经营分析☆ ◇601799 星宇股份 更新日期:2025-04-02◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.前5名客户营业收入表】【4.前5名供应商采购表】
【5.经营情况评述】
【1.主营业务】
从事汽车(主要是乘用车)灯具的研发、设计、制造和销售。
【2.主营构成分析】
截止日期:2024-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
汽车零部件(行业) 125.37亿 94.60 25.00亿 97.83 19.94
其他业务(行业) 7.16亿 5.40 5555.90万 2.17 7.76
─────────────────────────────────────────────────
车灯(产品) 124.54亿 93.97 24.82亿 97.12 19.93
其他业务(产品) 7.16亿 5.40 5555.90万 2.17 7.76
控制器(产品) 6718.10万 0.51 1758.82万 0.69 26.18
三角警告牌(产品) 1531.32万 0.12 56.40万 0.02 3.68
─────────────────────────────────────────────────
国内(地区) 120.38亿 90.83 24.68亿 96.57 20.50
其他业务(地区) 7.16亿 5.40 5555.90万 2.17 7.76
国外(地区) 4.99亿 3.76 3213.77万 1.26 6.44
其他(补充)(地区) 78.06 0.00 65.91 0.00 84.44
─────────────────────────────────────────────────
直销模式(销售模式) 125.37亿 94.60 25.00亿 97.83 19.94
其他业务(销售模式) 7.16亿 5.40 5555.90万 2.17 7.76
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
汽车零部件(产品) 53.99亿 94.44 11.26亿 98.21 20.86
其他(产品) 3.18亿 5.56 2053.90万 1.79 6.46
─────────────────────────────────────────────────
境内销售(地区) 54.97亿 96.16 11.30亿 98.57 20.56
境外销售(地区) 2.19亿 3.84 1637.83万 1.43 7.47
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2023-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
汽车零部件(行业) 96.51亿 94.17 21.02亿 96.81 21.78
其他业务(行业) 5.98亿 5.83 6929.24万 3.19 11.59
─────────────────────────────────────────────────
车灯(产品) 95.99亿 93.66 20.91亿 96.32 21.79
其他业务(产品) 5.98亿 5.83 6929.24万 3.19 11.59
控制器(产品) 3494.51万 0.34 973.56万 0.45 27.86
三角警告牌(产品) 1697.21万 0.17 84.61万 0.04 4.99
─────────────────────────────────────────────────
国内(地区) 93.16亿 90.90 20.14亿 92.79 21.62
其他业务(地区) 5.98亿 5.83 6929.24万 3.19 11.59
国外(地区) 3.35亿 3.27 8727.22万 4.02 26.08
─────────────────────────────────────────────────
直销模式(销售模式) 96.51亿 94.17 21.02亿 96.81 21.78
其他业务(销售模式) 5.98亿 5.83 6929.24万 3.19 11.59
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2023-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
汽车零部件(产品) 41.61亿 94.05 --- --- ---
