经营分析☆ ◇601211 国泰海通 更新日期：2026-04-22◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.前5名客户营业收入表】【4.前5名供应商采购表】
【5.经营情况评述】
【1.主营业务】
财富管理业务、投资银行业务、机构与交易业务、投资管理业务和融资租赁业务
【2.主营构成分析】
截止日期:2025-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
财富管理(行业) 249.50亿 39.54 134.76亿 45.38 54.01
机构及交易(行业) 195.94亿 31.05 135.17亿 45.51 68.98
投资管理(行业) 76.16亿 12.07 32.71亿 11.02 42.95
融资租赁(行业) 54.91亿 8.70 18.46亿 6.22 33.62
投资银行(行业) 47.47亿 7.52 12.41亿 4.18 26.14
其他(行业) 7.10亿 1.12 -36.52亿 -12.30 -514.47
─────────────────────────────────────────────────
公司本部及境内子公司(地区) 395.03亿 62.60 194.92亿 65.63 49.34
境外子公司及分支机构(地区) 95.86亿 15.19 20.92亿 7.04 21.83
其他地区(地区) 68.08亿 10.79 39.02亿 13.14 57.32
上海地区(地区) 23.71亿 3.76 15.19亿 5.11 64.08
广东地区(地区) 18.54亿 2.94 9.96亿 3.35 53.73
浙江地区(地区) 11.34亿 1.80 6.96亿 2.34 61.33
北京地区(地区) 10.82亿 1.71 5.98亿 2.01 55.33
江苏地区(地区) 7.71亿 1.22 4.02亿 1.36 52.21
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2025-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
财富管理(行业) 97.72亿 40.93 50.97亿 47.54 52.16
机构及交易(行业) 68.61亿 28.74 42.95亿 40.06 62.60
投资管理(行业) 30.78亿 12.89 13.79亿 12.86 44.81
融资租赁(行业) 21.09亿 8.83 9.00亿 8.39 42.66
投资银行(行业) 14.10亿 5.91 1.89亿 1.76 13.38
其他(行业) 6.43亿 2.69 -11.38亿 -10.62 -177.11
─────────────────────────────────────────────────
中国大陆(地区) 214.13亿 89.70 --- --- ---
中国香港及境外(地区) 24.59亿 10.30 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
机构及交易(行业) 213.53亿 49.20 91.87亿 55.15 43.02
财富管理(行业) 110.00亿 25.35 43.90亿 26.35 39.91
投资管理(行业) 46.42亿 10.70 18.36亿 11.02 39.56
国际业务(行业) 29.09亿 6.70 16.70亿 10.02 57.39
投资银行(行业) 26.72亿 6.16 10.99亿 6.60 41.14
其他(行业) 8.20亿 1.89 -15.23亿 -9.14 -185.78
─────────────────────────────────────────────────
机构与交易(产品) 213.53亿 49.20 91.87亿 55.15 43.02
财富管理(产品) 110.00亿 25.35 43.90亿 26.35 39.91
投资管理(产品) 46.42亿 10.70 18.36亿 11.02 39.56
