经营分析☆ ◇601222 林洋能源 更新日期：2025-05-10◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.前5名客户营业收入表】【4.前5名供应商采购表】
【5.经营情况评述】
【1.主营业务】
智能电表、用电信息采集终端、智能用电信息管理系统解决方案、电力运维服务、微电网及储能系统解决
方案、智能配用电产品解决方案、多表合一采集系统等。
【2.主营构成分析】
截止日期:2024-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
光伏行业(行业) 29.01亿 43.03 8.10亿 40.69 27.93
智能配用电行业(行业) 28.30亿 41.97 9.95亿 49.95 35.15
储能行业(行业) 9.19亿 13.63 1.62亿 8.14 17.64
其他行业(行业) 9212.99万 1.37 2439.22万 1.22 26.48
─────────────────────────────────────────────────
电能表、系统类产品及配件(产品) 27.04亿 40.11 9.77亿 49.04 36.12
电站销售(产品) 11.86亿 17.59 3.08亿 15.45 25.94
储能业务(产品) 9.19亿 13.63 1.62亿 8.14 17.64
发电业务(产品) 8.81亿 13.07 5.68亿 28.51 64.44
光伏产品(产品) 8.34亿 12.37 -6529.51万 -3.28 -7.83
其它产品(产品) 1.33亿 1.97 1791.74万 0.90 13.51
其他业务(产品) 8519.56万 1.26 2459.11万 1.23 28.86
─────────────────────────────────────────────────
境内地区(地区) 55.32亿 82.04 16.36亿 82.13 29.57
境外地区(地区) 11.26亿 16.69 3.31亿 16.63 29.43
其他业务(地区) 8519.56万 1.26 2459.11万 1.23 28.86
─────────────────────────────────────────────────
直销(销售模式) 66.57亿 98.74 19.67亿 98.77 29.55
其他业务(销售模式) 8519.56万 1.26 2459.11万 1.23 28.86
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
电能表、系统类产品及配件(产品) 11.50亿 33.19 4.47亿 41.11 38.90
电站销售(产品) 9.48亿 27.37 1.55亿 14.28 16.38
储能、节能业务(产品) 7.40亿 21.38 1.49亿 13.66 20.07
光伏发电(产品) 4.21亿 12.16 2.81亿 25.87 66.79
其他(产品) 2.04亿 5.89 5529.25万 5.08 27.11
─────────────────────────────────────────────────
境内(地区) 30.35亿 87.63 9.47亿 87.04 31.20
境外(地区) 4.29亿 12.37 1.41亿 12.96 32.89
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2023-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
光伏行业(行业) 28.04亿 40.80 8.64亿 44.21 30.81
智能配用电行业(行业) 24.76亿 36.03 8.40亿 42.99 33.93
储能、节能行业(行业) 15.06亿 21.92 2.42亿 12.40 16.09
其他行业(行业) 5807.43万 0.85 512.95万 0.26 8.83
