经营分析☆ ◇601179 中国西电 更新日期：2025-09-24◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.前5名客户营业收入表】【4.前5名供应商采购表】
【5.经营情况评述】
【1.主营业务】
输配电及控制设备研发、设计、制造、销售、检测、相关设备成套、技术研究、服务与工程承包，核心业
务为高压、超高压及特高压交直流输配电设备制造、研发和检测
【2.主营构成分析】
截止日期:2025-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
销售商品(产品) 102.37亿 90.34 20.96亿 84.76 20.47
提供劳务(产品) 5.25亿 4.63 2.69亿 10.89 51.25
工程建造收入(产品) 4.11亿 3.63 2154.56万 0.87 5.24
其他(产品) 1.28亿 1.13 5597.38万 2.26 43.81
─────────────────────────────────────────────────
境内(地区) 91.31亿 80.58 21.20亿 85.75 23.22
境外(地区) 21.71亿 19.16 3.22亿 13.03 14.84
─────────────────────────────────────────────────
其他(其他) 66.82亿 58.97 14.73亿 59.59 22.05
两网(其他) 46.20亿 40.77 9.69亿 39.19 20.97
─────────────────────────────────────────────────
直销(销售模式) 109.61亿 96.73 23.59亿 95.40 21.52
分销(销售模式) 3.40亿 3.00 8365.63万 3.38 24.59
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
输变电设备制造行业(行业) 218.27亿 97.97 45.19亿 96.01 20.70
其他业务(行业) 3.48亿 1.56 8183.66万 1.74 23.55
─────────────────────────────────────────────────
变压器(产品) 92.18亿 41.37 13.23亿 28.11 14.35
开关(产品) 85.04亿 38.17 22.55亿 47.92 26.52
电子电力、工程贸易(产品) 24.56亿 11.02 3.68亿 7.83 15.00
电容器、避雷器(产品) 9.85亿 4.42 2.28亿 4.85 23.20
研发及检测及二次设备(产品) 6.65亿 2.98 3.44亿 7.31 51.73
其他业务(产品) 3.48亿 1.56 8183.66万 1.74 23.55
─────────────────────────────────────────────────
国内(地区) 190.02亿 85.29 41.29亿 87.73 21.73
国外(地区) 28.25亿 12.68 3.90亿 8.28 13.79
其他业务(地区) 3.48亿 1.56 8183.66万 1.74 23.55
─────────────────────────────────────────────────
直销(销售模式) 213.22亿 95.70 43.70亿 92.86 20.50
分销(销售模式) 5.05亿 2.27 1.49亿 3.16 29.42
其他业务(销售模式) 3.48亿 1.56 8183.66万 1.74 23.55
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
销售商品(产品) 90.80亿 87.80 15.20亿 75.84 16.74
提供劳务(产品) 6.38亿 6.17 3.42亿 17.04 53.55
工程建造收入(产品) 4.82亿 4.66 8315.48万 4.15 17.27
其他(产品) 8404.09万 0.81 183.50万 0.09 2.18
─────────────────────────────────────────────────
境内(地区) 89.61亿 86.65 18.00亿 89.77 20.08
境外(地区) 13.23亿 12.79 1.47亿 7.34 11.12
─────────────────────────────────────────────────
其他(其他) 57.83亿 55.92 15.13亿 69.92 26.17
