经营分析☆ ◇601360 三六零 更新日期：2026-07-22◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.前5名客户营业收入表】【4.前5名供应商采购表】
【5.经营情况评述】
【1.主营业务】
互联网业务、数字安全业务、智能硬件业务
【2.主营构成分析】
截止日期:2025-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
互联网广告及服务(行业) 43.94亿 50.55 26.67亿 46.11 60.70
安全及其他(行业) 14.46亿 16.63 9.33亿 16.12 64.50
互联网增值服务:其他(行业) 11.36亿 13.07 10.82亿 18.70 95.23
互联网增值服务:游戏(行业) 8.14亿 9.37 7.55亿 13.05 92.71
智能硬件(行业) 7.98亿 9.18 2.52亿 4.35 31.54
其他业务(行业) 1.05亿 1.20 9628.00万 1.66 91.94
─────────────────────────────────────────────────
互联网及智能硬件业务:互联网广告及 43.94亿 50.55 26.67亿 46.11 60.70
服务(产品)
互联网及智能硬件业务:互联网增值服 19.50亿 22.44 18.37亿 31.75 94.18
务(产品)
安全业务(产品) 10.82亿 12.45 6.84亿 11.83 63.25
互联网及智能硬件业务:智能硬件(产品 7.98亿 9.18 2.52亿 4.35 31.54
)
互联网及智能硬件业务:其他(产品) 3.64亿 4.19 2.48亿 4.29 68.22
其他业务(产品) 1.05亿 1.20 9628.00万 1.66 91.94
─────────────────────────────────────────────────
来源于中国境内的对外交易(地区) 82.74亿 95.18 56.41亿 97.52 68.18
来源于境外的对外交易(地区) 3.14亿 3.61 4711.20万 0.81 15.01
其他业务(地区) 1.05亿 1.20 9628.00万 1.66 91.94
─────────────────────────────────────────────────
互联网及智能硬件业务分部(业务) 76.11亿 87.55 51.00亿 88.17 67.01
安全业务分部(业务) 10.82亿 12.45 6.84亿 11.83 63.25
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2025-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
互联网及智能硬件业务:互联网广告及 20.96亿 54.76 12.46亿 48.93 59.46
服务(产品)
互联网及智能硬件业务:互联网增值服 9.05亿 23.66 8.49亿 33.35 93.81
务(产品)
互联网及智能硬件业务:智能硬件(产品 3.53亿 9.22 1.10亿 4.31 31.10
)
安全业务(产品) 2.54亿 6.63 1.77亿 6.95 69.78
互联网及智能硬件业务:其他(产品) 1.67亿 4.35 1.16亿 4.55 69.62
其他业务(产品) 5242.90万 1.37 4829.60万 1.90 92.12
─────────────────────────────────────────────────
来源于中国境内的对外交易收入(地区) 37.37亿 97.64 --- --- ---
来源于境外的对外交易收入(地区) 9020.30万 2.36 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
互联网及智能硬件业务分部(业务) 35.73亿 93.37 23.70亿 93.05 66.32
安全业务分部(业务) 2.54亿 6.63 1.77亿 6.95 69.78
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
互联网广告及服务(行业) 41.66亿 52.42 28.11亿 53.51 67.48
安全及其他(行业) 12.87亿 16.20 8.44亿 16.06 65.53
智能硬件(行业) 10.14亿 12.76 2.66亿 5.06 26.24
互联网增值服务:游戏(行业) 8.93亿 11.24 7.96亿 15.16 89.13
互联网增值服务:其他(行业) 4.86亿 6.11 4.39亿 8.36 90.42
其他业务(行业) 1.01亿 1.27 9682.90万 1.84 95.76
─────────────────────────────────────────────────
互联网及智能硬件业务:互联网广告及 41.66亿 52.42 28.11亿 53.51 67.48
服务(产品)
互联网及智能硬件业务:互联网增值服 13.79亿 17.36 12.36亿 23.52 89.58
务(产品)
互联网及智能硬件业务:智能硬件(产品 10.14亿 12.76 2.66亿 5.06 26.24
)
安全业务(产品) 9.19亿 11.56 6.25亿 11.90 67.99
互联网及智能硬件业务:其他(产品) 3.68亿 4.63 2.19亿 4.16 59.39
其他业务(产品) 1.01亿 1.27 9682.90万 1.84 95.76
