经营分析☆ ◇601777 力帆科技 更新日期：2024-04-27◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.前5名客户营业收入表】【4.前5名供应商采购表】
【5.经营情况评述】
【1.主营业务】
乘用车（含新能源汽车）、摩托车、发动机、通用汽油机的研发、生产及销售（含出口）及投资金融。
【2.主营构成分析】
截止日期:2023-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
───────────────────────────────────────────────
制造业(行业) 61.67亿 91.12 2.53亿 62.90 4.11
房地产(行业) 5.22亿 7.71 1.45亿 35.92 27.70
其他业务(行业) 7933.95万 1.17 473.74万 1.18 5.97
───────────────────────────────────────────────
乘用车及其配件(产品) 37.34亿 55.17 -8216.48万 -20.41 -2.20
摩托车及其配件(产品) 20.33亿 30.04 2.59亿 64.37 12.74
房地产(产品) 5.22亿 7.71 1.45亿 35.92 27.70
内燃机及其配件(产品) 4.00亿 5.91 7625.46万 18.94 19.05
其他业务(产品) 7933.95万 1.17 473.74万 1.18 5.97
───────────────────────────────────────────────
国内(地区) 44.35亿 65.52 1.61亿 40.08 3.64
国外(地区) 22.54亿 33.31 2.36亿 58.74 10.49
其他业务(地区) 7933.95万 1.17 473.74万 1.18 5.97
───────────────────────────────────────────────
经销(销售模式) 57.47亿 84.91 2.19亿 54.38 3.81
直销(销售模式) 9.42亿 13.91 1.79亿 44.44 18.99
其他业务(销售模式) 7933.95万 1.17 473.74万 1.18 5.97
───────────────────────────────────────────────
截止日期:2023-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
───────────────────────────────────────────────
制造业(产品) 24.90亿 97.13 --- --- ---
房地产(产品) 4938.20万 1.93 --- --- ---
其他(补充)(产品) 2427.51万 0.95 --- --- ---
───────────────────────────────────────────────
国内(地区) 16.29亿 63.54 --- --- ---
国外(地区) 9.10亿 35.51 --- --- ---
其他(补充)(地区) 2427.51万 0.95 --- --- ---
───────────────────────────────────────────────
摩通业务(业务) 12.75亿 49.74 1.72亿 72.80 13.51
汽车业务(业务) 12.16亿 47.45 -918.36万 -3.88 -0.76
地产业务(业务) 4938.20万 1.93 4800.79万 20.29 97.22
其他业务(业务) 3476.03万 1.36 2703.81万 11.43 77.78
分部间抵销(业务) -1192.84万 -0.47 -150.93万 -0.64 12.65
───────────────────────────────────────────────
经销(销售模式) 22.32亿 87.07 --- --- ---
直销(销售模式) 3.07亿 11.98 --- --- ---
其他(补充)(销售模式) 2427.51万 0.95 --- --- ---
───────────────────────────────────────────────
