经营分析☆ ◇601236 红塔证券 更新日期：2026-08-26◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.前5名客户营业收入表】【4.前5名供应商采购表】
【5.经营情况评述】
【1.主营业务】
自营投资业务板块、财富管理业务板块以及机构服务业务板块
【2.主营构成分析】
截止日期:2025-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
公司总部及各子公司(地区) 22.00亿 90.40 15.10亿 96.02 68.64
云南省内经纪业务分支机构(地区) 1.88亿 7.74 9027.61万 5.74 47.93
云南省外经纪业务分支机构(地区) 4526.94万 1.86 -2759.03万 -1.75 -60.95
─────────────────────────────────────────────────
自营投资业务(业务) 17.48亿 71.83 16.42亿 104.37 93.91
财富管理业务(业务) 5.82亿 23.91 1.85亿 11.74 31.74
机构服务业务(业务) 2.93亿 12.04 2.37亿 15.05 80.78
分部间抵消(业务) -4330.80万 -1.78 -3753.05万 -2.39 86.66
其他(业务) -1.46亿 -5.99 -4.53亿 -28.77 310.24
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2025-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
自营投资业务(业务) 9.65亿 81.15 9.23亿 115.77 95.67
财富管理业务(业务) 2.31亿 19.40 4816.39万 6.04 20.88
机构服务业务(业务) 8959.08万 7.53 8366.99万 10.49 93.39
分部间抵消(业务) -1820.64万 -1.53 -1529.74万 -1.92 84.02
其他(业务) -7793.25万 -6.55 -2.42亿 -30.38 310.91
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
公司总部及各子公司(地区) 18.41亿 91.07 8.16亿 96.84 44.31
云南省内经纪业务分支机构(地区) 1.46亿 7.24 6563.47万 7.79 44.82
云南省外经纪业务分支机构(地区) 3408.84万 1.69 -3900.44万 -4.63 -114.42
─────────────────────────────────────────────────
自营投资业务(业务) 13.65亿 67.54 12.77亿 151.61 93.54
机构服务业务(业务) 4.72亿 23.35 7169.06万 8.51 15.19
财富管理业务(业务) 3.42亿 16.89 -4956.96万 -5.88 -14.51
分部间抵消(业务) -3949.62万 -1.95 -3144.14万 -3.73 79.61
其他(业务) -1.18亿 -5.82 -4.25亿 -50.50 361.50
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
自营投资业务(业务) 7.72亿 75.10 7.42亿 155.87 96.06
机构服务业务(业务) 2.23亿 21.70 4879.82万 10.26 21.88
财富管理业务(业务) 1.18亿 11.50 -7707.51万 -16.20 -65.19
分部间抵销(业务) -2362.00万 -2.30 -1886.23万 -3.96 79.86
其他(业务) -6165.08万 -6.00 -2.19亿 -45.96 354.67
─────────────────────────────────────────────────
【3.前5名客户营业收入表】 暂无数据
【4.前5名供应商采购表】 暂无数据
【5.经营情况评述】
截止日期:2025-12-31
●发展回顾:
一、报告期内公司从事的业务情况
公司的主要业务为自营投资业务板块、财富管理业务板块以及机构服务业务板块。
二、报告期内公司所处行业情况
2025年，以习近平同志为核心的党中央团结带领全党全国各族人民迎难而上、奋力拼搏，坚定不移贯彻
新发展理念、推动高质量发展，统筹国内国际两个大局，实施更加积极有为的宏观政策，我国经济顶压前行
、向新向优发展，现代化产业体系建设持续推进，改革开放迈出新步伐，重点领域风险化解取得积极进展，
民生保障更加有力。
公司所处行业是证券行业。证券行业发展与国内经济环境、资本市场改革深度、监管政策优化方向及全
球金融市场联动性密切相关。2025年，资本市场在多重风险挑战交织叠加的严峻考验下顶压前行，韧性和活
力明显增强。一是风险防控体系不断完善，中国特色稳市机制逐步落地，社保基金、保险资金等中长期资金
入市规模持续扩大，市场整体呈现回暖向好态势。二是监管层面以“五大监管”为核心，强化财务造假惩防
与违法违规行为打击，监管执法质效有效增强，行业合规经营生态持续净化。三是投融资改革纵深推进，科
创板、创业板等板块制度创新落地见效，上市公司现金分红与回购力度加大，全年现金分红回购合计2.68万
亿元，高质量发展动能进一步集聚。四是股债期产品和服务体系持续丰富，全年IPO及再融资合计1.26万亿
元，交易所债券市场各类债券发行规模达16.3万亿元，18个期货期权新品种平稳上市，多层次资本市场功能
有力发挥。五是资本市场法治建设与投资者保护机制不断健全，为行业高质量发展筑牢制度保障。受经济基
本面改善与政策红利持续释放的双重驱动，A股市场呈现“稳步上行、结构优化”的运行态势，全年上证指
数上涨18.41%，深证成指上涨29.87%，创业板指上涨49.57%，科创50指数上涨35.92%。截至2025年末，A股
总市值达到123万亿元，全年成交额达418.14万亿元，市场交投活跃度稳步提升，投资者信心持续增强。