国际业务(产品) 29.09亿 6.70 16.70亿 10.02 57.39
投资银行(产品) 26.72亿 6.16 10.99亿 6.60 41.14
其他(产品) 8.20亿 1.89 -15.23亿 -9.14 -185.78
─────────────────────────────────────────────────
公司本部及境内子公司(地区) 336.01亿 77.43 115.39亿 69.27 34.34
其他地区(地区) 35.58亿 8.20 17.57亿 10.55 49.39
境外子公司及分支机构(地区) 29.09亿 6.70 16.70亿 10.02 57.39
广东地区(地区) 9.55亿 2.20 4.35亿 2.61 45.57
上海地区(地区) 8.75亿 2.02 4.43亿 2.66 50.68
北京地区(地区) 6.82亿 1.57 3.71亿 2.23 54.45
浙江地区(地区) 4.67亿 1.08 2.37亿 1.42 50.78
江西地区(地区) 3.51亿 0.81 2.07亿 1.24 58.95
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
机构与交易(行业) 71.50亿 41.89 27.54亿 42.37 38.52
财富管理(行业) 46.98亿 27.52 19.46亿 29.93 41.41
投资管理(行业) 21.26亿 12.45 9.60亿 14.78 45.18
国际业务(行业) 13.96亿 8.18 7.82亿 12.02 56.00
投资银行(行业) 10.62亿 6.22 3.21亿 4.94 30.24
其他(行业) 6.38亿 3.74 -2.63亿 -4.05 -41.25
─────────────────────────────────────────────────
中国大陆(地区) 156.74亿 91.82 --- --- ---
中国香港(地区) 13.96亿 8.18 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
【3.前5名客户营业收入表】 暂无数据
【4.前5名供应商采购表】 暂无数据
【5.经营情况评述】
截止日期:2025-12-31
●发展回顾:
(一)总体经营情况
2025年是公司发展史上极不平凡的一年，公司平稳高效完成合并交易，有序推动整合融合，在此基础上
，积极践行金融报国使命，主动服务国家和上海重大发展战略，做好金融“五篇大文章”，落实资本市场改
革部署，稳中求进、主动作为，扎实推进经营管理工作，提高全球投资者综合服务能力，资产规模及经营业
绩创历史新高，初步实现“1+1>2”的效果，为加快打造一流投资银行奠定坚实基础。从主营业务来看，财
富管理业务坚持资产配置与交易服务双轮驱动，持续推进高质量拓客，强化分客群精细化经营，领先优势进
一步扩大，经纪业务收入保持行业第一，产品保有和资产配置规模显著增长；投资银行业务积极服务新质生
产力和绿色发展，深耕重点行业和核心区域，做深企业客户服务价值链，主要业务排名保持领先，港股配售
项目承销家数排名行业第一；机构与交易业务持续提升客户经营广度和深度，丰富投资品种和策略，公募席
位租赁收入排名第一，核心客户研究排名创历史新高，资产托管与基金服务业务保持行业领跑地位，客需业
务规模大幅增长，投资收益率表现突出；投资管理业务持续强化投研能力体系建设，推进产品创新和多元化
发展，打造差异化竞争力，管理规模创历史新高；融资租赁业务保持稳健态势，风险管控持续增强，资产质
量稳步夯实。
报告期内，公司成功完成合并重组交易交割，平稳高效完成母公司整合，顺利完成法人切换、内部客户
切换，筑牢未来发展根基。纵深推进全面数智化转型，智能化应用落地初见成效，行业首家获批在APP上线
大模型面客服务，发布“陪伴用户全旅程的AI投资伙伴”灵犀APP2.0，实现多个AI落地应用行业首创。优化
升级三大客户服务体系，全面落地分支机构标准化和投顾队伍体系化建设，创建机构销售联盟，“投资+投
行+投研”联动持续深化，通过提升综合能力增强经营效能，初步实现“增量扩面、提质增效”，同时依托
