经营分析☆ ◇601788 光大证券 更新日期：2026-04-18◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.前5名客户营业收入表】【4.前5名供应商采购表】
【5.经营情况评述】
【1.主营业务】
财富管理业务、企业融资业务、机构客户业务、投资交易业务、资产管理业务、股权投资业务
【2.主营构成分析】
截止日期:2025-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
财富管理(行业) 59.62亿 54.94 38.08亿 61.13 63.86
投资交易(行业) 12.91亿 11.90 12.06亿 19.37 93.43
资产管理(行业) 11.76亿 10.84 4.03亿 6.47 34.28
机构客户(行业) 11.02亿 10.16 7.27亿 11.67 65.95
企业融资(行业) 8.84亿 8.14 3.97亿 6.37 44.88
股权投资(行业) -1.37亿 -1.26 -3.12亿 -5.01 228.26
─────────────────────────────────────────────────
公司本部及子公司(地区) 76.75亿 70.72 26.15亿 56.19 34.07
广东(地区) 8.56亿 7.89 5.50亿 11.82 64.24
浙江(地区) 6.89亿 6.35 4.86亿 10.44 70.58
其他地区分支机构(地区) 4.26亿 3.93 2.33亿 5.00 54.56
上海(地区) 4.20亿 3.87 3.00亿 6.44 71.42
北京(地区) 1.75亿 1.61 1.08亿 2.33 61.99
江苏(地区) 1.57亿 1.45 9676.00万 2.08 61.65
重庆(地区) 1.46亿 1.34 9345.00万 2.01 64.21
四川(地区) 9721.00万 0.90 6283.00万 1.35 64.63
福建(地区) 8830.00万 0.81 5097.00万 1.10 57.72
山东(地区) 6277.00万 0.58 3096.00万 0.67 49.32
湖北(地区) 6031.00万 0.56 2725.00万 0.59 45.18
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2025-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
财富管理(行业) 26.57亿 51.86 17.00亿 58.61 63.98
投资交易(行业) 6.19亿 12.07 5.80亿 20.00 93.80
机构客户(行业) 5.81亿 11.34 4.02亿 13.87 69.25
资产管理(行业) 5.67亿 11.06 2.02亿 6.96 35.62
企业融资(行业) 3.83亿 7.48 1.45亿 4.98 37.74
股权投资(行业) -6192.00万 -1.21 -1.28亿 -4.41 206.85
─────────────────────────────────────────────────
公司本部及子公司(地区) 37.96亿 74.07 11.99亿 58.74 31.58
广东(地区) 3.55亿 6.93 2.26亿 11.09 63.75
浙江(地区) 2.95亿 5.75 2.09亿 10.23 70.85
其他地区分支机构(地区) 1.79亿 3.48 9386.00万 4.60 52.58
上海(地区) 1.76亿 3.44 1.25亿 6.10 70.64
北京(地区) 7162.00万 1.40 4311.00万 2.11 60.19
江苏(地区) 6559.00万 1.28 3883.00万 1.90 59.20
重庆(地区) 6179.00万 1.21 4048.00万 1.98 65.51
