经营分析☆ ◇601727 上海电气 更新日期：2026-10-17◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.前5名客户营业收入表】【4.前5名供应商采购表】
【5.经营情况评述】
【1.主营业务】
能源装备业务、工业装备业务、集成服务业务
【2.主营构成分析】
截止日期:2026-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
能源装备(行业) 365.58亿 57.72 68.30亿 57.79 18.68
工业装备(行业) 189.54亿 29.93 34.29亿 29.01 18.09
集成服务(行业) 108.62亿 17.15 15.50亿 13.12 14.27
未分配的金额(行业) 5004.30万 0.08 4994.50万 0.42 99.80
其他(行业) 1517.20万 0.02 1345.70万 0.11 88.70
分部间抵销(行业) -31.07亿 -4.91 -8024.30万 -0.68 2.58
─────────────────────────────────────────────────
销售商品(产品) 499.83亿 78.92 --- --- ---
工程建造(产品) 61.35亿 9.69 --- --- ---
提供劳务(产品) 50.97亿 8.05 --- --- ---
销售商品及材料(产品) 8.67亿 1.37 --- --- ---
提供非工业劳务(产品) 3.77亿 0.59 --- --- ---
其他(补充)(产品) 3.01亿 0.48 --- --- ---
经营租赁收入(产品) 2.83亿 0.45 --- --- ---
其他(产品) 2.54亿 0.40 --- --- ---
融资租赁收入(产品) 3449.20万 0.05 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
中国地区(地区) 516.10亿 81.49 --- --- ---
其他地区(地区) 66.46亿 10.49 --- --- ---
其他亚洲国家和地区(地区) 47.75亿 7.54 --- --- ---
其他(补充)(地区) 3.01亿 0.48 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2025-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
能源装备(行业) 750.24亿 59.22 138.33亿 60.70 18.44
工业装备(行业) 380.74亿 30.06 61.75亿 27.09 16.22
集成服务(行业) 206.49亿 16.30 22.97亿 10.08 11.12
未分配的金额(行业) 1.49亿 0.12 1.48亿 0.65 99.41
其他(行业) 8122.10万 0.06 2520.40万 0.11 31.03
分部间抵销(行业) -72.99亿 -5.76 2.39亿 1.05 -3.28
─────────────────────────────────────────────────
销售商品(产品) 1013.14亿 79.98 --- --- ---
提供劳务(产品) 109.78亿 8.67 --- --- ---
工程建造(产品) 85.02亿 6.71 --- --- ---
销售商品及材料(产品) 32.92亿 2.60 --- --- ---
其他(补充)(产品) 7.20亿 0.57 --- --- ---
提供非工业劳务(产品) 6.93亿 0.55 --- --- ---
其他(产品) 5.90亿 0.47 --- --- ---
经营租赁收入(产品) 5.02亿 0.40 --- --- ---
融资租赁收入(产品) 8771.20万 0.07 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
中国大陆(地区) 1080.52亿 85.30 208.21亿 91.36 19.27
其他国家和地区(地区) 186.26亿 14.70 18.95亿 8.31 10.17
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2025-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
能源装备(行业) 301.16亿 55.46 58.19亿 56.28 19.32
工业装备(行业) 185.98亿 34.25 30.80亿 29.79 16.56
集成服务(行业) 82.60亿 15.21 12.44亿 12.03 15.06
其他(行业) 4197.50万 0.08 1697.40万 0.16 40.44
未分配的金额(行业) 3895.90万 0.07 3889.50万 0.38 99.84
分部间抵销(行业) -27.53亿 -5.07 9735.30万 0.94 -3.54
─────────────────────────────────────────────────
销售商品(产品) 440.29亿 81.08 --- --- ---