君弘APP、道合、投行智鉴等平台持续赋能客户经营和业务发展。加快完善国际化布局，优化境内外协同联
动机制，更好统筹境内外资源，推进主要业务的跨境一体化，推动全球服务网络升级，境外子公司收购印尼
证券公司获董事会审议通过。全面筑牢“业务单元、合规风控、内控审计”三道防线，合规风控管理机制健
全有效，外部评价保持优异，在行业内唯一连续18年获得A类AA级最高监管评级，保持中资券商最高的国际
信用评级，MSCIESG评级保持全球同业最高AAA级，连续五年获得行业文化建设实践评估最高评级，成功入选
中证A500指数、上证50指数、富时中国A50指数和富时中国50指数等重要指数。
(二)主营业务经营情况分析
1、财富管理业务
（1）零售经纪及财富管理
市场环境
2025年，资本市场投融资协调发展的基础不断巩固，新“国九条”和资本市场“1+N”政策体系落地见
效，证券市场呈现回暖向好态势，市场交投活跃度大幅提升，韧性和活力显著增强。根据Wind资讯统计，20
25年，沪深两市股票基金日均交易额20263亿元，同比增长71.1%，股票型及混合型基金新发行份额5859亿份
，同比增长83.0%；香港证券市场股票日均交易额2489亿港元，同比增长88.7%。
经营举措及业绩
2025年，本集团财富管理业务立足社会财富“管理者”的功能定位，积极把握市场机遇，依托业内领先
的客户基础、网点布局、投顾队伍和科技平台，主动对接居民多元化、专业化理财需求，加快释放整合融合
效能，构建资产配置和交易服务双轮驱动特色优势，打造极致的交易服务和全球买方资产配置核心能力，引
领财富管理行业业态向专业配置进化、向智慧陪伴转型。境内财富管理业务聚焦客户服务需求，强化客群分
层定位与价值挖掘，全面升级分类分层的零售客户服务体系，持续丰富策略交易服务工具、升级极速交易基
础设施，推出买方资配标准化服务流程，深入推进分支机构标准化和投顾队伍体系化建设，完善全场景金融
产品体系，构建君享、君赢系列买方资配服务模式，强化私人订制和企业家办公室综合服务，富裕及高净值
客户资产规模显著增长，传统经纪业务行业领先优势进一步扩大，代销产品保有规模和买方资产配置规模持
续高速增长。
境外财富管理业务强化境内外一体化协同联动，扩大优质产品和服务供给，提高全球股票交易与资产配
置能力，经纪业务收入显著增长。国泰君安国际财富管理业务顺利完成“平台+产品”的综合升级，打造个
性化配置优势，高端家族办公室服务取得突破性进展，产品规模大幅跃升；全面升级“君弘全球通”APP，
客户粘性与服务效能大幅增强，托管客户资产规模稳步增长。越南子公司完成系统升级并拓展基金分销业务
，优化佣金体系和服务模式，有效拓展客户触达的广度和深度，客户体验全面提升。
本集团充分发挥金融科技优势，依托君弘、灵犀等领航业界的科技平台，以数智化能力重塑财富管理业
务模式。合并首日正式上线支持交叉互通的交易终端，统一承载客户业务，为客户提供全程流畅、无缝衔接
的服务体验。平稳完成超2000万客户迁移，构建高承载量全栈信创核心交易体系，客户体系重构规模与效率
创下国内券商行业整合之最。积极拥抱数智化发展浪潮，引领证券行业智能化应用创新突破，发布行业首个
新一代全AI智能APP一一国泰海通灵犀并跨越升级2.0版本，完成从“AI原生应用”到“陪伴用户全旅程的AI
投资伙伴”的关键进化，与“君弘智投”服务体系深度融合，为客户提供贯穿“投前、投中、投后”的全流
程智慧陪伴，有效提升客户交易和理财服务体验。
报告期末，境内客户数3933万户，较上年末增长6.6%，排名行业第一，托管账户资产规模较上年末增长
23.8%，其中，富裕客户及高净值客户数较上年末增长23.1%；买方资产配置规模794亿元，较上年末增长148
.4%；产品保有规模6573亿元，较上年末增长26.7%；公司在证券业协会登记为从事证券投资咨询（投资顾问
）业务类别的人数为6072人，稳居行业榜首。报告期内，君弘APP及通财APP平均月活1570万户，较上年增长
11.8%，股基交易市场份额8.56%，较上年提升0.03个百分点，均排名行业第一。
未来展望
2026年，本集团财富管理业务将始终践行金融为民的理念，以客户为中心，持续打磨零售客户服务体系
，深度培育资产配置和交易服务核心竞争优势，持续推进客群经营增量扩面、提质增效，全面打造有温度、
