经营分析☆ ◇601828 美凯龙 更新日期：2024-11-20◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.前5名客户营业收入表】【4.前5名供应商采购表】
【5.经营情况评述】
【1.主营业务】
经营和管理自营商场和委管商场；互联网家装、互联网零售等泛家居消费服务及物流配送业务。
【2.主营构成分析】
截止日期:2024-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
家居商业服务业(行业) 37.31亿 88.30 23.63亿 92.18 63.33
其他(行业) 2.66亿 6.29 1.60亿 6.23 60.07
建造施工及设计服务业(行业) 1.67亿 3.96 1691.79万 0.66 10.11
家装相关服务及商品销售业(行业) 6115.19万 1.45 2403.58万 0.94 39.30
─────────────────────────────────────────────────
自营及租赁收入(产品) 29.03亿 68.72 20.27亿 79.09 69.83
委托经营管理收入(产品) 8.27亿 19.59 3.35亿 13.08 40.53
其他收入(产品) 2.66亿 6.29 1.60亿 6.23 60.07
建造施工及设计收入(产品) 1.67亿 3.96 1691.79万 0.66 10.11
家装相关服务及商品销售收入(产品) 6115.19万 1.45 2403.58万 0.94 39.30
─────────────────────────────────────────────────
上海(地区) 12.44亿 29.44 9.45亿 36.86 75.97
华东（不含上海）(地区) 11.43亿 27.06 5.07亿 19.80 44.39
北京(地区) 3.80亿 8.98 2.66亿 10.36 69.96
西部（不含重庆）(地区) 3.22亿 7.62 1.72亿 6.72 53.53
华中(地区) 3.11亿 7.35 1.98亿 7.73 63.80
东北(地区) 2.57亿 6.09 1.68亿 6.55 65.27
重庆(地区) 2.10亿 4.98 1.50亿 5.85 71.26
华北（不含北京、天津）(地区) 1.76亿 4.17 4093.28万 1.60 23.22
天津(地区) 1.10亿 2.59 7418.82万 2.89 67.68
华南(地区) 7263.17万 1.72 4206.85万 1.64 57.92
─────────────────────────────────────────────────
自营及租赁分部(业务) 29.03亿 68.72 20.27亿 79.09 69.83
委托经营管理分部(业务) 8.27亿 19.59 3.35亿 13.08 40.53
其他分部(业务) 2.66亿 6.29 1.60亿 6.23 60.07
建造施工及设计分部(业务) 1.67亿 3.96 1691.79万 0.66 10.11
家装相关及商品销售分部(业务) 6115.19万 1.45 2403.58万 0.94 39.30
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截止日期:2024-03-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
自有商场(行业) 12.84亿 60.80 --- --- ---
其他(补充)(行业) 6.20亿 29.35 --- --- ---
租赁商场(行业) 1.63亿 7.73 --- --- ---
合营联营商场(行业) 4483.94万 2.12 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
其他(补充)(地区) 6.20亿 29.35 --- --- ---
华东（不含上海）(地区) 3.69亿 17.49 --- --- ---
上海(地区) 3.66亿 17.34 --- --- ---
北京(地区) 1.72亿 8.15 --- --- ---
西部（不含重庆）(地区) 1.20亿 5.69 --- --- ---
华中(地区) 1.19亿 5.65 --- --- ---
