经营分析☆ ◇601200 上海环境 更新日期：2024-11-20◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.前5名客户营业收入表】【4.前5名供应商采购表】
【5.经营情况评述】
【1.主营业务】
固体废弃物处置、城市污水处理等环境市政项目投资、建设与运营
【2.主营构成分析】
截止日期:2024-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
环保项目建造及运营(产品) 21.96亿 77.98 7.63亿 92.11 34.76
设计、工程承包及生态修复(产品) 3.60亿 12.78 1802.31万 2.17 5.01
建设及运营咨询服务(产品) 2.58亿 9.17 4561.71万 5.50 17.66
租金业务(产品) 188.89万 0.07 179.10万 0.22 94.82
─────────────────────────────────────────────────
中国大陆(地区) 28.16亿 100.00 8.29亿 100.00 29.43
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2023-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
环保项目建造及运营(行业) 48.72亿 76.35 15.65亿 92.03 32.11
设计、工程承包及生态修复(行业) 9.47亿 14.84 7676.10万 4.52 8.11
建设及运营咨询服务(行业) 5.46亿 8.55 4831.48万 2.84 8.85
租金收入(行业) 1593.97万 0.25 1046.90万 0.62 65.68
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环保项目建造及运营(产品) 48.72亿 76.35 15.65亿 92.03 32.11
设计、工程承包及生态修复(产品) 9.47亿 14.84 7676.10万 4.52 8.11
建设及运营咨询服务(产品) 5.46亿 8.55 4831.48万 2.84 8.85
租金收入(产品) 1593.97万 0.25 1046.90万 0.62 65.68
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上海市(地区) 40.93亿 64.14 7.54亿 44.34 18.42
福建省(地区) 4.90亿 7.68 1.58亿 9.31 32.30
浙江省(地区) 4.65亿 7.29 2.45亿 14.38 52.56
山东省(地区) 3.39亿 5.32 1.06亿 6.23 31.21
四川省(地区) 3.05亿 4.78 1.14亿 6.73 37.55
山西省(地区) 2.53亿 3.97 1.23亿 7.23 48.60
江苏省(地区) 1.86亿 2.92 9135.45万 5.37 49.03
河南省(地区) 1.42亿 2.22 7705.70万 4.53 54.35
安徽省(地区) 6347.40万 0.99 2436.16万 1.43 38.38
其他业务(地区) 2484.62万 0.39 730.32万 0.43 29.39
甘肃省(地区) 1922.64万 0.30 8.74万 0.01 0.45
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截止日期:2023-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
固体废弃物处理(行业) 14.52亿 51.28 --- --- ---
其他(补充)(行业) 4.18亿 14.78 --- --- ---
承包及设计规划(行业) 4.09亿 14.44 --- --- ---
污水处理(行业) 2.64亿 9.31 --- --- ---
环境服务(行业) 2.25亿 7.96 --- --- ---