可信赖的“国泰海通财富”品牌。深入践行“AinA”战略，深化A在财富管理领域的创新探索和领先实践，
提升客户服务体验，让A创新应用转化为客户可感知、可共享的发展红利。强化跨境理财业务布局，完善“
国际视野+本土洞察”双轨策略，提升全球股票交易与资产配置的专业能力和服务水平，积极助力中国与全
球资本市场的深度对话和互联互通。
(2)期货经纪
市场环境
2025年，国内期货市场扩容提质，市场活力与发展韧性不断增强，成交金额和客户权益稳步增长，根据
中国期货业协会统计,2025年,期货市场累计成交额766.25万亿元,同比增长23.7%;2025年末期货公司客户权
益规模20150.61亿元，较上年末增长31.0%。
经营举措及业绩
2025年，本集团期货业务始终恪守价格的发现者、风险的管理者等功能定位，积极服务实体经济发展和
居民资产配置，充分把握产业化、机构化和国际化发展趋势，不断丰富以客户为中心的交易服务体系，持续
推进数智化和国际化布局，进一步夯实风险管理、资产配置和综合服务等核心能力，加快提升服务国家战略
和实体经济质效，推动业务高质量发展。国泰君安期货围绕客户需求升级协同展业模式，搭建前、中、后台
一体化服务体系，打造零售客户与机构客户的综合线上展业平台，交易额及客户权益的市场份额均创历史新
高，助推提升“上海价格"全球影响力。稳步推动国际业务发展，境外客户数量及资产规模保持稳健增长态
势。报告期内，国泰君安期货期货成交额191.41万亿元，市场份额1249%，较上年提升2.00个百分点。报告
期末，客户权益规模1966.78亿元，市场份额9.76%，较上年末提升1.03个百分点。海通期货深化业务协同，
提升运营效率和客户体验，推动智能交易、客户服务和投研应用场景升级，交易及客户权益的市场份额呈现
回稳向好态势。
未来展望
2026年，本集团期货业务将继续立足服务国家战略和实体经济，坚持以服务创造价值，积极把中长期资
金入市、企业风险管理需求增长及国际化进程提速等机遇，强化客户经营，提升买方专业能力加速推进数智
化转型和国际化布局，致力于为客户提供更全面、更专业的金融服务，做中国期货市场创新发展的见证者，
参与者和引领者
(3)信用业务
市场环境
2025年,随着中国经济转型升级,无风险利率走低,市场行情整体回暖,客户财富管理需求日益迫切市场融
资融券规模快速增长。根据Wind资讯统计，2025年末，市场融资融券余额25406.77亿元较上年末增长36.3%
。
经营举措及业绩
2025年，本集团信用业务积极把握市场机遇，充分发挥合并后资本优势以及产品配置、研究咨询交易服
务等差异化优势，围绕三大客户服务体系完善客群经营策略，优化业务协同机制，强化金融科技赋能，不断
做优客户服务、做大业务规模，进一步稳固行业领先地位。融资融券业务持续深化客群精细化经营，精准匹
配客户差异化需求，积极融入集团ETF生态圈，助力打造一体化协同服务生态，着力提升零售、企业、机构
、超高净值个人和海外客户服务水平，客户开拓取得积极成效，业务规模和市场份额显著提升。深化外资机
构合作，推动QF两融业务成功落地。积极探索A1场景化应用，上线业内首个融资融券业务的垂类大模型，有
力赋能客户交易、提升风控质效。报告期内，融资融券客户数净新增6.53万户，同比增长53.5%，市场份额1
0.13%。报告期末，融资融券余额2462.06亿元，较上年末增长43.9%，市场份额9.69%，较上年末提升0.52个
百分点，均创出历史新高，行业领先优势进一步扩大，整合融合效应初步显现。孖展业务积极把握港股市场
机会，融资余额大幅提升。
股票质押业务立足“功能性服务“定位,贯彻“好客户、好标的"策略,拓展企业客户综合服务场景王点
支持符合国家产业导向的科创企业、绿色企业，做大优质资产规模，不断优化业务结构，资产质量持续提升
。约定购回业务继续发挥领先优势，进一步扩大市场覆盖面。报告期末，股票质押及约定购回业务待购回余
额390.72亿元。
未来展望
2026年，本集团信用业务将深度融入三大客户服务体系，推进客户体系化开拓，做好客群精细化经营，
深化业务数智化转型，持续夯实差异化竞争优势，稳固行业领先地位。融资融券业务将发挥业务协同效应，
丰富两融策略和交易工具，强化专业服务能力，打造“以风险管理模型为基础，以资产改善计划为抓手”的
