经营分析☆ ◇601689 拓普集团 更新日期：2024-11-23◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.前5名客户营业收入表】【4.前5名供应商采购表】
【5.经营情况评述】
【1.主营业务】
汽车核心零部件研发、生产与销售。
【2.主营构成分析】
截止日期:2024-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
汽车零部件(行业) 114.73亿 93.87 21.71亿 83.22 18.92
其他业务(行业) 7.49亿 6.13 4.38亿 16.78 58.43
─────────────────────────────────────────────────
内饰功能件(产品) 39.08亿 31.98 6.68亿 25.59 17.08
底盘系统(产品) 37.89亿 31.01 7.51亿 28.80 19.83
减震器(产品) 21.43亿 17.54 4.53亿 17.35 21.12
热管理系统(产品) 9.19亿 7.52 1.61亿 6.17 17.52
其他业务(产品) 7.49亿 6.13 4.38亿 16.78 58.43
汽车电子(产品) 7.07亿 5.78 1.35亿 5.18 19.13
电驱系统(产品) 627.11万 0.05 328.11万 0.13 52.32
─────────────────────────────────────────────────
国内(地区) 81.98亿 67.08 --- --- ---
国外(地区) 32.74亿 26.79 --- --- ---
其他业务(地区) 7.49亿 6.13 4.38亿 16.78 58.43
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2023-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
汽车零部件(行业) 187.28亿 95.06 41.12亿 90.62 21.96
其他业务(行业) 9.73亿 4.94 4.26亿 9.38 43.75
─────────────────────────────────────────────────
内饰功能件(产品) 65.77亿 33.38 13.14亿 28.95 19.97
底盘系统(产品) 61.22亿 31.08 14.22亿 31.33 23.22
减震器(产品) 42.99亿 21.82 10.43亿 22.98 24.26
热管理系统(产品) 15.48亿 7.86 2.93亿 6.45 18.91
其他业务(产品) 9.73亿 4.94 4.26亿 9.38 43.75
汽车电子(产品) 1.81亿 0.92 3951.95万 0.87 21.88
电驱系统(产品) 185.43万 0.01 150.66万 0.03 81.25
─────────────────────────────────────────────────
国内(地区) 129.55亿 65.76 27.55亿 60.71 21.26
国外(地区) 57.73亿 29.30 13.57亿 29.92 23.51
其他业务(地区) 9.73亿 4.94 4.26亿 9.38 43.75
─────────────────────────────────────────────────
直销(销售模式) 187.28亿 95.06 41.12亿 90.62 21.96
其他业务(销售模式) 9.73亿 4.94 4.26亿 9.38 43.75
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2023-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
汽车零部件(行业) 87.03亿 95.00 18.82亿 90.99 21.63
其他(补充)(行业) 4.58亿 5.00 1.86亿 9.01 40.72
─────────────────────────────────────────────────
内饰功能件(产品) 31.44亿 34.32 6.24亿 30.18 19.86
底盘系统(产品) 28.82亿 31.47 6.46亿 31.23 22.41
减震器(产品) 18.16亿 19.82 4.45亿 21.53 24.53
热管理系统(产品) 7.76亿 8.47 1.46亿 7.08 18.86
其他(补充)(产品) 4.58亿 5.00 1.86亿 9.01 40.72
