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桐昆股份(601233)经营分析主营业务

 

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经营分析☆ ◇601233 桐昆股份 更新日期:2025-05-01◇ 通达信沪深京F10 ★本栏包括【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.前5名客户营业收入表】【4.前5名供应商采购表】 【5.经营情况评述】 【1.主营业务】 民用涤纶长丝的研发、生产和销售。 【2.主营构成分析】 截止日期:2024-12-31 项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%) ───────────────────────────────────────────────── 化纤(行业) 925.12亿 91.32 45.22亿 96.15 4.89 石化(行业) 63.04亿 6.22 -4484.81万 -0.95 -0.71 其他业务(行业) 24.91亿 2.46 2.26亿 4.81 9.07 ───────────────────────────────────────────────── 涤纶预取向丝(产品) 642.15亿 63.39 28.58亿 60.76 4.45 涤纶牵伸丝(产品) 158.62亿 15.66 12.92亿 27.48 8.15 涤纶加弹丝(产品) 92.73亿 9.15 3.30亿 7.01 3.55 精对苯二甲酸(产品) 63.04亿 6.22 -4484.81万 -0.95 -0.71 切片等其他(产品) 27.21亿 2.69 -2820.90万 -0.60 -1.04 其他业务(产品) 24.91亿 2.46 2.26亿 4.81 9.07 复合丝(产品) 3.66亿 0.36 6101.22万 1.30 16.66 乙二醇(产品) 7376.35万 0.07 989.29万 0.21 13.41 ───────────────────────────────────────────────── 境内(地区) 913.33亿 90.15 43.23亿 91.92 4.73 境外(地区) 74.83亿 7.39 1.54亿 3.27 2.06 其他业务(地区) 24.91亿 2.46 2.26亿 4.81 9.07 ───────────────────────────────────────────────── 直销(销售模式) 988.16亿 97.54 44.77亿 95.19 4.53 其他业务(销售模式) 24.91亿 2.46 2.26亿 4.81 9.07 ───────────────────────────────────────────────── 截止日期:2024-06-30 项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%) ───────────────────────────────────────────────── 涤纶预取向丝(产品) 301.90亿 62.62 16.93亿 56.85 5.61 涤纶牵伸丝(产品) 73.34亿 15.21 5.76亿 19.35 7.86 涤纶加弹丝(产品) 43.01亿 8.92 4.49亿 15.08 10.45 精对苯二甲酸(产品) 38.08亿 7.90 6661.60万 2.24 1.75 其他(产品) 20.91亿 4.34 1.81亿 6.09 8.67 切片(产品) 3.05亿 0.63 -214.04万 -0.07 -0.70 复合丝(产品) 1.80亿 0.37 1396.25万 0.47 7.75 其他(补充)(产品) 587.24万 0.01 464.95万 --- 79.18 ───────────────────────────────────────────────── 内销(地区) 432.63亿 89.73 