经营分析☆ ◇601799 星宇股份 更新日期：2026-03-28◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.前5名客户营业收入表】【4.前5名供应商采购表】
【5.经营情况评述】
【1.主营业务】
汽车(主要是乘用车)车灯的设计、开发、制造和销售
【2.主营构成分析】
截止日期:2025-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
车灯(产品) 143.62亿 94.14 29.01亿 96.78 20.20
其他业务(产品) 6.79亿 4.45 3127.31万 1.04 4.61
控制器(产品) 2.16亿 1.41 6025.73万 2.01 27.96
─────────────────────────────────────────────────
境内销售(地区) 139.44亿 91.39 29.38亿 98.02 21.07
其他业务(地区) 6.79亿 4.45 3127.31万 1.04 4.61
境外销售(地区) 6.34亿 4.16 2311.10万 0.77 3.65
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2025-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
汽车零部件(产品) 64.67亿 95.71 12.82亿 98.49 19.83
其他(产品) 2.90亿 4.29 1969.25万 1.51 6.80
─────────────────────────────────────────────────
境内销售(地区) 64.54亿 95.51 13.05亿 100.19 20.22
境外销售(地区) 3.04亿 4.49 -248.41万 -0.19 -0.82
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
汽车零部件(行业) 125.37亿 94.60 25.00亿 97.83 19.94
其他业务(行业) 7.16亿 5.40 5555.90万 2.17 7.76
─────────────────────────────────────────────────
车灯(产品) 124.54亿 93.97 24.82亿 97.12 19.93
其他业务(产品) 7.16亿 5.40 5555.90万 2.17 7.76
控制器(产品) 6718.10万 0.51 1758.82万 0.69 26.18
三角警告牌(产品) 1531.32万 0.12 56.40万 0.02 3.68
─────────────────────────────────────────────────
国内(地区) 120.38亿 90.83 24.68亿 96.57 20.50
其他业务(地区) 7.16亿 5.40 5555.90万 2.17 7.76
国外(地区) 4.99亿 3.76 3213.77万 1.26 6.44
其他(补充)(地区) 78.06 0.00 65.91 0.00 84.44
─────────────────────────────────────────────────
直销模式(销售模式) 125.37亿 94.60 25.00亿 97.83 19.94
其他业务(销售模式) 7.16亿 5.40 5555.90万 2.17 7.76
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
汽车零部件(产品) 53.99亿 94.44 11.26亿 98.21 20.86
其他(产品) 3.18亿 5.56 2053.90万 1.79 6.46
─────────────────────────────────────────────────
境内销售(地区) 54.97亿 96.16 11.30亿 98.57 20.56
境外销售(地区) 2.19亿 3.84 1637.83万 1.43 7.47
