经营分析☆ ◇601677 明泰铝业 更新日期：2024-11-23◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.前5名客户营业收入表】【4.前5名供应商采购表】
【5.经营情况评述】
【1.主营业务】
铝板带箔的生产与销售业务。
【2.主营构成分析】
截止日期:2024-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
其他(补充)(产品) 150.13亿 98.03 --- --- ---
其他业务(产品) 3.00亿 1.96 1.60亿 8.42 53.40
河南明泰分部(产品) 177.40万 0.01 --- --- ---
明泰科技分部(产品) 79.92万 0.01 --- --- ---
明晟新材料(产品) 73.77万 0.00 --- --- ---
义瑞新材料(产品) 48.30万 0.00 --- --- ---
泰鸿新材料(产品) 33.12万 0.00 --- --- ---
昆山明泰分部(产品) 18.17万 0.00 --- --- ---
泰鸿铝业分部(产品) 11.83万 0.00 --- --- ---
其他经营分部(产品) 4.98万 0.00 --- --- ---
交通新材料(产品) 4.28万 0.00 --- --- ---
分部间抵销(产品) -298.64万 -0.02 --- --- ---
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截止日期:2023-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
铝板带(产品) 199.67亿 75.51 17.22亿 68.88 8.62
铝箔(产品) 48.85亿 18.48 5.83亿 23.34 11.94
其他(产品) 12.43亿 4.70 5676.94万 2.27 4.57
铝合金轨道车体(产品) 2.38亿 0.90 1.14亿 4.56 47.99
电、汽(产品) 1.10亿 0.41 2395.03万 0.96 21.87
─────────────────────────────────────────────────
国内销售(地区) 187.86亿 71.05 18.18亿 72.70 9.68
出口销售(地区) 70.11亿 26.51 5.62亿 22.48 8.02
其他业务(地区) 6.45亿 2.44 1.20亿 4.82 18.66
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2023-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
铝板带(产品) 98.17亿 77.67 10.60亿 71.23 10.80
铝箔(产品) 23.11亿 18.29 3.26亿 21.93 14.13
其他(补充)(产品) 2.09亿 1.65 7341.58万 4.93 35.18
其他(产品) 1.54亿 1.22 -2133.87万 -1.43 -13.89
铝合金轨道车体(产品) 9969.00万 0.79 4436.60万 2.98 44.50
电、汽(产品) 4974.58万 0.39 534.49万 0.36 10.74
─────────────────────────────────────────────────
国内销售(地区) 90.30亿 71.45 11.81亿 79.31 13.07
出口销售(地区) 34.00亿 26.90 2.35亿 15.76 6.90
其他(补充)(地区) 2.09亿 1.65 7341.58万 4.93 35.18
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截止日期:2022-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
铝板带(产品) 213.85亿 76.98 20.01亿 73.83 9.36