─────────────────────────────────────────────────
来源于中国境内的对外交易(地区) 76.65亿 96.44 51.34亿 97.74 66.99
来源于境外的对外交易(地区) 1.82亿 2.29 2210.70万 0.42 12.16
其他业务(地区) 1.01亿 1.27 9682.90万 1.84 95.76
─────────────────────────────────────────────────
互联网及智能硬件业务分部(业务) 70.29亿 88.44 46.28亿 88.10 65.85
安全业务分部(业务) 9.19亿 11.56 6.25亿 11.90 67.99
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
互联网及智能硬件业务:互联网广告及 20.36亿 55.16 13.33亿 56.96 65.48
服务(产品)
互联网及智能硬件业务:互联网增值服 5.89亿 15.94 5.24亿 22.37 88.99
务(产品)
互联网及智能硬件业务:智能硬件(产品 5.54亿 15.01 1.46亿 6.23 26.30
)
安全业务(产品) 2.88亿 7.80 1.82亿 7.80 63.36
互联网及智能硬件业务:其他(产品) 1.76亿 4.75 1.08亿 4.61 61.53
其他业务(产品) 4943.20万 1.34 4750.90万 2.03 96.11
─────────────────────────────────────────────────
来源于中国境内的对外交易收入(地区) 36.17亿 97.97 --- --- ---
来源于境外的对外交易收入(地区) 7503.10万 2.03 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
【3.前5名客户营业收入表】
截止日期:2025-12-31
前5大客户共销售25.79亿元，占营业收入的29.67%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│客户名称 │ 营收额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│合计 │ 257904.42│ 29.67│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【4.前5名供应商采购表】
截止日期:2025-12-31
前5大供应商共采购11.53亿元，占总采购额的19.36%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│供应商名称 │ 采购额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│合计 │ 115339.96│ 19.36│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【5.经营情况评述】
截止日期:2025-12-31
●发展回顾:
一、报告期内公司从事的业务情况
公司紧跟国家战略发展需求，持续践行“AI+安全”双主线战略，秉持“让AI世界更安全更美好”的使
命，深度推进“ALLINAGENT”布局，以技术创新为核心驱动，依托长期积淀的技术优势、用户资源与生态协
同能力，围绕主业开展稳健经营，持续推动各项业务数智化转型与升级，着力提升核心竞争力，积极助力智
能经济发展与新质生产力建设。报告期内，公司主营业务聚焦互联网、数字安全及智能硬件三大核心业务板
块。
1.互联网业务
公司互联网业务依托360系列PC端及移动端产品矩阵构建高效流量入口，以自研AI大模型为技术驱动，
已形成以互联网广告及服务为核心的商业化业务、以场景化产品与AI应用为支撑的互联网产品业务，以及以
端游、页游、手游运营为特色的游戏增值业务三大方向。业务高效连接B端客户与C端用户，通过智能营销升
级、会员订阅服务及综合游戏运营等多元模式，持续深化流量价值挖掘与全链路商业化增值，构建起结构清
晰、多元协同的互联网业务体系。
（1）商业化业务
公司商业化业务主要依托“360浏览器”“360搜索”“360安全卫士”“360软件管家”和“纳米AI”等
360全线PC端及移动端产品为流量入口，通过互联网广告及服务实现流量价值的商业化转化。同时，公司依
托自研“360智脑”大模型、“360CV大模型”，全面推动智慧商业体系的智能化升级，围绕广告创意生成、
用户洞察、意图识别、内容适配及转化链路优化等环节，重构PC端广告全链路，打造AI驱动的全链路智能营
销新范式。
（2）互联网产品业务
公司互联网产品服务立足现有核心产品的基础功能，深度贴合用户在办公协同、日常使用、数字生活等
高频场景下的多元化需求，积极融合AI技术创新应用，推出面向高频场景的增值服务，形成会员制订阅收入
。目前，公司已形成丰富多元的产品生态矩阵，主要包括360文库、360AI办公、纳米AI、纳米漫剧流水线、
360安全龙虾等多款特色产品与服务，覆盖知识获取、智能办公、内容创作、智能助手等多个领域，不断提
升用户体验与产品粘性。
（3）游戏增值业务
公司游戏增值服务主要涵盖端游运营、页游与手游独家代理及联合运营平台等核心业务。其中，端游板
块重点代理运营由Wargaming研发的《坦克世界》《战舰世界》中国区业务，凭借优质产品口碑与精细化运
营能力积累了大量忠实用户。公司目前在运营近千款游戏产品，可以为用户提供游戏下载、内容资讯、互动
评价等一站式综合服务，持续提升用户体验。
2.数字安全业务