14.44亿 48.47 3.34 外销(地区) 49.46亿 10.26 15.35亿 51.53 31.03 其他(补充)(地区) 587.24万 0.01 464.95万 --- 79.18 ───────────────────────────────────────────────── 截止日期:2023-12-31 项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%) ───────────────────────────────────────────────── 化纤(行业) 749.36亿 90.68 41.95亿 100.24 5.60 石化(行业) 52.16亿 6.31 -4951.11万 -1.18 -0.95 其他业务(行业) 24.87亿 3.01 3948.23万 0.94 1.59 ───────────────────────────────────────────────── 涤纶预取向丝(产品) 531.62亿 64.33 27.75亿 66.32 5.22 涤纶牵伸丝(产品) 111.80亿 13.53 10.97亿 26.22 9.81 涤纶加弹丝(产品) 82.49亿 9.98 2.09亿 4.99 2.53 精对苯二甲酸(产品) 52.16亿 6.31 -4951.11万 -1.18 -0.95 其他业务(产品) 24.87亿 3.01 3948.23万 0.94 1.59 切片等其他(产品) 19.58亿 2.37 3872.89万 0.93 1.98 复合丝(产品) 3.88亿 0.47 7467.71万 1.78 19.26 ───────────────────────────────────────────────── 境内(地区) 749.78亿 90.73 39.14亿 93.54 5.22 境外(地区) 51.74亿 6.26 2.31亿 5.52 4.46 其他业务(地区) 24.87亿 3.01 3948.23万 0.94 1.59 ───────────────────────────────────────────────── 直销(销售模式) 801.53亿 96.99 41.45亿 99.06 5.17 其他业务(销售模式) 24.87亿 3.01 3948.23万 0.94 1.59 ───────────────────────────────────────────────── 截止日期:2023-06-30 项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%) ───────────────────────────────────────────────── 化纤分部(行业) 350.96亿 95.12 --- --- --- 石化分部(行业) 17.97亿 4.87 --- --- --- 其他(补充)(行业) 479.16万 0.01 --- --- --- ───────────────────────────────────────────────── 涤纶预取向丝(产品) 226.65亿 61.43 --- --- --- 涤纶牵伸丝(产品) 47.36亿 12.84 --- --- --- 涤纶加弹丝(产品) 37.54亿 10.17 --- --- --- 其他(产品) 34.26亿 9.28 --- --- --- 精对苯二甲酸(产品) 17.97亿 4.87 --- --- --- 切片(产品) 3.25亿 0.88 --- --- --- 复合丝(产品) 1.90亿 0.52 --- --- --- 其他(补充)(产品) 479.16万 0.01 --- --- --- ───────────────────────────────────────────────── 内销(地区) 345.58亿 93.66 --- --- --- 外销(地区) 23.34亿 6.33 --- --- --- 其他(补充)(地区) 479.16万 0.01 --- --- --- ───────────────────────────────────────────────── 【3.