有色金属采选冶(行业) 262.00亿 65.89 73.46亿 95.23 28.04
金属贸易(行业) 124.73亿 31.37 -2926.76万 -0.38 -0.23
其他(补充)(行业) 8.06亿 2.03 1.39亿 1.80 17.18
金融(行业) 2.83亿 0.71 2.59亿 3.36 91.62
───────────────────────────────────────────────
铜类产品(产品) 255.29亿 64.20 44.30亿 57.42 17.35
锌类产品(产品) 43.70亿 10.99 10.33亿 13.39 23.64
其他(产品) 28.60亿 7.19 5.73亿 7.43 20.04
铁类产品(产品) 16.38亿 4.12 2.41亿 3.12 14.69
银锭(产品) 12.41亿 3.12 4148.24万 0.54 3.34
铅类产品(产品) 12.10亿 3.04 4.04亿 5.24 33.42
阳极泥(产品) 9.80亿 2.46 8138.10万 1.05 8.30
其他(补充)(产品) 8.06亿 2.03 1.39亿 1.80 17.18
钼精矿(产品) 8.01亿 2.01 7.14亿 9.25 89.07
镁类产品(产品) 3.27亿 0.82 5814.15万 0.75 17.76
───────────────────────────────────────────────
国内(地区) 358.12亿 90.06 76.14亿 98.70 21.26
海外(地区) 31.44亿 7.91 -3819.80万 -0.50 -1.21
其他(补充)(地区) 8.06亿 2.03 1.39亿 1.80 17.18
───────────────────────────────────────────────
直销(销售模式) 389.56亿 97.97 75.76亿 98.20 19.45
其他(补充)(销售模式) 8.06亿 2.03 1.39亿 1.80 17.18
───────────────────────────────────────────────
截止日期:2022-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
───────────────────────────────────────────────
有色金属采选冶(行业) 139.62亿 81.92 --- --- ---
金属贸易(行业) 29.91亿 17.55 --- --- ---
其他(补充)(行业) 1.45亿 0.85 --- --- ---
分部间抵消(行业) -5386.51万 -0.32 --- --- ---
───────────────────────────────────────────────
销售商品(产品) 168.98亿 99.15 --- --- ---
其他(补充)(产品) 1.45亿 0.85 --- --- ---
───────────────────────────────────────────────
中国大陆(地区) 154.21亿 90.48 --- --- ---
中国大陆以外(地区) 14.77亿 8.66 --- --- ---
其他(补充)(地区) 1.45亿 0.85 --- --- ---
───────────────────────────────────────────────
【3.前5名客户营业收入表】
截止日期:2023-12-31
前5大客户共销售118.39亿元，占营业收入的28.00%
┌───────────────────────┬──────────┬──────────┐