公司长期深耕国家级网络安全防御，凭借二十年攻防实战积累与全球领先的安全威胁感知能力，持续为
国家筑牢数字安全屏障。公司依托20年攻防实战经验，拥有国内领先的安全威胁情报数据、15亿终端用户告
警数据和超3EB级别样本库。基于国家对“看见”高级威胁的战略需求，公司探索形成以“看见”为核心的
中国数字安全解决方案。当前，公司广泛服务于政府机构、大型企业、关键基础设施单位与中小企业，为其
提供全方位网络安全服务。公司主要安全服务和产品包括境外APT捕获、360安全云、360安全大模型、360大
模型卫士和360安全智能体蜂群等。
3.智能硬件业务
公司秉持“安全智见”品牌理念，依托深厚技术积淀，构建了以智能摄像机、可视门铃及行车记录仪等
为主的智能硬件业务版图，覆盖家庭安防、智能看护、车载安全等多元应用场景。当前，公司一方面致力于
由硬件销售向硬件加云服务销售业务模式转型，以硬件销售作为用户增长的基础，以云业务等增值服务作为
业务增长的新动能；另一方面，持续深耕技术研发，全面提升产品线AI智能化水平，提升产品核心竞争力。
二、报告期内公司所处行业情况
根据中国证监会《上市公司行业统计分类与代码》，公司主营业务属于“I信息传输、软件和信息技术
服务业”中的“I-64互联网和相关服务”。根据产品及服务的具体应用领域划分，公司所处行业主要为人工
智能行业及数字安全行业。
近年来，国家在人工智能及数字安全领域密集出台一系列重要文件，公司所处行业具备良好的政策环境
和广阔的市场前景。
1.人工智能行业
人工智能属于“十五五”时期国家战略性创新领域，正引领新一轮科技革命和产业变革。近年来，我国
人工智能行业受到各级政府的高度重视和国家产业政策的重点支持，是国家在全球构建科技竞争力的制高点
和驱动经济发展的重要力量。
国家持续完善人工智能产业顶层设计。习近平总书记向2025世界智能产业博览会致贺信中指出：当前，
人工智能技术加速迭代演进，正在深刻改变人类生产生活方式、重塑全球产业格局。中国高度重视人工智能
的发展和治理，积极推动人工智能科技创新与产业创新深度融合，赋能经济社会高质量发展，助力提升人民
群众生活品质。2026年政府工作报告强调：打造智能经济新形态。深化拓展“人工智能+”，促进新一代智
能终端和智能体加快推广，推动重点行业领域人工智能商业化规模化应用，培育智能原生新业态新模式。
AI市场规模持续扩张，技术成熟度显著提升，实现了双维度的稳健发展。市场规模方面，增长态势强劲
。据中国信通院测算，2024年我国人工智能核心产业规模突破9000亿元，同比增长24%。产业生态也日益完
善，截至2025年底，我国AI企业数量超6000家（全球占比16%），构建起从基础底座、模型框架到行业应用
的全产业链体系。应用层面，大模型调用需求呈爆发式增长，2025年公有云大模型（面向客户侧）Token调
用量约2000万亿，标志着AI正加速从“能思考”向“能实干”跨越，为千行百业开辟赋能新空间。技术成熟
度方面，基础模型实现跨越式突破。中国信通院“方升”测试数据显示，截至2025年12月，头部语言大模型
综合能力提升约30%，多模态理解能力增长超50%，推理、编程等关键能力实现质量与效率的双重跃升。技术
范式正由“复刻已知”向“探索未知”演进，通过环境交互与自我迭代积累“动态经验”，使模型具备自主
提炼规律与修正认知偏差的能力。智能体作为大模型应用的关键载体，通过构建“感知-决策-执行”闭环体
系，实现了任务执行从流程固化向动态优化的转变，展现出优于顶级大模型的性能表现，加速了“数字员工
”的落地进程。
伴随人工智能技术的持续演进，AI应用的商业价值正在释放。2026年2月11日，国务院以深化拓展“人
工智能+”、全方位赋能千行百业为主题，进行第十八次专题学习。国务院总理李强在主持学习时强调，要
深入学习贯彻习近平总书记关于人工智能发展的重要指示精神和党中央有关决策部署，全面推进人工智能科
技创新、产业发展和赋能应用。当前，C端AI应用已广泛渗透至内容创作、智能办公、智慧出行及生活消费
等多元化场景，多方位覆盖大众生活与工作；B端AI应用亦在精准营销、安全防御、智能制造及医疗健康等
垂直领域实现商业化落地，赋能产业升级。
2.数字安全行业
网络安全和信息化事关国家长治久安，事关经济社会发展和人民群众福祉。以习近平总书记为核心的党
中央高度重视网络安全和信息化工作，明确提出网络强国建设的战略目标，统筹推进网络安全和信息化工作
，作出一系列重大决策和重大举措，推动我国网络安全和信息化事业取得重大成就。国家先后颁布了《中华
人民共和国网络安全法》《中华人民共和国数据安全法》《中华人民共和国个人信息保护法》等法律法规，
出台了《网络安全审查办法》《云计算服务安全评估办法》《生成式人工智能服务管理暂行办法》等一系列
政策文件，构建起网络安全政策法规体系的“四梁八柱”。
网络安全市场规模稳步扩容，安全智能体市场迎来发展。据IDC咨询预测，中国网络安全市场规模将从2
024年的112亿美元增至2029年的178亿美元，五年复合增长率（CAGR）达9.7%，彰显行业长期发展的韧性。
在细分领域，政策合规驱动与企业安全意识觉醒，带动托管安全服务需求增长，五年复合增长率高达12.8%
。当前，厂商正加速推动安全服务与云生态融合，以SaaS化解决方案弥补云环境安全短板，赋能业务创新。
从用户结构看，政府、金融与电信仍是支出前三的行业，2024年占比分别为25.4%、16.8%和15.4%。与此同
时，AI应用成熟推动安全智能体市场崛起。IDC咨询在2025年的报告显示，61%受调研的中国客户计划在未来
1-3年采购安全大模型产品，预计到2028年，安全智能体应用市场规模将达16亿美元，年复合增长率超230%
。
网络安全市场规模持续增长的背后，是数智化浪潮背景下，企业面临严峻的网络安全威胁形势。360数
