经营分析☆ ◇601688 华泰证券 更新日期：2026-07-18◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.前5名客户营业收入表】【4.前5名供应商采购表】
【5.经营情况评述】
【1.主营业务】
财富管理业务、机构服务业务、投资管理业务、国际业务
【2.主营构成分析】
截止日期:2025-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
财富管理业务(行业) 158.64亿 44.30 88.44亿 48.11 55.75
机构服务业务(行业) 69.33亿 19.36 28.85亿 15.69 41.61
国际业务(行业) 59.18亿 16.53 36.62亿 19.92 61.87
投资管理业务(行业) 39.59亿 11.06 28.78亿 15.66 72.71
其他(行业) 31.35亿 8.76 1.14亿 0.62 3.65
─────────────────────────────────────────────────
江苏地区(地区) 193.93亿 54.15 107.21亿 58.32 55.29
中国香港及海外(地区) 59.18亿 16.53 36.62亿 19.92 61.87
广东地区(地区) 43.12亿 12.04 6.07亿 3.30 14.07
上海地区(地区) 39.85亿 11.13 26.40亿 14.36 66.25
其他地区(地区) 15.11亿 4.22 5.33亿 2.90 35.26
北京地区(地区) 3.62亿 1.01 8387.71万 0.46 23.20
湖北地区(地区) 3.30亿 0.92 1.38亿 0.75 41.73
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2025-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
财富管理业务(行业) 70.13亿 43.24 42.96亿 50.40 61.26
机构服务业务(行业) 32.04亿 19.75 13.37亿 15.68 41.72
国际业务(行业) 23.08亿 14.23 12.75亿 14.96 55.22
投资管理业务(行业) 19.28亿 11.89 15.09亿 17.71 78.26
其他(行业) 17.66亿 10.89 1.06亿 1.25 6.03
─────────────────────────────────────────────────
江苏地区(地区) 91.09亿 56.16 49.14亿 57.66 53.95
中国香港及海外(地区) 23.08亿 14.23 12.75亿 14.96 55.22
上海地区(地区) 20.47亿 12.62 15.38亿 18.05 75.14
广东地区(地区) 18.21亿 11.22 3.89亿 4.57 21.39
其他地区(地区) 6.38亿 3.93 2.81亿 3.30 44.08
北京地区(地区) 1.55亿 0.96 5271.27万 0.62 34.00
湖北地区(地区) 1.42亿 0.87 7243.54万 0.85 51.16
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
财富管理业务(行业) 169.39亿 40.85 62.25亿 39.98 36.75
国际业务(行业) 143.40亿 34.58 69.46亿 44.61 48.44
机构服务业务(行业) 48.68亿 11.74 11.79亿 7.57 24.22
其他(行业) 38.86亿 9.37 8.56亿 5.50 22.03
投资管理业务(行业) 14.33亿 3.45 3.63亿 2.33 25.34
─────────────────────────────────────────────────
江苏地区(地区) 151.37亿 36.50 70.14亿 45.05 46.34
中国香港及海外(地区) 143.40亿 34.58 69.46亿 44.61 48.44
广东地区(地区) 79.19亿 19.10 7526.04万 0.48 0.95
上海地区(地区) 25.31亿 6.10 14.58亿 9.36 57.60
其他地区(地区) 10.00亿 2.41 1.90亿 1.22 19.00
北京地区(地区) 3.01亿 0.73 -1.66亿 -1.07 -55.11
湖北地区(地区) 2.39亿 0.58 5176.49万 0.33 21.67
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
财富管理业务(行业) 72.86亿 41.78 38.91亿 69.77 53.40
国际业务(行业) 64.91亿 37.22 10.17亿 18.23 15.66
其他(行业) 20.21亿 11.59 7.03亿 12.61 34.80
机构服务业务(行业) 16.13亿 9.25 3.42亿 6.14 21.22
投资管理业务(行业) 2927.21万 0.17 -3.76亿 -6.74 -1284.92
─────────────────────────────────────────────────
中国香港及海外(地区) 64.91亿 37.22 10.17亿 18.23 15.66
江苏地区(地区) 58.51亿 33.55 36.24亿 64.99 61.94
广东地区(地区) 33.21亿 19.04 1.53亿 2.75 4.62
上海地区(地区) 11.61亿 6.66 6.58亿 11.80 56.69
其他地区(地区) 3.96亿 2.27 9272.49万 1.66 23.43
北京地区(地区) 1.23亿 0.71 878.73万 0.16 7.13
湖北地区(地区) 9782.31万 0.56 2306.89万 0.41 23.58
─────────────────────────────────────────────────
【3.前5名客户营业收入表】
截止日期:2011-12-31
前5大客户共销售20.12亿元，占营业收入的7.11%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│客户名称 │ 营收额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│合计 │ 201154.40│ 7.11│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【4.前5名供应商采购表】 暂无数据
【5.经营情况评述】
截止日期:2025-12-31
●发展回顾:
一、报告期内公司所处行业情况
本集团所属行业是证券行业，证券行业的经营业绩与资本市场发展变化趋势密切关联。本集团的主营业
务始终围绕资本市场服务开展，业绩表现受境内外经济环境、政策环境、市场环境等多重因素影响。报告期
内，本集团围绕境内外客户需求，依托高效的全业务链体系与领先的数智金融发展能力，持续增强多元化、
一体化、差异化的产品服务优势，在复杂多变的市场环境中不断深化服务模式和运营模式转型，积极拓展新
的业务领域和增长空间，保持了稳健发展、进阶的态势，主要财务指标和主营业务市场地位均位居行业前列
。
我国加快建设金融强国的战略部署、推进金融高质量发展的主题聚焦以及金融体制改革的持续深化，为
“十五五”开局之年的资本市场高质量发展锚定方向，资本市场的顶层制度改革将加速推进，服务中国式现
代化发展大局和实体经济转型升级的作用将不断提升。随着新一轮资本市场改革开放的落地实施，做好金融
“五篇大文章”工作的扎实推进，以及资本市场投融资综合改革的持续深化，我国多层次资本市场体系更加
完备、市场功能不断健全、市场韧性明显增强、市场生态持续净化，证券行业作为直接融资的主要“服务商
”、资本市场的重要“看门人”和社会财富的专业“管理者”，功能定位全面深化，将迎来新的战略性发展
机遇，也将面临新的风险和挑战。同时，资本市场高水平制度型开放、培育一流投资银行和投资机构、适度
拓展优质机构资本空间以及强化分类监管、“扶优限劣”等政策导向，将引导证券公司加快业务模式和管理
模式转型升级，证券行业竞争格局也将由此深度重构。此外，日益复杂多变的内外部市场环境对证券行业的
综合服务能力、高效运营管理能力提出了更高要求，资本实力领先、专业能力突出、客户基础厚实、业务稳
健合规、协同机制健全、境内外一体管控的优质证券公司将更具备竞争优势。
二、报告期内公司从事的业务情况
本集团是一家行业领先的科技驱动型证券集团，拥有高度协同的业务模式、先进的数智化平台以及广泛
且紧密的客户资源。本集团从事的主要业务包括财富管理业务、机构服务业务、投资管理业务和国际业务。
本集团搭建了以客户为中心的组织架构及机制，通过智能化、一体化、国际化的运营方式，为境内外个人、
企业及机构客户提供全方位的证券及金融服务，并致力于成为兼具本土优势和全球影响力的一流投资银行。
1、财富管理业务
依托移动客户端APP与PC端专业平台、证券期货分公司与营业部、华泰国际及其下属境外子公司，以线
上线下和境内境外联动模式，向各类客户提供多元化财富管理服务，包括证券期货期权经纪、金融产品销售
、基金投资顾问、资本中介等业务。证券期货期权经纪业务方面，主要代理客户买卖股票、基金、债券、期
货及期权等，提供交易服务。金融产品销售业务方面，主要向客户提供各种金融产品销售服务和资产配置服
务，相关金融产品由本集团及其他金融机构管理。基金投资顾问业务方面，主要是接受客户委托，在客户授
权的范围内，按照协议约定为客户做出投资基金的具体品种、数量和买卖时机的选择，并代替客户进行基金