证券行业作为资本市场的核心参与者，在服务实体经济、促进产业升级、优化资源配置中的作用愈发凸
显，在财富管理、机构服务、投资银行、自营投资等核心业务领域将迎来更多结构性机遇。行业集中度持续
提升，并购重组成为券商外延式发展的重要路径，头部券商稳中有进、中小券商差异化突围的竞争格局进一
步明晰，为具备专业能力与特色优势的证券公司提供了广阔的发展空间。
三、经营情况讨论与分析
2025年，公司坚持以习近平新时代中国特色社会主义思想为指导，全面贯彻落实党的二十大和二十届历
次全会精神、中央经济工作会议及中央金融工作会议精神，深入学习贯彻习近平总书记在云南考察时的重要
讲话精神，认真落实资本市场新“国九条”部署要求，全力做好金融“五篇大文章”相关工作，深刻把握金
融工作的政治性和人民性，积极发挥金融机构功能作用，始终坚守金融服务实体经济的本源，锚定“差异化
金融服务平台、特色化精品券商”战略定位，把防控风险贯穿经营管理全过程，紧扣发展新质生产力需求优
化服务体系，全力为股东创造长期价值、为客户提供全周期综合金融服务，在推动资本市场高质量发展中稳
步提升核心竞争力。
报告期内，公司实现营业收入24.34亿元，同比增长37.76%，归属于母公司股东的净利润12.14亿元，同
比增长58.84%；截至报告期末，公司总资产619.71亿元，较上年末增长4.91%，归属于母公司股东的权益252
.31亿元，较上年末增长3.32%。
公司的主要业务为自营投资业务板块、财富管理业务板块以及机构服务业务板块:
（一）自营投资业
1.市场环境
2025年，国内权益市场呈现“上半年波动调整、下半年普涨回升”的显著结构性特征，展现出极强的韧
性与活力。一季度政策利好集中释放，市场快速回暖，上证综指曾触及4000点的高位；二季度受美国“对等
关税”政策冲击，市场出现阶段性回调；随后在央行流动性支持、中央汇金公司战略介入等多重积极因素带
动下，市场快速企稳回升。进入下半年，国内政策持续发力、内需复苏态势巩固、科技创新提速，A股市场
交投热度与活跃度显著提升，各主要指数均实现了显著上涨。与此同时，债券市场结束了连续四年收益率单
边下行的走势，债券市场收益率全面上行，1年期、3年期、5年期、10年期国债到期收益率分别较上年底上
行约25BP、20BP、22BP、17BP，市场流动性充裕。
衍生品市场方面，结构性优势凸显，期权等产品成为布局热点。公募REITs供给大幅扩容，截至报告期
末上市78只，发行规模超2000亿元，资产领域拓展至数据中心等新场景，一级市场保持活跃。股权投资方面
，2025年中国证券业协会研究制定了《证券公司做好金融“五篇大文章”专项评价办法（试行）》，引导证
券公司股权投资业务向国家战略领域倾斜。多市场协同为自营投资提供了多元布局场景与风险对冲工具。
2.经营情况
（1）股票自营投资
公司股票自营投资业务坚决贯彻落实公司“稳中求进”的工作总基调，全力聚焦主营业务，追求长期收
益的同时还兼顾中短期财务回报要求，坚持可持续的非方向性投资。报告期内，公司股票自营投资业务以“
非方向性投资”为基础扎实推进，业务模块构成更加成熟；同时，积极开展交易性布局，紧抓投资机会，持
续对投资结构进行优化调整，为稳定的业绩增长奠定坚实的基础。
公司股票自营投资业务积极响应中国人民银行、中国证监会的号召，在公司统一领导下，参与了证券、
基金、保险公司互换便利（SFISF）工具投资，切实发挥互换便利的稳市作用。
（2）固收自营投资
报告期内，面对“低利率、高波动”的新形势，公司固收自营投资业务秉持稳健审慎的投资原则，灵活
调整资产结构、规模和组合久期，取得了较好的投资回报。此外，为积极贯彻落实中央金融工作会议精神，
公司在金融“五篇大文章”相关债券方面加大了投资力度。投研体系方面，公司聚焦宏观利率走势与大类资
产配置策略研究，加强利率债市场趋势研判与收益率曲线形态变化研究，捕捉阶段性交易机会，搭建多维度
信用风险评估与舆情动态监控体系，严控信用风险的前提下挖掘信用资产的配置价值。FICC建设方面，一方
面加强对海外固收市场的研究工作，探索全球固收市场的差异化投资机会；另一方面，积极申报新业务新产
品，储备投资策略，完善投资品种和手段，推动固收自营投资业务迈上新台阶。
（3）创新与衍生品投资业务
报告期内，公司创新及衍生品投资业务重点布局非方向业务，包括公募REITs投资和挂钩大类资产指数
的场外衍生品投资等。一方面持续梳理和完善业务管理相关机制和流程，做到合规、风控对业务的全流程管
控，夯实创新类投资业务提质上量的基础；另一方面加强业务和策略开发，提升投研能力，为业务发展打牢
基础，形成了衍生品类、REITs类、商品类、量化策略类、其他场外产品等多品类投资格局。
（4）新三板做市投资
报告期内，公司新三板做市业务继续维持现有做市规模，以保持新三板业务的稳定为目标。截至报告期
末，公司新三板做市业务共为23家挂牌企业提供做市服务，做市家数排名行业第19位。公司正在积极申请北
交所做市业务资格，目前已通过北交所的验收，并已向证监会递交申请，未来将加强与监管机构的沟通，推
进申请工作的开展。
（5）股权直投与另类投资
报告期内，红正均方通过股权投资、金融产品投资两个抓手，以严控投资风险为前提，突出另类投资主
业方向，做好增量投资的同时处理好存量投资投后管理工作，着力提升公司自有资金利用效率，为下一阶段
发展夯实基础。截至报告期末，红正均方存量项目共计23个，存续项目合计投资规模约14.14亿元。股权投
资方面，积极贯彻中央及监管机构精神，进行新质生产力、科技金融方向股权项目的储备、投资，通过增加
对私募股权基金的投资布局，有效分散了股权投资风险。此外，公司积极通过项目调研、专项基金间接投资
云南本土企业等方式，服务云南省经济发展。金融产品投资方面，红正均方以非方向性策略为基石，适度配
置了风险敞口较小的方向性策略，拓展丰富了公司配置策略类型。
3.经营思路
2026年，公司自营投资业务将延续“非方向化投资”的核心目标，紧扣资本市场结构性分化与政策导向
，以“稳健合规、多元协同、质效提升”为原则统筹发展。一是紧跟资本市场变化，持续跟踪研究相关标的
及行业基本面的变化，及时发现潜在风险因素和投资机会，对持仓进行动态调整；二是集中力量深入挖掘非
