经营分析☆ ◇601336 新华保险 更新日期：2024-11-20◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.前5名客户营业收入表】【4.前5名供应商采购表】
【5.经营情况评述】
【1.主营业务】
人身保险；为境内外的保险机构代理保险、检验、理赔；保险咨询；依照有关法规从事资金运用。
【2.主营构成分析】
截止日期:2024-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
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传统型保险(产品) 330.60亿 59.47 114.71亿 95.97 34.70
分红型保险(产品) 196.61亿 35.37 7.44亿 6.22 3.78
其他业务(产品) 32.72亿 5.89 -2.62亿 -2.19 -8.01
抵销(产品) -4.02亿 -0.72 0.00 0.00 0.00
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2023-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
传统型保险(产品) 495.98亿 69.32 58.46亿 105.45 11.79
分红型保险(产品) 186.98亿 26.13 15.31亿 27.62 8.19
其他业务(产品) 39.86亿 5.57 -18.33亿 -33.06 -45.99
抵销(产品) -7.35亿 -1.03 0.00 0.00 0.00
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2023-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
传统型保险(产品) 328.40亿 67.10 93.55亿 87.14 28.49
分红型保险(产品) 141.00亿 28.81 10.89亿 10.14 7.72
其他业务(产品) 24.57亿 5.02 2.91亿 2.71 11.84
抵销(产品) -4.54亿 -0.93 0.00 0.00 0.00
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截止日期:2022-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
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个人业务(业务) 2097.39亿 97.86 69.15亿 106.14 3.30
团体业务(业务) 37.09亿 1.73 -7.87亿 -12.08 -21.22
其他业务(业务) 17.88亿 0.83 3.79亿 5.82 21.20
抵销(业务) -9.17亿 -0.43 800.00万 0.12 -0.87
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【3.前5名客户营业收入表】 暂无数据
【4.前5名供应商采购表】 暂无数据
【5.经营情况评述】
截止日期:2024-06-30
●发展回顾:
一、业务情况
（一）保险业务
2024年上半年，面对宏观经济和寿险行业的新形势、新挑战，公司深入贯彻党中央、国务院重大决策部
署，坚定不移走中国特色金融发展道路，坚守保险本源，围绕“以客户为中心”的发展理念，深化专业化、
市场化改革，加快推进转型发展，长年期期交势头强劲，续期基盘稳固，业务品质企稳向好。
上半年，公司实现原保险保费收入988.32亿元，长期险首年保费收入185.90亿元，其中十年期及以上期
交保费收入20.42亿元，同比增长16.3%，业务结构持续优化；续期保费收入776.71亿元，同比增长8.6%，持
续发挥“压舱石”作用。
截至2024年6月30日，公司内含价值2683.68亿元，较上年末增长7.1%；上半年新业务价值39.02亿元，