产品申购、赎回、转换等交易申请。资本中介业务方面，向客户提供融资融券、股票质押式回购等多样化融
资服务。财富管理业务主要业绩驱动因素包括手续费及佣金收入、利息收入等。
2、机构服务业务
以投资银行为牵引，以机构销售为纽带，整合投资银行、机构投资者服务和投资交易业务资源，为各类
企业及金融机构客户提供全方位的综合金融服务，主要包括投资银行业务、主经纪商业务、研究与机构销售
业务和投资交易业务。
（1）投资银行业务主要包括境内外股权融资业务、债券融资业务、财务顾问业务、场外业务等。股权
融资业务方面，为客户提供境内外首次公开发行股票、股权再融资、存托凭证等发行承销服务。债券融资业
务方面，为客户提供境内外各类债券融资、资产证券化等发行承销服务。财务顾问业务方面，为客户提供包
括产业并购、股份收购、融资顾问、企业重整以及公募REITs发行等专业服务。场外业务方面，为客户提供
新三板挂牌及后续融资服务。投资银行业务主要业绩驱动因素包括股票、债券及并购业务的承销保荐费及财
务顾问费等。
（2）主经纪商业务主要包括为私募基金、公募基金等各类资管机构提供资产托管和基金服务，包括结
算、清算、报告和估值等。此外，亦向主经纪商客户提供交易、融资融券、金融产品销售、衍生品交易和其
他增值服务。主经纪商业务主要业绩驱动因素包括基金托管费及服务业务费。
（3）研究与机构销售业务主要包括研究业务和机构销售业务。研究业务方面，为境内外客户提供各种
专业化研究咨询服务。机构销售业务方面，向各类境内外机构客户推广和销售多元化证券产品及服务。研究
与机构销售业务主要业绩驱动因素包括各类研究及其他机构服务收入等。
（4）投资交易业务主要包括权益投资、FICC交易及场外衍生品交易。本集团开展权益类、FICC类及其
他金融工具交易，通过各类交易策略和交易技术降低投资风险并提高投资回报。同时，为满足客户投融资与
风险管理需求，亦从事做市业务和场外衍生品业务。权益投资方面，开展股票、ETF和衍生工具的投资与交
易，并从事科创板股票、金融衍生品及金融产品等做市服务。FICC交易方面，开展银行间及交易所债券市场
各类FICC和衍生工具的投资与交易，并从事银行间市场、交易所市场做市服务，以及碳排放权交易等。场外
衍生品交易方面，为客户创设及交易OTC金融产品，主要包括权益类收益互换、场外期权和收益凭证等。投
资交易业务主要业绩驱动因素包括权益、FICC产品及衍生产品的投资收入等。
3、投资管理业务
接受客户资金委托，依托专业化的投资研究平台和庞大的客户基础，创设和提供各类金融产品并管理客
户资产，有效满足客户投融资需求，主要包括：证券公司资产管理、私募股权基金管理及基金公司资产管理
业务等。证券公司资产管理业务方面，通过全资子公司华泰资管公司参与经营证券公司资产管理业务，包括
集合资产管理业务、单一资产管理业务、专项资产管理业务和公募基金管理业务（与本集团旗下基金公司公
募基金管理业务差异化经营）。私募股权基金管理业务方面，通过全资子公司华泰紫金投资开展私募股权基
金业务，包括私募股权基金的投资与管理。基金公司资产管理业务方面，本集团持有两家公募基金管理公司
（南方基金和华泰柏瑞）的非控股权益，通过其参与经营基金公司资产管理业务。资产管理业务主要业绩驱
动因素包括管理费收入及投资收入等。
4、国际业务
在境外市场，本集团以华泰国际作为拓展海外业务的控股平台，通过其持有的华泰金控（香港）、华泰
证券（美国）、新加坡子公司等运营主体经营国际业务，以香港市场为依托，稳步布局美国、欧洲及亚洲等
主要市场。
（1）本集团香港业务主要由华泰国际全资子公司华泰金控（香港）经营，全方位对接集团全业务链体
系，为境内外客户提供一站式跨境综合金融服务。
（2）华泰证券（美国）主要开展投资银行、机构证券等业务，拥有美国纽约交易所IPO主承销商会员资
格以及美国纳斯达克证券交易所有限承销会员资格，获得了美国经纪交易商牌照、美国自营交易牌照、美国
国债经纪经销商资格、非美国主权债经纪经销商资格等资质，并且取得了在加拿大与机构投资者开展证券交
易的业务资格以及欧洲主要证券交易所的市场准入资格。
（3）新加坡子公司拥有新加坡金融管理局颁发的资本市场服务牌照和豁免财务顾问资质，在新加坡开
展证券交易及企业融资业务，已获得新加坡交易所主板认证发行经理人资质，具备参与主板上市项目保荐相
关工作的资格，并获得印度证券交易委员会颁发的外国投资组合投资者注册证书（FPI），正式取得投资印
度资本市场的资格。国际业务主要业绩驱动因素包括财富管理收入、投资银行收入、投资收入、资产管理收
入等。
三、报告期内核心竞争力分析
1、坚定践行高质量发展之路的一流投资银行
2025年是华泰证券成立34周年，也是A股上市15周年、H股上市10周年。多年以来，华泰证券坚定与时代
发展同频、与国家战略共进，聚焦主责主业，强化功能定位，坚持守正创新，勇于自我革新，持续推动高质
量发展走在行业前列，积极构建穿越周期的核心竞争力，着力打造兼具本土优势和全球影响力的一流投资银
行，走出了一条差异化的发展路径。2019年以来是华泰证券实现战略进阶和跨越发展的重要历史阶段。华泰
证券坚定推进科技赋能下的财富管理和机构服务“双轮驱动”发展战略，构建更加开放互联、专业赋能、创
新引领的金融服务生态，在国际化布局和数智化发展上都取得了新的重要突破，始终保持稳健进取的良好发
展态势，经营业绩不断提升，资产规模与盈利能力位居行业前列，财富管理、投资银行、资产管理、投资交
易等核心业务发展水平均处于行业领先地位。作为首家在上海、香港、伦敦三地上市的国际化证券集团，本
集团在境内外市场逐步形成了具有广泛影响力和认可度的一流品牌形象。报告期内，标准普尔对本集团及子
公司华泰国际的长期发行人评级维持“BBB+”，展望稳定，为中资券商最高水平。公司的MSCIESG评级自202
1年起始终保持国内证券公司最高评级，并从2024年起持续保持AAA级，连续两年居全球投行最高水平。
2、具有创造一流专业价值能力的全业务链综合服务体系
本集团始终坚持一切以客户需求为中心，始终致力于用一流的专业能力为客户创造真正的专业价值。本
集团积极布局业务创新和科技创新前沿领域，着力构建基于人工智能牵引驱动的全新发展模式，依托对内“
一个客户”、对外“一个华泰”的全业务链体系，在重点客群、重点产业上持续强化领先地位和特色优势，
不断打磨具备国际竞争力的境内外一体化全业务链体系，积极拓展新的发展空间和增长点。在个人客户服务
领域，建立完善总部驱动、总分联动的运营体系与发展模式，着力探索推进人工智能新技术与财富管理业务
的融合，在行业内率先推出AI原生证券交易平台，增强基于金融中台赋能、数智化运营驱动的交易与资产配
置专业服务能力，引领行业创新，财富管理服务的业内领先地位和品牌影响力巩固增强。在机构客户服务领
域，聚焦境内外机构客群多元金融需求，打造一体协同的平台化机构业务体系，全力提升资产定价、研究、
交易及产品创设的核心能力，公募、保险等重要战略客户的服务水平位居行业前列。在企业客户服务领域，
长期深耕新兴产业及未来产业，始终坚持以产业穿透的专业视角与投资银行的理念逻辑来服务企业成长，不
断强化产业洞察、行业认知、价值发现、资产定价能力，推动研究、投资、投行等全业务链业务资源的有机
整合与有效联动，为各类企业提供跨市场、全产品和全周期的资本市场服务，持续助力一大批优秀企业发展
壮大。3、持续引领行业数字金融变革的科技优势
科技赋能是本集团坚持重点打造的核心竞争力，也是引领行业的差异化发展特色。多年以来，本集团始
终走在金融科技变革的前沿。2009年，在业内率先布局移动客户端PP，抢占互联网浪潮下的业务发展先机。
2019年以来，面对科技革新金融行业的巨大潜力，率先启动了从组织架构到平台架构的全面数字化转型，让
数字化运营思路在前中后台各个层面落地生根。经过转型实践和能力沉淀，科技已经成为本集团提升价值创
造力和市场竞争力的核心驱动。近年来，本集团在多个重点业务领域打造了“涨乐”“行知”“CAMS”“FI
CC大象交易平台”等一系列引领行业创新发展的重要平台；与此同时，积极将境内业务平台化发展的特色优
势延伸至海外市场，持续加强重点业务国际化布局拓展的平台能力支撑，打造服务全球的一体化科技能力，
自主研发的全球交易平台（GTP）全面上线运行，进一步增强了全球市场交易能力。面对新一轮智能化浪潮
，本集团顺应趋势，全力拥抱布局AI前沿技术，并将其视为科技基因融入业务发展的必经之路，着力推动从
全面数字化转型到全面智能化转型的发展进阶，深入探索实施人工智能对于业务发展的引领驱动以及对管理
运营的重塑升级。持续夯实AI基础能力，着力建设基于全业务链专业能力沉淀、封装的一体化金融中台，打
造了行业领先的数据、模型和算力底座，构建了高效支撑模型管理、智能体搭建和生产部署的大模型平台体
系。在高水平的技术底座和平台能力支撑下，积极探索以AI思维和技术重塑业务模式，在财富、投研、投行
、交易等重点价值场景不断突破，着力打造AI驱动的新发展模式。
4、走在高水平金融开放前沿的国际化发展能力
国际化是本集团迈向一流投资银行的必由之路。近十年来，本集团充分把握中国经济转型升级与资本市
场双向开放的战略机遇，坚持立足本土资源优势，以香港为战略支点，在陪伴境内客户“走出去”和境外客
户“走进来”中，积极推进各项主营业务的境内外一体化运营管理，将客户网络、服务网络拓展至全球及重
点区域市场，形成了跨境一体化的综合金融服务能力，综合实力和重点业务的市场地位稳居香港中资券商头
部。从2015年H股上市创造融资新记录、2018年设立美国子公司、2019年成为首家发行GDR并在伦交所上市的
中资金融机构，到2022年设立新加坡子公司、2025年取得投资印度资本市场准入资格并设立日本子公司，本
集团逐步形成了内地、亚洲和欧美等多地布局与联动发展的全球价值链体系，国际市场的参与度与影响力不
断提升。国际业务已经成为本集团发展进阶的重要驱动力。近两年来，本集团将国际化提到新的高度，作为
面向未来的重点战略深入推进，充分挖掘与开拓境外市场的业务机会及资源，进一步拓宽展业空间，持续提