方向性投资，增加相关标的及策略的储备，夯实转型成果，筑牢稳健投资收益的基础；三是严格落实监管与
公司的风控要求，强化全流程风险管理；四是将服务国家战略与挖掘投资价值有机结合，兼顾收益稳定性、
风险可控性与综合服务效能，推动自营投资业务高质量发展。
（二）财富管理业务
1.市场环境
2025年，资本市场继续深化新“国九条”引领下的高质量发展。随着《市场准入负面清单（2025年版）
》的发布及《2025年稳外资行动方案》的实施，资本市场高水平开放进一步加速，引导优质外资作为“耐心
资本”长期投资。监管部门持续强调证券公司的“功能性”定位，推动财富管理行业从单一的通道业务向以
“买方投顾”为核心的专业化服务体系转型。2025年各期限零售存款利率平均降幅约30BP，同时居民定期存
款增量明显放缓，而居民活期存款、银行理财、非货基金、非银存款规模增长提速，呈现资金跷跷板特征。
低利率环境下，居民资产配置将呈现存款活期化、产品资管化的特征，含权产品增量可期，这为券商财富管
理业务提供了持续的发展机遇。
根据中国人民银行、同花顺数据显示，2025年沪深两市全年成交额达413.77万亿元，创历史新高，日均
成交额17045.4亿元，较2024年增长62%；截至2025年末，深沪北三市两融余额为2.54万亿元，同比增长36.2
6%，其中融资余额2.52万亿元，同比增长36.14%，融券余额165.26亿元，同比增长58.33%，两融新开户数达
154.2万户，同比增长52.9%，市场投资热度与杠杆资金参与度显著提升。根据中国证券投资基金业协会数据
，截至2025年末，证券基金期货行业资管总规模达81.3万亿元，其中公募基金规模37.7万亿元，同比增长约
9.63%；私募基金规模22.2万亿元，同比增长约9.67%，其中私募证券投资基金规模首次突破7万亿元，同比
增长约25.90%，私募股权投资基金规模11.2万亿元，同比增长约2.28%，创业投资基金规模3.55万亿元，同
比增长约4.10%；证券期货经营机构私募资管产品规模合计12.51万亿元（不含社保基金、企业年金），行业
资管生态持续扩容，为财富管理业务提供了坚实基础。
2.经营情况
（1）财富管理（经纪）业务
报告期内，公司围绕“红塔智越”综合财富管理体系，持续推进公司财富管理业务发展。一是构建精细
化培训体系，全方位提升员工能力；二是持续对核心业务平台进行迭代升级，不断优化系统架构、提升响应
速度与数据处理能力，通过数字化技术赋能，为业务开展提供更为稳定、智能的技术支撑，有效提升了整体
运营效率；三是持续丰富金融产品线，推进金融产品体系化；四是大力拓展投顾产品体系，针对不同风险偏
好和投资需求的客户，提供个性化、专业化的投资顾问服务，培育和扩大稳定的理财客户群体，支撑公司财
富管理业务转型发展。
（2）融资融券业务
报告期内，公司始终秉承稳健经营的原则开展融资融券业务，稳步推进融资融券业务发展，优化业务流
程和系统，以客户需求为中心提高服务效率，通过多种服务手段,提升客户体验及满意度。同时，公司不断
优化风险管理维度，细化风险管理指标，从关键风险点入手，提升公司融资融券业务风险管理水平，推动公
司融资融券业务高质量发展。
报告期末，公司融资融券业务融出资金规模为29.52亿元，维持担保比例为267.11%。
（3）资产管理业务
报告期内，上海分公司坚定转型主动管理，重点培育主动管理类产品，固定收益类产品和权益类产品均
运作良好，主动管理产品线不断完善。不断深化与机构客户和战略客户的合作，为投资者制定了专业性较强
的定制化服务方案。报告期内顺利完成1只FOF集合资产管理计划的发行工作。
报告期内，红塔红土基金及其全资子公司红塔资产持续推进资产管理业务规范化，紧密跟踪各资产管理
计划项目的进展，努力提升资产管理业务投资业绩及客户服务质量，积极防范化解业务风险，资产管理业务
的拓展工作持续开展。
（4）公募基金管理
报告期内，红塔红土基金积极把握市场机遇，深化业务布局，推动公募基金管理规模稳步提升。红塔红
土基金始终秉持为投资者创造稳健回报的理念，以投资者利益为根本，持续提升旗下公募基金的业绩表现。
同时始终坚持合规经营，围绕高质量发展的主线持续不断地优化公募基金管理业务，精细化管理存量产品的
生命周期与投资运作。报告期末，红塔红土基金管理公募基金20只，管理规模为104.51亿元。
（5）私募股权管理
报告期内，红证利德紧紧围绕既定目标，凝心聚力、稳健经营。始终坚持降本增效，优化战略布局，强
化主动管理职责，实现经营业绩扭亏为盈。红证利德始终坚持以质效为核心，在多重挑战中实现了业务规模
稳步增长，整体呈现“稳中向好、蓄势待发”的发展态势。报告期内，红证利德投资领域涉及生物医药、智
能制造、软件服务、新材料等行业，完成1只基金设立备案，募资规模1.08亿元。截至报告期末，红证利德
及其子公司管理的已备案且正常运营的基金7只，基金认缴规模11.01亿元，基金实缴规模4.19亿元，存量投
资项目20个。报告期内新增1个项目投资，退出项目2个。
3.经营思路
未来，公司将继续围绕自身优势和特点，协同资产管理、证券研究、期货、公募基金、私募股权等业务
条线，持续打造具有自身特色的财富管理业务。以客户需求为中心，以满足客户大类资产配置需求为目标，
精心打造个性化、定制化财富管理产品与服务，在产品和服务上构建独特竞争优势，全力向“买方投顾”模
式转型。以专业、精准、贴心的服务，满足客户多元化、深层次的财富管理需求，助力客户资产稳健增长，
塑造特色鲜明的财富管理品牌。在融资融券业务上，积极拓展机构客户，激活存量账户，优化系统流程，提
升服务响应效率。在资产管理、公募基金及私募基金业务方面，公司将持续加大投研体系建设，强化存量产
品管理与投后跟踪，优化策略储备与大类资产轮动配置，丰富产品类型、完善产品布局，灵活运用多元化退
出渠道提升投资效益，同时深化内部协同与外部渠道开拓，实现业务精品化、特色化发展。
（三）机构服务业务
1.市场环境
2025年，我国全面贯彻新发展理念，加快构建新发展格局，聚焦提升资本市场制度的包容性和适应性，
持续深化投融资综合改革，强化严监严管、筑牢风险防线，扎实推进资本市场向新向优高质量发展。根据Wi
nd数据统计，2025年A股市场首发类项目共完成116家，融资规模为1317.71亿元，分别同比上升16.00%和95.