东北(地区) 1.14亿 5.38 --- --- ---
重庆(地区) 9788.16万 4.64 --- --- ---
华北（不含北京、天津）(地区) 5556.68万 2.63 --- --- ---
天津(地区) 5000.67万 2.37 --- --- ---
华南(地区) 2796.65万 1.32 --- --- ---
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截止日期:2023-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
家居商业服务业(行业) 88.11亿 76.52 56.89亿 87.07 64.56
建造施工及设计服务业(行业) 12.12亿 10.53 -747.64万 -0.11 -0.62
其他(行业) 11.78亿 10.23 8.63亿 13.20 73.21
家装相关服务及商品销售业(行业) 3.13亿 2.72 -1043.85万 -0.16 -3.33
─────────────────────────────────────────────────
自营及租赁收入(产品) 67.81亿 58.89 47.99亿 73.45 70.78
项目年度品牌咨询委托管理服务收入( 19.38亿 16.83 8.85亿 13.55 45.69
产品)
建造施工及设计收入(产品) 12.12亿 10.53 -747.64万 -0.11 -0.62
其他收入(产品) 11.78亿 10.23 8.63亿 13.20 73.21
家装相关服务及商品销售业(产品) 3.13亿 2.72 -1043.85万 -0.16 -3.33
项目前期品牌咨询委托管理服务收入( 6714.24万 0.58 294.92万 0.05 4.39
产品)
商业咨询费及招商佣金收入(产品) 2577.24万 0.22 130.58万 0.02 5.07
─────────────────────────────────────────────────
华东（不含上海）(地区) 37.63亿 32.68 15.25亿 23.34 40.52
上海(地区) 34.24亿 29.73 23.45亿 35.89 68.49
北京(地区) 8.16亿 7.09 5.49亿 8.40 67.25
西部（不含重庆）(地区) 7.94亿 6.90 4.24亿 6.49 53.38
华中(地区) 7.12亿 6.18 4.32亿 6.61 60.62
东北(地区) 6.48亿 5.63 4.74亿 7.25 73.15
重庆(地区) 4.81亿 4.17 3.39亿 5.19 70.53
华北（不含北京、天津）(地区) 3.99亿 3.47 1.37亿 2.10 34.42
华南(地区) 2.48亿 2.15 1.63亿 2.50 65.94
天津(地区) 2.31亿 2.00 1.46亿 2.23 63.11
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2023-09-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
其他(补充)(地区) 33.07亿 38.12 --- --- ---
华东（不含上海）(地区) 14.46亿 16.66 --- --- ---
上海(地区) 11.95亿 13.78 --- --- ---
北京(地区) 5.96亿 6.87 --- --- ---
东北(地区) 4.51亿 5.20 --- --- ---
西部（不含重庆）(地区) 4.35亿 5.02 --- --- ---
华中(地区) 4.11亿 4.74 --- --- ---
重庆(地区) 3.38亿 3.90 --- --- ---
华北（不含北京、天津）(地区) 2.08亿 2.40 --- --- ---
天津(地区) 1.52亿 1.75 --- --- ---
华南(地区) 1.36亿 1.57 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
自有商场(其他) 45.40亿 52.33 --- --- ---
其他(补充)(其他) 33.07亿 38.12 --- --- ---
租赁商场(其他) 6.22亿 7.17 --- --- ---
