经营分析☆ ◇601377 兴业证券 更新日期：2024-04-24◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.前5名客户营业收入表】【4.前5名供应商采购表】
【5.经营情况评述】
【1.主营业务】
证券经纪、投资银行、资产管理、基金管理、证券自营等。
【2.主营构成分析】
截止日期:2023-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
───────────────────────────────────────────────
机构服务业务(行业) 20.30亿 29.26 3.05亿 11.44 15.03
证券及期货经纪业务(行业) 17.10亿 24.65 5.60亿 20.99 32.73
资产管理业务(行业) 16.63亿 23.96 10.94亿 41.02 65.79
自营投资业务(行业) 14.20亿 20.46 9.21亿 34.53 64.85
海外业务(行业) 1.89亿 2.73 6608.89万 2.48 34.95
───────────────────────────────────────────────
公司本部及子公司(地区) 50.50亿 72.78 18.19亿 68.21 36.02
福建地区(地区) 12.07亿 17.39 9.22亿 34.59 76.43
其他地区(地区) 4.71亿 6.78 -1.68亿 -6.29 -35.61
上海地区(地区) 2.11亿 3.04 9309.32万 3.49 44.10
───────────────────────────────────────────────
截止日期:2022-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
───────────────────────────────────────────────
证券及期货经纪业务(行业) 37.92亿 35.57 13.53亿 32.84 35.68
资产管理业务(行业) 33.89亿 31.80 23.30亿 56.56 68.75
机构服务业务(行业) 26.04亿 24.42 5.08亿 12.32 19.49
自营投资业务(行业) 8.46亿 7.94 -3792.25万 -0.92 -4.48
海外业务(行业) 8586.89万 0.81 -2.62亿 -6.35 -304.89
───────────────────────────────────────────────
公司本部及子公司(地区) 65.37亿 61.32 22.04亿 53.49 33.71
福建地区(地区) 27.48亿 25.78 20.86亿 50.62 75.88
其他地区(地区) 10.09亿 9.47 -3.12亿 -7.56 -30.87
上海地区(地区) 3.65亿 3.43 1.42亿 3.44 38.85
───────────────────────────────────────────────
截止日期:2022-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
───────────────────────────────────────────────
资产管理业务(行业) 19.16亿 38.74 13.13亿 60.35 68.52
证券及期货经纪业务(行业) 18.49亿 37.38 10.24亿 47.06 55.37
机构服务业务(行业) 14.65亿 29.61 7.75亿 35.65 52.94
海外业务(行业) 261.66万 0.05 -1.65亿 -7.59 -6311.38
自营投资业务(行业) -2.75亿 -5.56 -6.79亿 -31.22 247.18