四川(地区) 4053.00万 0.79 2583.00万 1.27 63.73
福建(地区) 3501.00万 0.68 1915.00万 0.94 54.70
山东(地区) 2493.00万 0.49 1088.00万 0.53 43.64
湖北(地区) 2472.00万 0.48 1031.00万 0.51 41.71
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截止日期:2024-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
财富管理(行业) 47.54亿 49.53 27.37亿 49.88 57.57
资产管理(行业) 11.52亿 12.01 4.39亿 8.00 38.08
投资交易(行业) 10.97亿 11.42 10.21亿 18.62 93.14
机构客户(行业) 10.95亿 11.41 7.30亿 13.30 66.68
企业融资(行业) 8.65亿 9.01 3.85亿 7.02 44.52
股权投资(行业) 1.10亿 1.15 1.74亿 3.18 158.56
─────────────────────────────────────────────────
公司本部及子公司(地区) 74.36亿 77.47 -12.12亿 -33.59 -16.30
广东(地区) 5.70亿 5.93 3.23亿 8.95 56.73
浙江(地区) 4.78亿 4.98 3.07亿 8.51 64.18
其他地区分支机构(地区) 2.99亿 3.11 1.35亿 3.75 45.33
上海(地区) 2.90亿 3.02 1.85亿 5.12 63.69
北京(地区) 1.16亿 1.21 6257.00万 1.73 54.04
江苏(地区) 1.09亿 1.13 5287.00万 1.47 48.62
重庆(地区) 1.01亿 1.05 6157.00万 1.71 61.13
四川(地区) 6512.00万 0.68 3594.00万 1.00 55.19
福建(地区) 5243.00万 0.55 2215.00万 0.61 42.25
湖北(地区) 4186.00万 0.44 1374.00万 0.38 32.82
山东(地区) 4121.00万 0.43 1317.00万 0.36 31.96
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
财富管理(行业) 20.03亿 47.87 10.65亿 46.95 53.18
机构客户(行业) 5.37亿 12.83 3.67亿 16.18 68.36
资产管理(行业) 5.08亿 12.15 1.78亿 7.86 35.07
企业融资(行业) 4.58亿 10.95 2.19亿 9.66 47.85
投资交易(行业) 4.28亿 10.23 3.94亿 17.36 92.02
股权投资(行业) -5497.00万 -1.31 4507.00万 1.99 -81.99
─────────────────────────────────────────────────
公司本部及子公司(地区) 33.61亿 80.34 11.97亿 75.61 35.62
广东(地区) 2.10亿 5.02 9678.00万 6.11 46.09
浙江(地区) 1.83亿 4.37 1.07亿 6.78 58.75
其他地区分支机构(地区) 1.14亿 2.74 3812.00万 2.41 33.31
上海(地区) 1.12亿 2.69 6384.00万 4.03 56.80
北京(地区) 4513.00万 1.08 2134.00万 1.35 47.29
江苏(地区) 4196.00万 1.00 1520.00万 0.96 36.22
重庆(地区) 3801.00万 0.91 2012.00万 1.27 52.93
四川(地区) 2451.00万 0.59 1049.00万 0.66 42.80