升海外业务专业能力与资产规模，坚定推进从人才储备到基础设施建设的境内外一体化布局，并以此深度融
入国际市场，积极把握全球产业链、价值链重构进程中的战略机遇，在助力中国企业、机构、财富客群的全
球布局中，着力推动国际化发展迈上更高台阶。
5、融汇专业化、数字化积淀的全面合规风控体系
本集团持续深化数字化合规与风控管理能力建设，致力于把一体化、集团化的合规与风险管理架构与体
系做实、做精。在坚守底线前提下，本集团主动靠前积极谋划，精准研判各项业务潜在风险，提升合规价值
创造能力，有效赋能业务创新发展。在业内率先推进数字合规建设，全面增强数字合规创新能力。持续强化
廉洁从业管理，夯实集团一体化合规管理机制，为高质量稳健发展保驾护航。同时，本集团秉承行稳致远的
风险管理文化，坚持“全员、覆盖、穿透”的风险管理理念，筑牢境内外一体化风险管理体系，不断夯实与
业务发展相匹配的风险管理能力，更好支撑国际化战略落地。本集团坚持风险管理深度融入业务、与业务发
展同频共振的理念导向，着力提升重点业务领域风险识别和防范的前瞻性，升级迭代各类专业风险管理工具
，围绕“实时、动态、可计量”的风险管理核心目标，着力推进风险管理领域的数智化转型，持续赋能风险
管理价值进阶，为业务高质量发展提供坚实保障。
6、赋能一流专业人才全面成长进阶的发展平台
本集团始终秉持“以人为本”的理念，致力于构建以价值创造为导向的人才机制，着力激发人才活力、
升维人才价值，构筑赋能人才全面成长与发展的综合性平台，努力实现公司与人才的相互成就。近年来，本
集团持续完善市场化选人用人机制，做实做细经营管理层任期制及契约化管理。经营管理层成员视野前瞻、
务实开拓，引领全体华泰员工不断开创发展新篇章，有力推动集团发展进阶进位。本集团坚定不移地深入推
进人才强企战略，坚持以能力和贡献为导向的人才选拔任用机制。在此基础上，建立健全具有华泰特色的全
方位、多层次、立体化的人才供应链体系和人才培养机制。本集团注重在市场和实战中锤炼培养优秀年轻人
才，积极吸引行业领军人才，全力打造一支具有国际化视野和跨境业务经验的高素质管理人员队伍以及专业
人才梯队。同时，本集团积极引导员工持续强化规矩意识、珍惜职业声誉、发扬专业精神、恪守职业道德，
华泰人的优良传统在发扬中迭代、在接续中焕新，为集团战略进阶提供了坚实的人才保障。
7、开放多元、行稳致远的企业文化价值体系
在华泰证券30多年的发展历程中，文化已成为贯通战略目标与战略执行的桥梁、串联个体奋斗与组织成
长的纽带。在新的发展格局下，本集团扎实践行“五要五不”中国特色金融文化，将其贯穿于经营发展的全
流程、各方面。同时，结合证券行业文化理念，结合自身发展特质，打造党建文化、科技文化、合规文化、
风险文化、人本文化、责任文化等一体化的特色文化品牌矩阵，不断增强文化内外部认同度、渗透力。本集
团始终坚持以文化“软实力”提升发展“硬实力”，将“客户为先”“专业为本”“勤勉务实”“协同共进
”“价值创造”等华泰文化共识内化到员工日常工作中，倡导并持续建设平等开放、多元包容的企业文化，
持续强化尊重专业、鼓励创造的机制，在AI加速融入进程中让员工回归到真正创造价值的工作中，不断在文
化融合中激发快速迭代的创新活力。本集团也积极将企业文化优势转化为服务国家战略的价值创造优势，扎
实做好金融“五篇大文章”，拓展金融服务的深度和广度，为实体经济发展提供更高质量、更有效率的金融
支持。通过筑牢与“兼具本土优势和全球影响力的一流投资银行”相匹配的文化根基，打造行稳致远的“软
实力”，持续为资本市场高质量发展贡献更大力量。
四、经营情况的讨论与分析
（一）总体经营情况
2025年是“十四五”规划的收官之年，在外部环境急剧变化、国内挑战压力增多的复杂形势下，我国经
济向新而行、韧性凸显。同时，在“提高资本市场制度包容性、适应性”的政策导向下，资本市场投融资综
合改革持续深化，在服务实体经济高质量发展和新质生产力培育上的作用更加凸显，这为证券公司发展带来
了新的机遇与挑战。本集团积极应对国内外环境的深刻变化，聚焦资本市场服务的主责主业，始终坚持“以
客户为中心”，扎实做好金融“五篇大文章”，坚定深化科技赋能下的财富管理和机构服务“双轮驱动”发
展战略，持续强化国际业务战略布局与境内外一体化联动，积极探索实施数智化转型发展，着力推进人工智
能对业务经营与管理运营的牵引驱动，增强业务协同效能与价值创造能力，持续打造面向未来、穿越周期的
核心竞争力，保持了稳健进取的良好发展态势，整体经营业绩稳居行业头部。主要举措包括：在个人客户服
务领域，以“为客户创造价值”为核心，持续增强基于金融中台赋能的一体化客户服务运营水平，提升投顾
队伍在交易服务和资产配置方面的专业能力，积极探索人工智能技术与业务的融合创新，在行业率先推出专
注交易场景的AI原生应用“AI涨乐”APP；在机构客户服务领域，聚焦境内外重点机构客群多元金融需求，
不断提升全球化和全资产的交易与销售能力，进一步增强资产定价能力，积极推进交易能力产品化，跨市场
、跨品种协同优势不断强化，在做市交易、股权衍生品等重点领域保持行业头部地位；在企业客户服务领域
，积极把握中国企业创新发展与全球价值链布局的战略机遇，强化对于产业、企业、资产的深刻洞察，充分
发挥全业务链的牵引作用，持续升级跨市场、全产品的一体化服务体系，积极助力现代化产业体系建设；在
国际化发展领域，着力深化主要业务条线的跨境一体化发展，加快构建适应全球展业的中后台统一支撑体系
，高效整合境内外全业务链资源，持续完善海外业务布局，积极拓展新的发展空间，更好支持金融高水平开
放；在数智化发展领域，依托AI的思维和技术进一步重塑前中后台，持续加强数据、模型、算力等方面的基
础能力建设，并在对客服务、重点业务和中后台赋能等场景中落地多个人工智能应用，同时持续提升全球交
易平台、FICC大象交易平台等重点业务平台全球一体化的科技能力，将长期构筑的科技赋能领先优势向境外
延伸。报告期内，本集团的经营业绩与综合实力继续保持在行业前列。
2026年是“十五五”规划的开局之年，也是公司开启全面智能化转型、构建面向未来的核心竞争力的关
键之年。在新的起点重新出发，本集团将锚定建设一流投资银行的战略目标，立足资本市场服务主业，坚持
服务实体经济主责，全面深化科技赋能下的财富管理与机构服务“双轮驱动”核心发展战略，以AI驱动业务
重构与组织进化，充分释放业务与科技融合创新的深度价值，着力推动高质量发展再上新台阶；围绕境内外
个人、机构、企业客户持续变化的多元金融服务需求，以价值创造为核心，全力构建覆盖全球主要市场、全
业务链协同联动的一体化综合服务能力，不断增强存量优势，积极开拓更多增量空间，在盈利能力、主要业
务竞争力、金融科技实力及国际化发展水平等方面进一步巩固强化头部地位。
（二）财富管理业务
1、市场环境
近年来，我国财富管理行业进入快速发展和转型升级的关键阶段，市场规模持续扩张，竞争格局日益复
杂。随着经济、人口结构的深刻变化，以及利率中枢的不断下移，居民资产配置正从“储蓄保值”向“投资
增值”转移，财富管理服务需求更趋多元化、定制化、综合化。同时，随着AI与财富管理业务的加速融合，
财富管理的服务模式、技术应用与客户体验正在被全面重塑，专业金融服务加速普惠化。证券公司更需要“
以客户利益为中心”，提供更加丰富、更加精准、更有利于长期投资、价值投资的产品服务，助力居民资产
优化配置，与投资者共进共赢，共享产业升级和资本市场发展成果。
2025年，A股市场整体呈现震荡上行趋势，市场交投趋向活跃，根据Wind资讯统计数据，A股市场总成交
额人民币419.86万亿元，同比增加63.36%；融资融券业务受益于市场活跃呈现显著增长态势，根据Wind资讯
统计数据，全市场融资融券业务余额人民币25,406.82亿元，同比增加36.26%；基金投资顾问业务持续创新
业务模式，服务策略和产品形态不断丰富，根据中国证券投资基金业协会统计数据，2025年下半年度，百强
基金销售机构权益基金保有规模人民币59,950亿元、非货币市场基金保有规模人民币116,982亿元、股票型
指数基金保有规模人民币24,150亿元；国内期货市场交易活跃度提升，成交金额显著增长，根据中国期货业
协会统计数据，全国期货市场累计成交额人民币766.25万亿元，同比增加23.74%。在客户需求日益多元、市
场竞争更趋激烈的背景下，财富管理机构需要主动拥抱新技术、融入新生态，充分整合内外部服务资源，积
极构建专业化、智能化的财富管理服务体系，打造全链条、立体化、全品类的金融产品配置组合和一站式投
资解决方案，以科学的资产配置以及陪伴式投顾服务，助力客户实现财富保值增值。
2、经营举措及业绩
（1）证券期货期权经纪及财富管理服务
报告期内，本集团充分把握证券市场交投持续活跃的新一轮发展机遇，重点聚焦大众客群、财富客群、
高净值客群及企业家客群，着力升级交易服务和资产配置服务能力，不断拓展深化分类分层的一体化客户服
务体系，持续构建精细化、智能化、定制化、品牌化的服务能力，积极提升客户全生命周期的服务深度和服
务体验，客户规模和资产规模显著增长，普惠金融服务的市场领先优势和品牌影响力更加凸显。坚持“为客
户创造价值”的核心导向，持续强化金融与科技双驱动的专业投资工具和策略服务体系建设，依托金融中台
的专业赋能，积极构建投研服务、策略研发、客户运营等深度协同的业务发展模式，为客户提供更具专业价
值、服务价值和陪伴价值的多元化财富管理服务。持续迭代升级财富管理平台基础服务功能和增值服务效能
，积极探索AI智能化建设和创新赋能升级；在行业率先推出专注交易场景的AI原生应用“AI涨乐”APP，着
力打造AI驱动的新交易服务模式，为投资者带来更专业、更高效的体验，引领交易服务智能变革。抓住境内
外市场互通联动的发展机遇，持续完善“跨境理财通”一体化运营，积极打造具备跨境服务能力与市场竞争
力的私人财富管理业务体系，持续优化境内外业务联动机制，不断拓展客户服务的广度和深度，营造跨境财
富管理服务新生态。锚定投顾业务、交易策略和产品服务主线，持续完善买方投顾业务模式和服务体系，积
