经营分析☆ ◇601375 中原证券 更新日期：2025-09-10◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.前5名客户营业收入表】【4.前5名供应商采购表】
【5.经营情况评述】
【1.主营业务】
证券经纪；证券投资咨询；与证券交易、证券投资活动有关的财务顾问；证券承销与保荐；证券自营；证
券资产管理；融资融券；证券投资基金代销；为中原期货提供中间介绍业务；代销金融产品。
【2.主营构成分析】
截止日期:2025-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
证券经纪业务(业务) 4.59亿 49.87 1.66亿 56.59 36.11
信用业务(业务) 2.21亿 24.04 2.05亿 70.05 92.74
投资管理业务(业务) 1.10亿 11.96 8331.12万 28.41 75.58
自营业务(业务) 7309.20万 7.93 3984.48万 13.59 54.51
期货业务(业务) 3799.09万 4.12 432.70万 1.48 11.39
总部及其他(业务) 1047.51万 1.14 -1.65亿 -56.21 -1573.54
境外业务(业务) 940.42万 1.02 -331.36万 -1.13 -35.24
投资银行业务(业务) 321.73万 0.35 -3436.35万 -11.72 -1068.09
抵销(业务) -399.53万 -0.43 -307.63万 -1.05 77.00
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
证券经纪业务(行业) 8.15亿 48.21 3.00亿 144.52 36.87
信用业务(行业) 4.12亿 24.39 3.81亿 183.26 92.42
期货业务(行业) 4.05亿 23.97 1796.56万 8.64 4.44
投资管理业务(行业) 1.54亿 9.10 7918.55万 38.10 51.50
投资银行业务(行业) 4782.82万 2.83 -6259.11万 -30.11 -130.87
境外业务(行业) 2777.44万 1.64 -1649.07万 -7.93 -59.37
自营业务(行业) -8449.51万 -5.00 -1.70亿 -81.86 201.35
总部及其他(行业) -8527.29万 -5.05 -3.21亿 -154.62 376.86
─────────────────────────────────────────────────
省内分支机构(地区) 7.36亿 43.54 2.97亿 143.03 40.40
总部业务(地区) 4.92亿 29.08 1.16亿 55.59 23.51
境内子公司(地区) 4.42亿 26.15 -2144.77万 -10.32 -4.85
境外子公司(地区) 2777.44万 1.64 -1649.07万 -7.93 -59.37
省外分支机构(地区) -560.41万 -0.33 -1.67亿 -80.36 2980.39
─────────────────────────────────────────────────
证券经纪业务(业务) 8.15亿 48.21 3.00亿 147.23 36.87
信用业务(业务) 4.12亿 24.39 3.81亿 186.69 92.42
期货业务(业务) 4.05亿 23.97 1796.56万 8.81 4.44
投资管理业务(业务) 1.54亿 9.10 7918.55万 38.81 51.50
投资银行业务(业务) 4782.82万 2.83 -6259.11万 -30.68 -130.87
境外业务(业务) 2777.44万 1.64 -1649.07万 -8.08 -59.37
抵销(业务) -150.61万 -0.09 -381.64万 -1.87 253.40
自营业务(业务) -8449.51万 -5.00 -1.70亿 -83.39 201.35
