经营分析☆ ◇601515 衢州东峰 更新日期：2026-05-06◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.前5名客户营业收入表】【4.前5名供应商采购表】
【5.经营情况评述】
【1.主营业务】
新型材料业务；I类医药包装、药用辅材、医用耗材、医疗器械行业；印刷包装行业
【2.主营构成分析】
截止日期:2025-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
医药包装(产品) 5.15亿 40.58 8436.06万 83.91 16.37
膜类新材料(产品) 4.76亿 37.50 -2549.84万 -25.36 -5.36
纸品(产品) 1.87亿 14.74 2952.78万 29.37 15.78
其他(产品) 8866.34万 6.98 1206.32万 12.00 13.61
烟标(产品) 260.89万 0.21 8.93万 0.09 3.42
─────────────────────────────────────────────────
境内地区(地区) 11.70亿 92.16 9372.65万 93.22 8.01
其他业务(地区) 6230.66万 4.91 385.40万 3.83 6.19
境外地区(地区) 3730.44万 2.94 296.21万 2.95 7.94
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2025-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
医药包装(产品) 2.50亿 41.31 5632.69万 69.24 22.58
膜类新材料(产品) 2.07亿 34.19 1097.23万 13.49 5.31
纸品(产品) 8741.74万 14.47 1423.76万 17.50 16.29
其他(产品) 5792.67万 9.59 -21.90万 -0.27 -0.38
烟标(产品) 260.89万 0.43 2.66万 0.03 1.02
─────────────────────────────────────────────────
境内地区(地区) 5.86亿 97.06 7840.04万 96.38 13.37
境外地区(地区) 1773.43万 2.94 294.41万 3.62 16.60
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
医药包装(产品) 6.32亿 44.36 1.67亿 65.98 26.49
膜类新材料(产品) 3.93亿 27.58 142.72万 0.56 0.36
其他(产品) 1.68亿 11.77 3828.93万 15.10 22.83
纸品(产品) 1.44亿 10.08 2582.15万 10.18 17.99
烟标(产品) 8829.96万 6.20 2073.38万 8.18 23.48
─────────────────────────────────────────────────
境内地区(地区) 13.32亿 93.55 2.30亿 90.78 17.28
其他业务(地区) 6224.86万 4.37 1744.67万 6.88 28.03
境外地区(地区) 2965.75万 2.08 592.89万 2.34 19.99
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
医药包装(产品) 3.31亿 48.02 9702.29万 61.12 29.32
膜类新材料(产品) 1.52亿 22.09 1238.50万 7.80 8.13
纸品(产品) 7405.96万 10.75 1538.82万 9.69 20.78
烟标(产品) 6935.59万 10.06 1081.08万 6.81 15.59