极构建分级主理人队伍和特色产品矩阵，不断丰富AI工具集赋能投顾展业，精准匹配客户资产配置需求，提
升客户服务粘性。持续加强投资顾问人才队伍建设和专业素质培养，根据内部统计数据，截至报告期末，公
司在中国证券业协会登记为从事证券投资咨询(投资顾问)业务类别的人员数量为3,906人。
股票期权经纪业务方面，本公司不断提升交易支持能力和专业投资者综合服务水平，持续培育合格投资
者，完善智能化运营，加强风险管理，以客户需求为中心提供领先的衍生品交易服务。期货经纪业务方面，
截至报告期末，华泰期货共有9家期货分公司、42家期货营业部，遍及国内4个直辖市和17个省份，代理交易
品种164个；本集团获准从事期货IB业务的证券营业部共245家。
（2）金融产品销售与基金投资顾问业务
报告期内，本集团以满足客户差异化、多层次的资产配置需求为导向，协同推动金融产品销售与基金投
资顾问业务发展，为客户提供多样化的组合策略及产品配置解决方案。持续丰富分类分层的金融产品供给体
系，公募基金方面积极布局主动权益产品，聚焦被动细分创新品种，不断优化产品线布局；私募基金方面持
续推进管理人与产品优选，强化产品研究与风控管理，重点产品各细分策略收益良好。进一步完善买方投顾
策略体系，持续强化资产配置理念的落实，不断优化“省心家族”配置服务，“省心投”策略丰富度持续提
升，整体业绩稳定；ETF策略图谱持续完善，着力为客户提供多元化产品与工具选择；“省心享”服务模式
和配置方式持续优化，业务规模加速增长。不断完善买方投顾的顾问服务体系，持续推进“领投官”模式，
以资产配置服务平台为底座，提供策略带投运营、投研服务体系等专业支持，积极打造以“主理人”“领投
官”为双核心的投资服务体系。加强数字化平台能力建设，积极探索AI大模型赋能买方投顾应用场景，迭代
升级资产配置工具，提升业务整体效能和策略支持能力。根据内部统计数据，报告期内，金融产品保有数量
（除现金管理产品“天天发”外）17,095只，金融产品销售规模（除现金管理产品“天天发”外）人民币6,
732.56亿元；基金投资顾问业务稳健发展，截至报告期末，业务规模人民币305.92亿元，同比显著增长。根
据中国证券投资基金业协会2025年下半年度统计数据，本公司权益基金保有规模人民币1,432亿元、非货币
市场基金保有规模人民币2,099亿元、股票型指数基金保有规模人民币1,373亿元，均排名证券行业第二。
（3）资本中介业务
报告期内，本集团资本中介业务积极把握融资融券市场规模显著增长的发展契机，充分发挥金融科技优
势，持续构建以客户为中心、创新产品为载体、核心能力为支撑的一体化证券金融生态，围绕价值创造和获
客增收，积极探索客群矩阵化运营，业务规模和市场份额明显提升。融资业务主动应对市场激烈竞争，通过
客户分类分层、聚焦重点客群、创新业务模式等举措，有效推动业务提升规模、提质增效。融券业务严格执
行监管政策要求，强化券池运营管理，推进资券一体化服务，引导和陪伴客户转型，提升业务竞争力。根据
监管报表数据口径，截至报告期末，母公司融资融券业务余额为人民币1,840.89亿元，整体维持担保比例为
280.00%；股票质押式回购业务待购回余额为人民币161.80亿元、平均履约保障比例为254.42%，其中，表内
业务待购回余额为人民币62.85亿元、平均履约保障比例为268.16%，表外业务待购回余额为人民币98.95亿
元。
（三）机构服务业务
1、市场环境
2025年，我国股票市场主要指数呈上涨态势，万得全A指数上涨27.65%、上证指数上涨18.41%、深证成
指上涨29.87%；债券市场总体呈现高波动震荡格局，中证全债指数上涨0.57%、中债-综合全价（总值）指数
下跌1.59%。近年来，在政策持续引导与市场环境改善的多重驱动下，保险资金、养老金、公募基金等中长
期资金的加速进入，成为增强市场稳定性、推动价值投资的重要力量，资本市场发展生态持续优化。证券公
司作为连接长期资金与资本市场的重要纽带，需发挥专业优势，构建完善全链条、全生命周期的多层次综合
服务体系，为长线资金提供定制化资产配置、研究咨询、交易托管等专业服务，助力长线资金精准布局优质
产业与科创企业。
2025年，我国股权融资市场整体规模在政策红利与市场活力的双重驱动下实现显著增长，根据Wind资讯
统计数据，包含首发、增发、配股在内的全口径募集资金合计人民币10,766.20亿元，同比增加243.44%；债
券融资市场发行增势不减，债券发行总额人民币890,798.77亿元，同比增加11.54%；随着“并购六条”及修
订后的《上市公司重大资产重组管理办法》等政策措施落实落地，并购重组市场活跃度显著提升，根据清科
研究中心私募通统计数据，中国并购市场并购案例数量2,800起，同比增加19.91%，交易金额人民币9,641.3
5亿元，同比增加60.67%。近年来，新一轮科技革命和产业变革的加速突破，正在重塑全球经济和竞争格局
。作为连接“科技-金融-产业”良性循环的关键桥梁，证券公司肩负着推动中国经济高质量发展、拥抱AI科
技浪潮、助力新质生产力崛起、护航资本市场行稳致远的重要使命，更需要紧扣科技自立自强与产业升级需
求，进一步提升服务实体经济的适配性，更好发挥投资银行价值发现者的功能，做好直接融资的主要“服务
商”和资本市场的重要“看门人”。
2、经营举措及业绩
（1）投资银行业务
报告期内，本集团立足服务实体经济和新质生产力发展，坚持“产业发展思维+资本运营思维”并重，
为重点产业领域的优质企业客户提供境内外一体化、全业务链的综合金融服务，巩固提升整体市场竞争力和
品牌影响力，积极打造兼具本土优势和国际化视野的一流投资银行服务体系，有效助力科技创新和产业创新
融合发展。在中国证券业协会公布的2025年证券公司投行业务、财务顾问业务执业质量评价中，华泰联合证
券均获A类。
①股权融资业务
报告期内，股权融资业务坚持行业聚焦与区域深耕战略，以全业务链一体化服务助力客户可持续发展，
跨境联动协同服务能力处于行业前列；A股市场前五大IPO项目保荐2单，港股市场前十大IPO项目参与8单。
根据Wind资讯统计数据，本集团股权主承销数量（含首次公开发行、增发、配股、优先股、可转债、可交换
债）40单、主承销金额人民币667.12亿元，同比显著增长；可转债主承销数量6单、主承销金额人民币112.2
2亿元，行业排名均为第一。本集团持续聚焦科技创新，保荐2025年最大IPO项目华电新能、国产高性能GPU
龙头沐曦股份、风电传动领军企业德力佳、血液净化龙头企业威高血净等高科技企业登陆资本市场。
②债券融资业务
报告期内，债券融资业务在严格控制风险的基础上，积极培养核心客户群体，打造精品和创新项目，行
业头部地位保持稳定；积极服务国家战略，聚焦龙头优质客户，推进绿色债券、科技创新债券发行，累计承
销82单人民币223.70亿元绿色债券、290单人民币810.72亿元科技创新债券。根据Wind资讯统计数据，本集
团全品种债券主承销数量4,062单、主承销金额人民币14,115.20亿元，同比稳步增长。
③财务顾问业务
报告期内，本集团积极参与持续活跃的并购重组市场，充分发挥交易撮合作用，以专业能力引领境内外
并购创新，市场领先地位持续强化；以服务经济转型升级和高质量发展为导向，聚焦“国家所需、产业所向
”，积极推进国有企业改革，助力民营企业提质增效。报告期内，本集团担任独立财务顾问完成“科八条”
以来科创板首例上市公司发行股份收购优质未盈利资产交易芯联集成重组、年度最大电力行业重组交易华电
国际重组等多单具有市场影响力的并购重组项目。根据上市公司公开披露信息统计，本集团报告期内担任独
立财务顾问的审核类重组项目过会数量8单、获中国证监会注册数量8单，行业排名均为第一；担任财务顾问
的控制权变更交易首次披露数量16单、完成数量12单，行业排名均为第一。
④场外业务
报告期内，本集团积极利用新三板与北交所的衔接路径，充分发挥大投行一体化优势，持续为科技创新
型成长企业提供多层次的资本市场服务，完成新三板挂牌项目10单，同时着重筛选、培养更多优质且符合条
件的北交所储备项目，巩固提升北交所保荐承销业务竞争优势，在北交所、全国股转公司公布的2025年证券
公司执业质量评价中，本集团行业排名第二。
（2）主经纪商（PB）业务
报告期内，本集团充分发挥全业务链资源优势，高效串联客户需求，为私募基金及持牌金融机构等核心
客户群体提供智能化、一站式综合金融服务解决方案，构建专业机构客户服务生态圈，打造以底层资产风险
识别为核心的竞争优势，致力于促进资产价值的多元化实现。截至报告期末，基金托管业务累计上线产品15
,127只，托管业务规模人民币6,070.71亿元；基金服务业务累计上线产品22,085只（含华泰资管公司产品1,
580只），服务业务规模人民币13,553.25亿元（含华泰资管公司业务规模人民币5,268.52亿元）。根据中国
证券投资基金业协会截至2025年四季度的统计，本集团私募基金托管业务备案存续产品数量行业排名第四。
（3）研究与机构销售业务
报告期内，研究业务主动适应市场环境变化，持续完善研究资源配置，积极打造战略研究、机构研究和
财富研究等研究服务体系；坚定推进研究模式转型，坚持国际化导向，聚焦头部机构客户，加强全业务链服
务；深入研究价值挖掘，多渠道、多平台、多方式开展服务活动，研究业务实力迈上新台阶。坚定拓展国际
化业务布局，积极充实海外研究产品线，持续完善海外研究产品矩阵和触达载体，进一步扩大海外研究报告
和龙头公司覆盖范围、覆盖深度，研究业务跨境联动效能不断强化。优化升级数字化平台，持续推进智能研
究建设，完善智能撰写框架、搭建AI研究助手，扩大投研数据应用场景，加强投研底座赋能，不断提升研究
工作的效率和质量。本集团在境内外积极开展多种形式的研究服务活动，发布研究报告11,729篇（含英文报
告），组织研究路演服务65,663场、专题电话会议962场，举办投资策略峰会、主题电话会议，并组织海外
系列调研等。