截止日期:2022-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
───────────────────────────────────────────────
制造业(行业) 82.55亿 95.38 6.27亿 81.96 7.60
其他(行业) 3.39亿 3.91 1.40亿 18.30 41.38
───────────────────────────────────────────────
乘用车及其配件(产品) 57.91亿 66.92 3.02亿 39.47 5.21
摩托车及其配件(产品) 21.26亿 24.56 2.60亿 33.97 12.23
其他(产品) 3.39亿 3.91 1.40亿 18.30 41.38
内燃机及其配件(产品) 3.38亿 3.90 6526.16万 8.53 19.31
───────────────────────────────────────────────
国内(地区) 66.30亿 76.61 5.93亿 77.55 8.95
国外(地区) 19.64亿 22.69 1.74亿 22.72 8.85
───────────────────────────────────────────────
经销(销售模式) 78.95亿 91.23 6.07亿 79.32 7.69
直销(销售模式) 6.98亿 8.06 1.60亿 20.94 22.96
───────────────────────────────────────────────
截止日期:2022-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
───────────────────────────────────────────────
制造业(行业) 30.70亿 97.96 --- --- ---
房地产(行业) 5239.26万 1.67 --- --- ---
其他(补充)(行业) 1147.46万 0.37 --- --- ---
───────────────────────────────────────────────
乘用车及配件(产品) 17.33亿 55.32 --- --- ---
摩托车及配件(产品) 11.64亿 37.16 --- --- ---
内燃机及配件(产品) 1.72亿 5.49 --- --- ---
房地产(产品) 5239.26万 1.67 --- --- ---
其他(补充)(产品) 1147.46万 0.37 --- --- ---
───────────────────────────────────────────────
内销(地区) 21.98亿 70.15 --- --- ---
进出口(地区) 9.24亿 29.48 --- --- ---
其他(补充)(地区) 1147.46万 0.37 --- --- ---
───────────────────────────────────────────────
汽车业务(业务) 17.51亿 55.88 1.31亿 37.60 7.48
摩通业务(业务) 13.36亿 42.65 1.65亿 47.37 12.35
地产业务(业务) 5239.26万 1.67 5030.86万 14.44 96.02
其他业务(业务) 2719.79万 0.87 1303.57万 3.74 47.93
分部间抵销(业务) -3336.82万 -1.06 -1101.64万 -3.16 33.01
───────────────────────────────────────────────
商品销售合同(其他) 30.70亿 97.96 --- --- ---
租赁合同(其他) 5239.26万 1.67 --- --- ---
其他(补充)(其他) 1147.46万 0.37 --- --- ---
───────────────────────────────────────────────
经销(销售模式) 28.48亿 90.89 --- --- ---
直销(销售模式) 2.74亿 8.74 --- --- ---
其他(补充)(销售模式) 1147.46万 0.37 --- --- ---