合营联营商场(其他) 2.06亿 2.38 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
【3.前5名客户营业收入表】
截止日期:2023-12-31
前5大客户共销售10.99亿元，占营业收入的9.50%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│客户名称 │ 营收额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│合计 │ 109865.93│ 9.50│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【4.前5名供应商采购表】
截止日期:2023-12-31
前5大供应商共采购6.10亿元，占总采购额的25.09%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│供应商名称 │ 采购额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│合计 │ 61013.87│ 25.09│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【5.经营情况评述】
截止日期:2024-06-30
●发展回顾:
一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
公司是国内领先的家居装饰及家具商场运营商和泛家居业务平台服务商，主要通过经营和管理自营商场
、委管商场、特许经营商场和战略合作商场，为商户、消费者和合作方提供全面服务。同时，公司还提供包
括互联网零售、家装、设计等泛家居消费服务。
自营模式是就自营商场而言，公司战略性地在一线和二线城市通过自建、购买或者租赁的方式获取经营
性物业后，统一对外招商，为入驻商场的商户提供综合服务，包括设计商场内展位、场地租赁、员工培训、
销售及市场营销、物业及售后等在内的日常经营及管理以及客户服务，以收取固定且稳定增长的租金及相关
收入。
委管模式是就委管商场而言，公司利用强大的渠道品牌心智和多年的经营管理经验，通过组建管理团队
，为合作方提供全面的咨询和委管服务，包括商场选址咨询、施工咨询、商场设计装修咨询、招商开业以及
以“红星美凯龙”品牌名称日常经营及管理合作方的家居装饰及家具商场；相应地，公司根据与合作方签署
的委管协议在不同参与阶段收取项目前期品牌咨询费、工程项目商业管理咨询费、招商佣金、项目年度品牌
咨询费等不同费用。
特许经营模式是就特许经营家居建材项目而言，公司利用强大的品牌心智和多年的经营管理经验，根据
合作方要求提供咨询及招商服务，授权合作方以公司同意的方式使用公司旗下品牌“星艺佳”，并部分参与
项目开业后的日常经营管理，以向合作方收取商业咨询费。
公司在一、二线城市核心地区通过自营业务模式构建行业进入壁垒，稳固其市场领导地位；通过委管及
特许经营模式在三线及以下城市拓展商场网络，对下沉市场进行有效的渗透。
根据国家统计局的相关数据显示，2024年上半年我国国内生产总值同比增长5.0%，经济运行总体平稳。
经济持续恢复保障了城乡居民收入的平稳增长，全国居民人均可支配收入比上年同期名义增长5.4%，扣除价
格因素，实际增长5.3%。2024年上半年全国居民人均消费支出比上年同期名义增长6.8%，扣除价格因素，实
际增长6.7%，居民消费支出持续恢复，且增速继续快于收入，上半年居民人均消费支出名义和实际增速均快
于人均可支配收入增速1.4个百分点。
2024年上半年社会消费品零售总额（以下简称“社零总额”）同比增长3.7%，社零总额中，商品零售同
比增长3.2%，家具类同比增长2.6%，家用电器和音像器材类同比增长3.1%，建筑及装潢材料类同比下降1.2%
。上半年，在各地区各部门扎实推动扩内需促消费政策落实落细的背景下，消费市场规模持续增长。
房地产对国民经济具有重要影响，虽然当前处于调整转型的过程中，但房地产市场长期健康发展有比较
好的基础。一是我国仍然处在城镇化持续发展阶段，我国城镇化率与发达经济体相比仍有提升空间；二是房
地产发展的新模式正在积极构建当中，其中，正在推进的保障性住房建设、“平急两用”公共基础设施建设
，以及城中村改造这些工程都在快速推进，随着这些工程有力有序推进，将有利于解决人民群众在住房、居