铝箔(产品) 48.40亿 17.42 6.24亿 23.04 12.90
其他(补充)(产品) 7.48亿 2.69 2897.81万 1.07 3.88
其他(产品) 4.81亿 1.73 -5818.14万 -2.15 -12.08
电、汽(产品) 1.89亿 0.68 3845.89万 1.42 20.36
铝合金轨道车体(产品) 1.38亿 0.50 7567.66万 2.79 54.72
─────────────────────────────────────────────────
国内销售(地区) 189.85亿 68.34 16.95亿 62.53 8.93
出口销售(地区) 80.49亿 28.97 9.87亿 36.40 12.26
其他(补充)(地区) 7.48亿 2.69 2897.81万 1.07 3.88
─────────────────────────────────────────────────
【3.前5名客户营业收入表】
截止日期:2023-12-31
前5大客户共销售24.44亿元，占营业收入的9.24%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│客户名称 │ 营收额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│合计 │ 244406.77│ 9.24│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【4.前5名供应商采购表】
截止日期:2023-12-31
前5大供应商共采购115.74亿元，占总采购额的47.14%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│供应商名称 │ 采购额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│合计 │ 1157436.97│ 47.14│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【5.经营情况评述】
截止日期:2024-06-30
●发展回顾:
一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
（一）公司主营业务情况
公司始建于1997年，为国内首家民营铝加工企业。近年来秉持“高端制造+低碳经济”的发展战略，集
科技领先、智能集成、综合服务为一体，是铝加工行业产品多元化和再生铝保级应用龙头企业。公司主要开
展铝板带箔、铝型材、再生资源综合应用业务，拥有4条热连轧生产线，国际先进的铝灰处理生产线和再生
铝工艺技术装备，产品涵盖1系-8系47种合金牌号，现有200多种规格型号产品，4000余家客户，产品畅销国
内外50多个国家和地区，广泛应用于新能源、电子家电、5G通讯、医药包装、食品包装、交通运输、特高压
输电、轨道车体、新基建及军工等众多领域。
多年来，公司坚持专业深化，提前布局再生资源产业链，凭借丰厚的技术经验、先进的机器设备，领先
的工艺技术，现拥有年处理废铝规模100余万吨、12万吨铝灰渣综合利用产能，达到国际先进水平。铝板带
箔业务方面现有产能140万吨，公司生产的软包电池铝箔、电子箔、花纹板、商用车轻量化材料、食药品包
装箔等多种产品在国内市场份额稳居行业前列，新能源、新材料用铝、交通运输用铝、汽车轻量化用铝等高
附加值产品占比逐步提高。铝型材业务方面，明泰交通新材料运行稳定，轨道车体型材实现自给自足，铝合
金轨道车体批量供应，并对外销售新能源电池托盘、汽车型材、特高压输电设备GIL用挤压铝管材、轨道车
辆内装件等产品，业务范围不断拓展。
（二）公司经营模式情况说明
1、采购模式
公司主要原材料为铝锭，采用“以销定产、以产定购”方式，根据客户订单及生产经营计划采用持续分
批量的形式向供应商采购。采购价格以上海有色金属网现货铝平均价格为基准，结合付款方式、运费承担方
式等进行调整而确定。公司与部分具有一定规模和经济实力的铝锭供应商签订长期采购协议，建立长期稳定
的合作关系，保证原材料供应便利、及时。
2、生产模式
公司采取“以销定产”的生产模式。公司主要客户群体较为稳定，每年签订产品销售框架协议，约定全