前5名客户营业收入表】 截止日期:2024-12-31 前5大客户共销售61.84亿元,占营业收入的6.10% ┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐ │客户名称 │ 营收额(万元)│ 占比(%)│ ├───────────────────────┼───────────┼───────────┤ │合计 │ 618389.11│ 6.10│ └───────────────────────┴───────────┴───────────┘ 【4.前5名供应商采购表】 截止日期:2024-12-31 前5大供应商共采购412.50亿元,占总采购额的48.22% ┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐ │供应商名称 │ 采购额(万元)│ 占比(%)│ ├───────────────────────┼───────────┼───────────┤ │合计 │ 4125029.51│ 48.22│ └───────────────────────┴───────────┴───────────┘ 【5.经营情况评述】 截止日期:2024-12-31 ●发展回顾: 一、经营情况讨论与分析 1、报告期内行业的总体概况 2024年,在世界经济走势、地缘政治形势、“欧佩克+”产量政策、新能源汽车发展等因素影响下,原 油价格震荡偏弱。总聚合成本则呈现为上半年窄幅震荡,三季度震荡大幅下跌,四季度震荡略偏弱格局。 涤纶长丝产能增量较少,依托于负荷提升增加产量;需求端加弹、织机新增贡献较好,而长丝直接出口 较弱;终端纺服内销增量一般,外销增量贡献较大。全年来说涤纶长丝工厂背负着年初春节后的库存压力, 效益受限。 2024年涤纶长丝价格全年来看,整体呈现为上半年窄幅震荡,下半年震荡趋弱的格局。 各季度来看: 一季度,涤纶长丝价格先扬后抑。1月份原油价格上涨带动熔体成本上升,进而带动丝价上涨。涤纶长 丝刚需虽受春节因素影响而走弱,但有春节前原料备货的投机支撑,涤纶长丝整体库存不升反降对丝价上涨没 有太大拖累。2月份下游集中放假,仍有部分投机备货跟进,而涤纶长丝工厂忍受自身库存上升而挺价,整 体价格窄幅震荡为主。3月份下游加弹、织造开机率回升至高位但多消化春节前原料备货,采购积极性缺乏 ,涤纶长丝工厂库存压力较高,在成本窄幅震荡走势下涤纶长丝工厂让价运行。 二季度,涤纶长丝价格先抑后扬。4月份涤纶长丝处于供需双高并行,但一季度遗留的库存压力压制旺 季利好的释放。涤纶长丝自身低加工差的情况下价格窄幅震荡为主。5月份上旬和中旬熔体成本走弱,叠加 涤纶长丝的库存压力,市场竞争出货下丝价持续下跌;下旬成本拐点向上以及大厂协定一口价政策,大厂丝 价快速上拉,小厂产销放量后低价跟进。6月份熔体成本窄幅震荡,涤纶长丝大厂依旧挺价销售,小厂销售 有利下价格跟进上涨,整体丝价呈现小幅拉涨格局。 三季度,涤纶长丝价格高位回落。7月份熔体成本震荡运行,涤丝在头部企业持稳一口价政策下,上旬 和中旬价格多持稳为主;下旬涤纶长丝大厂高库存压力下,回归促销出货模式,价格重心大幅下移。8月份 和9月份,国际原油价格下跌,聚合成本塌陷,且9月的“金九”旺季持续未兑现,下游采购谨慎的同时涤纶 长丝工厂有高库存压力,丝价单边下跌运行为主。 四季度,10月初国际原油快速拉升,且9月末国内宏观释放利好,下游季节性需求也有启动,9月末涤纶 长丝工厂去库较多,10月初价格迅速跟进成本端上涨;但国庆假期后,原油回调,聚合成本跟跌,涤纶长丝 下游有较长的原料备货消化期,涤纶长丝工厂权益库存再次回升,丝价阴跌。11月份,PX亚洲过剩氛围下继 续压缩加工差,聚合成本维持偏弱趋势,下游负荷高位拐点向下,且市场缺乏投机性,涤纶长丝工厂权益库 存上升,丝价阴跌为主,但产业链缺乏盈利性,跌价空间有限。 