其他(行业) 6338.65万 2.24 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
电力供应收入(产品) 8.44亿 29.80 --- --- ---
垃圾处理收入(产品) 4.97亿 17.55 --- --- ---
其他(补充)(产品) 4.18亿 14.78 --- --- ---
工程承包服务收入(产品) 3.02亿 10.68 --- --- ---
运营及咨询服务收入(产品) 2.25亿 7.96 --- --- ---
污水处理收入(产品) 2.05亿 7.25 --- --- ---
PPP项目建造服务收入(产品) 1.11亿 3.93 --- --- ---
设计规划服务收入(产品) 1.06亿 3.76 --- --- ---
其他收入(产品) 6338.65万 2.24 --- --- ---
污泥干化收入(产品) 5843.83万 2.06 --- --- ---
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中国大陆(地区) 24.13亿 85.22 --- --- ---
其他(补充)(地区) 4.18亿 14.78 --- --- ---
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截止日期:2022-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
环保服务(行业) 39.86亿 63.41 13.60亿 74.46 34.13
承包及设计规划(行业) 13.22亿 21.04 1.81亿 9.90 13.68
水的生产与供应(行业) 5.29亿 8.42 2.86亿 15.64 54.01
─────────────────────────────────────────────────
固体废弃物处理(产品) 39.86亿 63.41 13.60亿 74.46 34.13
承包及设计规划(产品) 13.22亿 21.04 1.81亿 9.90 13.68
污水处理(产品) 5.29亿 8.42 2.86亿 15.64 54.01
─────────────────────────────────────────────────
上海市(地区) 40.90亿 65.06 7.57亿 45.58 18.52
浙江省(地区) 4.97亿 7.90 2.41亿 14.52 48.60
四川省(地区) 3.74亿 5.95 1.36亿 8.19 36.40
山东省(地区) 3.46亿 5.51 1.12亿 6.72 32.25
福建省(地区) 3.22亿 5.13 1.29亿 7.76 40.02
山西省(地区) 2.52亿 4.02 1.08亿 6.49 42.73
江苏省(地区) 1.95亿 3.11 8881.34万 5.34 45.49
河南省(地区) 1.44亿 2.29 7118.63万 4.28 49.49
安徽省(地区) 6146.64万 0.98 1816.49万 1.09 29.55
其他(补充)(地区) 446.71万 0.07 46.24万 0.03 10.35
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【3.前5名客户营业收入表】
截止日期:2023-12-31
前5大客户共销售31.75亿元，占营业收入的49.76%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│客户名称 │ 营收额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│合计 │ 317501.00│ 49.76│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【4.前5名供应商采购表】
截止日期:2023-12-31
