经营分析☆ ◇601555 东吴证券 更新日期:2024-11-23◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.前5名客户营业收入表】【4.前5名供应商采购表】
【5.经营情况评述】
【1.主营业务】
证券经纪、投资银行、证券自营、资产管理、基金管理、直接投资等。
【2.主营构成分析】
截止日期:2024-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
投资交易业务(行业) 29.81亿 59.01 10.12亿 66.68 33.94
财富管理业务(行业) 13.62亿 26.96 5.84亿 38.48 42.86
投资银行业务(行业) 3.64亿 7.21 6117.26万 4.03 16.79
资产管理业务(行业) 2.00亿 3.96 5514.98万 3.64 27.55
其他业务(行业) 1.43亿 2.84 -1.95亿 -12.86 -136.08
─────────────────────────────────────────────────
总部及子公司(地区) 43.84亿 86.79 11.80亿 77.76 26.91
江苏省内(地区) 5.08亿 10.06 2.89亿 19.04 56.81
江苏省外(地区) 1.59亿 3.15 4864.13万 3.21 30.60
─────────────────────────────────────────────────
投资交易业务(业务) 29.81亿 59.01 10.11亿 66.67 33.93
财富管理业务(业务) 13.62亿 26.96 5.84亿 38.48 42.86
投资银行业务(业务) 3.64亿 7.21 6117.26万 4.03 16.79
资产管理业务(业务) 2.01亿 3.97 5575.37万 3.68 27.77
其他业务(业务) 1.43亿 2.84 -1.95亿 -12.86 -136.08
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2023-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
投资交易业务(行业) 67.48亿 59.82 16.44亿 62.95 24.37
财富管理业务(行业) 30.07亿 26.66 11.95亿 45.75 39.74
投资银行业务(行业) 10.79亿 9.56 3.33亿 12.73 30.82
资产管理业务(行业) 3.53亿 3.13 6741.81万 2.58 19.12
其他业务(行业) 9448.09万 0.84 -6.27亿 -24.01 -663.80
─────────────────────────────────────────────────
总部及子公司(地区) 99.13亿 87.87 20.73亿 79.35 20.91
江苏省内(地区) 10.79亿 9.56 4.70亿 18.00 43.58
江苏省外(地区) 2.90亿 2.57 6937.14万 2.66 23.95
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2023-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
投资交易业务(行业) 29.12亿 54.55 12.15亿 55.90 41.71
财富管理业务(行业) 15.17亿 28.43 6.97亿 32.07 45.93
投资银行业务(行业) 6.74亿 12.63 2.10亿 9.67 31.15
资产管理业务(行业) 1.81亿 3.38 5134.22万 2.36 28.42
─────────────────────────────────────────────────
投资交易业务(产品) 29.12亿 54.55 12.15亿 66.81 41.71
财富管理业务(产品) 15.17亿 28.43 6.97亿 38.33 45.93