福建(地区) 2008.00万 0.48 665.00万 0.42 33.12
山东(地区) 1728.00万 0.41 380.00万 0.24 21.99
湖北(地区) 1594.00万 0.38 264.00万 0.17 16.56
─────────────────────────────────────────────────
【3.前5名客户营业收入表】 暂无数据
【4.前5名供应商采购表】 暂无数据
【5.经营情况评述】
截止日期:2025-12-31
●发展回顾:
一、报告期内公司从事的业务情况
财富管理业务集群：向零售客户提供经纪和投资顾问服务赚取手续费及佣金，代客户持有现金赚取利息
收入，及代销公司及其他金融机构开发的金融产品赚取手续费；从融资融券业务、股票质押式回购交易、约
定购回式交易和上市公司股权激励行权融资业务赚取利息收入。
企业融资业务集群：为企业客户、政府客户提供股权融资、债务融资、并购融资、新三板与结构融资、
资产证券化、财务顾问等一站式直接融资服务赚取手续费及佣金。
机构客户业务集群：为各类机构客户提供投资研究、托管、定制化金融产品和一揽子解决方案、债券分
销等综合化服务，赚取手续费及佣金。
投资交易业务集群：在价值投资、稳健经营的前提下，从事股票、债券、衍生品等多品种投资和交易，
赚取投资收入。
资产管理业务集群：为机构和个人客户提供各类券商资产管理服务、基金资产管理服务，赚取管理及顾
问费。
股权投资业务集群：从私募股权投资融资和另类投资业务获得收入。
二、报告期内公司所处行业情况
2025年，在党中央坚强领导下，我国经济在多重挑战中保持平稳运行，全年经济增长5%，经济总量突破
140万亿元。新质生产力加快培育，产业结构持续向优，高技术产业增长强劲，重点领域风险化解取得积极
进展，高质量发展取得新成效，经济韧性和发展活力进一步显现。人工智能大模型等技术创新成果引发广泛
关注，人形机器人等前沿领域产业化进程稳步提速，为经济结构优化升级提供了新的动力。
中央与监管明确加快建设一流投资银行和投资机构，鼓励以功能性发挥为主线做大做强。证券行业格局
加速重塑，头部集中度增强，前十券商资产规模、收入利润均占全行业的50%以上；差异化发展特征更加突
出，领先券商聚焦服务创新与国际布局，借并购重组增强资本实力和综合金融服务能力，而中小券商立足资
源禀赋深耕细分领域，构筑特色竞争力，行业生态呈现多元发展态势。
三、经营情况讨论与分析
2025年，公司在党委及董事会坚强有力的领导下，深入贯彻落实中央金融工作会议、中央经济工作会议
精神，保持战略定位，突出功能定位，深化业务转型，夯实发展基础。全年公司实现营业收入108.52亿元，
同比增长13%；实现归母净利润37.24亿元，同比增长22%。公司主要业务板块包括财富管理业务集群、企业
融资业务集群、机构客户业务集群、投资交易业务集群、资产管理业务集群及股权投资业务集群。
1、财富管理业务集群
公司财富管理业务集群主要包括零售业务、融资融券业务、股票质押业务、期货经纪业务及海外财富管
理及经纪业务。
2025年，该业务集群实现收入60亿元，占比55%。
市场环境
2025年，A股市场主要指数全线上涨，上证指数上涨18.41%，深证成指上涨29.87%，创业板指上涨49.57
%。全年A股总成交额420万亿元，日均成交额1.73万亿元。
截至2025年末，全市场融资融券余额25406.82亿元，较上年末增加36.26%。其中，融资余额25241.56亿
元，较上年末增加36.14%；融券余额165.26亿元，较上年末增加58.33%。根据中国期货业协会公布数据，20
25年全国期货市场累计成交量95.29亿手，同比增长17.72%；累计成交额765.91万亿元，同比增长23.75%。
2025年，香港恒生指数上涨27.77%，香港恒生科技指数上涨23.45%。市场活跃度方面，2025年港股日均
成交金额2150亿港元，同比上升63.13%。
经营举措和业绩
（1）零售业务