前5大供应商共采购16.16亿元，占总采购额的34.52%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│供应商名称 │ 采购额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│合计 │ 161591.00│ 34.52│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【5.经营情况评述】
截止日期:2024-06-30
●发展回顾:
一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
上海环境集团股份有限公司（SH601200）成立于2004年，于2017年3月在上海证券交易所上市。作为国
内固废行业起步最早的专业环保企业之一，本着“为绿色明天，点亮每一天”的企业使命，秉承“聚力环境
，共创低碳时代”的价值观，致力于成为卓越的环境综合解决方案提供商。
（一）主要业务
“十四五”期间，上海环境明确了“环境治理+”的战略愿景，确定了以“规划咨询、生态修复、代建
代管”三项轻资产业务和“生活垃圾、危废医废、污水处理”三项重资产业务为主线，轻重并举、双轮驱动
的发展定位。
1、生活垃圾
（1）生活垃圾焚烧发电，指对城市生活垃圾进行焚烧处理并发电，实现城市生活垃圾的减量化、资源
化、无害化。截至报告期末，公司投资、建设、运营生活垃圾焚烧发电项目共29个，主要分布在上海、成都
、青岛、威海、漳州、南京、洛阳、太原等地。
（2）生活垃圾填埋，指对生活垃圾等进行卫生填埋处理。截至报告期末，公司运营生活垃圾填埋项目1
个，位于上海。
（3）生活垃圾中转，指将收集的垃圾进行压缩等预处理，并转移到大型运输车辆，再运输至后续垃圾
转运设施或处理设施的过程。截至报告期末，公司投资、建设、运营生活垃圾中转站共6个，均位于上海。
2、污水处理
污水处理，指为使污水达到排水某一水体或再次使用的水质要求对其进行净化的过程。截至报告期末，
公司投资、建设、运营污水处理项目共6个，分别为上海市竹园第一污水处理厂项目、成都市温江区城市污
水处理厂项目、成都市温江区城市污水处理厂（二期）BOT项目、北部污水系统总体工程城市污水处理厂（
三期）工程PPP项目、南充市高坪区污水处理厂特许经营项目以及宁波象保（石浦）再生水厂二期扩建工程
特许经营项目，分布在上海、成都等地，其中南充市高坪区污水处理厂特许经营项目又分为三个子项目：（
1）南充市高坪区临江新区污水处理厂；（2）南充市航空港工业集中区污水处理厂；（3）南充市高坪区阙
家镇生活污水处理厂。
（二）经营模式
报告期内，公司主要以BOT、TOT、轻资产服务等多元模式开展主营业务。BOT是一种政府特许经营模式
，授予公司特定范围、一定期限内的特许经营权，在项目初期需投资完成项目建设，后续通过特许经营合作
期内的运营获得收入。TOT模式是将已建成的基础设施项目转让公司，在特定范围、一定期限内运营并获得
收入。轻资产服务模式主要通过规划、设计、咨询、代建代管等专业技术能力为业主提供专业服务，收取合
理的服务费。公司已形成标准化的项目开发模式，具体体现在以下方面：
1、项目取得
公司向地方政府/业主递交标书后，地方政府/业主通过市场化招投标等方式，在综合考虑项目报价、技
术方案、投资商资本规模和经营业绩等各种因素的基础上，就项目建设运营的具体细节、处置费定价/服务
费等商业条款进行谈判，选定最合适的服务商。公司拥有丰富的项目经验、专业技术能力和品牌优势，能实
现项目的可靠运行，并在项目投资、建设、运营管理等项目全流程环节均具有显著优势。投资类项目中标后
，公司与特许经营权授予方签署草签文本，待项目公司成立后，由项目公司与特许经营权授予方签订正式特
许经营协议，负责项目的投资及后续建设、运营等。轻资产服务项目中标后，公司与业主方签订服务合同，
为业主提供高质量、全方位的技术管理等专业化服务。
2、项目建设
项目建设环节需进行项目设计、工程施工、设备采购及安装、项目调试等工作，并需完成向主管部门申
报立项、规划、获取施工许可证等相关前期手续，此外，还需完成申报《建设项目环境影响报告书》/《建
设项目环境影响报告表》并获得批复、项目通过试运营、申请项目竣工环境保护验收并获得通过等环节。
公司具有全产业链一体化的运作优势，在项目建设的主要业务环节积累了丰富的知识和经验，与具备专
