经营分析☆ ◇601336 新华保险 更新日期：2026-10-17◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.前5名客户营业收入表】【4.前5名供应商采购表】
【5.经营情况评述】
【1.主营业务】
公司保险业务；公司资产管理业务
【2.主营构成分析】
截止日期:2026-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
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传统型保险(产品) 520.56亿 62.52 244.05亿 91.87 46.88
分红型保险(产品) 268.88亿 32.29 24.23亿 9.12 9.01
其他业务(产品) 47.67亿 5.73 -2.64亿 -0.99 -5.54
抵消(产品) -4.53亿 -0.54 0.00 0.00 0.00
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2025-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
传统型保险(产品) 892.85亿 56.60 338.53亿 91.00 37.92
分红型保险(产品) 616.42亿 39.08 43.62亿 11.73 7.08
其他业务(产品) 78.82亿 5.00 -10.14亿 -2.73 -12.86
抵销(产品) -10.64亿 -0.67 0.00 0.00 0.00
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截止日期:2025-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
传统型保险(产品) 425.64亿 60.77 156.69亿 96.35 36.81
分红型保险(产品) 243.42亿 34.75 11.21亿 6.89 4.61
其他业务(产品) 35.68亿 5.09 -5.27亿 -3.24 -14.77
抵销(产品) -4.33亿 -0.62 0.00 0.00 0.00
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截止日期:2024-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
传统型保险(产品) 769.08亿 58.02 250.95亿 88.94 32.63
分红型保险(产品) 486.81亿 36.73 36.48亿 12.93 7.49
其他业务(产品) 78.49亿 5.92 -5.26亿 -1.86 -6.70
抵销(产品) -8.83亿 -0.67 0.00 0.00 0.00
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【3.前5名客户营业收入表】 暂无数据
【4.前5名供应商采购表】 暂无数据
【5.经营情况评述】
截止日期:2026-06-30
●发展回顾:
业务情况
公司所处行业情况
2026年上半年，全球政治经济局势复杂动荡，地缘冲突持续升级，金融市场剧烈波动，外部不确定性增
强。与此同时，我国经济高质量发展向新向优，一揽子宏观经济政策持续发力，推动经济企稳回升向好，国
民经济实现“十五五”良好开局，为保险业高质量发展筑牢根基。监管层面，政策持续引导行业高质量发展
转型，健全制度规范，整治市场无序竞争，推动保险业更好发挥“两器三网”功能，做好金融“五篇大文章
”，更好服务社会民生和实体经济。今年以来，在低利率环境下，居民存款“大搬家”效应显现，叠加居民
财富管理及健康养老保障需求持续释放，上半年行业保费实现稳健增长，产品结构、渠道结构持续调整，浮