字安全集团发布的《2025年度网络安全漏洞分析报告》显示，2025年全球网络漏洞总量呈波动上升态势，年
度月均发现漏洞4283个，其中12月漏洞数量迎来爆发式增长，增至5579个，创下年度峰值，环比增幅达68.5
5%，清晰凸显年末漏洞披露与网络攻击的集中性风险。
2025年AI技术本身的高危漏洞影响也较大，已成为网络攻击的核心突破口，辐射范围覆盖AI框架、底层
协议及智能设备，直接威胁政企核心资产安全。360数字安全集团发布的《大模型安全白皮书》指出，2025
年国内首次AI大模型实网众测发现281个安全漏洞，其中大模型特有漏洞占比超60%。
AI已从安全辅助工具升级为攻防对抗核心引擎，攻防进入“AI对垒AI”时代。从攻击侧来看，生成式AI
大幅提升漏洞挖掘效率与利用代码生成能力，大模型服务器、AI推理框架成为不法分子重点攻击的高价值目
标，AIAgent可实现自主漏洞探测、动态模拟攻防对抗；从防御侧来看，AI自动化反制技术快速迭代，其可
智能化检测、修复相关攻击和漏洞等，也倒逼传统人工安全企业响应体系全面重构，智能化、自动化的攻防
闭环已成为政企漏洞治理的重要方向。
三、经营情况讨论与分析
公司立足互联网、数字安全、智能硬件三大主业，以技术创新与场景落地为抓手，通过“360智脑”，
将大模型服务全面覆盖一级部门及业务前线，并在浏览器、搜索、纳米AI、办公、文库、智能硬件、数字安
全等场景实现应用，助力整体业务增长。报告期内，公司实现营业收入86.93亿元，同比增长9.37%；归属于
上市公司股东的净利润2.63亿元，同比增加13.57亿元。公司同时保持高研发投入，研发费用32.25亿元，占
营业收入比例37.11%。
1.互联网业务
报告期内，公司互联网业务整体实现稳健增长，依托PC端稳固的流量基石，以自研大模型为技术底座全
面推进AI化升级，在商业化营销、互联网产品创新等方面协同发力，通过技术赋能与精细化运营驱动营收实
现提升。
(1)商业化业务
报告期内，公司PC端业务保持较高渗透率，且业务收入实现增长。据艾瑞咨询，截至报告期末，PC360
安全卫士月活跃用户数（MAU）超4亿，360安全浏览器MAU近4亿。作为互联网商业化的核心阵地，PC端流量
基石稳固。在运营策略上，公司始终围绕新开客户、行业深耕、客户服务、风险控制四大方向做深做透，沉
淀务实可行的实战方法论，助力渠道合作伙伴稳步拓展业务边界、提升客户服务质量，实现长效发展。公司
充分发挥在PC端深耕多年优势，构建“A·I·P·C”智慧营销新体系，完成用户产品、商业产品的全面AI化
升级，助力客户构建智能营销新范式，助力自身业务增长。依托生成式大模型在生成、推理、学习、多模态
处理等方面的能力，公司推出了以360灵数、360创易、360智能体、360智投为核心产品的一站式智能投放平
台，重塑营销价值，助力企业降本增效。
(2)互联网产品业务
公司依托自研“360智脑”与多家主流大模型的融合优势，持续迭代全线互联网产品。通过功能升级与
精细化运营，不断提升用户体验与粘性，驱动互联网产品业务营收保持稳健增长。
360文库依托丰富资源和AI技术，构建知识服务生态
360文库作为综合性知识服务平台，依托丰富资源与AI技术深度融合，构建了覆盖多场景多维度的内容
服务生态，为用户提供高效、智能的知识获取与创作服务。在资源储备上，平台聚合10万+优质文档模板资
源，覆盖办公文书、K12及大学教育、资格考试等多领域，满足用户多样化知识需求；在产品功能上，融合A
I技术，推出AI写作、AIPPT、AI问答等功能，实现从搜索、阅读到创作的多维度赋能，为用户提供更专业的
创作服务，并且支持文档收藏、编辑与分享等，用户可根据需求构建个性化知识管理体系。报告期内，360
文库一方面深化资源整合与技术迭代，不断拓宽功能边界；另一方面落实精细化运营，触达用户需求，提升
平台体验与用户粘性。
360AI办公紧扣用户需求，持续深化产品智能化水平
360AI办公是公司构建的覆盖多场景的一站式智能办公平台。产品依托“AI+多模态”技术，涵盖AI文档
、AI图片、AI音视频、AI翻译、扫描及格式转换等核心功能；其会员权益体系已纵深拓展至100余项工具，
功能矩阵日臻完善。秉承公司安全基因，该产品为用户数据隐私构筑了坚实防线。报告期内，在技术端，AI
写作分析能力迎来新升级，智能生成与精准表达增强；AI翻译功能亦持续优化；在运营端，依托精细化策略
，深度挖掘用户需求，有效提升用户体验与平台粘性。
“纳米AI”焕新升级，发布L4级别智能体系统及独创“蜂群协作框架”
报告期内，公司正式宣布纳米AI完成品牌焕新，升级为“多智能体蜂群”，实现了智能体从“单兵作战
”到“群体协同”的物种级进化，多个推理型智能体可以灵活拉群、多层嵌套、组队协作完成复杂任务。目
前纳米AI已上线10+类多智能体蜂群，涵盖视频制作、漫剧制作、内容创作、行业研究、电商带货、旅行规
划等多个场景。同时，公司对“纳米AI搜索”进行了战略级升级，重磅推出国内首个超级搜索智能体——纳
米AI超级搜索智能体。通过产品底层技术重构和升级，纳米AI超级搜索智能体具备“理解意图—流程自动规
划—任务自动分解—自主调用工具—自动执行—交付结果”的全流程自动化能力。
微信公众号“AI产品榜”发布的2025年12月榜单显示，“纳米AI搜索”和“纳米AI”分别位居“AI产品
榜-国内榜（网站榜）”第二、三名，月访问量合计超4.5亿次。
打造“纳米漫剧流水线”，实现漫剧高效精品制作
纳米漫剧流水线是服务于漫剧行业的智能体生产工具。产品融合自动化流程与智能分镜技术，提升漫剧
制作效率，单集生产需30分钟至1小时，素材生成的成功率突破90%。产品创新采用“流水线推进+智能画布
