经营分析☆ ◇601336 新华保险 更新日期：2026-04-18◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.前5名客户营业收入表】【4.前5名供应商采购表】
【5.经营情况评述】
【1.主营业务】
公司保险业务；公司资产管理业务
【2.主营构成分析】
截止日期:2025-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
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传统型保险(产品) 892.85亿 56.60 338.53亿 91.00 37.92
分红型保险(产品) 616.42亿 39.08 43.62亿 11.73 7.08
其他业务(产品) 78.82亿 5.00 -10.14亿 -2.73 -12.86
抵销(产品) -10.64亿 -0.67 0.00 0.00 0.00
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2025-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
传统型保险(产品) 425.64亿 60.77 156.69亿 96.35 36.81
分红型保险(产品) 243.42亿 34.75 11.21亿 6.89 4.61
其他业务(产品) 35.68亿 5.09 -5.27亿 -3.24 -14.77
抵销(产品) -4.33亿 -0.62 0.00 0.00 0.00
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截止日期:2024-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
传统型保险(产品) 769.08亿 58.02 250.95亿 88.94 32.63
分红型保险(产品) 486.81亿 36.73 36.48亿 12.93 7.49
其他业务(产品) 78.49亿 5.92 -5.26亿 -1.86 -6.70
抵销(产品) -8.83亿 -0.67 0.00 0.00 0.00
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
传统型保险(产品) 330.60亿 59.47 114.71亿 95.97 34.70
分红型保险(产品) 196.61亿 35.37 7.44亿 6.22 3.78
其他业务(产品) 32.72亿 5.89 -2.62亿 -2.19 -8.01
抵销(产品) -4.02亿 -0.72 0.00 0.00 0.00
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【3.前5名客户营业收入表】 暂无数据
【4.前5名供应商采购表】 暂无数据
【5.经营情况评述】
截止日期:2025-12-31
●发展回顾:
业务情况
公司所处行业情况
2025年，我国宏观经济顶压前行、向新向优，新质生产力加快培育壮大，改革开放纵深推进，为保险业
高质量发展筑牢坚实根基注入强劲动力。人身险行业在监管引导与市场需求双重驱动下，正式迈入转型深化
的关键时期，整体呈现稳中有进的良好态势。“人身险预定利率动态调整”“营销体制改革”等监管政策全
面落实，有力规范了市场秩序，为行业健康可持续发展保驾护航；同时，监管积极鼓励长期资金入市，险资
作为耐心资本的优势持续凸显，进一步加大对科技创新和新质生产力发展的投入，切实发挥金融服务实体经
济的重要作用。在此背景下，公司坚定落实党中央决策部署，有力践行大保险观，扎实推进高质量发展转型
，深耕主业服务国计民生，核心业务指标稳健增长，市场地位保持稳固，转型成效持续显现。
公司保险业务
2025年，公司坚持稳中求进总基调，坚定不移走“规模价值双提升、品质结构双优化”的高质量发展道
路，为个人、家庭、企业等各类客户提供专业化、全方位的保险保障，推进产品+服务融合发展，持续完善
个险、银保、团体、互联网等多元化销售渠道和遍布全国的服务网络，公司价值显著提升，结构明显优化，
品质日益改善，发展质量和内生动力更加强劲。