64%；再融资类项目（剔除中国银行、建设银行、交通银行、邮储银行通过向特定对象发行股票引入财政部
等投资者项目）共完成212家，融资规模为4308.65亿元，分别同比上升7.61%和93.11%。同时，2025年全年
发行债券49448支，同比下降4.47%，总融资金额89.08万亿元，同比上升11.56%。
2.经营情况
（1）投资银行业务
报告期内，公司投行积极践行金融“五篇大文章”，聚焦优势产品，以可交换公司债券这一优势领域为
纽带，积极响应国家设立债券市场“科技板”的号召，加大对科技创新领域的融资服务支持力度，期内完成
了25万泽KEB1、25万泽KEB2、25万泽KEB3、25万泽KEB4、25云化KEB等多支科技创新可交换公司债券，并且
积极推进绿色金融服务，实现了可交换公司债券与绿色金融的有机结合，期内完成了25康01EB、25康02EB，
有效地引导市场资金支持新能源制造企业发展，深入践行了绿色发展理念。同时，公司继续积极履行社会责
任，发行了25昭通V乡村振兴公司债券，支持实体经济发展。
股权业务方面，公司担任保荐机构（主承销商）并顺利完成了南京证券向特定对象发行A股股票项目。
公司担任联席主承销商并顺利完成了中泰证券向特定对象发行A股股票项目。债券业务方面，公司担任主承
销商并顺利完成了13支债券项目的发行，其中包括7支可交换公司债券，发行规模为43亿元。
（2）资产证券化业务
报告期内，上海分公司持续加强与战略客户的深度合作，成功发行第2只供应链资产证券化产品，聚焦
知识产权证券化细分赛道，打造差异化竞争优势，成功发行知识产权、科技创新双贴标资产证券化产品。
（3）股票质押业务
报告期内，公司深入贯彻落实金融“五篇大文章”工作要求，以服务新质生产力发展为主线，以科技金
融为引领，积极服务国家科技自立自强，持续助力民营经济发展壮大，在股票质押业务开展过程中，严格把
控项目审批，加强风险评估与贷后管理，在项目风险可控的基础上，积极满足民营企业的合理融资需求。
报告期末，公司股票质押业务融出资金规模为27.97亿元，履约保障比例为366.28%。
（4）研究与销售业务
报告期内，公司证券研究所定位对内协同和对外服务双轮驱动的战略，致力于把研究能力打造成为公司
的核心竞争力。目前证券研究所共有分析师11位，涵盖宏观总量、大消费、大健康、智能制造、高新技术、
新能源等研究领域，并根据服务实体经济需求以及智库咨询等提供相关研究服务。
3.经营思路
2026年，公司机构服务业务将坚守差异化、特色化发展主线，以“服务实体经济、践行国家战略”为核
心，紧扣客户需求与金融“五篇大文章”导向，充分发挥区域与专业双重优势，扎根区域市场、聚焦特色赛
道布局。投资银行业务将聚焦“建设一流精品特色投行”目标，健全内控机制、强化执业质量与项目风险防
控，优化项目结构、压缩风险隐患项目，为客户提供高质量投资银行综合服务；股票质押业务将严格落实贷
前审查与贷后管理，筑牢风险防线，持续巩固竞争优势，助力民营经济发展；资产证券化业务将重点加大知
识产权领域投入，打造特色业务名片。同时，公司还将全面完善内控体系，严控各类业务风险，在风险可控
前提下积极应对市场竞争，稳步提升业务规模与市场竞争力，实现机构服务业务高质量发展。
四、报告期内核心竞争力分析
报告期内，公司把握行业发展战略机遇期，稳中有进推行改革，强化战略引领，努力夯实长期发展基础
，全面推动业务条线和职能部门面向特色化转型。
五、报告期内主要经营情况
公司2025年实现营业收入24.34亿元，同比增长37.76%，归属于母公司股东的净利润12.14亿元，同比增
长58.84%；截至报告期末，公司总资产619.71亿元，较上年末增长4.91%，归属于母公司股东权益252.31亿
元，较上年末增长3.32%。
●未来展望:
(一)行业格局和趋势
2025年，我国资本市场多项改革措施纵深推进并取得显著成效，推动证券行业格局围绕服务新质生产力
、深化制度型开放、筑牢安全防线与提质增效展开。证监会年内纵深推进板块改革，推出科创板“1+6”政
策、深化创业板改革并强化北交所功能，完善多层次资本市场错位发展格局，同时发布《合格境外投资者制
度优化工作方案》与23项中小投资者保护举措，系统性完善市场体系、扩大高水平开放与全链条风险防控及
投资者保护体系。我国证券行业已全面迈入“质量优先、合规为本”的发展新阶段，以投融资综合改革为牵
引，通过制度创新、科技赋能与专业升级，构建更具包容性、适应性与国际竞争力的市场生态。未来，行业
将更聚焦长期资本培育、跨市场协同与特色化专业服务，推动资本精准流向科技创新、绿色发展等重点领域
，在统筹发展与安全中助力金融强国建设。
(二)公司发展战略
作为国有控股的金融企业，公司致力于成为一家融入国家发展大局，轻资本业务和重资本业务并举、特
色鲜明的高质量发展券商。公司始终坚持“打造差异化金融服务平台、特色化精品券商”的战略定位，坚持
稳中求进、以进促稳、先立后破，努力提高盈利质量和稳定性，持续提升管理效能，持续推进战略转型，实
现收入多元化，不断提升综合竞争力。
(三)经营计划
2026年，公司将持续做深做实金融“五篇大文章”，深入落实新“国九条”各项要求，围绕聚焦领域进
一步巩固提升差异化特色化发展势能，以有效有力的内部控制体系建设为基石，打造强韧的资产负债表，强
化细分领域竞争优势，进一步加强金融功能建设，推动公司高质量发展再上新台阶。公司的主要经营措施有
：
1.深化资产负债管理及自营投资非方向化转型：一是将完善自营投资非方向化转型的FTP、人力考核等