分部间抵销(行业) -3.85亿 -7.78 0.00 0.00 0.00
───────────────────────────────────────────────
公司本部及子公司(地区) 29.10亿 58.83 8.54亿 39.25 29.35
福建地区(地区) 13.68亿 27.65 11.62亿 53.40 84.94
其他地区(地区) 4.89亿 9.90 4329.90万 1.99 8.85
上海地区(地区) 1.79亿 3.62 1.17亿 5.36 65.05
分部间抵销(地区) -3.85亿 -7.78 0.00 0.00 0.00
───────────────────────────────────────────────
截止日期:2021-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
───────────────────────────────────────────────
机构服务业务(行业) 57.38亿 30.24 11.05亿 14.34 19.26
资产管理业务(行业) 53.17亿 28.02 30.31亿 39.33 57.01
证券及期货经纪业务(行业) 41.80亿 22.03 15.87亿 20.58 37.96
自营投资业务(行业) 34.20亿 18.02 24.16亿 31.34 70.64
海外业务(行业) 3.89亿 2.05 4320.70万 0.56 11.12
───────────────────────────────────────────────
公司本部及子公司(地区) 142.88亿 75.31 53.05亿 68.83 37.13
福建地区(地区) 31.76亿 16.74 25.38亿 32.92 79.90
其他地区(地区) 11.11亿 5.86 -2.93亿 -3.80 -26.36
上海地区(地区) 3.97亿 2.09 1.58亿 2.05 39.70
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【3.前5名客户营业收入表】 暂无数据
【4.前5名供应商采购表】 暂无数据
【5.经营情况评述】
截止日期:2023-06-30
●发展回顾:
一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
公司所处的证券行业具有较强的周期性与波动性特点，受到国内外经济环境、资本市场表现和监管环境
等多方面因素的影响。
今年以来，在以习近平同志为核心的党中央坚强领导下，国民经济持续恢复、总体回升向好，高质量发
展扎实推进，产业升级厚积薄发，粮食能源安全得到有效保障，社会大局保持稳定，为实现全年经济社会发
展目标打下了良好基础。在此背景下，证券行业也向着高质量发展之路稳步迈进。2023年7月召开的中央政
治局会议强调，下半年要坚持稳中求进工作总基调，全面贯彻新发展理念，加快构建新发展格局，全面深化
改革开放，加大宏观政策调控力度，不断推动经济运行持续好转、内生动力持续增强，精准有力实施宏观调
控，加强逆周期调节和政策储备，继续实施积极的财政政策和稳健的货币政策，发挥总量和结构性货币政策
工具作用，大力支持科技创新、实体经济和中小微企业发展，活跃资本市场，提振投资者信心。
随着国内经济进入高质量发展阶段，资本市场作为社会资源配置、居民财富保值增值的重要场所将发挥
着重要作用，一方面，新发展格局下高新技术产业有望成为推动经济结构转型升级的重要驱动力，产业结构
的切换将带来金融服务方式的变化，以间接融资为主的金融服务方式难以满足高新技术产业的投融资需求，
资本市场发展的重要性将进一步提升；另一方面，党的二十大和中央经济工作会议均明确要发挥资本市场对
于国内实体经济发展的推动作用，未来资本市场在实体经济中扮演的角色将愈发重要，证券行业也将迎来新