业资质的工程设计院、设备材料供应商、工程建设服务商等单位建立了良好的长期合作关系，能提供高效的
项目建设服务，并可合理安排建设工期，提高项目建设速度。当项目所需的全部设备和设施安装完毕后，公
司参与整套系统的调试及试运行，再结合调试结果对系统进行优化完善，以确保整套系统的处理能力和污染
控制能力等各项运行技术指标满足测试要求，达到使用状态后完成初步验收；收到初步验收合格证后，经过
一段时间稳定性运营，按相关规定对项目的运营质量进行测试并完成最终验收。
3、项目运营
生活垃圾焚烧发电项目在特许经营期间，BOT协议业主方按协议规定向项目公司交付垃圾，项目公司通
过垃圾焚烧获得垃圾处置费和发电收入。运营期间，由于国家环保政策、产业政策调整、物价指数、上网电
价等因素变化使公司的生产成本和收入发生变化时，可按照BOT协议约定相应调整垃圾处置费；项目运营产
生的上网电力由电力部门全额收购，并按相关规定给予电价补贴。
城市生活垃圾填埋项目在特许经营期间，项目公司对BOT协议业主方按规定交付的垃圾进行填埋处理并
收取垃圾处置费。运营期间，由于国家环保政策、产业政策调整、物价指数等因素变化使公司的生产成本和
收入发生变化时，可按照BOT协议约定相应调整垃圾处置费。
城市生活垃圾中转项目在特许经营期间，项目公司根据BOT协议约定负责将运输至中转站的垃圾压缩转
运至指定场所并收取中转运输费。运营期间，亦可根据物价等因素按BOT协议约定的调价机制调整垃圾处置
费。
市政污水处理项目在特许经营期间，项目公司按照污水处理量和约定的水价收取水处理服务费用，取得
污水运营管理的业务收入。运营期间，可根据BOT协议约定的调价机制调整水价。
特许经营权到期后，在协商一致的情况下可续约，如未续约，公司将项目正常运行的固定资产及配套资
产全部无偿移交给政府。
4、盈利模式
对于BOT项目，主要通过补贴费取得收入、实现盈利；焚烧发电项目另通过发电上网取得售电收入。根
据2012年国家发展和改革委员会发布的《国家发展改革委关于完善垃圾焚烧发电价格政策的通知》（发改价
格[2012]801号），自2012年4月1日起，2006年1月1日后核准的垃圾焚烧发电项目均先按其入厂垃圾处理量
折算成上网电量进行结算，每吨生活垃圾折算上网电量暂定为280千瓦时，并执行全国统一垃圾发电标杆电
价每千瓦时0.65元（含税）；其余上网电量执行当地同类燃煤发电机组上网电价。
2020年9月，财政部、发展改革委、国家能源局发布《关于促进非水可再生能源发电健康发展的若干意
见》（财建[2020]4号）有关事项的补充通知，明确生物质发电项目，包括农林生物质发电、垃圾焚烧发电
和沼气发电项目，全生命周期合理利用小时数为82,500小时。在未超过项目全生命周期合理利用小时数时，
按可再生能源发电项目当年实际发电量给予补贴。按照规定纳入可再生能源发电补贴清单范围的项目，所发
电量超过全生命周期补贴电量部分，不再享受中央财政补贴资金，核发绿证准许参与绿证交易。按照规定纳
入可再生能源发电补贴清单范围的项目，生物质发电项目自并网之日起满15年后，无论项目是否达到全生命
周期补贴电量，不再享受中央财政补贴资金，核发绿证准许参与绿证交易。
（三）行业情况
1、生活垃圾
（1）行业特征
环境治理的重视力度依然不减，深入推进生态文明建设和绿色低碳发展，持续深入打好蓝天、碧水、净
土保卫战，不断推动减污降碳协同增效、无废城市建设、资源循环利用等。总体来看，生活垃圾行业呈现五
个发展趋势，即从大中城市向小城市延伸，从东部地区向中西部地区延伸，从大规模向小型化转变，从焚烧
处理向资源循环利用转变，从传统粗放运营管理向数字化、智能化、系统化、科学化高质量转型，行业逐步
走向服务精细化和产品化。
（2）上下游情况
行业的前端包括垃圾的收集、分类（资源回收利用）和运输，一般由市政环卫部门负责；行业的后端包
括生活垃圾处理项目的投资、建设和运营。
行业的上游主要包括项目的工程设计及建设、设备及材料供应等；下游主要包括政府相关职能部门，如
BOT协议签订部门即特许机关（市容环境管理局、城市管理局等）。垃圾焚烧项目公司向特许机关提供垃圾
处理服务并收取垃圾处理费，同时与当地电力部门签订购售电合同收取上网售电收入；而垃圾中转、填埋项
