经营分析☆ ◇601225 陕西煤业 更新日期：2026-05-16◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.前5名客户营业收入表】【4.前5名供应商采购表】
【5.经营情况评述】
【1.主营业务】
煤炭开采、洗选、运输、销售以及生产服务
【2.主营构成分析】
截止日期:2025-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
煤炭采掘业(行业) 1388.03亿 87.75 418.93亿 91.14 30.18
电力(行业) 155.45亿 9.83 24.60亿 5.35 15.82
其他(行业) 35.50亿 2.24 14.83亿 3.23 41.77
铁路运输业(行业) 2.80亿 0.18 1.29亿 0.28 45.98
─────────────────────────────────────────────────
自产煤:原选煤(产品) 619.67亿 39.18 292.26亿 63.58 47.16
贸易煤(产品) 509.09亿 32.18 7.07亿 1.54 1.39
自产煤:洗煤(产品) 259.28亿 16.39 119.60亿 26.02 46.13
电力(产品) 155.45亿 9.83 24.60亿 5.35 15.82
其他(产品) 35.50亿 2.24 14.83亿 3.23 41.77
运输(产品) 2.80亿 0.18 1.29亿 0.28 45.98
─────────────────────────────────────────────────
西北地区(地区) 934.33亿 59.07 256.38亿 55.78 27.44
华中地区(地区) 212.17亿 13.41 67.06亿 14.59 31.61
华东地区(地区) 179.03亿 11.32 50.27亿 10.94 28.08
华北地区(地区) 121.25亿 7.67 42.36亿 9.22 34.94
西南地区(地区) 115.53亿 7.30 35.76亿 7.78 30.96
华南地区(地区) 14.60亿 0.92 5.33亿 1.16 36.49
东北地区(地区) 4.87亿 0.31 2.48亿 0.54 50.99
─────────────────────────────────────────────────
直销(销售模式) 1581.79亿 100.00 459.65亿 100.00 29.06
其他(补充)(销售模式) 18.20 0.00 14.28 0.00 78.46
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2025-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
煤炭采掘业(行业) 683.78亿 87.68 194.49亿 88.76 28.44
电力(行业) 67.75亿 8.69 11.29亿 5.15 16.67
其他(行业) 25.41亿 3.26 12.46亿 5.69 49.05
铁路运输业(行业) 2.90亿 0.37 8771.14万 0.40 30.28
─────────────────────────────────────────────────
自产煤:原选煤(产品) 304.31亿 39.02 131.83亿 60.16 43.32
贸易煤(产品) 248.39亿 31.85 3.81亿 1.74 1.54
自产煤:洗煤(产品) 131.08亿 16.81 58.84亿 26.85 44.89
电力(产品) 67.75亿 8.69 11.29亿 5.15 16.67
其他(产品) 25.41亿 3.26 12.46亿 5.69 49.05
运输(产品) 2.90亿 0.37 8771.14万 0.40 30.28
─────────────────────────────────────────────────
销售与运输(业务) 755.35亿 96.86 9.66亿 4.41 1.28
神府矿区(业务) 152.28亿 19.53 84.15亿 38.40 55.26