个人寿险业务
个险渠道
个险渠道坚持高质量发展，致力于全面提升业务规模与价值，加快推进分红险转型，以制度化经营为核
心抓手，通过五大主要举措系统性提升渠道专业化经营能力。
渠道管理方面，进一步加强渠道顶层设计，推进制度落地执行，深化“总部主建、机构主战”模式，强
化渠道各层级统筹协同。
队伍建设方面，坚持“以队伍为根本”。以基本法为纲、荣誉体系为引领，结合多样化人才引进培养政
策，不断夯实常态化优增基础。依托创业支持计划，持续提升队伍年轻化与高学历占比，并同步强化绩优梯
队建设。通过分层培育与精准赋能，提升核心产能，激发“企业家”精神，巩固组织内生动力与价值导向。
产品推动方面，持续深度践行“好产品在新华”的竞争策略，坚持“以客户为中心”，满足客户多元化
保险保障需求。顺应行业趋势与监管导向，充分发挥耐心资本优势，重点推动分红险转型，尤其是提升十年
期分红险占比。同时，坚持回归保险本源，倡导保障型产品常态化销售。
客户经营方面，聚焦客户满意度提升与队伍服务赋能。推进客户活动体系化运作，构建全国统筹、季度
递进、主题鲜明的标准化活动机制，加强客户连接和有效触达，实现服务能力与客户满意度双提升。
智能工具赋能方面，打造“鑫智能”系统，建设一站式数字化营销平台。围绕客户经营和绩优追踪两大
板块，打通数据链条，构建动态化客户档案，赋能客户经营，牵引持续绩优，形成标准化营销管理新范式。
2025年，个险渠道实现保费收入1205.81亿元，同比增长4.0%，其中，长期险首年期交保费190.27亿元
，同比增长43.8%。个险代理人规模人力(1)13.34万人，月均合格人力(2)2.20万人，同比基本持平，月均合
格率(3)16.5%，同比提升0.6pt；月均绩优人力(2)1.55万人，同比增长2.0%，月均绩优率(3)11.6%，同比提
升0.7pt；月均万C人力(2)0.33万人，月均万C人力占比(3)2.5%，同比持平；月均人均综合产能(4)1.12万元
，同比增长43%。
银保渠道
银保渠道严格落实“报行合一”监管要求，坚持高质量发展导向，践行保费规模与价值并重的业务策略
，不断提升核心管理能力。
渠道合作方面，深化国有大行、股份银行合作，优选地方商业银行合作。拓展业务网络布局，强化银行
与保险机构战略协同，深耕网点经营，推动核心渠道业务显著增长。
产品转型方面，持续深化分红险转型，构建覆盖多元需求的产品体系，致力于为客户提供全生命周期服
务与保障。
队伍建设方面，持续推进“强部优组”与“三三制”体系建设，全面落实公司“强基工程”“XIN计划
”等战略部署，人力规模稳健增长，人均产能同比提升17.9%，队伍质态持续向好。
2025年，银保渠道实现保费收入721.02亿元，同比增长39.5%，其中，长期险首年期交保费179.74亿元
，同比增长29.6%；续期保费341.54亿元，同比增长27.7%。
保险产品经营情况
产品经营亮点
公司坚持“以客户为中心”的产品理念，以“好产品在新华”为产品开发目标，强化多元化保险产品供
给，健全普惠保险体系，持续丰富贴合客户“生老病死残”全生命周期的“全、优、精”产品体系。2025年
，公司共计新上市95款产品。截至2025年底，公司在销产品共211款。
公司资产管理业务
2025年，国内经济基本面平稳运行，资本市场表现优异，长端利率在低位区间内震荡，整体呈现股强债
稳的格局。公司深入践行“大保险观”，主动融入国家改革发展大局，以当好服务实体经济的主力军、维护
金融稳定的压舱石为己任。投资业务紧扣“防风险、强监管、促发展”主线，坚持资产负债匹配原则和长期
投资、价值投资理念，投资组合结构进一步优化。在战略资产配置层面，公司以久期长、现金流稳定的固定
收益类资产为压舱石，在满足资产负债匹配要求的基础上，辅以均衡的权益类资产配置，以提高长期投资回
报。公司在战略资产配置的引领下，积极开展战术资产配置，多策略、体系化应对市场环境变化。
固定收益方面，一方面，积极把握阶段性配置机会，适度拉长资产久期，缩窄资产负债久期缺口，充实
固收资产底仓；另一方面，择机配置业绩稳定的固收增强类产品，适度提高收益弹性。
权益投资方面，公司始终坚持理性投资、价值投资、长期投资理念，积极布局权益底仓资产配置，稳定
并增厚投资收益。
公司持续完善投研体系建设，加强宏观形势研判，把握配置节奏。同时，公司积极推进数字化、智能化