住这些方面急难愁盼的问题，同时也会带动房地产相关投资消费，推动房地产市场健康发展。
长期来看，居民收入水平的增长、品质化需求的持续增加、绿色环保理念的深入人心、持续推进的城镇
化进程、新的健康的房地产市场的加快建立、存量房翻新需求的持续增长等因素，都将为家居装饰及家具行
业带来持续稳步的发展。公司将发挥龙头企业的优势，积极把握行业发展的良好机遇。
公司作为全国性家居装饰及家具商场运营商，公司商场地域覆盖面广阔、数量多、经营面积大。公司强
大的品牌影响力、丰富的管理经验和全国性的布局网络体系，使公司在我国稳健增长的家居装饰及家具零售
行业中具备绝对领先优势。
截至报告期末，公司经营了85家自营商场，267家委管商场，7家战略合作商场，49个特许经营家居建材
项目，共包括439家家居建材店/产业街，覆盖全国30个省、直辖市、自治区的210个城市，商场总经营面积2
1,201,448平方米。
二、报告期内核心竞争力分析
1.公司经营全国性的家居装饰及家具零售网络，具有备受赞誉的品牌
公司作为全国性家居装饰及家具商场运营商，公司商场地域覆盖面广阔、数量多、经营面积大。全国性
布局网络的口碑效应以及中高端市场定位的成功实现、线上线下营销和服务创新升级使得公司的“红星美凯
龙”品牌成为国内最具影响力的家居装饰及家具行业品牌之一，在消费者心目中享有较高的品牌认知度及认
可度。2024年上半年，商场的顾客满意度达96.61%，优于行业水平。同时，公司强大的品牌影响力、丰富的
管理经验和全国性的布局网络体系对处于品牌强化期的家居装饰及家具生产企业具有较强的号召力。
公司积极投身公益事业，推广品牌、提升市场认可度的同时，坚持以高度的社会责任感和感恩的心态回
馈社会。公司将经营成果与大众社会共享，为促进社区繁荣贡献一份力量。
公司积极打造价值感鲜明、文化意蕴丰富且与企业品牌定位紧密衔接的IP化品牌活动及文化体系：爱家
日是以家文化以及和谐文化为核心；M+设计大赛以家居美学文化追求为核心。公司在弘扬传统家文化与美学
文化、进一步塑造品牌的文化内涵的同时，以品牌的文化价值打动消费者，与消费者进行情感沟通互动，从
而产生情绪共鸣，进一步收获消费者的认可与信赖。
2.公司经营模式难以被复制：核心商业物业构筑强大护城河，轻资产模式助力补位布局自营商场确保实
现公司在战略区域的布局并提供相对稳健的租金收入。公司超八成的自营商场分布于国内一、二线城市的优
质地段，具备行业内竞争对手难以复制的区位优势。由于商场内经营商品的特性，家居装饰及家具零售企业
在选择物业时比其他零售企业面临更大的限制，适合作为家居装饰及家具商场经营的物业需要具有足够的经
营面积、具备家居消费挖掘潜力的商业环境和良好的地理位置条件，因此，特定市场区域内的家居装饰及家
具商场物业具有较高的稀缺性。公司商场的标志性物业设计还能兼顾品牌宣传的目的。
公司自营商场产生的租赁及相关收入相对稳健，且长期而言，具有确定性的增长前景。由于部分商场物
业为公司自持，无需承担物业租赁成本，在市场出现不利波动时能够保持较为稳定的经营性现金流及利润水
平。
公司自营商场的良好运营状况充分体现了公司作为家居装饰及家具商场领先运营商的专业水平和管理能
力，对于持续吸引潜在优质商户、拓展和巩固与轻资产模式合作方及地方政府的合作关系起到积极示范作用
。
委管商场及特许经营家居建材项目以低投入实现在下沉市场的有效布局。凭借公司颇具知名度的品牌、
成熟的管理体系及服务流程、深厚的行业关系及庞大的商户资源，公司以轻资产模式，即委管商场与特许经
营家居建材项目，在三线及以下城市布局商场版图。同时，公司通过为合作方提供高附加值及稀缺性服务，
在许多城市领先竞争对手。
3.公司不断优化完善商场内的品类及业态布局
由于国人对美好生活的需要日益增长，公司于2021年落地全国首个智能电器生活馆。通过打造与传统家
电卖场所不同的，差异化、套系化、场景化、高端化为标签的智能电器生活馆，公司成功切入高端电器市场
，已成为行业公认的“中国高端电器第一流通渠道”。
公司持续优化商场内的品类布局，于2022年将品类战略升级为十大主题馆战略，将品类拓展至顶地空间
，即瓷砖、地板、吊顶等品类，实现十大品类的全面覆盖。
公司在商场内引入高频消费业态，根据商场体量、位置等因素，利用家居品牌联名、连锁餐饮、地域合
作等多种形式，打造符合“红星美凯龙”空间的多功能餐饮产品组合，满足消费者在场内进行较长时间的家
居消费时的餐饮需求，优化消费者的整体消费体验，同时，辐射商场周边的餐饮消费需求。