的发展机遇。未来证券公司将进一步回归行业本源，提升专业能力，补齐功能短板，走规范化、专业化、集
约化、差异化的高质量发展道路，为中国特色现代资本市场建设作出积极贡献。
公司致力于打造一流证券金融集团，为境内外各类客户提供全方位的综合金融服务。按照客户群体及业
务属性的不同，公司所从事的主要业务分为四大板块，分别是财富管理业务、机构服务业务、自营投资业务
、海外业务。
财富管理业务包括证券及期货经纪业务和资产管理业务。其中，证券及期货经纪业务是指通过线下和线
上相结合的方式提供包括代理客户买卖股票、基金、债券、期货及期权等交易服务、金融产品销售、基金投
顾、融资融券、股票质押式回购、股权激励行权融资等多元化服务；资产管理业务包括为客户提供各类证券
资产管理、基金资产管理、私募投资基金管理等服务。
机构服务业务包括研究与机构服务业务和投资银行业务。其中，研究与机构服务业务包括为各类机构客
户提供证券研究与销售交易服务、资产托管与外包服务、机构交易服务等业务；投资银行业务主要包括股权
融资、债权融资、财务顾问、中小微企业融资、区域股权市场服务等业务。
自营投资业务是在价值投资、稳健经营的前提下，从事股票、债券、衍生品、股权、另类等多品种自有
资金投资交易业务。
海外业务主要是通过全资子公司兴证（香港）金融控股有限公司及其持有的兴证国际金融集团有限公司
在香港开展环球证券及期货经纪、机构销售与研究、企业融资、固定收益、资产管理、私人财富管理等投融
资业务。
公司主要围绕上述主营业务展开，通过提供综合金融产品和服务获取各类手续费及佣金收入、利息收入
及自营收入等。
二、报告期内核心竞争力分析
（一）双轮驱动业务体系不断深化，全业务链服务能力持续锻造
公司坚持以客户为中心，进一步深化财富管理和大机构业务双轮驱动的核心业务体系，大力推进双轮联
动和数智化建设，持续提升全业务链综合金融服务能力。机构业务方面，结合国家战略方针和自身业务优势
，深耕重点行业和核心区域，积极拓展创新业务，强化外部合作伙伴生态圈建设，机构客户规模进一步扩容
、机构客户综合价值稳步提升；财富管理业务方面，以满足客户资产配置为导向，做全做优金融产品图谱，
持续提升投研专业能力、产品筛选能力，推进财富管理生态平台建设，客户基础进一步夯实，综合营销服务
有效性和客户满意度显著提升。
（二）分公司转型发展持续走深，区域平台价值贡献逐步彰显
公司持续推进分公司转型发展工作，建成点面结合的“1+3+N”分公司布局体系，各地分公司结合区域
特色形成差异化竞争策略，切实履行区域客户综合服务主体责任，有效整合集团资源，深度挖掘客户需求，
做好客户长期跟踪维护，财务贡献和区域竞争力快速增长，服务实体经济能力不断增强；总部有效打通并优
化协同流程机制、稳步建设并全面升级金融科技支撑平台，助力分公司建立独立承揽和协同销售集团全牌照
业务的专业能力。
（三）集团业务协同进一步深化，一体化经营管理全面提升
公司持续强化集团协同顶层机制建设，营造集团内生高效协同环境，推动集团资源的全面系统整合，促
进各牌照业务协同，各单位协同服务客户的主动意识和综合能力有效增强，集团客户综合服务协同总量和占
比提升；集团合规、风控、运营、授权等方面一体化经营管理体制有效建立，总部对子公司、分公司的垂直
穿透管理不断强化，各项基础制度建设工作不断加强，为业务的长远健康发展打下坚实基础。
（四）研究业务优势持续夯实，综合研究转型稳步推进
公司继续推进从卖方研究向综合研究转型，卖方研究业务经营业绩积极稳健，卖方研究服务量质提升，
研究成果得到市场广泛认可；研究综合效益转化能力不断提升，积极赋能集团各业务条线发展，产业研究中
心建设进一步深化，政证企生态圈持续拓展；智库研究水平进一步提高，多项研究成果获国务院、福建省及
上海市领导批示；兴证绿色研究品牌影响力持续扩大，成功组织ESG及绿色产业发展相关论坛、培训和调研