客户服务模式，引导客户理性投资、长期投资，为业务规模长期稳定增长奠定坚实基础。股票质押业务将坚
持稳中求进，更好发挥功能性作用，积极推进科创金融、绿色金融，全面对接客户业务需求，提供“创新性
授信、一揽子服务”的综合解决方案和“高效、专业、贴身”的全生命周期服务。
2、投资银行业务
市场环境
2025年，资本市场投融资综合改革持续深化，A股股权融资市场显著回暖，债券融资规模有所上升；港
股股权市场发行规模大幅增长，IPO融资规模全球第一，中资离岸债券发行规模稳步提升。根据Wind资讯统
计，2025年，境内市场方面，证券公司承销证券规模124808.37亿元6，同比增长20.5%。具体来看，股权融
资规模9184.11亿元，同比增长270.9%，其中IPO发行规模1308.35亿元，同比增长97.4%，再融资发行规模78
75.76亿元，同比增长334.4%；债券融资规模115624.26亿元，同比增长14.4%。通过审核的许可类并购重组
交易规模4833.07亿元，同比增长543.4%。香港市场方面，股权融资规模6444.30亿港元，同比增长235.3%，
其中IPO发行规模2858.42亿港元，同比增长224.9%，配售规模2749.79亿港元，同比增长422.9%；根据彭博
数据统计，中资离岸债券发行规模2069亿美元，同比增长17.8%。
经营举措及业绩
2025年，本集团投资银行业务坚定履行直接融资“服务商”和资本市场“看门人”职责，立足国家重大
战略，聚焦服务实体经济，深耕重点行业和核心区域，认真做好金融“五篇大文章”，积极服务上海“五个
中心”建设。积极把握市场机遇，充分发挥合并后品牌效应，强化“股权融资强创新、债券发行活血脉、跨
境服务链全球”的全链条服务能力，深度挖掘企业客户服务价值链，有力赋能客户价值经营和价值增长。积
极拥抱技术变革，系统推进投行统一AI平台“智鉴”建设，前瞻布局以大模型驱动投行业务全流程数智化转
型，不断释放投行新质生产力。
境内IPO业务深度融入国家创新驱动发展战略，准确研判市场形势，前瞻布局新兴产业和未来产业，有
效赋能科技创新与产业创新深度融合发展，报告期内IPO主承销19家，报告期末IPO在审44家、辅导备案193
家，均排名行业首位；助力36家科创类企业股权融资434.91亿元，完成科创板第五套标准重启后首家过会项
目，创业板首家未盈利企业成功过会；自科创板开市以来，累计承销科创板IPO家数107家，主承销金额2162
.48亿元；自创业板实施注册制以来，累计承销创业板IPO家数60家，主承销金额512.07亿元；“两创板”业
务持续领跑同业。再融资业务加强优质企业储备开发和陪伴服务，多渠道挖掘上市公司业务机会，报告期内
再融资主承销金额1291.53亿元，同比增长706.4%，市场份额大幅提升至16.40%；积极服务国家战略部署，
助力交通银行、建设银行、中国银行等国有大行千亿级资本金补充圆满落地。债券业务发挥综合服务优势，
做深做实客户经营，紧扣产业转型主旋律，以多元化工具助力客户拓宽融资渠道，报告期内债券承销金额13
552.14亿元，排名行业第二，其中公司债、金融债、资产支持证券承销领先优势稳固；绿色金融服务能力持
续提升，绿色债承销金额654亿元，排名升至行业第二。并购重组业务积极把握政策和市场机遇，以专业的
资源配置、交易撮合能力，服务企业补链强链需求，助力传统产业转型升级，报告期内通过交易所审核的许
可类并购重组项目3.5单；在审许可类并购重组项目7.5单，排名行业第二。
本集团投资银行业务深入贯彻国际化发展战略，充分发挥“境内外联动+双主体发力”特色优势，推出
跨境金融解决方案，服务客户国际资本运作，助力优化产业链供应链全球布局。聚焦新科技、机器人、人工
智能、生物医药、新消费等前沿赛道，引导资本要素向重点产业高效集聚，形成主要行业赛道多元化发展、
长期发展的战略布局。根据Dealogic统计，期内完成港股IPO保荐项目13家，承销金额122.80亿港元，打造
多个港股标杆性IPO项目；报告期末IPO公开递表项目44家，排名中资券商第三；以高效的项目执行能力，助
力多家产业龙头落地港股再融资，报告期内完成港股配售项目37家，排名继续保持行业第一，承销金额207.