调整”模式，支持对分镜、提示词、风格等要素的非线性编辑，实现精品内容的产出。
推出“360安全龙虾”，打造安全易用的多功能智能体应用
360安全龙虾是以“OpenClaw”为框架、以“安全模式”为设计核心的智能体产品。产品内置16家国内
主流大模型厂商的模型，覆盖文本生成、编程开发、图像创作、视频生成等全场景能力。安全层面，产品内
置的360龙虾卫士通过虚拟化沙箱隔离运行环境，能有效拦截恶意攻击。
(3)游戏增值业务
公司代理的《坦克世界》与《战舰世界》作为全球颇具影响力的两款游戏，凭借高度还原的历史战车与
战舰、策略深度以及团队协同对抗体验，长期占据该类游戏领域重要地位，拥有广泛国际影响力和深厚玩家
基础。公司的游戏联运平台能力得益于长期累积的PC端优势流量资源，凭借“360游戏大厅”“360手机助手
”“360浏览器”“360软件管家”等多渠道聚合，形成覆盖端游、页游、手游的全域分发体系。报告期内，
一方面，公司进一步深化《坦克世界》的精细化运营与市场推广战略；另一方面，公司整合优化联运业务PC
端分发渠道，实现运营平台与产品的深度融合，分发效率有所提升。
2.数字安全业务
报告期内，凭借“看见威胁”的核心能力，公司持续为国家网络筑牢安全防线，为政企客户应对网络攻
击提供高效解决方案，实现业务稳健增长。截至报告期末，公司累计发现的APT组织数量达60个，占国内所
有发现APT总数的98%，其中包括美国中央情报局（CIA）、美国国家安全局（NSA）等美国国家级黑客组织。
2025年，公司拦截网络暴力破解攻击11.6亿次，守护超200万台设备；捕获勒索事件线索5565起，覆盖全球4
8个国家/地区。同时，公司打造了“漏洞-补丁-组件”一体化情报体系，2025年响应漏洞查询超280万次，
推送精准预警近1.2万次，推动修复效率提升40%，有力保障超3500万终端与业务系统安全。当前公司主要安
全产品涵盖安全云、安全大模型和安全智能体等领域。
打造“360安全云”，提供云端安全服务
公司基于“安全即服务”的理念，推出“360安全云”战略级产品，将积淀20余年、服务于国家的安全
能力全面“云化”与“服务化”，融合360全网安全大数据、轻量级探针体系、专业化安全专家团队、情报
与知识能力、标准化服务流程及数字化安全协作运营平台，以低成本、高效能形式向全国各地、千行百业提
供安全服务，助力国家、城市、行业、企事业单位数字化转型。
“360安全大模型”技术突破与应用双驱动，落地行业全面提速
2025年，公司持续推动“360安全大模型”技术创新与商业化落地“双轮并进”，增强模型实战能力，
并加速行业客户部署应用，巩固在AI安全融合领域的领先地位。在技术层面，公司由360冰刃实验室主导，
率先实现全网首个强化学习LoRA训练方案，提升训练效率与部署灵活性。该方案已在“360安全大模型”中
全面融合，并向社会开放核心代码，推动AI安全生态的开放协同发展。在商业化方面，“360安全大模型”
已在政务、企业、事业单位等多个领域落地，覆盖客户行业达18个，包括互联网、能源电力、金融、制造、
交通等关键行业，支撑客户构建新一代智能安全体系。报告期内，公司安全大模型业务板块稳步拓展中，彰
显公司在增量市场的突破能力。
“360大模型卫士”以模型安全解决方案为核心，筑牢企业智能化转型基座
公司基于“以模治模”理念打造大模型卫士，面向企业和机构提供一站式的模型接入、数据管理、安全
评测、任务管理及结果分析能力，帮助企业识别、量化并降低大模型在实际应用中的安全风险。报告期内，
公司全新升级360大模型卫士防护系统，以“防护+评测”一体化为核心，依靠业务引擎搭载多类审核/代答
模型，通过内容安全评测与内容安全护栏两大模块，实现企业大模型场景下的内容安全管控，助力客户交出
一份AI应用答卷。
构建“360安全智能体蜂群”，以Agent技术重构安全能力底座
2025年，在“智能体”成为AI产业核心关键词的背景下，依托360安全大模型，公司创新推出“安全智
能体蜂群”，将智能体技术深度融入威胁防御、产品创新、行业服务及生态建设全流程，实现技术突破与实
战成效的双重跨越。目前，公司已打造涵盖安全运营、流量检测、终端安全、数据安全及AI教学等多场景的
安全智能体蜂群矩阵，推动安全运营效率实现质的飞跃。在实战应用中，360安全智能体蜂群聚焦AI时代核
心需求的大模型安全服务智能体矩阵，为金融、民生等关键场景提供体系化技术支撑。未来，公司将持续深
耕智能体技术，以更智能、更实战的安全能力，为千行百业的数转智改筑牢安全底座。
3.智能硬件业务
报告期内，公司智能硬件业务注重研发创新和市场运营。研发创新方面，公司坚持存量优化与增量拓展
并重：一方面深耕原有产品功能升级，以AI技术赋能全系硬件，通过功能与体验的双重升级，持续巩固在可
视门铃、行车记录仪等核心品类的行业领先地位；另一方面深耕安全智能设备消费市场，加大新品研发力度
。市场运营方面，国内外市场协同发力：海外市场持续投入，坚持爆品策略，成效显现，公司行车记录仪“
G980系列”“R811系列”等产品海外收入增长；国内市场则着力优化销售策略和渠道，提升运营效能。
报告期内，公司获得荣誉包括但不限于：
--公司入选“AI产品榜”《2025中国AI年度榜单》年度企业榜
--公司斩获中国互联网协会《2025年中国网络安全前二十家企业》榜首
--纳米AI入选“AI产品榜”《2025中国AI年度榜单》年度产品榜--360安全大模型荣获中国信息通信研
究院“智能威胁检测能力检验证书”“智能安全运营能力检验证书”“智能知识问答能力检验证书”
--360安全大模型入选世界互联网大会《以普惠包容的人工智能治理赋能全球可持续发展》典型案例
--360安全大模型一体机荣获IDC咨询《中国安全大模型一体机市场洞察及品牌推荐，2025：大模型席卷