同比增长57.7%。
2024年上半年，公司业务品质显著改善。个人寿险业务13个月继续率为95.0%，同比提升5.8个百分点；
25个月继续率为85.6%，同比提升6.6个百分点。2024年1-6月退保率为0.9%，与上年同期相比下降0.2个百分
点。
1、按渠道分析
(1)个人寿险业务
①个险渠道
2024年上半年，个险渠道坚持以价值为核心，保持期交增长，大力推动长年期业务转型，践行高质量发
展理念；加快推进绩优队伍建设，出台新《基本法》，以优增为重点，整合公司优势资源；启动“XIN一代
”计划专项队伍建设项目，全面加强基础管理，促进核心业务稳健增长。
个险渠道上半年实现长期险首年保费84.91亿元，同比增长1.8%，其中长期险首年期交保费82.62亿元，
同比增长4.1%。个险代理人规模人力13.9万人，月均合格人力(1)2.7万人，月均合格率(2)18.2%；月均绩优
人力(1)1.85万人，同比基本持平，月均绩优率(2)12.5%，同比提升2.3个百分点；月均万C人力(1)0.47万人
，同比增长19.0%，万C人力占比(2)3.2%，同比提升1.0个百分点；月均人均综合产能(3)1.04万元，同比增
长28.3%。
②银保渠道
2024年上半年，银保渠道持续推进核心渠道、重点渠道、潜力渠道建设，总部合作全面覆盖，机构布局
优化完善；强化绩优队伍建设，推动持续绩优增长；积极探索客户经营模式，强化中高端客户经营；业务发
展以传统型保险为主，逐步丰富多元化产品供给，不断深化业务的期交化、长期化转型。
银保渠道上半年实现长期险首年期交保费收入71.44亿元，占长期险首年保费比例为71.7%，较上年同期
提升34.3个百分点；续期保费180.00亿元，同比增长58.1%。
(2)团体保险业务
2024年上半年，团体渠道全面深化转型发展，围绕“改善客户结构、建立盈利模式、服务国家战略”三
项关键任务，以“客户为中心”打造核心竞争力，重点发力大中企业客户、国央企客户开拓；积极服务国家
战略，贯彻落实做好“五篇大文章”要求，助力重点领域企业发展；同时不断提升渠道专业化经营能力，促
进效益改善。公司持续落实国家第三支柱商业养老保险发展要求，加大政策性业务推动力度，助力多层次医
疗保障体系建设。
上半年，团体渠道实现保费收入21.41亿元，同比增长18.3%，其中长期险首年保费收入1.35亿元，同比
增长66.7%。2024年上半年，公司承保25个惠民保项目，覆盖客户超过1600万人；政策性健康保险业务实现
保费收入9.04亿元，同比增长48.2%，覆盖客户近1200万人。
2、按险种分析
2024年上半年，公司实现原保险保费收入988.32亿元，同比减少8.4%，以上各类保险产品保费的变化主
要是由于公司产品结构调整。
3、按机构分析
2024年上半年，本公司56.9%的保费收入来自山东、河南、北京等人口较多或经济较发达区域的10家分
公司。
4、保险服务收入、保险服务费用分析
2024年上半年，原保险合同保险服务业绩较上年同期下降8.3%，其中保险服务收入较上年同期下降11.9
%，主要由于合同服务边际摊销同比减少；保险服务费用较上年同期下降13.8%，主要受亏损部分的确认与转
回净额、已发生赔款负债相关的履约现金流变动以及当期发生的赔款及其他相关费用同比减少的共同影响。
6、保险合同负债分析
2024年上半年，保险合同负债较上年末上升10.5%，其中，未到期责任负债较上年末上升10.6%。
7、分出再保险合同资产分析
2024年上半年，分出再保险合同资产较上年末上升3.0%。
（二）资产管理业务
2024年上半年，国内生产总值实现同比5.0%的增长，经济运行总体平稳，延续回升向好态势。但是，影
响经济增长的因素更为复杂，有效需求依然不足，经济回升向好基础仍需巩固。
截至2024年6月末，公司投资资产总额14389.91亿元，较上年末增长7.0%。
公司保险资金运用始终遵循稳健投资、长期投资、价值投资的基本理念，战略资产配置层面以久期长、
现金流稳定的固定收益类资产为压舱石，满足资产负债匹配要求，同时辅以均衡的权益类资产配置，以提高
长期投资回报。战术资产配置层面，今年以来根据权益和利率市场变化，动态调整结构，积极把握股票、债