机构销售业务充分发挥全业务链一体化、平台化的机构客户服务体系效能，进一步扩大机构客户覆盖面
并深化全面业务合作，通过多项业务抓手实施跨业务线和资产类别的高效联动，构建差异化竞争优势，综合
业务能力和市场影响力稳步提升，头部公募及保险机构等战略客户的服务排名稳步攀升，位居市场前列。报
告期内，公募基金分仓交易量为人民币20,514.28亿元，同比显著增长。充分把握市场发展机遇，积极进行
海外市场布局，稳步推进新兴市场的渠道开拓与客户覆盖，加快构建国际化服务网络；立足双向赋能的跨境
服务理念，通过组织各类专题海外调研交流活动，积极为客户海外投资搭建全球化的交流合作平台，持续链
接境内外资本市场资源，国际市场专业服务能力和品牌影响力不断提升。
（4）投资交易业务
①权益投资业务
报告期内，在复杂多变的市场环境下，本集团持续迭代升级绝对收益投资交易体系，围绕宏观对冲、大
数据交易及创新投资业务，构建完善多元化投资业务体系框架，不断提升专业化投资能力和风险管控能力，
有效把握市场机遇，取得良好投资业绩。宏观对冲业务聚焦提升投研体系化建设、强化策略执行效率，构建
高股息策略，采用量化+主动的组合投资形式进行管理，实现了规模化收益的突破。大数据交易业务以具备
市场领先性能的技术平台为基础，依托业务监控框架的不断升级、策略体系的持续迭代、交易模式的丰富多
元、前沿科技的探索应用，连续多年获得规模化稳定收益。加快推进权益投资出海，构建境外权益自营业务
体系，稳步拓展新的投资空间和增长点。积极探索AI前沿科技赋能业务，夯实系统平台核心性能优势，有效
支撑多业务协同发展和境内外业务拓展。做市交易业务采用自研高性能自动化交易平台与自研做市交易策略
参与科创板股票及上市基金做市，系统可塑性强，策略迭代周期短，自动化程度高，业务运营稳健，形成了
核心竞争优势。截至报告期末，科创板股票做市交易业务累计报备做市股票128只，上市基金做市业务累计
覆盖763只ETF做市标的、54只REITs做市标的，均位居市场前列。
②FICC交易业务
报告期内，本集团FICC交易业务以境内外一体化发展作为转型升级的重要抓手，深化跨境业务布局，持
续优化业务体系、定价模型和交易策略，全面提升盈利能力。固定收益自营投资业务进一步完善投研框架，
迭代升级交易策略，强化量化赋能交易，根据市场变化灵活调整资产配置，积极捕捉各类利差组合机会，推
进交易决策的系统化、科学化。代客业务聚焦客户需求，不断丰富完善产品体系，为客户提供境内外多资产
、一体化、平台化和一站式综合金融解决方案。做市业务持续优化定价模型和报价策略，不断提升做市品种
的深度和广度，做市交易规模持续增长，主要业务品种做市排名位居行业前列，其中国家开发银行金融债、
中国进出口银行金融债、中国农业发展银行金融债等三项政策性金融债做市排名均位列全市场第一，并获得
“北向互换通”报价商和上海清算所产品类综合清算会员资格。碳金融业务持续创新，支持实体经济绿色发
展，获得多家碳交易所表彰。FICC大象交易平台积极推进自营交易、客需业务、风险管理和流动性管理领域
的基础功能建设，并打通跨境业务核心交易链路；CAMS信用研究平台积极试点AI投研底座建设，平台化核心
能力不断增强，交易业务模式持续优化。
③场外衍生品交易业务
报告期内，本集团坚持“以服务实体经济为目标、以客户风险管理需求为导向”开展场外衍生品交易业
务，持续打磨专业能力，积极调整业务结构布局，不断强化平台赋能的核心竞争力，不断夯实主责主业基础
，推动业务能力和客户服务能力沉淀与升级。依托全业务链资源，以核心交易能力为牵引，通过数字化、平
台化深度整合交易撮合、智能定价、做市流动性管理、创新产品设计及专业合规风控等核心要素，积极构建
集效率、效能与安全于一体的综合性服务体系。持续推动跨境联动发展，升级优化境内外产品体系，有效扩
展客户覆盖的深度和广度，积极探寻境外市场交易增长点。根据监管报表SAC协议数据口径，截至报告期末
，收益互换业务存续合约笔数12,084笔，存续规模人民币945.69亿元；场外期权业务存续合约笔数2,374笔
，存续规模人民币1,560.86亿元。报告期内，本公司通过中证机构间报价系统和柜台市场发行收益凭证1,17
9只，发行规模人民币649.29亿元。
（四）投资管理业务
1、市场环境
近年来，随着公募基金改革加快重塑行业生态、人工智能技术开始颠覆传统投研范式，我国资产管理行
业正在迎来一次深刻的结构性升级，迈向以投资者利益为核心、以专业能力为驱动的高质量发展新阶段。资
产管理市场规模持续增长的背后是产品结构的优化、投资能力的提升以及市场竞争的加剧，这对资产管理机
构的展业逻辑、业务运营都提出了全方位的、更高阶的要求。根据中国证券投资基金业协会统计数据，截至
2025年四季度末，基金管理公司及其子公司、证券公司及其子公司、期货公司及其资管子公司、私募基金管
理机构资产管理产品总规模达人民币81.58万亿元，其中，公募基金规模人民币37.71万亿元，证券公司及其
子公司私募资产管理产品规模人民币6.44万亿元。在“低利率、高波动”的市场环境下，为投资者提供稳健
长期回报成为行业共识，资产管理机构更需要回归资管服务本源，创新长期限、稳健型资管产品，引导居民
财富通过合规渠道长期配置资本市场；同时，不断优化资金端与资产端配置策略，加强投研体系建设、深化
客户服务能力、提升数智化运营效能、改善客户投资体验，助力扩大内需与财富增值双向促进。
2025年，我国股权投资市场募资端展现较强韧性、投资端活跃度明显回升、退出机制进一步完善，政策
驱动资金向科技创新集聚，硬科技领域受到持续关注和支持，“长钱长投”的资本市场新生态正加快培育。
根据清科研究中心私募通统计数据，2025年，中国股权投资市场新募基金数量5,039只、新募基金规模人民
币16,483.04亿元，同比增加14.08%；中国股权投资市场投资案例数10,795起、投资总金额人民币9,287.16
亿元，同比增加45.55%。在政策环境持续优化、资金来源渠道不断拓展、创新工具协同发力的发展趋势下，
证券公司应充分发挥全业务链优势，聚焦硬科技、早中期科创企业投资，联动投行、资管、财富管理板块，
为创投基金与被投企业提供“募投管退”全生命周期服务，积极培育耐心资本与长期资本，支持科技企业成
长、助力新兴产业崛起，更好推动科技创新和产业创新融合发展。
2、经营举措及业绩
（1）证券公司资产管理业务
报告期内，本集团全资子公司华泰资管公司主动适应市场格局及监管环境变化，坚定推进业务平台化与
差异化发展战略，深度聚焦客户多元化的投融资需求，以投资资管和投行资管服务为抓手，积极探索迭代国
内低利率环境下的资产定价逻辑，不断提升主动投资管理能力，持续优化产品及服务体系，有效满足客户全
生命周期的资产管理需求。投资资管业务践行“绝对收益”理念，以做大客户及客户资产为核心目标，积极
构建一体化大投研体系，重点推进固收/固收+、权益、FOF、跨境业务等业务发展，管理规模有效提升；投
行资管业务深度挖掘内外部资源，持续健全协同联动机制，积极锚定优质资产，不断提升定价能力，重点通
过ABS业务和公募REITs业务夯实业务增量。坚定推进业务平台化发展战略，以一体化平台促进核心能力沉淀
和业务深度协同，同时通过AI技术的场景化应用进一步提升业务运营效率。根据监管报表数据口径，截至报
告期末，华泰资管公司资产管理规模人民币7,084.65亿元，同比增加27.36%。根据Wind资讯统计数据，报告
期内，华泰资管公司企业ABS计划管理人发行项目数量165单、发行规模人民币1,380.40亿元，均排名行业第
二。报告期内，华泰资管公司在存续项目江苏交控REIT、宝湾物流REIT、建邺高投REIT基础上，推动新增恒
泰租住REIT项目发行上市，公募REITs业务全链条服务能力不断提升。
近年来，证券公司资产管理业务通过在固定收益投资、权益投资、多资产投资、跨境投资等领域构建覆
盖不同风险收益特征的产品线，完成净值化转型，巩固并提升资产证券化业务、资本业务、不动产基金业务
的领先优势。截至报告期末，集合资产管理业务合计管理集合资管计划409只，合计管理规模人民币1,355.2
8亿元；单一资产管理业务合计管理单一资管计划872只，合计管理规模人民币1,641.76亿元；专项资产管理
业务合计管理专项资管计划299只，合计管理规模人民币2,271.48亿元；公募基金管理业务合计管理公募基
金产品43只，合计管理规模人民币1,816.12亿元。
（2）私募股权基金管理业务
报告期内，私募股权基金管理业务坚持市场化、专业化原则，积极拓展多元化、长期化资金渠道，稳健
扩大基金管理规模，不断提升市场影响力；秉持研究先行、产业深耕的投资理念，围绕国家战略和产业升级
主线，持续深入研究医疗健康、TMT、先进制造等重点领域，精准识别细分领域的核心技术壁垒和成长拐点
，系统性发掘上下游优质投资机会，积极寻求已投企业多元化退出路径。截至报告期末，华泰紫金投资及其
二级子公司作为管理人在中国证券投资基金业协会备案存续的私募股权投资基金合计33只，合计认缴规模人
民币649.19亿元，合计实缴规模人民币486.14亿元。报告期内，上述私募股权投资基金实施投资项目合计50
个，投资金额合计人民币17.49亿元。
（3）基金公司资产管理业务
报告期内，本集团旗下基金公司积极响应公募基金改革导向，持续完善以投资者最佳利益为核心的业务
与服务体系，不断增强产品创新和业务创新能力，强化特色产品前瞻布局，积极构建以AI技术重塑业务的赋
能模式，完善全流程服务体系，加强成本精细化管理，不断提升跨周期、多元化的综合资产配置能力，资产
管理总规模继续保持增长态势。南方基金持续拓展、优化产品布局，锚定新质生产力发展航向，锻造“平台
化、一体化、多策略”投研体系，积极构建新质生产力属性的产品体系矩阵，截至报告期末，管理资产规模
合计人民币28,278.68亿元，其中，公募业务管理资产规模人民币15,125.66亿元。华泰柏瑞不断优化产品设
计和投资策略，持续丰富产品线品类，指数业务持续领先，截至报告期末，管理资产规模合计人民币8,729.