全球，AI与安全相辅相成》安全大模型一体机首位推荐
--360安全大模型荣获IDC咨询《中国大模型安全保护市场概览，2025：全方位安全检测与防护构建可信
AI》多类细分领域首位推荐
--360大模型卫士首家通过中国信通院“大模型安全防护围栏能力检验”并获证
--360大模型卫士评估系统获国家网络与信息系统安全产品质量检验检测中心“大模型安全评估系统（
增强级）认证”
--360大模型卫士获IDC咨询《中国大模型安全评估平台厂商技术评估，2025》综合实力位列安全行业第
一
--360大模型安全解决方案荣获IDC咨询《大模型安全检测与防护解决方案品牌推荐与洞察》推荐
--360终端安全智能体入选中国互联网协会《第九届软件和信息服务业年度案例成果展示册》
--基于360安全智能体打造的政务、金融两大行业解决方案成功入选嘶吼安全产业研究院“2025中国网
络安全重点行业优秀解决方案”
--360安全智能体荣获IDC咨询《中国安全智能体市场概览，2025：东风已至，未来可期》安全运营、安
全检测、数据安全、安全合规、安全攻防智能体五大核心领域权威认证--360安全智能体荣获IDC咨询《中国
AIAgent市场剖析及厂商推荐，1Q25》推荐
四、报告期内核心竞争力分析
AI技术的加速演进，在深刻重塑生产方式与组织流程的同时，也带来了前所未有的安全挑战。作为坚持
“AI+安全”双主线战略的科技企业，公司始终以科技创新为核心驱动，构建了多维度、体系化的核心竞争
力，从容应对变革机遇与风险挑战。
1.人工智能领域
(1)技术优势
人工智能与搜索引擎均以自然语言处理（NLP）为关键技术，360作为国内头部的搜索引擎服务商，长期
跟踪Bert、GPT等NLP前沿技术发展，持续在基础技术研究上大量投入，构建了坚实的技术底座。
(2)数据优势
依靠“360浏览器”“360搜索”等高频流量入口，形成了10TB+优质文本数据及海量图文视频数据，内
容覆盖全球多个语种，涉猎金融、法律、房产、体育、医药等全行业范围，形式包括文档、书籍、散文、诗
歌等，为大模型训练提供了大规模、多样性、高质量的训练语料。
(3)搜索增强能力
大模型最重要的能力插件是搜索和网页抓取。通过搜索引擎对大模型进行实时数据更新、知识校对，可
以显著提升其实时性、准确性。公司通过搜索增强能力，有效缓解大模型的“幻觉”问题，优化生成内容质
量。
(4)算力/资金优势
当前公司算力储备充足，千亿参数模型训练性能达到行业先进水平。近年来公司资产负债率一直保持较
低水平，截至报告期末，公司资金储备逾人民币200亿元，为算力中心的建设提供有力支撑。
(5)场景优势
公司拥有以“360浏览器”和“360搜索”为代表的真实的、高访问量的应用场景，能够帮助公司在AI产
品的能力集和用户对AI的需求集之间找到交集，并通过充分的用户访问验证交集的有效性，摒弃伪需求、锚
定真需求，真正基于大模型开发出有助于用户工作和学习效率提升的好产品。
大量高频深度用户的反馈为产品底层的大模型——“360智脑”提供了多元的训练语料和自监督学习场
景，当大模型在日后再次接触到相同或同类问题时，能够生成更符合使用者需求的内容，同时AI应用也可以
在大量的用户反馈中持续升级、迭代，为用户带来更好的体验。
2.数字安全领域
360基于20年的攻防一线实践经验与前瞻性战略，建立了“云、端、数、智、人、知识、运营体系、服
务体系”八大要素融合的数字安全能力体系，以“看见+处置”为核心，服务国家网络主权与数字中国建设
。
(1)云——云端
360全球首创“云查杀”模式，将安全数据收集到云端进行分析，实现了云端数据的互通和协作。截至
报告期末，公司拥有210个数据中心、20余万台服务器、4,000G出口带宽，用于安全领域算力超1,000PB，满
足云端分析和及时响应的高算力需求。
(2)端——终端
终端数据是大数据分析的核心，既可以感知风险，又能快速响应抵御攻击。360全球首创“免费安全”
模式，旗下“360安全卫士”“360安全浏览器”“360手机卫士”全球累计覆盖15亿终端，分布于200多个国
家和地区，通过终端，公司具备实时感知全球全网安全事件的能力。
(3)数——安全大数据
通过海量探针和云端处理，公司积累超过3EB大数据资源，领先于国内同行业公司。其中包含泛终端安
全数据、全球互联网基础信息、网络资产测绘信息等。
(4)智——AI能力
公司自主研发安全大数据AI智能分析技术，用于自动化分析、筛选和关联海量样本，从中发现攻击线索
，实现了“AI+安全”的落地和应用。
(5)人——安全专家
360组建了强大的白帽子军团，常年处于全球黑客对抗一线。迄今为止，360核心专家超2,000人，社区
签约专家数万人，覆盖全国的数十家城市服务中心。
(6)知识
在多年全网视野的一线攻防下，360形成了全球领先的安全样本库、基因库、知识库，样本文件总数超4
07亿。
(7)运营体系
围绕数据的采集、存储、处理、分析，以及安全事件的发现、追踪、攻防、溯源，公司内部不断整合优
化人、技术、工具、数据和平台，逐步建立了一整套安全运营体系。
(8)云端响应服务体系
在安全运营体系的支撑下，360安全云每天进行云查杀约1,000亿次，每天拦截勒索攻击100万次、拦截
挖矿攻击1,000万次、拦截恶意网址7.5亿次。
五、报告期内主要经营情况
截至报告期末，公司总资产为人民币375.17亿元，同比下降1.93%，归属于母公司所有者权益合计为人
民币293.92亿元，同比下降2.69%。公司全年共实现营业收入人民币86.93亿元，同比增长9.37%，其中互联
网广告及服务收入为人民币43.94亿元，同比增长5.47%；智能硬件业务收入为人民币7.98亿元，同比下降21
.31%；互联网增值服务收入为人民币19.50亿元，同比增长41.38%；安全及其他业务收入为人民币14.46亿元