汽车电子(产品) 8380.07万 0.91 2006.19万 0.97 23.94
─────────────────────────────────────────────────
国内(地区) 58.08亿 63.40 --- --- ---
国外(地区) 28.95亿 31.60 --- --- ---
其他(补充)(地区) 4.58亿 5.00 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2022-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
汽车零部件(行业) 153.40亿 95.92 32.18亿 93.09 20.98
其他(补充)(行业) 6.53亿 4.08 2.39亿 6.91 36.57
─────────────────────────────────────────────────
内饰功能件(产品) 54.63亿 34.16 10.40亿 30.07 19.03
底盘系统(产品) 44.45亿 27.79 9.44亿 27.30 21.23
减震器(产品) 38.72亿 24.21 9.32亿 26.96 24.07
热管理系统(产品) 13.69亿 8.56 2.54亿 7.36 18.59
其他(补充)(产品) 6.53亿 4.08 2.39亿 6.91 36.57
汽车电子(产品) 1.92亿 1.20 4828.61万 1.40 25.19
─────────────────────────────────────────────────
国内(地区) 108.86亿 68.07 20.89亿 60.42 19.19
国外(地区) 44.53亿 27.84 11.29亿 32.67 25.36
其他(补充)(地区) 6.53亿 4.08 2.39亿 6.91 36.57
─────────────────────────────────────────────────
直销(销售模式) 153.40亿 95.92 32.18亿 93.09 20.98
其他(补充)(销售模式) 6.53亿 4.08 2.39亿 6.91 36.57
─────────────────────────────────────────────────
【3.前5名客户营业收入表】
截止日期:2023-12-31
前5大客户共销售124.98亿元，占营业收入的63.44%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│客户名称 │ 营收额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│合计 │ 1249780.21│ 63.44│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【4.前5名供应商采购表】
截止日期:2023-12-31
前5大供应商共采购27.90亿元，占总采购额的24.95%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│供应商名称 │ 采购额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│合计 │ 279025.92│ 24.95│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【5.经营情况评述】
截止日期:2024-06-30
●发展回顾:
一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
（一）行业情况说明
2024年上半年，全球乘用车销售约2873.7万台，同比上升3.5%；中国市场销售约1197.6万台，同比增长
6.3%。全球新能源乘用车销售约627.0万台，同比增长19.9%，占全球总销量的21.8%；其中中国新能源乘用
车销售约470.1万台，同比增长31.4%，占国内总销量的39.3%。
（二）公司主营业务情况
1、主要业务
公司主营业务为汽车零部件的研发、生产及销售，主要产品包括汽车NVH减震系统、内外饰系统、轻量
化车身、智能座舱部件、热管理系统、底盘系统、空气悬架系统、智能驾驶系统共八大业务板块，主要客户
包括国内外主流智能电动车企和传统OEM车企等。公司奉行为客户创造价值的经营理念，坚持研发与创新，
推进全球布局，提升综合竞争力，成为让整车厂更加信任的合作伙伴。
2、业务流程与经营模式
二、报告期内核心竞争力分析
当前世界各项前沿科技的快速发展促进了人工智能AI的快速发展，智能驾驶是AI改变人类生活的重要领