64亿元，其中，公募业务管理资产规模人民币8,452.46亿元。（南方基金以及华泰柏瑞的股权投资损益计入
在分部报告中的其他分部中）
（4）期货公司资产管理业务
报告期内，本集团全资子公司华泰期货锚定高质量发展主线，持续提升合规风控管理有效性水平，积极
构建平台化运营和智能自动化业务驱动体系，以突出衍生品特色为差异化切入点，以强化主动管理能力为核
心竞争力抓手，坚定打造以期货与衍生品为核心的专业化资管业务发展模式，有效满足客户差异化的风险偏
好和资产配置需求。截至报告期末，存续期内资产管理计划合计37只，资产管理总规模人民币123,655.63万
元，期货端权益规模人民币44,409.57万元。
（5）另类投资业务
本集团通过全资子公司华泰创新投资开展另类投资业务。报告期内，根据监管政策及集团业务布局，华
泰创新投资充分发挥业务协同效能，着力发展金融科技股权投资、科创板跟投和北交所战略配售业务，稳步
探索创业板跟投业务。截至报告期末，存续投资项目34个，投资规模人民币142,723.96万元。
（五）国际业务
1、市场环境
2025年，受多重因素的冲击影响，全球经济增长动能减弱，国际经贸秩序深度调整，同时人工智能技术
正加速重构全球产业生态、产业结构和价值创造方式，并带来新的发展机遇和挑战。受益于政策利好与市场
机制优化，港股二级市场整体呈现强劲涨势，市场交投活跃，恒生指数上涨27.77%、恒生科技指数上涨23.4
5%，根据Wind资讯统计数据，港股市场成交金额港币47.85万亿元，同比增加93.33%；港股股权融资市场呈
现爆发式增长态势，市场首次招股募资港币2,869.10亿元，同比增加225.49%，上市后募资港币3,263.67亿
元，同比增加278.15%。美股二级市场整体表现强劲，道琼斯工业平均指数上涨12.97%、标普500指数上涨16
.39%、纳斯达克指数上涨20.36%，根据Wind资讯统计数据，美股市场成交金额145.71万亿美元，同比增加32
.19%；美股股权融资市场延续修复趋势，市场活跃度明显回升，市场IPO融资规模684.18亿美元，同比增加6
7.70%，增发融资规模1,352.22亿美元，同比减少0.51%。近年来，在全球产业链和供应链加速重构的背景下
，境内企业出海布局不断拓展深化，投资银行在助力企业“走出去”方面的作用日益凸显。同时，在全球资
产再平衡的背景下，无论是“中国投资”还是“投资中国”，都需要熟悉我国市场和国际市场规则并能够高
效整合全球资源的专业金融机构的陪伴和支撑，这也对中资券商的服务能力提出了更高要求。随着中资券商
国际化发展的深入推进，通过提升高度专业化服务和垂直一体化管理能力，在全球主流市场及新兴市场逐步
构建覆盖广泛的客户、产品与服务网络，持续加强国际化业务的市场竞争力，切实提高为境内外产业客户及
全球投资者提供跨境投融资综合服务的能力，是证券公司打造一流投资银行的必经之路。
2、经营举措及业绩
报告期内，本集团坚定深化国际化发展布局，构建一流投行的价值创造竞争力；充分把握高水平开放持
续深化的战略机遇，稳步拓展全球主流市场及重点地区业务布局。作为本集团国际业务的控股平台，华泰国
际深度融通集团全业务链资源，充分发挥资本市场中介价值，积极构建以客户需求为导向、平台化协同、无
缝联通的跨境服务生态；依托集团境内外一体化风险管理框架及体系，保障风险管控与业务发展协同推进；
通过构建多元产品矩阵、打通全球市场路径及提供卓越客户体验，全方位响应客户的全球资产配置需求，国
际市场品牌影响力显著提升。报告期内，华泰国际正式注册设立日本子公司。截至报告期末，华泰国际业务
运营平稳有序，各项财务指标均稳居香港中资券商第一梯队前列。
（1）香港业务
本集团香港业务坚持投资银行服务本源，以跨境业务为战略支点，打造全方位的综合性跨境金融服务平
台体系，凭借先进的平台实力及有效的风险管控能力，持续深化股权业务、FICC业务、投行业务、财富管理
业务和投资管理业务的综合业务体系；同时，稳步推进国际化布局，业务版图进一步拓展，差异化竞争优势
巩固提升。股权衍生品业务持续拓展海外市场，不断丰富产品类别和交易模式，进一步提升跨境及境外业务
实力，同业领先地位持续巩固；股票销售交易业务致力于构建以“现金股票+跨境主经纪商+QFII”为核心的
一站式跨境综合金融服务平台，持续巩固对长线基金的深度覆盖能力，“港币-人民币双柜台”做市业务获
香港交易所“人民币柜台最活跃庄家”奖项，专业能力获业界认可；FICC业务持续拓展市场深度与广度，不
断优化交易策略，着重加强系统平台与数据底座建设，积极构建“自营-做市-代客-平台与数据”协同联动
、境内外一体化的业务运行格局；投资银行业务持续提升跨市场执行和服务能力，落地多单亮点标杆项目，
项目储备充足，市场地位保持领先，根据内外部统计数据，华泰金控（香港）报告期内完成22单港股IPO保
荐项目，保荐数量位居全市场第三；财富管理业务持续提升线上线下平台化、一体化运营水平，积极捕捉市
场发展机遇，高净值客户产品服务体系不断强化，“涨乐全球通”获客质量持续优化，财富产品销量进一步
提升，业务实现跨越式发展；投资管理业务方面，资管业务持续推动业务转型，坚定推进“机构+财富”双
轮驱动和“境内外一体化”业务发展战略，不断提升主动管理能力与产品设计供给能力，投资业务严格控制
风险，积极推进国际化战略并深入挖掘优质潜在业务机会。
（2）华泰证券（美国）
华泰证券（美国）于2019年经美国金融业监管局核准，获得经纪交易商牌照；于2020年获得自营牌照；
于2021年获得在加拿大与机构投资者开展证券交易的业务资格；于2022年获得欧洲主要证券交易所的市场准
入；于2023年成为美国期货产品的介绍经纪商；于2024年获得美国国债经纪经销商资格以及美国纳斯达克证
券交易所有限承销会员资格；并于报告期内获得非美国主权债经纪经销商资格（包括欧洲、英国、加拿大、
拉美、日本、东南亚国债）以及美国纽约交易所IPO主承销商会员资格。报告期内，华泰证券（美国）持续
推进中资企业与中资机构投资人跨境互动业务服务，积极参与跨境并购交易，FICC业务交易产品体系不断扩
展，跨境联动协同机制不断优化，致力为全球投资者提供一体化服务。
（3）新加坡子公司
新加坡子公司于2023年获得新加坡金融管理局颁发的资本市场服务牌照和豁免财务顾问资质，在新加坡
合法合规开展证券交易及企业融资业务；并于报告期内获得新加坡金融管理局批准解除企业融资咨询业务投
资者限制、获得新加坡交易所主板认证发行经理人资质、获得印度市场外国组合投资者资质。报告期内，新
加坡子公司稳步推进各业务发展，区域承载能力和影响力不断提升，权益及衍生品业务在客户覆盖、交易渠
道及系统支持等方面实现阶段性推进；投行业务有效承接跨市场项目，围绕“内地+新加坡”“香港+新加坡
”等跨境上市路径，积极推动中资企业赴新加坡融资；机构交易业务稳步推进新加坡本地机构客户拓展、IP
O项目参与及市场服务能力深化；财富管理业务深度挖掘客户需求，积极探索合作机会，切实增强品牌知名
度和市场影响力，助力拓展客户资源。
（六）数智化发展
1、数字金融发展战略
本集团紧紧围绕“将科技打造成为公司最核心竞争力”的科技战略导向，站在智能化时代转型的浪潮上
，明确将“ALLINAI，AI重塑发展新优势”作为集团新阶段的转型愿景，以AI作为公司发展的新引擎，积极
探索业务的数智化转型新形态，借助AI金融大模型能力和丰富的专业数据资产，提升业务决策水平，为客户
提供更专业的服务。本集团致力于通过加强战略统筹牵引，完善数据和AI的治理评估体系，培养多层次AI人
才，创新AI时代下的组织机制和文化理念，强化科技创新投入，促进科技与业务深度融合，将科技优势充分
转化为业务价值创造优势。
与此同时，本集团坚持以“资本+资源”多维度构建数字金融科技生态：通过战略投资，为创新企业提
供资本支持，加速孵化培育优质金融科技企业；通过资源共享，开放公司业务场景，与生态伙伴能力互补、
联合共创，共同推动新兴技术落地应用。
2、报告期内数智化转型重点举措和成效
报告期内，本集团继续围绕“成就客户、创新业务、优化运营、赋能员工”四大转型总体目标，有序推
进业务平台智能化提升，同时立足智能化时代新要求，赋予了目标全新的内涵。
“成就客户”方面，以AI原生技术和理念打造全新“AI涨乐”APP，依托强大的AI金融大模型，驱动“
早点听”“特别提醒”“任务交办”等三大核心工作区，积极探索人工智能新技术与财富管理业务的融合。
一站式机构客户服务平台“行知”聚焦核心客群，从用户视角升级产品服务，使用AI能力优化用户体验，完
成AI信披助手、AI投研问答、AI路演工具等智能化应用的建设。
“创新业务”方面，探索构建AI驱动的产业链和主体供应链图谱的智能构建与动态更新能力。做市智能
化水平持续提升，AI信号实现宽基指数成分股全覆盖，并初步探索基于智能体的AI信号研究模式，有效提升
做市策略执行效果。
“优化运营”方面，升级投行智能审核体系，建设覆盖准入分析、基本复核、深入检查、风险判断多维
一体的智能审核能力，强化实质性风险管控能力。升级机构客户智能审核,完成字段材料一致性智能审核的
系统建设，支持高效信息抽取、智能核查校验、自动意见生成等功能，提高审核效率及质量。升级风险监测
管理的智能化水平，实现资产风险和客户风险智能助手的初步落地。
“赋能员工”方面，不断升级拓展华泰办公数字员工助手，通过整合会议日程、文档处理、翻译服务、