提供劳务(产品) 50.90亿 9.37 --- --- ---
工程建造(产品) 24.62亿 4.53 --- --- ---
销售商品及材料(产品) 16.08亿 2.96 --- --- ---
其他(产品) 3.53亿 0.65 --- --- ---
其他(补充)(产品) 2.96亿 0.54 --- --- ---
出租固定资产(产品) 2.95亿 0.54 --- --- ---
提供非工业劳务(产品) 1.31亿 0.24 --- --- ---
融资租赁收入(产品) 3931.10万 0.07 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
中国地区(地区) 453.11亿 83.44 --- --- ---
其他地区(地区) 60.92亿 11.22 --- --- ---
其他亚洲国家和地区(地区) 26.04亿 4.80 --- --- ---
其他(补充)(地区) 2.96亿 0.54 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
能源装备(行业) 617.58亿 53.15 121.59亿 56.13 19.69
工业装备(行业) 386.49亿 33.26 64.49亿 29.77 16.69
集成服务(行业) 207.35亿 17.85 28.36亿 13.09 13.68
未分配的金额(行业) 1.20亿 0.10 1.19亿 0.55 99.20
其他(行业) 9688.00万 0.08 3029.30万 0.14 31.27
分部间抵销(行业) -51.72亿 -4.45 -2991.70万 -0.14 0.58
─────────────────────────────────────────────────
中国大陆(地区) 975.97亿 84.00 190.23亿 87.82 19.49
其他国家和地区(地区) 185.89亿 16.00 25.39亿 11.72 13.66
─────────────────────────────────────────────────
【3.前5名客户营业收入表】
截止日期:2025-12-31
前5大客户共销售91.10亿元，占营业收入的7.19%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│客户名称 │ 营收额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│合计 │ 911000.00│ 7.19│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【4.前5名供应商采购表】
截止日期:2025-12-31
前5大供应商共采购58.23亿元，占总采购额的5.65%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│供应商名称 │ 采购额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│合计 │ 582300.00│ 5.65│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【5.经营情况评述】
截止日期:2026-06-30
●发展回顾:
一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
上海电气是全球领先的工业级绿色智能系统解决方案提供商，公司核心产业聚焦能源装备、工业装备、
集成服务三大板块，形成了比较完整的工业自动化和工业装备系统，为众多高端设备提供全生命周期服务，
引领多能互补、能源互联的发展方向，致力于为全球客户提供绿色、环保、智能、互联于一体的技术集成和
系统解决方案。
报告期内，公司业务板块为能源装备、工业装备、集成服务，主要从事如下业务：
能源装备业务板块：设计、制造和销售核电设备、储能设备、燃煤发电及配套设备、燃气发电设备、风
电设备、氢能设备、光伏设备、高端化工设备；提供电网及工业智能供电系统解决方案；工业装备业务板块
：设计、制造和销售电梯、大中型电机、智能制造设备、工业基础件、建筑工业化设备；
集成服务业务板块：提供能源、环保及自动化工程及服务，包括各类传统能源及新能源、固体废弃物综
合利用、污水处理、烟气处理、轨道交通等；提供工业互联网服务；提供金融服务，包括公司金融、融资租
赁、商业保理、资产管理、保险经纪等；提供产业地产为主的园区及物业管理服务等。
(一)电力行业的市场情况
2026年为“十五五”开局之年，我国电力行业迎来结构性拐点，新型电力系统建设全面提速，能源安全
与绿色低碳协同推进。在此期间，我国电力行业呈现以下核心特征：
1、加快构建新型电力系统，新能源加速成为装机与电量主体
发展清洁能源产业，促进新能源占比逐渐提高，推动煤炭和新能源优化组合，构建新型电力系统是推动
实现碳达峰、碳中和目标的重要路径。新型电力系统的构建正在稳步推进。截至2026年6月底，全国累计发
电装机容量40.4亿千瓦，规模远超世界其他主要经济体。其中太阳能发电装机容量12.7亿千瓦，同比增长15
.8%；风电装机容量6.8亿千瓦，同比增长18.5%。风光装机合计约占全国电力总装机的48.3%，距“十五五”
规划提出的“风电和太阳能发电装机比重超过50%”目标仅一步之遥。