│客户名称 │ 营收额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼──────────┼──────────┤
│合计 │ 1183887.00│ 28.00│
└───────────────────────┴──────────┴──────────┘
【4.前5名供应商采购表】
截止日期:2023-12-31
前5大供应商共采购76.15亿元，占总采购额的24.00%
┌───────────────────────┬──────────┬──────────┐
│供应商名称 │ 采购额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼──────────┼──────────┤
│合计 │ 761502.00│ 24.00│
└───────────────────────┴──────────┴──────────┘
【5.经营情况评述】
截止日期:2023-12-31
●发展回顾:
一、经营情况讨论与分析
2023年，公司面对全球经济恢复缓慢、国内外市场需求疲软、大宗商品波动等压力，精心组织生产，夯
实产业发展基础，大力推动安全环保工作，推动科研攻关和数字化建设，推进实践精益管理，公司高质量发
展取得新的重要进展。
一、科学部署、精心组织，经营成果实现合理增长
矿山单位全年完成采矿量2978万吨，完成年预算的98.92%；出矿量3114万吨，完成年预算的100.31%；
选矿处理量3009万吨，完成年预算的97.37%。生产铅金属6万吨，增幅17%；锌金属12万吨，增幅7.4%；铜金
属13.1万吨；钼金属3401吨，增幅1.9%；偏钒酸铵1425吨，增幅24.5%；铁精粉119万吨。冶炼单位全年生产
电解铜（含玉龙湿法铜）18.3万吨，增幅10.53%；电铅9万吨，增幅21.78%；锌锭11.9万吨，增幅37.14%；
金锭1.8吨，增幅9.6%；银锭131.7吨。盐湖化工单位全年生产高纯氢氧化镁12.8万吨，增幅33%；高纯氧化
镁55438吨，增幅74%。报告期内主要产品生产情况
部分产品未完成全年计划产量的原因如下：
1.铁精粉：主要是计划性停产。
2.精矿含金：主要是原矿品位低于计划指标。
3.电解铜：主要是受市场原料供给影响。
二、全力建设、夯实基础，产业增长潜力前景可期
重点项目推进顺利，矿山冶炼产能有效提升。报告期内，公司高标准、高效率、高质量完成玉龙铜业一
、二选厂优化升级改造项目，并在11月8日顺利投产，刷新了高原项目建设的“西矿速度”，为公司高质量
发展注入新动力。一二选厂矿石处理能力提升至450万吨/年，玉龙铜业矿石处理能力提升至2280万吨/年，
为保障国家铜资源供应安全贡献了企业力量；加快绿色低碳循环发展，启动西豫多金属资源综合循环利用及
环保升级改造项目建设，推动循环经济体系再上台阶；推动产业提档升级，有序推进双利二号铁矿改扩建、
四川鑫源呷村银多金属矿深部扩能等工程项目，公司新旧动能转换更加有力。
整合优质矿产资源，持续夯实资源基础。报告期内收购淦鑫矿业100%股权及其持有的格尔木它温查汉铁
多金属矿勘探探矿权，增加铁矿石资源储量4560万吨，向打造千万吨级铁多金属基地迈出坚实步伐；收购泰
丰先行6.29%股权，布局碳酸锂下游磷酸铁锂行业。持续加强地质找矿，全年新增铅锌矿石资源量268万吨，
铅+锌金属量16万吨，铁多金属矿资源量467万吨。公司成立了西藏资源开发中心及矿产资源开发工作领导小
组，不断实施地质找矿研究，持续夯实公司长远发展的资源根基。
做好矿权延续扩能，彰显企业发展潜力。报告期内，公司完成多项矿权的延续及扩能工作，四川呷村银
多金属矿证载生产规模由30万吨/年扩至80万吨/年，肃北七角井钒及铁矿证载生产规模由250万吨/年扩至38