，同比增长12.33%。2025年度，公司营业总成本为人民币87.93亿元，同比增长9.72%。报告期内，公司实现
归属于上市公司股东的净利润人民币2.63亿元。
●未来展望:
(二)公司发展战略
360长期以服务国家数字化战略和新质生产力发展为自身责任。报告期内，公司依托自身能力，坚定践
行“AI+安全”双主线发展战略，秉持“让AI世界更安全更美好”的使命，持续创新Agent技术向智能化升级
，以“安全即服务”的理念守住数字化经济底线。
AI方面，公司秉持“ALLINAGENT”战略，持续深耕AI和AGENT技术，加速AI应用落地，以人工智能推动
产业数字化向智能化升级，迈向数字化的顶峰，打造新质生产力的核心引擎，推进“人工智能+”行动。在C
端，公司以搜索场景为切入口，利用智能体能力重构全系互联网产品；在B/G端，公司提出企业级AI安全解
决方案，支持垂类大模型和智能体的深度场景定制。
安全方面，公司聚焦安全大模型前沿应用和AI安全问题，同时深度结合公司具备的安全与AI能力，以数
字安全“中国方案”破解“看见”国家级网络攻击的卡脖子问题，捍卫国家网络安全；此外，公司将持续为
城市、政府、企业提供数字安全服务，为产业数字化、数字经济发展夯实底座、守住底线，筑牢新质生产力
的基础，为发展新质生产力保驾护航。
未来，公司将在“AI+安全”领域继续深耕，发挥中国科技企业的创新优势，加速培育新质生产力，为
推动智能经济发展提供动力。
(三)经营计划
立足人工智能深度赋能产业升级的时代浪潮，公司坚定践行“AI+安全”双轮驱动发展战略，聚焦互联
网业务、数字安全业务、智能硬件业务三大核心赛道精准施策、协同共进，全面推动各业务板块提质增效与
高质量发展。在互联网业务上依托稳固流量优势与AI技术底座，加快向AI增值服务与用户主动付费模式升级
，构建多场景、多维度的业务生态矩阵；在数字安全业务上聚焦国家级网络安全防护需求，构建“看见+处
置”一体化安全运营体系，以安全大模型打造云端与终端协同联动的智能防御闭环；在智能硬件业务上坚持
安全为核、AI赋能，深耕家庭与出行场景智能安全应用，拓展全球化AIoT解决方案，持续提升产品竞争力。
1、互联网业务——AI驱动转型，构建多元业务生态
依托长期积累的稳定流量底座与用户基础，公司紧跟行业技术变革趋势，及时优化升级互联网整体战略
方向，持续深耕广告业务全链路精细化运营，不断提升广告投放效率与转化效果，稳固核心广告业务基本盘
。随着以纳米AI搜索、360AI办公等新一代AI应用逐步成熟落地并形成规模化应用，公司核心产品市场占有
率稳步提升，PC端整体流量保持稳健态势，为后续AI生态拓展奠定坚实流量基础。面向AI时代，公司以“AL
LINAGENT”战略构建起完整技术体系，实现底层技术架构至上层商业应用的一体化能力输出，面向TOB、TOC
、TOG等多元业务场景和受众需求打造了专业化产品矩阵，为AI技术在广告营销等场景中的应用提供了从技
术研发到商业落地的全面保障。在此基础上，公司加快推进商业模式迭代升级，将传统广告主投放模式升级
为互联网产品增值服务，推出集成AI功能的会员订阅服务，推动收入结构从被动广告收益向用户主动付费转
变，切实应对PC端广告收入下行的行业趋势。同时，在游戏业务上，公司持续推动全线游戏产品与自研大模
型技术深度融合，通过AI赋能智能交互、个性化内容生成、智能客服与运营优化等环节，全面提升用户沉浸
式体验与产品粘性；并积极布局页游、手游细分赛道，加大优质产品挖掘与合作发行力度，培育游戏业务新
的增长曲线，进一步丰富互联网业务生态。
2、数字安全业务——“以模制模”护航，夯实国家网络安全底座
公司将持续以“看见”国家级网络攻击为核心的战略为指导、以“效果”为导向，构建以“看见+处置
”为核心的安全运营服务体系，持续攻坚网络安全关键核心技术，破解应对高级别网络攻击的“卡脖子”难
题，坚守国家网络空间攻防前沿阵地。同时，不断强化以360安全云与360安全大模型为核心的云端安全SaaS
服务能力，秉持“以模制模”“安全即服务”的发展理念，持续扩大终端安全覆盖范围，构建云端能力与终
端防护协同联动、双向赋能的正向发展循环。
产品端，360安全大模型已全面赋能公司安全产品矩阵，实现核心安全能力智能化升级。未来，在安全
大模型加持下，360安全云将持续深化公有云与私有化两大场景落地：在公有云场景，打造轻量化、高效能
的智能安全云服务，充分发挥AI技术优势，显著提升安全运营与威胁响应效率；在私有化场景，深度优化“
安全大脑+安全大模型+前端探针”的整体架构，实现一体化安全能力在政企内网、关键信息基础设施等场景
的精准落地。
市场端，公司将立足已覆盖的重点城市与行业头部大客户标杆项目，深化服务运营，推动项目从一次性
交付向长期持续服务、年度常态化复购模式转型；积极拓展行业独立软件开发商（ISV）合作伙伴，以自上
而下的行业赋能带动区域客户拓展，形成可复制、可规模化推广的业务模式。同时，基于现有渠道，在私有
化场景中导入基于360智脑大模型的智能化、数字化安全服务，赋能各行业数字化转型，持续提升公司核心
竞争力与市场影响力。
3、智能硬件业务——AIoT场景创新，开拓海外市场增长空间
顺应智能硬件与AIoT产业深度融合的发展趋势，公司始终坚持“安全智见”的发展理念，围绕渠道布局
、产品创新、供应链保障三大核心环节持续深耕。不断优化研发资源配置，提升研发效率与成果转化能力，
积极探索以安全能力为核心壁垒的AIoT创新应用场景。通过大模型技术全面赋能智能终端产品，强化设备间
互联互通与智能协同能力，以技术创新为驱动，为用户打造更智能、更便捷、更安心的智慧生活解决方案。
未来，公司将进一步加大海外市场开拓力度，优化海外渠道布局与本地化运营能力，丰富面向全球市场的智