年供需数量、规格、定价方式等，依据框架协议及客户的采购惯例制定生产计划并组织实施。针对通用半成
品、常用产品，采用大批量生产方式，提高生产效率，降低过程成本。针对不同客户对产品不同合金状态、
规格的要求，采用多品种、规模化的生产方式，以满足市场需要。
3、销售模式
公司产品销售既对生产企业进行销售，也对铝材经销商进行销售。对大型用户以直销方式进行销售，有
利于建立长期、稳定的客户渠道；通过经销商向零散用户进行销售，有利于发挥经销商在当地的销售网络优
势，提高公司资金运作效率，实现效益最大化。产品销售采取“铝锭价格+加工费”的定价原则。对于国内
销售产品，主要采用“上海有色金属网现货铝价＋加工费”确定。对于出口产品，主要采用“伦敦金属交易
所市场现货铝价＋加工费”确定。
（三）行业基本情况
根据中国证监会国民经济行业分类(GBT4754-2017),公司所处行业为有色金属冶炼及压延加工行业。202
4年上半年，海外市场方面，欧美地区制造业PMI复苏，英美对俄铝制裁限制交仓。国内方面，供需表现超预
期，基本面格局向好，铝锭库存持续偏低。国内需求向好，内外宏观共振，为铝价提供了上涨动力，公司铝
板带箔产销量同比显著增长。
政策利好行业发展。铝合金相较于其他金属材料，具有绿色、环保、高效、高精度和可循环使用等综合
优势，近年来，铝合金行业受到国家产业政策的鼓励和支持。积极推进新型轻质高强材料的新原理与新技术
，重点研发先进铝合金等轻质高强材料的新型轻质材料/结构一体化、智能化、柔性化设计与制造技术的研
发。积极推广铝合金应用领域，利好铝合金行业发展。
应用领域扩展助推行业发展。铝合金是工业中应用最广泛的一类有色金属结构材料，目前铝合金行业已
发展成相对成熟的市场。在低碳经济成为大势所趋的今日，由于市场需求的增加以及铝加工技术的提高，铝
合金在新能源汽车、高铁、船舶、航空等高端领域的应用也越来越广，预计随着铝合金应用领域的不断探索
与拓展，将进一步推动铝合金行业的发展。
（四）行业政策梳理及发展方向
2024年1月25日，工业和信息化部等九部门印发《原材料工业数字化转型工作方案（2024—2026年）》
的通知。其中有色金属行业数字化转型实施指南中提出到2026年，有色金属行业数字化基础和网络化支撑明
显增强、智能化应用水平显著提高，绿色发展与安全生产水平大幅提升、技术供给与公共服务持续强化，初
步建成技术先进、体系完备、安全高效的数字化转型生态。2月19日，河南省工业和信息化厅印发全省重点
产业链2024年度绿色化升级改造实施指南，其中包括先进铝基材料产业链绿色化升级改造实施指南。3月，
河南省工业和信息化厅等部门联合印发《河南省有色金属行业碳达峰行动方案》，方案提出到2030年，有色
金属行业清洁能源占比大幅提升，绿色低碳、循环发展的产业体系基本建立，铝、铅、锌、铜等工业梯次达
峰，确保2030年前有色金属行业实现碳达峰。4月9日，工信部等七部门对外发布《推动工业领域设备更新实
施方案》，其中提出，有色金属行业加快高效稳定铝电解、绿色环保铜冶炼、再生金属冶炼等绿色高效环保
装备更新改造。5月8日，由于汽车和电子行业的材料短缺，墨西哥取消了自4月下旬以来对铝征收的高达35%
的关税。5月29日，国务院印发《2024—2025年节能降碳行动方案》，方案要求，优化有色金属产能布局，
大力发展再生金属产业，到2025年底，再生金属供应占比达到24%以上，铝水直接合金化比例提高到90%以上
。7月3日，中国有色金属工业协会在上海召开“2024年扩大铝应用论坛”，论坛主题“以铝节铜”。该协会
称，我国铜资源匮乏，以铝节铜在一定程度上可降低铜资源对外依存度，对增强资源保障能力和维护国家经
济安全具有重要战略意义。
整体来看，铝加工行业加快培育新质生产力。因企制宜地创新工艺和流程再造，聚焦新能源产业、新一
代信息技术产业、高端装备制造产业、新材料产业、智能及新能源汽车产业、节能环保产业等战略性新兴产
业紧缺的功能性铝材，实现产品迭代竞争力；聚焦以铝节铜，扩大铝的应用；推进绿色低碳发展，增加再生
铝保级利用，实现经济和社会效益双收获。
二、报告期内核心竞争力分析
（一）产销规模不断扩大，盈利水平稳步提升
明泰铝业专注主业，稳健发展，不断积累的技术经验，高标准的装备水平，丰富的市场资源，使得产销