2025年，公司零售业务遵循“客户-资产-收入”的核心逻辑，践行“以客户为中心，以专业为根基”的
发展理念，坚持价值创造导向，坚持客户基础建设，聚焦新开户拓展及客户有效转化，加强队伍基础建设，
持续提升客户专业服务能力，不断推动财富管理业务高质量发展。公司践行“金融为民”理念，积极打造特
色财富投教品牌，全年开展投教活动2600余场，荣获社会各界表彰奖项22项。
根据中国证券业协会最新数据，截至2025年三季度末，公司证券经纪业务净收入、代理买卖证券净收入
排名较上年提升1位，代理买卖证券净收入市场份额与上年基本持平。截至2025年末，公司客户总数716.5万
户，较上年末增长11%；新开户76.2万户，同比增长18%；客户总资产1.64万亿元，较上年末增长20%。
公司始终坚持以投资者为本，根植金融产品质量，强化专业能力建设，提升客户持有体验。
公司以“全品类覆盖+严标准准入”为原则，严选全策略产品，构建“基础层-优选层-场景层”全品类
分层货架；聚焦客户需求和市场热点，实现产品精准化供给；依托一池“金阳光优选池”、一讲堂“配置大
讲堂”和一平台“汇智盈平台”的建设，加大长期投资陪伴。截至2025年末，公司非货基金保有规模647.32
亿元，较上年末增长57.41%。2025年，公司累计代销金融产品规模222.82亿元，同比上升8.86%，代销收入
同比增长32.3%。
公司积极推动买方投顾服务，证券投顾“金阳光投顾”深挖专业价值，重点打造“组合类、资讯类、工
具类”三大产品体系，以“全E投”“全明星”“金算法”为代表的核心产品为客户场内证券交易提供高质
量服务，服务客户资产突破1000亿元，收入同比增长157%。基金投顾“金阳光管家”紧密契合全年市场走势
，成功构建覆盖货币、固收、权益及全球资产等多元类别的16只标准基金组合，充分满足了中小投资者多样
化的资产配置需求，基金投顾规模同比增长133.62%，投资者盈利占比突破92%，平均保有天数354天，有效
引导投资者树立了理性投资与长期投资理念。
公司持续深化“以投资者为本”的财富管理品牌建设，“金阳光投顾”“金阳光管家”“金阳光优选池
”“金算法”等品牌分别荣获中国证券报、上海证券报、证券时报、财联社、中国基金报等授予的最佳财富
管理品牌、最佳ETF服务奖、最佳私募服务奖、基金投顾新锐金牛奖、财富管理数智创新奖等10余项行业荣
誉，专业财富管理服务体系获得投资者认可。
（2）融资融券业务
2025年，融资融券业务践行“客户-资产-收入”的发展逻辑，丰富客户服务模式，夯实客户发展基础，
有效抢抓市场发展机遇，实现客户数、余额、收入同步增长。公司严格落实监管要求，优化合规风控管控机
制，持续提升资产质量，全年无新增风险。截至2025年末，公司融资融券余额543.86亿元，较上年末增加31
.71%，整体维持担保比例为265.81%。
（3）股票质押业务
2025年，公司在确保风险可控的情况下开展股票质押业务。截至2025年末，公司股票质押余额19.37亿
元，其中公司自有资金股票质押余额3.70亿元，较上年末减少5.70亿元。公司股票质押自有资金出资待履约
项目的加权平均履约保障比例为293.58%，存量项目安全边际较高。
（4）期货经纪业务
公司主要通过全资子公司光大期货开展期货经纪业务。2025年，光大期货坚守金融服务实体经济本源，
持续推进传统经纪业务向专业化、数字化、生态化方向转型，资产管理和风险管理等创新业务转型提质增效
显著，高质量发展根基进一步巩固。光大期货2025年全年日均保证金规模341.25亿元，交易额市场份额1.43
%。在上交所股票期权累计成交量份额1.31%，在32家开展股票期权业务的期货公司中，成交量排名第6位。2
025年，光大期货获得期货日报颁发的“中国最佳期货公司”“最佳商品期货产业服务奖”“最佳金融期货
服务奖”等多项殊荣。
光大期货长期以来始终站在落实国家乡村振兴战略一线，立足期货行业特色，切实履行金融央企责任担
当，年内先后荣获郑州商品交易所“保险+期货”优秀项目、权威媒体评选的“2025中国优秀乡村振兴期货