两网(其他) 45.01亿 43.52 6.51亿 30.08 14.47
─────────────────────────────────────────────────
直销(销售模式) 100.53亿 97.20 18.72亿 93.39 18.62
分销(销售模式) 2.31亿 2.24 7476.14万 3.73 32.31
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2023-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
输变电设备制造行业(行业) 204.43亿 97.11 35.92亿 91.61 17.57
其他业务(行业) 4.05亿 1.92 1.25亿 3.20 30.92
─────────────────────────────────────────────────
变压器(产品) 78.23亿 37.16 6.63亿 16.90 8.47
开关(产品) 76.63亿 36.40 19.33亿 49.32 25.23
电子电力、工程贸易(产品) 36.58亿 17.38 5.78亿 14.74 15.80
电容器、避雷器(产品) 8.03亿 3.81 1.74亿 4.45 21.71
研发及检测及二次设备(产品) 4.96亿 2.35 2.43亿 6.21 49.09
其他业务(产品) 4.05亿 1.92 1.25亿 3.20 30.92
─────────────────────────────────────────────────
国内(地区) 181.75亿 86.34 32.66亿 83.32 17.97
国外(地区) 22.68亿 10.77 3.25亿 8.29 14.34
其他业务(地区) 4.05亿 1.92 1.25亿 3.20 30.92
─────────────────────────────────────────────────
直销(销售模式) 200.50亿 95.24 34.55亿 88.13 17.23
其他业务(销售模式) 4.05亿 1.92 1.25亿 3.20 30.92
代销(销售模式) 3.93亿 1.87 1.37亿 3.48 34.75
─────────────────────────────────────────────────
【3.前5名客户营业收入表】
截止日期:2024-12-31
前5大客户共销售115.57亿元，占营业收入的51.84%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│客户名称 │ 营收额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│中国电气装备及其子公司 │ 66567.41│ 3.20│
│合计 │ 1155686.23│ 51.84│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【4.前5名供应商采购表】
截止日期:2024-12-31
前5大供应商共采购40.73亿元，占总采购额的17.21%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│供应商名称 │ 采购额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│PT.ANHE KONSTRUKSI INDONESIA │ 71300.00│ 3.01│
│江苏金鑫电器有限公司 │ 42982.00│ 1.82│
│Hitachi Energy Sweden AB │ 25475.00│ 1.08│
│广州高澜节能技术股份有限公司 │ 11041.00│ 0.47│
│合计 │ 407258.00│ 17.21│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【5.经营情况评述】
截止日期:2025-06-30
●发展回顾:
一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
（一）公司所属行业发展情况
报告期内，在全球能源结构加速向绿色低碳转型的背景下，公司所处的输配电设备制造行业呈现高质量
发展态势，主要呈现以下特征：
一是政策红利持续释放，行业发展动能强劲。我国经济平稳健康发展，在大规模设备更新、配网高质量
发展等政策背景下，电力行业政策持续出台，政策机遇持续升温。电力需求保持增长态势，两网等能源电力
投资保持高位增长，西北风电、西南水电、海上风电、沿海核电等清洁能源基地布局加快，重点输电通道建