管理机制，在资产配置的大框架内促进核心策略产能持续提升；二是将根据投资业务规模、种类的最新特征
，结合市场变化对风险收益进行动态优化；三是将持续夯实同业影响力，提升资金运营管理能力，巩固融资
成本优势。
2.持续建设有效有力的内部控制体系：公司将稳步推进全面风险管理方案落地执行，并以此强化穿透式
风控及合规管理，扎牢制度篱笆；将通过风控、合规岗管理架构优化，管理人员轮岗等方式促进内部控制体
系条线人员素质全面提升，为业务长期高质量发展筑牢基石。
3.强化子公司内生盈利动能：公司将进一步巩固子公司管理建设成果，在日渐清晰的战略方向上进一步
支持子公司聚拢资源，打造自身的差异化特色化发展优势，持续增强特色服务能力、扩大特色产品规模，强
化内生盈利动能。
4.加强财富管理能力建设：公司将在当前买方投顾体系机制建设的基础上，针对不同客群、不同产品服
务体系持续推进财富管理能力建设，一是通过人员分类培训等方式加大投顾培养力度，持续拓展优秀投顾服
务半径，上架更多优秀的投顾产品；二是将以公募基金代销相关法规改革为契机，推进公募产品销售体系改
革；三是将持续做好中台运营及精细化管理，赋能分支机构高质量发展。
5.强化轻资本业务功能性建设，切实落实“五篇大文章”相关工作部署：公司将加大对轻资本业务功能
性的考核力度、资源支持力度，根据公司整体战略布局，整合公司各类牌照以提升服务科技企业、本土特色
产业的综合能力，做好“科技金融”“绿色金融”工作，同时将结合财富管理转型大力推进“普惠金融”“
养老金融”相关工作；将不断探索中小证券公司数字化转型的技术路径和商业模式，以符合自身规模、架构
特征的方式落实数字金融相关工作。
(四)可能面对的风险（包括落实全面风险管理以及合规风控、信息技术投入情况）
1.公司经营活动面临的各类风险
公司坚持“风控相伴，稳健行远”的风险管理理念，根据监管要求、市场环境变化及自身业务发展需要
，不断完善全面风险管理体系，切实保障公司各项业务的持续健康发展，公司经营活动面临的主要风险包括
：
(1)市场风险。市场风险是由于相关市场价格或波动率的不利变化而导致公司可能面临损失的风险。公
司涉及市场风险的业务主要来自自营投资、做市业务以及其他投资活动等。公司面临的市场风险主要包括利
率风险、汇率风险、其他价格风险。利率风险主要来自公司固定收益类投资组合在收益率曲线结构、利率波
动性及信用利差等变化上的风险敞口；汇率风险主要来自公司在外汇汇率即期、远期价格及波动率变化上的
风险敞口；其他价格风险主要来自公司自营证券投资和做市类业务持仓组合在股票、基金、金融衍生品、大
宗商品现货和期货、非上市股权、私募基金投资等证券的价格及波动率变化上的风险敞口。
(2)信用风险。信用风险是指由于融资方、交易对手或发行人等违约导致公司可能面临损失的风险。公
司面临的信用风险主要集中在融资融券业务、股票质押式回购交易业务、债券投资交易业务、场外衍生品业
务等。
(3)操作风险。操作风险是指由不完善或有问题的内部程序、人员、信息技术系统，以及外部事件造成
损失的风险。
(4)声誉风险。声誉风险是指由于公司行为或外部事件、及其工作人员违反廉洁规定、职业道德、业务
规范、行规行约等相关行为，导致投资者、发行人、监管机构、自律组织、社会公众、媒体等对公司形成负
面评价，从而损害其品牌价值，不利于其正常经营，甚至影响到市场稳定和社会稳定的风险。
(5)流动性风险。流动性风险是指公司无法以合理成本及时获得充足资金，以偿付到期债务、履行其他
支付义务和满足正常业务开展的资金需求的风险。
(6)信息技术风险。信息技术风险是指公司在运用信息技术过程中，由于自然因素、人为因素、技术漏
洞和管理缺陷产生的操作、法律和声誉等风险。
(7)合规风险和法律风险。合规风险是指因公司或其工作人员的经营管理或执业行为违反法律法规和准
则而使公司被依法追究法律责任、采取监管措施、给予纪律处分、出现财产损失或商业信誉损失的风险。法
律风险是指由于合约在法律范围内无效而无法履行，或者合约订立不当等原因引起的风险。
(8)洗钱、恐怖融资及扩散融资风险。公司面临的洗钱、恐怖融资和扩散融资风险是指公司的产品或服
务可能被利用从事洗钱、恐怖融资、扩散融资等违法犯罪活动，从而引发声誉风险、法律风险等连带风险，
并导致客户流失、业务损失和财务损失。
(9)廉洁从业风险。廉洁从业风险是指公司及其工作人员在开展证券期货业务及相关活动中，未严格遵
守法律法规、中国证监会的规定和行业自律规则，未遵守社会公德、商业道德、职业道德和行为规范，违反
公平竞争、合规经营、忠实勤勉和诚实守信，直接或者间接向他人输送不正当利益或者谋取不正当利益的风
险。
2.公司采取的主要风险应对措施
(1)持续完善全面风险管理体系
根据监管规定、自律规则的要求，结合公司实际情况，公司建立健全全面风险管理体系，确保承受的风
险与总体发展战略目标相适应。其中包括：
①积极推进风险文化建设。公司积极培育中国特色金融文化，践行“合规、诚信、专业、稳健”的证券
行业核心价值观，在全公司推行稳健的风险文化，将“风控相伴、稳健行远”的风险管理理念写入风险管理
基本制度，通过专题会议、期刊、知识竞赛、培训、工作交流会议等多种方式向公司各部办、分支机构和子
公司宣导公司风险文化和理念。
②持续完善风险管理制度体系。目前，公司在经董事会审批的全面风险管理基本制度下，已建立涵盖风
险类型管理、风险管理核心机制、业务风险管理指引、投资者交易行为管理、应急预案、证券交易资金前端
控制等六个类型的制度，基本形成较为完整、具备可执行性的全面风险管理制度体系，并根据监管要求及公