榆神矿区(业务) 85.35亿 10.94 45.25亿 20.65 53.01
黄陵矿区(业务) 73.56亿 9.43 40.15亿 18.32 54.59
电力(业务) 66.88亿 8.58 10.59亿 4.84 15.84
彬长矿区(业务) 66.80亿 8.57 22.23亿 10.14 33.27
物资供应(业务) 43.26亿 5.55 2.26亿 1.03 5.21
渭北矿区(业务) 12.83亿 1.65 2147.47万 0.10 1.67
煤层气综合开发与利用(业务) 10.02亿 1.28 1.81亿 0.83 18.05
控股主体(业务) 1040.83万 0.01 16.55万 0.00 1.59
分部间抵销(业务) -486.62亿 -62.40 2.81亿 1.28 -0.58
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
煤炭采掘业(行业) 1626.74亿 88.34 557.54亿 92.62 34.27
电力(行业) 161.76亿 8.78 22.90亿 3.80 14.16
其他(行业) 44.20亿 2.40 17.78亿 2.95 40.23
铁路运输业(行业) 8.76亿 0.48 3.72亿 0.62 42.52
其他(补充)(行业) 71.05 0.00 17.43 0.00 24.53
─────────────────────────────────────────────────
自产煤:原选煤(产品) 662.83亿 36.00 380.54亿 63.22 57.41
贸易煤(产品) 662.11亿 35.96 9.60亿 1.60 1.45
自产煤:洗煤(产品) 301.79亿 16.39 167.40亿 27.81 55.47
电力(产品) 161.76亿 8.78 22.90亿 3.80 14.16
其他(产品) 44.20亿 2.40 17.78亿 2.95 40.23
运输(产品) 8.76亿 0.48 3.72亿 0.62 42.52
─────────────────────────────────────────────────
西北地区(地区) 913.03亿 49.58 284.16亿 47.21 31.12
华中地区(地区) 460.76亿 25.02 156.02亿 25.92 33.86
华东地区(地区) 193.28亿 10.50 64.49亿 10.71 33.37
西南地区(地区) 131.27亿 7.13 40.98亿 6.81 31.22
华北地区(地区) 128.87亿 7.00 49.54亿 8.23 38.44
华南地区(地区) 8.88亿 0.48 3.56亿 0.59 40.13
东北地区(地区) 5.35亿 0.29 3.19亿 0.53 59.68
─────────────────────────────────────────────────
直销(销售模式) 1841.45亿 100.00 601.94亿 100.00 32.69
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
煤炭采掘业(行业) 820.67亿 96.85 285.33亿 95.50 34.77
其他(行业) 21.60亿 2.55 10.78亿 3.61 49.92
铁路运输业(行业) 5.10亿 0.60 2.66亿 0.89 52.13
─────────────────────────────────────────────────
自产煤:原选煤(产品) 350.49亿 41.36 196.44亿 65.75 56.05
贸易煤(产品) 317.12亿 37.42 3.38亿 1.13 1.07
自产煤:洗煤(产品) 153.05亿 18.06 85.50亿 28.62 55.86
其他业务(产品) 21.60亿 2.55 10.78亿 3.61 49.92
运输业务(产品) 5.10亿 0.60 2.66亿 0.89 52.13
─────────────────────────────────────────────────
