经营分析☆ ◇601339 百隆东方 更新日期：2024-04-24◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.前5名客户营业收入表】【4.前5名供应商采购表】
【5.经营情况评述】
【1.主营业务】
色纺纱的研发、生产及销售。
【2.主营构成分析】
截止日期:2023-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
───────────────────────────────────────────────
棉纺行业(行业) 64.57亿 93.39 4.82亿 80.68 7.47
其他业务(行业) 4.57亿 6.61 1.16亿 19.32 25.26
───────────────────────────────────────────────
坯纱(产品) 33.15亿 47.95 7984.66万 13.35 2.41
色纺纱(产品) 31.41亿 45.43 4.03亿 67.33 12.82
其他业务(产品) 4.57亿 6.61 1.16亿 19.32 25.26
───────────────────────────────────────────────
中国境外(地区) 46.56亿 67.34 4.40亿 73.54 9.45
中国境内(地区) 18.01亿 26.05 4268.78万 7.14 2.37
其他业务(地区) 4.57亿 6.61 1.16亿 19.32 25.26
───────────────────────────────────────────────
直销(销售模式) 64.57亿 93.39 4.82亿 80.68 7.47
其他业务(销售模式) 4.57亿 6.61 1.16亿 19.32 25.26
───────────────────────────────────────────────
截止日期:2023-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
───────────────────────────────────────────────
纱线(产品) 30.07亿 93.39 4.17亿 86.72 13.85
其他(产品) 2.13亿 6.61 6380.43万 13.28 29.96
───────────────────────────────────────────────
境外(地区) 23.50亿 72.99 3.85亿 80.17 16.39
境内(地区) 8.70亿 27.01 9525.24万 19.83 10.95
───────────────────────────────────────────────
截止日期:2022-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
───────────────────────────────────────────────
棉纺行业(行业) 64.07亿 91.67 16.66亿 88.70 26.00
其他(补充)(行业) 5.82亿 8.33 2.12亿 11.30 36.49
───────────────────────────────────────────────
色纺纱(产品) 36.31亿 51.96 9.86亿 52.48 27.15
坯纱(产品) 27.76亿 39.72 6.80亿 36.21 24.50
其他(补充)(产品) 5.82亿 8.33 2.12亿 11.30 36.49
───────────────────────────────────────────────
中国境外(地区) 45.98亿 65.79 13.20亿 70.29 28.71
中国境内(地区) 18.09亿 25.88 3.46亿 18.40 19.10
其他(补充)(地区) 5.82亿 8.33 2.12亿 11.30 36.49
───────────────────────────────────────────────
直销(销售模式) 64.07亿 91.67 16.66亿 88.70 26.00