其他(产品) 2.63亿 5.95 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
境内销售(地区) 43.29亿 97.84 --- --- ---
境外销售(地区) 9564.41万 2.16 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
【3.前5名客户营业收入表】
截止日期:2024-12-31
前5大客户共销售88.39亿元,占营业收入的66.70%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│客户名称 │ 营收额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│合计 │ 883929.86│ 66.70│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【4.前5名供应商采购表】
截止日期:2024-12-31
前5大供应商共采购27.16亿元,占总采购额的29.25%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│供应商名称 │ 采购额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│合计 │ 271566.00│ 29.25│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【5.经营情况评述】
截止日期:2024-12-31
●发展回顾:
一、经营情况讨论与分析
报告期内,在董事会的领导下,通过管理层和全体员工的共同努力,实现营业收入132.53亿元,同比增
长29.32%,实现归属于上市公司股东的净利润14.08亿元,同比增长27.78%。报告期内,公司重点推进了以
下经营工作:
1、2024年公司承接了多家客户共69个车型的新品研发项目,实现了40个车型的项目批产;部分项目在
市场上引发高度关注,充分展示了公司作为领先的车灯解决方案提供商的综合实力。优质新项目的研发和批
产为公司未来发展提供了强有力的保障。
2、持续深入推进“产品研发一体化、供应链一体化、业财一体化、智能制造一体化”的数字化转型。2
024年公司荣获“两化融合管理体系升级版贯标AAA级优秀企业”、“江苏省五星级上云企业”、“2024年中
国轻工业数字化转型领跑者案例”等多项荣誉,数字化转型成果得到充分肯定。
3、全员维护质量生命线,质量铸魂,体系强基,整合以IATF16949为基础的各类管理体系,持续打造更
高效的运营体系,努力达成客户满意。
4、加强新技术研发和应用,包括但不限于:
(1)持续迭代基于MicroLED及相关控制技术的智能前照灯
(2)基于MiniLED、OLED及相关控制技术的像素式显示化交互灯
(4)灯具控制器HCM/RCM/LCU及感知车灯自闭环系统的研发
(5)车灯造型美学与智能交互融合的场景应用
5、打造内部人才梯队、引进行业优秀人才、完善激励机制,进一步提升团队的创造力和工作积极性,
为公司的持续发展奠定好人才基础。
6、在当前激烈的竞争环境下继续发扬艰苦奋斗、勤俭节约的作风,推进文化落地,将文化力转化为生
产力,围绕公司战略和经营计划开展工作,齐心协力、全力以赴达成公司经营目标。
二、报告期内公司所处行业情况
公司主要产品为汽车车灯,属于汽车零部件行业,其周期基本与汽车行业的周期同步。根据中国汽车工
业协会数据,2024年我国汽车产销分别完成3128.2万辆和3143.6万辆,同比分别增长3.7%和4.5%,产销量再
创新高,继续保持在3000万辆以上规模,我国汽车产销量已连续十六年位居全球第一。2024年乘用车产销分
别完成2747.7万辆和2756.3万辆,同比分别增长5.2%和5.8%,为稳住汽车消费基本盘发挥积极作用。2024年
,在政策利好、供给丰富、价格降低和基础设施持续改善等多重因素共同作用下,新能源汽车产销持续增长
,新能源汽车产销分别完成1288.8万辆和1286.6万辆,同比分别增长34.4%和35.5%,产销数量连续十年位居
全球第一。
随着汽车行业向电动化和智能化的方向快速转型,汽车车灯在智能化浪潮及底层技术迭代的基础上逐步
向智能视觉系统进化。智能视觉系统主要包括前灯系统、尾灯系统以及内外饰车灯系统,主要技术升级方向
为智能化与交互化,通过电子硬件与软件算法的融合提供更多智能化体验和情绪价值。前灯系统方面,ADB
前照灯、HD-ADB前照灯提升了驾驶安全性,对于驾驶员和道路交通参与者的安全和体验均有明显改善;DLP