可再生能源发电量稳步提升。可再生能源发电量占比首次超四成，全国用的每四度电中，有一度电是风
光所发。今年上半年，全国可再生能源发电量近2万亿千瓦时，同比增加约9%，占全部发电量的41.2%，可满
足全社会近四成的用电需求；其中，风光发电量合计1.25万亿千瓦时，同比增长9.3%，占全社会用电量的24
.6%，占到四分之一，达到同期第三产业用电量（9916亿千瓦时）约1.3倍。可再生能源发电增量1598亿千瓦
时，覆盖全社会用电量增量的61.9%。
国家发展改革委、国家能源局印发的《新型能源体系建设“十五五”规划》提出，2030年初步建成清洁
低碳安全高效的新型能源体系，坚强韧性、绿色低碳、集成融合、智能高效的新型能源基础设施体系加快建
设，新型电力系统初步建成。新型电力系统具备以下特点：
一是适应高比例新能源的广泛接入。发展储能、交直流组网与多场景融合应用，能够提升智能灵活性；
发展“风光水火储”多能互补，能够提升新能源友好并网与主动支撑性能；发展灵活性火电机组、气电、光
热发电与风电、光伏发电的融合应用，能够增强电源协调优化运行能力，促进高比例新能源接入，实现智能
灵活、友好并网和高效环保。
二是创新电网结构形态和运行模式。未来电网将呈现出交直流远距离输电、区域电网互联、主网与微电
网互动的形态。在配电网改造升级、智能配电网建设、发展智能微电网、柔性直流输电等领域有广阔市场空
间。
三是电力终端用能的多元化。未来终端用能结构中，电能将逐步成为最主要的能源消费品种。电力服务
的形态将发生变化，需求侧响应、虚拟电厂及分布式交易将成为多元化用户的选择，将产生绿色电力、合同
能源管理、电力交易、碳资产管理、数据增值服务等新需求。
2、煤电迎来高质量发展拐点，进入“支撑调节性电源”新阶段
国家发改委、国家能源局印发的《新一代煤电升级专项行动实施方案（2025-2027年）》落地深化，要
求煤电机组具备“深调峰、快调节、强支撑”能力；叠加“十五五”提质政策导向，煤电加快从电量主体转
为系统调节兜底保障电源。政策明确存量机组必须完成深度调峰、快速负荷响应、一次调频能力改造，能效
排放不达标机组限期关停；同步鼓励煤电耦合熔盐储能、CCUS、绿氢、生物质综合利用，向综合能源服务商
转型。高温超超临界机组、灵活性改造、机组延寿、海外火电升级改造形成万亿级存量改造市场；650℃/70
0℃超高参数清洁煤电成为新建标杆路线，煤电+储能耦合项目成为各地能源转型标配。
3、新能源产业进入高质量发展新周期
新能源产业正从高速扩张转向高质量融合发展，呈现市场化、智能化、多元化新特征。储能作为支撑灵
活性与系统稳定性的核心设施，正进入需求爆发与市场机制并进的新阶段。虚拟电厂规模化发展、智能微电
网和绿电直连等新业态新模式成为重要发展方向。“人工智能+能源”从单点应用向系统融合演进，深度融
入发电、电网等行业。算电协同成为新型能源体系建设的重要方向。国家明确提出建成100个左右国家级零
碳园区，建设低碳零碳运输走廊。以上趋势共同推动新能源产业由政策驱动、单点突破阶段，走向市场主导
、系统融合的发展新周期。
(二)工业行业的市场情况
新型工业化进程持续加速，新兴支柱产业将成为引领未来发展的重要增长点。
一是坚持传统产业优化提升与新兴产业培育壮大并重。传统产业是现代化产业体系的基底，《中华人民
共和国国民经济和社会发展第十五个五年规划纲要》要求“优化提升传统产业”，强化国家标准引领、数智
绿色技术赋能、环保安全制度约束，巩固提升我国产业在全球分工中的地位和竞争力。要推动重点产业提质
升级，促进钢铁、石化、船舶等产业结构调整，推进电子信息、机械装备等全产业链创新。另一方面，明确
“培育壮大新兴产业和未来产业”，强化源头技术供给，加快构建应用场景和生态体系，培育更多支柱性先
导性产业。要加快新一代信息技术、新能源、新材料、智能网联新能源汽车、机器人、生物医药、高端装备
、航空航天等战略性新兴产业发展，着力打造一批成长潜力大、技术含量高、渗透领域广的新兴支柱产业。
同时前瞻布局量子科技、生物制造、氢能、核聚变能、脑机接口、具身智能、第六代移动通信等未来产业，
构筑产业发展新优势。
二是数字化、AI全方位赋能制造业能级提升，加速重塑发展格局与生态。数字深度介入制造业各环节。
工业互联网、大数据、人工智能等新一代信息技术与工业领域深度融合，产品智能化、系统数据集成化、运
维智慧化加速发展，新的生产模式和流程不断涌现，制造业生产、传输、消费等环节智能化水平不断提高。
其中，工业装备数字化、工业网络全连接、工业软件云化、工业数据价值化成为工业数字化转型的重要方向
。根据国家工信部相关规划，到2035年中国规模以上制造业企业全面普及数字化网络化，重点行业骨干企业
基本实现智能化。AI技术革命催生商业新范式。AI、大模型、边缘计算等技术加速应用于制造业各类场景，
推动制造业从“产品导向”向“数据驱动+系统集成”升级，基于AI的“平台+场景+算法”将成为推动制造
业效率提升的关键。
二、经营情况的讨论与分析
2026年上半年，我国发展处于战略机遇和风险挑战并存、不确定因素增多的时期，面对外部环境变乱交
织，国内经济顶住压力延续了总体平稳、向新向优的发展态势。集团上下围绕“服务国家战略，紧贴国家需
求，发展新质生产力，形成核心竞争力，实现高质量发展”的总体思路，各项工作扎实推进，为完成全年任
务奠定了坚实基础。
报告期内，公司实现营业总收入人民币633.32亿元，较上年同期上升16.6%；报告期内公司毛利率为18.