其他(产品) 6262.23万 9.09 2314.29万 14.58 36.96
─────────────────────────────────────────────────
境内地区(地区) 6.79亿 98.46 1.56亿 98.50 23.04
境外地区(地区) 1063.74万 1.54 237.95万 1.50 22.37
─────────────────────────────────────────────────
【3.前5名客户营业收入表】
截止日期:2025-12-31
前5大客户共销售2.81亿元，占营业收入的22.14%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│客户名称 │ 营收额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│合计 │ 28116.69│ 22.14│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【4.前5名供应商采购表】
截止日期:2025-12-31
前5大供应商共采购1.86亿元，占总采购额的19.82%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│供应商名称 │ 采购额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│合计 │ 18591.13│ 19.82│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【5.经营情况评述】
截止日期:2025-12-31
●发展回顾:
一、报告期内公司从事的业务情况
1、公司主要业务
报告期内，公司业务涵盖I类医药包装、新型材料等产品的研发、设计、生产与销售。经过多年的发展
以及产品结构的持续优化，公司产品涉及新能源隔膜、PET基膜、PVA高阻隔膜、PVC硬片、PVDC硬片、药用
包装瓶、药用玻璃管、药用玻璃瓶、易刺铝盖、铝塑组合盖、药用SP复合膜、药用包装铝箔、成型冲压复合
硬片（包括冷冲压成型铝、热带型泡罩铝）等多个产品品类，加速推进形成以I类医药包装及新型材料业务
作为核心板块的产业格局。
报告期内，公司按照“转型提速、重点投入、优化布局”的经营理念，持续推进战略转型升级，确保对
资金与资源进行有效集聚，并布局于核心业务，另外持续剥离非核心业务板块相关资产、并优化内部管理架
构，从而实现在复杂的外部经济环境下公司主要业务板块稳健运营，平稳度过转型升级期，并积极为未来的
持续发展储备资金资源，为公司后续增加新赛道、培育新的利润贡献点奠定坚实的基础。
2、公司经营模式
I类医药包装业务方面，主要经营模式是在客户对公司资质、体系、生产现场等方面进行考核后，成为
其合格供应商，并通过产品打样、报价及与其他供应商的技术及产能的综合评定获取订单，按照客户的订单
组织生产和销售，其中制药企业与药包材供应商需要进行现场考察、稳定性相容性试验、注册审批等一系列
流程才能达成量产合作，客户开发周期较长。在医药包装业务的经营过程中，不断拓展开发优质客户是经营
模式的核心。公司采用一站式服务的客户经营模式，实现“一个合作客户、多种供货产品”多次高频的交叉
式销售，在提升客户稳定性的同时也保证了营收规模的持续优化。
新型材料方面，公司根据现有产能规划、年度销售目标、客户订单周期，制定整体的年度、半年度、季
度及月度生产计划，并在每季度末根据下游市场反馈的具体情况，动态调整库存管理策略，实施“以销定产
”的订单生产模式。同时，采取自动化生产线提升规模化生产的稳定性及一致性，从而合理控制生产成本和
提高成品产出效率。公司依托多年深耕的自研技术与高品质的产品体系等核心竞争优势，持续开发优质下游
客户资源，并通过项目的有序投产实现产能的合理规划，持续推动市场化应用落地，进一步扩大公司产业板
块的整体规模，加速公司转型升级。
二、报告期内公司所处行业情况