活动，于多平台发表相关研究成果。
（五）投资管理能力进一步提升，对客交易服务核心竞争力加强
公司持续强化投资管理能力，进一步精深投研交易体系，持续锤炼研究能力，更精准把握市场投资机会
，同时坚持稳健运营理念，夯实风险防范体系，做好自有资金投资交易业务资产一体化管理，债券类自营投
资业绩名列前茅；不断强化对客交易服务能力，充分利用资产负债表满足客户综合金融服务需求，场外衍生
品业务规模和客户基础进一步夯实，业务创新和交易定价能力稳步提升。
（六）数智化建设深入推进，有效赋能业务和管理发展
公司积极探索数智时代下科技赋能的新业态、新模式、新路径，围绕财富管理、机构服务、经营管理、
运营管理、风险管理和数智基建六大领域筑牢发展基础，推动以客户为中心、平台为载体、数智为引擎的集
团数智化建设。金融科技赋能财富和机构综合服务体系升级和双轮联动发展，打造“千人N面”对客服务、
“平台+人”员工服务、“数智驱动”运营服务体系，深化研报智能审核、投行底稿电子化等智能应用，积
极推进数据资产运营及业务价值发掘；积极探索行业技术共建与前沿科技创新，荣获人行金融科技发展奖三
等奖和福建省科技进步奖三等奖等权威奖项。
（七）合规管理效能全面提升，风险管理体制机制持续完善
公司进一步完善合规管理体系，不断深化子公司、分公司合规垂直穿透管理，进一步健全子公司和分公
司合规经营内生机制；强化复杂、创新业务及境外业务合规管控，夯实从业人员执业行为管理基础，坚持“
风险为本”筑牢洗钱风险防线，为集团高质量发展构筑有力保障；持续提升风险管理在巩固核心业务、拓展
创新业务、保障重点区域业务方面的赋能作用，保障集团双轮联动战略实施，强化风险管理主动作为意识和
前端管理意识，加快推进金融科技与风险管理的融合应用，加速集团风险管理数智化建设。
（八）党建工作高质量推进，人才队伍建设进一步强化
公司坚持以高质量党建引领集团高质量发展，以习近平新时代中国特色社会主义思想为指导，严格贯彻
落实党的二十大精神，扎实开展学习贯彻习近平新时代中国特色社会主义思想主题教育和大兴调查研究工作
，在行业文化建设评估获评A类AA级最高评价；不断提升集团化人力资源管理水平，建立以客户为中心、与
业务发展相适配的组织架构，配齐配强各单位班子，完善干部梯队建设，持续推进核心人才引进，同时持续
完善激励约束机制，激发人才队伍活力。
三、经营情况的讨论与分析
2023年是兴业证券集团“十四五”规划的深化之年。今年以来，集团坚持稳中求进工作总基调，积极把
握资本市场深化改革的政策红利和公司近年来转型发展的改革红利，聚焦聚力重要行业、重要区域、重要业
务、重要客户，全力打响打赢“客户量质提升、特色能力建设、资产配置转型、数智化赋能”四大攻坚战，
优化进阶发展路径，深化加强生态圈建设，着力打造区域竞争力，持续升级专业能力，不断筑牢风控屏障，
取得了一系列新发展成果。
报告期内，公司全力推动双轮联动和数智化建设，加快推进自有资金投资交易业务“三增三降”综合化
转型，三大业务高质量发展水平进一步提升。财富管理业务方面，加强全财富链条协同机制，构建兴证财富
投顾全方位、多元化、立体式陪伴服务新模式，客户规模进一步增长，家族办公室机制建设持续推进，券商
交易结算领域保持先发优势；持续完善机构经纪业务服务体系，对重点机构客户的综合服务覆盖能力不断增
强；产品生态持续丰富，代销金融产品领域保持行业领先，公募基金管理新发产品保持强劲市场号召力，个
人养老金产品管理优势保持，券商资管受托管理资产规模保持增长，私募股权投资基金设立与项目投资工作
取得丰富成效，规模增长显著。机构综合服务方面，进一步完善机构客户服务体系，推动机构客户朋友圈高
质量扩容，其中，大投行业务稳步增长，股权融资额排名跻身行业前十，债券融资规模同比增幅超市场，在
福建区域保持压倒性优势地位；研究业务创收创誉继续维持行业第一梯队，并在产业研究、智库服务和绿色
金融等领域不断拓展；资产托管外包业务延续强劲增长势头，期末存续托管证券类私募投资基金产品数量保