HR服务、商旅管理、公文制度及OA流程等一系列智能体，全面提升员工在日常工作中的智能化与数字化体验
，重塑办公模式。完成代码智能体工程能力建设，覆盖重点开发岗位。
●未来展望:
（一）行业格局和趋势
当前，我国正面临新一轮科技变革、产业重塑和经济转型相互交织的深刻变局，宏观经济与产业发展的
新旧动能转换加速推进。随着《中华人民共和国国民经济和社会发展第十五个五年规划纲要》等重要政策文
件的发布，资本市场也加速步入新一轮深化改革阶段，在强监管、防风险的基础上，加快推动高质量发展。
资本市场在促进新质生产力发展、支持现代化产业体系建设、服务实体经济高质量发展上的关键作用与枢纽
功能将更加凸显，证券行业也将迎来更大的转型发展机遇。与此同时，全球经济运行态势以及金融市场发展
依然面临着诸多复杂和不定性因素，也将对证券行业的发展带来全新挑战。
第一、资本市场新一轮改革推动证券行业迈入高质量发展的新阶段。“十五五”规划纲要明确提出要“
持续深化资本市场投融资综合改革，增强资本市场制度包容性、适应性，提高直接融资比重”，中国证监会
围绕健全投资和融资相协调的资本市场功能进一步优化完善相关制度机制，这将有效夯实资本市场长期健康
发展的制度基础，促进“资金-投资-资产”的正向循环。在加快资本市场改革开放的进程中，证券行业的高
质量发展加快向纵深拓展，直接融资“服务商”、资本市场“看门人”、社会财富“管理者”的金融功能将
得到更为充分的发挥。在建设一流投资银行和投资机构、优质券商风控指标优化等扶优限劣和分类监管的政
策导向下，行业头部证券公司的资本空间将有效拓展，资本利用效率将显著提升，并可通过业务创新、组织
创新和并购重组等方式实现做优做强；中小证券公司则将依托自身资源禀赋和专业能力实现特色化和差异化
发展。
第二、功能性定位的不断深化对证券行业核心专业能力提出更高要求。在新的政策和市场环境下，资本
市场与证券行业发展的底层逻辑正在发生深刻的变化。证券公司更需要坚持以客户为中心，积极践行支持实
体经济发展、培育新质生产力、服务居民财富配置等重要职能使命，在业务模式优化升级上持续发力，着力
推进几个方面的核心能力进阶提升：在服务实体经济转型升级上，强化对于重点产业与底层资产的深度洞察
，聚焦优质龙头全球布局、创新企业快速成长等各类企业的客观需求，构建多产品、多市场、多元化、长周
期的综合服务能力体系，助力企业发展壮大；在服务资本市场改革发展上，充分整合业务资源，提升投研赋
能、风险定价、做市交易、产品创设等专业能力，强化资产负债表管理水平，在多资产交易、综合化服务等
方面更加充分满足机构投资者的金融服务需求；在服务中国居民财富配置上，不断做强买方投顾商业模式，
提供更加专业优质的交易与资产配置服务，为客户创造穿越周期的专业价值，积极把握中国居民财富再配置
的市场机遇。
第三、科技赋能与智能化转型将推动证券行业发展模式深度变革。数智化转型正逐渐成为券商运营模式
、服务模式和商业模式变革的核心驱动力。当前，以生成式AI为代表的人工智能技术的加速发展正在重塑证
券行业服务模式和底层逻辑，AI大模型的应用落地场景已经覆盖财富管理、智能投研、智能投行、智能客服
等多个领域。随着部分券商推出AI原生应用并开启对客服务新模式，证券行业的数字化进程正从工具化、平
台化向智能化深度迈进，加速步入科技赋能业务发展与管理运营深层次变革的新时期。在人工智能等新科技
应用场景不断丰富普及的背景下，以数据要素为底层驱动，推动前中后台的全面数字化与更加智能化，将对
证券公司业务模式的升级、商业模式的创新和管理效能的提升带来全方位影响。智能化转型已经成为证券行
业不可逆转的趋势。推动科技与业务发展深度融合，将成为证券公司提升价值创造力和市场竞争力的重要抓
手。
第四、加强国际化布局与拓展将打开证券行业高质量发展的新空间。“十五五”规划纲要为扩大高水平
对外开放规划了新的蓝图，也为证券公司服务高水平制度型开放、深化国际化发展布局指明了新的方向，创
造了新的战略机遇。伴随着中国产业链全球布局的拓展深化、中国资产的价值重估迈向纵深，更需要一批熟
悉中国国情市情、精通国际市场规则、能够高效调配全球资源的专业投资银行，大型证券公司在此进程中肩
负重要使命。加大海外业务发展布局力度，在参与国际市场竞争中不断提升核心能力，并在金融强国建设进
程中发挥维护国家金融利益与安全、强化全球资产定价权的关键作用，成为优质证券公司打造一流投资银行
的必然方向与重要目标。
（二）公司发展战略
1、战略愿景：致力于成为兼具本土优势和全球影响力的一流投资银行。
2、服务理念：以客户为中心，对内“一个客户”、对外“一个华泰”，努力实现对客户负责、对股东
负责、对员工负责、对社会负责的和谐统一。
3、战略导向：秉持金融报国、金融为民的发展理念，坚持以客户为中心，持续深化科技赋能下的财富
管理与机构服务“双轮驱动”核心发展战略，推动智能化、国际化发展水平迈向新高度，打造面向未来、穿
越周期的核心竞争力；巩固提升资产规模、资本实力、盈利能力、主营业务竞争力及金融科技实力等在行业
的头部地位，持续增强市场引领力与国际竞争力，着力打造一流投资银行；坚定践行长期主义理念，充分发
挥耐心资本的作用，做深度价值的执炬者、长期价值的创造者，为服务实体经济和资本市场的高质量发展贡
献华泰力量。
（三）因维持当前业务并完成在建投资项目公司所需的资金需求
报告期内，公司各项业务有序开展，由于证券公司的业务特性，公司的资金需求量大且随市场波动变化
。公司通过持续加强资金管理，提高资源配置效率，不断丰富融资品种，拓宽融资渠道，合理安排融资期限
，保障各项业务的资金需求。截至报告期末，公司境内外长短期借款、应付债券、应付短期融资款、拆入资
金、卖出回购金融资产款余额合计人民币4,505.31亿元。公司将继续加强境内外资金管理，根据业务发展需
要，选择适当的融资工具募集资金，不断探索新的融资品种、融资方式，提高公司融资能力，优化公司资本
结构，保障业务发展的资金需求。
（四）可能面对的风险
1、风险管理概况
公司高度重视风险管理工作，根据监管要求及业务发展实际情况，以“全员、覆盖、穿透”为核心理念
，建立健全全面风险管理体系，将各子公司纳入集团风险管理体系并构建有效的子公司管理模式。公司风险
管理组织架构健全、职责定位清晰，各层级履职有效；设定与业务发展战略相匹配的风险偏好及容忍度，建
立多层级风险管理制度体系，覆盖业务经营及管理的各环节；大力推进集团化风险管理技术系统的建设，科
技赋能风险管理提质增效。
报告期内，公司践行国际化发展战略，构建境内外一体化风险管理体系和运作机制，高效响应各类跨境
业务展业需求，协同创新业务先行先试，保障集团深化全球布局和全业务链发展。公司始终坚持风险管理向
前深入业务、与业务同频共振，紧紧围绕客户需求，聚焦重点业务及高风险领域，动态推进关键措施有效落
实，提升风险识别和风险防范的前瞻性，持续提高监管资本使用效率，在守住安全底线的前提下释放业务高
质量发展活力。公司秉承“行稳致远”的风险管理文化，评估完善风险偏好及容忍度，修订优化风险管理制
度和机制，强化子公司风险管理机制，进一步增强风险管理考核的导向作用，稳定公司发展根基以从容应对
外部风险挑战。公司围绕打造“数据+计量”的核心能力，持续深耕开发自研量化模型工具，升级迭代各类
专业风险管理应用，催生平台化成果向风险管理能力转化，进一步依托人工智能等科技手段赋能风险管理向
价值创造进阶。
2、风险管理架构
公司风险管理组织架构包括董事会及其下设的合规与风险管理委员会、审计委员会，经营管理层及其下
设的风险管理委员会，首席风险官，各部门、分支机构、子公司，风险管理部门以及稽查部。
公司董事会承担公司全面风险管理的最终责任，负责树立与本公司相适应的风险管理理念、全面推进风
险文化建设，审议批准公司风险管理战略、全面风险管理的基本制度、风险偏好及风险容忍度，审议公司定
期风险评估报告等。公司董事会下设合规与风险管理委员会，为董事会审议决策提出意见。公司董事会下设
审计委员会承担全面风险管理的监督责任，对发生重大风险事件负有主要责任或者领导责任的董事、高级管
理人员提出罢免的建议。
公司经营管理层根据董事会的授权和批准，对全面风险管理承担主要责任，积极践行公司风险文化，负
责实施风险管理工作，解决风险管理中存在的问题并向董事会报告。公司经营管理层下设风险管理委员会，
负责统筹境内外一体化全面风险管理工作，推动构建和完善与公司发展战略相适应的风险管理体系。公司设
置首席风险官，负责全面风险管理工作。
公司指定风险管理委员会及风险管理部履行风险管理职责，在首席风险官的领导下推动全面风险管理工
作，具体组织、推动和实施各项风险管理工作，牵头管理公司的市场风险、信用风险、操作风险和模型风险
。公司指定资金运营部负责牵头管理公司的流动性风险，指定战略发展部负责牵头管理公司的声誉风险，指
定信息技术部负责牵头管理公司的信息技术风险。
公司各部门、分支机构及子公司负责人是所辖单位风险管理的第一责任人，承担本单位风险管理的直接
责任，在日常工作中宣导并督促员工践行公司风险文化，组织落实公司风险管理制度、流程措施和风控要求
，从源头识别、分析、评估、监测、控制、应对和报告风险。
公司稽查部将全面风险管理纳入内部审计范畴，定期对全面风险管理的充分性和有效性进行独立、客观
的审查和评价，并督促相关单位及人员整改落实审计发现的问题。
3、市场风险
市场风险是指由于股价、利率、汇率、商品等风险因子波动导致公司资产损失的风险。