1、I类医药包装行业
I类医药包装行业是公司近年来重点关注并布局的领域。制造业是国民经济命脉所系，是立国之本、强
国之基，构建以先进制造业为支撑的现代化产业体系，是提升综合国力、保障国家安全、建设世界强国的必
由之路。医药制造业不仅是我国国民经济的关键一环，紧密关联国计民生，同时也是“中国制造2025”及战
略性新兴产业的重要支柱，其发展伴随着我国社会经济的进程。《“十四五”医药工业发展规划》《医药工
业高质量发展行动计划（2023—2025年）》《关于全面深化药品医疗器械监管改革促进医药产业高质量发展
的意见》《医药工业数智化转型实施方案（2025—2030年）》等系列文件的先后出台，进一步加速推进数字
化、智能化技术在医药工业领域的推广应用。在相关政策支持和产业持续创新的共同推动下，我国医药工业
自动化、信息化、数字化发展的基础更加坚实，以人工智能为代表的新一代信息技术与医药研发融合日益深
入，为我国医药工业实现数智化转型带来新机遇。医药包装和药用辅料行业作为医药制造产业链的重要组成
部分，在保障药品安全、提升药品质量、推动医药产业高质量发展中发挥着不可替代的作用。近年来，国家
相关政策频出，力挺医药行业创新发展，同时持续加大对医药产业的监管力度，构建行业高质量发展的根基
。2025年政府工作报告及配套政策明确创新药全链条支持、集采政策优化、医保支付能力提升与中医药传承
创新。《国务院办公厅关于全面深化药品医疗器械监管改革促进医药产业高质量发展的意见（2025年）》紧
扣医药产业作为新质生产力代表产业的发展特点，提出一系列改革举措，推动医药研发、生产、经营、使用
全产业链的提档升级。此外，2025年1月国家药品监督管理局发布了《〈药品生产质量管理规范（2010年修
订）〉药用辅料附录、药包材附录的公告》，新版GMP附录通过提升药包材的生命周期管理、供应商审核和
偏差处理等要求，实现更严格的监管；2025年版《中国药典》已正式实施，新版药典也对药包材标准体系进
行了系统性重构，形成了“1+4+58”的框架，涵盖通用要求、四大材质指导原则及58项检测方法，不仅提升
了标准的科学性和可操作性，也推动了我国药包材监管与国际接轨，为行业的持续高质量发展提供了强有力
的技术支持。新的GMP药包材附录及新版药典的协同升级，标志着我国药包材监管体系水平的重大提升，促
使医药包装企业不断筑牢合规意识，确保药包材质量和安全。叠加全球生物制药与创新药产业的发展，对包
装标准的要求更为特殊与严格，也将促使医药包装企业加大研发投入，开发新的包装产品和工艺技术，从而
推动药包材市场规模的扩大与产业结构的优化升级。
根据国家统计局数据，2025年规模以上医药制造业实现营业收入24,870亿元，较去年同比下降1.2%；实
现利润总额3,490亿元，较去年同比增长2.7%。在市场竞争持续加剧以及部分药品原材料价格波动等多重因
素的综合影响下，国内药品市场的终端销售增长受限，医药工业整体营收与利润的增长仍面临挑战，行业延
续承压态势。党的二十届四中全会强调，“要推动技术改造升级，促进制造业数智化转型，发展智能制造、
绿色制造、服务型制造，加快产业模式和企业组织形态变革”，为我国制造业高质量发展指明了方向。医药
制造行业作为推进“健康中国”建设的重要保障，未来发展趋势将稳中向好。中长期来看，在高质量、高层
级的供需作用下，随着医药行业的格局优化与产业升级、数字化和智能化技术的广泛应用，新材料、新工艺
、新技术、新产品不断涌现，驱动着医药包装行业朝着高端化、绿色化、智能化等方向加速迈进。根据头豹
研究院调研数据，2019年-2024年，医药包装行业市场规模由497.67亿元增长至902.83亿元，期间年复合增
长率12.65%；预计2025年-2029年，医药包装行业市场规模将由1,003.26亿元增长至1,675.68亿元，期间年
复合增长率13.68%。
公司已完成了医药包装业务板块的股权整合，以全资子公司汕头东峰医药包装有限公司作为公司医药包
装业务板块的核心产业平台，充分发挥集团管理优势，从法规政策、技术研发、成本控制、运营质量、产品