持行业领先；积极布局场外衍生品业务，业务规模稳步提升。自营业务方面，债券自营投资收益率在可比基
金中名列前茅，权益自营投资收益率跑赢指数并排名可比基金前列，另类投资业务结构持续优化，投资规模
进一步增长。国际化布局方面，新加坡子公司正式开业，国际化业务迈入全新发展阶段。除此之外，公司在
绿色金融、文化建设、投资者教育等社会责任领域获得高度认可。
（一）财富管理业务
1.证券及期货经纪业务
随着我国实体经济恢复增长、多层次资本市场深化改革以及房地产市场优化调控，居民的资产配置需求
依旧旺盛，证券公司的财富管理业务前景广阔。与此同时，证监会发布《证券经纪业务管理办法》，为证券
公司规范开展证券经纪业务提供制度保障，证券公司财富管理转型有望迎来重大机遇期。报告期内，二级市
场交投活跃度整体保持平稳，根据沪深两市交易所、中国证券业协会等机构统计，2023年上半年股票基金交
易额249.40万亿元，同比增长0.1%；全行业融资融券余额略有回升，截至2023年6月末为1.59万亿元，较上
年末增长3%。根据中国期货业协会统计，2023年上半年期货市场累计成交量为39.51亿手（单边，下同），
同比增长30%，累计成交额为262.13万亿元，同比增长2%。
经营举措及业绩
在证券经纪业务领域，公司秉承以客户为中心的理念，加强全财富链条协同机制，深挖财富管理业务价
值链；聚焦公募、私募、银行和银行理财子公司等重点客户的综合化需求，持续完善机构经纪业务服务体系
，积极推动机构经纪业务，对重点机构客户的综合服务覆盖能力不断增强；持续完善“六位一体”上市公司
财富管理服务体系，为上市公司及其股东和员工提供员工激励、股东增减持、上市公司回购、信用融资和资
产配置等需求场景的一站式定制服务；结合券商禀赋和兴证特色，为超高净值客户打造了涵盖投资研究、行
业调研、财富规划、投融资一体、圈层建设、教育慈善等全方位差异化服务体系；打造兴证特色的资讯工具
服务体系，构建兴证财富投顾全方位、多元化、立体式陪伴服务新模式；聚焦基础客户账户、产品、交易、
资讯的多元服务需求，通过持续深耕服务内容化、内容数字化、数字资产化、资产价值化，推动落实客户分
层分类服务体系数智化建设。根据沪深交易所公布数据，2023年上半年公司股票基金交易总金额3.58万亿元
，母公司实现代理买卖证券业务净收入(含席位)9.56亿元。
在金融产品销售业务领域，以买方思维与资产配置为导向，全面提升产品综合服务能力，满足客户多元
、复杂且个性定制化的产品配置需求。重点推进产品体系2.0升级，充分整合集团资源，强化具有稀缺性与
竞争力产品供给，持续丰富高质量产品矩阵。报告期内，公司产品销售规模和保有规模均实现稳中有升，取
得逆势增长。根据中国证券投资基金业协会公布的2023年二季度代销机构公募基金保有量规模前100强榜单
，公司股票+混合公募基金保有规模在证券公司中名列前茅。母公司上半年实现代理销售金融产品净收入2.2
3亿元。
在融资融券业务领域，公司建立深化“5+27”业务推动服务体系，利用金融科技赋能，聚焦客户需求，
持续优化交易系统，积极推动业务创新，推动两融业务稳定增长。截至2023年6月末，公司融资融券期末余
额280.91亿元，较年初增长4%，实现融资融券利息收入8.99亿元。
在股票质押回购业务领域，公司积极发挥股票质押式回购业务的协同效应，聚焦战略客户综合性金融服
务需求。截至2023年6月末，公司股票质押业务规模17.59亿元，较上年末下降14%；根据沪深交易所数据显
示，截至2023年6月末，公司自有资金融出规模16.11亿元，较上年末下降16%，平均履约保障比例为286%。
在期货经纪业务领域，集团控股子公司兴证期货有限公司立足机构经纪主业，坚持“机构、财富、协同
”三大发展路径，积极布局发力，持续完善客户服务体系，强化机构客户覆盖。发挥专业和区域服务优势，