投资银行业务(产品) 6.74亿 12.63 2.10亿 11.55 31.15
资产管理业务(产品) 1.81亿 3.38 5134.22万 2.82 28.42
其他业务(产品) 5358.27万 1.00 -3.55亿 -19.51 -662.08
─────────────────────────────────────────────────
总部及子公司(地区) 46.38亿 86.87 14.72亿 80.94 31.73
江苏省内(地区) 5.56亿 10.42 2.90亿 15.93 52.06
江苏省外(地区) 1.45亿 2.71 5702.76万 3.14 39.46
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截止日期:2022-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
投资交易业务(行业) 57.43亿 54.77 5.31亿 23.00 9.25
财富管理业务(行业) 31.39亿 29.94 15.37亿 66.56 48.96
投资银行业务(行业) 11.08亿 10.57 3.38亿 14.63 30.49
资产管理业务(行业) 3.92亿 3.73 8228.91万 3.56 21.02
国际业务(行业) 2543.55万 0.24 -1.79亿 -7.75 -703.87
─────────────────────────────────────────────────
总部及子公司(地区) 90.19亿 86.01 14.40亿 65.24 15.96
江苏省内(地区) 11.44亿 10.91 6.08亿 27.56 53.15
江苏省外(地区) 3.23亿 3.08 1.59亿 7.20 49.25
─────────────────────────────────────────────────
投资交易业务(业务) 57.43亿 54.77 5.31亿 24.07 9.25
财富管理业务(业务) 31.39亿 29.94 15.37亿 69.66 48.96
投资银行业务(业务) 11.08亿 10.57 3.38亿 15.31 30.49
资产管理业务(业务) 3.92亿 3.73 8228.91万 3.73 21.02
其他业务(业务) 7784.00万 0.74 -1.03亿 -4.66 -132.13
国际业务(业务) 2543.55万 0.24 -1.79亿 -8.11 -703.87
─────────────────────────────────────────────────
【3.前5名客户营业收入表】 暂无数据
【4.前5名供应商采购表】 暂无数据
【5.经营情况评述】
截止日期:2024-06-30
●发展回顾:
一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
(一)公司所从事的业务情况
公司从事的主要业务包括财富管理业务、投资银行业务、投资交易业务、资产管理业务等。
财富管理业务:为客户提供证券及期货经纪业务、研究业务、投资顾问、产品销售、融资融券等服务。
投资银行业务:为企业客户提供资本市场融资活动,包括股票承销与保荐、债券承销、资产证券化、新
三板挂牌,为企业客户的收购兼并、资产重组等提供财务顾问服务。
投资交易业务:从事权益性证券投资及交易、固定收益投资及交易、衍生金融产品投资及交易、私募股
权投资、另类投资、商品交易与套利等。
资产管理业务:为客户提供多元化的资产管理,包括券商资产管理服务、基金资产管理服务等。
(二)公司所处行业情况
本公司所属行业为证券行业,行业运行情况与资本市场发展变化密切关联。
作为现代金融体系的重要组成部分,资本市场在激发经济活力、引导资源配置方面发挥着重要作用。20
24年以来,中国资本市场全面深化改革进入新阶段。证监会《关于加强证券公司和公募基金监管加快推进建
设一流投资银行和投资机构的意见(试行)》进一步贯彻落实中央金融工作会议精神,明确将加快推进建设
一流投资银行和投资机构。国务院印发《关于加强监管防范风险推动资本市场高质量发展的若干意见》(以