2、报告期内公司所做的主要工作和取得的成果 (1)这一年,“战略卷”答出新格局 产业进一步延伸丰富 2024年,公司涉足的产业更加丰富完善,主业板块产业链进一步得到延伸,印染、短纤项目陆续投产; 同时,在新能源应用方面,中昆和宇欣的源网荷储项目分别于9月和11月顺利并网送电,实现绿电直输,总 装机容量达到400兆瓦。 布局进一步提档升级 福建恒海项目进入冲刺:聚纺主装置已完成结构封顶,工程已进入关键冲刺阶段。安徽佑顺项目土建收 尾:聚纺车间土建工程基本完成收尾,正在进行设备安装。恒翔二期项目正式启动:已确定工艺路线,并已 取得安评、能评、环评批复,目前多个单体已开始基础施工,关键设备、长周期设备等也已经陆续开展招投 标。宇欣二期项目开工:已完成聚酯总承包招标、桩基工程及其检测,装置相关设计基本确定。印尼炼化项 目持续优化:ODI报批材料顺利提交上报并配合上级部门进行修改,完成一揽子协议签订与国内外的登记备 案工作,完成上报版可研报告等的编制,并在此基础上不断调整和优化项目的实施方案。广西石化聚醚项目 正式启动:目前已完成终版工艺包编制和设计工作,公辅工程和主装置土建已全面开工建设,计划2025年四 季度建成投产。 (2)这一年,“数智卷”答出新成果 北森系统提效能。2024年北森系统从试用走向全集团扩覆,至11月实现假勤管理、组织人事、招聘模块 等内容的线上管理,打通与优时系统数据接口,基本完成系统切换,并逐步实现数据存储集中化、请假审批 线上化、考勤统计自动化。随着系统的进一步建设完善,有效推动人力减负,提升管理效能。 数智平台精管理:全年质量、OEE、定期作业、数智云警等应用均新增上线投用于多个车间;作为公司 数智化行动先锋,恒邦创新设立发货调度系统,优化发货流程的同时实现降本提人效,特别是叉车发货系统 使综合人效提升50%-60%;空压空调节能应用使恒腾部分车间空压用电功率下降400kw,现已逐步推广扩用; 数电票系统正逐步扩大其覆盖面,未来业财一体化后将有效提升财务工作效率。以上数字化系统的投用均为 企业的精细化管理、节能降耗、人效提升等方面作出了积极贡献。 智能制造再跃升。作为浙江省首批入选的5G全连接工厂,2024年桐昆集团聚酯纤维5G全连接工厂又成功 入选工信部《2024年5G工厂名录》,实现了5G荣誉从省级到国家级的跃升;入选2024嘉兴市民营企业智能化 改造典型案例、参与制定《5G全连接工厂评价导则》……智能制造的多种实践让桐昆真正向着“全局可视、 全局可析、全局智能”的目标不断进阶,数字智能在企业管理方面的渗透率持续提升。 (3)这一年,“品牌卷”答出新形象 营销统筹有改善。面对公司内各企业销售不平衡的现状,销售管理部统筹开展内部互助。同时,为了防 止“内卷”,与同行积极沟通,有效稳定市场价格,在增强行业自律方面取得了阶段性的成果,短期内对提 升单位产品效益、提升企业盈利水平有一定成效。在客户服务上也出现清单化管理、多元化服务等亮点,与 客户持续建设共赢朋友圈。 品牌形象增标签。一是国际标准实现0的突破。桐昆牵头制定的首个国际标准正式发布,成为桐乡主导 制定的首个国际标准,同时以国际标准制定为主体研究内容的方案成功中标浙江省标准现代纺织与服装领域 研制攻坚项目。二是荣获中国纺织工业联合会科技进步一等奖、二等奖及浙江省科技进步二等奖,博士后工 作站由省级升至国家级,有效提升桐昆行业影响力。与此同时,公司参与品牌创享汇、纺织创新大会、国际 化纤会议和纤维流行趋势发布会,并与禾素时代开展战略合作,携手为纺织行业“健康”发展提供新思路, 为“中国制造”培育新质生产力,优质的品牌合作也为集团的品牌形象再添光彩。 综合实力再提升。公司各项榜单排名大幅上升,各基地企业也在当地系列榜单中名列前茅;公司和控股 股东桐昆控股分别入选浙商年度创新样本,获评浙江省民营经济总部领军企业;连续三次上榜浙江省民营企 业社会责任100家领先企业、获评第三届长三角慈善之星,并入选浙江省提升职工生活品质塑造幸福生活环 境企业试点;再获全国工人先锋号、浙江省五一巾帼标兵、浙江工匠,一项项荣誉,让桐昆前进的步伐走得 愈加稳健而坚定。 外在形象有升级。一方面是视觉统一,对企业标志、标准字体、基本要素组合规范等进行全新设计,并 指导各企业完成办公用品、展会等物料、场景的使用规范和统一,在打造更加国际化、标准化和系统化的品 牌之路上迈出新的一步。