销售等各个方面为旗下千叶药包、首键药包、华健药包、福鑫华康、东峰首键的发展赋能，通过对旗下医药
包装业务板块子公司的统筹管理，整合各公司I类医药包装相关业务，进一步提升在研发、生产、销售、客
户资源等方面的协同价值，切实搭建东峰药包医药包装产业一体化平台，有效覆盖华东、华中、华南、西南
等医药包装重点区域，持续提升产业板块的整体规模和市场竞争力。随着医药包装业务板块各子公司新项目
、新厂区的陆续投产，产品品类将持续扩充、产能也将有序释放，公司将着力打造“东峰药包”整合平台及
全产业链，为客户提供多种药包材产品集“设计—生产—仓储—物流”于一体的服务，并专注于医药包装产
业链的“专精特新”，增强与现有客户的合作粘性、持续提升合作的频次及层次，并吸引更多优质药企客户
，持续提升外资药企客户占比，优化I类医药包装的客户结构，加快将I类医药包装业务板块培育成为公司支
柱板块之一。
2、新型材料行业
党的二十大报告提出，推动战略性新兴产业融合集群发展，构建新一代信息技术、人工智能、生物技术
、新能源、新材料、高端装备、绿色环保等一批新的增长引擎。材料工业作为我国七大战略性新兴产业、“
中国制造2025”重点发展的十大行业和科创板六大领域之一，是我国重要的战略性新兴产业，也是制造强国
和国防工业发展的关键保障。新型材料产业由于其技术密集度高、研发投入高、产品附加值高、国际性强、
应用范围广等特点，已成为衡量一个国家国力与科技发展水平的重要指标，是加快发展新质生产力、扎实推
进高质量发展的重要产业方向。在国家政策的引领与支持下，5G、半导体、新能源技术、可降解材料等领域
未来发展前景清晰，叠加上游原材料国产化替代进程加速，为中游制造企业开辟了新的发展机遇。
随着全球对“双碳”目标的坚定追求，新能源产业的发展显得尤为重要，驱动锂电材料在新能源汽车、
储能等应用领域的需求快速提升。国家也相继出台《促进汽车动力电池产业发展行动方案》《新能源汽车产
业发展规划（2021-2035年）》《关于推动能源电子产业发展的指导意见》《2024-2025年节能降碳行动方案
》《标准提升引领原材料工业优化升级行动方案（2025-2027年）》《汽车行业稳增长工作方案（2025-2026
年）》《新型储能制造业高质量发展行动方案（2025年）》《新型储能规模化建设专项行动方案（2025-202
7年）》等相关政策文件，大力推动新能源及储能等领域的发展。锂电池产业是推动新型智能终端、电动交
通工具、新能源储能等产业发展的中坚力量，也是推广新型储能、发展未来产业的重点领域，发展以锂电池
为代表的新型储能电池，对支撑我国能源结构转型升级、助力产业绿色低碳发展、加快实现碳达峰碳中和目
标具有重要意义。2025年中国锂电池产业正从规模扩张转向质量跃迁，出货量高增长背后是技术革新、政策
引导与市场需求的深度耦合。在“双碳”目标驱动下，动力电池需求升级，叠加储能规模化发展，中国锂电
池产业将加速全球化布局，构建安全、高效、可持续的新型能源体系，为全球电动化转型与绿色能源发展提
供关键支撑。EVTank数据显示，2025年中国锂离子电池出货量达到1,888.6GWh，同比增长55.5%，在全球锂
离子电池总体出货量的占比高达82.8%，出货量占比继续提升。
近年来，锂电产业下游的新能源汽车应用市场以“价格战”为代表的“内卷式”竞争加剧，一定程度上
挤压了行业内企业利润空间，严重影响企业正常经营，长远来看将冲击产业链供应链安全，把产业发展带入
恶性循环。自2024年中共中央政治局会议首次提出“要强化行业自律，防止‘内卷式’恶性竞争”后，中央
经济工作会议在部署2025年重点任务时再次强调要“综合整治‘内卷式’竞争，规范地方政府和企业行为”
；2025年5月中国汽车工业协会发布的《关于维护公平竞争秩序，促进行业健康发展的倡议》指出，新能源
汽车正引领汽车产业加速转型升级，维护行业健康发展十分重要，企业不应采取无序“价格战”，应维护公
平竞争秩序；2025年年末，市场监管总局发布了《汽车行业价格行为合规指南（征求意见稿）》，将进一步