───────────────────────────────────────────────
【3.前5名客户营业收入表】
截止日期:2023-12-31
前5大客户共销售25.08亿元，占营业收入的37.06%
┌───────────────────────┬──────────┬──────────┐
│客户名称 │ 营收额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼──────────┼──────────┤
│合计 │ 250826.85│ 37.06│
└───────────────────────┴──────────┴──────────┘
【4.前5名供应商采购表】
截止日期:2023-12-31
前5大供应商共采购38.59亿元，占总采购额的57.14%
┌───────────────────────┬──────────┬──────────┐
│供应商名称 │ 采购额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼──────────┼──────────┤
│合计 │ 385938.93│ 57.14│
└───────────────────────┴──────────┴──────────┘
【5.经营情况评述】
截止日期:2023-12-31
●发展回顾:
一、经营情况讨论与分析
2023年，力帆科技凝心聚力，突破创新。在复杂、严峻的外部环境下，公司始终锚定可持续发展战略，
以提升公司盈利能力为基础，对内聚焦经营内生力，加强资源协同，推动经营效益提升；对外紧跟市场大势
，加速出海战略布局，强化全球化战略落地。主要完成了以下几方面的工作：
（一）聚焦技术创新，焕新技术标签
汽车板块聚焦技术研发及创新能力培养，推动技术持续创新。报告期内，睿蓝研究院以GBRC充换一体水
晶换电架构为基础，对硬件、软件层进行迭代升级，强化架构灵活补能、安全经济、高拓展性、越级空间、
智能互联等特点。在电池开发搭载上实现换电与非换电，以及不同规格胶囊电池的可自由切换，保障用户里
程无忧。同时通过技术创新在降能耗增续航上进行突破，打造睿蓝产品低能耗高续航形象。
摩托车板块完成300CC、400CC、600CC排量机车平台搭建，提升力帆品牌巡旅系列产品的优势地位；完
成中小排量发动机的动力性能优化，降低油耗，提升产品竞争力；在知识产权领域，申请包括安全驾车控制
系统、高速电摩电池布置系统等在内的专利13件；授权摩托车发动机的双泵式机油循环系统、CVT变速箱导
风结构等在内的专利33件；在能力建设方面，建立了封闭场地与实际路况相结合，包含44项评价内容的摩托
车动态评价体系；同时，完成力帆电喷平台升级及欧五电喷功能的基本开发。
（二）围绕市场需求，构建产品矩阵
汽车板块紧跟行业趋势，聚焦核心产品，进一步拓展公司产品竞争力，B端持续深耕出租、网约车市场
，推出可充可换的定制网约车型曹操60；C端推出拥有激光雷达，可实现越级全场景智驾的智能后驱轿跑SUV
睿蓝7；海外推出X6PRO、S6PRO以稳固俄罗斯市场销量，及拓展中东、拉美等新兴市场，实现扩圈增量。同
时，汽车板块已构建完善的产品矩阵：B端三款充换电一体车型，覆盖轿车与MPV，C端两款纯电SUV车型，海
外三款燃油车型，覆盖轿车与SUV，助推汽车板块实现“B+C端、海外三驾马车齐驱并进”的战略转型落地。
摩托车板块通过充分的市场研判，制定多元化的产品策略，中大排量领域实行产品战略聚焦，打造太子
车系列细分领域的主力产品线；依托公司成熟的自有动力，充分利用配套资源推进踏板车联合开发模式，快
速搭建踏板车产品线；同时，优化发动机产品结构，通过关键技术突破打造新一代动力，利用可靠性及性能
提升，新外观、新商标组合打造速骓系列等产品。
（三）拓展多元渠道，加速海外布局
汽车板块深化“品牌渠道多触点，线索终端强突破”的创新品牌－－渠道价值提升模式。在国内区域，
开展全面布局，建立并储备优质经销商资源，基本实现省会城市和重要地级市全覆盖；同时，丰富用户触点
，建设渠道直营店，打造区域标杆，提升客户体验与品牌感知；并且，创新性推出了“蓝盒子”销售模式，
以推动移动展厅的形式扩展渠道；在国际市场，开拓了俄罗斯、哥斯达黎加、厄瓜多尔、意大利等国际市场
，围绕X6PRO、S6PRO双车型开展上市品牌宣传活动，扩大了睿蓝汽车在国际市场的知名度，并实现了国际销