另一方面是窗口更新,完成了新版《维度桐昆》、桐昆股份形象片的制作,对官网 实现优化升级,《桐昆报》实现数字化改革,特别是中英文双语版本宣传片和网站的上线,更好地满足了国 际化客户的交流需求。 (4)这一年,“责任卷”答出新担当 走好绿水青山的可持续发展之路 2024年公司无废建设持续领先国内企业,一是凭借“化纤行业全过程减废降碳无废生产模式”的案例成 功入选工信部和生态环境部“首批无废企业典型案例”;二是成功注册“无废商标”,后续可用于产品包装 ,进一步提升公司绿色低碳形象;三是成功启动化纤行业首家碳管理体系建设及认证工作;四是在总部数字 运营平台新增煤炭消费数据在线监测,采集监测下属企业用煤情况;五是成功入选工信部2024年工业废水循 环利用典型案例。在绿色化发展道路上,桐昆用自己的实践践行“绿水青山”的承诺,与国家同赴“双碳” 之约。 走好稳就业利民生的社会担当之路 在当前严峻的经济形势下,中小企业破产倒闭的情况时有发生,也有大企业实施收缩裁员。在这样的背 景下,桐昆仍然胸怀“两个大局”,心系“国之大者”,为社会提供了数千个就业岗位,尽最大努力在艰难 时刻为员工遮风挡雨,让员工拥有稳定的工作与可观的收入,为地方上缴稳定的税收,为维护社会稳定贡献 了桐昆的担当。 走好融合并进的共同富裕之路 在2024年的发展之路上,公司不仅着眼于自身项目的生产经营,更联合政府积极开展招商引资,促进当 地经济发展。通过双方的共同努力,恒阳产业园目前已有多家优质织造企业正式签约入驻,嘉通也成功引入 外资落地产业园区,助力建设健康和谐的产业生态圈。同时,随着产业园的发展壮大,还可以为当地创造更 多的就业机会和税收来源,助力推进共同富裕。 二、报告期内公司所处行业情况 2024年,是实现“十四五”规划目标任务的关键一年,也是谋定进一步全面深化改革总目标的关键一年 。这一年,我国经济运行总体平稳、稳中有进,高质量发展扎实推进,中国式现代化迈出新的坚实步伐。在 此背景下,化纤行业呈现恢复性增长态势,主要运行指标实现积极变化。其中,行业平均开工负荷处于高位 ,产量较快增长;面对出口压力加大,化纤企业积极拓展国际市场,出口量实现正增长;经济效益同比提升 ,全年营收保持在1万亿元以上规模,运行质量有所改善。 1、2024年化纤行业运行基本情况 (1)负荷相对高位,产量较快增长 2024年,化纤行业平均开工负荷处于高位,总体水平高于2023年,尤其是涤纶直纺长丝、锦纶民用长丝 平均开工负荷均在90%以上,分别较2023年提升7.8、8.8个百分点。在产能高基数和高开工的情况下,2024 年化纤产量较快增长。根据中国化纤协会统计,2024年化纤产量为7475万吨,同比增长8.8%。其中,涤纶长 丝和氨纶产量同比分别增长10%左右,锦纶产量同比增长6.3%,粘胶短纤产量同比增长5.8%,莱赛尔纤维产 量同比增幅达27.4%。 (2)终端需求实现增长,但压力有所显现 2024年,一揽子政策及时出台,推动社会信心有效提振、经济明显回升,带动纺织服装商品内需消费实 现温和增长。外需方面,我国纺织产业链竞争力持续释放,有效顶住较为严峻的外贸形势,全年出口实现正 增长。 从化纤直接下游来看,化学纤维纱、化学纤维短纤布产量分别同比增长8.2%、3.4%;从化纤下游主要行 业(加弹、织机、涤纱)开机率来看,均较2023年有所提升,且加弹开机率提升明显。从轻纺城成交量来看 ,平均值略低于2023年。 (3)出口增速前低后高,全年恢复增长态势 根据中国海关数据,2024年,化纤产品共出口665万吨,同比增长2.16%,全年恢复增长态势。分出口目 的地看,对印度出口减量影响较大。2023年10月印度对涤纶长丝执行BIS认证,企业在此前抢出口,致使202 3年涤纶长丝出口量大增。2024年涤纶长丝出口没能延续上年的高增长态势,全年出口量同比减少2.50%。如 果刨除印度,对其他国家和地区出口涤纶长丝实际是增长的。此外,化纤出口市场份额变化明显,印度、土 耳其份额分别下降5.6、2.6个百分点,越南、巴基斯坦、埃及份额有明显提升。 (4)上半年化纤市场相对平稳,下半年成本支撑减弱 2024年,原油价格在66—87美元/桶区间波动,上半年地缘扰动带来上涨行情,4月初达到全年高点87美 元/桶;下半年美联储降息,市场预期经济下滑,需求弱化,油价不断回落,9月上旬降至全年低点66美元/ 桶,此后转入“震荡筑底”阶段。 