总部及其他(业务) -8527.29万 -5.05 -3.21亿 -157.51 376.86
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
自营业务(行业) 4.56亿 38.07 3.29亿 153.25 72.13
证券经纪业务(行业) 3.21亿 26.82 6485.21万 30.19 20.17
期货业务(行业) 2.88亿 24.05 705.77万 3.29 2.45
信用业务(行业) 1.99亿 16.64 1.84亿 85.68 92.27
投资银行业务(行业) 2148.14万 1.79 -4040.10万 -18.81 -188.07
境外业务(行业) -13.65万 -0.01 -4248.41万 -19.78 31123.88
投资管理业务(行业) -167.86万 -0.14 -2557.48万 -11.91 1523.58
抵销(行业) -254.68万 -0.21 -747.82万 -3.48 293.63
总部及其他(行业) -8404.60万 -7.01 -2.54亿 -118.43 302.66
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2023-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
证券经纪业务(行业) 6.52亿 33.12 7118.81万 34.02 10.92
自营业务(行业) 5.52亿 28.05 4.08亿 194.78 73.84
期货业务(行业) 4.09亿 20.78 1356.04万 6.48 3.32
信用业务(行业) 4.09亿 20.78 3.86亿 184.54 94.41
投资银行业务(行业) 8488.38万 4.31 -7559.56万 -36.12 -89.06
投资管理业务(行业) -397.63万 -0.20 -9531.29万 -45.54 2397.02
境外业务(行业) -3201.07万 -1.63 -9557.47万 -45.67 298.57
总部及其他(行业) -1.04亿 -5.29 -4.14亿 -197.89 398.10
─────────────────────────────────────────────────
省外分支机构(地区) 6.17亿 31.36 3.81亿 182.14 61.76
省内分支机构(地区) 5.87亿 29.81 9763.46万 46.65 16.64
总部业务(地区) 4.75亿 24.13 -2006.61万 -9.59 -4.23
境内子公司(地区) 3.20亿 16.26 -1.65亿 -78.95 -51.62
境外子公司(地区) -3201.07万 -1.63 -9557.47万 -45.67 298.57
─────────────────────────────────────────────────
【3.前5名客户营业收入表】 暂无数据
【4.前5名供应商采购表】 暂无数据
【5.经营情况评述】
截止日期:2025-06-30
●发展回顾:
一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
（一）报告期内公司所属行业的发展情况
2025年一季度，中央以及两会政府工作报告中均多次重申了“稳住楼市股市”。进入二季度，外部环境
不确定性加剧，资本市场一度跟随全球市场出现明显波动。2025年4月25日，中央政治局会议进一步提出“
持续稳定和活跃资本市场”，充分体现了中央对资本市场在巩固经济持续回升向好、抵御外部冲击影响等方
面所发挥重要作用的肯定。一个稳定和活跃的资本市场不仅能够在营造良好的财富效应、拓宽居民财产性收
入渠道等方面发挥积极作用，进而通过强大的辐射和带动效应引导预期、促进消费，还能够与实体经济协同
互动，助力并推动科技创新、新质生产力发展，增强我国经济高质量发展的内生动力，为我国经济穿越周期
、转型升级发挥核心枢纽功能。
以新“国九条”作为纲领性文件的“1+N”政策体系从投资者保护、上市公司质量、行业机构发展、监