其他业务(行业) 2788.71万 0.41 257.79万 0.13 9.24
─────────────────────────────────────────────────
电能表、系统类产品及配件(产品) 22.74亿 33.08 7.94亿 40.64 34.93
储能、节能业务(产品) 15.06亿 21.92 2.42亿 12.40 16.09
电站销售(产品) 12.96亿 18.86 1.49亿 7.61 11.48
光伏发电(产品) 8.88亿 12.91 6.20亿 31.72 69.83
光伏产品(产品) 6.20亿 9.03 9540.80万 4.88 15.38
其它产品(产品) 2.61亿 3.80 5115.35万 2.62 19.61
其他业务(产品) 2788.71万 0.41 257.79万 0.13 9.24
─────────────────────────────────────────────────
境内地区(地区) 60.06亿 87.39 16.93亿 86.63 28.19
境外地区(地区) 8.39亿 12.20 2.59亿 13.24 30.85
其他业务(地区) 2788.71万 0.41 257.79万 0.13 9.24
─────────────────────────────────────────────────
直销(销售模式) 68.44亿 99.59 19.51亿 99.87 28.51
其他业务(销售模式) 2788.71万 0.41 257.79万 0.13 9.24
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2023-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
电能表、系统类产品及配件(产品) 10.29亿 32.04 --- --- ---
储能业务(产品) 9.87亿 30.73 --- --- ---
其他(产品) 5.52亿 17.19 --- --- ---
光伏发电(产品) 4.61亿 14.36 --- --- ---
光伏EPC(产品) 1.73亿 5.38 --- --- ---
其他(补充)(产品) 945.75万 0.29 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
境内(地区) 28.07亿 87.41 --- --- ---
境外(地区) 3.95亿 12.29 --- --- ---
其他(补充)(地区) 945.75万 0.29 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
【3.前5名客户营业收入表】
截止日期:2024-12-31
前5大客户共销售18.06亿元，占营业收入的26.78%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│客户名称 │ 营收额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│客户一 │ 49499.12│ 7.34│
│客户二 │ 36138.82│ 5.36│
│客户三 │ 35472.92│ 5.26│
│客户四 │ 32432.58│ 4.81│
│客户五 │ 27016.76│ 4.01│
│合计 │ 180560.20│ 26.78│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【4.前5名供应商采购表】
截止日期:2024-12-31
前5大供应商共采购15.16亿元，占总采购额的24.96%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│供应商名称 │ 采购额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│供应商一 │ 34754.23│ 5.72│