─────────────────────────────────────────────────
【3.前5名客户营业收入表】
截止日期:2025-12-31
前5大客户共销售98.74亿元，占营业收入的64.70%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│客户名称 │ 营收额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│合计 │ 987405.34│ 64.70│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【4.前5名供应商采购表】
截止日期:2025-12-31
前5大供应商共采购29.90亿元，占总采购额的25.01%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│供应商名称 │ 采购额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│合计 │ 298969.06│ 25.01│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【5.经营情况评述】
截止日期:2025-12-31
●发展回顾:
一、报告期内公司从事的业务情况
（一）公司主要业务
公司专注于汽车（主要是乘用车）车灯的设计、开发、制造和销售，是我国领先的车灯总成制造商和综
合解决方案提供商之一。公司产品主要包括汽车前部车灯、后部车灯、其他车灯和控制器等，客户涵盖德国
大众、一汽-大众、上汽大众、梅赛德斯-奔驰、北京奔驰、德国宝马、华晨宝马、通用汽车、上汽通用、日
本丰田、一汽丰田、广汽丰田、日本日产、东风日产、广汽本田、东风本田、一汽红旗、奇瑞汽车、吉利汽
车、理想汽车、蔚来汽车、小鹏汽车、赛力斯、江淮汽车、北汽新能源及某国际知名新能源车企等多家国内
外汽车整车制造企业。
报告期内，公司主要业务未发生变化。
（二）公司经营模式
公司的生产经营活动主要围绕为整车制造商配套车灯项目展开，首先需要通过整车制造商的认证和评审
，成为其合格供应商。整车制造商拟开发新车型时，公司将参与该车型车灯项目的竞标，项目竞得后开始与
整车开发同步的车灯设计开发工作，通过数模设计、模具开发、样件试制、试验认可、工装样件认可（OTS
）、试生产、生产件批准程序（PPAP）等环节，最终实现产品的批量生产。在批量生产过程中，车灯生产和
供应将根据整车制造企业的生产和销售情况动态调整。
报告期内，公司主要经营模式未发生变化。
（三）公司业绩驱动因素
1、外部驱动因素：整车厂产量。公司生产的汽车灯具主要应用于新车配套，新车市场特别是中国新车
市场的发展对公司具有重大的影响，公司客户车型产量的增长是驱动公司业绩发展的主要因素。
2、内部驱动因素：公司技术、管理、产能等综合能力的提升。为满足客户对车灯产品不断升高的技术
、质量、成本、交付和服务等要求，公司需不断提升综合能力；为应对车灯项目数量和订单数量的增长，公
司需适时进行产能扩张；以此构建较强的市场竞争能力，获取更多优质的客户项目和订单。
作为车灯系统综合解决方案提供商，公司具有强大的车灯设计、开发和制造垂直一体化能力，是中国汽
车工业协会灯具委员会副理事长单位、汽车信号灯具强制性国家标准整合工作组组长单位和国际汽车照明和
光信号委员会中国委员会副主席单位。
二、报告期内公司所处行业情况
公司主要产品为汽车车灯，属于汽车零部件行业，其周期基本与汽车行业的周期同步。根据中国汽车工
业协会数据，2025年我国汽车产销分别完成3,453.1万辆和3,440万辆，同比分别增长10.4%和9.4%，产销量
再创新高，我国汽车年产销量已连续17年稳居全球第一；乘用车产销分别完成3,027万辆和3,010.3万辆，同
比分别增长10.2%和9.2%，首次超过3000万辆规模；新能源汽车年产销首次突破1,600万辆，占汽车总销量的
47.9%。新能源汽车的蓬勃发展推动汽车行业向电动化和智能化的方向快速转型。
当前，汽车车灯在汽车智能化浪潮及车灯技术迭代的基础上快速向智能视觉系统进化。智能视觉系统主