管能力和治理体系建设等方面，勾画出了资本市场高质量发展的蓝图。2025年上半年，证监会持续完善“1+
N”政策体系、系统化落实新“国九条”，重点出台了《关于推动中长期资金入市工作的实施方案》《推动
公募基金高质量发展行动方案》《关于在科创板设置科创成长层增强制度包容性适应性的意见》等配套政策
措施，聚焦巩固市场回稳向好、服务新质生产力发展、大力推动中长期资金入市三个方面，全力贯彻落实中
央政治局“持续稳定和活跃资本市场”的会议精神，“稳”、“进”并重，在全力维护资本市场平稳运行的
同时，进一步多措并举激发市场活力、强化市场功能。
报告期内，上证指数上涨2.76%、深证综指上涨6.00%、上证50指数上涨1.01%、沪深300指数上涨0.03%
、中证A500指数上涨0.47%、创业板指上涨0.53%、科创50指数上涨1.46%，各主要权益类指数稳中有升。202
5年上半年全市场日均股票成交量为1.39万亿元，同比增长61.12%；两融日均余额为1.85万亿元，同比增长2
0.19%，市场交易明显活跃。股权融资方面，报告期内全市场股权融资规模为7,628.36亿元（按上市日），
同比增长402.91%。若剔除中国银行、邮储银行、交通银行、建设银行引入财政部等战略投资用于补充核心
一级资本共募资5,200亿元的影响，上半年股权融资实际规模为2,428亿元，同比增长60.09%。其中，IPO家
数、首发募资规模分别为51家、373.55亿元，同比分别增加7家、增长14.96%；再融资规模为2,055亿元（剔
除上述4家上市银行的5,200亿元再融资），同比增长72.40%。债权融资方面，报告期内行业各类债券承销金
额为7.48万亿元，同比增长24.02%。2025年上半年股权、债券融资规模同步增长，行业投行业务总量企稳回
升。【数据来源：Wind资讯】
（二）报告期内公司的主营业务情况及落实“提质增效重回报”行动方案情况
2025年上半年，公司坚持以习近平新时代中国特色社会主义思想为指导，深刻把握金融工作的政治性、
人民性，深入践行新“国九条”精神，聚焦“两高四着力”，主动服务融入国家和省定战略，扎实做好金融
“五篇大文章”，坚持深耕河南，服务全国，着重发挥“河南资本市场战略性载体”功能性作用，全面深化
改革，完善治理机制，构建全方位综合金融服务能力，深入开展“提质增效重回报”专项行动，整体保持平
稳向好态势。
公司经营方面，认真统筹金融工作的功能性和盈利性，坚守金融服务实体经济职责使命，坚持强基固本
、提质增量，持续巩固“向上突围”发展势头，实现经营业绩稳步增长。财富管理业务组建跨条线工作专班
，加强顶层设计，升级“财富中原”服务体系，构建“智能+人工”的全闭环运营服务与管理平台，深化产
品线多元化布局，组织开展系列主题营销活动，落地公募基金券结项目、资管投顾业务，实现全客户日均资
产较上年末提升20%，高净值产品保有量增长56%，两融日均规模同比增加22.44%，投顾签约资产同比增长20
0%。自营业务坚持稳健投资策略，强化投研支持，持续完善市场风险管理措施，紧盯绝对收益，努力克服债
市持续调整挑战，积极把握周期拐点，稳固了经营基本盘。健全投行先导的机构客户服务体系，全力推动投
行、投资、研究等业务聚焦河南、服务省内，成功举办全省“并购重组大会”，打造助力河南企业海外融资
的“中原方案”，销售河南政府债和河南企业债券近38亿元。同时推动下属股权中心完成“专精特新”专板
开板各项准备工作。
公司治理方面，严格遵循《公司法》《证券法》等法律法规要求，以提升决策效率与风险防控能力为目
标，不断完善内部治理体系。报告期内，公司股东会审议通过取消监事会、修订《公司章程》等议案，进一
步厘清治理主体权责边界，优化治理架构，推动形成更加高效的协调运转与制衡机制，为公司规范运作提供
坚实保障。修订完善董事激励约束机制，确保各项治理举措落地见效，强化治理机制对高质量发展的支撑作
用。持续深化“五定”改革，全面推进对标管理，以重点工作为抓手，持续提升公司管理效能。
股东回报方面，公司始终秉持“投资者为本”理念，致力于构建“长期、稳定、可持续”的股东价值回
报机制。自A+H两地上市以来，公司已累计实施16次利润分配，分红总额达34.64亿元，切实将发展成果惠及