规模不断扩大。公司现有200多种规格型号的产品，4000余家客户，产品畅销国内外50多个国家和地区，202
4年上半年铝板带箔发货量71万吨，同比增长19%。
（二）坚持绿色生产力，印实绿色低碳步伐
公司秉承绿色发展理念，积极落实“双碳”战略，着力构建“节能减排、清洁生产、循环利用”为一体
的绿色发展模式，提前规划布局，加大设备改造、技术创新的力度，多措并举实现节能降碳，降本增效效果
显著。报告期内公司荣获“无废工厂”荣誉称号，凭借“再生铝循环保级利用及二次铝灰综合利用关键技术
”荣获河南省科学技术成果评价证书，子公司明泰科技、明晟新材成功入选《2024年度河南省数字化能碳管
理中心名单》。
明泰铝业于2017年率先进入再生铝保级应用领域，再生铝综合利用项目围绕“减量、提质、延链”的总
体发展要求，在通过使用高效破碎分选、无害化脱漆、熔炼铸造等技术实现铝合金材料保级利用的基础上，
抓质量、降烧损、搞创新，持续提高废铝综合利用效率。近几年不断扩大再生铝生产规模和使用比率，目前
拥有再生铝保级应用产能100余万吨，十余种产品完成SGS碳足迹认证。采用国际先进技术，实现了再生资源
的无害化、高值化、生态化循环利用。经过多年发展，废旧铝金属供货商渠道稳定，来源充足，加工工艺领
先，再生铝产品逐步丰富，通过GRS全球回收标准认证证书，公司再生铝产品从回收内容、产销监管链、社
会和环境实践、化学品限制达到GRS全球回收标准4.0认证产品标准。生产方面前期通过收购巩电热力、燃气
改造工程项目有效降低了铝加工过程中主要的电力和燃气成本，后期应用绿色能源助力低碳发展，厂房屋顶
架设光伏板，综合利用太阳能，余热回收系统，提升能源利用率。深挖节能潜力，通过对熔炉烟气分析、高
耗能电机换代升级、退火炉加热器节能改造，力促降碳增效。
（三）不断提升创造力，研发驱动经营效能
明泰铝业再生铝、铝板带箔的研发和生产技术在国内同行业处于领先地位。公司建成1个国家企业技术
中心、10个省级研发平台和CNAS实验室认可的检测中心。独立的研发中心及持续提升的研发能力，使公司牢
牢抓住行业发展的最新热点和动向，并促进公司铝板带箔技术研发成果的迅速产业化。公司及子公司已通过
ISO9001质量管理体系认证、ISO14001环境管理体系认证、ISO45001职业健康安全管理体系认证、ISO50001
能源管理体系认证、两化融合管理体系认证以及IATF16949汽车行业质量管理体系认证、AS9100D航空航天质
量管理体系认证、GJB武器装备质量管理体系认证、CCS中国船级社认证、ABS美国船级社认证、BV法国船级
社认证、LR英国船级社认证、欧盟CE认证、GRS全球回收标准4.0认证、产品碳足迹认证等。
近年来，明泰铝业以标准化战略为核心，以标准制修订工作为抓手，全面提升企业标准化水平，加强关
键技术领域研究，入选河南省第六批省级工业设计中心拟认定名单，以高标准助力高技术创新，引领产业优
化升级，努力推动行业高质量发展。2024年上半年度公司申请专利270项，受理146项，授权49项。
（四）产品结构改善，利润率水平不断提升
公司不断优化产品结构，扩大产品市占率。新能源电池软包铝箔、电池壳、电池托盘、水冷板、电子箔
、药用铝箔、花纹板、中厚板、储气罐、油箱料、GIS壳体、瓶盖料、容器箔等优势产品不断增多，继续保
持净利润的稳定、可持续增长，上市以来公司扣非净利润年复合增长率约40%。
公司自成立以来不断转型升级，已进军新能源、新材料用铝、交通运输用铝、汽车轻量化用铝等高技术
、高附加值领域。公司产品已直接或间接供应于比亚迪、蔚来、北汽、长城、特斯拉、上汽、宇通客车、中
集车辆等一线车企；电子及新能源领域产品主要供应于科达利、国轩高科、紫江新材、富士胶片、博罗冠业
等企业。另外，公司获得“武器装备质量管理体系认证证书”、“武器装备科研生产单位三级保密资格证书
”，为公司进军航空航天及军工领域奠定了坚实的基础。铝材作为现代经济和高新技术发展的支柱性原材料
，有望得到更大范围的开发应用，交通运输、电力设备、国防军工、高端装备、包装等行业的快速发展，推
动公司高附加值产品的快速增长。
（五）先进的装备设施，为公司快速发展奠定坚实的基础
再生资源方面，公司拥有国际先进的再生资源综合利用生产线，国内第一条铝渣绿色生态资源化利用生