6%；报告期内归属于母公司股东的净利润为人民币9.70亿元，较上年同期上升18.2%；报告期内基本每股收
益为人民币0.062元，较上年同期上升17.0%。
报告期内，公司实现新增订单人民币1,003.9亿元。公司新增订单中，能源装备人民币642.4亿元（其中
：燃煤发电设备人民币202.3亿元，核电设备人民币45.7亿元，风电设备人民币123.9亿元，储能设备人民币
114.4亿元），工业装备人民币212.5亿元，集成服务人民币149.1亿元。
报告期内，公司主要经营情况如下：
1、锚定战略开局，提升产业能级
公司坚持战略引领，聚焦高端装备制造主责主业，以“高质量发展”为主题，坚持服务国家战略，以全
面深化改革为抓手，以“十五五”规划开局引领产业升级。围绕在服务强国建设、推进新型工业化及全市“
五个中心”建设中的使命责任，深度融入智能化、绿色化、融合化变革，加快从传统装备制造向工业智能化
集成服务商转型。锚定“十五五”战略目标，统筹推进传统产业、战新产业和未来产业协同发展。明确传统
产业依托技改与数字化赋能提升产业能级，攻坚核心技术实现自主可控，筑牢产业链、供应链安全根基；战
新产业紧扣国家战略，细化技术与市场方案，搭建自主可控产业链，培育多元增长引擎；未来产业前瞻布局
AI高端装备、氢能、智能机器人、商业航天、可控核聚变装备等前沿赛道，构建梯次协同的产业发展格局。
我们紧抓能源结构绿色转型机遇，以技术迭代和模式创新的双轮驱动，深化产业链拓展和协同，助力构
建清洁低碳、安全高效的新型能源体系。我们深度参与国家聚变重点项目，由我们承制的紧凑型可控核聚变
实验装置（BEST）主机系统两大核心设备--首套1/8扇区真空室和首批两套中部冷屏1/8扇区真空室冷屏以及
下窗口冷屏已顺利完工发运并通过验收交付，为项目主机总装与系统集成奠定了坚实基础，标志着我国在聚
变堆极端制造领域持续迈向工程化、国产化、自主化。报告期内，我们持续深耕绿色燃料核心技术研发与迭
代，目前已构建起覆盖“新能源发电-电解水制氢-生物质气化-甲醇合成-碳捕集”的完整技术矩阵。我们成
功中标兰州新区10万吨/年生物质绿色甲醇项目（一期）EPC工程一标段并正式开工，该项目为甘肃省首个生
物质气化制绿色甲醇项目，标志着公司自主研发的“绿电耦合生物质气化制绿醇”全产业链技术体系在吉林
洮南示范项目成功验证后正式迈入规模化复制阶段。报告期内，我们与内蒙古宝丰煤基新材料有限公司签约
，为全球首个单厂规模最大的“绿氢+煤制烯烃”耦合示范项目提供8台1250标准立方/时碱性电解槽和全球
单套规模最大的5000标准立方/时分离纯化系统。
我们通过智能制造升级、高端装备突破、全生命周期服务等路径夯实产业基础，构建梯次协同的产业发
展格局。上海电气上重铸锻有限公司“大型铸锻件产业能级提升项目”一期工程在闵行顺利开工，旨在形成
上海及长三角地区大型高端材料研发、制造和应用基地，打造具有世界先进水平的大型特种合金铸锭及100M
N数智化快锻生产线，重点服务先进核能、航空航天、海洋工程等战略前沿领域。在工业基础件领域，我们
的叶片业务已实现从传统煤电汽轮机领域向航空、航天、燃气轮机领域的跨越，从单一的能源叶片向各类航
空叶片、关键核心部件、热端部件等高端产品升级，成长为“两机”领域关键核心部件制造的龙头企业。我
们的轴承业务在航天航空、高铁轨道交通、医疗器械、工业设备和汽车轴承等领域不断拓展市场。在电梯领
域，公司下属上海三菱电梯荣获由国家电梯质量检验检测中心颁发的国内首张高速梯碳足迹证书，实现第18
0000台LNK智慧电梯数字化解决方案签约，数字化转型与服务化延伸持续深化。报告期内，公司下属上海电
气电站设备有限公司上海发电机厂、上海电气电站设备有限公司上海电站辅机厂、上海第一机床厂有限公司
、无锡透平叶片有限公司、上海电气集团（张家港）变压器有限公司等核心制造单元入选工信部2025年度新
培育“绿色工厂”名单。
2、加速市场拓展，拓宽多元版图
我们围绕服务新型电力系统建设，稳固煤燃核领域的市场地位，着力提升新能源领域竞争力，加速多领
域拓展布局。在核电领域，我们已掌握核电关键设备制造和检（试）验技术，助力我国核能发展“三步走”
战略。报告期内，我们共承接核岛主设备18台，中标常规岛设备2台套，出产核岛主设备9台，既涵盖全面推
进批量化建设的“华龙一号”、CAP系列堆型项目，也包括高温气冷堆等国家重大工程项目。在燃煤发电领
域，我们持续发力煤电“三改联动”市场，保持煤电机组全球最低煤耗纪录，实现机组节煤降碳、深度调峰
、热电解耦及高效供热，不断推动传统煤电向绿色、低碳、高效、灵活等新一代煤电技术方向迈进，为我国
能源结构优化和能源安全保障提供坚实支撑。报告期内，我们中标国家电投海南州戈壁基地4×660MW、浙能
长兴电厂迁建2×1000MW等项目的三大主机，中标国家能源甘肃巴丹吉林沙漠4×1000MW项目。在燃机领域，
我们作为国内唯一具备成熟的全生命周期供货及服务能力的重型燃机供应商，与中广核新能源签署供货合同
，将为吉林梨树、长岭两个气电项目提供四台套燃机及联合循环全套主设备，项目采用“燃气机组+新能源
”模式，提供定制化的专项技术方案以及全生命周期的一站式自主服务；我们承建的江阴燃机热电项目4号
联合循环机组顺利通过168小时满负荷试运行。在风电领域，报告期内公司下属电气风电接连斩获福建长乐
外海K区、海南CZ2二期、江苏启东H4、滨海南区H4、东台H5等重点海风项目整机订单，海上风电中标总量突
破2GW，市场占有率稳居行业前列；陆上风电拿下国家电投年度近百万千瓦风电集采订单，中标容量、中标