广大股东。截至本报告披露日，公司结合经营实际与市场环境，在稳健经营的基础上，拟定2025年中期利润
分配方案，以实际行动践行对投资者的回报承诺，强化与投资者的利益共享机制。
二、经营情况的讨论与分析
1、证券经纪业务
市场环境
2025年上半年，A股市场总体维持震荡上行趋势，主要股指全线上涨，结构性行情明显，小盘成长风格
表现强势，总市值超100万亿元创历史新高，市场活跃度显著提升，多项核心指标均较2024年同期大幅增长
。其中A股总成交金额162.68万亿元、同比增长61%，上交所A股账户新开户数达1,260万户、同比增长33%，
两融余额1.85万亿元、同比增长25%。在此背景下，证券行业财富管理转型持续深化，呈现出一系列积极发
展态势：买方投顾模式加速落地，数字化技术深度赋能，业务协同不断优化等，为行业高质量发展注入新动
能。【数据来源：东方财富choice】
经营举措和业绩
2025年上半年，公司财富管理业务以服务居民资产保值增值为目标，以“精准分层、数智赋能、生态协
同”为驱动，通过线上平台集约化运营与线下网点专业化服务深度融合，提升对大众客户、富裕客户、私行
客户的一站式服务能力。一是提升服务理念，聚焦“以客户为中心”。公司持续围绕三大客群，通过强化资
产配置能力和完善投资顾问服务体系，加强投资者教育与风险揭示，引导客户科学理财、长期投资，不断提
升客户体验。二是细化客户分层，深化精准服务策略。系统推进“财富中原”服务体系升级，在基础分层（
大众、富裕、私行）基础上，依托智能化工具提升客户洞察与响应效率，落地覆盖全生命周期的130+项策略
矩阵。三是完善产品供给，构建多元产品矩阵。公司持续丰富现金、固收、权益、另类等全品类产品线，重
点引入ETF、私募信托、资管等覆盖高净值客户需求的产品，满足各层级客户需求。四是强化一体运营，线
上线下协同发力。线上依托互联网分公司，通过PC端、移动端、Web端（官网、财升网）及官方微信的“三
端一微”平台，强化智能交易、实时查询、组合诊断等工具功能，为客户提供更便捷高效的自助化服务。上
半年财升宝APP月活超130万，综合排名第22名，稳居行业第一方阵；线下持续发挥网点优势，加强客户开发
与客户服务并重，重点提升高净值客户服务，实现整体运营的高效性和客户体验的统一性。【数据来源：易
观千帆】
2025年下半年展望
2025年下半年，随着资本市场改革持续深化，A股市场具备更坚实的支撑，有望持续维持活跃态势。一
是探索差异化发展。公司将以战略规划为指引，深化分支机构“特色化、专业化”转型：重点培育区域业务
示范机构，强化投行、资管、财富管理跨条线协同效能，构建全业务链展业枢纽；打造精英化客户经理梯队
，完善基于区域经济特征的差异化服务体系，筑牢细分市场竞争护城河。二是整合数字支持平台。着力构建
“客户、产品、服务”三位一体的智能生态体系：对内升级数字化员工赋能中台，优化业务流程与运营效率
；对外部署智能画像与精准触达系统，实现多元客群全生命周期覆盖，推动前中后台系统深度耦合，强化数
据驱动型决策能力。三是打造专业化投资顾问团队。搭建分层进阶式培养体系，严格实施人才准入认证与动
态考核机制，组建跨资产类别专家团队，开展常态化专业培训与合规督导，提升投资建议科学性、适配性，
提供涵盖账户诊断、资产配置、投资组合等全周期理财服务。四是丰富客户服务场景。依托数字服务平台和
专业投顾团队，打造“线上智能响应+线下深度陪伴”闭环生态，提升客户覆盖的深度和广度，推动“财富
中原——稳健投资好生活”的品牌影响力持续提升。
2、投资银行业务
市场环境
2025年上半年，注册制改革持续深化，支持科创企业及并购重组相关政策带来市场机遇，同时压实中介
机构责任、提高合规风控管理能力，促使券商投行从服务新质生产力中寻找机遇，进一步提升执业质量及内
控水平。报告期内，沪深北交易所共有51家企业完成首发上市，募集资金总额人民币373.55亿元，同比上升
14.96%；上市公司再融资募集资金人民币7,254.81亿元，同比上涨508.68%；全国中小企业股份转让系统新
增挂牌公司158家，定增募集资金合计人民币26.20亿元，同比下降54.87%。各类机构发行债券总额人民币44
.12万亿元，同比上升16.12%。【数据来源：Wind资讯】