13亿港元，同比增长673.2%。中资离岸债券全品类覆盖能力和专业化执行优势进一步夯实，服务客户涵盖大
型国企、金融机构、地方政府等各类发债主体，业务实力保持行业领先地位，根据彭博数据统计，报告期内
中资离岸债券承销单数431单，承销金额53.33亿美元，单数排名中资券商第一。
未来展望
2026年，本集团投资银行业务将以更好服务国家重大战略为指引，充分把握制度变革和市场发展机遇，
不断强化价值发现、估值定价等核心专业能力，持续巩固企业客户综合服务优势，提升服务实体经济和新质
生产力发展能级。畅通“科技-产业-金融”循环，积极融入以人工智能、生物医药、航空航天、量子科技等
为代表的新一轮科技革命和产业变革，加大新兴产业布局和优质项目储备，更好服务科技创新发展。深化“
投资+投行+投研”与“行业+区域+产品”联动机制，加强对重点行业和核心区域的深度覆盖，加大对央企客
户、产业龙头等开发力度，始终坚持“以客户为中心”，提升产品与服务创新能力，加速打造投资银行综合
服务品牌。深度整合集团境内外资源，充分发挥跨境协同优势，着力提升全球资本配置影响力和资产定价话
语权，努力实现“两个市场、两种资源”的高效联动，更好助力中国企业“走出去”、国际资本“引进来”
。
3、机构与交易业务
市场环境
2025年，随着新“国九条”及资本市场“1+N”政策体系的落地见效，我国资本市场实现了从制度建设
到市场生态的系统性重塑，抗风险能力持续增强，投资者信心和预期明显改善，A股主要股指均实现上涨，
总市值首次突破100万亿元，境外主要市场美股延续上行势头，港股表现亮眼。FICC市场表现分化，境内债
市相对低迷，美债宽幅震荡，黄金等贵金属屡创新高，美元指数有所回落。2025年也是机构投资者生态重塑
的关键一年，中长期资金入市明显提速，资本市场加速向机构化、国际化方向演进，推动机构业务进入新的
战略机遇期。
（1）研究业务
经营举措及业绩
2025年，本集团研究业务立足服务国家战略和金融强国建设大局，打造研究所、政策和产业研究院“一
所一院”研究体系，夯实卖方研究和高端智库核心专业能力，为推动高质量发展提供坚实的智力支撑和战略
引领。不断扩大境内外客户覆盖面，加大研究服务力度，聚焦国家战略新兴产业及关键领域，着力提升研究
品牌影响力，核心客户研究排名创历史新高。优化境内外研究协同机制，聚力提升国际化研究能力，积极服
务境内外客户跨境资产配置与业务布局。立足高端智库、链接产业前沿，不断完善政策、产业与国别三位一
体研究体系，逐步打造兼具思想高度、实践深度与市场辨识度的智库研究特色优势。有效推动研究成果向业
务端转化，全面提升对三大客群的研究服务质效，持续放大研究赋能业务的综合价值。探索推出研报AI问答
通用智能体，全面优化“搜、读、思、写、审”关键环节，显著提升研究的智能化水平与决策支持价值。
未来展望
2026年，本集团研究业务将持续锻造卖方研究与高端智库研究的专业能力，加强研究覆盖的广度与深度
，打造具有国际影响力和本土定价权的一流证券研究品牌以及具有行业引领力的高端智库平台，持续提升在
重点研究领域的行业影响力。增强对客户服务的牵引力和带动力，深度服务“投资+投行+投研”联动机制，
持续打造数据驱动的研究新生态，加快构建覆盖全球、协同联动的研究服务体系，助力“中国视角”在全球
资本配置中发挥更大作用。
（2）机构服务业务
经营举措及业绩
2025年，本集团机构业务践行以客户为中心的经营理念，深化机构客群经营，夯实核心专业能力，加快
国际化能力建设，坚定推进数智化转型，升级构建“专业能力+数智科技+全链服务”业务模式，打造开放共
享、价值共创的机构业务生态，巩固提升专业化、特色化、综合化竞争优势。全面推进机构客户分类分层经
营，完善五类机构客户精细化管理，深化“研究+综合”服务模式，增强研究服务质效，持续加大券结产品
布局，加强资方服务体系建设，提升综合服务广度和深度，致力于成为长期资金入市的优质合作伙伴，机构
客户资产规模和覆盖深度持续提升，公募席位租赁收入市场份额排名行业第一；积极引入境外中长期资金，
助力海外主权基金投资中国市场，QFI业务持续高速增长。搭建机构销售联盟框架体系，升级“机构+”协同
服务模式，打造覆盖全机构业务链的销售网络，形成横跨业务线、纵贯总分营的机构客户协同服务生态。充
分把握境内与香港互联互通不断深化的战略机遇，为机构客户打造一站式的跨境金融服务体验。海通国际打
造专业高效的主经纪商综合服务平台，支持专业客户的多元化投资交易需求，机构客户服务稳步发展。资产