目仅从特许机关获得垃圾处理费。
随着《加快补齐县级地区生活垃圾焚烧处理设施短板弱项的实施方案》（发改环资[2022]1863号）的推
进，生态环保设施建设力度逐步加大，未来将全面提升生态环境基础设施水平，形成由城市向建制镇和乡村
延伸覆盖的环境基础设施网络。
2、市政污水
（1）行业特征
随着我国水资源紧缺和污染问题日益突出，废水零排放成为发展趋势，对污水处理技术提出了更高的需
求和挑战。随着绿色、低碳、循环理念的普及，居民对美好生活的需求不断提高，水环境综合治理能级不断
提升。在高质量发展需求驱动下，污水处理企业将持续开展技术创新，推动低碳化、标准化和智慧化运营。
（2）上下游情况
行业的前端包括原水收集与制造（水利工程）、自来水的生产、供水；后端包括污水处理、中水回用及
污水排放等。公司污水处理业务处于行业产业链后端。
行业上游主要包括相关设备制造和电力供应等行业。下游主要包括政府相关职能部门，如BOT协议签订
部门即特许机关。污水处理项目公司向特许机关提供污水处理服务并收取处理费。
二、报告期内核心竞争力分析
报告期内，公司核心竞争力未发生重大变化。
（一）坚定的社会责任感
公司始终关注客户、人民群众等相关者的共同利益，以提高环保教育、建立科普基地和成为示范标杆为
项目目标，接受公众和社区的直接监督；作为国内首个采用湿法烟气处理工艺的企业，公司烟气实际排放数
据远远严格于欧盟2000标准；公司连续多年荣获“中国固废行业十大影响力企业”，并荣膺“中国固废行业
最具社会责任企业”、上海市首批“安全文化建设示范企业”等称号，并同时运营着多座被国家住建部评定
等级为“AAA”的生活垃圾焚烧发电项目。
（二）领先的专业能力
公司拥有国内首个建设千吨级、进口炉排技术的生活垃圾焚烧发电项目；建设和运营目前世界规模最大
的生活垃圾焚烧发电项目（老港再生能源利用中心二期）；掌握各种烟气处理工艺，覆盖干法、半干法、湿
法和各种组合工艺；是国内首个使用“半干法/干法”先进组合烟气净化工艺，也是国内首个使用“干法/湿
法”烟气净化组合工艺的企业；熟悉各种主流炉排技术，单台炉业绩覆盖250吨/日、400吨/日、500吨/日、
600吨/日、750吨/日，平均单厂规模位居国内前列。
（三）一流的技术平台
承担全国城镇环境卫生标准化技术委员会、住房和城乡建设部市容环境卫生标准化技术委员会主任单位
，中国工程建设标准化协会市容环境卫生专业委员会秘书处单位、上海市环境保护产业协会固废处置与资源
化专业委员会秘书处等行业管理职能。公司拥有6个国家高新技术企业，5个市级工程技术研究中心，4个专
精特新技术企业、3个产业技术创新联盟，1个博士后工作站，1个全国百强院士工作站。
承担国家高技术研究发展计划、国家科技支撑计划、国家水专项、上海市科技创新行动计划、上海市优
秀技术带头人、启明星等重大重点科技攻关项目近百余项。截至报告期末，公司累计获省部级及以上各类科
技、咨询类奖项百余项；累计拥有专利355项，其中发明专利73项；拥有软件著作权71项；编制并发布标准1
07项，其中主编标准42项。
（四）权威的专家团队
公司拥有多位市容环境卫生行业的权威专家，其中，科技部专家4人，东方英才领军人才1人，东方英才
拔尖人才2人，东方英才青年人才2人，上海优秀技术带头人2人等；公司拥有专业的技术、建设、运营团队
，其中，上海市科委专家27人，绿化市容行业领军人才5人，正高级工程师18人，中高级职称技术人员800余
人；拥有一批具有丰富实践经验的专业技术人员，焚烧厂运行及检修人员超过1,300人。
（五）先进的管理体系
公司吸收消化北美固废行业引领企业——WheelabratorTechnologiesInc.最成熟的管理体系，管理标准
与国际接轨；构建远程实时监控中心，采用美国OSIsoft公司的PISystem数据基础架构，从多个数据源采集
、分析、可视化大量高保真时间序列数据，实现了运营智能化，实时掌握各厂运行情况，并提供远程诊断和
后台支持保障；开发了针对垃圾焚烧厂智能化运行、检修、维护平台，该平台采用美国IBM公司的Maximo系
统，通过自主研发适合垃圾焚烧行业管理需求，建设了运行流程明确化、检修周期智能化、检修方法规范化
、检修成果智能化的运行检修一体化管理平台。
