经营分析☆ ◇601366 利群股份 更新日期：2026-09-19◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.前5名客户营业收入表】【4.前5名供应商采购表】
【5.经营情况评述】
【1.主营业务】
商业连锁、物流供应链及食品工业
【2.主营构成分析】
截止日期:2026-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
零售门店分部(产品) 19.05亿 67.58 --- --- ---
物流批发分部(产品) 9.04亿 32.09 --- --- ---
其他(产品) 941.19万 0.33 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
山东区域(地区) 26.99亿 95.75 9.04亿 94.25 33.48
山东省外区域(地区) 1.20亿 4.25 5508.57万 5.75 46.03
─────────────────────────────────────────────────
零售连锁经营(业务) 16.49亿 58.49 3.58亿 37.31 21.69
物流供应链业务(业务) 7.29亿 25.87 2.36亿 24.64 32.40
促销服务费等(业务) 1.88亿 6.66 1.88亿 19.56 99.86
物业出租(业务) 1.86亿 6.61 1.76亿 18.34 94.34
食品加工(业务) 6404.35万 2.27 46.80万 0.05 0.73
商品房销售(业务) 264.28万 0.09 102.43万 0.11 38.76
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2026-03-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
山东区域(地区) 14.26亿 85.36 --- --- ---
其他(补充)(地区) 2.03亿 12.13 --- --- ---
华东区域(地区) 4193.55万 2.51 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
零售连锁(业务) 9.78亿 58.55 --- --- ---
物流供应链(业务) 4.50亿 26.93 --- --- ---
其他(补充)(业务) 2.03亿 12.13 --- --- ---
食品工业(业务) 3849.40万 2.30 --- --- ---
其他业务(业务) 147.68万 0.09 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2025-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
商业连锁(行业) 40.74亿 60.19 7.90亿 38.06 19.39
物流供应链(行业) 17.35亿 25.63 5.10亿 24.59 29.42
其他业务(行业) 8.04亿 11.87 7.71亿 37.12 95.85
食品工业及其他(行业) 1.56亿 2.31 473.62万 0.23 3.03
─────────────────────────────────────────────────
超市(产品) 39.30亿 58.05 6.30亿 30.36 16.04
家电(产品) 12.54亿 18.52 1.51亿 7.28 12.05
其他业务(产品) 8.04亿 11.87 7.71亿 37.12 95.85
百货(产品) 7.82亿 11.55 5.24亿 25.24 66.99
─────────────────────────────────────────────────
山东区域(地区) 57.34亿 84.70 12.85亿 61.90 22.41
其他业务(地区) 8.04亿 11.87 7.71亿 37.12 95.85
华东区域(地区) 2.32亿 3.43 2026.27万 0.98 8.74
─────────────────────────────────────────────────
零售连锁经营(业务) 40.74亿 60.19 7.90亿 38.06 19.39
物流供应链业务(业务) 17.35亿 25.63 5.10亿 24.59 29.42
促销服务费等(业务) 4.00亿 5.90 3.97亿 19.12 99.29
物业出租(业务) 3.91亿 5.77 3.70亿 17.83 94.72
食品加工(业务) 1.49亿 2.20 -162.30万 -0.08 -1.09
商品房销售(业务) 2102.51万 0.31 998.14万 0.48 47.47
─────────────────────────────────────────────────
经销(销售模式) 55.48亿 81.95 8.87亿 42.74 15.99
其他业务(销售模式) 8.04亿 11.87 7.71亿 37.12 95.85
联营(销售模式) 4.18亿 6.17 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2025-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
零售门店分部(产品) 25.24亿 67.88 --- --- ---
物流批发分部(产品) 11.81亿 31.75 --- --- ---
其他(产品) 1347.48万 0.36 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
山东区域(地区) 35.15亿 94.52 10.92亿 93.85 31.07
华东区域(地区) 2.04亿 5.48 7156.24万 6.15 35.13