建设，以科技赋能投资全流程，持续提升投资管理能力。
●未来展望:
行业格局和趋势
2026年是“十五五”规划开局之年，国家加快建设金融强国、健全多层次社会保障体系等重要部署，既
为行业锚定了“国之大者”的使命定位，也为行业服务实体经济、保障民生需求指明了战略方向。中国经济
长期向好的基本趋势持续巩固，居民财富积累与老龄化进程加速，推动人身险需求持续释放并带来结构性增
长机遇。同时，在长期利率中枢下移、各项监管政策持续深化的背景下，行业竞争从规模扩张转向价值与能
力的综合较量。行业转型趋势与监管导向对公司战略定力与经营韧性提出更高要求。
公司发展战略
公司将以服务国家战略、守护人民美好生活为根本宗旨，以“践行大保险观，打造强大新华”为战略导
向，持续推进专业化、市场化、体系化改革，系统性构建“以客户为中心”的发展体系。持续提升产品和服
务供给能力、多元生态赋能能力、投资管理能力，战略性聚焦机构区域深耕、人才高地建设、渠道专业建设
、客户精细化经营与科技智慧赋能等，统筹好发展和安全，在中国式现代化新征程中，持续做大做强做优保
险主业，切实履行服务实体经济和保障社会民生核心使命，为公司客户、股东和社会创造长期稳健价值。
经营计划
2026年，公司将秉持“稳中求进、提质增效”工作总基调，走内涵式、高质量发展道路；坚持“以客户
为中心”，着力构建金融产业生态，为客户提供立体式、全方位、全生命周期服务，实现客户驱动经营；坚
持以价值为核心，持续推进“保险+服务+投资”三端协同的发展模式，提升高质量发展能级；坚持统筹发展
与安全，建立全流程、全覆盖、穿透式的风险管理体系，提升资产负债管理能力、风险防范和化解能力，巩
固高质量发展根基。
可能面对的风险及应对举措
可能面对的风险
当前社会经济发展回升向好态势持续巩固，2026年，国际环境依然严峻，地缘冲突持续，金融市场波动
高位运行，内外部环境的复杂性仍一定程度存在。近年社会经济环境、人口结构和客户需求都发生较大变化
，行业仍处于深度调整和转型期，重点领域风险防控仍需持续关注。
应对举措
公司将结合行业监管部门对风险管理工作的要求和标准，推动优化全面风险管理体系建设，进一步夯实
风险管理基础、优化风险管理工具、强化风险管理机制建设及制度执行，确保体系有效运行。
其他披露事项
2025年，公司发布了“提质增效重回报”专项公告并扎实推进各项工作。截至目前，相关核心举措已取
得阶段性成效，具体如下：
践行金融使命，实现主业高质量发展
公司全面践行金融工作的政治性、人民性，持续完善服务国家战略的管理机制，成立“五篇大文章”专
项工作小组并制定落实方案，实现全员参与、全程管控。截至报告期末，服务金融“五篇大文章”的投资余
额超3600亿元，同比增速超20%。公司充分发挥保险资金“长期资本、耐心资本、战略资本”的独特优势，
持续优化资产配置结构，全面提升投资管理能力。2025年，公司总投资规模超1.84万亿元，总投资收益率6.
6%，综合投资收益率5.0%。
保险服务深度、广度、丰富度持续拓展
公司聚焦“以客户为中心”的理念，升级新华“尊安瑞悦康”五大服务品牌和“医康养财商税法教乐文
”十大服务内容，已完成全国120余家康养和旅居服务网络布局。同时，公司持续完善覆盖客户全生命周期
的多层次产品体系，业务品质持续优化，规模和价值同步提升。2025年，公司实现原保险保费收入1958.71
亿元，同比增长14.9%；一年新业务价值98.42亿元，同比增长57.4%。
体制机制改革深化，激发组织活力
公司稳步推进专业化、市场化、体系化改革，构建具有高度适应性、竞争力、一体化运作的核心能力体
系，以制度经营驱动自主经营，全面激发公司内生活力和动力。2025年，个险渠道规模人力企稳，人均产能
同比增长43%；银保渠道新单保费及新业务价值均创历史新高；团体渠道经营效益明显改善。
公司高质量发展获得投资者认可，市值、股价创新高
公司坚持规范化运作，持续提升价值创造与投资者回报能力，实现公司高能级发展与股东利益共享的双
重目标。2025年，公司拟合计派发现金股利85.16亿元，较2024年增加7.9%。2025年，公司股价涨幅领跑A、
H股保险板块，总市值站上2000亿元平台。
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