销售与运输(业务) 862.68亿 101.81 9.77亿 3.27 1.13
神府矿区(业务) 194.46亿 22.95 114.48亿 38.32 58.87
榆神矿区(业务) 100.52亿 11.86 65.84亿 22.04 65.49
黄陵矿区(业务) 91.11亿 10.75 60.27亿 20.17 66.15
彬长矿区(业务) 66.57亿 7.86 28.36亿 9.49 42.60
物资供应(业务) 38.51亿 4.55 2.11亿 0.71 5.49
渭北矿区(业务) 20.39亿 2.41 25.25亿 8.45 123.83
煤层气综合开发与利用(业务) 8.16亿 0.96 1.52亿 0.51 18.60
控股主体(业务) 1286.22万 0.02 94.46万 0.00 7.34
分部间抵销(业务) -535.16亿 -63.16 -8.83亿 -2.96 1.65
─────────────────────────────────────────────────
【3.前5名客户营业收入表】
截止日期:2025-12-31
前5大客户共销售377.41亿元，占营业收入的23.86%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│客户名称 │ 营收额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│合计 │ 3774080.48│ 23.86│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【4.前5名供应商采购表】
截止日期:2025-12-31
前5大供应商共采购442.95亿元，占总采购额的39.30%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│供应商名称 │ 采购额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│陕煤集团控制的企业（贸易业务） │ 2192856.15│ 19.45│
│榆林市榆阳中能袁大滩矿业有限公司（贸易业务） │ 352268.49│ 3.13│
│陕西煤业集团黄陵建庄矿业有限公司（贸易业务） │ 256832.20│ 2.28│
│陕西煤业化工集团孙家岔龙华矿业有限公司（贸易业│ 227474.72│ 2.02│
│务） │ │ │
│榆林能投能源发展有限公司（贸易业务） │ 106129.71│ 0.94│
│合计 │ 4429532.18│ 39.30│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【5.经营情况评述】
截止日期:2025-12-31
●发展回顾:
一、报告期内公司从事的业务情况
公司于2008年12月成立，于2014年1月在上交所上市，公司主营业务是煤炭、电力的生产和销售以及生
产服务等业务，煤炭产品主要用于电力、化工及冶金等行业，煤电一体化产业联动经营模式是公司独特的经
营方式和盈利模式。
公司具备较强的资源优势、产品优势、区域优势、政策优势和专业化管理优势，现管理全资子公司8家
，控参股公司22家，煤矿21处、分别位于陕北、关中、彬黄地区，97%以上的煤炭资源位于优质采煤区。公
司控制并运营大容量、高参数的清洁燃煤机组，控股燃煤发电机组总装机容量20180MW，其中在运燃煤发电
机组总装机容量10860MW，在建燃煤发电机组总装机容量9320MW，现管理控股电厂11家，机组主要分布在河
南、陕西、山西、湖南等省份。公司的煤炭开采、安全生产技术处于国际先进水平，清洁燃煤发电技术处于
国内领先水平。
报告期内，公司主营业务范围、经营模式未发生重大变化。
二、报告期内公司所处行业情况
公司主要从事煤炭、电力的生产和销售以及生产服务等业务，报告期内：公司各项经营指标：净资产收
益率、总资产报酬率、人员功效均排名行业前列。
2025年，我国能源供应保障能力有效提升，原煤产量及商品煤消费量保持平稳，煤炭兜底保障作用进一
步凸显。全年煤炭价格宽幅波动，中枢有所回落。截至2025年12月，国煤下水动力煤价格指数NCEI（5500大
卡）中长期合同执行价格为694元/吨，较上年末下降2元/吨；全年执行中长期合同价格均价约680元/吨，较
