经营分析☆ ◇601619 嘉泽新能 更新日期：2026-10-17◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.前5名客户营业收入表】【4.前5名供应商采购表】
【5.经营情况评述】
【1.主营业务】
可再生能源发电、售电及其配套服务
【2.主营构成分析】
截止日期:2026-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
新能源电站开发-建设-运营-出售(产品 11.21亿 92.60 6.23亿 95.25 55.57
)
新能源电站运维管理服务(产品) 4238.73万 3.50 1613.14万 2.47 38.06
屋顶分布式光伏(产品) 4040.14万 3.34 1875.91万 2.87 46.43
其他(产品) 676.68万 0.56 -380.61万 -0.58 -56.25
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2025-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
新能源电站开发-建设-运营-出售(行业 23.31亿 93.27 13.77亿 95.98 59.06
)
屋顶分布式光伏(行业) 9030.32万 3.61 4718.42万 3.29 52.25
新能源电站运维管理服务(行业) 6626.27万 2.65 2125.33万 1.48 32.07
其他业务(行业) 1173.52万 0.47 -1084.26万 -0.76 -92.39
新能源产业基金(行业) 5777.84 0.00 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
新能源电站开发-建设-运营-出售(产品 23.31亿 93.27 13.77亿 95.98 59.06
)
屋顶分布式光伏(产品) 9030.32万 3.61 4718.42万 3.29 52.25
新能源电站运维管理服务(产品) 6626.27万 2.65 2125.33万 1.48 32.07
其他业务(产品) 1173.52万 0.47 -1084.26万 -0.76 -92.39
新能源产业基金(产品) 5777.84 0.00 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
西北(地区) 11.32亿 45.31 6.58亿 45.89 58.12
华东(地区) 6.57亿 26.30 4.00亿 27.89 60.85
华北(地区) 4.78亿 19.10 2.63亿 18.36 55.16
华中(地区) 1.88亿 7.51 1.12亿 7.79 59.55
华南(地区) 1438.62万 0.58 796.93万 0.56 55.40
东北(地区) 1337.85万 0.54 30.29万 0.02 2.26
其他业务(地区) 1173.52万 0.47 -1084.26万 -0.76 -92.39
西南(地区) 509.74万 0.20 353.24万 0.25 69.30
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2025-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
新能源电站开发-建设-运营-出售(产品 12.27亿 93.64 7.56亿 96.20 61.61
)
屋顶分布式光伏(产品) 4288.92万 3.27 2305.78万 2.93 53.76
新能源电站运维管理服务(产品) 3367.27万 2.57 1259.84万 1.60 37.41
其他(产品) 674.95万 0.52 -581.77万 -0.74 -86.19
新能源产业基金(产品) 4909.80 0.00 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
新能源电站开发-建设-运营-出售(行业 22.81亿 94.18 14.30亿 96.22 62.71
)
屋顶分布式光伏(行业) 6589.55万 2.72 3817.99万 2.57 57.94
新能源电站运维管理服务(行业) 6172.29万 2.55 2060.09万 1.39 33.38
其他业务(行业) 1329.43万 0.55 -255.24万 -0.17 -19.20
新能源产业基金(行业) 9928.12 0.00 9928.12 0.00 100.00