0万吨/年，东台吉乃尔盐湖锂硼钾矿采矿权顺利完成延续，采矿权有效期限自2022年11月16日至2041年11月
15日。
三、安全发展、绿色环保，节能降碳成效明显
大力提升安全管理水平。公司深入贯彻落实企业主要负责人安全生产“十个一”工作制度，细化制定公
司安全生产17条具体措施，从机制上压实了安全生产履职责任。扎实开展矿山救护队救援技术竞赛和应急救
援演练，组建4支专职矿山救护队和17支兼职救援队，公司应急处置能力得到进一步提升。积极探索创新安
全监管模式，扎实开展重大事故隐患专项排查整治行动。首次召开矿山协作单位总部高层安全生产座谈会，
建立外包单位管理、培训、检查、考核、奖惩“五统一”管理机制，做到安全管理全覆盖。
绿色发展再升级。制定花园式工厂、绿色矿山建设标准，新增西部铜业1家单位为国家级绿色工厂。玉
龙铜业荣获“第三届中国有色金属工业年度绿色发展领军企业”。截至目前，公司所属矿山全部达到省级以
上绿色矿山标准，绿色发展水平持续提升。
节能降碳成效明显。全年新增绿化面积23万m2，碳汇能力及碳汇水平持续提升。广泛使用清洁能源，清
洁能源占比65.8%，同期提高4.96%。推广应用余热利用技术，二氧化碳排放量减少5.1万吨。工业固废综合
利用水平大幅提升，冶炼、化工单位固体废物安全处置率和废水回用率均达到100%，地下矿山废石利用率达
83.8%，绿色制造、清洁生产取得显著成效。
四、科技创新、数字赋能，向科技型企业转变
科研攻关力度不断加大。有序推进科研项目，全年完成3项国家重点研发计划课题和6项省级专项课题，
揭榜挂帅项目——玉龙铜业铁包铜氧化矿资源综合回收应用研究完成中试试验，为解决行业难题和铁铜矿资
源开发找到了技术路径。积极开展技术研究，玉龙铜业钼回收率较去年提升4.51%，哈密博伦铁矿全铁回收
率提高1.33%，新疆瑞伦钴品位达到计价标准。加大科技创新奖励力度，进一步激发了人才创新创造活力。
截至目前，公司累计登记科技成果8项，其中2项成果水平达国际领先，1项成果水平达国际先进。
数字化转型不断深入。公司大力推动新一代信息技术赋能新型工业化，着力推动工业发展方式转变、动
力变革和效率提升。玉龙铜业、锡铁山分公司智慧矿山建设走在行业前列，已成为全国高原智慧矿山样板工
程。建成国内首条5G全自动智能化锌冶炼熔铸产线，荣获千兆光网应用创新大赛西部大区一等奖。建设集团
级智慧运营中心，实现了各分子公司生产监控、安全环保、重点工艺及调度数据实时展现。
五、精益求精、合规管理，推进精益管理新实践
深入健全合规管理组织体系。报告期内公司全面推进合规管理，自上而下建立合规管理组织体系，设立
合规管理委员会和首席合规官，编制风险识别清单、合规管理指南和员工行为规范，梳理优化160余项管理
制度，扎实开展合规管理培训，强化合规检查问责，有效防范化解风险。
识别ESG重点议题，完善ESG体系建设。报告期内公司多部门形成合力，深入梳理公司各产业板块的ESG
现状，初步建立分子公司ESG风险识别体系，公司ESG体系建设更加完善。加大与评级机构的主动沟通力度，
ESG评级连年上升。2023年公司明晟（MSCI）ESG评级上升为“BBB”，排名行业内领先，同时多家ESG评级指
数持续上升。
坚持发展成果与投资者共享。报告期内，公司向全体股东派发现金红利33.36亿元，股息率位于全国上
市公司前列。在A股持续下行的背景下，控股股东两次实施增持计划，充分凸显公司的长期投资价值。积极
维护投资者关系，与机构投资者深度交流，不断挖掘和引入价值投资者，长线价值投资者日益增多。
二、报告期内公司所处行业情况
（一）行业基本情况
2023年，我国有色金属行业坚持稳中求进工作总基调，积极应对来自国内外的挑战，实现平稳发展，工
业增加值、主要产品产量、实现利润、固定资产投资等反映行业运行的主要指标增速均超过全国工业平均水