产线。关键设备进口自意大利、西班牙、德国等国家，现拥有年处理废铝规模100余万吨，成为国内目前在
变形铝保级应用领域规模和工艺遥遥领先的企业。
铝板带箔方面，公司拥有4条热连轧生产线、2台六辊冷轧机及4套智能高架仓库等智能化装备。拥有独
特的（1+4）热连轧生产线运营控制管理经验，积累了丰富的控制铝板带箔生产速度、温度、厚度、板型等
各种工艺参数的经验和技术。六辊冷轧机生产产品具有宽幅、板型厚度公差小、板面光亮细腻等优点，可用
于汽车制造、航空等领域。智能高架仓库具有占地面积小、容量大、电脑终端操作、智能化出入库、效率高
等优势。
铝型材方面，明泰交通新材料车体总装生产线拥有奥地利IGM公司进口的2台大部件多功能工业机器人和
1台总组成多功能工业机器人，生产的铝合金轨道车体批量供应郑州中车。挤压设备包含从德国西马克采购6
0MN双动正向挤压机、82MN单动正向挤压机、125MN单动正向挤压机，整条生产线实时监控、故障报警和诊断
分析、生产数据实时采集，实现了柔性化、自动化、连续性生产。所生产型材断面尺寸和形位精度高、焊合
性能好、机械性能好。
公司采用技术先进的生产设备，能有效提高生产效率和成品率，保证产品质量的稳定，为迅速扩大生产
规模和优化产品结构奠定坚实的基础。
三、经营情况的讨论与分析
报告期内，公司奋力抢先机、拓市场、赢主动，在市场拓展、项目建设、标准制定、智能制造、人才培
养等方面不断进取，总体运行稳中有进，新动能推动成长，高质量发展取得新进展。2024年半年度实现营业
收入153.14亿元，营业利润12.10亿元，归属于上市公司股东的净利润10.70亿元。
（一）高速发展显实力
公司产品多元化，应用领域覆盖广泛，竞争力强，半年度实现发货量71万吨，同比增长约19%，销量增
长的同时注重产品结构的改善，高附加值产品占比得到进一步提升；公司充分发挥产品综合性价比高、绿色
低碳等优势，重点支持外贸出口业务，上半年度外贸销量增速达30%；出海战略成效初显，韩国光阳铝业产
销量持续释放，逐步为公司贡献业绩；坚持发展低碳循环经济，再生铝保级应用优势持续突显，再生铝使用
比例不断扩大，铝灰渣处理项目运行持续向好，提升单吨盈利空间。
（二）项目建设增动能
上半年度，公司持续推进重点项目建设任务，不断提升河南明泰、明晟新材、明泰科技、泰鸿新材等现
有项目的运行效率，充分释放产能，义瑞新材年产70万吨绿色新型铝合金项目运行稳定，韩国光阳铝业建设
完成前端熔铸生产线，形成了完整的工艺流程，实现生产效率不断提升，驱动公司铝板带箔单月销量屡创新
高。
（三）引领行业输标准
公司聚焦研发，重点攻关新产品研发设计和老产品优化升级，上半年度研发投入8.09亿元，实施研发项
目127个，申请专利270项，专利受理146项，授权专利49项。
明泰铝业牵头编制的《二次铝灰湿法回收处理系统技术规范》、《食品容器用再生铝合金箔》2项团体
标准顺利通过专家评定，获得批准发布。公司与子公司明泰交通新材料参与修订的《轨道交通用铝及铝合金
板材》国家标准（GB/T32182-2023）、《轨道交通车辆结构用铝合金挤压型材》国家标准（GB/T26494-2023
）正式实施。公司积极参与国家标准制修订工作，彰显了“明泰制造”向“明泰标准”的升级，有力地提升
了企业产品核心竞争力。
（四）智能制造促发展
近年来明泰铝业不断加大信息化投入，加快数字化转型的步伐，稳步走在河南省制造业数字化转型发展
的前列。公司以工业机器人、智能传感器、智能生产设备、智能物流设备为基础，搭建决策支持分析系统、
能碳管理中心、仓储管理系统等数智化平台、数字化营销运营系统、数电发票项目，促进企业数字化管理，
全面提升企业运营效率，为制造业数字化转型发展注入新动力。公司成功入选2024年河南省数字领航企业，
子公司明晟新材、泰鸿新材入选中小企业数字化转型标杆名单，公司数字化转型成果再获权威认可。
（五）人才强企提效能
公司始终将人才视为企业高质量创新发展的重要源泉，关心员工发展，注重人文关怀，不断完善人才培
养体系及员工管理机制，为员工提供广阔的职业晋升渠道和发展平台，追求企业与员工共进步、同发展，公
司再次荣获“最佳雇主企业”荣誉称号。上半年度公司机电培训学校第一期液压培训班历时4个月，授课153
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