标段数量双双排名首位，接连落地多项陆上风电重点项目，并顺利布局中石化油气矿区风电新兴应用场景。
电气风电“至臻100”运维母船成功中标青洲五、七海上换流站安全保障服务项目，该工程为全球体量最大
、电压等级最高的深远海风电柔性直流送出工程，标志着电气风电的海上运维配套能力正式跻身世界级超级
工程服务体系。在储能领域，由我们参建的全球最大规模压缩空气储能电站--淮安盐穴压缩空气储能示范项
目实现全面投产，我们为该项目提供空冷发电机、电动机及冷熔盐储罐、热熔盐储罐成套设备。我们参建的
上海松江保税区50兆瓦/200兆瓦时独立储能项目正式开工，为2026年度上海市首批独立储能电站建设计划中
首个开工项目。
我们有序推进“国际化”战略，不断提升全球资源整合与系统解决方案能力，以更高水平的开放合作，
推动海外业务从工程装备向本土化深耕转型。报告期内，上海三菱电梯凭借高端场景电梯领域的技术积累及
海外市场的不断拓展，中标迪拜棕榈岛二期项目，将为该项目提供700台电梯及相关配套服务。我们的输配
电业务首次大规模进入欧洲高端市场，中标芬兰超大规模数据中心高低压柜设备供货项目，将为园区提供高
可靠性的智能配电解决方案。报告期内，我们签约英国门迪二期石岭储能50MW/150MWh项目，标志着我们在
英国高端储能市场的深耕布局取得了阶段性成果。公司下属赢合科技凭借其在锂电池生产设备领域的技术积
累与定制化服务能力，不断拓展海外市场版图，已先后为欧洲、东南亚等多个地区客户提供了全套新能源生
产解决方案。
3、攻坚科技创新，锻造新质生产力
2026年上半年，上海电气在“能源装备+工业智能”双线推进科技创新：“溯元2.0”人形机器人国内首
秀，40余个AI智能体落地研产维场景，同时25MW海上风机、全钒液流/压气储能、氢内燃机船舶动力等绿色
装备持续突破，推动高端制造向自主化与AI化跃升。
我们将科技创新作为驱动发展的核心引擎，坚持有组织科研，在共性基础技术和关键核心技术领域不断
突破，在发展新质生产力、实现高水平科技自立自强中发挥排头兵和主力军作用。报告期内，上海电气电站
设备有限公司发电机厂自主研制的1300兆瓦级核电水氢冷四极发电机通过权威鉴定，拥有完全自主知识产权
，整体技术达到国际领先水平，为“华龙一号”批量化建设提供有力支撑。我们承担主体装置建设的“可持
续航空燃料关键技术与中试验证”项目成功产出100%可持续航空燃料（SAF），设计年产可达5000吨油脂基S
AF。我们与山东恒信集团共同申报的“可降解塑料一体化绿电直连项目”实施方案正式获批，该项目面向可
降解塑料产业，构建“新能源+储能+直连线路+工业负荷”绿色资源循环供能体系。在低空经济领域，由公
司参与联合研制的兆瓦级航空混合动力系统完成兆瓦级混合动力系统地面性能试验，填补了大功率高速航空
发电机系统工程化应用空白。
我们坚持开放创新，对接深化高校科研院所合作，构建完善高效的科研创新生态。报告期内，由上海电
气牵头、联合华东理工大学合作共建的“上海市绿色燃料高效合成系统工程重点实验室（筹）”正式揭牌，
聚焦绿醇、绿氨、可持续航空燃料等绿色燃料高效合成应用中的“前瞻颠覆性”技术难题；“上海市大型铸
锻件新材料与极端制造重点实验室（筹）”正式揭牌，整合上海电气产业积淀和上海交通大学创新资源，聚
焦新一代先进核电、核聚变、深海装备、重型燃气轮机等国家重大战略实施中的“卡脖子”材料攻关；上海
电气电站设备有限公司上海汽轮机厂与西安交通大学共建的“复杂服役环境重大装备结构强度与寿命全国重
点实验室”上海电气分中心（汽轮机）揭牌成立。报告期内，公司下属上海电气核电集团有限公司的“先进
核能系统及未来核能关键装备及材料中试平台”入选工信部第二批重点培育中试平台名单，上海电气输配电
试验中心入选工信部“第七批产业技术基础公共服务平台”名单。
我们的核心产业技术实力持续提升，自主科技研发项目获得多个奖项。上海电气核电设备有限公司牵头
的《华龙一号核岛主设备蒸汽发生器、反应堆压力容器研制及产业化》、上海电气上重铸锻有限公司参与的
《极端环境用大锻件及特厚板的均质化热制造技术与工程应用》获得2025年度上海市科技进步二等奖，上海
电气集团交通自动化系统有限公司参与的《高密度列车群运行风险防控与韧性调控关键技术与应用》、上海
工具厂有限公司参与的《高硬韧纳米多层涂层刀具和关键技术及其在航空材料加工的应用》获得2025年度上
海市技术发明二等奖。上海天安轴承有限公司参与的《极端工况装备可靠服役润滑材料技术及工程应用》荣
获2025年度甘肃省科技进步一等奖。上海电气申报的《基于新型LPBF激光增材工艺的汽轮机空心静叶批量制
造及应用示范》入选工信部《未来产业创新发展优秀典型案例（第一批）》“典型应用场景”案例。
4、聚焦管理增效，夯实发展根基
我们着力推进管控提质增效，深入实施管理变革，完善管控模式，优化资源配置，提升集团整体效能。
报告期内，公司司库系统建设全面投产运行，实现了账户、融资、结算等核心业务的全流程线上闭环管理，
构筑起集团资金安全运营的坚实屏障，为集团财务数智化转型和穿透式管控提供了有力支撑。我们获批接入
上海票据交易所供应链票据平台，成为上海国企中首批获得该业务接入资格的企业，可为供应商提供在线比
价和票据“秒贴”等服务，为产业链上下游企业带来了实质性降本增效，并大幅提升票据的集中管理与统筹
运用能力，进一步推进集团的司库体系建设。扎实稳妥推进国际化，构建“1+N+6”国际业务管理体系架构