│供应商二 │ 26660.25│ 4.39│
│供应商三 │ 26511.74│ 4.36│
│供应商四 │ 23642.49│ 3.89│
│合计 │ 151626.30│ 24.96│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【5.经营情况评述】
截止日期:2024-12-31
●发展回顾:
一、经营情况讨论与分析
报告期内，公司围绕致力于成为“全球智能电网、新能源、储能领域一流的产品和运营服务商”的战略
目标，不断加强产品和技术研发投入，强化与国内客户的积极合作，同时坚定不移地推进海外市场布局。
受全球经济形势变化以及行业政策调整等多重因素影响，叠加行业产能增速过快，市场供需失衡，产业
链价格波动，公司经营业绩短期承压。报告期内，公司实现营业收入67.42亿元，同比下降1.89%；归属于上
市公司股东的净利润7.53亿元，同比下降27.00%；扣非后归属于上市公司股东的净利润7.63亿元，同比下降
12.00%；经营活动产生的现金流量净额9.73亿元，同比增长185.19%；截至报告期末，归属于上市公司股东
的净资产为156.65亿元，同比增长1.15%，总资产246.89亿元，同比增长6.48%。
1、智能板块：强化国内市场份额，深耕海外本地布局。
智能板块业务时刻牢记董事会提出的“市场第一、客户至上”的八字经营理念，力求以技术研发效能为
驱动优势，不断提升产品及服务质量，为海外市场开拓保驾护航。报告期内，一方面公司持续强化国内市场
布局，稳定国、南网中标份额，同时不断创新技术、持续丰富产品线和解决方案，积极开拓新市场，新增智
能柔性调控终端、火灾检测等产品，中标山西、蒙西等新项目；另一方面，公司紧抓海外用电市场发展机遇
，聚焦重点客户、重点区域，深化战略布局，业绩持续高增。为适应海内外市场拓展需求，形成“多技能工
培养常态化、选调柔性化”的人才储备机制；此外，在外部政策波动的挑战下，不断完善内外协同，优化内
部成本管理，保证供货渠道畅通及时，有效实现降本增效。
报告期内，公司在国网2024年电能表（含用电信息采集）招标采购中，合计中标金额约6.31亿元；在南
网2024年计量产品框架招标项目中，合计中标金额约6.01亿元。同时，公司极为重视科研体系搭建，在公司
参与“面向新型电力系统的高可信智能量测关键技术、装备系统及规模应用”建设项目中，获得中国机械工
业联合会颁发的机械工业科学技术二等奖证书；子公司南京林洋获得国家级专精特新“小巨人”企业认定，
《智能量测终端操作系统全场景检测关键技术及设备》获得中国电工技术学会、南方电网电力科技主办的20
24第二届“丝路”智能量测生态开发大赛操作系统生态链创新赛道特等奖，亦入围工信部主办的第二届能源
电子产业创新大赛总决赛获得铜奖；《省域需求侧柔性可调资源实时备用与安全调控关键技术及应用》获得
国网浙江省电力有限公司科学技术进步一等奖；《客户侧能源量测数据交换协议关键技术及应用》获中国电
力科学研究院科学技术进步三等奖；3个新产品通过省级鉴定，获得“国际先进”认定；同时，新加入中国
电力发展促进会测量感知与数据融合应用专业委员会副会长单位；为中国智能配电与物联网创新平台成员单
位；于中国仪器仪表行业协会量子电学测量专业委员会担任委员单位。
作为国内最大的智能电表出口企业之一，公司始终坚持“质量是林洋人生命”的八字经营原则，在全球
智能电表市场树立良好的品牌形象和竞争实力。目前，公司产品已覆盖全球50多个国家和地区。报告期内，
公司智能板块结合严谨高效的研发能力、强数智化的制造水平及稳健安全的供应链体系优势，与全球各类合
作伙伴一起不断拓展市场空间，实现海外销售业绩快速增长。其中，公司持续与全球表计行业龙头企业兰吉
尔展开全方位合作，着力扩大西欧和亚太市场市占率；公司全资子公司EGM坚持本地化策略，有效打通前端
技术壁垒，提升产品竞争力，报告期内于波兰市场多个电力局获得中标份额，市场份额超过30%，同时积极
拓展罗马尼亚、保加利亚、匈牙利等新兴市场，形成以立陶宛、波兰为中心的中东欧市场格局；在中东区域