经营举措和业绩
2025年上半年，公司投资银行业务紧密围绕“河南资本市场战略性载体”功能定位，强化服务实体经济
职能。联合河南日报报业集团主办的“2025并购重组高质量发展大会”，为公司并购重组业务开拓了新的来
源；强化“五篇大文章”的服务能力，持续梳理修订制度，完善体系建设；持续跟踪项目进展推动项目落地
，积极探索资产证券化等创新业务，深化内部业务协同，积极支持省管国企等核心客户“走出去”战略；坚
持以项目为抓手的同时，加强内控管理，严控质量风险，加大培训力度，提升专业水平。
截至报告期末，公司完成银行间及ABS分销类项目4期，分销金额累计人民币2.44亿元；完成新三板挂牌
1家。【数据来源：Wind资讯】
2025年下半年展望
2025年下半年，公司投资银行业务将认真落实“河南资本市场战略性载体”功能定位，坚持以重点客户
和重点项目为抓手，聚焦北交所IPO等重点储备项目有序申报；深化投行业务转型，加快推进机构客户服务
体系及配套制度、系统建设，一体化推进投行业务转型，丰富投行业务模式；聚焦重点业务群体，围绕金融
“五篇大文章”巩固常规业务，大力发展并购重组业务，持续探索收益权ABS、CMBS等创新业务，同时借助
地方政府融资平台向综合型的产业化平台转型的机会，深入挖掘财务顾问等业务机会；进一步完善投行内控
流程机制，全面提升风险控制水平，为业务发展保驾护航。
3、投资管理业务
（1）资产管理
市场环境
2025年上半年，证券期货经营机构私募资管产品规模合计12.09万亿元（不含社保基金、企业年金），
较去年同期减少0.63万亿元。从产品类型看，单一资产管理计划规模占比为49.46%，集合资产管理计划规模
占比50.54%，集合资产管理计划规模占比相较去年同期增长1.43%；受市场行情影响，固定收益类产品规模
占比小幅下降，混合类产品规模占比小幅提升，固定收益类产品数量和规模均占据最大比例，分别为44.83%
和73.50%。【数据来源：中国证券投资基金业协会】
经营举措和业绩
2025年上半年，公司资产管理业务在巩固“固收”基本盘的基础上，不断提升主动管理能力。通过优化
投资策略、平衡产品创新与风险管理实现高质量发展；同步推进渠道建设，对内深化与经纪业务条线的协同
联动，对外积极拓展银行、基金等第三方代销渠道。报告期内，公司管理的固收类产品投资收益率在同类型
银行理财及公募债券基金中持续位居前列，资产管理规模稳健增长。
截至报告期末，公司资产管理总规模41.44亿元（不含专项资产管理计划）。包括大集合货币型集合资
产管理计划1只，管理规模36.39亿元；集合资产管理计划6只，管理规模4.66亿元；单一资产管理计划投资
标准化资产1只，管理规模0.39亿元。
2025年下半年展望
2025年下半年，公司资产管理业务将持续提升投资管理能力、完善业务管控、推进内部机制完善，保障
资管业务平稳健康发展。围绕公司一体化协同战略，深化跨业务条线联动，充分发挥经纪业务渠道销售优势
，规模化拓展零售客户群体；挖掘机构客户需求，扩大机构业务规模，推动资产管理规模稳健增长，助力公
司财富管理战略转型。
（2）私募基金管理
公司通过子公司中鼎开源及其子公司开展私募基金管理业务。
市场环境
2025年上半年，中国股权投资市场回暖迹象初现。募资方面，2025年上半年募资新募集基金数量和规模
分别为2,172只，7,283.30亿元，同比上升12.1%、12.0%；投资方面，2025年上半年投资案例数共5,612起，
披露金额3,389.24亿元，分别同比上升21.9%、1.6%；退出方面，2025年上半年共发生935笔退出案例，同比
下降43.3%，其中被投企业IPO案例数为583笔，占比62.4%。【数据来源：清科数据】
举措和业绩
2025年上半年，中鼎开源聚焦主责主业，扎实开展盲池基金及专项基金设立募集工作，形成“备案完成
，遴选申报，形成方案，线索对接”的业务梯队。保持与投资机构的有效互动和沟通，筛选匹配项目，带动
基金设立工作，新增基金备案管理规模2亿元；同时，以优质项目为抓手，积极推动专项基金设立。审慎推
进投资工作，完成投资0.33亿元，支持光子产业链发展。加大项目挖掘力度，聚焦高成长性科技创新企业，