司实际及时更新、调整、改进相关制度机制。
③建立健全职责边界清晰的风险管理组织架构。公司董事会承担全面风险管理的最终责任；董事会审计
委员会承担全面风险管理的监督责任；经理层对全面风险管理承担主要责任。经理层设置风险管理委员会，
根据工作规则履行其在全面风险管理的相关职责；公司设首席风险官负责全面风险管理工作；公司设立风险
管理部，在首席风险官领导下推动全面风险管理工作；公司流动性风险管理由资金财务部牵头开展；信息技
术风险管理由信息技术部负责开展，公司数据治理工作由信息技术部牵头开展；合规、法律事务、洗钱和恐
怖融资及扩散融资风险管理由合规法律部牵头开展；廉洁从业风险管理由纪检监察部牵头开展；其他职能管
理部门开展各自职能领域范围内的风险管理工作。
④持续优化风险管理信息技术系统。公司持续完善与自身发展阶段、业务特点、规模、业务复杂程度和
风险指标体系相适应的风险管理信息技术系统，对公司全面风险管理工作高效开展起到关键的支撑保障作用
；风险管理系统初步覆盖了各风险类型、业务条线、各部办、分支机构及子公司，实现了集团层面风险监测
、计量、分析、预警、报告报表等功能。
⑤组建专业的风险管理团队。公司一贯重视风险管理队伍建设，为风险管理工作配备了充足人员，员工
专业背景涵盖证券、金融、会计、法律、信息技术等相关领域，具备相关工作经验年限的员工数量持续达标
。
⑥建立量化的风险指标体系。公司明确风险偏好，制定包括风险容忍度和风险限额等的风险限额指标体
系。公司按照外部监管和内部管理两大维度建立包括规模、损失、集中度、准入类、量化指标等风险限额指
标，通过风险限额管理制度规范风险限额指标设定、调整、监控、预警以及异常情况处理流程，将各项业务
控制在指标限额范围内开展。
⑦持续改进和完善风险应对机制。公司根据风险评估和预警结果，选择与风险偏好相适应的风险回避、
降低、转移和承受等应对策略，建立合理、有效的资产减值、风险对冲、资本补充、规模调整、资产负债管
理等应对机制，并合理判断和预测风险的发展变化，适时调整应对措施。对已出现的违约事件，公司通过担
保品追加、担保品变现、提前了结合约、诉讼追偿等多种方式，及时处置、处理和化解信用风险；公司制定
了流动性风险应急预案、信息系统事故应急预案、声誉事件应对预案，明确了职责分工、应对机制及流程，
并通过应急演练，提升预案执行力，提高突发事件应急处置能力。
(2)主要风险的应对措施
①市场风险
公司建立了完善的市场风险管理体系，通过限额管理、风险计量和分析等手段，保障市场风险整体水平
可测、可控、可承受。
公司业务系统或业务管理系统设置风险管理功能或模块，在业务开展过程中自动检查和监控，实现重要
限额指标的前端控制，不断提升事前风险管理功能及风险管理的前瞻性。
公司建立了完善的市场风险限额管理体系，设定多种规模、杠杆、止损、集中度、敏感性、风险价值等
关键风险指标，对业务所承担的市场风险进行管理。公司通过指标动态监测、分析、评估各业务市场风险情
况，对异常情况及时通知、采取降低风险敞口或对冲等措施控制风险。
公司不断完善市场风险计量模型库，实现市场风险量化分析。公司VaR风险计量模型覆盖了股价、利率
、商品价格、汇率等风险因子，通过回溯测试等方法对VaR计量模型的准确性进行持续检验并不断完善。
公司建立市场风险分析报告机制，通过风险日报、月报等定期及不定期报告的形式反映风险识别和应对
方案。通过敏感性分析、压力测试等工具定期或不定期对公司风险承受能力进行评估，针对市场异常波动、
特定风险事件等情形提高评估频率，提示公司在极端情况下可能承担的损失，并将压力测试结果运用于风险
管理及限额管理，保障公司在市场风险可控、可承受的情况下开展各项业务。
②信用风险
公司主要采取信用评估、内部评级、舆情监测、交易对手管理、尽职调查、限额管理、盯市管理等方式
控制信用风险，不断完善抵质押标的证券准入、股票质押率、交易白名单、客户资质审核等机制。
公司根据各类业务的特点建立尽职调查要求与规范，在开展具有信用风险的业务前，需要根据制度要求
对融资方、交易对手及标的证券等进行尽职调查和有效评估，确保符合公司准入标准。
公司持续完善信用风险限额管理，根据交易对手、现券、质押券的评级等建立额度、业务规模、集中度
管理限额进行信用风险管控，并确立与业务规模相匹配的分级授权审批机制。
公司持续强化风险监测工作，业务部门及风险管理部均须对各类业务涉及的客户、担保品及投资标的等
风险限额指标、风险控制指标及重大负面舆情开展监控工作，监控内容各有侧重，互为补充。同时，公司在
发生风险时根据公司相关制度执行对内和对外的风险报告程序，并及时采取风险应急处置措施。
公司已建立同一业务、同一客户管理制度和系统，通过制度规范同一业务、同一客户层面的风险管理工
作；通过系统识别和展示公司及子公司各类业务中的单一客户、同一客户及其风险情况，对具有相似风险特
征的业务进行归集管理。
③操作风险
公司通过持续完善各层级的组织架构和授权机制、加强操作风险三大工具的运用、建立操作风险管理机
制和流程等手段，将操作风险损失控制在自身可承受的范围内。
在组织架构、岗位设置、权责分配、业务流程等方面，通过适当的职责分工、授权和分级审批等机制，
形成合理制约和有效监督。
加强操作风险三大工具的运用。公司通过风险与控制措施自我评估(RCSA)，从源头识别操作风险、评估
管理水平；设置关键风险指标(KRI)，明确指标预警阈值，实现操作风险的动态监控；持续完善损失数据收
集(LDC)机制，及时识别、收集、汇总、分析、报告、应对操作风险事件。