下简称“新《国九条》”),从压实“看门人”责任、加强投资者保护、加强投行能力建设等方面为行业发
展指明方向,推动行业回归本源、做优做强,引领我国资本市场向更加成熟、规范的方向发展。未来,资本
市场在国家经济发展中扮演的角色将愈发重要,发挥枢纽功能的定位将更加清晰,证券公司作为资本市场“
看门人”、直接融资“服务商”,证券行业的发展空间也将进一步拓展。
报告期内,证券行业机遇与挑战并存。“两强两严”监管要求落地,一级市场阶段性收紧、二级市场震
荡波动,券商业绩普遍承压。而一系列政策释放出“活跃资本市场”强信号,“有退有进”的市场化、常态
化退市工作机制正逐步形成,市场将迈向更加公正和高效的新时代。证券公司迎来新的发展机遇,将进一步
回归行业本源,聚焦主责主业,提升专业能力,走功能型、集约型、专业化、特色化发展道路,助力资本市
场高质量发展。
公司坚持根据地战略,持续做强合规风控,全力服务国家战略和实体经济,经营业绩保持稳定,核心竞
争力不断增强,多项业务排名攀升、跻身行业前列。面向未来,公司将积极融入新发展格局,进一步强化功
能性定位,坚持特色化发展方向,优化金融服务和产品供给,提升对科技创新、绿色发展、普惠小微、养老
金融、数字经济等产业的服务水平,扎实做好金融“五篇大文章”,打造精品化一流投资银行,更好助力实
体经济高质量发展。
二、报告期内核心竞争力分析
(一)扎根苏州、深耕长三角,具备显著区位优势和良好发展潜力
长三角地区是中国经济最具竞争力和发展潜力的区域板块,自然禀赋优良、经济基础雄厚、城镇体系完
整、体制环境优良、科创资源密集。公司起于苏州、兴于长三角,以“坚持根据地、融入长三角、服务中小
微”为战略导向,依托长三角地区的区位优势,积累优质客户资源,加快各项业务开拓,主动服务区域发展
。公司积极融入长三角一体化发展国家战略,重点建设上海业务总部,进一步提升业务能级和品牌影响力。
(二)坚持特色化发展,差异化品牌优势持续巩固
公司坚持服务实体经济初心,充分发挥投行、研究等领域的特色优势,提升全生命周期服务效能,稳步
推进精品化一流投资银行建设。长期深耕中小企业服务领域,践行国家战略,以北交所、创新债等业务为突
破口,取得行业领先优势。积极探索科创债、绿色债、ABS、REITs等业务,提升金融工具供给能力,畅通“
科技-产业-金融”良性循环,促进新质生产力相关要素迅速成长。加强全面协同,深化投资、投行、研究联
动,提供覆盖初创、成长、上市及上市后的全生命周期金融服务,陪伴中小企业成长。持续推动并购重组业
务,发挥并购母基金、科创培育基金等产业基金作用,助力产业链整合和上市公司高质量发展。建设境内外
一体化的金融服务平台,完善在新加坡、香港等境外资本市场的业务布局,更好服务实体企业的海外金融需
求。
(三)业务引领、科技赋能,激发数字化转型
动能公司坚持“业务引领、科技赋能”发展思路,持续加大自主研发投入,探索AI等前沿领域,促进技
术与业务深度融合,全方位推动数字化转型,切实提升金融科技对业务拓展、管理升级的支撑,助力实现提
质降本增效。推进信创建设,落地金融科技应用,重点推进秀财鸿蒙版、数字人、智能交易、投顾增值服务
、智能投教等场景开发,持续打磨专业投资者服务生态闭环。全面提升数字化运营水平,围绕AI+应用赋能
持续突破重点场景,完善数智大脑系统建设,公司自主知识产权大模型秀财GPT获得算法备案通过。加速推
动信息安全可控能力建设,提升基础设施的可用性与灵活性。
(四)秉持长期主义、稳健经营,合规风控管理审慎有效
公司以稳健经营为基本盘,坚持合规底线,及时落实监管要求、内化监管要义,建立完善的全面风险管
理体系,切实履行资本市场“看门人”职责,实现合规风控管理与业务发展统筹兼顾、动态均衡,各项风控
指标持续符合监管要求,连续入围证监会公布的证券公司“白名单”。公司建立良好的公司治理结构和规范
的合规风控组织架构,制定有效的合规风控管理机制,各级管理和监督机构之间权责明确、运作规范。持续
加大合规风险信息技术投入,运用科技手段不断提升合规风控能力。
(五)坚持党建引领、文化聚力,厚植东吴特色文化底蕴
公司始终坚持党对金融工作的统一领导,把党的领导融入企业法人治理结构以及经营管理全过程,运用