公司君鼎奖”“最佳全面乡村振兴及社会责任公益奖”等荣誉。光大期货充分利用风险管理手段，扎扎实实
为实体企业、农户农企提供专业帮扶及管理工具，切实保障实体企业和农企农户利益，持续深耕服务实体、
服务“三农”主基调，坚守金融工作的政治性、人民性、专业性。
（5）海外财富管理及经纪业务
公司主要通过香港子公司开展海外财富管理及经纪业务。截至2025年12月末，香港子公司证券经纪业务
客户总数14.2万户，零售客户资产总值约683亿港元，同比增长18.37%，财富管理产品数量突破3640只。202
5年，香港子公司荣获《彭博商业周刊/中文版》“年度证券公司-卓越大奖”和“财富管理平台-卓越大奖”
、《亚洲金融》“香港最佳券商”等多个奖项。
2026年展望
2026年，公司零售业务将聚焦拓客增收，坚持客户导向，推动互联网展业模式创新突破，做大客户基础
盘，不断夯实营收基本盘；进一步整合资源，构建以客户保值增值为核心的服务体系，强化投资者教育宣传
，持续打造特色投教品牌，推动公司财富管理业务深度转型。公司将持续丰富产品矩阵与服务，扩充工具类
证券投顾产品及多维金融产品矩阵，满足客户交易和配置需求；深化服务模式转型，打造“三笔钱”场景化
配置方案，持续深化从销售到顾问服务的转型；强化科技赋能，逐步建立智能投顾服务品牌，提升服务效率
与体验。融资融券业务将坚持做大做强客户发展基础，提升客户精细化服务水平，加强金融科技运用，持续
做好风险经营，不断推进业务高质量发展。股票质押业务将严格遵守监管要求，坚持以服务实体经济为宗旨
，持续发挥综合服务价值。光大期货将围绕转型攻坚核心目标，系统推动各业务板块提质升级，着力构筑多
元化增长格局，以数字化转型为核心推动科技与业务深度融合，为公司可持续发展注入新动能。海外财富管
理及经纪业务将持续夯实财富管理业务基本盘，充分发挥业务特色和全牌照优势，提升品牌影响力和平台赋
能水平，推动线上系统数字化建设，优化资源精准配置，增强客户粘性，强化长尾、富裕、高净值客户分层
分级服务。
2、企业融资业务集群
企业融资业务集群主要包括股权融资业务、债务融资业务、海外投资银行业务和融资租赁业务。
2025年，该业务集群实现收入9亿元，占比8%。
市场环境
2025年，A股股权融资市场总募资金额10826亿元，总募资家数332家。其中，IPO融资规模1318亿元，IP
O项目数116家。融资额大幅增长主要依赖于上市银行集中补充资本，一级市场整体审核节奏保持稳健。证券
公司承销债券金额总计15.97万亿元。香港市场IPO新上市公司114家，首发募资金额2856.93亿港元。
经营举措和业绩
（1）股权融资业务
面对新的政策环境和充满挑战的市场环境，公司股权融资业务加强功能性发挥，紧密围绕国家战略产业
，深化对关键产业领域的研究，进一步增强服务现代产业的能力，全力推动项目高效执行。公司持续加大协
同作战力度，不断深化并强化项目储备工作，积极拓宽业务渠道，致力于更好地服务公司客户，助力实体经
济企业实现融资需求。
2025年，公司完成股权融资项目数5家，助力2家IPO客户及3家再融资客户完成融资；股权融资金额17.1
2亿元，同比增长57.06%，其中IPO融资金额7.84亿元，再融资金额9.27亿元；公司完成3单并购重组业务。
截至2025年12月末，公司在审IPO项目数6家。
（2）债务融资业务
2025年，公司债务融资业务深入执行中央关于金融工作的指导方针，维护金融工作的政治导向和为民服
务的宗旨，始终围绕实体经济的发展需求，债务融资服务实体经济规模941.65亿元、同比增长9.33%，支持
科技产业融资规模282.34亿元，支持绿色产业融资规模180.91亿元，支持乡村振兴相关主题债券（含乡村振
兴、革命老区、三农主题债）融资规模31.90亿元。公司继续服务于金融“五篇大文章”，打造了多个亮点
项目。其中，“首创水务REIT”是全国首单以水务资产为基础资产的持有型不动产ABS产品；“东道16号2期
项目”为市场首单绿色个人消费金融ABS；“25光大金租绿债01”是光大金租首单绿色金融债券，也是在卢