通过培训、学习等方式提高员工风险防范意识与岗位胜任能力；通过员工行为管理、合规风控培训、签
订各类承诺书等方式，有效加强对人员的风险管控。
针对各项业务、信息系统、结算核算等关键业务环节，制定切实有效的应急措施和预案，并通过应急演
练检验和提高应急处理机制的有效性。
④声誉风险
公司持续开展声誉风险管理，逐步完善声誉风险管理体系，在战略规划、公司治理、业务运营、信息披
露、工作人员行为管理等经营管理的各领域充分考虑声誉风险，并密切关注流动性风险、市场风险、信用风
险、操作风险、法律风险、合规风险和信息技术风险等其他风险与声誉风险的交互影响和转化，建立健全声
誉风险管理制度和应急预案，建立和完善公司负面舆情监测系统和机制，持续提升声誉风险管理水平。
⑤流动性风险
为控制和防范流动性风险，公司建立流动性风险指标体系，通过设置限额标准以及动态监测，及时掌握
公司流动性风险情况；通过设定流动性最低现金备付限额，保障公司流动性的安全底线；制定操作性较强的
流动性突发事件应急预案并通过演练的方式不断检验其实用性；建立与股东单位的流动性补足和救助机制、
与银行签订法人透支协议拓宽公司流动性应急资源；不断加强流动性风险的评估和计量能力，基于公司战略
发展和经营计划，通过现金缺口、压力测试等方法，评估测算业务可能的流动性需求；持续做好日间流动性
头寸的管理工作。
⑥信息技术风险
为有效防范信息技术风险，保障公司各项信息技术系统稳定运行，建立并不断优化信息技术相关操作流
程，确保信息技术运用的各个环节均设置相匹配的内控审批及监督节点，落实对流程的有效管理和内部控制
；使用多种监控系统实时监控机房设施、网络和业务系统的运行状态，保证了信息系统的安全稳定运行。建
立可靠完备的应急处理机制，制定并定期修订应急预案，涵盖了各类信息技术风险场景；定期开展应急演练
，针对特殊情况不定期组织专项应急演练，确保应急机制的可用性与有效性。建立两地三中心的灾备体系，
集中交易系统、三方存管系统、网上交易系统已达到灾难应对能力第五级的目标，数据和重要资料分别备份
到同城、异地的灾备机房，同时应用上证云链一体化进行数据备份与存证。
同时，公司持续提升网络安全防护能力和管理水平，根据机房建设规划同步部署了应用防火墙、SDP设
备、网络流量探针设备、硬件监控系统，并将流量和日志等统一纳入安全管理中心进行管理，同时持续开展
安全防护监控与优化工作。将数据治理与数据安全纳入信息技术战略规划，持续完善公司数据治理及投资者
信息保护制度，建立数据治理三级组织架构，推动跨部门的协作和控制机制，不断强化数据安全管理责任，
加深数据管理应用能力，推进金融科技业技融合效能。
⑦合规风险和法律风险
公司对制度、重大决策、新产品和新业务方案等进行合规审查，积极开展合规咨询，力图在事前有效把
控合规风险；对从业人员执业行为进行事中合规监测，及时纠正违规行为；对下属各单位及工作人员经营管
理和执业行为的合规性进行事后合规检查，及时发现违法违规行为和合规风险隐患，跟踪督促相关单位整改
，不断提高业务规范性，有效防范化解合规风险；持续开展合规培训和合规文化宣导，提升员工合规执业意
识，自觉规范自身行为，有效降低合规风险；加强信息隔离墙管理，控制敏感信息的不当流动，有效防范内
幕交易和利益冲突；通过合规考核强化合规职责、深化合规理念；加强合规问责，起到合规教育和警示作用
，督促员工自觉遵守法律、法规和准则，降低违法违规风险。公司设置法律事务团队，配备专业人员从事法
律事务工作，从组织上保证公司的依法经营与维权；加大合同管理力度，实行合同的集中统一审批，重要及
业务性强的合同由相关部门联合进行审查并出具意见，确保合同约定的条款能真正落地；加大法律、法规培
训学习的力度，全方位多角度地抓好公司全员的法治教育，提高法律意识。
⑧洗钱、恐怖融资及扩散融资风险
公司制定了较为完善的反洗钱和反恐怖融资制度体系，构建了坚实的合规经营基础；建立了较为完善的
洗钱风险管理架构，明确各单位职责分工，确保反洗钱工作得到全方位、多层次的落实；以洗钱风险评估为
基础，采取客户尽职调查、大额交易和可疑交易报告、客户身份资料和交易记录保存等风险防控措施，构建
反洗钱工作的核心防线；配备反洗钱人员，建立考核和约束机制，持续加强对反洗钱工作的检查与审计，提
升对反洗钱工作的管控力度，增强了公司风险抵御能力，同时为金融系统的稳定作出积极贡献。
⑨廉洁从业风险
公司严格遵守法律法规和职业道德要求，认真执行证券期货行业廉洁从业管理各项工作规定，建立起较
为全面有效的事前风险防范、事中管控、事后追责的廉洁从业管理体系和内控制度机制，压实廉洁从业管理
体系各层级责任。
公司党委严格落实全面从严治党主体责任，加强党风廉政建设，不断加强公司党员干部廉洁风险防范意
识，将上级党组织的决策部署与证券行业廉洁从业管理工作相结合，紧盯“关键少数”、重点岗位、重要环
节，构建“不敢腐、不能腐、不想腐”体系，筑牢拒腐防变的思想堤坝。公司组织各单位系统梳理排查廉洁
从业风险点，加大廉洁从业的宣传培训、警示教育和监督检查力度，树立全员廉洁从业理念，培育廉洁从业
文化，自觉营造和维护风清气正的企业文化和行业文化，珍视行业和公司声誉，全面落实廉洁从业风险防控
主体责任，切实防范廉洁从业风险。
公司合规风控、信息技术投入主要包括：相关硬件、系统或软件投入，相关软、硬件日常运维费用以及
合规风控、信息技术人力费用等。报告期内，按母公司口径统计，合规风控投入5708.58万元，占上一年度
营业收入的3.27%；信息技术投入19141.86万元（不含合规风控相关系统投入），占上一年度营业收入的10.