托管与基金服务以稳健运营为基石、以专业服务为根本、以营销拓展为先锋，持续打磨核心竞争力，保持行
业领跑地位；强化外溢赋能，发挥流量入口效应，驱动全域业务增长。报告期末，托管与基金服务业务规模
45172亿元，较上年末增长26.0%，公募基金托管规模、私募证券投资基金托管数量市场份额均排名行业第一
。加速数智化转型，持续优化全链路交易，推动道合平台建设，扩展丰富平台业务场景，促进业务能力转化
输出，全面提升数智化经营质效。
未来展望
2026年，本集团机构业务将积极把握市场格局与生态的深刻变化，聚焦中长期资金入市主线，坚持专业
化、体系化经营，发挥机构销售联盟机制牵引作用，深化机构客户1+N综合服务模式，在分类分层客群经营
中持续提升服务质效与经营效率。立足全球视野，加快国际布局，进一步当好高水平对外开放的重要“连接
者”，更好服务“中国投资”和“投资中国”。巩固并扩大资产托管与基金服务业务的行业领跑优势，提升
对公司其他业务及经营管理的外溢赋能。加强平台化建设与数智化转型，深化数据治理与应用，释放数据资
产价值，拓展AI技术应用场景，助力机构客户服务提质增效。
（3）交易投资业务
经营举措及业绩
2025年，本集团交易投资业务全面释放整合效能，强化专业能力建设，完善业务布局，积极发挥功能作
用，率先形成显著的协同效应。权益业务方面，践行价值投资理念，积极发挥市场稳定器作用，持续加强功
能性建设，通过有效管理风险、正确引导预期，为维护市场平稳健康运行提供坚实支撑。持续提供优质流动
性，科创板做市排名行业第一；落地ETF生态圈专项基金，ETF做市交易规模超万亿元；场内期权做市评级保
持交易所AA级。场外衍生品业务构建多层次产品体系，运用AI技术加快产品研究、丰富产品种类，提升跨境
垂直一体化管理成效，跨境业务交易规模创历史新高，国泰君安国际港股场内衍生品交易量位居中资券商第
一，并不断拓展对欧洲、日本等境外市场的产品定价与服务覆盖。自营投资业务以价值投资为内核，持续打
磨专业化投资能力，夯实平台化技术底座，强化全流程风险管控，有效运用互换便利等工具，在高增长基准
下持续创造超额收益。FICC业务方面，坚定向客需驱动的低风险、非方向性业务转型，多元化布局取得积极
成效。把握重点客群多样化需求，加大产品创新创设，持续丰富交易场景，加速推进国际化进程，客户综合
服务能力与业务规模显著提升。强化“国泰海通避险”品牌，提供涵盖汇率、利率、信用的一站式综合风险
管理解决方案，服务实体企业数量持续增长。优化做市机制，提升交易定价能力和客户服务深度，做市标的
大幅扩容，做市规模快速增长。固定收益投资业务坚定高质量扩表，加强多资产、多策略布局，实现跨周期
稳定回报。外汇及大宗商品业务加强策略交易研究，丰富对客服务场景方案，为客户提供一体化金融解决方
案。国泰君安国际首批首日参与债券通（北向通）离岸人民币回购业务。碳金融依托综合交易服务优势，助
力社会绿色发展和企业低碳转型，市场影响力稳步提升。深化数智化转型，构建完善FICC投资交易管理平台
“深图”和场外金融云对客服务平台，运用交易策略模型与自研系统有效提升投研决策水平。
未来展望
2026年，交易投资业务将坚定向客需业务转型，不断提升交易投资能力和产品创设能力，持续推进跨境
业务布局与能力建设，优化产品和策略供给，为客户提供多市场、全天候的一站式投资交易体验。权益业务
将积极把握市场机遇，平衡好功能性和盈利性的关系，构建多元稳定的业务模式，持续提升跨境资产配置能
力，满足客户多样化风险管理需求；不断丰富做市品种，助力提升市场流动性供给水平，在履行市场建设责
任中增强公司综合影响力。FICC业务将加强全球FICC资产趋势的科学研判，加大境内外多元资产前瞻性布局
，加强产品创新、渠道开拓与客户培育，加快推动业务高质量发展。
（4）另类投资
经营举措及业绩
2025年，本集团另类投资子公司国泰君安证裕、海通创新坚定担当服务国家战略的长期资本、耐心资本
，践行“服务实体经济、服务科技创新、服务集团战略”理念。积极融入上海三大先导产业建设，助力上海
重点发展产业和国际科技创新中心建设；发挥金融对科技创新支持作用，重点挖掘“专精特新”优质项目，
积极推动科技创新与产业创新深度融合；强化以退出为导向的投后管理，经营业绩大幅提升。积极践行国际
化战略，成功落地首单ODI出境投资，多家已投企业向港交所递交上市申请。报告期内，新增投资金额16.38
亿元，其中，投资硬科技14.79
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