量同比提升。
摩托车板块通过力帆、派方双品牌协同传播策略，实现了“1+1＞2”的落地效果，国际市场中非洲、南
美洲、欧洲等部分地区实现历史增长，创多年来新高；非洲及亚洲部分新市场与客户达成长期战略合作，实
现市场突破。
（四）强化供应韧性，实现降本增效
报告期内，公司依托地域优势，逐步开展采购大协同，整合各业务板块优势资源，强化公司规模化采购
议价能力，加强零部件资源掌控，提升公司产品在保供、质量及成本上的竞争力。公司秉持“协同提升，优
化成本，提高效能，保障生产”的供应生态圈建设原则，精细化体系规划，引进行业内优质供应商，布局瓶
颈零部件供应商开发，精细化体系规划，重塑现有供应链体系，提升供应商依存度、竞争力和响应速度，通
过资源整合、技术对标等措施，超额完成供应商优化目标，为项目开发、产品保供、质量提升工作提供保障
。
二、报告期内公司所处行业情况
（一）汽车行业
1.新能源汽车行业分析
2023年，中国汽车行业在复杂的宏观环境中呈现「低开高走，逐步向好」走势。年初，受到促销政策导
致汽车消费提前透支和市场价格波动引发持续观望等多重因素影响，汽车消费恢复相对滞后；随着国家和地
方促销政策的有力推动，市场需求逐步释放。根据中国汽车工业协会的数据显示，2023年中国汽车产销量创
历史新高，实现两位数较高增长，同比分别增长11.6%和12.0%至3016.1万辆和3009.4万辆。2023年中国新能
源汽车产销量分别为958.7万辆和949.5万辆，同比分别增长35.8%和37.9%。
宏观政策和以上数据表明，我国仍然坚定不移地推动智能网联新能源汽车，随着国家促消费、稳增长政
策的持续推进，新能源市场活力和消费潜能进一步发展。
2.换电行业分析
换电基础设施加速建设，根据工信部披露的数据，截至2023年底，全国已有3567座换电站投入使用，同
比增长80.8%。另外，在换电合作方面，2023年多家车企宣布将在换电电池标准、换电技术、换电服务网络
建设及运营、换电车型研发等多个领域展开全面合作，这也将会加快换电标准的建设，推动换电车型规模化
运营的进程。《2022-2023中国电动汽车充电基础设施发展年度报告》认为，未来充换电产业将进一步融合
创新，换电标准化程度将进一步提升，智能有序充电桩加速落地，充电服务将进入高品质发展阶段。
（二）摩托车行业
报告期内，我国摩托车整体行业产销量下降，根据摩托车商会发布的《摩托车商会信息》数据显示，20
23年摩托车市场总体销量1899.07万辆，同比下降11.34%；但核心类别燃油摩托车呈上升趋势，数据显示，
燃油摩托车销量1418.01万辆，同比增长3%；同时，全国摩托车出口832万台，同比增长8.8%，海外市场表现
强劲，各摩托车企业抢抓出海风口。
三、报告期内公司从事的业务情况
报告期内，公司以换电新能源汽车产业为重点业务方向，主要从事乘用车（含新能源汽车）、摩托车、
摩托车发动机和通用机械的研发、生产及销售（含出口）。
（一）汽车板块
报告期内，睿蓝汽车以用户为中心，在稳固国内市场的同时快速拓宽国际市场，年内成功上市的主要车
型有：
1.智能后驱轿跑SUV睿蓝7，通过GBRC水晶架构打造，拥有多种补能方式实现充换一体，配备智能情景香
氛系统、15.4寸同级最高清中控大屏、同级唯一50吋巨幕ARHUD，搭载吉利自研7nm芯片及同级唯一的激光雷
达，实现了越级全场景智驾，满足消费者在不同用车场景的各种需求；
2.真续航越级出行智选曹操60，拥有500L大容积后备箱及MPV级乘坐空间。可充可换保障续航0焦虑，通
过远超行业的60万公里耐久试验，为客户提供安全可靠的产品质量。
3.S6Pro，搭载1.5T+7DCT的澎湃动力，配备超感悬浮三联屏，豪华双拼内饰、6安全气囊，360°环景影
视，全车高强度车身，实现智能安全一体。
4.X6Pro，搭载1.5T黄金动力，配备三种驾驶模式，搭载ESC车身电子稳定系统、陡坡缓降、坡道辅助等
多种安全配置，主打A级SUV市场。
（二）摩托车板块
报告期内，公司在中大排量领域实行产品战略聚焦，完善增长领域踏板车产品线。升级运动娱乐车型。
其中，主力打造的产品有：
1.“KPV350”，打造高端大排量ADV350踏板车，通过跨界运动的造型理念，应对城市高端出行及长途摩
旅骑行的消费人群消费需求；
2.“蓝鲟150”豪华型踏板车，针对主力出行消费需求的城镇人群提供配备ABS+TCS系统的舒适便利豪华