96%。
(五)其他
为深入贯彻党的二十大和二十届历次全会及中央金融工作会议精神，积极落实新“国九条”及证监会关
于建设一流投行和投资机构的意见，不断提升上市公司发展质量、增强投资者回报、保护投资者权益、提升
市场稳定性，公司结合自身情况制定了《“提质增效重回报”行动方案》，并经董事会审议通过后披露。
2025年，公司坚持以习近平新时代中国特色社会主义思想为指导，深刻把握金融工作的政治性、人民性
，紧密围绕“党建引领、经营提质、治理增效、回报强化”四大主线，扎实推进和落实《行动方案》相关重
点工作。公司始终坚持和加强党的全面领导，坚持做强做优主业和服务国家战略，持续完善公司治理，积极
强化投资者回报并深化市场沟通，在多方面取得了积极进展：经营业绩保持稳健增长，治理效能持续提升，
服务国家战略的功能性定位更加凸显，投资者获得感切实增强，有效履行了提升上市公司质量和投资者回报
的主体责任。
1.坚持党的领导与完善公司治理相统一，治理效能持续提升
公司始终坚持和加强党的全面领导，始终坚持两个“一以贯之”，将党的领导有效贯穿公司改革发展各
方面、深度融入公司治理各领域及全过程，结合上级决策部署推动公司中心工作，充分发挥党委把方向、管
大局、保落实作用，以高质量党建引领和保障公司高质量发展，切实把党的政治优势转化为公司治理效能和
发展动能。
平稳完成治理结构改革，持续优化董事会构成。公司严格按照《公司法》《证券法》《上市公司治理准
则》等相关法律法规及《公司章程》的规定，持续完善法人治理结构及公司治理制度体系，形成了股东会、
董事会和经理层相互分离、相互制衡、各司其职、各负其责的运作机制。2025年，公司规范完成第八届董事
会换届选举及监事会改革相关工作，不再设置监事会（监事会相关职权由董事会下设审计委员会履行），增
补董事5名（其中3名具备会计审计专业背景），进一步提升董事会专业性和多元化水平，强化董事会决策与
监督效能。
2.聚焦主责主业与功能性定位，经营发展质效稳健
公司坚定回归服务实体经济与居民财富管理本源，在复杂的市场环境中保持战略定力，整体经营业绩持
续稳健向好，经营基本面持续夯实。2025年，公司实现营业收入24.34亿元，同比增长37.76%，归属于母公
司股东的净利润12.14亿元，同比增长58.84%,截至报告期末，公司总资产619.71亿元，较上年末增长4.91%
，归属于母公司股东的权益252.31亿元，较上年末增长3.32%，加权平均净资产收益率（ROE）较上年同期增
加1.66个百分点，资产质量和财务成果持续稳中向好。公司持续完善“四位一体”资产负债管理体系，持续
提升资产配置的科学性和有效性，持续推进自营投资业务的非方向化转型，着力提升应对宏观波动能力，资
产结构更趋多元稳健，业务结构更趋均衡优化。
公司持续优化完善内控体系建设，牢筑合规风控根基，始终秉持“风控相伴，稳健行远”的风险管理理
念和“知敬畏、守方圆”的合规文化理念，持续建立健全全面风险管理体系和独立于各项业务的合规管理体
系，积极落实全面风险管理要求，持续提升合规管理质效。
3.践行金融使命，积极服务新质生产力，落实金融“五篇大文章”
公司主动融入国家发展大局，系统部署并积极践行金融“五篇大文章”，成立服务云南实体经济工作领
导小组及办公室，领导小组负责贯彻党中央及监管部门关于金融服务实体的决策部署，统筹推进公司服务云
南实体经济工作，办公室各成员部门根据业务范围研究目标行业与企业，制定具体服务方案和举措，积极落
实相关工作。公司基于国有金融机构的责任担当，始终积极服务于国家战略，深刻领会新“国九条”及资本
市场“1+N”政策体系精神，主动响应监管号召，及时将宏观要求内化为可实施的重点工作任务。公司固收
投资业务积极贯彻中央金融工作会议精神，在金融“五篇大文章”相关债券方面加大投资力度；投资银行业
务积极践行金融“五篇大文章”，成功发行多支科技创新可交换债、绿色可交债，并助力发行云南省首单乡
村振兴公司债券，将金融资源引导至乡村振兴、科技创新、绿色金融等重点领域，精准对接实体经济融资需
求，加大对科技创新领域的融资服务支持力度；财富管理业务依托国家级投教基地，深入贯彻国家防范化解
金融风险战略部署，积极履行社会责任，持续开展“云南民族地区投教行”原创公益品牌活动，通过制作傣
文、彝文、藏语等多语种投教材料，深入民族村寨开展特色活动等多种形式，长期、系统性地推进边疆地区
金融知识普及与反诈宣传，活动足迹遍布26个地区，累计行程超5000公里，有效提升了边疆民族地区金融素
养与风险防范意识；另类投资子公司积极贯彻中央及监管机构精神，积极储备和布局新质生产力、科技金融
方向股权项目，并通过项目调研、专项基金间接投资云南本土企业等方式，服务云南省实体经济发展。
4.强化“关键少数”责任，促进利益与风险共担
报告期内，公司高度重视实际控制人、董监高、大股东等“关键少数”在公司治理和经营管理中的重要
性，通过持续提升其履职能力、明确减持约束以及科学制定薪酬考核制度等措施，强化“关键少数”与公司
及其他股东的利益绑定与风险共担。通过定期组织专题培训、报送公司工作简报、开展现场调研等多种形式
，确保董监高及时掌握最新监管动态与公司情况，提升其战略决策与监督履职能力。
5.优化投资者回报机制，切实增强股东获得感
公司高度重视投资者回报，积极建立并实践主动市值管理机制，通过股份回购与高比例现金分红相结合
的方式，积极落实新“国九条”关于“一年多次分红”等监管号召，与投资者共享发展成果。公司主动实施
股份回购，审议通过使用自有资金不超过人民币2亿元回购股份并全部予以注销的股份回购方案，截至2025
年12月31日，公司已通过集中竞价交易方式累计回购股份1603.05万股，支付总金额1.40亿元，积极维护公
司价值与股东权益。同时，公司持续实施高比例、稳定可预期的现金分红政策，在实施2024年度现金分红（
每股派发现金红利0.103元）的基础上，再次实施中期分红（每股派发现金红利0.05元），2025年度中期派
发现金红利2.36亿元，分红率35.16%，持续增强投资者合理回报。
6.深化投资者沟通，提升信息披露透明度与有效性
公司持续强化价值沟通，积极构建多元化沟通渠道，积极传递公司核心价值与正面形象，致力于保障投
资者的知情权与参与权，有效维护公司与股东权利。公司切实履行信息披露义务，严格遵循信息披露相关监
管规则及指引，持续加强信息披露合规管理，确保信息披露真实、准确、完整、及时。报告期内，公司优化
定期报告呈现形式，突出财务数据、经营成果等投资者关切信息，显著提升可读性和实用性。
〖免责条款〗
1、本公司力求但不保证提供的任何信息的真实性、准确性、完整性及原创性等，投资者使
用前请自行予以核实，如有错漏请以中国证监会指定上市公司信息披露媒体为准，本公司
不对因上述信息全部或部分内容而引致的盈亏承担任何责任。
2、本公司无法保证该项服务能满足用户的要求，也不担保服务不会受中断，对服务的及时
性、安全性以及出错发生都不作担保。
3、本公司提供的任何信息仅供投资者参考，不作为投资决策的依据，本公司不对投资者依
据上述信息进行投资决策所产生的收益和损失承担任何责任。投资有风险，应谨慎至上。
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