投影前照灯为驾驶员和道路交通参与者提供更丰富的智能体验和场景交互。尾灯系统方面,动态数字化尾灯
包括但不限于贯穿式造型和显示功能,兼顾美观造型外,在道路安全预警和信息交流方面也有明显优化。内
外饰车灯系统方面,新产品更加注重智能化、情感化的交流,营造车内外更具人文关怀和情感表达的氛围,
有利于调节驾驶员和乘客的精神状态及提升交通参与者的体验感。
随着汽车车灯持续向智能化和个性化发展,整车制造商和消费者越来越重视汽车车灯给车辆带来的美观
度和品牌辨识度,汽车车灯日益成为消费者车型选择的重要影响因素。
汽车车灯技术的持续进步、消费者对车灯更智能、更安全及提供情绪价值的增量需求、汽车产销量的稳
中有升,为公司的业务发展提供了广阔的行业市场空间。
三、报告期内公司从事的业务情况
(一)公司主要业务
公司专注于汽车(主要是乘用车)车灯的设计、开发、制造和销售,是我国领先的汽车车灯总成制造商
和设计方案提供商之一,产品主要包括汽车前部灯具、后部灯具和内外饰车灯等。客户涵盖德国大众、一汽
-大众、上汽大众、戴姆勒、北京奔驰、德国宝马、华晨宝马、通用汽车、上汽通用、日本丰田、一汽丰田
、广汽丰田、日本日产、东风日产、广汽本田、东风本田、一汽红旗、奇瑞汽车、吉利汽车、理想汽车、蔚
来汽车、小鹏汽车、赛力斯、江淮汽车、北汽新能源及某国际知名新能源车企等多家国内外汽车整车制造企
业。
报告期内,公司主要业务即车灯业务未发生变化。
(二)公司经营模式
公司的生产经营活动主要围绕为整车制造商配套车灯项目展开,首先需要通过整车制造商的认证和评审
,成为其合格供应商。整车制造商拟开发新车型时,公司将参与该车型车灯项目的竞标,项目竞得后开始与
整车开发同步的车灯设计开发工作,通过数模设计、模具开发、样件试制、试验认可、工装样件认可(OTS
)、试生产、生产件批准程序(PPAP)等环节,最终实现产品的批量生产。在批量生产过程中,车灯生产和
供应将根据整车制造企业的生产和销售情况动态调整。报告期内,公司主要经营模式未发生变化。
(三)公司业绩驱动因素
1、外部驱动因素:整车厂产量。公司生产的汽车灯具主要应用于新车配套,新车市场特别是中国新车
市场的发展对公司具有重大的影响,公司客户车型产量的增长是驱动公司业绩发展的主要因素。
2、内部驱动因素:公司技术、管理、产能等综合能力的提升。为满足客户对车灯产品不断升高的技术
、质量、成本、交付和服务等要求,公司需不断提升综合能力;为应对车灯项目数量和订单数量的增长,公
司需适时进行产能扩张;以此构建较强的市场竞争能力,获取更多优质的客户项目和订单。
作为车灯系统综合解决方案提供商,公司具有强大的车灯设计、开发和制造垂直一体化能力,是中国汽
车工业协会灯具委员会副理事长单位、汽车信号灯具强制性国家标准整合工作组组长单位和国际汽车照明和
光信号委员会中国委员会副主席单位。
四、报告期内核心竞争力分析
(一)以人为本的企业文化
公司一直践行“爱、感恩、责任”的家文化,坚持以人为本,打造了一支朝气蓬勃、团结向上、吃苦耐
劳、责任为本的优秀团队,员工对企业文化的高度认可是公司实现可持续发展的根本。
(二)客户信赖的合作关系
公司始终坚持以一流的质量、一流的服务、一流的效率向客户提供符合要求的一流的产品,作为自主品
牌车灯代表企业,公司积累了包括欧美系、日系、传统自主品牌及造车新势力等丰富的整车客户资源,并与
客户保持了紧密的合作关系,是众多客户信赖的合作伙伴。
(三)成熟的产品同步研发体系
车灯供应商需要参与到整车制造商新车型的同步开发,公司目前拥有包括车灯产品、车灯电子、工艺装
备、模具等设计开发能力以及国家认可的实验室,形成了完整的自主研发体系,能够快速响应和满足客户需
求。
(四)良好的成本控制能力
当前国内汽车市场竞争日趋激烈,汽车和汽车零部件企业成本压力持续增大,公司的垂直一体化能力为
公司带来相对的成本优势。良好的成本控制能力有利于公司抓住中国汽车产业电动化、智能化及国产替代的
市场机遇,争取到更多的高质量的客户和项目,实现客户结构和产品结构的进一步优化升级。
五、报告期内主要经营情况
报告期内,公司实现营业收入132.53亿元,较上期增长29.32%,其中主营业务收入125.36亿元,较上期
增长29.89%。
同时,公司资产规模进一步提升,截至报告期末,公司总资产169.44亿元,较期初增长14.69%,归属于
上市公司股东的净资产101.77亿元,较期初增长11.39%。
●未来展望:
(一)行业格局和趋势
1、行业格局
我国汽车灯具行业的市场份额主要集中于少数行业领先者,由于整车制造商对汽车车灯技术、质量、成