─────────────────────────────────────────────────
零售连锁经营(业务) 22.27亿 59.90 4.21亿 36.23 18.92
物流供应链业务(业务) 9.93亿 26.71 3.23亿 27.79 32.55
促销服务费等(业务) 2.09亿 5.63 2.09亿 17.95 99.74
物业出租(业务) 2.05亿 5.51 1.94亿 16.72 94.90
食品加工(业务) 6179.20万 1.66 235.71万 0.20 3.81
商品房销售(业务) 1726.81万 0.46 860.75万 0.74 49.85
其他(业务) 440.12万 0.12 431.50万 0.37 98.04
─────────────────────────────────────────────────
【3.前5名客户营业收入表】
截止日期:2025-12-31
前5大客户共销售2.74亿元，占营业收入的4.59%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│客户名称 │ 营收额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│合计 │ 27379.02│ 4.59│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【4.前5名供应商采购表】
截止日期:2025-12-31
前5大供应商共采购10.76亿元，占总采购额的14.36%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│供应商名称 │ 采购额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│合计 │ 107632.59│ 14.36│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【5.经营情况评述】
截止日期:2026-06-30
●发展回顾:
一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
（一）公司主要业务
利群股份始终坚持“零售是基础，供应链整合是方向”的战略导向，以“商业连锁、物流供应链及食品
工业”为主营业务，坚持“全产业链运营”为商业运营模式，并着重从“社会配送、食品生产加工、内外贸
一体化”三个业务体系方面全方位发展。
1、物流供应链业务
公司始终坚持全产业链运营模式，重点加强采购、物流、渠道终端体系建设，打造强大的智慧物流供应
链体系。目前公司拥有超60万平米的智慧物流中心，各品类品牌运营子公司及成熟的买手团队，实现从生产
源头到渠道终端的全链路贯通，既保障消费需求，也为终端配送提供有力支撑。物流供应链业务在满足公司
自身门店需求外，还积极承担社会配送职能，向政府、部队、学校、企事业单位、便利店等多元化渠道及第
三方企业配送商品，依托智慧物流配送体系拓宽社会化覆盖范围，增强区域应急保障能力，进一步强化公司
核心竞争力。
2、食品工业
食品生产和加工业是公司未来战略发展的重点领域。公司下设青岛福昌科技、淮安福昌科技、福盛加食
品、福满兴食品等专业化子公司，建设了总面积超11万平方米的食品生产加工车间，配备先进生产设备与完
善质检体系，实现全流程标准化作业，筑牢规模化生产与品质保障根基。公司深耕产品研发，构建多品类自
有品牌产品矩阵，自主研发豆制品、米面制品、烘焙面包、酱卤熟食、腌制调理制品、盒饭寿司、预制菜、
海参、粉丝、薯条等500余种单品，并培育了福兴、麦谷仟仟、郦可麦、禛禛有、祥悠、仟福臻、谷仁庄等
多个差异化自有品牌，覆盖多消费场景，通过多品牌协同，全力向现代化食品工业企业迈进。
3、商业连锁经营
公司始终坚守以消费者需求为中心的商业本质，积极推进业态创新，紧跟消费趋势变化，构建全场景消
费生态。目前公司商业连锁经营业态涵盖综合商场、购物中心、综合超市、便利店、生鲜社区店、品类专营
店等多种线下经营业态以及O2O、B2B线上业态，同时积极拓展即时零售业务，推进极速店建设，精准满足消
费者即时性、便捷性购物需求，实现线上线下全渠道协同发展，全方位满足消费者需求。截至2026年6月30
日，公司共有大型门店59家，便利店及品类专营店191家。
（二）行业情况说明
根据国家统计局数据，2026年上半年，社会消费品零售总额248,722亿元，同比增长1.3%。其中，除汽
车以外的消费品零售额229,034亿元，增长2.8%。按经营单位所在地分，上半年，城镇消费品零售额215,506
亿元，同比增长1.2%；乡村消费品零售额33,216亿元，增长2.5%。按消费类型分，上半年，商品零售额220,
467亿元，同比增长1.1%；餐饮收入28,255亿元，增长2.8%。按零售业态分，上半年，限额以上零售业单位
中便利店与超市零售额同比分别增长6.6%、3.8%；专业店、百货店、品牌专卖店零售额分别下降1.5%、2.1%
、8.7%。
上半年，全国网上商品和服务零售额100,715亿元，同比增长5.2%。其中，网上商品零售额64,296亿元
，增长4.8%；在网上商品零售额中，吃类、穿类、用类商品分别增长16.8%、6.2%、1.3%。网上服务零售额3
6,419亿元，增长6.0%。
从消费结构来看，线上消费保持较快增长，实体零售业态分化明显，便利店、超市等民生类业态表现相
对稳健，百货店、品牌专卖店等可选消费业态仍面临一定调整压力。城乡消费差距进一步收窄，乡村消费市
场潜力持续释放，服务消费和餐饮消费增速领先，反映出居民消费正从商品消费向服务消费、从基础消费向
品质消费加速转变。面对消费市场的新趋势、新变化，零售企业需持续深化线上线下融合，优化商品供给结
构，提升供应链效率与服务体验，以差异化竞争优势积极应对行业变革，把握消费市场高质量发展的新机遇
。
二、经营情况的讨论与分析
报告期内，公司实现营业收入28.19亿元，同比下降24.19%；实现归属于上市公司股东的净利润-4,573.