能硬件产品矩阵。依托安全与AI双重优势提升产品附加值，持续拓展海外业务规模，打造公司新的业绩增长
引擎。
(四)可能面对的风险
1、技术进步风险
公司所处的人工智能、数字安全行业属技术密集型高科技领域，信息技术飞速发展，大模型、算力、云
计算等技术革新频出，产品与商业模式快速迭代，致使公司研发支出一直处于较高水平，且前期投入大、开
发及技术变现周期长，影响相关财务指标。若无法紧跟前沿技术、顺应“人工智能+”时代生态与产品趋势
、把握用户需求，公司互联网广告及增值业务将面临用户流失、时长下降、营收下滑风险。加之人工智能技
术的不断成熟，网络威胁呈现工具专业化、目的复杂化等特征，隐蔽性和对抗性极强的网络战已打响。为此
，三六零需持续创新应用最新人工智能及安全技术，以契合行业与自身业务发展，保证核心竞争力。
2、行业竞争加剧、业务拓展成本增加的风险
进入移动互联网时代，用户与广告主转向移动端，传统PC广告市场受到冲击，公司面临营收规模减少风
险。同时，“人工智能+”浪潮下，市场竞争激烈，业务拓展成本增加。若公司未及时应对，将影响商业化
效率和竞争优势。对此，公司依托自主研发大模型，以AI驱动产品升级重塑，提升用户体验与商业化能力；
利用AI优化广告精准投放与流量转化，完善广告全链条管理，降低PC端市场萎缩影响。在数字安全市场，公
司虽拥有国家级网络安全能力，但商业客户产品需求有限且诉求各异，技术优势难以充分变现。为此，公司
在提供数字安全服务时，增添大模型、数字化等优势项目，力求实现业务突破。
3、核心技术泄密及核心技术人员流失的风险
在人工智能及网络安全领域，技术专利、知识产权和研发成果等是公司重要的无形资产，若出现核心技
术信息失密、专利管理疏漏，导致核心技术泄密，将对公司技术创新和新产品开发造成不利影响。此外，公
司核心技术底蕴来自于技术人员的持续创新，研发人员更新迭代也属正常现象，但若出现核心技术人员流失
、核心技术泄密等情形，将对公司生产经营产生重大不利影响。为此，公司持续加强知识产权管理体系建设
，完善核心技术保密机制，并通过建立有竞争力的激励机制和良好的人才发展环境，稳固核心技术团队，保
障公司技术安全与持续创新能力。
4、新品市场拓展不及预期的风险
公司持续推出创新产品，当前所处赛道技术迭代迅速、市场需求多变，用户使用习惯培育周期较长，若
新品的功能适配度、用户体验及商业化模式未达市场预期，将直接导致用户增长缓慢、付费转化率偏低，市
场渗透受阻。同时，新品研发及市场推广需持续投入资金，若市场效果不及预期，将造成前期投入难以回收
，有可能对公司营收规模与利润水平产生影响。对此，公司持续优化新品迭代节奏，深入调研市场需求与用
户痛点，依托自身核心技术优势，不断完善产品功能与场景适配，强化市场推广的精准度，同时积极探索多
元化商业化路径，提升新品的市场接受度。
5、运营管理风险
公司数字安全业务客户涵盖政府、能源、金融等领域，因客户实行预算管理与集中采购机制，年度投资
与采购多于上半年规划，项目招标、验收及结算下半年集中推进，导致业务收入多在四季度确认，但各季度
费用支出较为均衡，使得整体收入与盈利呈现季节性波动。政企客户需配备充足渠道及销售服务人员，存在
因产品服务差异大、项目建设周期长、资金占用率高、回款受多因素制约等特点，面临业务发展不如预期、
拓展缓慢、人员与营收规模不匹配及应收账款增加风险。针对上述情况，公司将持续优化业务规划和资源配
置，强化预算管理，努力减缓季节性波动对经营的影响；同时，合理布局渠道和销售人员，加强项目实施与
回款进度管控，保障业务稳健发展。
6、应收账款坏账风险
随着公司“AI+安全”双轮驱动战略深化，业务规模与收入体量稳步增长，应收账款余额相应增长。公
司客户涵盖互联网企业、政企事业单位等，其整体资信良好、回款能力稳定，历史回款记录佳，信用风险整
体可控。若未来宏观经济、行业政策发生重大变化，或主要客户经营状况出现不利变动，可能会导致应收账
款不能按期收回或发生坏账。针对上述情况，公司已建立完善的应收账款全生命周期管理体系，通过动态跟
踪、账龄分析及信用评级管控等措施，降低应收账款坏账风险。
7、品牌及资质风险
公司“360”品牌知名度高，在巩固市场地位、开拓新业务及商业模式上发挥了关键作用。若品牌维护
不到位，致使用户信任与忠诚度降低，或是品牌遭侵权损害形象，就会引发品牌风险，给公司经营带来直接
或间接不利影响。作为综合性互联网企业，公司经营资质涵盖互联网安全、广告、增值服务等多领域，已取
得众多生产经营必需的批准、许可与完成备案登记。若未来因政策法规变动或自身缘故，无法获取主管部门
要求的最新经营资质，可能面临相应业务受限甚至终止运营的风险，进而影响公司业务。面对品牌及资质方
面潜在风险，公司对内将进一步完善品牌管理制度，保障品牌形象统一稳定，同时定期评估资质风险，及时
排查解决问题，有效落实品牌和资质管理工作，避免对公司业务发展造成阻碍。
8、地缘政治风险
公司作为被美国商务部和国防部双重制裁的网络安全公司，此情况可能导致公司部分海外业务面临运营
成本增加的风险以及采购风险。此外，近年来国际局势日益复杂、全球产业链加速重构、地缘政治冲突频发
，对包括算力等核心基础设施在内的众多关键产业链造成扰动，或将进一步加大公司在人工智能及数字安全
业务中的资源获取难度与成本投入，增加整体运营的不确定性与成本压力。公司将持续关注外部环境变化，
并积极通过本地化替代等方式，稳步推进业务发展与风险应对。
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用前请自行予以核实，如有错漏请以中国证监会指定上市公司信息披露媒体为准，本公司
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