公司将消费者在商场内的家居消费向前延伸至设计环节，通过引入设计工作室，落地M+高端设计中心，
打造又一个优质流量入口。通过十大品类主题馆的协同运营，为M+高端设计中心提供强大的材料库和场域流
量，帮助设计师与商场内全品类搭建合作桥梁，并以全渠道流量资源赋能M+高端设计中心，全面提升设计师
面向市场的获客能力。同时，M+高端设计中心的落地会为商场内的商户及商品带来消费增量，进而对商场的
出租率以及租金水平的提升起到助推作用。
公司积极强化新能源车企对公司家居卖场渠道的认知，推动头部品牌、主流品牌进驻商场，引入汽车改
造、新能源充换电等服务，实现多业态融合的大家居一站式消费生态的打造。
4.强大的创新能力及数字化运营能力，率先推行家居消费新零售模式
公司与战略投资方阿里巴巴共同探索家居新零售领域的布局，率先推行家居消费新零售模式。公司对全
国范围内的商场进行数字化升级，建立线上“天猫同城站”，并自建新零售线上产品运营及服务能力。同时
，公司从选品、数字化上翻、流量承接等多方面，扶持传统经销商使其具备线上运营的能力，从而及时有效
地将线上流量精准转化至线下商场体验并促成交易，赋能商户的同时也为消费者带来更好的家居购物体验。
公司于2022年在全国大力推出“金牌导购，万人直播”项目，鼓励商场内导购积极参与直播，并通过培
训、带教，培育直播心智、推动直播及线上带货能力的建设。同时，公司积极培养体系内的专业家居带货达
人，并签约头部直播达人，赋能商场常态化开播，实现卖场全面直播化，推动商场全面数字化。
公司于2023年联合天猫发布“超级星主播”项目，在“金牌导购，万人直播”项目的基础上对主播进行
专业分层培养，并通过商品运营赋能，场景升级赋能，重点孵化一批既懂专业又有影响力的家居家装领域网
红IP主播。这是家居行业第一次通过平台支持、权威认证、专业培养，针对家居行业头部主播的扶持计划。
同时，这也是天猫在家居行业内首次基于直播的战略合作。
公司在夯实商场数字化运营、巩固“天猫同城站”发展的同时，积极探索更多触达消费者的线上新零售
渠道。公司重点运营升级第二流量阵地抖音，推动商场构建抖音运营矩阵，通过抖音本地生活业务，引导消
费者线上领券线下到店核销，获得更多的精准流量和客资至线下。通过复用线上运营能力及资源、基于短视
频及直播种草形成的流量池，公司进一步加强线上留资线下转化的能力，形成新的品宣阵地、建立新的流量
渠道、打造新的获客方式，从而进一步赋能场内经销商。
此外，公司与小红书、微信视频号、高德地图、大众点评等线上平台达成合作，积极完善线上线下一体
化的生态，实现全域引流。
5.公司的全国联动营销网络加强渠道价值
公司是极少数有能力实施全国营销活动的家居装饰及家具商场运营商之一,公司的集中式营销充分利用
公司的全国规模的实体网络实现成本协同效应，同时传达全国贯彻一致的营销信息。得益于公司总部对全国
商场的强管控力，各地商场的强执行力保障了营销活动的落地。同时，公司坚持打造有辨识度的家居营销IP
，丰富营销活动维度。
公司作为全国性的家居装饰及家具商场运营商，沉淀了十分完整的家居消费用户画像和商品画像，通过
多维度标签实现品牌及商户与消费者的精准匹配，并且能够贯穿消费者完整的家居家装消费周期，在相应的
需求时点实现精准的多次触达。
此外，公司遍布全国的商场网络以及多年的行业经验，使得公司对各地的家居消费市场具有敏锐的洞察
力，能够帮助品牌甄选合适的产品线，并利用全国网络优势渗透下沉市场；同时，公司掌握全国各地丰富的
经销商资源和画像，能够提升品牌和经销商的适配效率。
6.公司坚持加强消费者购物体验
公司积极管理及控制商场购物体验的每一个环节，确保消费者获得不同于公司竞争对手的优质体验。公
司提供给消费者的价值使公司成为家居装饰及家具行业中的市场领导者。
极具吸引力的购物环境。不断升级的公司商场优质的设计和装饰可以对消费者产生强大的购物吸引力。
商场内部格局方面，不同类别的产品分别于商场的不同分区进行展示，内部设置清晰进一步提升了客户体验
。公司还关注消费者购物的便利性，如战略性地将商场选址于城市交通干线或高速公路沿线或附近，确保了
较高的可见性和可达性。
最大的商品选择范围。通过提供一站式购物体验，公司尽力满足消费者购买家居装饰及家具商品的全部
需求。公司商场品牌库拥有的品牌系列数量超过39,800个，均经过严格筛选，消费者不再需要走遍多个零售
商场以购买同等丰富且齐全的产品。
产品质量与绿色环保。随着消费观念的不断升级，消费者对于家居行业从原材料到生产工艺到产品品质