引导汽车生产销售企业加强价格合规建设，促进行业高质量发展。这些政策和措施将有利于规范新能源汽车
市场秩序、推动市场供求关系改善、促进价格合理回升，也有利于新能源产业上下游企业改善利润、增强活
力，进而推动经济结构调整和高质量发展。
当前，新能源汽车行业在政策利好、供给丰富、价格下探和基础设施持续改善等多重因素共同作用下，
产销规模持续扩大，市场渗透率近半。中国汽车工业协会的数据显示，2025年我国新能源汽车产销分别完成
1,662.6万辆和1,649万辆，同比分别增长29%和28.2%，新能源汽车新车销量达到汽车新车总销量的47.9%，
同比增长7%。出口方面同样表现良好，新能源汽车出口达261.5万辆。随着国家“两新”政策的加力扩围，
叠加“反内卷”行动的深化推进，以及市场新品供给的持续丰富，新能源汽车产业将持续推进高质量发展，
整体市场保持稳健运行。
此外，在“十四五”期间，储能正式成为新型电力系统核心支撑，首次写入政府工作报告，被定义为“
发展新质生产力的新动能”。政策与市场需求双轮驱动，2025年我国储能市场装机规模再创新高，新型储能
新增装机保持高速增长，独立储能成为主流应用场景，政策从强制配储转向市场化机制驱动，在技术路线上
锂电池仍占主导，钠离子、液流电池等新技术加快落地。随着新能源全面入市、电力现货与辅助服务市场持
续完善，新型储能将在保障电力系统安全稳定运行、促进新能源高效消纳以及推动能源绿色低碳转型中，发
挥日益关键的核心支撑作用。根据CNESADataLink全球储能数据库的不完全统计，截至2025年底，中国电力
储能累计装机规模213.3GW，同比增长54%。相比去年，2025年储能技术路线市场份额发生变化，以锂电池为
代表的新型储能实现跨越式增长，新型储能累计装机占比超过2/3，由单一向多元化加速发展。截至2025年1
2月底，中国新型储能累计装机规模达到144.7GW，同比增长85%。中国新增新型储能累计装机规模首次突破1
00GW，累计装机规模是“十三五”时期末的45倍。
动力及储能电池作为支撑新能源汽车产业与储能市场高质量发展的关键，市场规模持续扩张。据中国汽
车动力电池产业创新联盟发布的数据，2025年我国动力及储能电池总产量和总销量分别为1,755.6GWh和1,70
0.5GWh，同比增长分别为60.1%和63.6%，其中动力电池的销量为1,200.9GWh，同比增长51.8%；储能电池的
销量为499.6GWh，同比增长101.3%。出口方面，2025年我国动力及储能电池总出口305GWh、同比增长50.7%
，其中动力电池出口189.7GWh、同比增长41.9%，储能电池出口115.3GWh、同比增长67.9%。
新能源相关政策的持续推动，以及锂电池产业和新能源汽车行业的蓬勃发展，为锂电池主要材料制造行
业开辟了广阔的市场空间。EVTank数据显示，2025年中国正极材料总体出货量达到498.7万吨，同比增长51.
5%，其中磷酸铁锂正极材料出货量占比提升至79.1%；负极材料出货量达到292.2万吨，同比增长38.1%；电
解液出货量达到223.5万吨，在全球电解液市场占比提升至93.05%；锂离子电池隔膜总体出货量达到328.5亿
平米、同比增长44.4%，其中干法隔膜出货量63.3亿平米、同比增长20.2%，湿法隔膜出货量265.2亿平米、
同比增长51.6%。在隔膜领域，湿法隔膜占比达到80.7%，干法隔膜市场规模相对较小，隔膜市场集中度较高
，未来在储能电池隔膜需求的带动下，干法隔膜出货量将有望实现进一步增长。此外，在政策与行业“反内
卷”的推动下，2025年底锂电材料行业也迎来一轮集中提价行动，主要表现为磷酸铁锂头部企业上调加工费
、隔膜行业头部企业提升产品价格，本轮涨价潮是锂电材料行业在经历长期亏损、供需格局重构后的必然结
果，也预示着行业正从低价竞争转向价值修复的关键时期。
新型材料业务的发展依托于企业长期的研发投入与技术积淀，公司新型材料业务以全资子公司广东鑫瑞
新材料科技有限公司、控股子公司深圳市博盛新材料有限公司作为主要实施主体，其中鑫瑞科技在传统基膜