本、交付和服务的要求非常严格,通常选择成熟、合作稳定的供应商,导致了汽车灯具行业少数领先企业占
据了较大的市场份额。伴随着汽车行业电动化和智能化的发展,其他领域的企业跨界进入车灯行业,同时车
灯企业跨行业的合作越来越多,会进一步加剧行业的竞争。
2、行业趋势
2024年,国内乘用车产销持续增长,其中新能源汽车持续快速增长,新能源汽车产销分别完成1288.8万
辆和1286.6万辆,同比分别增长34.4%和35.5%;新能源汽车新车销量达到汽车新车总销量的40.9%,较2023
年提高9.3个百分点,是国内乘用车产销增长的主要因素之一。
伴随着新能源汽车的蓬勃发展,汽车车灯也从传统的汽车功能安全件转向电子化和智能化的零部件;例
如,在安全性方面,防眩目更精准的ADB/HD-ADB前照灯通过电子部件与软件算法的赋能,较大程度地提升了
分辨率、实现精准照明的效果;在交互性方面,前格栅显示面板和显示化尾灯的ISD智能交互显示系统,可
通过信息显示完成其他道路交通者与驾驶员的交互。
(二)公司发展战略
公司坚持以内生成长为主的发展战略,围绕文化、机制、资源、垂直一体化等核心竞争力,发挥自身优
势、满足客户需求、不断打造差异化竞争优势。
公司坚持长期主义,专注车灯主业,继续聚焦优势资源,巩固在乘用车车灯市场的竞争优势,通过加深
与现有客户关系、提升车灯技术、优化产品结构、开拓新兴客户和国际市场、优化布局等措施,实现业务成
长,巩固车灯行业领先地位。
公司积极发展汽车电子业务,将依托现有车灯及车灯电子的研发基础,搭建汽车电子研发综合平台,完
善软硬件设施,推进汽车电子技术等方向的研发进程,探索业务发展新领域,为公司长远发展奠定基础。
公司以价值创造为导向,挖掘数字化变革成果价值,通过数字化进一步提升业务协同效率和决策效率,
促进业务管理从流程驱动向数据驱动转变;开展供应商数字化赋能,提升供应链管理水平。
(三)经营计划
根据内外部经营环境及公司战略,公司提出了“满足客户要求、聚焦人才培养、强化国际运营、打造智
慧星宇”的经营宗旨:
1、持续深入推进数字转型,打造四个一体化,即“产品研发一体化、供应链一体化、业财一体化、智
能制造一体化”,为打造高品质、高效率、高科技的竞争优势,成为让员工信赖,客户满意并践行社会责任
的智慧星宇而努力。
2、全员维护质量生命线,质量铸魂,体系强基,整合以IATF16949为基础的各类管理体系,打造统一的
运营体系。持续推动技术创新、项目流程优化、产品品质改善,通过数字化赋能,提升体系能力,实现高效
运营和客户满意。
3、稳定提升海外工厂生产效能,积极拓展海外市场,持续推进国际化进程。
4、优化人才队伍,落实全员绩效,建立有竞争力的激励机制,提升团队工作积极性和创造性,提高公
司管理效率。
5、继续发扬艰苦奋斗、勤俭节约的作风,推进文化落地,将文化力转化为生产力,围绕公司战略和经
营计划开展工作,齐心协力、全力以赴达成公司全年经营目标。
(四)可能面对的风险
1、汽车行业波动的风险
目前全球经济增长前景具有较大不确定性,将直接影响汽车终端消费。公司主营业务是为整车制造企业
提供配套的车灯产品,其生产和销售规模直接受到整车产销规模的影响,如果汽车行业整体下滑,将对公司
的生产经营产生不利影响。
2、技术研发和产品开发风险
伴随汽车行业的发展,汽车车灯技术需要不断更新进步,才能更好地满足整车制造企业和消费者的需求
。如果公司的技术研发方向与行业的技术发展潮流、市场需求变化趋势出现偏差,或者滞后于技术发展潮流
和市场需求变化,将会使公司在竞争中处于不利地位。同时,汽车车灯产品开发周期较长,前期投入较大,
如果配套的整车车型销量不达预期,将面临前期投入收回困难的风险,进而对公司盈利造成不利影响。
3、客户集中度风险
车灯是专门为汽车整车配套生产的定制产品,由于汽车整车制造的行业集中度较高,行业内规模较大的
企业相对有限,导致公司客户集中度较高。如果公司主要客户流失或其需求缩减,将对公司的收入和利润水
平产生较大影响。
4、毛利率下滑风险
随着汽车行业市场竞争日益激烈,整车制造商面临较大的成本竞争压力。公司作为汽车零部件制造商将
面临整车制造商成本压力的传递,可能导致业务毛利率承压。如果未来公司不能通过规模效应保证毛利率的
提高或稳定,或通过增加高端产品占比提升整体毛利率,将面临毛利率下滑风险。
5、经营管理风险
随着业务的不断发展,公司经营规模持续扩大,在经营管理、资源整合、市场开拓、人才培养等方面都
对公司管理层提出了更高的要求。如果公司的业务流程、组织能力和管理水平不能持续优化,将面临较大的
经营管理风险。
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