型150踏板车，采用150高性能水冷CVT发动机，提供强大的动力输出；3.“NEW-KPR200”，针对国内外运动
娱乐消费需求持续上升，在KPR平台基础全新升级造型、200水冷四气门动力及配置，重新引领中小排量跑车
消费标杆；
4.“星舰3X”，国产巡旅车型开创者，将V2发动机的机械美感与科技互联座舱深度融合，为Z时代用户
提供出行新选择。
四、报告期内核心竞争力分析
（一）研发平台的竞争优势
汽车板块睿蓝研究院在自动驾驶技术的研发与应用上，致力于实现“车、云、数、智”的全面发展，推
出了新一代GBRC水晶架构，涵盖了整车技术平台、换电补能平台以及大数据云平台，实现了高模块化、高兼
容性、高智能化、高安全性以及高效性，为全场景、全链路新能源换电服务新模式提供了有力支撑。通过自
研及合作共创两种模式不断提升技术能力，现已具备比较完备的自动驾驶开发流程体系，其中搭载激光雷达
的11V5R1L高阶L2+智能驾驶车型睿蓝7也即将在2024年量产发布，30+个高性能行业领先感知元件，40+项全
场景智能辅助驾驶功能，将为消费者提供全方位安全、智能、舒适的驾乘体验。摩托车研究院为国家级技术
中心、国家级工业设计中心、CNS认可实验室、重庆市中小排量发动机性能匹配重点实验室，具备造型设计
、结构设计、仿真分析，样品试制，装配评价，发动机及车辆性能匹配，性能测试、耐久试验，动态评价等
能力。
（二）海外市场的竞争优势
汽摩企业出海成为市场发展趋势，力帆科技依托超十年的海外市场布局，发挥多年沉淀的渠道优势，成
为出海先行者。汽车板块紧跟大势，积极探索海外业务，报告期内，获取燃油车欧盟证书、俄罗斯OTTC证书
等认证，并通过扎实的渠道建设，成功实现新车型打入海外市场的突破；摩托车板块部分车辆及零部件已获
取欧洲EEC认证、美国EPA认证、美国CARB认证、美国DOT认证等；同时，持续搭建电动车及符合欧五排放标
准的燃油摩托车产品，抢抓电摩出海风口，扩大国际市场的份额和竞争力。
（三）换电生态的竞争优势
公司作为换电车辆的主机厂，具备推动换电生态标准化的技术和资源优势，以持续助推换电生态标准化
为企业社会责任，提升换电服务体系为目标，积极协同地方政府及换电生态合作伙伴打造换电生态圈，充分
发挥换电汽车节能环保、高效补能的优势，联合推动电池包标准化、数据基础设施高效化、可充可换双效补
能模式的落地，并在电池按需租用、改善二手车保值率、助力电池回收等方面发力，精准抓取用户需求。
五、报告期内主要经营情况
2023年，公司实现营业收入676834.24万元，比上年同期减少21.79%；实现净利润-26217.24万元，比上
年同期减少253.85%；实现归属于上市公司股东的净利润2421.22万元，比上年同期减少84.35%。其中汽车业
务实现营业收入373384.43万元，摩托车和通机业务实现营业收入243321.71万元，公司整体经营实现稳定发
展。
●未来展望:
(一)行业格局和趋势
1.宏观环境
2024年国际经济环境变化依然错综复杂，受紧缩性货币政策的影响，全球通胀趋势向下，但经济增长依
然缓慢导致地缘政治带来的经济风险仍不可忽视。中国随着中央及地方各项利好政策出台落地，各企业出海
寻求机会等因素，尤其是汽车行业增长态势凸显，新能源汽车市场更将延续强劲增长势头，助力国内经济持
续复苏。
2.汽车行业
2024年，我国汽车行业的发展虽然面临着风险与挑战，但随着国家促消费、稳增长政策的持续推进，促
进新能源汽车产业高质量发展系列政策实施，包括延续车辆购置税免征政策、深入推进新能源汽车及基础设
施建设下乡、以旧换新等措施的持续发力，将会进一步激发市场活力和消费潜能。根据中汽协预测，2024年
中国企业汽车总销量将超过3100万辆，同比增长超3%。
其中，乘用车销量2680万辆，同比增长3%；新能源汽车销量将达1150万辆，同比增长约30%，出口汽车
将达550万辆，同比增长约10%。基于此，2024年汽车市场将继续呈现稳中向好发展态势，新能源渗透率将进
一步扩大。
3.摩托车行业
2024年，各品牌通过多元化的促销方式引发新一轮价格战，行业竞争加剧。但踏板车等细分市场机会凸
显，仿赛、mini车型具有市场突围空间；受消费疲软影响，大排量车型在短期内增长空间受阻，小排量娱乐
产品重新回到视线范围内。此外，各车企加速深耕海外市场，并依托国内新能源技术的发展，智能化、网联