业务的基础上，深入拓展新能源、高阻隔、可降解材料相关领域，并与行业内领先企业进行合作，在技术研
发、产能提升、客户积累等方面已经构建了相应的竞争优势。此外，公司控股子公司博盛新材专注于干法隔
膜的研发、制造及销售，基膜产品涵盖从9微米到25微米的主流产品区间，并已实现10微米超薄隔膜的规模
化量产；涂覆产品包括陶瓷、PVDF、LATP等多种产品，其中LATP涂覆隔膜可应用于半固态电池的产业化，超
宽幅涂覆膜也已完成开发工作，规则点阵涂覆膜进入小试阶段，无氟聚合物微球涂覆膜也已完成相关技术储
备。
报告期内，随着博盛新材全资子公司湖南博盛新能源技术有限公司及盐城博盛新能源有限公司分别在湖
南娄底、江苏盐城投资建设的新能源动力及储能电池隔膜及其他综合材料生产研发项目的有序实施与投产，
新增产能陆续投放，在增强产品交付能力的同时，不断根据客户需求优化产品结构。目前湖南博盛“新能源
动力及储能电池隔膜及其他综合材料生产研发项目”已实现全面达产，盐城博盛“新能源动力及储能电池隔
膜及其他综合材料生产研发项目（一期）”的涂覆膜生产线也已接近达产状态，相关涂覆产品已导入量产；
博盛新材生产团队也持续对生产工艺及设备进行相应的升级改造，单线产能稳步提高，产品品质一致性显著
增强，有效提高了公司在行业内的综合竞争力。
报告期内，公司也积极布局半固态/固态电池隔膜及基膜等相关电池核心材料，与各合作方紧密合作，
投入多款产品的开发，包括半固态电池功能膜材料、固态电池电解质复合膜和电解质涂布工艺、新能源车用
涂料等产品，积极配合研发半固态隔膜、全固态基膜并开展测试工作。公司通过不断扩充新型材料产品类别
与覆盖面，与下游客户紧密合作，持续迭代产品，形成增长新动能。
三、经营情况讨论与分析
（一）经营指标分析
报告期内，公司实现营业收入人民币126,973.94万元，同比下降10.84%；实现归属于上市公司股东的净
利润人民币-44,645.64万元，同比减亏8.79%；实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润人民
币-38,659.94万元，同比减亏22.11%。截至2025年12月31日，公司总资产为人民币615,351.24万元，同比下
降8.82%；归属于上市公司股东的净资产为人民币492,355.95万元，同比下降6.02%。
报告期内，公司出现亏损，主要受战略转型升级期间阶段性因素的综合影响：
1、受市场经济下行、药品集采政策推行以及下游客户消化前期库存等多重因素的综合影响，公司结合I
类医药包装板块子公司所处行业运行现状以及自身经营发展的情况，遵循谨慎性原则，对收购贵州千叶药品
包装有限公司、重庆首键药用包装材料有限公司、常州市华健药用包装材料有限公司、江苏福鑫华康包装材
料有限公司股权所产生的商誉进行了减值测试、并根据测试结果计提了减值准备。
2、公司结合子公司所处行业运行现状以及自身的经营情况，基于谨慎性原则，对部分长期资产（包括
固定资产、无形资产、长期股权投资等）计提了资产减值准备；对部分可变现净值低于成本的存货计提了存
货跌价准备；对部分信用状况出现问题的应收款项，单项计提了信用减值准备。
3、公司按照战略调整转型的规划，对于不符合未来战略规划的非核心业务板块，报告期内根据实际业
务经营需要，对前期尚未执行完毕的合同等事项、以及持有的标的企业股权与其他长期资产进行了资产处置
或报废，由此产生处置和报废损失；另外对部分子公司人员进行精简调整，报告期内支付了相关的一次性补
偿费用。
4、公司根据获取的合营企业成都天图天投东风股权投资基金中心（有限合伙）和深圳天图东峰投资咨
询中心（有限合伙）以及联营企业杭州斯涵股权投资合伙企业（有限合伙）2025年度的相关财务报表，因上
述合营/联营企业已投资的项目中，部分项目估值下降，报告期内公司及子公司东峰实业投资（广东）有限
公司（原名称为汕头东峰消费品产业有限公司）对合营企业成都天图天投东风股权投资基金中心（有限合伙