，公司与当地知名企业ECC设立合资公司，拓宽双方合作维度，保持市占率超30%的同时，积极辐射阿曼、科
威特等其它中东国家市场；在亚洲区域，公司通过与长期伙伴持续合作拓展业务，智能电表已累计交付超百
万台，同时紧跟央国企出海步伐，在印尼市场已实现规模性批量交付，并将进一步深化本地化战略，辐射马
来、泰国、越南等周边东南亚市场。在全速推进海外业务的同时，公司面对部分地区的边缘政治、武装冲突
、航运受限等各类不确定因素，以多种举措提前防范、有效规避相关风险，严控应收款，确保公司产品、货
款和交易安全，推动海外业务合法合规的良性可持续发展。
公司始终坚持以技术研发为市场营销抓手，提升产品核心竞争力，为客户提供更多解决方案选择。报告
期内，公司积极参与IEC相关国际标准、国家标准及国南网技术新标准的编制工作，提前开展相关领域的新
技术研究和新产品平台的研发，开展AI在电力系统的技术研究和应用。持续重点开展面向多个国家的智能电
能表、信息采集和智能交互系统的研发项目。基于IEC和ANSI技术标准，结合当地用户习惯，公司成功开发
了全系列智能电能表、通信终端和主站采集及售电系统等产品，并通过IR46、KEMA、IDIS、MID和STS等多项
国际权威认证，成功实现与当今世界主流主站系统解决方案商（如兰吉尔、施耐德电气、Trilliant及国电
南瑞等厂家）的对接和互联互通。同时，公司对多种通信技术（如HPLC+HRF载波和无线双模高速通信、G3/P
RIME载波、WISUN、NB-IoT、CAT-1/4/MLTE、WMBUS、HPLC+RF双模、METERSANDMORE等）进行应用研发，实现
了在智能电能表、通信终端和系统解决方案上的大规模实际部署应用。
2、新能源板块：电站建设稳步推进，智能化运维规模持续扩大。
报告期内，新能源产业链价格持续下行，公司根据在手项目情况，以三大基地为核心，稳步推进项目建
设。2024年，公司在建项目超1245MW，开工项目超545MW，并网规模超1145MW，其中风电项目顺利建设并网3
50MW。
为进一步巩固公司在新能源电站投资、运营及系统集成领域的竞争优势，2024年公司陆续和中广核、中
国电建集团、国家电投、京能国际、五河县人民政府等签约合作，进一步深化扩展在新能源项目开发建设、
产品研发、能源智能化运维等领域的合作空间，实现互利共赢，积极推动可再生能源持续健康发展。
报告期内，随着全球新能源行业稳步发展，老旧电站规模不断增加，带动电站技改市场需求持续扩大。
林洋新能源凭借长期以来在新能源领域构建的项目开发、设计、施工及运营、运维优势，聚焦老旧电站提质
增效这一核心领域，致力于解决老旧电站安全生产、高效发电、智能化运营等行业痛点，为客户提供一站式
电站技改解决方案，助力实现电站全生命周期资产价值最大化。截至目前，公司已积累超百兆瓦技改经验，
市场份额持续增加。同时，公司新能源业务坚定实施全球化战略，积极布局东南亚、欧洲等海外市场，重点
开拓拉脱维亚、波兰、匈牙利、波黑、泰国、印度尼西亚、菲律宾、马来西亚等国家。
在全球光伏产业加速洗牌、产能严重过剩50%以上，竞争白热化的背景下，林洋太阳能以智能制造为核
心驱动力，通过构建全流程精细化管理体系与数字化运营平台，实现组织效能与生产效率的双维突破。林洋
太阳能深度应用工业互联网技术，搭建覆盖研发设计、生产制造、供应链管理的智能化信息系统，推动生产
流程标准化与数据可视化，同时通过优化组织架构与人员配置，全面提升运营效率。随着电池价格的不断下
滑，利润空间不断缩减，倒逼全行业利润出现亏损状态。而林洋太阳能凭借一系列创新举措，主要生产基地
的单条产线日均产出同比提升11%，非硅成本显著下降26%，在保障产品质量的同时大幅增强了成本竞争力。
不仅巩固了企业在光伏市场的领先地位，更为其构建绿色能源生态、实现可持续发展战略奠定了坚实基础，
展现出传统制造企业向数字化、智能化转型的成功实践。
在电站终端市场，林洋运维构建丰富多元的业务体系，依托于智慧运维云平台，运维业务覆盖光伏、风
电、储能电站，并不断开拓技改、检修、电力交易等多种业务市场，满足客户全方面需求。林洋运维服务客