55万元，由于公司自有房产及物业等固定资产规模较大，折旧摊销金额较高且成本刚性，剔除该因素影响，
公司上半年息税折旧摊销前利润额约2.73亿元。
公司加强内部基础管理，落实降本增效，期间费用总额同比减少14.85%；在经营端加强毛利率管控，公
司主营毛利率24.43%，同比增加1.57个百分点；综合毛利率34.01%，同比增加2.72个百分点。
上半年，公司完成了“利群转债”到期兑付工作，同时进一步加强资金管控，降低负债规模，压降财务
费用，短期借款减少2亿元，财务费用减少2,500余万元，资产负债率降低至69.23%，同比降低3.41个百分点
，资产负债结构进一步优化；经营性净现金流5.91亿元，同比增长101.12%，公司现金流充足，经营发展稳
健。
公司各业务板块上半年经营情况如下：
2026年上半年，消费市场结构分化显著，商品消费复苏明显弱于服务消费，同时实体零售仍承压于线上
分流与竞争加剧。面对外部环境，公司聚焦主业提质增效，稳步推进各项经营计划，一方面加快商业连锁门
店调改，丰富经营业态与消费场景，满足消费者线下体验消费需求，同时加大自有品牌开发力度，扩展自有
品牌覆盖品类，提升商品竞争力；另一方面，在社会化配送及外贸出口方面持续发力，大力开拓外销客户，
扩大外贸出口规模，构建公司新的业务增长点。
（一）商业连锁板块
1.商场调改持续升级，业态矩阵更加丰富
为进一步夯实经营根基，持续提升盈利能力与整体运营效率，报告期内，公司坚持一店一策，结合各门
店经营实际稳步推进商场调改升级，加快落实空间改造、场景焕新等相关工作，持续迭代优化商场业态矩阵
。胶州广场完成超市板块动线重塑与商品品类优化，盘活超外空间，打造餐饮潮流特色街区，有效丰富消费
场景供给；平度广场对标现代化购物中心标准优化场内人流动线，成功引入星巴克、名创优品等优质零售、
餐饮品牌，补齐餐饮业态短板，有效激发门店经营活力。即墨商厦深挖既有品类优势，针对家电、皮具、运
动、男装四大核心品类实施重装焕新，持续筑牢区域差异化竞争优势。
公司密切跟踪各消费业态发展趋势，积极整合优质头部品牌资源，统筹推进多门店招商布局，持续增强
各门店市场竞争力。2026年上半年，西海岸金鼎广场品牌迭代率近20%，实现品牌阵容焕新；蓬莱海情广场
持续深化品牌升级，餐饮招商持续引入区域首店资源，打造差异化消费亮点。下一步，公司将持续挖掘高成
长性优质合作品牌，积极探索多元化创新合作模式，进一步拓宽招商渠道、整合品牌资源，牢牢把握市场发
展机遇。
2.创新多元营销，强化场景运营
报告期内，公司各商场持续创新营销模式，统筹线上线下双向发力，积极布局线上推广、直播营销，同
步策划形式丰富的线下主题互动活动。公司通过不断拓展、优化沉浸式消费场景，精准覆盖各年龄段客群，
提升商场客流客质，提高运营效率，激活线下消费活力。
各门店结合自身定位因地制宜打造特色营销活动，如明星粉丝联动活动、歌手大赛、街舞挑战赛、跳蚤
市集、音乐会、拼豆大赛、二次元签售会等丰富的创意线下活动，有效塑造商场年轻化、趣味性的品牌标签
，实现线上流量热度向线下实际客流转化，精准抓住年轻消费群体需求，打造线上平台难以复刻的实体沉浸
式消费体验，以特色活动带动业态优化升级，提升商场形象。