平，为国家经济的稳定运行提供了重要支撑。据国家统计局数据，2023年有色金属行业工业增加值同比增长
7.5%，增幅较工业平均水平高2.9个百分点。十种有色金属产量7470万吨，同比增长7.1%，首次突破7000万
吨。价格方面，2023年，铜、铅现货均价分别为68272元/吨、15709元/吨，同比分别增长1.2%、2.9%；锌、
电池级碳酸锂现货均价分别为21625元/吨、26.2万元/吨，同比分别下跌14%、47.3%。
（二）主要产品价格回顾
铜：2023年美联储货币政策预期成为影响铜价的重要因素，铜价随预期摆动整体呈现宽幅震荡走势，波
动区间逐步收敛。1月上旬市场对中国复苏的强烈预期，市场风险偏好显著回升。进入4月，美国中小银行危
机发酵，国内经济复苏明显不及预期，铜价格快速回落，跌幅超过10%。5月之后价格重心逐步上行，美国结
束加息周期的预期、美元指数震荡回落、国内库存的大幅下降、经济政策的出台等因素，对铜价形成了支撑
。多重因素影响下铜价在年末重回70000元/吨的高位。2023年沪铜运行区间为：62690-71500元/吨。
铅：2023年铅价呈现震荡上行的走势，其中上半年价格走势较为平稳，下半年波动明显加剧。年初受消
费淡季和累库影响，铅价高位回落。下半年受再生铅原料供给紧张影响，再生铅成本支撑稳步抬升。同时，
海外铅锭货源偏紧，伦铅出现多次挤仓，带动国内铅价上行。年底消费进入淡季，价格回落。2023年沪铅运
行区间为：15015-17540元/吨。
锌：2023年锌价整体呈现L型走势。二季度国内在供应增长需求走弱的压力下，锌价承压下行，跌幅高
达25%。进入6月，在供应紧张预期和成本支撑下，锌价震荡反弹。国内冶炼厂下半年维持高开工状态，锌价
反弹空间受限，四季度，锌价处于供需矛盾交织的震荡状态。2023年沪锌运行区间为：18600-24080元/吨。
贵金属：2023年以来，尽管海外处于高利率环境，受经济降温及在地缘问题等事件影响，时有“抢跑”
交易，年内金价多次出现快速拉升行情，国内金价受到人民币贬值等因素影响表现较外盘更强，沪金累计上
涨14.4%，2023年沪金价格运行区间为：408.5-486.48元/克。国内白银则在光伏用银需求不断上升和电子电
气需求复苏等工业属性提振下，叠加人民币贬值的利多，价格表现较好，年内累计涨幅超过10%，2023年沪
银价格运行区间为：4756-6343元/千克。铁矿石：2023年，铁矿石绝对价格中枢不断上移，趋势性节奏较为
清晰。一季度延续上年11月宏观政策改变后的行情，价格在宏观向好预期之中不断推升。至三月中旬，旺季
成材需求偏弱，铁矿石价格回落。三季度减产预期落空，打开一段上涨的空间。四季度“万亿特别国债”推
出，铁矿石累库不及预期，钢厂超预期补库，价格持续上行，创2021年8月以来新高。2023年大商所铁矿石
价格运行区间682-985元/吨。
钼精矿：2023年钼需求保持稳中有增，供应方面海外钼矿受入选品位、回收率等影响出现减产，钼价高
位运行，年内钼均价创十余年来新高，全年震荡区间2800-5600元/吨度。
（三）行业政策变化
1.2023年1月，自然资源部发布《矿业权出让交易规则》进一步规范矿业权出让交易行为，加强矿业权
市场建设，确保矿业权出让交易公开、公平、公正，不断提升矿业权出让交易的效率和效果，维护国家权益
和矿业权人合法权益，为保障国家能源资源安全提供制度支撑。
2.2023年3月，财政部、自然资源部、税务总局发布《矿业权出让收益征收办法》，进一步健全矿产资
源有偿使用制度，规范矿业权出让收益征收管理，维护矿产资源国家所有者权益，促进矿产资源保护与合理
利用，推动相关行业健康有序发展。
3.2023年5月，自然资源部发布《关于进一步完善矿产资源勘查开采登记管理的通知》。《通知》旨在