）和深圳天图东峰投资咨询中心（有限合伙）的投资收益、以及公司对联营企业杭州斯涵股权投资合伙企业
（有限合伙）的投资收益均相应下降；此外，公司子公司澳大利亚福瑞投资有限公司持有的SPG股票在证券
交易市场的交易价格，报告期末较期初出现大幅下降，致使报告期内出现较大的公允价值变动损失。
5、报告期内，公司主要业务板块受政策调整、经济下行压力及市场竞争加剧、需求下降的影响，部分
业务板块产品售价下滑、采购成本上升，规模效益减弱，叠加公司I类医药包装与新型材料业务板块上期及
本期项目建设陆续完成结转长期资产（包括固定资产、长期待摊费用）的折旧计提额、资产摊销额等因素亦
导致本期固定成本上升，报告期内公司I类医药包装与新型材料业务板块经营承压，对公司营收及经营业绩
也产生了一定影响。
（二）重要经营措施及其影响分析
1、推动控制权变更项目的落地实施，按计划完成相关的变更程序，与控股股东形成战略合力；
报告期内，公司原控股股东香港东风投资集团有限公司与衢州智尚企业管理合伙企业（有限合伙）及其
一致行动人衢州智威企业管理合伙企业（有限合伙）进行股份协议转让交易，并于2025年6月9日完成中国证
券登记结算有限责任公司的证券过户登记手续。自此，公司控股股东变更为衢州智尚企业管理合伙企业（有
限合伙）、公司实际控制人变更为衢州市人民政府国有资产监督管理委员会。
报告期内公司按照董事会的决策，依据协议约定按计划完成了相关的变更程序：
2025年6月公司完成了董事会、监事会、高级管理人员的换届选举；2025年7月公司完成了变更法定代表
人的工商登记，以及新一届董事会、监事会、高级管理人员的备案登记；
2025年9月公司完成所属登记机关的变更，由原汕头市市场监督管理局变更为浙江省市场监督管理局；
2025年11月公司完成了变更名称、注册地址的工商登记手续，正式更名为衢州东峰新材料集团股份有限
公司、注册地址迁移至浙江省衢州市智造新城；
2025年11月公司完成了证券简称的变更手续，由“东峰集团”变更为“衢州东峰”。控制权变更项目的
落地实施，标志着公司开启了一段与国家战略同频、与区域发展共振的新征程。公司将以此为契机，积极融
入衢州国资体系，依托控股股东国资背景，与股东形成战略合力，充分发挥控股股东及实际控制人在地方资
源、产业布局、政策信息等方面的优势，探索在新项目落地及产业链上下游协同等方面的新机遇。同时，通
过上市公司吸引优秀企业向高新技术产业集聚，向本地化产业发展，并进一步探索推动公司国资、民营等主
要股东各自发挥优势所长，巩固持续经营能力及抗风险能力，推动上市公司长期可持续发展。为顺应新一轮
科技革命和产业变革，公司也将持续聚焦新能源材料高端化、医药包装规模化两大核心赛道，并紧扣“新质
生产力”发展要求，探索第二增长曲线，从而提升持续经营能力，不断推进生产数字化、智能化转型，助力
推动产业转型升级与高质量发展。
2、按计划完成股份回购，有效应对转型升级期间的股价波动风险，保障全体股东的利益；
因战略转型升级导致公司业绩出现阶段性波动，公司股价无法真实反映公司的投资价值，基于对公司未
来发展前景的信心以及对公司内在投资价值的高度认可，立足公司长期可持续发展和价值增长，为充分维护
公司和全体投资者的权益，增强投资者的信心，推动公司股票价值的合理回归，树立企业良好的资本市场形
象，结合公司经营情况及财务状况等因素，公司董事会及股东大会审议通过《关于以集中竞价交易方式回购
股份方案的议案》，拟以自有资金通过上海证券交易所交易系统以集中竞价交易方式回购公司发行的部分人
民币普通股（A股）股票，本次回购股份的资金总额为不低于人民币5,000万元（含）且不超过人民币10,000
万元（含），回购的股份将全部用于注销并减少公司注册资本。本次回购股份的价格为不超过人民币3.93元
/股（含），该回购价格上限未超过董事会审议通过回购股份决议前30个交易日公司股票交易均价的150%。
本次回购股份的实施期限为自公司股东大会审议通过回购方案之日起不超过12个月（即2024年9月20日-2025
年9月19日）。
股份回购实施过程中，因公司股价突破回购股份价格上限，为保障本次回购股份事项的顺利实施，经董