党的创新理论解决经营管理实际问题和推动事业发展,为企业深化改革、转型发展营造良好的发展环境。公
司高度重视文化建设,不断丰富企业文化内涵,弘扬中国特色金融文化,践行“合规、诚信、专业、稳健”
的行业文化,秉承“为实体经济增添活力、为美好生活创造价值”的企业使命,倡导“待人忠、办事诚、共
享共赢”的核心价值观,提升高质量发展的文化软实力。公司坚持“人才兴企”,持续健全市场化人才机制
,加快引进高端人才,不断加强人才梯队建设,打造高素质人才队伍,提升金融服务专业化水平。公司持续
加强从业人员管理,严把任职“入口关”,突出社会公德、职业道德和个人品德,引导从业人员珍惜职业声
誉、恪守职业道德,推动建设德才兼备的人才队伍。
三、经营情况的讨论与分析
报告期内,面对复杂严峻的内外部环境,公司坚持以习近平新时代中国特色社会主义思想为指导,持续
贯彻中央金融工作会议精神,围绕以新“国九条”为纲领的资本市场“1+N”政策体系要求,坚持金融工作
的政治性、人民性,深入落实“两强两严”监管要求,强化功能性定位,聚焦一流投行建设,锚定特色化发
展方向,不断完善风险管理体系,增强主营业务核心能力,主动服务经济社会发展大局,整体经营业绩保持
平稳。
报告期内,公司实现营收50.51亿元,同比下降5.38%;归属于母公司股东的净利润11.65亿元,同比下
降16.12%。截至报告期末,公司总资产1565.94亿元,归属于母公司股东的权益
404.97亿元。
(一)财富管理业务
公司财富管理业务包括为客户提供证券及期货经纪业务、研究业务、投资顾问、产品销售、融资融券等
服务。报告期内,财富管理业务实现营业收入13.62亿元,同比减少10.24%。
报告期内,全球经济风险犹存,地缘政治仍然存在较大不确定性,中国经济持续回升向好,经济运行中
积极因素增多。证券市场整体呈现震荡波动态势,市场交投活跃度有所回落,A股日均成交额8627亿元,同
比下降8%,市场两融余额14809亿元,较上年末下降10%。期货市场总体运行平稳,根据中国期货业协会统计
数据,1-6月全国期货市场累计成交量为3459975468手,累计成交额为2815134.71亿元,同比分别下降12.43
%和增长7.40%。
报告期内,公司围绕客户、产品、服务和技术四个层面加速推进财富管理转型,更高质量服务居民财富
管理。加大客户拓展力度,优化营业网点布局,持续完善客户分级分类体系,差异化满足客户需求;依托自
身投研禀赋,开展深度产品研究,加强优质管理人及产品储备,丰富金融产品体系;发挥协同效能,总分联
动加快布局投顾业务,积极开展投资者教育,提供全方位财富管理服务;加强科技赋能,加快秀财APP特色
功能建设,推进数字化运营项目,拓宽营销服务场景,提升服务智能化水平,全面优化客户体验。截至报告
期末,公司新开户12.47万户;母公司期末两融余额177.6亿元,维保比例244.24%。2024年1-6月代销金融产
品销量77.86亿,期权托管资产2.4亿元,较年初实现大幅增长。
下半年,公司财富管理业务将继续深化转型,提升价值创造能力,增强投资者获得感和满意度。严格落
实投资者适当性制度,精准识别并差异化满足客户需求,提高金融服务的专业性、适配性;坚持买方定位,
做实买方投顾,为投资者提供全过程、陪伴式、个性化服务;加强产品体系建设,提升资产配置能力,增加
高质量产品供给,坚定投资者长期投资信心;深入推进业技融合,用好东吴秀财GPT等智能化服务手段,为
投资者提供更便捷、更高效的投资体验。
报告期内,公司研究业务坚持“为客户创造价值”理念,积极应对市场和政策变化,为专业投资机构提
供优质研究服务。建设投研体系,拓展研究覆盖面,夯实核心能力,深度跟踪区域产业经济,深入调研产业
创新集群中具有引领效应的上市公司;发挥智库作用,积极参与地方产业沙龙活动,为地方产业发展积极建
言献策,举办创新药高端论坛等主题活动,搭建产业与资本对接桥梁。此外,持续升级对内服务,加强内部
协同联动,为公司各项业务提供研究支持,赋能业务发展。
下半年,公司研究业务将加快盈利模式转型,聚焦优势核心行业,围绕价值投资开展产业链研究,提升
核心竞争力。强化机构销售专业能力,为客户提供全方位投研服务。服务产业发展,重点关注新兴产业的培