户以“五大六小”等央国企为主，截至2025年3月底，林洋签约运维的电站项目装机量突破18GW，运维容量
同比增长50%，服务片区继续向我国西北部扩展，业务开发能力和盈利能力稳步提升。此外，林洋运维与校
企积极开展合作，联合研发多个科创项目，涵盖智能巡检、智能诊断、设备监控监测、功率预测等多个领域
，科技创新能力不断攀升。
在国家积极推动全国统一电力交易市场与碳排放权交易市场建设的宏观背景下，公司以自持平价电站为
基础，持续探索绿色能源消费市场体系和新能源项目环境价值。报告期内，公司连云港灌南百禄飞展45MW平
价上网光伏发电项目与大唐江苏售电有限公司、景融能源科技有限公司、中电常熟配售电有限公司、江苏峰
岚电力科技有限公司、江苏苏新电力有限公司等多家知名售电企业开展绿电交易合作，2024年共计结算6157
万千瓦时，每度电较脱硫煤标杆电价提升3.1分钱以上；公司安徽濉溪永晖50MW平价上网光伏发电项目与安
徽省能惠售电有限公司、华电安徽能源销售有限公司、大唐安徽能源营销有限公司等省内优质售电企业进行
绿电交易，2024年共计交易5913万千瓦时，每度电较脱硫煤标杆电价提升1.6分钱。同时，公司积极拓展储
能电站交易业务，依托自有交易辅助系统的精准电价预测和市场分析能力，成功帮助储能电站参与电力现货
交易与辅助服务市场交易，2024年公司位于江苏南通的80MW/160MWh储能电站通过峰谷价差套利、容量租赁
等模式，实现了高于行业平均水平的收益率，进一步丰富了公司在电力交易领域的业务布局。未来，公司新
增风光项目及储能电站均将根据当地电力市场交易政策要求，积极规划参与多元化市场交易类型，以提升清
洁能源项目的投资回报，助力公司可持续发展。
3、储能板块：交付规模稳健提升，积极布局海外市场。
2024年，全球储能行业在政策支持和技术创新驱动下实现爆发式增长，公司储能板块始终秉持“市场第
一，客户至上，创新发展”的经营宗旨，积极响应全球储能市场需求，开拓海内外业务双轮驱动模式。截至
2024年底，公司储能系统累计交付及并网超4.5GWh，储备项目超10GWh，在产业链价格持续下行的阶段有效
稳住毛利率水平，产品性价比稳居行业第一梯队，为建立海内外协同发展的全球化储能平台奠定基础。
国内市场紧抓新能源配套储能、独立储能电站、工商业用户侧储能、光储微电网等市场的爆发性增长机
遇，全力推进储能业务发展。构建多元化储能生态圈，形成央国企集采、地方能源企业业务协同、行业客户
解决方案、用户侧储能开发、共享储能投资运营五大核心业务板块。通过战略合作打通产业链环节，与华为
、亿纬锂能、南瑞继保共建技术生态圈，拟联合中金资本、普洛斯设立专项基金，实现“技术+资本+场景”
的闭环布局。深化“技术资本化+资产平台化”战略，依托产业基金强化用户侧及共享储能投资，联动粤水
电、陕煤集团推进存量改造与增量订单。依托林洋在能源行业的综合资源以及储能行业全产业链战略布局，
公司成功入围中国能建2024年度磷酸铁锂电池储能系统集中采购项目。2024年，公司顺利完成多个储能项目
交付及并网，覆盖华东、华北、西北及华南等新能源高渗透率区域，包括中广核江苏如东400MWh、安徽普洛
斯200MWh、启东永庆160MWh共享储能项目，安徽五河218MWh、河北平泉风光储180MWh新能源配储项目，以及
江阴海达、芜湖德力西等多个用户侧储能项目；同步完成亿纬50MWh组串式储能量产交付及南京江宁50MW/10
0MWh省级重点项目布局。
海外聚焦欧洲、中东、东南亚三大核心市场，依托波兰华沙、印尼雅加达、沙特吉达三个海外基地，积
极开拓海外业务。报告期内，公司与行业开发商、集成商、EPC总包商及当地软件、服务配套商开展多方面
合作，与沙特ECC合资建设储能PACK工厂和本地化服务网络；完成海外版工商业储能柜、4MWh直流舱产品及
相应认证，积极开发海外5MWh直流舱和418kWh交直流电柜产品，推出立体网络化技术和产品解决方案，并建
立海外标准方案库，引入PLM系统助力项目高效落地。
技术创新方面，2024年，储能公司持续加大研发投入，加快产品和技术创新，围绕打造“高安全、高可