（六）强大的控股股东
公司的控股股东——上海城投（集团）有限公司，成立于1992年，由上海市国有资产监督管理委员会全
资持有，是专业从事城市基础设施投资、建设、运营管理的国有特大型企业公司；注册资本500亿元，信用
等级AAA；拥有一批覆盖金融、财务、法律、环保、PPP政策等方面的专家顾问团队。
（七）丰富的业绩经验
公司以生活垃圾和市政污水为核心主业，同时聚焦危废医废、土壤修复、市政污泥、固废资源化等新兴
业务领域，从规划、设计、咨询、研发、监测、监管、投资、建设、运营、工程总承包等环节全方位、全过
程提供顶层设计和定制化服务。
作为国内固废行业起步最早的专业公司之一，公司积累了丰富的固废项目投资、建设和运营经验，始终
处于行业第一梯队的领先地位；公司深耕上海，同时拓展全国，在成都、青岛、威海、漳州、南京、太原、
洛阳、蒙城、奉化、晋中等地建成多个示范性标杆项目。在市政污水处理领域，公司投资运行的上海市竹园
第一污水处理厂项目，设计处理能力110万立方米/日，是全国首个市政污水领域BOT项目、国内污水处理领
域领先的高新技术企业。
三、经营情况的讨论与分析
报告期内，公司本着“为绿色明天，点亮每一天”的企业使命，秉承“聚力环境，共创低碳时代”的价
值观，致力于成为卓越的环境综合解决方案提供商。
（一）运营项目
截至报告期末，公司运营生活垃圾焚烧项目27个，共计入厂垃圾675.11万吨（含委托运营的老港一期、
二期），垃圾焚烧上网电量221,763.68万度；公司投资、建设、运营生活垃圾填埋项目1个，固废填埋量1.3
7万吨。运营垃圾中转站6个，共计中转垃圾68.46万吨；公司运营污水处理厂7座，共计处理污水16,983.05
万吨，日均处理量为93.31万吨。公司运营危废（医废）焚烧项目（含委托运营）5个，医废收运处置量3.53
万吨，危废处置量5.37万吨。
（二）在建项目报告期内：
1、生活垃圾：
（1）福建省邵武市生活垃圾焚烧发电厂PPP项目：截至2024年6月，主厂房幕墙彩钢板安装、主厂房装
饰装修施工、主厂房屋面板安装基本完成，室外管网施工完成92%。
（2）甘肃省陇南市西和县生活垃圾焚烧发电项目：截至2024年6月，主厂房上部结构施工；锅炉钢架吊
装到顶，余热锅炉水冷壁吊装。
（3）山西省阳泉市餐厨垃圾和有机废物综合处理工程特许经营（BOT）项目：截至2024年6月，综合处
理车间基础施工完成90%，组合水池结构施工完成100%，黑水虻车间基础施工完成60%，设备基础施工完成60
%。
2、固废资源化：
上海松江区湿垃圾处理设施扩建工程：截至2024年6月，项目已基本建成，带负荷调试。
（三）拓展项目
报告期内：
1、环境修复：累计承接30余项区域性场地调查和评估类项目以及环境修复工程等项目。工程项目方面
，为上海、山东、四川、江苏等地持续提供环境治理专业服务，以高标准高水平服务强化公司品牌形象，提
升区域影响力。咨询项目方面，顺利实施首个入河排污口排查整治项目，为持续改善地区水生态环境质量提
供技术支撑。
2、技术服务：新签技术服务类合同228个，服务领域包括“无废城市”规划咨询、环卫规划、设计咨询
、监测监管、工程总承包等，专业服务范围遍及京津冀、长三角、大湾区、川渝城市群等23个省（市、自治
区），为公司全面推进环保产业发展奠定了坚实的基础。
（四）科技创新
报告期内，公司按照计划全面统筹推进科研项目管理，目前在研项目共140项。公司积极组织申报纵向
课题，中标上海市绿化和市容管理局、上海市发展和改革委员会、上海市水务局科研项目4项，同时顺利完
成国家重点研发计划“固废焚烧残余物稳定化无害化处理技术与装备”、上海市科学技术委员会“停运大型
垃圾填埋场生态修复利用技术研究与示范”以及“生活垃圾理化特性表征及干燥成型特性研究”项目综合绩
效评价。报告期内，上海环境新取得19项授权专利成果，其中9项发明专利。此外，公司新获得国家、省部
级、行业等各类科技成果奖项6项，包括上海市减污降碳协同增效典型优秀案例、上海市优秀国土空间规划
设计二等奖、中国环境保护产业协会生态环境保护实用技术装备和示范工程名录等。
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