─────────────────────────────────────────────────
新能源电站开发-建设-运营-出售(产品 22.81亿 94.18 14.30亿 96.22 62.71
)
屋顶分布式光伏(产品) 6589.55万 2.72 3817.99万 2.57 57.94
新能源电站运维管理服务(产品) 6172.29万 2.55 2060.09万 1.39 33.38
其他业务(产品) 1329.43万 0.55 -255.24万 -0.17 -19.20
新能源产业基金(产品) 9928.12 0.00 9928.12 0.00 100.00
─────────────────────────────────────────────────
西北(地区) 12.36亿 51.05 7.51亿 50.49 60.70
华东(地区) 6.03亿 24.88 3.70亿 24.88 61.37
华北(地区) 3.74亿 15.43 2.43亿 16.32 64.89
华中(地区) 1.82亿 7.52 1.17亿 7.88 64.34
其他业务(地区) 1329.43万 0.55 -255.24万 -0.17 -19.20
华南(地区) 1014.07万 0.42 616.12万 0.41 60.76
西南(地区) 365.22万 0.15 289.96万 0.20 79.39
─────────────────────────────────────────────────
【3.前5名客户营业收入表】
截止日期:2025-12-31
前5大客户共销售20.47亿元，占营业收入的81.90%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│客户名称 │ 营收额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│合计 │ 204695.94│ 81.90│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【4.前5名供应商采购表】
截止日期:2025-12-31
前5大供应商共采购10.73亿元，占总采购额的63.65%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│供应商名称 │ 采购额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│合计 │ 107330.78│ 63.65│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【5.经营情况评述】
截止日期:2026-06-30
●发展回顾:
一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
（一）行业情况说明
今年上半年，可再生能源发电量保持增长，约占全部发电量的四成，高于同期第三产业和城乡居民生活
合计用电量，其中，风电、太阳能发电总量突破1.2万亿千瓦时，约占全社会用电量的四分之一。截至6月底
，风电、太阳能发电装机容量合计达到19.5亿千瓦，较上年同期增长16.8%。同时，今年前6个月，我国煤电
发电量为2.5万亿千瓦时，占总发电量的比重降至49.7%，半年发电量占比首次低于50%，是长期以来推进非
化石能源发电替代的阶段性成果，标志着我国能源绿色低碳转型步伐取得新的突破。
可再生能源装机规模稳步扩大。可再生能源新增装机占比超七成，累计装机占比超六成，风光累计装机
约19.5亿千瓦、占比接近一半，太阳能发电装机与燃煤发电装机基本持平。今年上半年，全国可再生能源新
增装机1.17亿千瓦，占全部新增装机的73.9%，继续保持新增装机主体地位；其中，水电新增并网603万千瓦
，风电新增并网3862万千瓦，太阳能发电新增并网7207万千瓦，生物质发电新增并网60万千瓦。截至今年6
月底，全国可再生能源装机达到24.55亿千瓦，同比增长13.7%，约占我国总装机的60.7%；其中，水电装机4
.54亿千瓦，风电装机6.79亿千瓦，太阳能发电装机12.74亿千瓦，生物质发电装机0.48亿千瓦。风光装机合
计19.51亿千瓦，约占全国电力总装机的48.3%，太阳能发电装机与燃煤发电装机（12.75亿千瓦）基本持平
。可再生能源发电量稳步提升。可再生能源发电量占比首次超四成，全国用的每四度电中，有一度电是风光
所发。今年上半年，全国可再生能源发电量近2万亿千瓦时，同比增加约9%，占全部发电量的41.2%，超过同
期第三产业用电量（9916亿千瓦时）与城乡居民生活用电量（7315亿千瓦时）之和，可满足全社会近四成的