动收益型产品占比稳步提升，银保渠道发展提速提质，行业呈现稳中有进、提质增效的良好发展态势。
公司保险业务
2026年上半年，公司坚持“稳中求进、提质增效”的工作总基调，坚持走内涵式高质量发展道路，强化
战略引领，聚焦寿险主营业务发展，持续深化专业化、市场化、体系化改革；坚持稳健可持续发展，以正确
政绩观为引领，切实做好“打基础、利长远、增后劲”的工作；加强“保险+服务+投资”三端协同联动，提
升“以客户为中心”的经营与服务能力，丰富完善医康养等领域的客户服务生态，加大AI科技投入，深化服
务赋能。公司市场竞争力稳步提升，寿险主营业务价值持续增长，整体业务保持稳健发展态势。
业务规模
上半年，公司实现原保险保费收入1295.70亿元，同比增长6.9%；其中，长期险首年期交保费326.12亿
元，同比增长27.7%；十年期及以上期交保费28.53亿元，同比增长132.1%；续期保费884.61亿元，同比增长
12.2%。
业务价值
截至2026年6月30日，公司内含价值3103.84亿元，较上年末增长7.8%；上半年新业务价值69.16亿元，
同比增长11.9%。首年保费口径下新业务价值率17.2%，同比提高2.3个百分点。
业务结构
上半年，公司期交业务持续增长，长期险首年期交保费占长期险首年保费比例为85.2%，较上年同期提
升20.8个百分点；公司持续推动长年期业务发展，二季度十年期及以上期交保费占长期险首年期交保费比例
为20.9%；续期保费占总保费的比例为68.3%，“压舱石”作用稳固，首年业务与续期业务协同发展，共同拉
动公司保费收入稳定增长。
业务品质
公司不断深化业务品质管控，围绕制度经营，完善闭环管理，持续夯实品质管理长效机制，推动业务品
质指标持续改善提升。个人寿险业务13个月继续率为97.5%，同比提升1.3个百分点；25个月继续率为93.6%
，同比提升1.1个百分点。2026年1-6月退保率为0.7%，与上年同期相比下降0.1个百分点。
个人寿险业务
个险渠道
个险渠道持续践行现代营销新理念，确立“围绕客户抓营销”核心经营主线，聚力推动“优化业务结构
、强化队伍建设、夯实生态赋能”三项年度关键任务落地。紧扣渠道高质量改革发展的总体目标，推动落实
渠道队伍建设三年发展规划。
队伍建设方面，遵循“以队伍为根本”，坚持以基本法为纲、荣誉体系为引领，配套多样化人才引进与
培养通道，持续优化队伍结构、夯实队伍根基，实现量的有效增长和质的有效提升；构建绩优梯队分层培育
体系，促进核心人力垂直成长，持续深化“保险企业家”人才战略，巩固组织内生动力与价值导向；拓展人
才成长路径，为专业服务、团队发展、高客经营、自媒体IP等不同赛道的人才提供定制化成长环境与专属赋
能。
产品推动方面，持续通过产品多元化与长期化销售，促进业务结构优化。
险种结构上，单一险种独大格局有效改善，二季度年金险保费占比过半；年期结构上，十年期及以上期
交保费创5年来最好成绩，保费规模同比增长133.3%。同时，大力推动产品组合销售，渠道立足客户需求深
耕经营，全力满足客户全方位保险保障需求。
客户经营方面，始终恪守“以客户为中心”的经营准则。依托总公司统筹生态圈、分公司特色生态圈、
代理人个人生态圈三位一体三圈经营体系，系统性推动产品、权益、场景、生态、科技五大维度深度融合，
引导代理人从单一产品销售者转变为全生命周期服务提供者，实现客户规模与经营价值双向提质增效。
2026年上半年，个险渠道实现保费收入822.20亿元，同比增长13.4%，其中，长期险首年期交保费177.1
5亿元，同比增长24.3%。个险代理人规模人力12.80万人，月均合格人力2.68万人，同比增长7.2%，月均合
格率20.7%，同比提升2.1个百分点；月均绩优人力2.08万人，同比增长16.2%，月均绩优率16.1%，同比提升
2.8个百分点；月均万C人力0.46万人，月均万C人力占比3.5%，同比提升0.4个百分点；月均人均综合产能2.