域，具备广阔的市场空间。公司所处的新能源汽车及智能驾驶赛道，具备数万亿级的市场容量，市场发展空
间巨大，业务生命周期很长，技术密集、资金密集，且原有竞争格局需要重塑，为公司实现跨越式发展提供
了历史机遇。
公司自成立四十年以来，不断提升综合竞争力，提高竞争门槛构建护城河。
1、产品平台化优势。
公司把握行业发展趋势，前瞻布局智能电动汽车赛道，持续扩大产品线，形成平台型企业。
目前已经拥有8大系列产品，即汽车NVH减震系统、内外饰系统、车身轻量化、智能座舱部件、热管理系
统、底盘系统、空气悬架系统、智能驾驶系统，单车配套金额约3万元，且公司产品线仍具备扩展空间。
公司产品线覆盖面广，可为给客户提供一站式、系统级、模块化的产品与服务，在世界汽车零部件领域
，比较稀缺很难找到标杆。在产业变革及商业模式创新的时代，通过与客户分工协作可以更好地提升客户满
意度，也为企业做大做强奠定坚实的基础。
公司拥有悬架系统、空气悬架、线控刹车IBS、线控转向EPS等丰富产品线及底盘调校能力，具备整合线
控底盘及滑板底盘的各项必备要素。线控底盘是实现高阶自动驾驶的必要条件，而滑板底盘可以创新造车模
式，加快造车速度并降低造车成本。公司具备为客户提供深化服务的能力，以应对整车E/E控制架构及分域
控制的技术发展趋势及可能出现的创新型造车模式。
公司各产品线简要说明如下：1、NVH减震系统，包括动力总成支承、驱动电机减震器、筒减支承、扭转
减震器、副车架支承、液压衬套等；2、内外饰系统，包括汽车门板、顶棚、主地毯、衣帽架、隔音隔热件
、行李箱隔音件等隔声降噪产品，以及密封条、装饰条等外饰类产品；3、轻量化车身，包括一体化成型车
身前后底板、车身结构件、车门结构件、电池PACK结构件等；4、智能座舱部件，包括转屏控制器、电动尾
门、电动移门、座椅舒适系统等；5、热管理系统，包括集成式热泵总成、多通阀、电子水泵、电子膨胀阀
等；6、底盘系统，包括前/后钢/铝副车架、控制臂、拉杆、转向节等；7、空气悬架系统，包括集成式供气
单元、空气弹簧、高度传感器等；8、智能驾驶系统，包括线控刹车IBS、线控转向EPS、电调管柱等。
2、客户群及业务模式优势。
公司以为客户创造价值为己任，在合作过程中获得了客户的广泛认可，拓普品牌的知名度和美誉度不断
提升，客户粘性不断增强。在智能电动时代，依托公司QSTP所形成的核心竞争力，公司与国际、国内创新车
企及主要传统整车厂建立稳定合作关系。
公司推行Tier0.5级的合作模式，与客户建立战略合作关系，这种创新型供应链合作模式，可以为车企
提高效率、降低成本，符合当前汽车行业的发展需要，也具备较高的竞争门槛。公司为各战略客户提供“快
速响应，超级配合”的服务，获得客户认可及好评，为实现数百万辆级的配套合作，奠定基础。
3、研发优势。
提升研发与创新能力是通向世界级汽车零部件企业的必由之路，公司始终坚持研发与创新，在二十年前
即在行业内率先确立正向研发的发展战略。经过多年的技术积淀，现已具备各产品线的系统级同步正向研发
能力，具备机械、电控、软件的一体化研发整合能力，并且形成了数量众多的发明专利等自主知识产权。公
司启动基础研究，以便继续保持研发的领先优势。公司在体系建设、人才引进、实验能力等方面持续投入，
每年研发投入占营业收入比例保持在平均约5%，研发竞争力持续提升，具备产品线继续拓展的能力，为实现
“科技拓普”奠定基础。
公司在北美、欧洲、深圳、宁波等地设立研发中心，可以更好服务全球客户，广泛吸引海内外高端人才
，已经建立了一支包括两百多名硕士、博士组成的3000多人科研团队。
公司设立全球领先的实验中心，具备材料级、产品级、系统级和整车级的试验及验证能力，通过CNAS的
ISO/IEC17025体系认证，有较多汽车厂的整车级实验已交由公司负责完成。
依托公司的正向研发能力，公司一方面可以继续扩展产品线，提升单车配套价值，另外，也为给客户提
供T0.5级服务提供了保障。
4、工厂布局及产能优势。
围绕国内主要汽车产业集群，公司已在宁波、重庆、武汉等地建立制造基地。为更好服务国际客户，公
司在美国、巴西、马来西亚、波兰、墨西哥等国家分别设立制造工厂。通过上述工厂布局，可为客户提供更
加快捷高效的服务，也为深入拓展全球平台业务提供保障。
当前新能源汽车渗透率出现快速提升的行业特征，但面向新能源的产业链产能明显不足，国际汽车零部
件企业转型负担较重，投资意愿不强，国内汽车零部件企业投资强度及速度不够。根据公司的产能要求及对
未来的预测，公司提前实施产能建设，并保持产能、工艺、设备等方面的领先优势。
此外，与手机产业链完全不同，汽车产业的工厂布局投资较大、建设周期长，设备工艺复杂，重新PPAP
的过程复杂漫长，一般情况下在批量供货后很难被取代。
5、智能制造优势。