靠、高性价比”的储能产品和系统解决方案，加快数智化转型升级，提升新质生产力。继江苏启东储能电池
模块（PACK）及直流侧系统制造基地两条全自动化柔性智慧储能PACK生产线投产后，先后在河北平泉、安徽
五河投资建设新能源智慧产业园，储能系统年产能提升至9GWh，另新增沙特在建海外生产基地1GWh，预计年
内投产。模组PACK线引入AI视觉在线检测和数字孪生技术，储能系统导入智能集成产线，产线自动化率提升
至90%，交付周期缩短20%。通过精益生产促进降本增效，实施金点子改善工程，全年实施改善53项，单位制
造成本下降10%。建立专业的储能生产MOM系统，实现电芯到系统的全流程制造实时大数据追溯和质量管控。
完成能源管理系统（EMS）和EasyStorage云平台的升级迭代和AI功能开发，EMS系统增加了基于AI的用户工
作模式识别、智能监控、多目标寻优等功能，植入了AI电芯安全分析算法；EasyStorage云平台采用专家决
策系统，可在线优化策略、实时分析电芯健康状况，实现全生命周期电芯健康管理，提高储能系统使用寿命
与投资收益。完成设计开发能源路由器，产品模块化设计可满足用户多元能源接入需求，实现光储柴无缝切
换和融合控制，为公司布局海外微网和柴发替代市场奠定基础。成功搭建智能化微网测试平台，可实现多种
能源形式接入与多种工作模式切换，为后续产品和方案优化提供测试基地。提前布局超大容量产品，完成多
个关键产品设计与开发，覆盖全系列产品线，通过新工艺探索实现技术降本，保持性价比优势。
公司战略布局的新能源制氢核心装备业务，由子公司林洋创业投资（上海）有限公司与上海舜华新能源
系统有限公司合资成立清耀（上海）新能源科技有限公司，在“新能源+制氢”领域，合资公司基于双方股
东在氢能和可再生能源领域的协同优势，研发、生产、销售、运营和维护各种类型的电解水制氢设备。清耀
新能源始终以“以价值驱动发展，以氢能成就未来"为核心发展理念，深耕绿氢装备研发与全产业链服务。
截至2024年底，公司已累计申请专利22项，获得授权11项，覆盖制氢核心技术和管件材料领域，通过GB/T19
001-2016/ISO9001:2015质量管理体系认证证书，并通过国家高新技术企业认定（GR202431002294），承担
上海市科研课题1项，参编规范1项，为氢能产业高质量发展注入强劲动力。
通过近几年的系统性产品研发工作，清耀（上海）新能源科技有限公司已形成电解水制氢测试产品、小
型电解水制氢装置、制加氢一体站专用制氢装备、工业型电解水制氢装备四大类十多种型号制氢产品，可以
供应1000Nm3/h以下各类型电解槽及后处理工艺系统，适配科研实验室、分布式制加氢、集中式制氢站、分
布式能源微网等多种场景，已具备承接和实施电解水制氢工程项目的能力并可以自主提供全套设备，并已成
功向业内多家客户提供产品。
报告期内，合资公司针对制加氢一体站及工业耦合制氢两大场景所需的小容量和大容量电解槽进行积极
探索，持续对电极、隔膜等关键零部件进行测试验证和技术升级，进行面向工业化应用的高电流密度电解槽
研发，完成大电流密度制氢材料筛选与电解槽短堆中试试验，完成木槿2.0(200Nm3/h)制加氢一体站专用制
氢设备设计定型，积极扩展产品系列，开发了HyT-D桌面式、HyT-S撬装式系列制氢试验测试平台产品，并获
得多个订单。完成500Nm3/h多电源耦合制氢系统综合示范平台建设与投运，对制氢装备稳暂态工况进行测试
验证，对制氢设备优化迭代及项目运行维护管理等积累了经验。未来，清耀新能源将持续加大研发投入，不
断提升技术创新能力，推出更多系列化产品，为市场提供智能、安全、高效的制氢设备和氢气制、储、运一
体化的整体解决方案，加速推动氢能技术的商业化应用。
公司紧跟国家及地方产业发展和政策导向，在报告期内新设立林洋航空科技（上海）有限公司，提前布
局低空经济，把握市场机遇，在技术创新和基础设施建设方面占据优势，为未来的可持续发展奠定坚实基础
。低空经济作为全新的万亿赛道，涵盖了传统通用航空、无人机、eVTOL（电动垂直起降飞行器）等多个细
分领域。行业政策支持也为低空经济的发展提供了强大动力。
二、报告期内公司所处行业情况
（1）智能电网