设稳步推进，产业链带动效果显著，电力装备制造行业保持良好发展态势。
二是技术创新迭代加速，产业升级步伐加快。近年来，我国在特高压输电、智能电网等领域取得了一系
列重要技术突破，不仅提高了产品的性能和可靠性，还推动了行业的产业升级。随着“双碳”目标深入推进
，新型电力系统对输配电设备的要求显著提升，构网技术、人工智能应用等关键技术的加速布局，零碳园区
、虚拟电厂等新业态、新模式的产生，推动输配电设备向高端化、绿色化、智能化方向发展，产业生态从单
一设备制造向系统解决方案转型。
三是全球能源转型升级，海外市场拓展成效显著。2025年上半年，我国货物贸易出口同比增长7.2%，对
欧盟、日本、英国等传统市场出口稳定增长，对东盟、中亚、非洲等新兴市场出口增速均达到两位数。在输
配电领域，主要发达国家的电网升级需求增强，东南亚新能源基地建设、中东智能电网升级、非洲跨境电力
互联等项目的实施，为国内高压开关、变压器等高端输配电装备出口提供了更多市场机遇。与此同时，行业
内企业更加注重研判海外业务发展的制约因素，聚焦高质量发展目标，持续强化效益提升和风险防控能力建
设。
（二）主要业务、主要产品及其用途
公司主营业务为输配电及控制设备研发、设计、制造、销售、检测、相关设备成套、技术研究、服务与
工程承包等业务。公司主导产品包括全电压等级的高压开关（GIS、GCB、隔离开关、接地开关）、变压器（
电力变压器、换流变压器）、电抗器（平波电抗器、并联电抗器）、换流阀、电力电容器、互感器（CVT、C
T、PT）、套管、绝缘子、避雷器等。
二、经营情况的讨论与分析
报告期内，公司上下深入学习贯彻习近平总书记重要讲话和重要指示批示精神，坚持高标站位，锚定使
命任务，强化底线思维，树牢危机意识，整体运营稳健向好，持续保持高质量发展势头，实现营业总收入11
3.31亿元，同比增长8.91%；实现利润总额8.11亿元，同比增长16.18%；实现归属于上市公司股东的净利润5
.98亿元，同比增长30.08%。
一、党的建设开创新局面。学习教育走深走实，坚持把开展深入贯彻中央八项规定精神学习
教育作为重大政治任务，加强组织领导、深化思想认识，成立陕西省党校教研基地，常态化开展“西电
大讲堂”，一体推进学、查、改，以学习成效推动企业高质量发展。作风建设成效显著，坚持以作风建设开
题破局，启动“作风建设年”活动，鲜明树立“马上就办、真抓实干”导向，工作节奏明显加快、效能大幅
提升。党建经营互融互促，充分发挥党委“把方向、管大局、保落实”作用，深化“西电红”党建品牌，真
心真情真意关爱员工，深入践行社会责任，将党的政治优势、组织优势切实转化为企业发展优势，2家企业
获评“陕西省国资委文明单位”。从严治党持续强化，坚持严的基调，打造立体式大监督格局，建立健全以
党内监督为主体的全面从严治党体系，集中解决一批突出问题，严的措施、严的氛围一贯到底。
二、核心功能实现新突破。质量提升取得明显成效，坚持高标准、严要求，从筑牢“国家能
源电力安全保供的物理基础和第一道防线”高度认识质量问题，全面提升质量管控能力，开展重点企业
产品全过程质量管控诊断，聘请专业机构开展质量管理体系审核，实施两轮次工艺纪律及现场6S监督检查，
特高压产品出厂一次试验合格率及现场投运合格率均为100%。规划建设提速推进，完成“十四五”规划执行
评估，全面启动“十五五”发展规划编制，组织开展数字化转型等10项课题研究，加速产业升级焕新，推动
超特高压变压器、电抗器及GIL、GIS产能提升，完成高新产业园一期基建。深入推进孵化裂变，完成首批项
目申报、遴选，制定项目实施方案，设立发电机断路器系统分公司，启动互感器业务专业化整合，完成大容
量超级电容器试制，加快推进配变业务孵化裂变。产业布局步伐加快，推动电力电子产业发展，加速整流电
源、构网型SVG等产品应用推广，西高院厦门公司正式运营，实现东南沿海新能源试验检测布局，开展智能
工厂梯度培育，西开电气等4家企业成功获评陕西省2025（第一批）先进级智能工厂。
三、科技创新激发新动能。创新体系日趋完善，组建以智慧电气研究院、重大电气装备研究
院为核心的二级研发平台，陕西省绿色输变电装备重点实验室顺利通过验收，成功申报参与智能电网20
30国家重大专项5项。重点攻关支撑有力，成功研制世界首台超高海拔抽水蓄能用成套开关设备、±400千伏
/±200千伏换流变阀侧套管，攻克有载分接开关智能监测等“卡脖子”难题，3项国产化替代成果实现工程
应用，252千伏GIS罐式真空断路器完成样机投产，实现关键技术突破与空白填补。行业影响不断扩大，恢复
建设电瓷、电容研究所，揭牌西电－交大联合创新中心，与国网陕西电力联合立项4项，构建科技合作新范
式。统一开展成果集中鉴定，24项新产品达国际领先水平。制修订国家标准10项、国际标准7项，新增授权