调研省内外相关企业30余家。优化存量运营，有序推进到期基金清算工作，共计收回投资资金0.91亿元。
截至报告期末，中鼎开源及其下设机构管理备案私募基金17支，管理规模人民币64.995亿元；2025年上
半年设基金1支，新增认缴规模2亿元；7支基金处于清算期，清算基金认缴规模24.90亿元。
2025年下半年展望
2025年下半年，中鼎开源将持续聚焦绿色发展、先进制造、新能源、信息技术、生命科学等新质生产力
代表性行业，发挥私募基金支持科技创新企业功能作用，不断提升发展质量和盈利能力。抢抓上市公司并购
重组的市场机遇，开拓并购重组类产品设立。推动项目尽调和专项基金设立等工作，稳步提升基金管理规模
，增强服务实体经济质效。
（3）另类投资
公司通过子公司中州蓝海开展另类投资业务。
市场环境
2025年上半年，国内股权投资市场在政策驱动与产业升级的双重作用下进入调整后的复苏周期，投资案
例数共5,612起，披露投资金额3,389.24亿元，分别同比上升21.9%、1.6%。从行业分布来看，资金更偏向硬
科技赛道，科创板“1+6”新政重启未盈利企业适用科创板第五套标准上市，为人工智能、商业航天、低空
经济等前沿领域企业拓宽上市通道。与此同时，在新“国九条”、“并购六条”等政策推动下，并购退出成
为主流渠道之一，港股IPO表现格外活跃，“A+H”热度持续攀升。【数据来源：清科数据】
举措和业绩
2025年上半年，中州蓝海聚焦落实主责主业方案，双措并举推进业务发展。一方面，加大存量项目回收
力度，优化资产结构；另一方面，进一步健全内控、强化投后管理，积极创造利润并实现协同业务稳健发展
。截至报告期末，中州蓝海在投项目43单，规模总计人民币19.75亿元。报告期内，实现各类项目回收金额
人民币1.8亿元。
2025年下半年展望
2025年下半年，中州蓝海将持续聚焦主责主业，稳健经营。在优化资产结构的同时，不断强化“投行+
投资+投研”协同，深挖优质产业客户。通过不断加强内控管理和投研能力，做好被投企业的投后管理与赋
能，提升盈利能力。
4、自营交易
市场环境
2025年上半年，美国关税政策对全球经济构成不确定性，而国内经济在更加积极有为的宏观政策支撑下
，展现出强劲韧性，总体保持平稳增长态势。截至报告期末，A股主要指数普遍上涨，北交所市场表现突出,
上证综指上涨2.76%，深证成指上涨0.48%，沪深300上涨0.03%，上证50上涨1.01%，创业板指上涨0.53%，科
创50上涨1.46%，北证50上涨39.45%。债券市场波动率加大，10年国债收益率最高上行至1.89%，然后下行至
1.65%，中债新综合财富（总值）指数上涨1.05%。【数据来源：Wind资讯】
举措和业绩
2025年上半年，自营业务稳步发展，各项工作取得积极成效。权益投资业务方面，运用风险平价理论，
构建大类资产配置组合，谋求长期稳健收益；重点布局高分红、高股息的股票与基金，以获取定期稳定收益
；优化投资业务结构，缩减不符合市场形势的策略头寸；大力推进买方研究力量，吸收新人才、借助外部研
究支持，持续提升投研实力；开展对投资经理的业绩归因分析，优化投资流程与策略。固定收益投资业务方
面，秉持审慎原则，适时调控仓位，有效控制组合回撤；深入各类策略研究，精准把握时机，在债券阶段性
价值较高时加大配置；坚持资产科学配置，优化组合结构，确保资产高流动性，严格监控并合理控制自营杠
杆指标，坚守收益与风险平衡原则，保障业务稳健运行。
2025年下半年展望
2025年下半年，权益投资业务方面，利用香港市场的估值优势，探索布局H股投资，提升收益率水平；
固定收益投资业务方面，积极应对低利率环境，加强类固收投资，增厚投资收益；业务支持方面，加强债券
销售业务队伍建设，扩大债券销售规模。持续优化自营业务组织架构，组建大中台；运用科技手段，做实中
后台对业务的监测与管理，严防风险事件、减少收益回撤。
5、信用业务
市场环境
2025年上半年，监管层全力维护资本市场稳定，市场震荡上行，主要指数多数上涨。低利率的宏观环境
下，市场结构性行情表现突出，题材概念成为资金追捧的焦点——AI大模型、人形机器人、新消费、创新药
等科技热点轮番活跃，市场融资融券业务规模整体保持稳定。截至报告期末，全市场融资融券余额人民币1.