虽然上半年原油价格呈现上涨行情,但PTA、涤纶价格与原油价格关联性稍弱,市场波动较为平稳,价 格受供需博弈影响较多。下半年随着原油价格不断回落,成本端支撑减弱,化纤价格呈现下行趋势。以聚酯 链为例,PTA价格由7月初的6015元/吨降至年末的4760元/吨,跌幅达26%;涤纶POY由7月初的8015元/吨降至 年末的7040元/吨,跌幅达14%。 (5)经济效益同比提升,运行质量有所改善 2024年化纤行业经济效益指标呈现积极变化。分行业来看,涤纶、锦纶和纤维素纤维行业利润较2023年 显著改善,分别贡献化纤全行业利润的48%、18%、23%。具体来看,涤纶行业上半年利润水平存在一定压力 ,下半年随着加工差的逐步改善,利润水平有所提升;锦纶行业利润水平表现较为稳定,户外及运动领域需 求旺盛,拉动锦纶消费量增长,从而为行业带来利润空间;氨纶行业利润总额下降较为明显,一方面是原料 价格下跌的拖累,另一方面是新增产能带来供应压力,叠加需求不及预期,行业库存处于偏高水平,产品价 格呈现下行趋势。 2、行业发展呈现的特征 (1)周期性特征 涤纶长丝行业及PTA行业,因上游原料及所生产的产品均为石油炼化产品的衍生品,受到国际原油价格 波动的影响,叠加行业间企业之间竞争策略的不同,再加上下游需求受宏观经济、消费升级、出口政策等因 素的影响,行业运行具有一定的周期性。 (2)区域性特征 涤纶长丝及PTA行业作为纺织产业链的中游行业,在欧美发达国家产业转移的过程中,中国、印度和东 南亚国家凭借市场和劳动力成本优势,承接了大部分的化纤产能。在国内,随着产业链一体化优势愈发明显 ,涤纶长丝行业的区域分布向浙江省、江苏省、福建省集中,同时也呈现出产业梯度转移的特征。 (3)产业链一体化特征 化纤企业在激烈的市场竞争中逐步意识到,单纯依靠单一产业的竞争,企业的抗风险能力比较弱,企业 盈利的波动性比较大。近年来,涤纶长丝行业和PTA行业的扩产,随着技术的进步和行业中龙头企业综合实 力的进一步增强,主要体现在行业龙头企业间的扩产和增量,且各企业纷纷向其现有产业的上游产业进行延 伸,做大做强产业链,以抵抗行业波动的风险,打造一体化产业链的趋势愈发明显。 行业发展呈现的特征 (1)周期性特征 涤纶长丝行业及PTA行业,因上游原料及所生产的产品均为石油炼化产品的衍生品,受到国际原油价格 波动的影响,叠加行业间企业之间竞争策略的不同,再加上下游需求受宏观经济、消费升级、出口政策等因 素的影响,行业运行具有一定的周期性。 (2)区域性特征 涤纶长丝及PTA行业作为纺织产业链的中游行业,在欧美发达国家产业转移的过程中,中国、印度和东 南亚国家凭借市场和劳动力成本优势,承接了大部分的化纤产能。在国内,随着产业链一体化优势愈发明显 ,涤纶长丝行业的区域分布向浙江省、江苏省、福建省集中,同时也呈现出产业梯度转移的特征。 (3)产业链一体化特征 化纤企业在激烈的市场竞争中逐步意识到,单纯依靠单一产业的竞争,企业的抗风险能力比较弱,企业 盈利的波动性比较大。近年来,涤纶长丝行业和PTA行业的扩产,随着技术的进步和行业中龙头企业综合实 力的进一步增强,主要体现在行业龙头企业间的扩产和增量,且各企业纷纷向其现有产业的上游产业进行延 伸,做大做强产业链,以抵抗行业波动的风险,打造一体化产业链的趋势愈发明显。 三、报告期内公司从事的业务情况 (一)主要业务情况概述 报告期内,公司主要从事各类民用涤纶长丝的生产、销售,以及涤纶长丝主要原料之一的PTA(精对苯 二甲酸)的生产。公司的主要产品为各类民用涤纶长丝,包括涤纶POY、涤纶FDY、涤纶DTY、涤纶复合丝、I TY、中强丝六大系列一千多个品种,覆盖了涤纶长丝产品的全系列,在行业中有“涤纶长丝企业中的沃尔玛 ”之称。 公司产品主要用于服装面料、家纺产品的制造,以及小部分用于产业用(如缆绳、汽车用篷布、箱包布 等)。截至报告期末,公司已具备1000万吨原油加工权益量、1020万吨PTA、1300万吨聚合、1350万吨涤纶 长丝年生产加工能力。 (二)公司经营模式 公司主要的经营模式为:通过购买PX(对二甲苯)生产PTA(精对苯二甲酸),并将自产和部分外购的P TA与MEG(乙二醇)等作为主要生产原料,经过一系列的化工、化学反应,生产出各类合格的涤纶长丝产品 进行市场销售,从而实现赚取加工费的过程。 1、采购模式 公司根据生产开工负荷安排采购计划,采用长约采购保障和临时现货采购调剂相结合的方式进行主要原 料的采购。公司的主要原料为PX、PTA、MEG、醋酸和切片,其价格变化与原油价格的相关性比较大,公司建 立健全了采购业务流程,并基于对宏观经济及市场行情的判断,根据供应商的报价、结算交割模式等因素, 凭借自身的规模优势,与供应商开展业务合作,保障原料的供应和原材料采购成本的控制,规避价格波动的 风险。 2、生产模式 涤纶长丝--公司主要采用大容量熔体直纺技术和切片熔融纺技术生产功能性差别化涤纶长丝产品。大容 量熔体直纺技术以PTA、EG为原料,经过聚合、纺丝工艺生产涤纶长丝,具有“大容量、高配置、高品质、 柔性化、功能差别化、低能耗、低排放、短流程、低成本”等特点;切片熔融纺技术以切片为原料,经过干 燥和再熔融生产高品质、高性能、高附加值纤维,具有“生产品种丰富、灵活性大、混炼均匀”等特点。 PTA--嘉兴石化、嘉通能源PTA项目引进了国际上先进成熟、稳定可靠的KTS科氏技术(原英威达)工艺 ,从能耗、物耗,运行成本、投资成本,都有较强的竞争力。特别是嘉通能源项目选择的是KTS科氏技术( 原英威达)优化后的P8++工艺技术,在原辅料单耗、单位能耗和单位产品排污量等方面有了较大幅度的降低 ,超低压蒸汽回收技术每小时发电量在17万度左右,除满足主装置及8套聚酯正常用电外,还有多余电力可 供全厂公用工程设施用电,再将多余电能并网上网,实现资源循环绿色利用。 3、销售模式 公司生产的PTA基本自用,缺口部分向市场采购。公司的涤纶长丝在国内市场销售基本采用库存销售的 模式,根据市场行情以每日报价进行结算,实行款到发货的原则;外销方面,采用接受订单,并以信用证或 TT结算方式,以收到部分或全部预定款项后发货。 (三)行业情况说明 报告期内,涤纶长丝产业处于逐步复苏状态,2024年行业整体扩产规模较小,且下游需求持续增长,公 司2024年涤纶长丝销售毛利率和净利润率相较于去年仍有一定程度的恢复。2024年是公司发展的一个重要分 水岭,随着公司大规模产能释放的结束,公司正式进入产能释放后周期,后续公司核心发展将不再以产能增 加为核心目标,而是通过内部挖潜提升已投项目的经营效率。 截至报告期末,公司拥有1020万吨PTA的年生产能力,聚合产能约为1300万吨/年,涤纶长丝产能约为13 50万吨/年,产能无增长。 四、报告期内核心竞争力分析 1、产业链优势 聚酯长丝行业竞争激烈,单一产业链的竞争无法让企业获得长期竞争优势。公司在现有聚酯长丝产业基 础之上,向上游延伸至PTA、MEG、纺丝油剂、石油炼化、热力工程等领域。产业链的延长一方面可以让公司 获取多个环节的经营利润;另一方面可以通过产业链的协同效应平滑公司整体的利润波动;最后产业链的延 伸可以保证公司的相关上游材料自主可控,稳定公司整体生产和经营活动。 2、多产品矩阵优势 公司涤纶长丝产品包含POY、FDY、DTY、ITY、中强丝和复合丝六大系列1000多个品种,规格齐全,被称 为“涤纶长丝企业中的沃尔玛”,产品差别化率连续多年高于行业平均水平。多产品矩阵模式一方面可以让 公司在细分市场获取超额利润,另一方面又可以尽可能满足客户对于各类丝品的全部需求,有助于通过以点 带面的方式促进公司销售渠道建设。 3、规模优势 2001-2024年公司连续24年在我国涤纶长丝行业中销量名列第一,具有较大的市场话语权,且市场份额 逐年提升。公司市场占有率的提升一方面是企业规模经济的体现,另一方面随着公司市场占有率以及整个行 业集中度的提高,行业竞争态势逐渐从较为分散的垄断竞争过渡到寡头竞争,作为涤纶长丝行业的龙头企业 未来利润中枢将会逐渐上移。 4、地理优势 聚酯长丝行业生产基地的要求较高,不仅仅需要贴近原料和下游客户,还需要配套船舶码头等公用工程 设施。公司主要的桐乡总部

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