其他(补充)(销售模式) 5.82亿 8.33 2.12亿 11.30 36.49
───────────────────────────────────────────────
截止日期:2022-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
───────────────────────────────────────────────
纱线(产品) 36.32亿 91.64 9.85亿 89.91 27.11
其他(产品) 3.32亿 8.36 1.11亿 10.09 33.34
───────────────────────────────────────────────
境外(地区) 28.78亿 72.61 8.27亿 75.48 28.72
境内(地区) 10.86亿 27.39 2.69亿 24.52 24.74
───────────────────────────────────────────────
【3.前5名客户营业收入表】
截止日期:2023-12-31
前5大客户共销售27.60亿元，占营业收入的39.92%
┌───────────────────────┬──────────┬──────────┐
│客户名称 │ 营收额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼──────────┼──────────┤
│合计 │ 276034.68│ 39.92│
└───────────────────────┴──────────┴──────────┘
【4.前5名供应商采购表】
截止日期:2023-12-31
前5大供应商共采购24.10亿元，占总采购额的47.78%
┌───────────────────────┬──────────┬──────────┐
│供应商名称 │ 采购额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼──────────┼──────────┤
│合计 │ 241008.84│ 47.78│
└───────────────────────┴──────────┴──────────┘
【5.经营情况评述】
截止日期:2023-12-31
●发展回顾:
一、经营情况讨论与分析
（一）主营业务
公司作为国内领先的色纺纱生产企业之一，主营业务为色纺纱的研发、生产和销售。深耕色纺纱行业30
余年，已形成特有的“小批量、多品种、快速反应”经营模式，致力于向客户提供全系列、多品种、质量可
靠的以纯棉品种为主的色纺纱线。
与传统纺纱“先纺纱、再染色”不同，色纺纱采用“先散纤维染色、后混色纺纱”的加工方法，在纺纱
工序前将所用纤维原料进行染色或原液着色，再把两种及两种以上不同颜色或不同性能的纤维经过充分混合
后纺织而成，形成具有独特混色效果的纱线，同时具有较高的技术含量和加工附加值，且在节能、减排、环
保方面具有明显优势。由于各种纤维收缩性或上色性的差异，在色纺纱织成布后的整理加工中，会使布面呈
现出色彩丰富、色泽柔和、立体感强的风格，提高了布面产品的附加值，可用于制作中高档面料。
目前，越南百隆产能逐步释放，受下游客户产品配套需求，越南百隆亦生产部分坯纱。相较于色纺纱，
坯纱无需染色处理。本报告期内，公司销售坯纱实现销售收入33.15亿元。
（二）经营模式
1、色纺纱主要生产环节分为染色和纺纱两部分，主要流程如下：
①染色工艺流程
a.装缸工序：将原棉开包，称重后放入染色机，同时对棉花喷洒清水。b.漂白或染色：对原棉进行漂白
或染色加工。
c.脱水工序：对漂白或染色加工后的棉饼进行脱水处理。
d.烘干工序：使用热蒸汽对染色棉进行烘干处理，使得白棉或色棉产品的回潮率达到相关标准。
e.打包工序：使用液压打包机将松散的纤维压缩并捆扎成一定密度和规格的包装物，以提高贮存或运输
的容积效率。
f.色棉成品：白棉或色棉成品包，经质检确认色光、色牢度、可纺性和回潮率等各项指标均符合相关标
准后，即可发往纺厂。
②纺纱工艺流程：
a.配棉工序：将各种颜色的色棉根据客户的要求按不同比例进行配棉，将色棉开松混合均匀；经打包工
序打包，然后进行前纺加工。
b.清花工序：将打包好的混合色棉开包后，经过抓棉机、开棉机、清棉机、成卷机等设备，使色棉充分