，统筹全球化布局与本土化经营，提升全球资源配置能力与管控水平。报告期内，新设中亚、东南亚、中东
北非等区域总部，推动全球化业务从分散布局向协同整合升级，迈入机构化、属地化、深度耕耘的新阶段。
我们推进数字化变革，全面强化数字化管控，建设统一的数字化平台，解决多层级、多业态下的复杂管控要
求，推行分类分级、精准放权的管理模式，推动实现全局可视、上下联动、智能决策；全力攻坚数字化改造
，坚持规划引领、分步实施、动态优化的原则，加快推进企业数字化改造，促进降本增效，进一步实现柔性
制造；全面布局数字化产业，进一步优化产业布局、夯实服务及支撑能力，持续巩固增强智能制造及装备、
智慧能源、智慧管控及运营业务，加快培育增量数字化业务，构建自主核心能力。
我们始终坚持“人才是第一资源”，深入实施新时代人才强企战略，持续深化人才发展体制机制改革。
以市场化改革为牵引，坚持“以实干论英雄、凭实绩用干部”的鲜明导向，培育具有国际视野的复合型人才
梯队；深化“三能机制”改革，激发员工内生动力，培养更多产业领军人物、科技领军人才和高技能大国工
匠队伍；创新价值创造导向的激励约束机制，建立更具市场竞争力的薪酬分配体系；完善核心人才培养和评
价机制，推出“卓越E+”人才培养项目体系，加速高素质人才梯队建设；聚焦关键核心技术领域，构建“产
学研用”深度融合的卓越工程师培养体系，试点“揭榜挂帅”科研攻关机制，创新科技成果转化收益分享机
制；举办首席技师劳模工匠和技能工匠研修班，加快培育适应高端装备制造业发展的复合型高技能人才。
展望2026年下半年，我们将以集团“十五五”发展战略为引领，以“高质量发展”为主题，坚持服务国
家战略，以全面从严治党为根本保障，以全面深化改革为抓手，聚焦高效协同、国际化、数字化三大新突破
，牢牢把握“服务国家战略，紧贴国家需求，发展新质生产力，形成核心竞争力，实现高质量发展”的工作
思路，坚持“高端化、智能化、绿色化、融合化”发展方向，为“十五五”高质量发展开创新局面。
三、报告期内核心竞争力分析
上海电气是中国最大的综合性装备制造企业集团之一，主要拥有三大核心竞争优势：
一是流程贯通工艺技术支撑下的极限制造能力。上海电气在冶炼、铸锻、热处理、精加工、检测等工艺
流程积累了独到的工艺技术，使得上海电气可以进行550吨重的产品加工和毫米级轴承的加工；可以进行零
上200度的产品加工，也可以进行零下200度的制造，在极限制造领域独树一帜，难以模仿和复制。
二是集成创新技术支撑下的首台套装备实现能力。上海电气集成国内外先进技术资源，并进行二次开发
和二次创新，形成一大批拥有自己的知识产权创新技术。例如二次再热火电技术，在引进西门子超临界技术
后进行二次创新，形成了自主知识产权，成为世界煤耗最低、技术最先进的火电机组。世界第一台“双水内
冷”发电机、中国首台万吨水压机、中国第一套核电机组等都是集成创新的代表。
三是工业与能源协同技术支撑下的综合方案解决能力。上海电气长期深耕工业和能源两大领域，在工业
与能源方面实现工业产线与能源优化设计协同、零碳园区与核心装备设计协同、能效提升与能源替代、资源
循环协同，可以形成覆盖工业、能源设计、装备集成、施工建设的一揽子解决方案。
报告期内，公司主要业务板块的核心竞争力表现如下：
能源装备
上海电气以全面绿色低碳转型发展为主线，不断提升能源装备产业优势，以打造新型电力系统装备产业
新格局为发展方向。
围绕高效清洁能源领域，上海电气充分发挥技术积累和行业经验，继续保持行业领先优势：
在燃煤发电设备领域，上海电气拥有成熟的10MW-1350MW等级齐全的产品体系，其经济性、安全性、稳
定性等指标均达到国际先进水平，长期保持全球最低煤耗纪录。2026年上半年，公司在煤电领域业绩斐然，
在技术创新上实现多重突破：全力推进玉环四期首台650℃超超临界示范项目汽轮机研制及配套BEST给水泵
汽轮机研发工作，聚焦高温材料应用、通流结构优化、宽负荷高效运行等关键技术攻关，补齐超高参数机组
配套设备技术短板，持续巩固上海电气在高端超超临界火电领域的技术领先优势。稳步推进国家重点研发计
划700℃汽轮机试验平台建设，推进试验小机详细设计工作，完善超高温机组试验验证体系，为国产超高参
数火电设备迭代升级提供试验支撑。灵活改造方面，又获大唐保定热电厂40MW电极蒸汽锅炉及30MW/240MWh
电熔盐储热首台套项目，助力存量机组在新型电力系统下高质量转型发展。服务方面，依托机组改造、检修
升级、自控配套一体化优势，深耕存量增效、设备检修及海外服务市场，完成宝钢350MW非OEM亚临界升参数
改造、钦州1000MW耦合深度调峰抽汽改造两大重点项目设计评审，同步落地印尼金光等多个海外机组调试任
务，业务多点推进，海外服务竞争力持续提升。
在燃气轮机领域，上海电气燃气轮机国产控制系统实现成功投运。核心硬件自主研制生产，芯片采用国
产自主可控产品，上海电气自主国产控制系统实现了系统软硬件全链条自主可控。首台套的成功投运为国家
能源安全保障及智能化电厂的应用打下了良好的基础。
在能化结合领域，上海电气紧跟全球清洁能源发展潮流，积极投入绿色氢基燃料业务的研发与推广。
集团聚焦绿氢、绿色甲醇、绿氨、可持续航油(SAF)等绿色燃料整体解决方案的打造，以电解水制氢、
纯氧加压流化床生物质气化、富CO2合成气甲醇合成、碳捕集、低压柔性合成氨、费托合成SAF为技术突破点
，积极布局绿色氢基燃料产业。上海电气洮南风电耦合生物质绿色甲醇一体化项目一期工程于2025年7月投