进一步优化矿产资源领域营商环境，服务新一轮找矿突破战略行动，增强能源资源保障能力，在原有矿业权
登记管理政策基础上，放宽在矿业权转让等方面的限制，精简审批登记环节和申请要件的条件。
4.2023年7月，自然资源部发布《关于深化矿产资源管理改革若干事项的意见》，《意见》在全面推进
矿业权竞争性出让、严格控制矿业权协议出让、积极推进“净矿”出让、调整探矿权期限等方面提出具体意
见。
三、报告期内公司从事的业务情况
公司主要从事铜、铅、锌、铁等基本有色金属、黑色金属的采选、冶炼、贸易等业务，以及钼、镍、钒
、黄金、白银等稀贵金属和硫精矿等产品的生产及销售，同时公司涉足盐湖化工产业。公司矿山主要产品有
铜精矿、钼精矿、锌精矿、铅精矿、铁精粉等；冶炼主要产品有电解铜、锌锭、电铅、偏钒酸铵等；盐湖化
工主要产品有高纯氢氧化镁、高纯氧化镁、无水氟化氢等。
1.矿山
金属矿山开发是长期支撑公司稳定发展的主业，公司全资持有或控股十五座矿山，其中，有色金属矿山
6座、铁及铁多金属矿山8座、盐湖矿山1座：西藏玉龙铜矿、青海锡铁山铅锌矿、内蒙古获各琦铜矿、四川
呷村银多金属矿、四川会东大梁铅锌矿、新疆瑞伦铜镍矿、新疆哈密白山泉铁矿、甘肃肃北七角井钒及铁矿
、青海格尔木拉陵高里河下游铁多金属矿、内蒙古双利铁矿、格尔木磁铁山铁矿、青海格尔木野马泉铁多金
属矿、青海格尔木它温查汉铁多金属矿、它温查汉西铁多金属矿、青海格尔木团结湖镁盐矿。
公司以持续做好矿山“六个一流”工作为推动高质量发展的强大引擎，奋力描绘高质量发展蓝图。公司
所属地下有色矿山全部实现充填式采矿工艺，降低工业固体废料排放，稳定矿山生产能力，提高资源利用率
，改善矿山贫损指标，开采回采率居行业领先水平；锡铁山智慧矿山入选工信部物联网集成创新与融合应用
类示范项目、国家矿监局矿山领域机器人应用优秀场景名单、5G+示范项目，玉龙铜业智慧矿山荣获西藏自
治区数字化转型骨干企业。
铜板块：拥有国内优质铜矿资源，铜、钼精矿产量持续增长。
公司拥有铜金属保有资源储量605万吨，主力矿山为西藏玉龙铜矿和内蒙古获各琦铜矿。玉龙铜矿位于
西藏自治区昌都市，是一座超大型斑岩型矿床，具有铜品位高、装备先进等优势。截至2023年底，玉龙铜矿
拥有铜矿石资源量8.55亿吨，铜金属保有储量558.28万吨，铜平均品位为0.66%。2023年11月，玉龙铜矿一
二选厂改扩建项目完成，矿石处理能力提升至2280万吨/年。
铅锌板块：国内重要铅锌精矿生产商，铅锌资源储量丰富。
公司拥有铅金属保有资源储量155万吨、锌金属保有资源储量270万吨，主要矿山包括锡铁山铅锌矿、会
东大梁铅锌矿、呷村银多金属矿。锡铁山铅锌矿为公司主力铅锌矿，位于青藏高原柴达木盆地北缘构造带的
西段，是我国西部重要成矿带之一，贡献公司铅锌精矿产量超50%。截至2023年底，锡铁山铅锌矿拥有矿石
资源量1839万吨，铅锌金属保有储量146万吨，铅锌平均品位为7.96%。呷村银多金属矿属于铜铅锌银共生矿
床，2023年10月，呷村银多金属矿采矿权办理了扩能并取得新采矿权证，证载规模由30万吨/年扩至80万吨/
年。另外，全资子公司西部铜业多金属选矿技改工程计划于2024年内完工投产，投产后西部铜业铅锌矿石处
理量将从90万吨/年提升至150万吨/年。
铁板块：铁矿改扩建积极推进，储备矿山资源丰厚。
公司拥有铁矿石资源量3亿吨，主要运营矿山包括内蒙古双利铁矿、新疆哈密白山泉铁矿、肃北七角井
钒及铁矿、青海格尔木拉陵高里河铁多金属矿。除以上运营矿山外，公司还拥有青海格尔木它温查汉西、它
温查汉铁多金属矿等储备矿山。肃北七角井钒及铁矿于2023年办理了采矿证扩能手续，证载规模由250万吨/
年扩至380万吨/年；双利铁矿启动露转地项目，该项目设计矿石采选能力340万吨/年；格尔木西矿资源作为