开松、混合、梳理，并将不能成纱的短绒、杂质进行清除，并加工成棉卷，完成清花工序。
c.梳棉工序：将通过清花工序后的棉卷进一步开松、梳理、清除短绒、杂质、棉结后成为普梳条。
d.精梳工序：将普梳条在并条机、条卷机进行二次合并加工，然后通过精梳机的精细梳理进一步清除棉
条中短绒、棉结和杂质，提高产品的质量和档次。
e.并条工序：将精梳条/普梳条并合放入并条机，以改善条子长片段不匀率，用反复并合的方法进一步
实现单纤维的混合，保证条子的色棉成分均匀，稳定成纱质量并将棉条有规则的圈放在棉条筒内。
f.粗纱工序：通过粗纱机牵伸将棉条抽长拉细，并使纤维进一步伸直平行，卷绕成形将加捻后的粗纱卷
绕在筒管上，制成一定形状和大小的卷装，以便储存、搬运和适应细纱机上的喂入。
g.细纱工序：将粗纱均匀地拉长拉细，达到后续工序需要的特数（支数）；将牵伸后的粗纱加上适当的
捻度，增强纤维之间的抱合力，使成纱具有一定的强力、弹性和光泽；将拉长加捻后的纱条，按照成形要求
卷绕在筒管上，做成管纱状的细纱。
h.络筒工序：将小卷装的细纱穗在落筒机上加工卷绕成一定规格的纱筒，并切除纱线中的各种疵点，便
于包装和运输。
i.色纺纱成品。
2、原材料采购
原材料约占公司营业成本的70%左右，其中以棉花占比最高。近年来，根据国内、国外产能布局情况，
形成了国内以购买国产棉、进口棉为主，并适时以期货棉作为棉花现货市场采购的补充；越南工厂全部采购
国际市场棉花。
3、生产模式
公司主要采用以销定产的生产模式，同时在产品销售淡季进行一定比例的库存生产。
4、销售模式
公司主要采取品牌直销的销售模式。公司在深圳、香港设有推广部，通过参加国内外行业展会，进行品
牌推广及宣传；通过拜访、推介会等方式推介公司产品，挖掘新客户资源；对现有品牌客户定期拜访，获取
市场信息并推介公司新产品；同时针对重点客户建立产品合作开发关系，通过自身强大的新品研发能力，增
强与客户的粘合度，促进销售。
二、报告期内公司所处行业情况
（一）国内纺织行业情况
受海外需求收缩、贸易环境风险上升等因素影响，2023年我国纺织行业出口压力明显加大，但行业发展
韧性在外贸领域持续显现，对“一带一路”部分市场出口实现较好增长，带动纺织品服装出口总额降幅逐步
收窄。根据中国海关快报数据，2023年我国纺织品服装出口总额为2936.4亿美元，同比减少8.1%，增速较20
22年回落10.6个百分点，但累计降幅自9月以来逐步收窄。主要出口产品中，纺织品（纺织纱线、织物及制
成品）出口额为1345亿美元，同比减少8.3%；服装出口额为
1591.4亿美元，同比减少7.8%。主要出口市场中，我国对美国、欧盟、日本等市场纺织品服装出口规模
均较上年有所减少，对“一带一路”沿线的土耳其、俄罗斯等国家出口稳中有升。
（二）越南纺织行业情况
据越南统计总局《数据与事件》杂志2023年10月26日报道，自2022年四季度以来，越南纺织品出口面临
重重困难，出口额持续下滑。报道称：越南纺织品出口下滑的主要原因，一是全球经济不景气，美国、欧盟
、日本等传统市场需求萎缩，订单减少；二是美欧客户将订单转至地理位置更有优势、劳动力更便宜的中美
洲、非洲等地，以减少运输和人工成本；三是欧盟等部分市场对进口纺织品提出绿色环保要求，对产品质量
和原材料来源等要求苛刻，增加出口阻力。
根据越南海关总署统计：2023年12月，越南纺织品和服装出口额达到29亿美元，环比增长5.5%。2023年
，纺织品和服装出口额为333.3亿美元，同比下降11.4%（相当于减少42.7亿美元）。2023年，纺织服装对美
国出口144.7亿美元，下降16.7%;对欧盟（27个国家）出口38.6亿美元，下降13.8%;对韩国的出口额为30.5
亿美元，同比下降7.9%。对日本的出口额40.6亿美元，同比下降0.6%。
三、报告期内公司从事的业务情况
受2022年度末全球经济下行压力增大的冲击，欧美主要经济体通胀压力未得到有效缓解，终端消费需求
持续疲弱；海外服装品牌库存仍处于较高位置，导致2023年度，全球纺织行业面临前所未有的压力与挑战。
2023年上半年，面对海外订单减少，工厂产能利用率偏低的不利局面，公司及时调整销售策略，以价换
量，积极促进销售达成。公司整体产能利用率得以在较短时间内快速回升，实现产销平衡。2023年度，公司