要包括前部车灯、后部车灯及内外饰车灯，主要技术升级方向为智能化与交互化，通过电子硬件与软件算法
的融合提供更多智能化体验和情绪价值。前部车灯方面，ADB前照灯、HD-ADB投影前照灯提升了驾驶安全性
，对于驾驶员和道路交通参与者的安全和体验均有明显改善；DLP投影前照灯为驾驶员和道路交通参与者提
供更丰富的智能体验和场景交互。后部车灯方面，动态数智化尾灯包括但不限于贯穿式造型和显示功能，兼
顾美观造型外，在道路安全预警和信息交流方面也有明显优化。内外饰车灯方面，新产品更加注重智能化、
情感化的交流，营造车内外更具人文关怀和情感表达的氛围，有利于调节驾驶员和乘客的精神状态及提升交
通参与者的体验感。
随着汽车车灯持续向智能化和个性化发展，整车制造商和消费者越来越重视汽车车灯给车辆带来的品牌
辨识度和美观度，汽车车灯已成为消费者车型选择的重要影响因素。
汽车车灯技术的持续进步、消费者对车灯更智能、更安全及提供情绪价值的增量需求、汽车产销量的稳
中有升，为公司的业务发展提供了广阔的行业市场空间。
三、经营情况讨论与分析
报告期内，在董事会的领导下，通过管理层和全体员工的共同努力，公司实现营业收入152.57亿元，同
比增长15.12%，实现归属于上市公司股东的净利润16.24亿元，同比增长15.32%。
报告期内，公司重点推进了以下经营工作：
1、2025年公司承接了88个车型的车灯研发项目，实现了60个车型的项目批产，部分项目在市场上引发
高度关注，充分展示了公司作为领先的车灯解决方案提供商的综合实力。优质新项目的研发和批产为公司未
来发展提供了强有力的保障。
2、持续推进“产品研发一体化、供应链一体化、业财一体化、智能制造一体化”的数智化转型。报告
期内，公司通过“智能制造能力成熟度四级”认证等荣誉，数智化转型成果得到充分肯定。
3、全员维护质量生命线，质量铸魂，体系强基，整合以IATF16949为基础的各类管理体系，持续打造更
高效的运营体系，努力达成客户满意。
4、加强新技术研发和应用，致力于成为感知、照明、显示、投影和控制一体化系统解决方案的领先供
应商，包括但不限于：
1)智能照明与感知融合系统：持续推进基于DLP数字光处理、MicroLED等先进技术的智能前照灯及系统
的迭代研发及应用；
2)像素化表面交互显示系统：深化MiniLED、OLED技术在尾灯、交互灯等场景的迭代开发及应用；
3)智能数字化外观部件：基于创新材料和表面处理工艺，集成照明、显示与传感功能的一体化智能前脸
格栅的创新研发；
4)核心电控与系统集成：自主研发新一代区域控制单元、车灯控制器及高性能驱动器（ZCU/LCU/HCM/RC
M/LDM）及融合多源感知信号的车灯自闭环系统的研发和应用；
5)智能交互与移动美学场景：推动智能车灯与整车造型动态美学的深度融合，面向不同驾驶场景之间的
灯光通讯与安全警示应用，打造差异化用户体验与品牌情感连接。
5、打造内部人才梯队、引进行业优秀人才、完善激励机制，进一步提升团队的创造力和工作积极性，
为公司的持续发展奠定好人才基础。
6、在当前激烈的竞争环境下继续发扬艰苦奋斗、勤俭节约的作风，推进文化落地，将文化力转化为生
产力，围绕公司战略和经营计划开展工作，齐心协力、全力以赴达成公司经营目标。
四、报告期内核心竞争力分析
（一）以人为本的企业文化
公司一直践行“爱、感恩、责任”的家文化，坚持以人为本，打造了一支朝气蓬勃、团结向上、吃苦耐
劳、责任为本的优秀团队，员工对企业文化的高度认可是公司实现可持续发展的根本。
（二）客户信赖的合作关系
公司始终坚持以一流的质量、一流的服务、一流的效率向客户提供符合要求的一流的产品，作为自主品
牌车灯代表企业，公司积累了包括欧美系、日系、传统自主品牌及造车新势力等丰富的整车客户资源，并与
客户保持了紧密的合作关系，是众多客户信赖的合作伙伴。
（三）成熟的产品同步研发体系
车灯供应商需要参与到整车制造商新车型的同步开发，公司目前拥有包括车灯产品、汽车电子、工艺装
备、模具等设计开发能力以及国家认可的实验室，形成了完整的自主研发体系，能够快速响应和满足客户需
求。
（四）良好的成本控制能力
当前国内汽车市场竞争日趋激烈，汽车和汽车零部件企业成本压力持续增大，公司的垂直一体化能力为