产，年产5万吨绿色甲醇，是国内首个取得从生物质田间收储到绿色甲醇生产全流程ISCCEU认证的绿色甲醇
项目，其核心技术均由上海电气自主研发或主导研发，关键装备均由上海电气自研自产，构建起“绿电-绿
气-绿醇”全流程一体化体系。上海电气将在该项目基础上持续布局，并在绿色气基燃料业务领域形成绿电
制氢、绿色甲醇、绿氨以及可持续航油(SAF)等一系列应用规划。洮南项目生产的首批绿色甲醇于2025年10
月开始交付并于2026年3月完成了首次加注。
在核电设备领域，经过50余年的发展，已形成从核岛设备（反应堆压力容器、蒸汽发生器、稳压器、堆
内构件、控制棒驱动机构、核主泵、主管道、核二三级泵、核二三级容器、燃料输送设备等）到常规岛设备
（汽轮机、汽轮发电机、辅机等）以及大型铸锻件、核级风机、配套电机、备品备件、机组延寿改造服务等
完整的核能装备制造产业链，技术路线涵盖二代及二代加、三代压水堆（包括华龙一号、国和一号、AP1000
及CAP1000、EPR等）、四代核电技术（包括高温气冷堆、钠冷快堆、钍基熔盐堆、铅基快堆），以及核聚变
大科学装置，全面覆盖国内现有核电技术路线，核岛主设备国内综合市场占有率持续居于行业第一。
围绕新能源领域，上海电气重点聚焦新能源装备，积极拓展“风光储氢”等多能互补及“源网荷储”一
体化业务，致力于打造新能源项目全生命周期服务平台，并积极成为新能源装备的引领者：在风电领域，电
气风电海神平台14MW产品已完成验证，18-20MW级别机组样机已并网运行；积极布局深远海市场，具备显著
技术经济优势的16MW海上低频机组成功下线，20-25MW级别机组预研工作有序推进。陆上风电方面，基于卓
越平台，针对中高风速大容量需求，10MW+级别大兆瓦机组快速投入市场，11MW产品已批量交付。积极开拓
海外市场，依托国内成熟平台，多款海外整机产品已实现商业化落地。此外，40MW+全功率试验平台持续赋
能产品开发，为技术研发与产品可靠性提升提供有力支撑。
在锂电池储能领域，上海电气依托储能变流器（PCS）、储能系统集成、储能EMS系统等技术和产品，提
供储能微网、工商业储能、电网侧储能、5G备用电源、光伏共享储能、储能+充电等解决方案，实现了源网
荷应用场景的全覆盖。全钒液流电池领域，上海电气以系列电堆、电解液及系统模块化设计制造及系统交付
能力，满足海内外客户规模化交付和“私人定制”的需求，已承接多个百兆瓦级储能项目，出货量稳居液流
电池第一梯队，并实现向欧洲等发达经济体的批量化交付。压缩空气储能领域，上海电气为全球最大规模淮
安盐穴压缩空气储能示范项目提供压空系统关键设备，包括压缩系统的电动机、储热系统的熔盐罐以及发电
系统的空气透平、发电机。项目于2026年1月实现全面投产，采用全球首创的熔融盐+带压热媒水储热非补燃
“高温绝热压缩”技术，储能容量达2400兆瓦时，转换效率达71%，多项参数为全球之最或全球领先。飞轮
储能领域，上海电气首台套500kW/125kWh感应子构型飞轮储能系统样机已完成全部型式试验，试验数据符合
设计预期及国标要求。该套飞轮储能系统后续将应用于“海南州光储一体化实证基地建设项目”。
在氢能领域，上海电气自主研发的高电密低能耗Bristack-Z1000碱性电解槽及系统在上海电气洮南市风
电耦合生物质气化绿色甲醇一体化项目运行时长超过1000小时，标志着新一代制氢核心装备已成功跨越实验
室验证阶段，在风电直连场景下的可靠性与耐久性得到初步证实。由上海电气研发的15MPa高压制氢系统完
成1000小时的运行试验验证，获得德国莱茵TüV认证。目前项目已经通过验收，标志着我国高压PEM电解制
氢关键技术取得重要突破，为绿氢产业化应用筑牢技术基础。
在智能电网领域，上海电气围绕“1+2+N”发展战略，稳固提升电网市场，深耕发电侧、工业用户侧两
大市场，加快布局轨道交通、冶金化工、数据中心、核聚变等新领域新赛道，依托输配电装备制造全产业链
优势，加快从单一设备提供商向系统集成服务商转型，为用户提供从电力设计、核心装备、集成服务和工程
项目管理的一体化解决方案。紧扣“能源转型和加快构建新型电力系统”的重大战略机遇，聚力打造“高端
化、国产化、智能化、集成化”四化核心竞争力，驱动技术革新和市场拓展。聚焦智能电网新技术、新产品
，推进交直流变压器、低碳环保电缆、智能成套设备、储能PCS等产品迭代，加快固态变压器、高压直挂储
能、构网型储能变流器、核聚变电源产品的研发、试制与产业化落地。打造五大场景二十个解决方案矩阵，
提供智能电网设备成套、系统集成、EPC工程总包全生命周期产品与服务，助力新型电力系统建设与“双碳
”目标落地。
工业装备
在自动化装备领域，上海电气提供自动化装备及系统解决方案。工业母机领域，上海电气具备大型精密
磨床、中高档数控机床完整研发制造实力，拥有高精度数控磨床、智能机床、柔性加工单元及智能制造单元
等200余个品类、600余款规格的完备产品矩阵。作为全球航空装备制造领域的技术引领者，依托自主研发的
传输、钻铆、虚拟仿真等技术，核心业务涵盖航空发动机装配、金属或复合材料机身及部件铆接与装配，已
成功应用于全球各主要民航客机的生产线。聚焦特殊应用场景和柔性制造场景，自主创新研发新一代智能机
器人产品，依托集团丰富多元工业场景搭建示范应用载体，围绕客户生产痛点搭建分层产品体系，持续迭代
优化软硬件性能，输出高适配定制化解决方案；同时打通智能机器人与传统工业装备的数据交互、协同研发
通道，提速产品规模化量产、快速迭代与商业化落地。锂电整线业务凭借深厚技术积淀、专业人才梯队、大