完成营业收入69.14亿元，同比下降1.08%；其中，销量实现逆势增长，同比增长22.40%；由于全年产品售价
偏低，销售毛利率同比下滑18.53个百分点至7.47%；全年实现净利润5.04亿元，同比下降67.75%。
报告期内，公司主要做了以下几方面工作：
（一）销售方面
1、加强与全球知名服装品牌的共同研发新品力度，增加公司产品的使用率；
2、积极迎合市场需求，提升产品服务和响应能力；
3、持续加大新品开发，特别是对绿色环保产品的开发力度，以迎合服装品牌对环保产品的需求。
进入2023年下半年以来，公司的销量呈现明显增长，在低迷的市场环境下，有效提升了产品市场占有率
。
（二）新产品研发方面
当前，能源紧缺与环境污染已成为全球纺织服装行业重点关注并着力寻求解决的问题。报告期内，公司
在绿色产品设计方面，推出了自然和谐类的花色纱环保节能产品“NEO-YARNSERIESSTARDUSTHEATHER星辰花
纱”、“ECO-FRIENDLYHEATHER环保色纺纱”。此外，公司还推出了多彩幻影纱系列，能够创新性地展现两
种线条，丰富了花色纱的美感，给设计师提供更多的设计和发挥空间；以及FW2024-25trendbook色卡，分别
从快乐多巴胺、挥别冷清、低调优雅、户外运动风，四个层面诠释当代充满活力、自信、时尚，正能量、格
调与品味的有趣生活。
持续不断地新产品研发，强化了百隆在供应链环节上的重要性，也成为下游服装品牌在采购环保产品时
的首要选择，进而推动整体销量的增长。
（三）节能减排方面
在节能减排方面，报告期内，公司持续改进染色工艺和污水处理工艺，投入热交换设施，回收废水预热
，达到节水、省电、减排的效果；新增中水回用系统，达到减少对淡水资源的需求，减少废水排放，减轻水
资源的压力。
（四）越南工厂经营情况
2023年度，受海外服装品牌去库存，以及海外市场需求萎缩的不利影响，导致越南工厂全年产能利用率
不足，销售价格承压，成本高企。在此不利局面之下，公司积极开拓海外销售市场，在低迷的市场环境之下
积极扩大产品市场占有率，以销量带动全年营业收入实现逆势增长。全年越南百隆完成营业收入53.05亿元
，同比上升11.90%；实现净利润1.26亿元，同比下降81.66%。截至2023年末，越南百隆总产能达126万纱锭
。
（五）第二次股权激励计划行权工作完成
公司于2021年2月8日—3月12日披露了公司《2021年第一期股票期权激励计划（草案）》及相关公告、
《2021年第二期股票期权激励计划（草案）》及相关公告。2023年9月，以上两次股权激励第二次行权顺利
完成股份过户登记。
本次实施公司股份回购并将回购股份用于员工股权激励，是公司在自身股价较低的情况下，把握合适时
机，有助于提升上市公司质量，增强资本市场发展信心，保护广大投资者利益，同时进一步优化公司决策机
制、提高公司治理水平、完善公司长效激励机制，与员工一起共享公司发展成果。
（六）非公开发行A股股票计划情况
公司于2022年3月取得中国证券监督管理委员会核准批文，同意公司非公开发行募集资金总金额不超过1
0亿元人民币用于百隆（越南）扩建39万锭纱线项目。公司在取得批复后一直积极推进本次非公开发行股票
的发行事宜，但由于资本市场环境变化和发行时机等多方面原因，公司未能在批复的有效期内实施本次非公
开发行股票事宜，该批复于2023年3月到期自动失效。
本次非公开发行股票的批复到期失效，不会对公司的生产经营活动产生重大影响，公司原募投项目后续
仍将以自筹资金等其他方式推进，其中原募投项目中第一个8万锭生产车间已于2022年8月投产；第二个8万
锭车间于2023年三季度末投产，剩余产能的投放将根据下游需求情况有序推进。
在盈利承压的2023年，百隆仍坚持创新发展，持续推进新品研发；加大环保节能方面的设备改造投入，
推动节能减排目标达成；坚定贯彻公司董事会既定战略方针，有序推进海外工厂新增产能建设；重视供应商
、客户、企业员工的获得感和满意度，彰显了百隆作为色纺纱行业龙头企业的使命担当。
进入2024年，海外市场需求呈现复苏，百隆当抓住有利开局，坚定信心，继续扎根主业发展，坚持创新
研发，做好产品与服务，在顺应时代的变革和创新中实现企业的稳健发展，与广大投资人共享百隆发展的成
果。
四、报告期内核心竞争力分析
作为国内最早进入色纺纱行业的企业之一，百隆始终秉承“技术创新是不可复制的核心竞争力”的理念