上年均值下降21元/吨。全年秦皇岛港5500大卡动力煤成交均价约703元/吨，同比下降约18.40%。
2025年，全国电力系统安全稳定运行，电力供应持续绿色低碳转型，电力消费稳中向好，电力供需总体
平衡。全社会用电量103682亿千瓦时，同比增长5.0%。全国规模以上电厂发电量97159亿千瓦时，同比增长2
.2%。其中，火电发电量62945亿千瓦时，同比下降1.0%,占全国发电量的64.8%。水电、核电、风电、太阳能
发电量同比分别增长2.8%、7.7%、9.7%和24.4%。全国6000千瓦及以上电厂发电设备平均利用小时为3119小
时，同比减少312小时。其中，火电设备平均利用小时为4147小时，同比减少232小时（煤电平均利用小时为
4346小时，同比减少269小时）。
三、经营情况讨论与分析
2025年，面对煤炭市场价格下行、需求转弱、增速放缓等不利局面，公司主动担当作为，全力应对煤炭
电力量价下行的严峻形势，全面履行上市公司职责使命，服务能源安全保供大局，深入践行“四种经营理念
”，稳步推进安全生产、提质增效、改革发展、科技创新等各项工作，生产经营态势总体平稳，多项生产经
营指标创出历史新纪录，企业核心竞争力大幅增强。
（一）聚焦能源保供、保障国家能源安全供应
公司深入贯彻落实习近平总书记能源安全新战略指示精神。持续优化常态长效能源保供机制，充分发挥
煤电一体化优势，确保煤炭稳产稳供。充分发挥煤电兜底保障作用，强化生产管控和运行调度，提升可靠性
管理水平，确保电力稳定供应，高质量完成重要时段和重点区域保供任务，着力担当能源安全“压舱石”“
稳定器”。报告期内，实现煤炭产量17488.90万吨，增幅2.58%；煤炭销量25188.39万吨，降幅2.53%；总发
电量418.45亿千瓦时，同比上升11.25%；售电量392.96亿千瓦时，同比上升11.87%，为保障国家能源安全贡
献“陕煤力量”。
（二）聚焦安全绿色发展，筑牢高质量发展屏障
公司坚持牢固树立安全绿色发展理念，落实安全“严细实”标准和环保“六到位”要求，深化安全生产
标准化建设，强化风险超前管控与灾害超前治理，全力推进安全治本攻坚三年行动圆满收官。锚定“双碳”
目标，加强煤炭清洁高效利用，加快绿色矿山建设，全面增厚绿色生态底色。报告期内：原煤生产首次实现
“零死亡”，节能环保保持“零事件”，灾害治理实现“零冲击”“零透水”，国家安全高效矿井占比85%
，绿色矿山占比76.2%，高质量保障基础更稳、底色更足。
（三）聚焦战略规划引领，加快推进重点项目建设
公司全面贯彻国家、省、行业规划部署和政策执行，扎实推进煤炭产业规划，聚焦绿色数智转型与新质
生产力培育，提升战略规划引领力，高标准编制煤炭产业“十五五”规划，统筹推进专项规划与支撑课题。
加快推进重点项目建设，报告期内：袁大滩煤矿核增产能200万吨，千万吨级产能升级圆满收官，彬长世界
首台660MW超超临界CFB示范项目填补全球空白，益阳电厂三期提前2个月建成投运，小保当新增洗选能力100
0万吨/年，增强公司可持续发展能力，提升公司的核心竞争力。
（四）聚焦科技创新，核心竞争力不断提升
公司坚持创新发展战略，充分激发科技第一动能，创新能力持续增强。参与共建应急管理部国创中心，
承担国家深部开采工程试验项目。彬长矿业首创的地面“L型”水平井分段压裂技术，纳入新版《煤矿安全
规程》在全行业推广。黄陵矿业自主研发的极薄煤层智能化开采技术，成功实现0.8米煤层安全高效开采，
达到国际领先水平。6项案例入选行业及国家级数字化转型优秀案例，企业数智化转型持续推进。报告期内
：荣获陕西省科技进步奖10项（一等奖3项），中煤协会科技进步奖22项（一等奖6项），科技创新实力不断
增强。
（五）聚焦提质增效，治企兴企能力有效提升
公司深入推进党的领导与完善公司治理相统一，修订完善《公司章程》，推进监事会改革，持续强化董
事会建设，增强独立董事履职效能，推动各治理主体规范履职与效率提升。发挥煤炭行业标杆中心作用，持
续开展公司对标提升行动，发布行业对标蓝皮书和优秀标杆案例，对照先进企业持续开展锻长板、补短板、
强弱项对标活动，进一步提高对标创标效果。积极推进大成本管控体系，实现经营质效持续提升。强化投资