事会审议通过，将回购股份价格上限由不超过人民币3.93元/股（含）调整为不超过人民币6.28元/股（含）
。
截至2025年9月19日，本次回购股份实施期限届满，回购方案已顺利实施完毕。2025年3月5日-2025年9
月18日期间，公司通过上海证券交易所交易系统以集中竞价交易方式累计回购股份的数量为13,089,904股，
占公司总股本的比例为0.6976%，回购成交的最高价为人民币4.85元/股，最低价为人民币3.03元/股，已支
付的总金额为人民币52,002,524.80元（含交易费用）。《上市公司股份回购规则》规定，上市公司以现金
为对价，采用要约方式、集中竞价方式回购股份的，视同上市公司现金分红。另根据公司股份回购方案，本
次回购股份已按照约定全部予以注销并减少公司注册资本，并于2026年1月完成变更注册资本的工商登记手
续。
3、统筹安排完成非公开发行股份全部募投项目的结项、并按照约定到期兑付公开发行可转换公司债券
，前期再融资项目结项收尾；
报告期内，受外部宏观环境波动、医药集采政策深化、医保支付改革及医药市场竞争加剧等多重因素影
响，下游客户市场需求波动较大，现有的拟投产产能已能够基本满足客户及订单需求，短期业务的发展亦存
在一定的不确定性，继续实施募投项目“东峰首键年产65亿只药用玻璃瓶生产基地项目”对控股子公司重庆
东峰首键药用玻璃包装有限公司业务规模、经营效益的提升作用有限，并不符合公司长远规划及全体投资者
的利益。经公司审议通过，决定终止“东峰首键年产65亿只药用玻璃瓶生产基地项目”的实施，并将该募集
资金专户的节余募集资金永久补充流动资金。由于“东峰首键年产65亿只药用玻璃瓶生产基地项目”的投入
已完成厂房的建设并形成完整的产线布局，且现有的拟投产产能已能够基本满足客户及订单需求，因此上述
募投项目的终止实施，不会对公司及控股子公司东峰首键正常生产经营产生重大不利影响，且将节余募集资
金永久补充流动资金，有利于进一步提高资金的使用效率，增强公司的营运能力，提升公司的抗风险能力。
至此公司于2020年启动实施的非公开发行股份项目，全部募投项目均已结项。
公司于2019年启动实施的公开发行可转换公司债券项目，报告期内因“东风转债”触发有条件赎回条款
，结合市场环境和可转债存续期等相关情况，经董事会审议通过，同意不行使“东风转债”的提前赎回权利
。“东风转债”自2020年6月30日进入转股期，截至2025年12月23日累计共有人民币293,768,000元“东风转
债”转换成公司股票，累计转股数为94,689,715股，占本次可转债转股前公司股本总额1,334,400,000股的7
.10%；尚未转股的“东风转债”金额为人民币1,560,000元，占可转债发行总量的0.53%，已于12月24日到期
完成兑付，并在上交所摘牌。“东风转债”发行总额为29,532.80万元，最终需要兑付的可转债面值仅为156
万元，占可转债发行总额的比例极低，未对公司资金统筹使用造成影响。
至此，公开发行可转换公司债券项目、以及非公开发行股份项目，两个再融资项目均在报告期内完成结
项。
四、报告期内核心竞争力分析
1、产业板块布局优势
报告期内，公司按照“转型提速、重点投入、优化布局”的经营理念，持续推进战略转型升级，更加聚
焦核心主业，重点围绕I类医药包装及新型材料两大核心业务板块进行资金投入与资源布局，同时持续剥离
非主营业务、处置低效资产，加强现金流管理，积极为未来的持续发展开拓新的成长路径、培育新的利润贡
献点。
I类医药包装方面，公司通过前期对千叶药包、首键药包、华健药包、福鑫华康四家专业I类医药包装公
司的并购，以及投资设立的东峰首键，已实现对PVC硬片、PVDC硬片、药用包装瓶、药用玻璃管、药用玻璃
瓶、易刺铝盖、铝塑组合盖、药用SP复合膜、药用包装铝箔、成型冲压复合硬片（包括冷冲压成型铝、热带
型泡罩铝）等多种药品包装材料
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