，并以“全球色纺纱行业主导者”这一目标作为企业愿景。
1、创新能力
自主制定“产品特色差异化、产品质量标准化、产品功能价值化、成本优势领先化、产业链条增值化”
的创新发展战略，并建立完善的新产品开发与创新机制，不断推出符合市场流行趋势的新产品。报告期内推
出各类流行色卡4套；获实用新型专利授权1项；一项发明专利荣获中国纺织行业发明专利银奖；发布修订行
业标准2项。
2、品牌优势
公司自创立之初坚持走品牌路线，“BROS”高端色纺纱是百隆在国内业界最早推出的自主品牌，并率先
将专利产品规模化，从而成为行业产品市场价格的风向标。近年来，公司每年投入资金对生产线及染色环节
进行技术改造升级，不断塑造创新、专业、环保、稳定的优质色纺纱产品，实现公司价值与社会价值最大化
。
3、管理优势
公司已建立完善严格的生产车间现场管理制度和生产环节隔离措施，同时拥有一批稳定且经验丰富的中
高层生产管理人员，使公司实现精益化管理成为可能。同时，公司在纺织领域多年经营的经验累积，能够对
国内外纺织行业发展的新情况做出及时预判，使公司在产能布局、产业转移、产品创新等方面均走在行业领
先。
4、市场优势：30年来，百隆匠心守主业，以敏锐的洞察力确保经营策略贴近市场，契合客户诉求；与
时俱进地致力于“优质生态环保纺织品”的研发与创新，并在“小批量、多品种、快交货”经营特色的作用
下，使BROS品牌价值得以持续提升，其释放的能量不仅赢得了国内外高端客户的高度信赖，并突显出商业与
效率最大化的正向因素。
5、规模优势：百隆东方注册地浙江宁波是百隆总部的所在地，总股本15亿股，总资产达160.84亿元，
所属16家控股子公司遍布浙江、江苏、山东、深圳、香港、澳门等地，并在越南西宁省建立大型生产基地，
截至报告期末，越南百隆产能已达126万纱锭，充分巩固了公司的海外接单能力。不断优化的产业布局为企
业可持续发展积聚了后劲，作为行业龙头企业之一，百隆始终保持中国棉纺织行业竞争力前列的行业地位。
五、报告期内主要经营情况
公司主要产品为色纺纱。2023年度销售纱线合计21.66万吨，实现营业收入69.14亿元，实现净利润5.04
亿元。
●未来展望:
(一)行业格局和趋势
2024年，我国纺织行业发展面临的不稳定、不确定因素依然较多。全球经济仍延续疲软态势；主要发达
经济体面临经济增长乏力的困顿；贸易摩擦、地缘冲突加剧、国际航道危机尚存；全球供应链加速重构，国
际竞争愈加激烈；诸多不确定性风险上升对我们棉纺织行业发展带来影响。
国内方面，纺织企业将面临国内西部地区纱线产能增长，以及进口纱线数量增长的双重竞争；而需求端
又要面对海外订单外移及国内需求下降的双重压力。
海外方面，自2022年下半年起海外服装品牌去库存，目前去库工作普遍接近尾声，但全球主要消费市场
所在国的高通胀、高利率等因素仍未得到有效缓解，将明显限制下游需求的恢复。近年来，随着海外品牌订
单外移后，东南亚地区的纺织产业蓬勃发展，对我国在全球纺织服装市场的出口份额造成挤压。
未来，我国棉纺织行业企业应当适应全球竞争格局的改变，把握新机遇，构建国内国际双循环的发展格
局，进一步提升创新能力，加快绿色转型，提升自身在全球供应链体系中的重要性和不可取代性。
(二)公司发展战略
公司始终坚持将以“全球色纺行业主导者”这一目标为企业愿景，秉承“技术创新是不可复制的核心竞
争力”的理念，凭借自身的设备及规模优势、技术优势、管理优势、质量优势、品牌优势、营销渠道优势及
海外生产基地优势，制定了“产品特色差异化、产品质量标准化、产品功能价值化、成本优势领先化、产业
布局全球化”的创新经营发展战略。
（1）产品特色差异化：逐步与同行业竞争对手形成差异化竞争模式，针对不同客户群体需求，提供不
同类型的改性纤维色卡，为拓展新的市场打下基础。目前，公司已推出5500余种色纺纱颜色，满足不同客户
的各类需求，取得市场广泛认同。
（2）产品质量标准化：公司以自身雄厚的技术力量为依托，始终保持色纺纱质量行业领先，被广大客
户所认可。产品质量稳定可靠，也成为客户选择“BROS”产品的重要因素。公司参与起草的《纯棉竹节色纺
纱》等实施标准的颁布，不仅填补了我国棉纺行业在色纺纱细分领域中部分标准的空白，并为规范和推进色
纺纱生产的技术升级提供了可靠的依据。
（3）产品功能价值化：公司专业定位于色纺纱市场，利用技术优势开发中高端色纺纱产品，推出了纺