紧跟新品种上市步伐，以福建地区企业为重点，推进产业客户服务，以新作为服务新福建建设。截至6月末
，公司期末客户权益310亿元。
公司将坚定以双轮联动和数智化建设为引擎，切实践行“以客户为中心”的理念，构建立体化矩阵式集
团财富管理服务体系，做大客户规模，提升客户质量；打造机构经纪生态圈，持续推进专业化交易服务系统
建设，提升机构经纪领域市场竞争力，树立量化客户服务品牌；打造数据驱动的财富客群经营及展业新模式
，强化科技与业务、服务三者的超融合，通过系统化与数智化的场景体验持续提升客户体验与效率，深化综
合金融服务全链条价值挖掘与集团全业务链联动，构建具有兴证特色的财富管理服务能力，全面推动财富管
理业务高质量发展。
2.资产管理业务
（1）券商资产管理业务
2023年是资管新规正式落地的第二年，券商资管结构持续优化调整，行业回归主动管理本源，整体呈现
“量减质增、持续向好”的发展态势。在统一规范化监管时代，混业经营模式下券商资管在面临同业竞争的
同时，还要迎接来自银行理财、公募基金、私募基金等其他资管机构的挑战，主动管理能力、产品创设能力
和风险控制能力将成为后资管新规时代的制胜法宝。报告期内，券商资管转型正在提速，多家券商积极筹设
资管子公司并申请公募基金管理业务资格，加速布局公募赛道。截至2023年6月末，证券行业受托管理资产
规模9.16万亿元，较上年末下降6%。
报告期内，集团全资子公司兴证证券资产管理有限公司持续推进公募业务布局，加强同业合作金融生态
圈和内外部销售渠道建设，聚焦市场机会和客户需求，立足“双轮联动”策略，不断丰富完善公司产品线，
进一步完善内控机制建设，探索资管公募转型发展之路。截至2023年6月末，兴证资管受托资产管理资本金
总额877.32亿元，较上年末增长18%。
2023年下半年，兴证资管将以投资与研究综合实力为基础，聚焦“固收+”和公募化转型两大业务方向
，全力推进线上线下渠道合作，扩大区域业务覆盖面，建立理财业务集群，不断提升服务专业度；同时深挖
财富管理及机构客户需求，持续丰富和完善公司产品线布局，结合自身投研能力和渠道优势，开发旗舰产品
，形成优势产品的系列化发行。
（2）公募基金管理业务
报告期内，宏观经济呈现弱复苏态势，A股市场宽幅震荡，投资者避险情绪浓厚，公募基金新发仍旧低
迷，权益类公募基金市场规模较年初小幅下降，固收和货币型基金规模较年初有所增长。根据中国证券投资
基金业协会最新公布的数据，截至2023年6月末，公募基金管理机构管理的公募基金规模27.69万亿元，较年
初增长6.4%。随着7月以来公募基金费率改革正式启动，未来行业降费措施将稳步有序推进，有望推动吸引
更多增量资金进入公募市场，助力公募基金行业实现高质量发展。
报告期内，兴证全球基金始终以“基金持有人利益最大化”为首要经营原则，通过良好的主动管理能力
为客户创造长期价值回报。根据海通证券研究院统计，截至2023年6月末，兴证全球基金旗下权益类、固收
类基金过往十年加权平均收益率均位列行业前五。在上半年公募基金新发遇冷的市场环境下，兴证全球基金
旗下产品依然保持较为强劲的市场号召力，新发公募产品平均募集规模在同类基金中名列前茅。在持续强化
投研核心优势的同时，不断探索产品和业务模式创新，满足客户多样化的理财需求。在多年深耕的公募FOF
领域，管理规模继续保持行业第一，同时积极把握个人养老金政策正式落地的历史机遇，加大布局个人养老
金产品Y份额的力度，截至2023年6月末，养老基金Y份额规模位居行业前三。此外，报告期内兴证全球基金
稳步推进QDII业务、公募REITs业务等新业务线。截至报告期末，兴证全球基金资产管理总规模6,413.32亿
元，其中公募基金规模5,845.15亿元。
下半年，兴证全球基金将继续立足于“为持有人创造价值”，不断强化投研综合实力，继续加大对投研
人才队伍的战略性投入，强化、巩固投资管理能力的优势。公司将积极响应公募基金费率改革举措，持续提