育壮大、未来产业的布局建设、传统产业的改造提升,助力畅通直接融资渠道。同时,深化发展“研究+”
模式,高效推进对内协同。
公司通过控股子公司东吴期货开展期货经纪业务。报告期内,东吴期货积极研究并主动适应交易所政策
调整,持续夯实主营业务底板。创新苏州地区分支机构管理模式,提升分支机构经营质量。充分发挥上海金
融中心优势,持续引入优质业务团队,业务规模增量显著。报告期内,东吴期货累计成交量0.46亿手,累计
成交额3.03万亿元,表现优于市场平均水平。
下半年,公司期货经纪业务将聚焦主营主业,加强分支机构业务发展与管理,通过内涵式发展和外延式
扩张路径提升业务增量;增强中台的业务支持与赋能,加快建设分类客户服务体系,整合内外部资源,打造
特色产品线,推动公司做强做优。
(二)投资银行业务
公司投资银行业务为企业客户提供资本市场融资活动,包括股票承销与保荐、债券承销、资产证券化、
新三板挂牌,为企业客户的收购兼并、资产重组等提供财务顾问服务。报告期内,投资银行业务实现营业收
入3.64亿元,同比减少45.98%。
报告期内,在强监管、防风险、促高质量发展的主线背景下,资本市场改革进一步全面深化,券商投行
业务迎来更大的机遇与挑战。一级市场方面,股权融资节奏阶段性放缓,根据Wind数据,2024年上半年A股I
PO融资规模325亿元,再融资募集资金总额1405亿元,均呈现同比下降。债券市场发展平稳,发行规模总体
稳定增长,结构分化明显。
报告期内,公司股权融资业务主动适应市场新要求,进一步突出功能性定位,持续提升服务实体经济质
效。夯实核心根据地优势,加大对科技型企业、创新型企业的布局和服务力度,加强内外协同,为客户提供
全方位综合金融服务,支持新质生产力发展。报告期内,公司完成IPO项目2单,排名行业第八;完成北交所
申报并受理项目4家,排名行业第二,并服务佳合科技完成北交所首单境外重大资产重组项目;完成新三板
挂牌4家、项目申报14家,均位列第四。
下半年,公司股权融资业务将紧跟政策导向,坚持质量为先,严格履行专业把关和持续督导职责,提高
上市公司质量。充分发挥北交所长板业务优势,挖掘更多具有硬科技成色的中小企业,陪伴式服务企业成长
。加快转型步伐,积极发展并购重组业务,支持上市公司高质量发展。强化协同服务能力,完善全方位综合
金融服务体系,助力传统产业转型升级,支持新兴产业发展壮大,加快未来产业培育成长,赋能新质生产力
发展。
报告期内,公司债券融资业务聚焦主责主业,积极适应市场环境,核心市场份额保持稳定,合计承销各
类信用债券197只,承销规模合计678.15亿元,主力品种承销规模和只数保持行业前十,省内市占率继续保
持第一位置,省外市场覆盖面逐步提高。创新业务方面,承销科创债、绿色/碳中和债、乡村振兴债、一带
一路债共13只,合计规模超50亿元,包括长三角首单民营创投公司科创债24金雨K1、全国首单“碳中和+乡
村振兴+高成长产业债”GC东机V1。
下半年,公司债券融资业务将继续巩固市场口碑,加大长三角等重点区域的市场拓展,加强总分联动、
多业务条线联动,培育新根据地。持续推进创新业务,积极探索符合企业融资需求、契合国家发展战略的新
型金融产品和服务,进一步提升金融工具供给能力,促进新质生产力培育。
(三)投资交易业务
公司投资交易业务包括从事权益性证券投资及交易、固定收益投资及交易、衍生金融产品投资及交易、
私募股权投资、另类投资、商品交易与套利等。报告期内,投资交易业务实现营业收入29.81亿元,同比增
长2.36%。
报告期内,受宏观经济、政策、资金面等多重因素影响,A股指数宽幅震荡,权益市场表现回落。截至
报告期末,上证指数、深证成指、创业板指分别下跌0.25%、7.10%、10.99%。债券市场呈现“快牛至震荡”
走势,一季度货币政策积极,机构配债需求大,基金激烈博弈推动债市快牛;二季度监管政策调整,国债收
益率窄幅震荡。
报告期内,公司权益类证券投资坚持绝对收益导向,积极应对市场趋势变化。加强统筹管理,提升决策
效率,及时研判,严控风险,有效控制回撤。完善投资框架体系,加强投研深度研究,持续优化持仓结构。
开展稳健资产投资和布局,通过多资产、多策略运作获取稳健收益。