牛仔纱、荧光竹节纱、MS纱和段彩系列纱线，并与陶氏化学合作开发EcoFRESHYarn系列产品，体现竞争优势
，获得高回报。
（4）成本优势领先化：公司继续以质量、成本、交期为核心，强化精细管理，控制制造成本；继续加
大技改投入，对原有生产设备进行了升级改造，以机器代替人工，不仅提高生产效率、节约人力成本，也进
一步提升了产品质量、丰富了产品品种，增强了企业竞争力。
此外，为了降低内外棉价差、国内劳动力紧缺、各项成本上升的影响，公司在越南已建设成生产基地，
将有助于公司获得当地劳动力、棉花进口、税收等方面的竞争优势，保持公司产品的成本优势。
（5）产业布局全球化：2013年，为响应国家“走出去”号召，公司选择赴越南建立首个海外生产基地
，至本报告期末，越南百隆已建成并投产126万纱锭产能。未来公司能够更合理地利用境内外供应链优势，
为全球客户提供灵活可靠优质的色纺纱产品。有利于公司盈利能力进一步增强，同时也将整体提升公司的国
际竞争力。
(三)经营计划
1、持续创新研发投入，引领行业创新发展。
2、持续推进技改投入，提质增效。
3、以市场需求为导向，调整并丰富产品线，进一步开拓销售市场。
4、以自有资金继续投入越南百隆39万锭纱线扩产项目，有序推进新产能建设投产进度。
5、坚持践行绿色可持续发展理念，将绿色发展贯穿于产品设计、制造、营销及企业日常经营管理当中
，持续推进企业绿色发展。
(四)可能面对的风险
1、政治局势、宏观经济、行业和市场波动风险
纺织行业与宏观经济环境和国家相关政策密切相关。公司所在行业的下游纺织品服装市场需求受国家宏
观经济、国内纺织品进出口政策等多重影响。同时，我们也应看到，近年来由于国际地缘政治紧张局势频发
导致海外通胀压力加剧、中美贸易摩擦、全球供应链重塑等多重影响因素叠加作用，致使未来国内纺织行业
发展将面临着诸多不确定风险。
2、市场竞争风险
纺织行业作为我国传统支柱行业，传统纺织行业内企业间竞争较为激烈。色纺行业作为纺织行业的细分
领域，在技术有别于传统纺织行业，起点较高，具有一定的行业准入门槛。本公司一直定位于中高档色纺纱
的生产和销售，在技术水平、生产质量、生产规模和经济效益等方面均在国内色纺行业中位于前列，具有较
高的市场占有率。同时，公司目前70%左右的产能位于越南。意味着公司除了要应对国内同行的竞争以外，
还将长期面临海外各国纺织企业的竞争。不排除未来有更多的传统纺织行业公司转型进入利润水平更高的色
纺行业，届时公司的经营将面临更大的竞争风险。
3、原材料、能源及劳动力成本波动影响公司盈利能力的风险
本公司生产成本主要包括棉花、能源和人工等。目前，本公司的棉花成本约占生产成本的比重为70%左
右。近年来，由于世界气候情况改变、国家政策变化以及大宗商品价格震荡，棉花价格出现了大幅波动。当
前公司在境内外同时进行棉花采购，棉花价格的大幅波动将给公司带来一定的经营风险。
此外，国内水、电价格均呈一定上涨趋势，纺织企业劳动力成本持续上升；一线操作人工短缺，招工难
等问题日益突出；海外因俄乌战争、地缘政治摩擦等风险导致能源危机、各主要经济体通货膨胀、货币贬值
；如果未来原材料、能源及劳动力等生产成本出现明显上涨，而公司产品价格无法及时相应调整，有可能对
公司经营情况造成影响。
4、外汇政策风险
本公司生产原材料棉花部分为从国际市场采购、纺织产品部分以直接或间接方式出口海外，此外境外子
公司存在外币货币性资产和负债的净敞口，汇率的波动对本公司经营和资产负债状况也会造成一定影响。
近年来人民币汇率波动加大；同时受国际市场诸多因素影响，汇率变动走向不确定性加强。未来人民币
汇率和的波动将对公司生产成本及产品出口的获利能力产生一定影响。越南百隆的美元货币性资产和负债的
净敞口较大，受越南盾对美元汇率的波动影响，其汇兑净损益也存在不确定风险。
5、境外经营风险
随着海外业务不断推进，公司海外资产规模不断扩大。境外子公司的发展有助于进一步加强本公司的境
外生产及销售业务，但由于境外子公司所在国家和地区在法律环境、经济政策、市场形势以及文化、语言、
习俗等方面与中国的差异，也会为本公司的管理带来一定的难度和风险。近年来地缘政治摩擦频发，如上述
境外国家和地区经济形势变化及相关经济政策发生变动，亦可能对本公司经营情况产生不利影响。
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