公司带来相对的成本优势。良好的成本控制能力有利于公司抓住中国汽车产业电动化、智能化及国产替代的
市场机遇，争取到更多的高质量的客户和项目，实现客户结构和产品结构的进一步优化升级。
●未来展望:
(一)行业格局和趋势
1、行业格局
我国汽车灯具行业的市场份额主要集中于少数行业领先者，由于整车制造商对汽车车灯技术、质量、成
本、交付和服务的要求非常严格，通常选择成熟、合作稳定的供应商，导致了汽车灯具行业少数领先企业占
据了较大的市场份额。伴随着汽车行业电动化和智能化的发展，其他领域的企业跨界进入车灯行业，同时车
灯企业跨行业的合作越来越多，会进一步加剧行业的竞争。
2、行业趋势
伴随着新能源汽车的蓬勃发展，汽车车灯已从传统的汽车功能安全件转向电子化和智能化的高技术含量
零部件。例如，在安全性方面，防眩目更精准的ADB/HD-ADB前照灯通过电子部件与软件算法的赋能，较大程
度地提升了分辨率、实现精准照明的效果。在交互性方面，DLP投影前照灯为驾驶员和道路交通参与者提供
更丰富的智能体验和场景交互；前格栅显示面板和显示化尾灯的ISD智能交互显示系统，可通过信息显示完
成其他道路交通者与驾驶员的交互。车灯已成为消费者选择车型的重要考量因素，是新车的核心卖点之一。
(二)公司发展战略
公司坚持以内生成长为主的发展战略，围绕文化、机制、资源、垂直一体化等核心竞争力，发挥自身优
势、满足客户需求、不断打造差异化竞争优势。
公司坚持长期主义，专注车灯主业，继续聚焦优势资源，巩固在乘用车车灯市场的竞争优势，通过加深
与现有客户关系、提升车灯技术、优化产品结构、开拓新兴客户、优化国际市场布局等措施，实现业务成长
，巩固车灯行业领先地位。
公司积极发展汽车电子业务，将依托现有车灯及车灯电子的研发基础，搭建汽车电子研发综合平台，完
善软硬件设施，推进汽车电子技术等方向的研发及应用落地进程，为公司持续发展打好基础。
公司基于在光学、机械、电子、软件、材料等领域的技术积淀和智能制造能力，积极探索智能机器人零
部件领域，寻求更多发展机遇。
公司以价值创造为导向，挖掘数智化变革成果价值，通过数智化进一步提升业务协同效率和决策效率，
促进业务管理从流程驱动向数据驱动转变；持续开展供应商数智化赋能，提升供应链管理水平。
(三)经营计划
根据内外部经营环境及公司战略，公司遵循“铸就卓越品质、深化全球布局、赋能人才成长、驱动智慧
未来”的经营宗旨，开展如下工作：
1、全员维护质量生命线，质量铸魂，体系强基，基于以IATF16949为基础的综合管理体系，持续推动技
术创新、项目流程优化、产品品质改善，通过数智化赋能，提升体系能力，实现高效运营和客户满意。
2、深化全球布局，积极拓展海外市场，稳定提升海外工厂运营效能，持续提升国际竞争力。
3、优化人才队伍，落实全员绩效，建立有竞争力的激励机制，提升团队工作积极性和创造性，提高公
司管理效率。
4、持续深入推进“产品研发一体化、供应链一体化、业财一体化、智能制造一体化”的数智化转型，
为打造高品质、高效率、高科技的竞争优势，成为让员工信赖，客户满意并践行社会责任的智慧星宇而努力
。
5、继续发扬艰苦奋斗、勤俭节约的作风，推进文化落地，将文化力转化为生产力，围绕公司战略和经
营计划开展工作，齐心协力、全力以赴达成公司全年经营目标。
(四)可能面对的风险
1、汽车行业波动的风险
目前全球及中国经济增长前景具有较大不确定性，将直接影响汽车终端消费。公司主营业务是为整车制
造企业提供配套的车灯产品，其生产和销售规模直接受到整车产销规模的影响，如果汽车行业整体下滑，将
对公司的生产经营产生不利影响。
2、技术研发和产品开发风险
伴随汽车行业的发展，汽车车灯技术需要不断更新进步，才能更好地满足整车制造企业及终端消费者的
需求。如果公司的技术研发方向与行业的技术发展潮流、市场需求变化趋势出现偏差，或者滞后于技术发展
潮流和市场需求变化，将会使公司在竞争中处于不利地位。同时，车灯产品开发的前期投入较大，如果配套
的整车车型销量不达预期，将面临前期投入收回困难的风险，进而对公司盈利造成不利影响。
3、客户集中度风险
车灯是专门为汽车整车配套生产的定制产品，由于汽车整车（特别是乘用车）制造行业的集中度较高，