3.丰富自有品牌覆盖品类，加强自有品牌建设
2026年上半年，公司持续强化自有品牌建设，稳步加大自有商品研发与迭代力度。在持续优化自有工厂
生产品类、夯实自研产品品质优势的基础上，大力推进“利群甄选”品牌体系建设，依托公司成熟供应链资
源持续拓宽品类边界，新增方便速食、酒水饮料等新品类，进一步丰富自有品牌商品矩阵。
在新品开发过程中，公司从产能实力、品控体系、成本管控等多维度严格筛选合作供应商，从源头筑牢
产品质量底线。结合成本结构与消费者价值感知精准定价，持续打造高性价比产品优势，实现消费者、企业
双向价值共赢。同时，公司持续对原有爆款单品进行迭代升级、延伸细分品类，精细化打磨产品配方与包装
规格，持续强化自有品牌差异化竞争壁垒。
后续公司将持续深耕“利群甄选”单品开发，稳步拓展民生刚需品类，持续扩大自有品牌覆盖广度与终
端渗透率，提升自有品牌整体贡献度与市场竞争力。
（二）物流供应链板块
报告期内，公司物流供应链业务聚焦运营效率提升与渠道结构优化，持续完善高效协同的供应链服务体
系，推进供应链体系改革，进一步理顺内部批发与零售业务协同关系。
渠道拓展方面，公司坚持存量深耕与增量开拓并重，传统批发渠道合作深度持续巩固，积极开拓电商、
社区团购、直播带货等渠道业务。旗下各品牌运营主体积极争取品牌新增代理权限，不断挖掘外部渠道资源
，拓宽业务发展空间。依托智慧物流配套基础设施，通过自动化仓储、智能分拣、智能调度、运输路径优化
等数字化、智能化手段，全面提升供应链运营效率与履约保障能力。
2026年上半年，公司物流供应链业务实现销售收入24.14亿元，占公司合并抵消前总收入的54.21%。其
中物流供应链外销收入8.40亿元，外销收入占物流供应链总收入的34.80%，占公司总营收的29.80%。
（三）食品工业板块
报告期内，公司食品工业板块销售规模不断扩大，市场占有率稳步提升。公司积极应对消费市场变化，
顺应消费升级与健康化趋势，加大新品开发，产品结构持续迭代优化。上半年食品工业总生产量同比增长15
.07%，总销售量同比增长36.07%，实现主营收入0.64亿元，同比增长3.64%，板块营收在公司整体营收中的
占比稳步提升。
与此同时，食品工业板块外部市场开拓成效突出，“内外贸一体化”转型进程持续提速。其中，福盛加
粉丝产品上半年实现销售额511.07万元，同比增长5%；销量325.18吨，同比增长18.7%。其中外贸出口销售
额399.57万元，占比约78%。粉丝产品目前主要出口日本市场，并于二季度成功开发了新客户。
福满兴薯条产品市场表现亮眼，本期新增澳洲、马尔代夫等海外区域客户，销售版图进一步拓宽。上半
年薯条出口量4484.2吨，同比上升151.6%；出口金额2655.6万元，同比上升160.1%。整体外贸销售增长明显
，市场认可度不断提高。
公司食品工业板块在产能释放、内外贸协同发展等方面取得了积极进展，板块整体经营态势向好。公司
将继续以食品安全为底线，以自有品牌建设为抓手，持续提升出口产品的国际竞争力，推动食品工业板块成
为公司高质量发展的重要支撑。
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