为进一步催化新型电力系统在“源、网、荷、储”等不同环节的建设、升级需求，“十四五”现代能源
体系规划明确提出推动构建新型电力系统，以国家电网和南方电网为主的电网投资主体纷纷加大投资力度加
快建设。国家能源局公布数据显示，2024年全国电网工程投资完成额6083亿元，创历年新高，同比增长15.3
%，增速较2023年提升约2个百分点。据华桥研究院分析，2025年，国家电网将进一步加大投资力度，全年电
网投资有望首次超过6500亿元，且年中不排除加强逆周期调节，进一步上修电网投资预期的可能；南方电网
也将于2025年进行1750亿元的电网投资规模；国南两网2025年计划总投资达8250亿元，首次突破8000亿元的
同时较2024年增长约2200亿元，增速显著。
在本轮两网大规模投资的背景下，电网数字化、智能化升级改造已然成为未来国家电力系统发展的主要
方向之一。充分利用数字技术和智能化手段，推动电网功能形态、运行管理、服务模式全面升级，已成为保
障国家能源安全、加快能源清洁低碳转型的必由之路。配电网方面的数字化、智能化改造升级则重点在于加
强县域电网与主网的连接，并推动农村电网及城乡结合部的改造升级。此外，配电网投资还将聚焦于新能源
消纳及智能电网建设，在增强保供能力的基础上，将推动配电网在形态上从传统的“无源”单向辐射网络向
“有源”双向交互系统转变，在功能上从单一供配电服务主体向源网荷储资源高效配置平台转变。
用电方面，据国家能源局数据，2024年国内全社会用电量98521亿千瓦时，同比增长6.8%，其中规模以
上工业发电量为94181亿千瓦时。分产业看，第一产业用电量1357亿千瓦时，同比增长6.3%；第二产业用电
量63874亿千瓦时，同比增长5.1%；第三产业用电量18348亿千瓦时，同比增长9.9%；城乡居民生活用电量14
942亿千瓦时，同比增长10.6%。据中国电力企业联合会预计，综合考虑我国目前阶段经济增长潜力、“十四
五”规划及相关政策等因素，2025年我国宏观经济有望继续保持平稳增长，预计带动2025年全国全社会用电
量10.4万亿千瓦时，同比增长6%左右。
智能电表作为配用电体系的核心数据采集设备，主要集中于国家电网和南方电网组织的集中招标采购项
目。随着两网向数字化、智能化转型的深入，我国智能电表有望持续扩容。同时，经历2014-2015年第一轮
智能电表招标高峰后，智能电表及终端设备近两年正逐步进入新的轮换周期，推动智能电表需求景气度持续
上行。据行业数据统计，国网计量2024年全年招标合计达266.4亿元，同比增长14.08%，其中电表招标总量
达8933万只，同比增长25.3%；南网计量产品2024年全年招标88.39亿元，同比增长94.3%。
当前全球能源转型持续加速，但电网老化问题掣肘新能源发电装机，诸多地区电力系统矛盾凸显，如：
欧洲高压电网大多建设于1950年-1980年，部分电网服役期超70年；美国电力系统和变压器大多建于上世纪5
0—70年代，70%运行超过25年，60%的断路器运行超30年。基于发电侧、负荷侧的压力，全球诸多国家/地区
电网面临迫切的新增或升级改造需求，配套电网建设刚性需求显现。基于此背景，在全球范围内，主要经济
体正加速推进电网现代化升级。其中，欧盟推出“欧洲电网行动”提出到2030年前投入5840亿欧元，以完善
跨区域电力互联及可再生能源并网能力。在能源转型+用电量需求增长的背景下，能源电力刚性需求属性凸
显，预计国内外电网投资整体将迈入景气周期。
因智能电表的发展在很大程度上由电网建设水平决定，而基于各国经济发展水平和基础设施建设水平的
背景差异，智能电网在全球不同地区的发展水平差异较大。在全球范围内来看，智能电表在欧美地区仍有存
量替换和部分增量空间，亚非拉等新兴市场地区的智能电表渗透率低，具备巨大的增量空间。根据MordorIn
telligence数据，全球智能电表市场出货量规模预计将从2024年的1.62亿台增长到2029年的2.36亿台，2024
-2029年CAGR达7.8%。根据Berginsight统计，智能电表累计安装数亚太、北美2021-2027年CAGR分别达6.2%