用电需求；其中，风光发电量合计1.25万亿千瓦时，同比增长9.3%，占全社会用电量的24.6%，占到四分之
一，达到同期第三产业用电量（9916亿千瓦时）约1.3倍。可再生能源发电增量1598亿千瓦时，覆盖全社会
用电量增量的61.9%。
2026年上半年，风电、光伏发电建设及运行情况如下：
1、风电建设和运行情况。今年上半年，全国风电新增并网容量3862万千瓦，其中陆上风电
3778万千瓦，海上风电84万千瓦。截至今年6月底，全国风电累计并网容量达到6.79亿千瓦，同比增长1
8.5%，其中陆上风电6.3亿千瓦，海上风电4841万千瓦。今年上半年，全国风电累计发电量5984亿千瓦时，
全国风电平均利用率90.9%。
2、光伏发电建设和运行情况。今年上半年，全国光伏新增并网7177万千瓦，其中集中式光伏2955万千
瓦，分布式光伏4222万千瓦。截至今年6月底，全国光伏发电装机容量达到12.72亿千瓦，同比增长15.8%，
其中集中式光伏6.96亿千瓦，分布式光伏5.76亿千瓦。今年上半年，全国光伏累计发电量6555亿千瓦时，全
国光伏发电利用率91.4%。
（信息来源：上述内容摘录自国家能源局于2026年7月30日发布的《国家能源局新闻发布会文字实录》
）。
（二）主营业务情况
1、新能源电站开发-建设-运营-出售
公司新能源电站的开发-建设-运营-出售业务是基于“滚动开发”的理念，采取“开发一批、建设一批
、运营一批、出售一批”的经营模式，依托公司稳定的新能源项目开发和储备能力，确保公司拥有盈利能力
更强、并网装机容量更大的新能源发电资产，以开展发电和售电的核心业务。
公司每年根据预计开发和建设的新项目数量，结合存量发电资产结构状况，在保证资产规模稳步增长的
基础上，综合考虑存量和新增项目的收益率、现金流、运营年限等因素，制定电力资产优化方案，改善发电
和售电业务的现金流，提升净资产收益率。
2、新能源电站运维管理服务
新能源电站运维管理服务专注于电站后服务市场，为新能源发电企业提供安全可靠的生产运维、电力交
易（售电）、绿电交易、碳资产交易和综合能源管理等多种服务方式。
公司通过提供“全生命周期、全业务范围、全供应链条”的资产管理综合解决方案，为客户提升新能源
发电资产的运营效率、降低运营成本，增加发电收入。
3、屋顶分布式光伏
公司屋顶分布式光伏业务，作为可再生能源发电业态的重要拓展，以中东部经济发达地区为重点开发市
场，采用“自发自用、余电上网”的运营模式，专注于工商业领域提供分布式解决方案。公司采用渠道合作
开发的模式，迅速在“京津冀”、“鄂豫皖”以及“珠三角地区”等负荷中心区域布局，实现了分布式光伏
业务以点带面的快速切入。
4、新能源产业基金
新能源产业基金业务是指公司为实践绿电产业链资源联动，以投资人或管理人的身份，会同绿电产业合
作方共同发起、参与或管理投资于新能源发电领域的产业基金。
公司既可以通过产业基金联合开发、储备新能源电站项目资源，也可以将存量新能源电站出售给产业基
金，盘活公司现有资产，同时为产业基金持有的新能源发电资产提供运维服务。
5、新能源装备制造产业园区
公司在重点区域通过合作开发的模式，以新能源装备制造产业园区建设为重要抓手，引入大型风电、储
能电池制造等行业头部企业，形成绿电产业链上下游联动，推动新能源发电项目高效开发及就地消纳，助推
区域经济在绿电产业链循环中高质量发展。
目前，公司与中国中车在黑龙江鸡西市投资建设了中车·嘉泽新能源装备制造基地、鸡冠区嘉泽数字储
能电池制造园区以及与金风科技合作在广西柳州市投资建设的柳州市北部生态新区零碳新能源智慧装备产业
园，都已相继投产运营，形成风电及智能装备制造、绿电供给与就地消纳的循环经济模式。
（三）公司主要产品、服务及其用途
公司通过开发、建设、运营新能源电站，生产的主要产品为所发电力，用途为向电网供电、工商业用户
供电，满足国民用电需求。
可再生能源发电、售电是公司的核心业务。公司通过在西北、东北、华东、华南、华北五大区域，开发
、建设、运营风力发电、分布式光伏发电、电网侧共享储能等多种类型电站，实现发电业务销售收入。
随着国家及各省深化新能源上网电价市场化改革政策的逐步落地，公司新能源电站所发电量已全面参与
市场化交易，直接对接市场价格信号。公司所发电量部分纳入新能源可持续发展价格结算机制，通过"多退
少补"的差价结算方式稳定收益预期，同时依托市场化竞争形成合理上网电价，有效优化整体收益水平。在
此基础上，公司旗下售电公司进一步延伸业务链条，实现面向终端用户的直接服务。该布局不仅有助于稳定
自身发电量的消纳、降低交易成本，还可通过增值服务、需求侧响应等方式拓展多元盈利渠道，持续提升公
司在电力市场中的综合竞争力与抗风险能力。