省内铁资源整合平台，主要承担铁资源拓展及开发工作，旗下拥有的它温查汉及它温查汉西两矿区正在办理
探转采手续。
资源储量：截至2023年12月31日，共有探矿权8个，面积77.74km2；采矿权13个，面积62.82km2，资源
拥有量居国内金属矿业企业前列。
2.冶炼
做精冶炼产业是冶炼板块的战略目标，公司以谋求高质量发展为主线，以改革创新为动力，以结构调整
为抓手，不断提升工艺技术水平，使有色金属冶炼规模和效益同步提升，产业格局更具完善。经过多年创新
发展，有色金属冶炼板块实施了一批产业升级改造重大项目，行业发展比较优势明显，经营利润持续提升。
目前已形成电解铜21万吨/年、锌锭10万吨/年、电铅10万吨/年、偏钒酸铵2000吨/年的产能。
公司冶炼单位围绕实现“五个一流”创建活动，建立原料稳定持续的供应体系，优化原辅料配比，提高
有价金属的综合回收利用率。优化原料结构，拓展采购渠道，确保高质量原料供给，实现冶炼的低成本运行
及有价元素的综合回收。
青海铜业、西部铜材两家单位负责铜冶炼的生产运营，青海铜业于2018年建成10万吨阴极铜项目，并于
2022年增加5万吨阴极铜产能，将公司整体电解铜产能进一步提升至21万吨/年。2024年西部铜材实施节能环
保升级改造项目，采用大极板和永久阴极的电解生产工艺，年产10万吨阴极铜，实现铜电解提质降耗及环保
节能升级。西豫金属负责铅冶炼生产运营，2023年4月启动环保升级及多金属综合循环利用改造项目，该项
目是公司形成铜铅锌一体化冶炼系统、推动区域双循环经济体系建设的关键工程。项目建成后，将形成年产
电铅20万吨、金锭6吨、银锭430吨生产能力，同时高效回收铜、锌、锑、铋、锡等有价金属，实现资源“吃
干榨净”。青海湘和负责锌冶炼的生产运营，生产系统运行稳定，2024年开展绿色提质增效及资源综合利用
项目，持续开展系统挖潜工作，提高锌锭产量。西矿钒科技实施的石煤提钒项目采用国内最先进的石煤提钒
带余热发电技术，是国内首条完善的绿色石煤提钒环保型生产线，能够实现循环综合利用。冶炼企业主要产
品一览表3.贸易
公司除生产、销售自营产品外，还进行铜、铅、锌、铝、镍等有色金属贸易及期货套期保值业务。公司
下属上海、香港两公司充分发挥地区窗口职能，开拓有色、黑色、贵金属等品种的原料、产品及加工贸易市
场，保障冶炼单位生产需求，提升采购综合效益，并逐步优化购销渠道。公司通过详实的市场调研及分析，
准确把握市场机遇，及时调整价格策略、保值策略，利用西矿牌锌锭注册交割优势不断摸索、创新营销贸易
交易模式，提高汇率和金融衍生品市场风险管理能力，积极捕捉境外资源和产品市场的机会。报告期内，公
司完成“西矿牌”电解铜上期所交割品牌注册，后续还将积极推动铅、金、银等交割品牌的注册工作。
4.盐湖化工
公司积极融入世界级盐湖产业基地建设，投身盐湖资源有效开发利用。公司已通过股权投资等方式进入
盐湖提镁、盐湖提锂等相关领域。西部镁业持有青海团结湖镁盐矿，拥有镁盐资源量3046万吨，氯化镁品位
36%，是国内第一家也是唯一一家生产规模达到10万吨以上的盐湖镁资源开发高新技术企业，入选国务院国
资委“科改示范企业”及“创建世界一流专业领军示范企业”。同鑫化工以萤石资源开发为起点，以生产氟
化工产业链中上游产品氢氟酸为主业，同时消化冶炼单位的副产品硫酸。公司未来可依托自身资源开发优势
介入萤石矿开发领域和氟化工中下游产业链，促进公司产业结构升级。
5.金融
控股子公司西矿财务是原中国银保监会批准设立的非银行金融机构，为成员单位提供金融服务。报告期
内，西矿财务进一步发挥“资金归集、资金结算、资金监控和金融服务”平台功能，业务保持稳健发展，在
促进公司资金集中管理、防范资金风险、提高资金效益、有效配置资源等方面发挥了重要作用。
四、报告期内核心竞争力分析
1.获取西部资源的地域优势