者需求导向，加大主动披露力度，多维度多层次投资者关系工作，推动资本市场对公司清晰定位、准确估值
。公司市值继续位列全省首位，综合业绩效益评价位居行业前列。
四、报告期内核心竞争力分析
公司的核心竞争力主要体现在：
（1）煤电一体化经营模式：公司拥有规模可观、高效运营的煤炭、发电业务，形成了煤炭、电力、产
运销一条龙经营，各产业板块深度合作、有效协同的核心竞争优势，具有较强的市场销售与议价能力优势。
（2）优质、丰富的煤炭资源：公司煤炭资源储量丰富、品质优异、赋存条件好，自然灾害少。截至报
告期末，公司拥有煤炭储量207.52亿吨、可开采储量115.11亿吨，核定产能1.64亿吨，可开采年限约70年，
97%以上的煤炭资源位于陕北矿区（神府、榆横）、彬黄（彬长、黄陵）等优质采煤区，产煤区90%以上的煤
炭储量属于优质煤，公司的煤炭资源储量位于中国煤炭上市公司前列。
（3）区域优势：从地理位置来看，公司主力矿井位于陕西榆林，与宁夏宁东、内蒙古鄂尔多斯共同组
成我国能源化工“金三角”，具有丰富的能源资源优势。公司围绕“六线四区域”，即：沿包西线巩固省内
电及省内化工用煤市场；沿蒙冀线、瓦日线，形成非电煤市场的主导优势；沿浩吉铁路做大“两湖一江”市
场，形成长江经济带核心区域市场主导优势；沿襄渝、宝成线扩大西南市场，立足重庆、辐射云贵川。最终
实现沿长江向上辐射宜宾，向下与海进江无缝对接，公司的产品将全面覆盖长江经济带、东部沿海等中国经
济最发达的区域，形成“沿海看国能、中部看陕煤”战略格局。
（4）品牌优势：公司坚持实施品牌战略，提升品牌价值。通过“企业品牌+产品品牌”对煤炭品牌进行
精准定位，找准市场坐标，品牌经营赢得市场认可，创造品牌效应，已经成功打造黄灵1号、彬长、红柳林
、柠条塔、张家峁、建庄等优质煤炭品牌,“柠化一号”化工煤品牌价值达到149.1亿元。
（5）专注于公司主业的管理团队和先进的经营理念：公司的管理团队具有深厚的行业背景和管理经验
，长期专注于能源行业，重视提升公司价值创造能力，紧密围绕公司主业开展运营，致力于为股东创造价值
。
五、报告期内主要经营情况
（1）产量与销量、发电量与售电量
报告期内，公司实现煤炭产量17488.90万吨，同比增加440.44万吨，增幅2.58%；实现煤炭销量25188.3
9万吨，同比减少654.70万吨，降幅2.53%。
报告期内，公司总发电量418.45亿千瓦时，同比上升11.25%；总售电量392.96亿千瓦时，同比上升11.8
7%。
（2）、售价与成本
报告期内，公司煤炭售价为459.27元/吨，同比下降102.03元/吨，降幅18.18%。原选煤单位完全成本28
8.58元/吨，同比下降1.34元/吨，降幅0.46%，其中：维护及修理费增加0.50元/吨，增幅3.27%；相关税费
减少6.28元/吨，降幅10.46%，薪酬减少2.47元/吨，降幅3.88%；其他支出减少1.02元/吨，降幅5.20%。
报告期内电力业务，公司电力售价395.60元/兆瓦时，同比下降3.63元/兆瓦时，降幅0.91%。发电完全
成本335.60元/兆瓦时，同比下降5.81元/兆瓦时，降幅1.70%。其中：燃煤成本223.09元/兆瓦时，同比下降
9.63元/兆瓦时，降幅4.14%；财务费用8.46元/兆瓦时，同比下降2.78元/兆瓦时，降幅24.73%；修理费9.80
元/兆瓦时，同比增加2.43元/兆瓦时，增幅32.97%；相关税金5.11元/兆瓦时，同比增加0.99元/兆瓦时，增
幅24.03%。
（3）、收入与利润
报告期内，公司实现营业收入1581.79亿元，同比减少259.66亿元，降幅14.10%；实现利润总额323.37
亿元，同比减少114.98亿元，降幅26.23%；归属于上市公司股东的净利润167.65亿元，同比减少55.95亿元
，降幅25.02%；基本每股收益1.73元，同比减少0.58元，降幅25.10%。
●未来展望:
(一)行业格局和趋势
2026年，我国经济工作将以习近平新时代中国特色社会主义思想为指导，深入贯彻党的二十大和二十届
历次全会精神，完整准确全面贯彻新发展理念，加快构建新发展格局，着力推动高质量发展，坚持稳中求进
工作总基调，更好统筹国内经济工作和国际经贸斗争，更好统筹发展和安全，实施更加积极有为的宏观政策
，增强政策前瞻性针对性协同性，持续扩大内需、优化供给，做优增量、盘活存量，因地制宜发展新质生产