下半年,公司权益类投资业务将加强主动投资动态管理,提升市场研判能力,加快应对市场趋势的反应
速度,灵活调整仓位结构,提高抗风险能力,实现稳健收益。强化对长三角区域上市公司深度研究,依托根
据地市场区位优势、资源优势深入挖掘投资标的。积极探索衍生工具运用等创新模式,平滑业绩波动,增强
投资业绩稳定性。
报告期内,公司固定收益类投资业务准确把握市场机会,挖掘市场热点,扩大业务规模,提升盈利能力
,整体收益情况较好。
下半年,公司固定收益类投资业务将深入研判形势,持续跟进宏观经济和货币政策变化,继续加强流动
性管理,优化融资结构。在防范利率风险的前提下,抢抓市场结构性机会,提升投资收益。积极发展债券销
售交易业务,全面提升客户服务能力。
公司通过全资子公司东吴创新资本开展另类投资业务。报告期内,东吴创新资本以优化配置为核心,根
据市场情形适时调整,提升资金投资收益水平。紧抓行业机遇,逐步实现类固收业务的转型。同时,审慎开
展股权投资,适度把握市场机会。
下半年,公司另类投资业务将继续夯实类固收和股权投资双主业,加强创新金融产品和创新型金融工具
的研究。持续加大对科技创新、先进制造、绿色发展等战略性新兴产业实体经济的支持力度,提升全过程执
业质量和估值定价能力,围绕服务创新型中小企业扩大业务布局。
(四)资产管理业务
公司资产管理业务为客户提供多元化的资产管理,包括券商资产管理服务、基金资产管理服务等。报告
期内,资产管理业务实现营业收入2.00亿元,同比增长10.82%。
报告期内,受内外部环境变化、市场波动等因素影响,资产管理行业发展面临诸多挑战。根据证券投资
基金业协会统计,截至6月底,公募基金资产净值合计31.08万亿元,证券公司及其子公司私募资产管理业务
规模5.80万亿元,规模均小幅回升。随着资管新规过渡期的结束,证券公司资管业务去通道化已近尾声,主
动管理模式占据主导地位,持续向公募化转型发展。
报告期内,公司资产管理业务加强机构合作,积极扩大获客渠道,银行代销业务及机构委外业务取得实
质性进展。持续推进投研一体化建设,积极把握债券市场行情,有效控制回撤,固收类产品整体组合净值持
续创新高,资产管理业务手续费净收入大幅提升。截至报告期末,新发资管产品28只,资产管理总规模539.
03亿元,其中主动管理规模占比持续提升。
下半年,公司资产管理业务将深入开展银行合作业务,积极挖掘国股大行代销准入机会,做大银行代销
规模。持续跟进机构委外、投资顾问等业务模式,推进机构业务发展。丰富新产品、新策略储备,通过联合
投研产销,开发储备多资产策略,丰富现金管理、固收+、多资产配置等产品种类。加强投研体系建设,提
升产品业绩,以绝对收益为目标稳住固收类产品基本盘,拓展投资品种多样性,促进收入提升。
公司通过控股子公司东吴基金开展公募基金管理业务。报告期内,东吴基金持续完善产品线,培育固收
及现金管理类产品,积极应对市场波动,全方位开展特色权益基金持续营销服务,稳步推进公募REITs工作
。截至报告期末,东吴基金保有公募基金规模287.31亿元,专户规模21.67亿元,公募及专户规模较去年底
增长近10%;权益基金总规模75.22亿元,较去年底增长50%。
下半年,东吴基金将进一步强化投研能力建设,优化投资策略,推动产品业绩和排名稳步提升,打造基
金公司核心竞争力。加强外部引进和内部挖潜相结合,积极拓展销售渠道,将产品业绩优势转化为管理规模
增长。增强机构合作,进一步拓展苏州及江苏地区的潜在REITs项目。
公司通过全资子公司东吴创投开展私募股权投资基金管理业务。报告期内,东吴创投严把风控关,围绕
科创培育、绿色发展开展工作,服务产业创新集群,支持实体经济发展。报告期内,东吴创投管理的直投基
金完成投资项目2个,并购母基金新增出资子基金4只,合计完成对子基金出资8637.50万元,完成元和塘基
金首期实缴出资并开展投资工作,期末在管基金规模合计220.85亿元。
下半年,东吴创投将继续推进属地化布局,充分发挥并购母基金、生物医药等产业基金作用,加快推动
与地方企业的合作;加强人才建设,夯实合规风控,提升管理规模和投资回报。
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