公司产业主要分布于西部地区，该区域矿产资源储量丰富，区域内水、电成本优势显著，同时产业联动
紧密，互补性强。作为西部最大的有色金属矿业公司之一，已经树立了在有色金属行业中的领先地位和良好
的市场声誉，有利于公司优先获得西部优质矿产资源。
2.良好的资源布局及持续增长的资源储备机会
公司主要拥有锡铁山铅锌矿、玉龙铜矿、呷村银多金属矿、获各琦铜矿、会东铅锌矿、拉陵高里河下游
铁多金属矿、哈密黄山南铜镍矿、肃北七角井钒及铁矿、团结湖镁盐矿等。上述矿山主要分布在国内重要成
矿带，这些地区具有良好的成矿地质条件和巨大的找矿前景，为公司建成“全省领先、国内一流、国际知名
”的企业集团提供了良好的资源基础。
3.科技创新优势
公司以理念创新引领技术创新和管理创新，建设有国家级企业技术中心、博士后科研工作站等科研平台
，通过持续开展技术研发和攻关，加大科研投入，改造升级矿山冶炼工艺技术装备水平，提升自动化、信息
化水平，矿山资源综合利用率、冶炼综合能耗等指标迈入先进行列，技术支撑作用日益增强。公司大力实施
“机械化换人、自动化减人、智慧化无人”措施，铜、铅、锌冶炼综合回收装备及技术达到行业一流，通过
加强选矿实验研究、在药剂、磨矿、解离等方面，加强操作管理，矿山选矿指标逐年提升，采矿、选矿工艺
位于行业前列。
4.高海拔地区采选技术和人才队伍优势
公司拥有的玉龙铜矿、锡铁山铅锌矿、呷村银多金属矿等矿山处于高海拔地区，培养了一大批善于在高
海拔环境下持续生产经营的生产管理队伍和科研队伍，积累了丰富的高海拔环境下的矿山采选技术和生产管
理经验，为公司开发高海拔地区的矿产资源积聚了雄厚的技术力量，形成了独特的经营管理模式。
5.ESG管理引领可持续发展
公司长期注重可持续发展，将安全环保、社会责任、公司治理融入生产经营与企业文化之中。公司成立
董事会ESG发展委员会，基于公司“十四五”规划制定公司ESG战略，多措并举全面推动可持续发展管理与经
营。公司聚焦环保发展，优化能源结构，节能降碳，努力实现“双碳”目标，勇于承担社会责任，持续完善
人才建设机制与社会福利保障工作，积极进行科技创新与数字化发展。截至目前，公司在MSCIESG评级为“B
BB”级，领先于国内同业。
6.业绩稳步提升，长期分红回馈股东
公司经营业务成熟稳健，业绩稳中向好，营业收入逐年提升屡创新高。公司制定了科学、稳定的现金分
红政策，以持续的分红比例回馈股东，上市以来公司累计现金分红71.49亿元，占累计可分配利润的56.16%
，位于同行业前列，体现了公司价值管理、实现共赢的信心。
五、报告期内主要经营情况
公司2023年度实现营业收入427.48亿元，较上年同期增加6%，实现利润总额47.19亿元，实现净利润42.
33亿元，其中归属于母公司股东的净利润27.89亿元，较上年同期减少18%，主要原因是电池级碳酸锂、锌现
货均价分别同比下跌47%、14%，影响公司享有联营单位东台锂资源的投资收益和锌精矿毛利贡献同比下降。
●未来展望:
(一)行业格局和趋势
2024年，欧美经济体高利率影响渐显，企业和消费者信心下降的趋势可能延续，叠加上地缘冲突升级等
因素，全球经济增长动能面临不确定性。相比国际环境，2024年国内经济将持续修复，经济回暖趋势较为确
定，但随着海外发达经济体需求的下滑，我国有色金属工业市场也将面临一定的外部扰动。
从终端需求来看，光伏、风电、动力电池、新能源汽车及交通工具轻量化等是扩大有色金属消费的增长
点，国家发展壮大高端装备、新能源汽车、航空航天等战略性新兴产业，需要大量铜、铝、锂、钼等矿产资
源作支撑。同时，国内房地产市场对有色金属消费降幅有望缓解，对铜、铝、钢铁等大宗金属的需求有望企
稳。从供应端看，近十年来铜、钼、铅、锌、铁矿等品种资本开支疲软，新
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