、4.8%，欧洲、拉美2022-2028年CAGR分别达8.6%、21.9%，非洲2023-2028年CAGR达7.2%。据海关总署数据
统计，我国电表2024年1-12月合计出口114.3亿元，同比增长11.6%。分区域同比增速来看，亚洲和非洲出口
增速亮眼，非洲同比增长30.4%，亚洲同比增长27.2%，北美洲同比增长20.0%。以新兴市场为代表的海外需
求有望加速释放，智能电表出口市场持续向好。
（2）光伏行业
2024年，光伏行业面临着阶段性供需错配、行业去产能等挑战，但在国家政策支持下，行业一直以来积
极寻求技术进步和成本把控，在全球能源转型进程中持续迈进。随着N型产能的快速释放及市场占有率的迅
速提升，TOPCon技术凭借其卓越的效率和稳定性，已逐步成为市场的主导。根据《中国光伏产业发展技术路
线图（2024-2025）》，PERC电池片市场占比下降至20.5%，N型TOPCon电池片市场占比达到71.1%，成为占比
最高的电池技术路线。据TrendForce集邦咨询预测，到2024年年底电池片产能约1417GW，其中，N型电池片
产能约1078GW，占比约76%，其中，TOPCon电池产能约941GW，占比约66.4%。据InfoLink预测，未来五年内T
OPCon市占率将保持在70%-80%，到2028年TOPCon技术市占率将达到73%，仍占据主流地位。
当前，TOPCon技术的发展呈现出两大显著特点：一是效率持续提升，二是成本逐渐降低。从短期来看，
TOPCon技术以其高性价比在多种技术路线中脱颖而出，成为市场的优先选择。而长期来看，降本增效的持续
追求将进一步驱动技术的演进和发展。随着多种先进技术的叠加、设备成本的降低以及效率的突破，TOPCon
技术稳定、高效且成本低的特性，在光伏技术进步中具有显著的发展空间和潜力。未来随着TOPCon产能扩张
周期的结束，该技术将以更快的速度实现降本增效的转型。根据全球知名市场研究机构标普全球（S&PGloba
lCommodityInsights）、再生能源研究顾问公司InfoLink，以及集邦咨询（TrendForce）等权威机构的报告
，TOPCon技术有望在未来五年内成为光伏市场的主流电池技术。随着科技的持续演进和市场的日益扩大，TO
PCon技术将持续引领光伏行业前行，为全球清洁能源的推广与应用贡献显著力量。
据中国光伏行业协会的报告，2024年全国太阳能光伏新增装机容量277.57GW，同比增加28.3%，光伏累
计并网装机容量超过880GW，新增和累计装机容量均为全球第一。根据国家能源局发布的数据显示，截至202
4年底，全国累计发电装机容量约33.5亿千瓦，同比增长14.6%。其中，太阳能发电装机容量约8.9亿千瓦，
同比增长45.2%。太阳能发电量从5841.5亿千瓦时激增至8390.4亿千瓦时，占比从6.2%大幅提升至8.3%，202
4年同比增长43.6%。这一年，国家及时出台了一系列重磅政策，从战略到路径，再到具体实施方案和规范，
多条政策路线并驾齐驱，共同为光伏行业的未来发展指明了方向。
在工业绿色转型层面上，三部门联合发布的《关于加强绿色电力证书与节能降碳政策衔接大力促进非化
石能源消费的通知》和工信部发布的《关于工业领域碳达峰碳中和标准体系建设指南的通知》，这两大政策
对工业领域和高耗能企业起到了重要的规范作用，不仅加速了高耗能企业可再生能源强制消费机制的建设，
还推动了工业领域碳达峰碳中和标准体系的建立，为工业绿色发展提供了明确的指导和路径。
在推动可再生能源发展方面，中央一号文件强调了农村分布式新能源发展的重要性，这体现了国家对农
村能源结构优化的重视。同时，《2024年能源工作指导意见》《政府工作报告》《2024-2025年节能降碳行
动方案》均提及了要推动非化石能源的发展，并设定明确的发电量比重目标。国家能源局发布的《关于做好
新能源消纳工作保障新能源高质量发展的通知》进一步放宽了消纳红线的限制，为新能源发展提供了更加宽
松的环境。
在新型电
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