森堡证券交易所挂牌的首只非银金融机构境内绿色债券。公司荣获2025年度同花顺最佳债券承销和区域最佳
债券承销大奖。
2025年，公司债券承销项目数量1747单，债券承销金额4154.79亿元。其中，资产支持证券承销金额524
.26亿元，市场份额2.79%，行业排名第8位。
公司主要债券种类的承销金额、发行项目数量
（3）海外投资银行业务
公司主要通过香港子公司开展海外投资银行业务。截至2025年12月末，香港子公司累计完成9个IPO股权
承销项目、1个IPO保荐项目、1个债权承销项目、3个合规顾问项目。跨境服务取得突破，完成果下科技港股
IPO，承销规模4.5亿港元。
（4）融资租赁业务
公司主要通过控股子公司光大幸福租赁开展融资租赁业务。2025年，光大幸福租赁继续加强项目管理及
资产回收，优化负债结构。
2026年展望
2026年，股权融资业务将以扩大项目储备为抓手，以提升服务民营及实体经济能力为导向，通过深化投
融资联动，全面开拓业务增长新渠道。债务融资业务将继续积极响应政策号召、深化服务实体经济，加大协
同协作力度、发力增量项目营销，从基础设施REITs业务出发扩展多元业务。海外投资银行业务将进一步发
挥直接融资平台功能，持续加强战略客户合作，深化资本市场业务承揽布局，强化协同联动，推动境内外一
体化发展。
3、机构客户业务集群
机构客户业务集群主要包括投资研究业务、资产托管及外包业务、金融创新业务及海外机构交易业务。
2025年，该业务集群实现收入11亿元，占比10%。
市场环境
2025年，随着公募基金费率改革，降佣降费举措落地，公募基金交易佣金总量下降，行业竞争加剧，券
商机构业务加速转型，提升研究质量，增强综合服务能力，以应对行业竞争态势，满足机构客户需求。2025
年，资本市场情绪修复、资金回流权益市场，带动私募证券投资基金行业步入复苏通道，呈现减量提质、发
行回暖、规模回升的良性发展格局。根据中国证券投资基金业协会数据，截至2025年末，私募证券投资基金
管理人数量7531家，全年新备案产品数量12785只，同比增长超100%；私募证券投资基金总规模增长至7.08
万亿元，同比增长超35%。
经营举措和业绩
（1）投资研究业务
2025年，公司投资研究业务聚焦经济形势与市场热点，深耕政策分析与经济研判，以高频次发声传递光
大研究观点，为资本市场的高质量发展与稳健前行注入专业力量。公司加速推进专业研究队伍建设，通过有
特色、有深度的研究，持续提升服务客户与市场的能力。2025年，公司共举办大型上市公司交流会4次，电
话会议888场，完成研究报告4646篇，开展路演、反路演25735次，联合调研779场。截至2025年12月末，公
司研究跟踪A股上市公司732家，海外上市公司198家，市场影响力不断提升。
（2）资产托管及外包业务
2025年，公司资产托管及外包业务秉持为机构客户提供专业、高效、美好服务的理念，持续强化合规经
营与风险管控，严格落实各项监管要求，不断提升专业运营能力，充分发挥机构业务基础设施服务功能。截
至2025年末，公司私募证券投资基金存续托管只数券商排名相较2024年末前进两位，升至第13名；公募及私
募基金托管规模749.91亿元，同比增长37.18%；私募基金外包规模1475.46亿元，同比增长18.65%。
（3）金融创新业务
2025年，公司严格落实监管政策要求，结合市场运行环境，持续健全合规与风险管理机制，在风险可控
的前提下有序推进收益互换、场外期权及收益凭证等业务开展。公司持续推进相关系统优化与功能完善，不
断提升交易支持与风险管理能力，进一步增强对机构客户资产配置与风险管理需求的服务水平。报告期内，
公司持续拓展做市业务布局，新增多只ETF做市标的，实现沪深交易所ETF期权品种、56只ETF基金以及中国
金融期货交易所全部股指期权品种的覆盖。公司持续提升报价连续性与稳定性，增强市场流动性供给能力，
较好履行交易所做市商职责，获得上海证券交易所2025年度股票期权主做市商年度综合A评价、深圳证券交
易所2025年度股票期权主做市商年度综合“良好”评价、深市基金2025年度流动性服务年度综合A级评价。