力，纵深推进全国统一大市场建设，持续防范化解重点领域风险，着力稳就业、稳企业、稳市场、稳预期，
推动经济实现质的有效提升和量的合理增长，保持社会和谐稳定，实现“十五五”良好开局。
煤炭行业来看，预计我国煤炭需求将总体保持平稳，预计电力和炼焦用煤基本保持稳定，化工用煤等仍
有增长空间。煤炭产量预计总体保持稳定，保供应和产能核查等政策共同引导煤炭有序供应。进口煤量维持
平稳或小幅减少。总体来看，2026年煤炭市场供需基本平衡，煤炭市场价格在合理区间震荡运行。受季节性
波动、突发事件、极端天气等因素影响，局部地区、部分时段可能出现供应偏紧的局面。
电力行业来看，我国宏观经济保持增长将拉动电力消费需求平稳较快增长。依据中国电力企业联合会测
算，预计2026年全国全社会用电量同比增长5%-6%。新能源继续保持较大投产规模，新增发电装机有望超过3
亿千瓦。全国电力供需总体平衡，局地高峰时段电力供需偏紧，供应不足部分可以通过跨省跨区余缺互济后
基本消除。
(二)公司发展战略
公司坚持以习近平新时代中国特色社会主义思想为指导，全面贯彻党的二十大和二十届历次全会精神，
深入落实“四个革命、一个合作”能源安全新战略和碳达峰碳中和目标要求，以“打造世界一流专业领军企
业”为目标，坚持“创新、安全、高效、绿色、和谐”的发展理念，积极构建“煤电一体化”产业联动发展
格局，以战略规划为引领、以创新驱动提效能，以绿色发展和数智转型赋能新质生产力，全力推进“战略规
划、安全管理、经营管控、科技创新、绿色低碳、提质增效、改革发展、风险防控、党建引领”九项重点工
作，争做三个标杆、营造一个氛围（争做综合管理标杆、改革创新标杆、安全绿色标杆、营造“风清气正”
干事氛围），奋力创建行业示范、全国领先、世界一流能源上市企业。
(三)经营计划
2026年是“十五五”开局之年，也是公司“提质增效年”，我们将全面贯彻党的二十大和二十届历次全
会精神，锚定高质量发展目标紧扣“提质增效年”主题主线，深耕“四种经营理念”，以“打造世界一流专
业领军企业”为目标，以战略规划为引领、以创新驱动提效能，以绿色发展和数智转型赋能新质生产力，进
一步做强核心功能，提升核心竞争力，奋力创建行业示范、全国领先、世界一流专业领军企业。
一是坚持目标引领、聚力量质跃升，开启“十五五”发展新征程。公司将全面贯彻国家、省、行业规划
部署和政策执行，扎实推进煤炭、电力产业规划，聚焦绿色数智转型与新质生产力培育，统筹资源获取与优
化整合，优化产品结构、推进关联产业联动，全力争取以获取资源开发建设权，加快重点项目建设。
二是坚持人本理念、强化超前管控，筑牢高质量发展安全屏障。公司将全面树牢安全生产理念，认真学
习贯彻习近平总书记关于安全生产重要指示批示精神，坚持“人民至上、生命至上”发展理念，强化安全生
产红线意识和法律意识，构筑安全生产防线，全面推进安全理念提升、提高本质安全水平和应急救援保障能
力，坚决防范和遏制各类生产安全事故，为企业高质量发展提供高水平安全保障。
三是坚持精益管控、深化系统降本，提升高质量发展综合效能。公司将聚焦主责主业，健全完善现代企
业制度和市场化机制，增强核心功能，提升企业核心竞争力；聚焦行业头部企业，深入开展“点、线、面”
立体对标，分层级分专业制定牵引性量化指标体系和对标提升方案，以对标促提升。聚焦成本管控，推动全
系统全过程降本增效，将现代管理手段与精益管理相结合，全面构建大成本分级管理体系，实现安全高效的
科学降本。
四是坚持科技创新、突破关键瓶颈，激活高质量发展核心动能。公司坚持“科技创新引领发展”的思路
，充分利用公司国家实验室、工程中心等科研平台，聚焦行业发展难题和瓶颈，积极参与国家重大科技任务
，充分发挥技术关键变量作用，以先进技术工艺和装备革新打破成本“天花板”，实现产能效益新突破。
五是坚持底线思维、深化全面合规，构建高质量发展保障体系。公司持续健全风险防控体系，推动风险
管控向事前防范转变，确保不发生系统性风险。提高合规管理水平，健全完善法律合规、审计监督管理体系
，加强对重大经营事项的合规性审查，严格履行合规信息披露，防范化解各类风险。
六是坚持源头治理、推进三废利用，厚植高质量发展绿色底蕴。全面贯彻“双碳”“双控”目标要求，
坚持走绿色低碳、节能高效的发展道路。深化源头减排和综合利用，加大绿色矿山建设力度，推动零碳示范