化核心竞争力不断增强，产业集群优势效应凸显，中国新能源摩托车逐步在全球汽车市场占据重要地位。
(二)公司发展战略
公司谋定“市场先行，产品匹配，价值提升，内外同驱”的经营思路，以“汽车及摩托车业务双驾齐驱
”理念为基础，开展内外部工作。通过深度市场研判，拓展机会市场；通过高潜产品识别，实现精准投放；
通过渠道及品牌建设，铸造外部竞争的坚实堡垒；通过组织架构优化、业务协同、人效提升等内部管理手段
，赋能业务发展。
1.汽车板块锚定充换一体赛道，致力打造全球低碳出行新生态，秉承“经营与战略相结合，国内双轮驱
动”的经营思路，在产品上持续技术创新、精益设计，管理面向全价值链，打造极致成本；在渠道上实现内
外连贯，向外拓展市场。
2.摩托车板块围绕销量提升及利润增长目标，通过优化产品结构，聚焦增长领域，强化内控管理严控研
发效率快速推出新产品、持续开展体系优化及降本工作，夯实质量基础，聚焦实物质量，以市场用户需求为
导向，严抓质量及保供能力提升。
(三)经营计划
（1）加大技术研发，促进产品提升
汽车板块在深挖电池降重降本机会点的同时，采用加大能量回收强度、扩大能量回收工况范围、提升电
机效率、整车零部件减重等方式，实现能耗优化提升14%-17%；在自动驾驶方面，将推动NOA导航驾驶辅助系
统、HPA记忆自主泊车等20余项智能驾驶辅助功能研发落地；在技术创新方面，通过统一汽车技术标准、体
系平台及经验库共享协同，加强与产业投资方的技术协同，打造超低风阻。
摩托车板块将推动AMT自动挡技术应用，助推动力提升；运用汽车级成熟换挡电机及控制技术，实现自
动挡跨越；应用活塞环外切台技术，有效降低发动机机油消耗。在电动摩托车领域，推进制动系统非解耦条
件下，优化回收控制策略，研究能量回收匹配标定方法，提高整车续航里程。同时，以EE架构为指引，星舰
6为载体，逐步落地NFC、多彩氛围灯、智能仪表、智能行车记录仪及摩托车驾驶辅助系统。
（2）加快升级迭代，进一步完善产品矩阵，扩大市场份额
汽车板块聚焦打造高竞争力产品，确保产品按期交付。重点围绕新车型项目，持续挖掘产品亮点，新车
型将具备充换一体与增程换电的能力，深入客户在全生命周期使用场景下的体验，持续提升竞争力。同时，
推动睿蓝7多个版本按期上市，保障自动驾驶技术先进性和可靠性，实现复杂路况自驾场景，在自动换电、
多层记忆泊车等特殊场景实现平均水平。
摩托车板块聚焦太子、巡旅产品线，推出V400经典巡航太子、星舰4、星舰6主力产品；依托现有平台及
动力，开发125、150CC复古踏板车，稳住基础盘；紧抓电摩的发展机会及增长点，针对欧洲主力大轮踏板市
场，推进E5大轮高功率踏板电摩的市场投放。
（3）优化供应链，融合数字化技术，保障产品质量
2024年将持续优化公司供应商资源，依托重庆汽车产业链的天然优势，通过推动零部件本地化，减少包
装运输成本，实现降本增效。同时，在SQE工作方面，明确PSS专项攻关小组，通过IE和IT技术融合，数字化
监控产品关键工序运转，端对端管理，实现数字化结果可视化，确保新项目质量全生命周期内可控。同时，
通过产品结构优化，逐步提升不同车型零件通用率，减少专用件。根据项目质量要求，引进优质供应商资源
。通过对标和成本分析，结合体系规划，整合资源推进B点开发，提高供应商采购额。
（4）筑牢质量基石，提升市场口碑
公司坚守“产品质量是企业生命线”的原则，围绕“质量成本降低+市场口碑提升”的双重要求，以用
户体验为中心，建立及时监控机制，促进质量改进，推进质量管理工作有效开展，提升客户满意。各业务持
续加强重点零部件管理，完善弱点问题库，联动内外部单位资源快速响应。在质量管控降本方面，坚持质量
铁三角机制的实施，推动核心零部件质量成本降低，同步做好对供应商的过程管控，建立倒查机制，持续优
化售后服务，做好顾客满意度提升工作。
(四)可能面对的风险
一是国内行业价格竞争持续激烈，可能引发市场波动，影响汽车消费需求恢复的节奏；
二是国际贸易环境的变化，特别部分海外区域市场实施贸易保护措施，可能对我国整车出口造成不利影
响；
三是随着智能互联网汽车、新能源车、智能驾驶等技术的快速发展，汽车企业需要加速研发投入，避免
技术落后、市场竞争力下降的风险。
针对上述风险，公司将积极通过发挥制定市场战略，完善产品矩阵，完善海外布局，强化供应生态圈建
设等措施妥善化解风险。
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