20万元，同比增长31.7%。
银保渠道
银保渠道坚持“以客户为中心”，持续为银行客户提供全生命周期康养服务，为客户多样化需求提供更
丰富的保障。产品体系进一步丰富，实现分红险、终身寿、年金险、两全险等多类型产品全面发展。队伍规
模与专业服务能力呈现量质齐升态势，期交举绩人力、人均产能持续增长。强化各银行渠道战略协同，合作
紧密度不断加深，在主力合作银行的业务规模占比、市场排名全面提升。业务品质持续向好，继续率指标稳
步攀升，为渠道长期稳健发展筑牢根基。
上半年，银保渠道前置业务节奏、顺应市场机遇，实现保费收入445.54亿元，其中，长期险首年期交保
费146.52亿元，同比增长32.0%；续期保费246.43亿元，同比增长16.0%；月均期交举绩网点同比增长20.1%
；月均期交举绩人力同比增长19.8%。
团体保险业务
团体渠道以“高质量发展”为核心目标，统一“大效益观、大业务观、大人才观、大协同观”四大观念
，持续深化专业化转型和市场化改革。
客户拓展方面，深化战略客户三级作战体系，总分协同、挂图作战，战略客户数稳步增长。
效益改善方面，优化核保管控，严控费用成本，降本增效，综合成本率同比下降；加快职域业务发展，
积极推进企业场景营销，持续提升渠道价值。
基础管理方面，强化队伍活动量管理，推进标准部建设，优化三级培训体系，完善基础管理制度体系。
支持赋能方面，持续提升产品竞争力，升级健康管理服务体系，以新技术赋能场景销售。
特色发展方面，持续加强科技、绿色、普惠等重点领域客户承保力度，提供风险保障额度超3万亿元，
惠民保参与承保15个省市、26个项目。
2026年上半年，团体渠道实现保费收入27.96亿元，同比提升9.9%；其中，长期险首年保费2.46亿元，
同比增长39.0%。政策性健康保险业务（1）实现保费收入10.16亿元，同比增长1.9%，覆盖客户超1700万人
。
保险产品经营信息
产品经营亮点
公司坚持“以客户为中心”，做深做实“保险+服务+投资”三端协同发展，持续丰富多层次、多功能健
康保障类产品矩阵，加大多元化养老及财富管理类产品供给，健全覆盖广泛、保障精准、层次分明的普惠保
险产品体系，满足客户全生命周期保险保障需要。
健康保障类产品
聚焦客户差异化健康保障需求，持续丰富多层次、多功能健康保障类产品矩阵，有效覆盖标准体、次标
体等各类人群。拓宽产品责任范围，支持更高年龄人群投保，推出健康多倍保庆典版重疾产品，增加急性危
重状态保障，通过模块化责任设计及多款附加险灵活搭配，满足不同客群的个性化需求；丰富非健康体人群
保险保障，开发针对次标体的中端医疗保险“医药安欣（易核版）”，契合医保DRG改革影响，涵盖一般医
疗、重疾医疗及外购药械、重疾特需、小额医疗、康复护理等特色保障，并配套疾病预防、慢病管理、就医
服务、康复护理等六大类健康管理服务。
养老及财富管理类产品
以分红险为主，加大多元化养老及财富管理类产品供给，涵盖长期年金、终身寿险、两全保险等多种产
品类型，形成覆盖不同期限和产品类型的多元产品矩阵，满足客户差异化财富管理与传承需求；积极融入国
家应对人口老龄化战略大局，持续扩充商保年金、个人养老金、专属商业养老保险等多元产品供给，有力支
持多层次、多支柱养老保险体系建设，满足客户多样化养老保障需求。
普惠保险产品
以普惠重点群体和普惠重点领域作为发力点，持续健全普惠保险产品体系。聚焦老年人、少年儿童、女
性、新市民、小微企业主、乡村人口等重点群体，以产品创新为牵引，不断丰富专属产品供给，助力保障和
改善民生。截至2026年6月底，已初步建成覆盖广泛、保障精准、层次分明的普惠保险产品体系，涵盖近50
款“一老一小”、女性、新市民、学生儿童等特定群体专属产品，4款乡村振兴专属产品，1款小微企业专属
产品，6款政策性健康险，2款惠民保，2款税优健康险，切实满足人民群众和实体经济多样化、普惠性的金
融需求。
截至2026年6月底，公司在销产品共230款
2026年上半年，签发的保险合同保险服务业绩较上年同期上升27.7%，其中保险服务收入较上年同期增
长6.8%，保险服务费用较上年同期下降4.1%。
截至2026年6月30日，公司投资资产规模超1.9万亿元，较上年末增长3.3%
2026年上半年，公司投资组合实现年化总投资收益率6.7%，同比上升0.8个百分点；年化综合投资收益