矿井建设，探索生态修复治理与多能互补新模式，促进生态效益和综合效益最大化，为公司建设绿色清洁能
源基地提供坚强支撑。
以上经营目标在实际执行过程中会受到行业形势、潜在风险及假设的影响，实际结果可能与目标有重大
差异，因此本报告内披露的经营计划并不构成公司对投资者的业绩承诺，请投资者知悉并对此保持足够的风
险意识。
(四)可能面对的风险
1、宏观经济波动风险。当前我国经济发展仍面临需求收缩、供给冲击、预期转弱三重压力，外部环境
动荡不安，给我国经济带来的影响加深。此外，能源领域的改革创新将对公司的发展战略产生较大影响。公
司将通过对宏观经济形势和行业发展趋势的研判，进一步优化产业结构、提升管理效能，积极应对宏观经济
风险给公司经营发展带来的影响。
2、市场风险。公司作为动力煤生产企业，煤价的波动直接影响着公司的盈利水平。优质产能逐步释放
对于供给端的影响，经济景气程度对于需求端的影响以及水力发电、极端天气等因素都将对煤炭价格造成波
动。公司将提高煤炭市场预判精准度，严格履行长协合同，优化煤炭产品结构、提升产品质量、创新营销模
式等措施抵御市场风险。
3、产业政策变动风险。公司经营活动受到国家产业调控政策的影响。国家提出碳达峰碳中和目标，对
能源行业高质量发展提出了新的更高要求。深化煤炭行业供给侧结构性改革，可能客观上会影响公司产业布
局及新建扩建项目的核准、运营与管理模式的变革等。公司将加强对国家最新产业政策及行业法规的研究，
强化政策协同，抢抓资源接续政策窗口期，推动资源接续、增储增产、煤矿建设、证照办理和产能核增，提
高自主可控能力。
4、环境保护风险。国家环保政策趋严，全社会对环保重视程度不断提高，使公司面临更为严格的环保
约束。我国向世界作出实现“碳达峰、碳中和”的庄严承诺，对公司煤炭业务的经营发展带来重大影响。公
司将严格执行国家各项环保政策。坚持走绿色低碳发展的道路，稳妥推进碳达峰碳中和目标，扎实推进煤炭
清洁高效利用。
5、安全生产风险。随着开采深度增加，瓦斯突出、冲击地压、水害、热害等灾害威胁将日益严重。公
司作为煤炭开采企业，将牢牢坚守“红线”意识，通过持续深化煤矿安全双重预防机制建设，深化“安全互
检、双向考核”现场检查，全面排查治理煤矿重大灾害和隐患，狠抓各项安全防范责任和措施落实。
6、成本上升风险。受生产要素价格上涨、运输价格调整、安全生产投入和环保投入的持续增加以及国
家财政税收政策的调整等因素影响，煤炭生产、销售成本存在上升风险。公司着力构建大成本分级管理体系
，实现安全高效的科学降本。通过推进智能矿井、智慧矿区建设与科技创新实现减人提效。
7、投资风险。生态环保约束趋紧，碳达峰碳中和政策倒逼深度节能和清洁低碳化发展，新能源迎来超
常规、跨越式发展，投资力度和规模持续加大。市场和政策等因素存在不确定性，可能影响项目的投资收益
。为应对投资风险，公司将加强项目前期质量管理，严把项目投资决策，突出对重大项目的风险管控，持续
抓好投资计划，扩大有效投资，合理把控项目投资节奏，加强投资计划执行的调研与监督，积极、有序、规
范开展项目后评价工作，提升投资效率效益。
8、合规风险。公司资产规模大、风险辨识和防范难度大，可能引发合同法律纠纷及监管处罚等事件。
为应对合规风险，公司将不断优化法律合规风险防范制度体系，严管过程、防范风险，加强对重大经营事项
的合规性审查，严格履行合规信息披露，防范化解各类风险，提高合规经营管理水平。
(五)其他
资本开支和投融资计划
2025年资本开支总额为95.53亿元，电力方面主要用于：长安益阳2×1000MW扩能升级改造项目11.19亿
元，陕煤石门2×660MW扩能升级改造15.50亿元，陕煤信阳2×1000MW高效超超临界机组23.10亿元，陕煤上
高2×1000MW清洁煤电扩建项目12.03亿元，陕煤汨罗2×1000MW燃煤发电工程项目14.46亿元，陕煤合川2×1
000MW清洁煤电扩建项目7.56亿元等。煤矿方面主要用于：小保当矿井工程2.39亿元，红柳林矿业三号风井
建设项目1.15亿元，彬长集团胡（孟）铁路专用线改扩建项目1.12亿元，煤层气公司王峰煤矿瓦斯综合治理
项目0.83亿元
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