券等资产类别的交易机会，取得了一定成效。
截至2024年6月末，资产管理公司受托第三方资产管理规模超5500亿元。
1、非标资产投资情况
本公司目前非标资产的持仓整体信用风险可控，基础资产大部分为贷款类债权，主要分布在非银机构融
资、基础设施建设项目融资和商业地产项目融资，涉及企业均为行业龙头、大型金融机构、中央企业、一二
线城市核心国有企业。截至2024年6月30日，非标资产投资金额为1285.02亿元，较上年末减少284.46亿元，
在总投资资产中占比为8.9%，较上年末下降2.8个百分点。本公司持仓非标资产具有良好的增信措施，除达
到监管机构免增信资质的融资主体外，对于绝大多数非标资产都采取了抵质押担保、连带责任保证担保、回
购协议等措施进行增信安排，非标资产的整体资产质量优质，风险较低。
(1)评级情况
扣除无需外部评级的非固定收益类金融产品和组合类保险资产管理产品，截至2024年6月30日，公司存
量的非标资产基本为AAA级，整体信用风险较小，安全性高。
二、专项分析
（一）偿付能力状况
新华人寿保险股份有限公司根据《保险公司偿付能力监管规则(Ⅱ)》计算和披露核心资本、实际资本、
最低资本、核心偿付能力充足率和综合偿付能力充足率。中国境内保险公司的偿付能力充足率必须达到国家
金融监督管理总局规定的水平。
（二）流动性分析
1、现金流量表
2024年1-6月经营活动产生的现金净流入额较上年同期减少6.7%，主要原因是收到签发保险合同保费取
得的现金同比减少。
2024年1-6月投资活动产生的现金净流出额较上年同期减少58.3%，主要原因是投资支付的现金同比减少
。
2024年1-6月筹资活动产生的现金为净流出，上年同期为净流入，主要原因是回购业务本期是净流出而
上年同期是净流入。
2、流动资金的来源和使用
本公司的主要现金收入来自保费收入、投资资产出售及到期收到现金和投资收益。这些现金流动性的风
险主要是保户和合同持有人的退保，以及债务人违约、利率风险和其他市场波动风险。本公司密切监视并控
制这些风险。
本公司的现金及银行存款为公司提供了流动性资源，以满足现金支出需求。在承担利息损失的情况下，
本公司几乎所有的定期银行存款均可动用。截至本报告期末，现金及现金等价物为259.91亿元，定期存款为
2680.43亿元。此外，本公司的投资组合也为公司提供了流动性资源，以满足无法预期的现金支出需求。截
至本报告期末，本公司债券及债务、股票、基金等金融资产投资11082.46亿元。
本公司的主要现金支出涉及各类人寿保险、年金险、意外险和健康险产品的给付及退保付款、保单合同
之分红和利息分配、营业支出、税金的支付和向股东分配的现金股利。
本公司流动资金能够充分满足当前的现金需求。
（三）采用公允价值计量的主要资产项目
对于存在活跃市场的金融工具，本公司以活跃市场中的报价确定其公允价值。对于不存在活跃市场的金
融工具，本公司采用估值技术确定其公允价值。估值技术包括参考熟悉情况并自愿交易的各方最近进行的市
场交易中使用的价格、参照实质上相同的其他金融资产的当前公允价值、现金流量折现法等。采用估值技术
时，尽可能最大程度使用市场参数，减少使用与本公司特定相关的参数。
（四）保险保障基金的计提情况
保险保障基金的计提依据及金额请参见本报告第十节财务报告附注28。
（五）再保险业务情况
本公司采用的分保形式主要有成数分保、溢额分保以及巨灾事故超赔分保，现有的分保合同涵盖了大部
分有风险责任的产品。本公司根据相关法规、业务发展及风险管理需要，合理确定自留额和分保比例。本公
司审慎选择再保险接受人，以保证再保业务安全性的同时获得优质的保障和服务。再保险接受人的选择标准
是在满足监管规定的前提下，综合考虑其财务实力、资信状况、价格水平、技术实力、核保理赔政策的一致
性及服务水平等因素。目前，本公司分保业务的主要合作伙伴有瑞士再保险股份有限公司北京分公司、中国
人寿再保险有限责任公司、德国通用再保险股份公司上海分公司、法国再保险公司北京分公司及慕尼黑再保
险公司北京分公司等。
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