升营销服务能力，提升客户综合服务能力，做好投资者教育与陪伴工作，提升投资者持有体验。公司将持续
对新业务线进行战略性培育，集中资源持续打造养老投资产品线，大力推进基金投顾业务的开展，并对海外
业务的拓展积极布局。
（3）私募投资基金管理业务
上半年，私募股权市场整体延续下滑趋势，新募集基金数量和总规模同比下降，以政府出资平台、政府
引导基金等为代表的国有资本依旧是我国募资市场的重要支撑。投资端仍较为低迷，投资案例数和金额同比
下降，股权投资向硬科技行业转移的趋势更加突出。与此同时，《私募投资基金登记备案办法》开始实施，
《私募投资基金监督管理条例》审议通过，为行业未来健康发展提供坚实的制度保障。
报告期内，集团全资子公司兴证创新资本管理有限公司依托母公司综合金融优势，发挥专业能力，大力
推进股权基金设立与项目投资工作，取得积极成效。兴证资本首支百亿母基金“黄河流域发展产业投资基金
”、首单Pre-REITs基金“济高兴业创新基础设施投资基金”、首单招商基金“德清兴证股权投资基金”顺
利落地，产品体系不断丰富，服务地方政府与实体经济能力持续增强。截至6月末，公司期末在管及服务实
缴规模92亿元，业务规模市场排名大幅上升；报告期荣获融母基金研究中心“2022最佳PE基金TOP30”、“2
023最受青年投资人欢迎的直投基金机构TOP20”等荣誉。
私募投资基金业务方面，兴证资本将进一步加大与政府机构、企业等出资方的合作力度，积极结合客户
需求开展创新业务，不断做大基金管理规模；同时，聚焦行业，持续构建重点行业投资生态圈，做强行业主
题类基金，挖掘优质项目，积极为项目赋能，充分发挥私募股权投资服务实体经济能力，为经济高质量发展
做出贡献。
（二）机构服务业务
1.研究与机构服务
（1）研究服务业务
随着银行理财资金、保险资金、养老金等机构资金加速入市，我国资本市场机构化趋势逐渐显现，越来
越多证券公司进入卖方研究领域，传统研究业务的竞争日趋激烈。未来公募基金费率改革逐步推进，券商研
究所以研究换取佣金的传统收入模式将会受到影响，卖方研究的市场格局或将发生变化；在此背景下，券商
研究所未来将呈现差异化发展路径，单一的卖方研究服务模式将进一步向综合研究转型。
报告期内，扎实推进研究服务工作提质增效。前瞻性研判数字经济和“中特估”等结构性行情机会，在
市场形成广泛影响；金股组合累计收益位居前列；分仓佣金收入市场竞争力保持优势。同时，持续推动向综
合研究转型，全面赋能公司各项业务发展，积极打造政证企生态圈、落地多项重要成果。智库研究高质量发
展稳步推进，承接国家部委多项重大重点课题，落实福建省高端智库职能，为省委省政府决策部署建言献策
，多项工作获国务院、省委主要领导批示。联合UNDP（联合国开发计划署）成功举办中国“双碳”投资论坛
，我司绿色金融研究品牌影响力持续提升。
公司将持续强化研究业务向综合研究转型，立足研究能力建设，沉淀打磨研究体系，强化跨行业产业链
研究，发扬扎实稳健和富于前瞻的研究特色和优势，巩固市场影响力。持续增强研究综合效益转化能力，全
力赋能集团各项业务发展。不断提升智库及绿色金融研究水平，积极探索高层次研究合作，输出高质量研究
成果，扩大兴证研究品牌影响力，为经济社会高质量发展建言献策。
（2）资产托管与外包业务
居民资产配置需求提升和资管新规落地实施背景下，公募、私募产品规模快速扩张，资管产品体系不断
完善，对资产托管外包等一站式综合服务的需求日益攀升；报告期内，中国基金业协会就《私募证券投资基
金运作指引》公开征求意见，对募资门槛、投资策略、衍生品交易等作出详细规范，预计未来托管行业头部
效应将逐步显现，大中型优质私募管理人向头部券商聚集，构筑全业务链条的综合服务优势是未来资产托管
与外包业务取胜的关键。
报告期内，公司积极应对行业变化，在继续深耕私募证券投资基金托管外包业务的同时，不断强化主经
纪商综合金融服务能力建设，积极寻求与持牌金融机构的业务合作，持续做大优质客群。同时通过加大科技