率6.4%，同比持平
2026年上半年，国内经济平稳运行，为全年经济运行夯实基础。长端利率延续低位区间震荡态势，股票
市场风格极致分化，波动加剧。
公司持续完善投研体系建设，加强宏观形势研判，把握配置节奏。公司大类资产配置保持战略稳定，在
中长期战略资产配置指引下，根据市场形势积极开展战术资产配置，有效把握投资机会，并取得积极成果。
固定收益方面，一方面，从资产负债匹配角度，公司择机配置长久期利率债，控制资产负债久期缺口，
进一步充实固收资产底仓；另一方面，在稳定固收资产底仓基础上，为提高收益弹性，积极配置固收增强类
资产。
权益投资方面，一方面，坚定价值投资、长期投资理念，积极开展持有型权益底仓资产配置，稳定长期
投资收益；另一方面，洞察市场趋势、积极把握结构性机会，获取收益弹性。
专项分析
偿付能力状况
新华人寿保险股份有限公司根据《保险公司偿付能力监管规则(Ⅱ)》等规定计算和披露核心资本、实际
资本、最低资本、核心偿付能力充足率和综合偿付能力充足率。中国境内保险公司的偿付能力充足率必须达
到国家金融监督管理总局规定的水平。
流动性分析
2026年1-6月经营活动产生的现金净流入额较上年同期略有下降。
2026年1-6月投资活动产生的现金净流出额较上年同期减少41.3%，主要原因是收回投资收到的现金同比
增加。
2026年1-6月筹资活动产生的现金净流出额较上年同期增长24.1%，主要原因是支付卖出回购金融资产款
的现金同比增加。
流动资金的来源和使用
本公司的主要现金收入来自保费收入、投资资产出售及到期收到现金和投资收益。这些现金流动性的风
险主要是保险客户和合同持有人的退保，以及债务人违约、利率风险和其他市场波动风险。本公司密切监视
并控制这些风险。
本公司的现金及银行存款为公司提供了流动性资源，以满足现金支出需求。在承担利息损失的情况下，
本公司几乎所有的定期银行存款均可动用。截至本报告期末，现金及现金等价物为330.65亿元，定期存款为
2269.52亿元。此外，本公司的投资组合也为公司提供了流动性资源，以满足无法预期的现金支出需求。截
至本报告期末，本公司债券、股票、基金类金融资产投资14609.01亿元。
本公司的主要现金支出涉及各类人寿保险、年金险、意外险和健康险产品的给付及退保付款、保单合同
之分红和利息分配、营业支出、税金的支付和向股东分配的现金股利。
本公司流动资金能够充分满足当前的现金需求。
采用公允价值计量的主要资产项目
对于存在活跃市场的金融工具，本公司以活跃市场中的报价确定其公允价值。对于不存在活跃市场的金
融工具，本公司采用估值技术确定其公允价值。估值技术包括参考熟悉情况并自愿交易的各方最近进行的市
场交易中使用的价格、参照实质上相同的其他金融资产的当前公允价值、现金流量折现法等。采用估值技术
时，尽可能最大程度使用市场参数，减少使用与本公司特定相关的参数。
再保险业务情况
本公司采用的分保形式主要有成数分保、溢额分保以及巨灾事故超赔分保，现有的分保合同涵盖了大部
分有风险责任的产品。本公司根据相关法规、业务发展及风险管理需要，合理确定自留额和分保比例。本公
司审慎选择再保险接受人，以保证再保业务安全性的同时获得优质的保障和服务。再保险接受人的选择标准
是在满足监管规定的前提下，综合考虑其财务实力、资信状况、价格水平、技术实力、核保理赔政策的一致
性及服务水平等因素。目前，本公司分保业务的主要合作伙伴有瑞士再保险股份有限公司北京分公司、中国
人寿再保险有限责任公司、德国通用再保险股份公司上海分公司、法国再保险公司北京分公司及慕尼黑再保
险公司北京分公司等。
〖免责条款〗
1、本公司力求但不保证提供的任何信息的真实性、准确性、完整性及原创性等，投资者使
用前请自行予以核实，如有错漏请以中国证监会指定上市公司信息披露媒体为准，本公司
不对因上述信息全部或部分内容而引致的盈亏承担任何责任。
2、本公司无法保证该项服务能满足用户的要求，也不担保服务不会受中断，对服务的及时
性、安全性以及出错发生都不作担保。
3、本公司提供的任何信息仅供投资者参考，不作为投资决策的依据，本公司不对投资者依
据上述信息进行投资决策所产生的收益和损失承担任何责任。投资有风险，应谨慎至上。
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