（4）海外机构交易业务
公司主要通过香港子公司开展海外机构交易业务。截至2025年12月末，海外机构交易业务平稳发展，不
断加强在一级和二级市场的业务拓展，并已与多家头部资产管理公司达成合作。
2026年展望
2026年，投资研究业务将聚焦市场需求，持续打造特色研究领域，提高机构客户覆盖，提升研究能力和
市场影响力，实现与财富、投行、投资等业务条线的深度协同，提升综合服务能力。资产托管及外包业务将
继续深化托管外包牌照运用，进一步提升私募托管外包、公募托管服务水平，强化业务协同能力扩大客户覆
盖，坚守合规风控底线保障运营安全，推动科技赋能实现降本增效，稳步提升业务价值贡献。金融创新业务
将围绕市场变化与监管导向，持续丰富产品体系，稳步拓展交易标的范围，进一步提升交易执行效率与风险
对冲能力。公司将完善从交易支持、风险管理到客户服务的全流程体系，更好满足客户资产配置与风险管理
需求。做市业务方面，公司将稳步扩大标的覆盖范围，持续优化技术与系统支持能力，提升报价质量与响应
效率，进一步增强做市业务市场竞争能力。海外机构交易业务将持续推动重点客户的开拓维护，通过业务协
同不断加强与资产管理公司合作深度。
4、投资交易业务集群
投资交易业务集群包括权益自营投资业务和固定收益自营投资业务。
2025年，该业务集群实现收入13亿元，占比12%。
市场环境
2025年，A股主要指数上涨，市场盈利预期改善，投资环境回暖。2025年，债券市场呈震荡格局，行情
演绎快速，债券市场生态面临深刻变革。
经营举措和业绩
（1）权益自营投资业务
2025年，公司权益自营投资业务立足绝对收益导向，严守风险底线，积极应对结构性机遇与挑战，通过
丰富和迭代多种投资策略、多元化资产配置以及持续动态组合管理，实现了创造绝对收益、投资规模稳步增
大、风险可控和业绩同比明显改善等多重目标。
（2）固定收益自营投资业务
2025年，公司固定收益自营投资业务始终坚持以绝对收益为目标导向，通过精细化管理持续扩大业务规
模，丰富投资策略，严控各类风险。公司逐步建立涵盖宏观经济、货币政策、信用利差和衍生品定价的立体
化研究体系，不断夯实固收领域的投研基础。面对收益率波动上行的挑战，公司稳中求进，保持业绩韧性，
通过优化资产结构、丰富投资策略和适度扩大规模，努力平滑市场波动对业绩的影响，整体经营情况良好。
2026年展望
2026年，权益自营投资业务将始终锚定绝对收益目标，坚守稳健投资理念，持续精进并完善投资方法论
，进一步丰富和迭代投资策略，深度挖掘多元投资机会，稳步扩大投资规模，推进多资产配置与多策略协同
深化的业务布局，努力实现投资能力和投资业绩的共同提升。固定收益自营投资业务将继续坚持绝对收益导
向，持续加强投研能力建设，不断夯实投研基础，提升投资交易能力。加强市场研判，密切跟踪市场变化，
不断完善投资策略，丰富投资交易品种。始终坚持业务发展服务实体经济、服务国家战略的理念，加大对实
体经济主体债券投资力度。
5、资产管理业务集群
资产管理业务集群包括资产管理业务、基金管理业务和海外资产管理业务。
2025年，该业务集群实现收入12亿元，占比11%。
市场环境
2025年，高质量发展已经成为资产管理行业的主线，行业机构纷纷抓住市场机遇、积极丰富产品体系，
适配实体经济与居民财富管理的多元需求。资管新规私募整改与参公大集合规范工作迎来收尾之年，主动管
理能力与差异化特色成为资管机构竞逐的核心竞争力。根据中国证券投资基金业协会发布的数据，截至2025
年末，公募基金资产管理规模37.71万亿元，较2024年末增长4.89万亿元，增幅14.89%。
经营举措和业绩
（1）资产管理业务
公司主要通过全资子公司光证资管开展资产管理业务。2025年以来，光证资管平稳完成存量参公大集合
变更管理人等规范工作，回归聚焦私募资产管理业务发展轨道。立足于客户需求，光证资管努力开拓市场，
积极拓展投资策略，丰富产品布局，持续增强与核心客户的合作粘性，
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