资源投入强化科技赋能牵引能力，运营数智化水平行业领先，服务效率及客户体验提升明显。上半年，公司
资产托管与基金服务业务保持同业领先，年度新增证券类私募投资基金备案数量券商同业排名第6位，存续
托管证券类私募投资基金产品数量券商同业排名第5位。此外，公司正式发布集合投研服务、托管外包、资
产管理、衍生品、投行等业务资源与专业能力的一站式综合金融服务平台——“兴证智达”，累计注册用户
近两千户，主经纪商服务体系建设初显成效。
公司将进一步围绕客户全生命周期的综合金融服务需求，充分发挥资产托管与基金服务业务的引流和服
务功能，不断深化与机构销售、财富管理、金融衍生品等条线的合作，进一步完善主经纪商服务体系，助力
公司构建大机构综合金融服务生态。
（3）机构交易服务业务
2023年，国内市场横盘波动，双向开放加速推进，面对市场波动呈现一定韧性，以场外衍生品为代表的
资本中介业务已成为行业主要的业务布局方向，整体朝着多客户、多资产、多业务类型的“以客户为中心”
的综合服务模式转型。报告期内，证监会就《衍生品交易监督管理办法》公开征求意见，在《期货和衍生品
法》基础上对衍生品市场做出进一步规范，为场外衍生品业务发展进一步优化制度保障。
报告期内，公司坚持客需扩表路径，加速布局场外业务，完善风险对冲工具和全方位投融资解决方案，
稳步提升业务创新和交易定价等核心能力。不断丰富场外衍生品业务产品结构，积极推进创新业务模式落地
，上半年场外衍生品业务规模与市场份额显著增长，客户覆盖深度及广度明显提升；集管理、估值、交易、
风控、报送为一体的场外衍生品业务平台系统持续优化，内控基础建设不断健全。资本中介业务平稳落地，
集团协同优势有效发挥，对客交易与服务业务整体布局进一步完善。报告期内，公司获批商品期货及期权做
市业务资格、股票期权做市业务资格，成为市场首批开展北交所做市业务的券商之一，做市品种持续拓宽，
做市规模稳步增长。
公司将进一步完善柜台市场业务、场外衍生品业务和做市业务三位一体的机构客户服务体系，着力提升
产品化、区域化、机构化、国际化服务能力，夯实风险监控和数字化建设基础，发挥公司协同优势，促进业
务稳步提升，以体系化的服务优势打造机构客户全业务链服务生态。
2.投资银行业务
（1）股权融资业务
在进一步提高直接融资比重、资本市场服务实体经济的大背景下，我国金融市场供给侧结构性改革持续
深化，全面实行股票发行注册制成功落地，优质公司上市通道进一步拓宽。报告期内，股权融资市场整体表
现较去年同期略有下滑。根据Wind数据统计，上半年全市场股权融资总规模5,754亿元，同比下降15%。新三
板市场新增挂牌企业累计160家，同比增长103%；截至2023年6月末，督导家数6,458家，其中创新层督导1,8
94家。
报告期内，公司紧跟资本市场动态，实现业务规模逆势增长。报告期内完成9单主承销项目，主承销金
额110.06亿元，行业排名第10位，其中，完成IPO主承销项目5单，主承销金额81.24亿元，行业排名第8位。
完成现金并购1单，交易总金额10亿元。新三板推荐挂牌项目2家，期末持续督导家数146家，其中督导创新
层企业60家，市场排名第7位。公司持续深化区域战略，进一步强化核心区域市场竞争力，报告期内在福建
省内保持相对竞争优势，主承销项目数量排名第一，在北上广深江浙等核心经济圈的股权融资业务竞争力排
名提升明显。除此之外，公司深入贯彻行业战略，聚焦新一代信息技术、新能源等专业领域，报告期内保荐
上市了绿通科技、英方软件、威士顿、阿莱德等项目。报告期内，公司联席主承销的中芯集成科创板IPO是
今年上半年A股融资规模最大的IPO。公司股权融资业务表现屡获业界认可，报告期内，在第十六届新财富最
佳投行评选活动中获评“最具潜力投行”、“最佳践行ESG投行”、“最佳再融资投行”、“最具创造力
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