85万亿元，与2024年末基本持平。报告期内，股票质押式回购业务在市场风险和信用风险的双重压力下，整
体风险有所上升。受市场波动影响，相关股东补充质押增多，同时在减持新规限制下，券商处置质押股票的
能力受限，股票质押式回购业务风险管理难度逐步加大，整体业务规模回落。【数据来源：Wind资讯】
经营举措和业绩
2025年上半年，公司融资融券业务持续推进客户开发工作，利用市场动态机遇，有序激活存量客户，稳
步做大优质基础客群；强化投资者教育工作，增强客户风险防范意识，引导其理性参与交易；推进融资融券
客户服务体系建设，加强部门协同，持续丰富服务内容，提升客户服务体验；动态调整担保证券分组及折算
率，在风险可控的前提下，满足客户交易需求。股票质押式回购业务坚持“服务协同”定位和审慎稳健发展
策略，深化与公司财富管理、投行及其他业务条线合作，持续助力实体经济发展。
截至报告期末，融资融券余额人民币84.78亿元，较上年末下降7.92%；表内股票质押式回购业务待购回
余额人民币3.83亿元，较上年末下降20.78%，平均维持担保比率230.38%；无表外股票质押式回购业务余额
。
2025年下半年展望
2025年下半年，公司融资融券业务将持续跟踪市场动态，适时调整工作举措，完善利率定价机制，细化
差异化利率管控，多举措积极应对市场竞争；坚持以客户为中心，及时响应客户需求，增强内部协同，提升
对高净值客户的服务深度；关注市场波动态势，强化大额授信管理，加强风控参数动态调整，不断健全风险
防控体系，提高风险管理和防范能力。股票质押式回购业务将持续提升协同服务质效，为省内上市公司及其
股东提供优质高效融资服务。
6、期货业务
公司通过子公司中原期货开展期货经纪业务、期货交易咨询业务，并通过中原期货子公司豫新投资开展
风险管理业务。
市场环境
2025年上半年，国内期货市场延续创新驱动与高质量发展主线，期货服务实体经济功能进一步强化，数
字化转型加速，行业集中度提升。报告期内，中国期货市场累计成交量40.76亿手，同比增长17.82%；成交
金额人民币339.73万亿元，同比增长20.68%。【数据来源：中国期货业协会】
经营举措和业绩
2025年上半年，中原期货在深化产融结合、强化业务协同、加速数字化转型等方面持续发力。
围绕河南省重点产业链，举办产业活动12场，扩大产业机构规模，法人客户数同比增长10.39%；加强与
中原证券线上线下合作推广活动，举办7场股指期货期权策略分享会，推动IB业务发展；深入“线下专业中
原”建设，做实做细产业客户基础服务、精品服务、进阶服务、个性化服务的分类服务体系；重点打造“线
上零售中原”新业态，丰富线上课程内容，提升服务质量，增强零售客户粘性。风险管理子公司精选做市品
种，稳健运行做市业务。
报告期内，中原期货新增客户1,164户，服务客户总量达4.06万户；客户日均保证金同比下降9.33%，其
中法人客户日均保证金占比37.82%；成交量1,715.62万手、同比增长12.14%，成交额为人民币13,939.42亿
元，同比下降3.56%
2025年下半年展望
2025年下半年，中原期货将秉承“稳中求进”总基调，聚焦主责主业，深化产业服务，强化与中原证券
业务协同，促进业务稳健发展。期货经纪业务通过实体产业交流会等形式，持续打造特色期货品种产业交流
圈；与中原证券分支机构联合策划主题营销活动，提升业务协同收入和市场份额；丰富线上运营渠道内容，
提高线上客户转化率；风险管理子公司精选做市品种，严控风险，优化策略，稳健运行做市业务。
7、境外业务
公司通过子公司中州国际及其子公司开展境外业务。
市场环境
2025年上半年，全球股票市场气氛向好，香港资本市场在全球主要市场中表现较为突出，恒生指数上升
约20.0%，恒生科技指数上升约18.7%；市场募资总额2,808亿港元，较2024年同期增加322%，其中IPO上市44
家，集资额1,071亿港元，较2024年同期增加699%，IPO集资额全球排名升至第一。【数据来源：香港联交所
】
经营举措和业绩
2025年上半年，中州国际践行“窗口+中介”的战略定位，协同母公司投行部门挖掘省内企业境外融资
项目资源，重点关注省内A股上市公司增发H股、省内国有平台境外发债等需求。报告期内，共参与3家省内
国有平台发债项目，担任独家
|