公司实施智能制造战略，以建设灯塔工厂为目标，不断提升工厂数字化水平，建设智慧工厂。
公司采取DFM虚拟仿真技术，在产品定点及研发阶段，即对工厂布局、产线设计、生产工艺、参数控制
、视觉检测、生产节拍、物流仓储、节能降耗等方面进行模拟仿真，从而大幅缩短项目量产周期，提升质量
，降低成本。
公司设置装备自动化部门，不断提升生产自动化程度，从而提高生产效率和质量保证能力，提升人均产
值，为国际化做好充足准备。
在生产自动化基础上，配置AI视觉检测、AGV自动物流、智能仓储以及RFID条码及追溯系统，并采用AI
、大数据分析、5G等技术，提升智能制造能力，保证质量，降低成本。
6、管理优势。
公司以IATF16949质量体系为基础，经过多年创新与积淀，形成独具特色的拓普管理体系。
在管理架构方面，在集团层面采取事业部制管理架构，可以有效降低管理压力，聚焦所辖业务，提升运
营效率，并形成相对竞争；在事业部层面采取以销售为龙头的横向扁平化管理模式，确保组织以市场为导向
，聚集资源，快速响应；在业务单元层面采取金字塔式组织机构，严格执行流程标准，提升效率、降低成本
。
在管理体系方面，公司以流程化、信息化、标准化、精益化为导向，建立完善的标准流程、管理制度及
测评指标，并采取SAP、PLM、OA、MES等信息化工具，确保流程严格执行，实现数字化经营，从而提升管理
、决策效率和经营绩效。
在激励机制方面，公司为员工搭建事业平台、授权充分，公司采取内部培养、公平公正的干部选拔模式
，确保晋升通道的畅顺，配合公司发展战略，形成业务发展与员工发展的正向循环机制。
7、人才优势。
公司高度重视人才的选拔与培养。公司建立博士后工作站，世界范围内引入科技人才。公司坚持“知人
善任、任人唯贤”的干部选拔理念，打造具备竞争力的、年轻化的干部队伍。公司建立全面、独特、公开的
财务指标体系，将领导干部从管理者转变为经营者和企业家。
公司鼓励建立学习型组织，充分授权，在销售、研发、制造等各领域锻造出一支年轻、有经验的国际化
团队，为集团跨越式发展奠定坚实基础。
8、文化优势。
公司愿景“让客户、员工、股东、社会、伙伴满意”，努力做优秀企业公民。
公司坚持以实业成果报效国家的经营思想，站在行业前沿坚持研发与创新，全力解决“卡脖子”技术难
题，为产业安全及发展贡献力量。公司遵循依法合规的经营理念，积极承担社会责任，努力为社会发展注入
正能量。
公司为员工提供舒适的工作环境、平等的人际关系、良好的薪酬福利以及优异的职业发展平台，让所有
的员工都能人尽其才。公司与供应商建立合作伙伴关系，遵循平等双赢的商业理念，促进供应链共同发展。
公司重视并保护投资者利益，严格遵守信披规定等法律法规，以投资者为本，始终坚持“尊重投资者、
保护投资者、回报投资者”的理念，在资本性开支持续增长的情况下坚持分红回报投资者，全体员工团结奋
进提升经营绩效以最大程度地回报投资者。
9、股权优势。
公司是由创始人经营的企业，可确保重大决策相对稳健，注重远期利益及长远发展，且决策迅速，执行
力强。创始人持股比例较高，股权清晰，从顶层设计上保持对公司的控制力以确保公司长期稳定运营，同时
也具备较大的资本扩张空间。以董事长为首的董事会成员，经验丰富、分工明确、处世低调、志存高远、年
富力强，确保带领公司按正确路线走在行业前沿。
10、风控优势。
公司资产负债率合理，现金流充裕，财务体系完善，风控体系严密，可以确保公司战略规划及投资计划
的实施，并可择机实施兼并扩张。公司优秀的风控文化可以控制企业经营风险，使企业具备长期投资价值。
三、经营情况的讨论与分析
报告期内，公司实现营业收入122.22亿元，较上年同期增长33.42%；实现利润总额16.92亿元，较上年
同期上升32.80%；实现归属于上市公司股东的净利润14.56亿元，较上年同期上升33.11%。
基于会计准则，对公司持有的可转债以摊余成本对应付债券进行初始及后续计量，2024年1-6月确认了
财务费用43948636.80元，实际应付利息支出为2479224.78元，故影响净利润41469412.02元。
报告期内，公司经营活动产生的现金流净额10.38亿元；公司投资活动现金流出38.52亿元，其中购建固
定资产等长期资产支出的现金达18.12亿元，为公司迎接新能源汽车市场的快速增长及提高竞争壁垒做好充
足准备；折旧摊销合计7.60亿元，占营业收入比例为6.22%，较上年全年持平。
截止本报告期末，公司资产总额340.91亿元，较上年末增长10.79%；负债总额159.91亿元，较上年末减
少5.69%；资产负债率46.91%；归属于母公司的所有者权益180.64亿元，较上年末增长31.05%。
报告期内，公司克服经济起伏及行业波动，持续提升运营效率及经营绩效。受益于公司在新能源汽车产