此外，公司依托新能源电站开发-建设-运营-出售的业务基础，积极拓展新能源电站运维管理服务，专
注于电站后服务市场，提供场内基础运维保障、运行管理以及场外电力交易托管、绿电交易、碳资产交易等
综合管理服务。
二、经营情况的讨论与分析
公司是一家致力于可再生能源发电、售电及其配套服务的综合性新能源电力供应商，形成了新能源电力
资产全生命周期运营、托管、交易的核心能力，并探索以绿电产业链联动发展模式，进一步提升并网装机规
模和盈利能力。
公司以“新能源电站开发-建设-运营-出售、新能源电站运维管理服务、屋顶分布式光伏、新能源产业
基金和新能源装备制造产业园区建设”五大板块协同，共同促进核心业务在西北、东北、华东、华南、华北
五大区域中心快速发展。
新能源电站开发-建设-运营-出售是公司发电、售电的核心板块，新能源电站运维管理服务旨在提升内
外部新能源资产盈利能力，屋顶分布式光伏是公司可再生能源发电业态的重要拓展，新能源产业基金和新能
源装备制造产业园区建设系公司实践绿电产业链资源、区域联动的重要抓手。经过多年发展，公司打造了北
京+银川战略双总部，业务覆盖西北、东北、华东、华南、华北五大区域，构建从风资源优势区、跨省跨区
输电通道节点到电力消纳需求旺盛区域的全国性布局。报告期内，公司实现营业收入12.10亿元，较上年同
期下降7.64%；归属于上市公司股东的净利润2.37亿元，较上年同期下降48.40%。报告期末，公司总资产230
.23亿元，较2025年末增长0.93%，归属于上市公司股东的净资产80.07亿元，较2025年末增长1.03%。
截至2026年6月30日，公司拥有并网装机容量2684.09MW，其中风电2392.25MW，集中式光伏30MW，智能
微电网6.375MW，屋顶分布式光伏255.46MW。已并网储能项目150MW/300MWh。在建及待建风电项目1732.4MW
。
三、报告期内核心竞争力分析
（一）全国性业务布局，电站资产结构逐步优化
公司自成立初期即扎根宁夏地区开展新能源发电项目。宁夏风能光能富集，为清洁能源发展提供了得天
独厚的优势，是全国首个新能源综合示范区。作为我国“西电东送”的重要送端，宁夏亦承担着向全国十几
个省份大量送电的重任。
2020年开始，公司围绕国家“十四五”规划，研究各省市相关政策和区域发展特点，聚焦重点区域进行
战略布局。在重点区域，公司以产业投资与项目开发一体化推进的模式为主，积极与大型风电、储能电池制
造等行业头部企业合作，以产业园区、大型基地建设为切入点，加速新能源项目开发。
目前，公司业务及项目开发、建设区域覆盖23个省区市，形成了以宁夏地区为中心，其他地区共同发展
的全国性业务布局。
（二）电力市场化交易，场外资产管理模式创新
公司新能源发电资产管理业务围绕电站后服务市场，业务覆盖发电侧、用户侧。公司子公司宁夏嘉骏售
电有限公司于2021年8月份与宁夏电力交易中心签订了《入市协议》，成为宁夏地区首家既有新能源发电又
具备售电（代理）资质的售电公司。
在发电侧方面，公司为新能源项目提供专业化电力交易托管服务，在全国范围内代理新能源项目参与交
易。目前公司电力交易相关业务已经拓展至西北、华北、华东、华中等多个区域。
在用户侧方面，公司先后与多家用户企业建立了电力交易代理、碳排放交易战略合作关系；为用户提供
低成本、低风险、低碳排的节能用电方案，促进用电客户高质量低能耗发展，目前服务行业覆盖冶金、钢铁
、化工、新材料、医药、纺织等。
（三）整合产业链资源，电站资产规模有序扩大
公司通过多支新能源产业投资基金，专注于投资新能源发电项目，形成产业链资源互动，联合保障项目
开发。一方面，产业基金能够为公司电站出售拓宽渠道，有效盘活公司存量资产，并为公司发电资产管理业
务带来增量；另一方面，公司通过基金合作方在产业链上下游的经验与渠道，寻求符合公司区域布局的新能
源电站项目，为公司参与跨区域电站项目竞争配置，奠定业务基础。
此外，新能源装备制造产业园区建设业务已成为公司当前新能源发电项目开发的重要抓手。
通过产业园区建设，不但增强了公司的项目开发和获取优势，而且通过形成新能源产业链上下游联动，
降低投资成本，提升项目收益，同时也带动了新能源电站运维管理服务不断向深度和广度拓展。
（四）多层次人才队伍，推动项目开发高效灵活
公司自成立以来始终专注于风力发电、光伏发电的项目开发、建设及运营，通过多年的经营，积累了较
强的项目渠道获取及开发能力，并培养出了一支高效率的执行团队，能够高效地完成项目前期选址、开发审
批、资金筹措等一系列工作。同时，在创新模式和管理模式的基础上，公司能够快速、保质保量地完成电场
建设，并顺利完成并网发电。
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