专利119项，其中发明专利60项，3项成果获得省级科技奖。新增中国电工技术学会会士1人，1人当选俄罗斯
工程院院士，实现历史性突破。
四、市场开拓展现新作为。网内市场稳步推进，充分发挥“一级统领、二级支撑”引领作用，
国家电网中标额巩固拓展，南方电网110千伏真空环保型组合电器产品实现首次突破，蒙网市场中标额
同比大幅提升，配网市场同比翻两番，与国网陕西电力、国网山东电力等客户签订全面深化战略合作协议，
开创共赢发展新局面。网外市场亮点纷呈，电源与工业市场突破势头强劲，接连斩获华能、华电、长江电力
、远景GIS设备框采项目，中标防城港核电项目7台百万主变、中国能建同热三期煤电主变设备、三峡溪洛渡
GIL、GIS设备及乌海抽水蓄能等项目。国际市场围绕质效提升加速调整，重塑国际业务管理体系，落地国际
营销中心建设，提升海外工厂管控水平。加速单机设备出口业务，西电国际中标马来西亚数据中心变电站设
备，西电常变斩获GE公司变压器供货大单，西开有限首次出口高压直流转换开关设备。
五、管理提升取得新成效。深化改革精准发力，组建物资部、安全质量部，全面强化物资采
购、产品质量全链条管控，“双百”“科改”再创佳绩，西高院连续三年获评“标杆”企业，3家企业
获评“优秀”，《打造人才聚集强磁场》改革经验入选国务院国资委优秀案例。围绕三基五化，管理穿透纵
深推进，全级次企业应用SRM系统，建成财务共享中心，全面打开成本费用，推动毛利率、材料成本占比持
续优化，扎实推进“两金”管控，健全供应链管理体系，实施费用归口管控，推进物资集约化管理，节资成
效明显。风险防控系统提升，夯实内控风险治理基础，系统识别各业务条线主要风险点、重大（高危）风险
行为，绘制子企业内控问题“风险画像”，严控境外项目佣金、股权及工程项目决策合规红线。生产运营协
同高效，助力陇东－山东、哈密－重庆±800千伏特高压直流输电工程投产送电，有力保障宁夏－湖南、陕
北－安徽等国家重点工程建设。深化安全生产治本攻坚，推动安全管理模式向主动预防转变，安全生产形势
平稳有序。
三、报告期内核心竞争力分析
（一）强大的输配电业务科技研发与技术能力
公司在特高压输配电设备制造领域具备深厚的历史积淀，技术基础雄厚。一是设备技术性能指标国际先
进，以特高压为代表的输配电重大成套装备技术，实现了众多重大技术突破，处于世界先进水平。二是实验
检测能力先进，拥有先进的输配电装备试验检测技术，具备世界一流的试验验证和检测能力。三是拥有行业
话语权，通过创新发展及国际、国家和行业标准的制修订，实现标准引领，推动行业技术发展，拥有丰富的
行业资讯与服务渠道，具备行业影响力。
（二）稳定的大客户资源优势
公司深耕行业多年，先后为国家第一条330kV-1100kV超高压交流、直流输电工程，以及“三峡工程”“
西电东送”“特高压示范工程”等国家重点工程项目提供了成套输配电设备和服务，为80多个国家和地区提
供了优秀的产品和服务。通过长期且积极地拓展国际国内市场，积累了一批国内外优质客户，资源丰富，供
需稳定，在全球市场具有良好口碑和品牌影响力。
（三）较好的成套能力基础
公司经过数十年的技术和市场积累，具备强大的设备研发制造能力，实现了输配电设备全产业链覆盖，
形成了品种齐全、形式多样、系列完整的输配电核心设备产品链，培育了一批叫得响的“金字”品牌，拥有
国家级专精特新“小巨人”企业6家、省级“专精特新”企业13家。
（四）优良的融资渠道与能力
公司作为A股上市公司可通过资本市场实现资金募集，拥有AAA企业信用等级以及充裕的授信额度，资产
负债率处于行业平均水平以下，资产质量良好、流动性充裕，在产融结合、资金精益化管理、科技金融平台
释能等方面经验丰富，为高质量发展提供了有力支撑。
（五）良好的央企品牌优势
公司具备国资央企背景，是国内能够为交直流输配电工程提供成套输配电一次设备的领先企业，是中国
电气装备集团所属历史积淀最厚重、成套能力最强、研发制造体系最完整、国际化程度最高的上市公司，与
政府和其他大型央企、国企关系方面具有天然优势，具备良好的企业信用与产业链上下游整合能力。
（六）培育多元发展动能
公司积极构建现代产业体系，扎实开展产业布局优化和产业结构调整，加速同核扩张，加快孵化裂变，
加大战略性新兴产业布局，持续增强高质量发展内生动力。
〖免责条款〗
1、本公司力求但不保证提供的任何信息的真实性、准确性、完整性及原创性等，投资者使
用前请自行予以核实，如有错漏请以中国证监会指定上市公司信息披露媒体为准，本公司
不对因上述信息全部或部分内容而引致的盈亏承担任何责任。
2、本公司无法保证该项服务能满足用户的要求，也不担保服务不会受中断，对服务的及时
性、安全性以及出错发生都不作担保。
3、本公司提供的任何信息仅供投资者参考，不作为投资决策的依据，本公司不对投资者依
据上述信息进行投资决策所产生的收益和损失承担任何责任。投资有风险，应谨慎至上。
|