业的广阔产品线、系统研发能力及创新型商业模式等因素的积极影响，报告期内公司销售收入与利润保持快
速增长，各项经营管理活动均取得良好发展，具体情况如下：（一）市场与销售。
公司推行的Tier0.5级创新商业模式持续被客户广泛接受和认可，大幅提升了单车配套产品数量和配套
金额，为客户提供更好的QSTP产品及服务、持续为客户创造价值，该合作模式已取得了示范性成功。公司坚
持“快速响应，全力配合”的合作理念，获得战略客户的高度认可，后续业务增长空间巨大。
在国内市场，公司与华为-赛力斯、理想、蔚来、奇瑞、长城、小米、比亚迪、吉利等车企的合作进展
迅速，单车配套金额不断提升。在国际市场，公司与美国的创新车企A客户、RIVIAN等以及FORD、GM、STELL
ANTIS、BMW等传统车企均在新能源汽车领域展开全面合作。
产品平台化战略持续推进。依托研发创新及数智制造能力，公司内饰功能件、轻量化底盘、热管理业务
等的综合竞争力不断提高，销售收入保持稳步增长；汽车电子类产品订单开始放量，空气悬架项目、智能座
舱项目、线控制动IBS项目、线控转向EPS项目订单逐步开始量产，其中空气悬架项目增长迅速，为公司长远
发展奠定基础。
国际化市场战略加速。北美墨西哥产业园有序推进中，其中一期项目第一工厂已投产，另外两家工厂设
备安装调试中。欧洲市场开拓进展顺利，轻量化底盘核心零部件之球铰锻铝控制臂项目，报告期内公司获得
了宝马全球项目订单。波兰工厂二期正加紧筹划中，为承接更多欧洲本土订单奠定基础。
（二）研发与创新。
报告期内，公司继续加大研发投入，增加资源配置，以保持研发领先优势，报告期研发费用达到5.33亿
元。通过持续研发投入，公司空气悬架系统、智能座舱项目、线控制动IBS、线控转向EPS等项目相继量产，
且产品线仍在不断增加。
（三）产能布局。
根据公司新接订单情况，结合对未来新能源汽车渗透率的预判，公司继续实施产能布局与建设。报告期
内，杭州湾八期、九期及西安、济南、河南、墨西哥等工厂建设持续推进中。
上述工厂投建短期带来一定的成本压力，但是，当前正处于新能源汽车行业的快速发展期，公司的产能
扩张是经过严谨分析和科学决策的，具备较强的前瞻性。
（四）成本控制。
报告期内，针对原材料波动，人工成本上升等因素，公司通过规模化采购、技术革新、严格执行预算管
理等措施控制成本，持续推动降本增效工作，不断提升经营绩效。
由于公司每年新建工厂较多，在生产爬坡及试产过程中，管理费、制造费等各项费用较高，单个工厂平
均约数千万元，在项目初步达产并达到盈亏平衡后，即可对公司利润产生较大贡献。
由于公司在研项目较多，又引入了大量技术人才，因此研发费用提升较快。另由于公司产能扩张需求，
资本性开支大幅提升，折旧摊销比例较高。未来随着产品量产和销售增长，将摊薄研发成本及资本开支等各
项成本，毛利率水平有持续提升空间。
（五）制造提升。
公司推进数字化工厂建设，实施MES管理系统，实现质量控制、产品追溯、精益生产、设备管理等各方
面的有效管理，促进公司数据与客户数据的互联互通，打造工业4.0智慧工厂。
公司新建工厂均采用虚拟仿真DFM技术对质量、追溯、自动化、视觉检测、能源利用、碳排放等进行全
面模拟，以确保产品的质量和成本达到最佳水平，并大幅缩短量产时间。
（六）可持续发展。
公司管理层高度重视ESG体系建设，着力打造ESG可持续发展管理体系。为了践行企业ESG责任，大力推
进绿色低碳生产，履行企业节能降耗、低碳环保的社会责任，公司不断增加光伏装机容量，年发电量稳步上
升。2024年上半年新增光伏装机容量14.20兆瓦，累计装机容量达141.75兆瓦，年发电能力达14491.10万度
电，每年可减少二氧化碳排放144476.29吨。
公司将持续推动绿色发展，把绿色发展理念融入到企业运营的全过程，积极发挥科技创新引领作用，通
过各种举措持续降低碳排放，逐步实现零碳工厂的目标，为“碳达峰、碳中和”贡献力量。
（七）再融资。
公司再融资项目于2024年1月完成，募集资金约34.98亿元。发行后可以进一步提升公司的资金实力，以
抓住新能源汽车发展机遇，保障各项目的快速发展。随着公司销售及利润的大幅增长，经营现金流净额将逐
步覆盖和超过资本性支出，后续外部融资将减少。
〖免责条款〗
1、本公司力求但不保证提供的任何信息的真实性、准确性、完整性及原创性等，投资者使
用前请自行予以核实，如有错漏请以中国证监会指定上市公司信息披露媒体为准，本公司
不对因上述信息全部或部分内容而引致的盈亏承担任何责任。
2、本公司无法保证该项服务能满足用户的要求，也不担保服务不会受中断，对服务的及时
性、安全性以及出错发生都不作担保。
3、本公司提供的任何信息仅供投资者参考，不作为投资决策的依据，本公司不对投资者依
据上述信息进行投资决策所产生的收益和损失承担任何责任。投资有风险，应谨慎至上。
|