报告期内，全球资本市场波动显著。公司积极控制风险敞口，通过各项风险管控措施管理持仓资产的市
场风险。公司持续优化统一的风险限额体系，从市场风险价值（VAR）、止损、压力测试、敏感性等多个维
度对各业务进行管控。公司持续完善压力测试体系，定期计量各类极端风险影响，及时发现并评估尾部风险
承受能力。权益类证券投资方面，面对市场波动，公司通过风险敞口控制、衍生品对冲、投资标的分散化等
多种方式管理市场风险，在控制投资组合风险的前提下，积极发掘交易机会。固定收益类证券投资方面，公
司通过利率衍生品对冲市场风险，调整持仓结构以应对期限结构上利率波动对投资组合带来的冲击，在控制
整体久期、基点价值及VAR值的基础上，积极寻找定价偏差机会以增厚整体收益。衍生品业务方面，公司场
外衍生品业务采取市场中性策略，将Delta、Gamma、Vega等敞口风险控制在可承受范围内，在风险可控的前
提下创造盈利机会。
4、信用风险
信用风险是指公司在融资、投资、交易等业务中，可能面临因融资方、发行人或交易对手等违约导致损
失的风险。
报告期内，全球金融市场波动加剧，对相关行业主体造成冲击。公司紧跟监管政策、宏观经济和金融市
场变化，持续强化信用风险全流程管理，保障各项业务平稳发展。报告期内，公司面临的信用风险整体可控
，未发生重大信用风险事件。融资类业务方面，公司严格执行风险客户与风险资产持续监控、及时化解的管
理措施，深化重点客户贷后跟踪，优化个股退市风险应对机制，强化业务逆周期调节管理，灵活调节业务风
险结构，控制业务常规风险、防范底线风险。投资类业务方面，公司持续深化集团各业务线信用债标的统一
管理体系及系统化建设，加强宏观趋势及行业风险前瞻性研究能力，紧跟重点行业监管政策变化并动态调整
风险管理方案，引导优化持仓结构。交易类业务方面，公司持续优化完善集团层面交易对手统一管理体系及
系统化建设，执行严格的交易对手授信及保证金管理机制，强化存续期持续监控，不断提升业务全流程风险
管理成效。担保交收类业务方面，公司严格把控客户准入，持续完善风控指标设计，推进前端管控及系统化
建设，强化风险事件应对处置和风险传导管理能力。
5、流动性风险
流动性风险是指公司无法以合理成本及时获得充足资金，以偿付到期债务、履行其他支付义务和满足正
常业务开展的资金需求的风险。
公司一贯重视流动性安全，恪守“稳健安全”的流动性风险偏好，遵循全面性、重要性、适用性、有效
性、审慎性及预见性原则，依托“集中管理、分层防控”的管理模式，持续完善流动性风险的识别、计量、
监测与控制机制，不断提升风险管理水平。在全面掌控整体流动性风险的基础上，公司通过新业务评估流程
及定期的存量风险梳理，从源头识别各业务条线潜在风险，并制定针对性管控措施。公司构建了涵盖现金流
的流动性指标分析框架，科学设定风险限额，并通过信息技术系统实现每日监控，显著提升了监控频率与控
制效能。公司定期及不定期开展流动性风险专项压力测试，并据此针对性地优化与提升风险抗压能力。为确
保在压力情景下能及时满足流动性需求，公司依据风险偏好，建立了规模充足的优质流动性资产储备，同时
多维度拓宽负债融资渠道与额度，持续增强常规及应急融资能力。此外，公司制定了流动性风险应急预案并
定期组织演练，持续优化应急处置机制。随着并表管理指引的出台，公司以此为契机进一步强化对子公司流
动性风险的管理，提升子公司的风险应对能力，进而提高集团整体的流动性风险防控水平。报告期内，公司
流动性覆盖率（LCR）和净稳定资金率（NSFR）持续符合监管要求，并保持了充足的安全边际。
6、操作风险
操作风险是指由不完善或有问题的内部程序、人员、信息技术系统，以及外部事件所造成公司损失的风
险。
报告期内,公司持续完善操作风险管理体系，修订完善三大工具管理细则，组织多轮次主题分享及交流
，强化操作风险管理理念及工作要求的宣贯，推动并保障内外规在公司的落地运行；强化操作风险协同管理
与内部信息共享，进一步深化保障风险信息的多源头发现，促进各职能管理领域协同管理，提升风险应对效
率；执行并优化操作风险管理履职评价机制，推动一线部门切实提升操作风险管理的主动履职能力；深入多
个重点领域开展专项梳理，推动相关单位优化管控措施，并横向聚焦共性风险点和控制措施，形成标准化、
指引化实操指导；针对重点业务关键流程场景化梳理监测规则，提升操作风险主动发现能力，并推动相关单
位提升流程衔接和执行及时性、准确性；持续优化系统平台建设，整合操作风险各项管理能力与数据，提升
操作风险闭环管控能力。
7、合规风险
合规风险是指因公司或工作人员的经营管理或执业行为违反法律法规和准则而使公司被依法追究法律责
任、采取监管措施、给予纪律处分、出现财产损失或商业信誉损失的风险。
报告期内，公司深入贯彻落实资本市场新“国九条”和“1+N”政策要求，从机制、理念、方式等维度
持续优化合规管理体系，打造合规核心竞争优势。报告期内，公司调动合规力量全方位赋能财富管理转型，
全力保障“AI涨乐”APP平稳上线，有效提升了交易综合服务质量；深化跨境一体化合规协同，筑牢国际业
务合规底线；坚持科技引领、核心自研，强化数字合规能力建设；构建廉洁从业长效管控机制，持续增强全
员法治意识；保持与监管良性互动，牵头处置合规风险事件，主动化解矛盾纠纷，维护公司与投资者的合法
权益。
8、洗钱风险
洗钱风险是指公司的产品或服务被不法分子利用从事洗钱、恐怖融资等活动，进而对公司在经营、声誉
、合规等方面造成不利影响的风险。
报告期内，公司坚持“基于风险”的原则，全面贯彻落实新《反洗钱法》等法律法规及监管规定，不断
优化客户尽职调查、可疑交易监测及名单监控等工作机制，持续完善反洗钱工作流程、监测指标体系及管控
措施，夯实反洗钱工作基础，有效提升反洗钱工作数字化水平。
9、信息技术风险
信息技术风险是指内、外部原因造成公司网络和信息系统服务能力异常或数据损毁、泄露，导致网络和
信息系统在业务实现、响应速度、处理能力、网络和数据安全等方面不能保障交易与业务管理稳定、高效、
安全运行，从而造成损失的风险。
公司高度重视信息技术风险管控，积极构建信息技术风险防控体系，建立并持续完善信息技术风险管理
制度与机制。报告期内，通过持续强化重点领域风险防控，深入开展隐患排查整治，不断完善监测预警系统
，扎实推进风险文化宣导，公司信息技术风险管理能力和成效进一步提升。公司全面落实网络安全工作责任
制，构建了涵盖技术保障、应急管理等多维度的安全体系。制定并持续优化网络安全事件应急管理制度与信
息系统突发事件应急预案，定期组织实战演练，确保在面对各类突发情况时，能够迅速、有效地进行应对。
报告期内，公司信息系统平稳运行，为公司各项业务顺利开展提供了坚实、可靠的保障。
10、声誉风险
声誉风险是指由于公司行为或外部事件、及其工作人员违反廉洁规定、职业道德、业务规范、行规行约
等相关行为，导致投资者、发行人、监管机构、自律组织、社会公众、媒体等对公司形成负面评价，从而损
害其品牌价值，不利其正常经营，甚至影响到市场稳定和社会稳定的风险。
报告期内，公司声誉风险管理机制运行平稳，未发生重大声誉风险事件。公司围绕战略和重点业务，持
续加强声誉风险的防范、监测和处置工作，为公司发展营造良好的媒体环境。同时，持续强化集团化管理、
事前管理、快速响应机制，进一步提升声誉风险防范意识和应对能力。
11、模型风险
模型风险是指错误或不适当的模型设计、开发或使用对公司业务造成不良后果或损失的风险。
报告期内，公司各类模型运行态势平稳，未发生重大模型风险事件。模型验证和模型评估方面，完成估
值定价与风险管理、大类资产配置等多个关键领域模型的验证和修正流程；模型风险管控措施方面，持续优
化模型验证和评估流程各环节，完善关键节点管控机制；迭代升级模型信息管理平台，提升管理效率与透明
度。
12、报告期内，公司落实全面风险管理情况
公司高度重视全面风险管理工作，秉承“行稳致远”的风险管理文化，以控风险、增质效、促发展为风
险管理目标，坚持“全员、覆盖、穿透”的风险管理核心理念，坚持全覆盖、前瞻性、全局性、有效性、匹
配性原则，持续升级境内外一体化风险管理体系，不断夯实与业务发展相匹配的风险管理能力，增强风险管
理核心竞争能力，为业务高质量发展提供坚实保障。
风险全覆盖方面，公司全面风险管理覆盖所有业务与管理活动，覆盖所有部门、分支机构、子公司及全
体人员，覆盖所有风险类型和不同风险之间的相互影响，覆盖决策、执行、监督、反馈等全部管理流程。公
司对子公司风险管理体系建设、风险偏好与风险指标管理、新业务管理、重大风险事项管理、风险报告、考
核评价等方面提出明确要求。公司各风险管理部门深度联动、密切协作、相互衔接，落实市场风险、信用风
险、流动性风险、操作风险、声誉风险和信息技术风险的管理责任，对各风险、各业务进行事前、事中、事
后的风险准确识别、审慎评估、动态监控、及时报告和应对。
〖免责条款〗
1、本公司力求但不保证提供的任何信息的真实性、准确性、完整性及原创性等，投资者使
用前请自行予以核实，如有错漏请以中国证监会指定上市公司信息披露媒体为准，本公司
不对因上述信息全部或部分内容而引致的盈亏承担任何责任。
2、本公司无法保证该项服务能满足用户的要求，也不担保服务不会受中断，对服务的及时
性、安全性以及出错发生都不作担保。
3、本公司提供的任何信息仅供投资者参考，不作为投资决策的依据，本公司不对投资者依
据上述信息进行投资决策所产生的收益和损失承担任何责任。投资有风险，应谨慎至上。
|