行业内规模较大的企业有限，导致公司客户集中度相对较高。如果公司主要客户流失或其需求缩减，将对公
司的收入和利润水平产生较大影响。
4、毛利率下滑风险
随着汽车行业市场竞争日益激烈，整车制造商面临较大的成本竞争压力。公司作为汽车零部件制造商将
面临整车制造商成本压力的传导，可能导致业务毛利率下降。如果未来公司不能通过提升技术水平、增加高
端产品占比、发挥规模效应、持续降本增效等方式保证毛利率的提高和稳定，将面临毛利率下滑风险。
5、经营管理风险
随着业务不断发展，公司的资产规模和经营规模持续扩大，在经营管理、资源整合、市场开拓、人才培
养等方面都对公司管理层提出了更高的要求。如果公司不能持续提升管理水平、完善管理流程和内部控制制
度，将可能对公司运营带来一定的风险。
(五)其他
为落实国务院《关于进一步提高上市公司质量的意见》相关要求，响应上海证券交易所《关于开展沪市
公司“提质增效重回报”专项行动的倡议》，推动公司持续优化经营、规范治理和积极回报投资者，公司制
定了“提质增效重回报”行动方案。报告期内行动方案执行情况如下：
1、聚焦主营业务，不断提升经营质量：2025年，公司实现营业收入152.57亿元，同比增加15.12%；公
司归属于上市公司股东的净利润为16.24亿元，同比增加15.32%。
2、规范使用募集资金：公司严格按照相关法律法规和公司《募集资金管理制度》的规定管理、使用募
集资金，结合公司实际情况，审慎控制投资进度，按照轻重缓急的原则有序逐步实施募投项目。2025年，公
司2020年公开发行可转换公司债券募集资金项目投入19,263.75万元，累计已投入132,775.69万元。同时，
在保证募集资金安全、不影响募集资金项目正常运作的情况下，公司使用暂时闲置募集资金进行现金管理，
投资安全性高、流动性好、有保本约定的理财产品。公司于2025年10月29日召开第七届董事会第四次会议、
于2025年11月20日召开2025年第二次临时股东会，审议通过《关于2020年公开发行可转换公司债券募投项目
结项并将节余募集资金永久补充流动资金的议案》，同意公司将节余募集资金25,443.92万元（含利息收入
扣除手续费后净额，约占本次募集资金净额的17.07%，实际金额以资金转出当日专户余额为准）永久补充流
动资金。2026年2月，公司将募集资金专户余额合计23,384.45万元全部转入公司自有资金账户用于补充流动
资金并办理完毕相关资金专户的销户手续。
3、持续现金分红，注重股东回报：公司采取以现金为主、增加分红频次的方式，持续回报股东。2025
年，公司实施了2024年年度分红和2025年半年度分红。2026年3月19日，公司第七届董事会第七次审议通过2
025年年度利润分配预案，并提请股东会授权董事会全权处理2026年中期分红规划，相关议案将经公司股东
会审议通过后实施。
4、提升信息披露质量，加强投资者沟通：报告期内，公司严格按照相关法律法规的要求，认真贯彻落
实“真实、完整、准确、及时、公平”的信息披露原则，不断增强公司信息透明度。公司持续通过接待投资
者来访、上证e互动平台、投资者邮箱和投资者热线等多种途径开展、加强与投资者的双向沟通，以及定期
报告披露后的常态化业绩说明会、上交所组织的“我是股东—走进沪市上市公司”等投资者交流活动，让投
资者充分、深入了解公司经营业绩、业务发展、战略规划及公司所属行业情况等信息，促进公司与投资者之
间建立起长期、稳定的关系。
5、坚持规范运作，强化“关键少数”责任：报告期内，公司股东会、董事会、独立董事和管理层均严
格按照相关规定和要求规范运行。同时，公司积极组织董事、高级管理人员参与各类证券市场法律法规培训
，并积极配合和支持独立董事的工作，保证独立董事享有充分的知情权，为独立董事充分发挥参与决策、监
督制衡、专业咨询作用提供履职保障。
〖免责条款〗
1、本公司力求但不保证提供的任何信息的真实性、准确性、完整性及原创性等，投资者使
用前请自行予以核实，如有错漏请以中国证监会指定上市公司信息披露媒体为准，本公司
不对因上述信息全部或部分内容而引致的盈亏承担任何责任。
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