型项目批量交付及全球服务网络核心优势，在稳固国内市场基本盘的基础上持续拓展海外渠道，不断丰富锂
电装备应用场景，拓宽全球市场布局。
在电梯设备领域，公司下属上海三菱电梯以国家级技术中心为平台，不断提升自主研发能力，电梯技术
水平始终保持国内领先、国际先进，累计专利授权1000多件。具有完全自主知识产权的12.5m/s菱云PRO超高
速电梯完成型式试验，创造了中国制造电梯运行速度的新纪录。上海三菱电梯在“技术引领、质量为先、以
用户为中心、产品服务双轮驱动、创造全生命周期的价值最大化”方针的指引下，积极探索生产技术由自动
化向智能化、数字化发展的路径，在多个应用场景建设了基于工业机器人+AGV+5G技术的先进制造装备和自
动化柔性化生产线，通过视觉识别、先进传感、自动化调试等智能制造技术，形成全闭环的质控体系，为保
障产品的高质量提供了重要的技术手段。同时，上海三菱电梯致力于在用梯全生命周期事业（包括维保、修
理改造、备品备件、更新业务）的拓展升级，在用梯业务多年保持快速增长；聚焦打造高效精准的差异化服
务流程，紧紧抓住国家超长期国债支持老旧电梯更新改造的政策红利，更新改造业绩实现了大幅增长；积极
拓展海外渠道，网络遍及100多个国家和地区，出口业务规模不断扩大。
在工业基础件领域，上海电气持续深耕叶片、轴承、紧固件、工具、人形机器人核心零部件五大业务，
致力于提供行业一流的工业基础件解决方案。叶片领域，加快战略市场新项目开拓及未来产业培育，开发了
系列海外核电末级大叶片、国内外飞机结构件及燃气轮机新项目，首次导入航空发动机单元体业务，完成了
海外民航国内首项高温合金盘锻造的认证与批产，实现了国内外汽轮机大型钛合金叶片的认证与批产交付。
轴承领域，持续跟进高端精密轴承前沿性领域需求，人形机器人轴承业务已从前期技术积累迭代至向客户交
付人形机器人“灵巧手”轴承样件，凭借精密制造与材料科学领域的深厚积淀，打造出适配“灵巧手”灵活
性、高承载能力需求的高精度、低噪音轴承产品，为后续规模化开发奠定了坚实基础；丝杠轴承业务获得新
能源汽车转向丝杠轴承、管柱轴承等项目定点并启动量产供货。紧固件领域，航空紧固件业务正稳步推进核
心能力建设与质量体系完善，并已成功实现业务订单的实质性突破。高端工具领域成功开发粉末高速钢定柄
径麻花钻，应用于高精度孔加工领域，使用寿命达到国际先进水平。人形机器人核心零部件领域，依托多年
精密制造积累，稳步实现自研自制与规模化量产。关节模组业务开展全栈自研，在高功率密度电机、高精度
驱动控制、超精密减速器等关键技术上取得攻关突破，性能指标行业领先。
集成服务
在能源工程服务领域，上海电气从过去单一以火电市场为主，向新能源及分布式能源领域扩展。上海电
气从区域市场转向全球市场，加强海外网点建设，加快推进适应海外市场需要的技术布局，加快海外服务市
场开拓。上海电气立足服务型制造新模式，打造供应链协同、定制化解决方案提供、全生命周期管理等产业
服务能力，持续推动制造与服务深度融合。同时，上海电气积极对接客户需求，打造以上海电气装备为核心
的系统集成方案，形成上海电气综合能源解决方案。
上海电气依托优势产业，促进数字技术与制造技术深度融合，加快推进产业数字化和数字产业化发展。
开展了多层次、多场景的智能制造实践。在工业互联网领域，上海电气稳步推进“星云智汇”工业互联网平
台的建设，不断提升共性底座能力，着力构建以工业互联网为支撑的业务构架，全面覆盖“风光火储”和“
源网荷储氢”等多能互补型能源装备。“星云智汇”目前已接入风机、电梯、光伏、储能、机床以及生产加
工设备等约116万台主设备，并基于平台打造了新能源风光集控、综合能源服务、低碳园区、数字化工厂、
数字化碳管理等60多个行业解决方案和案例。上海电气加速数字技术在工业及能源领域的深度应用，为设备
效能的提升、产品的运维服务以及企业绿色低碳发展提供了有效支撑。
在金融服务领域，上海电气致力于打造深度赋能集团产业发展的综合金融服务平台。以内外部金融资源
为桥梁，持续锻造两大核心竞争力：一是产融结合，深度整合多元金融工具，引导资金精准流向产业链关键
环节及绿色低碳领域；二是融融协同，通过挖掘数据资产价值，不断提升金融服务精度与风控效能，推动金
融业务形成合力。通过提供一站式、全生命周期的金融解决方案，成为集团赋能产业链、助推产业转型升级
、服务实体经济降本增效的重要战略支点，为上海电气实现高质量、可持续发展注入强劲的金融动能。
四、报告期内主要经营情况
报告期内，能源装备板块实现营业总收入人民币365.58亿元，较上年同期上升21.4%，主要是风电及储
能业务销售收入较上年同期有所上升。报告期内，能源装备板块毛利率为18.7%。
报告期内，工业装备板块实现营业总收入人民币189.54亿元，较上年同期上升1.9%，主要是工业基础件
业务较上年同期有所上升。报告期内，工业装备板块毛利率为18.1%。
报告期内，集成服务板块实现营业总收入人民币108.62亿元，较上年同期上升31.5%，主要是工程项目
销售收入较上年同期有所上升。报告期内，集成服务板块毛利率为14.3%。
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用前请自行予以核实，如有错漏请以中国证监会指定上市公司信息披露媒体为准，本公司
不对因上述信息全部或部分内容而引致的盈亏承担任何责任。
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