的要求都越来越高。公司联合中国质量认证中心、联动国家级和省级实验室，以远高于国家要求的审核标准
，聚焦绿色、环保、低碳、正品四大核心价值，持续开展“家居绿色环保领跑品牌”评选。公司独创售前把
控品牌准入、售中进行产品抽检、售后提供正品查询的全方位质量管理体系，为中国消费者严选绿色品牌，
努力保障每一位消费者的居家健康。
不断优化的顾客服务。通过对老顾客的上门回访，倾听顾客建议，解决售后问题、邀约体验服务到家，
不断优化消费体验；通过家具贴膜等老房维保服务，沙发清洗、地板打蜡等家居保养服务，开展服务到家活
动，并与大促活动深度融合，在提供贴心、专业的家居相关服务的同时，赋能品类及主题馆运营；从细节入
手，升级停车权益，不断提升顾客满意度。公司始终坚持顾客第一，以不断创新、不断优化的顾客服务，提
升整体体验，提振消费信心。
7.公司具有强创新能力且经验丰富的管理团队
公司富有远见的管理团队对业务及经营贡献了丰富的经验及深入的行业知识。公司高级管理层团队稳定
，具有多年家居装饰及家具零售行业的经验、丰富的行业资源和较强的执行力，从而能够准确把握行业发展
趋势和公司实际情况，制定清晰可行的发展战略。在高级管理层的领导下，公司在国内家居装饰及家具零售
行业内开设了首个一站式商场及首个全国连锁商场。公司亦为国内首家具备开展商场开发及管理整个流程的
内部实力的家居装饰及家具企业。未来管理团队将继续沿着既定战略方向带领公司持续稳健增长。
8.股东结构优化，企业文化多元化，业务协同迎来发展新契机
公司于2023年6月引入新股东建发股份、联发集团。公司作为家居零售行业的龙头企业，地域覆盖面广
阔、商场数量多、经营面积大，在我国稳健增长的家居装饰及家具零售行业中具备绝对领先优势；建发股份
为厦门地方国有企业，在大宗商品供应链运营行业，其营收规模在A股公司中连续多年位于领先阵营，是行
业内资深的供应链运营商，其房地产业务已有数十年历史，子公司建发房产连续12年获得“中国房地产开发
企业50强”，2023年位列第11位，其子公司联发集团连续17年荣膺“中国房地产百强企业”，2023年位列第
28位。
股东结构的优化，将让公司逐步向更多元化的企业文化发展，有助于优化公司治理结构、提升经营管理
效率。同时，公司与建发股份在供应链、地产业务等方面均具有较强的协同性，双方的相互赋能、互相成就
正在逐步落地，公司正迎来新的发展契机。
三、经营情况的讨论与分析
2024年上半年，国内经济环境持续波动，家居建材行业面临需求收缩和供给冲击的双重压力。地产行业
的萎缩进一步导致家居零售市场需求低迷，尽管多重利好地产家居行业政策实施，消费需求逐步恢复，但居
民消费水平和消费信心仍未完全恢复，经济形势依然面临诸多挑战。
截至报告期末，公司实现营业收入42.25亿元，同比下降25.35%，归属于上市公司股东净亏损12.53亿元
，相较上年同期减少13.74亿元。地产后周期消费缓慢复苏，行业加速出清，造成商场出租率同比阶段性下
滑；美凯龙作为家居零售行业的龙头企业，积极践行社会责任，对合格商户减免了部分租金及管理费，同时
，公司主动拥抱当今新消费行为模式下的变化，调整战略方向及商场的品类布局，以有利的商业条款吸引设
计师、家装公司、新能源汽车等优质品类入驻商场，在招商引资、吸引品牌入驻的初期，暂时性给与了租金
及管理费的优惠的商务条款，从而使公司租金收入及管理费收入出现阶段性下滑。
报告期内，公司积极应对市场变化，调整经营策略。
1.发布“3+星生态”战略，再启高端电器“新三年”规划，构建三家一体新生态
公司以“家”为核心，从家居延伸到家电、家装，三者互为外延、互为入口、互为增量，共同创造产品
、服务和场景价值。进入高端电器发展的新三年，公司对高端电器品类的运营将进行五重升级，包括规模扩
容、品类拓展、店态升级、运营升级、营销升级，强化美凯龙成为高端电器智选“最优渠道”的用户心智，
实现“多、广、大、全”，即高端销售规模最多，品牌旗舰店布局最广，品类品牌面积最大，高端品牌聚合
最全。
中国高端电器行业生态大会暨红星美凯龙“3+星生态”战略发布会今年3月在厦门举行。会上，公司与
海尔智家、美的、海信、方太、老板电器、博西家电、亿田、安吉尔等8大品牌达成“新三年”电器联合运
营合作，通过以旧换新、设计师运营等举措，共同挖掘存量市场的增量机会；与添可、科沃斯、摩飞、追觅
、松下、虎牌等6大高端生活电器代表签约，共同打造高端生活电器馆，加速家电、家居、家装的充分融合
，推动智能电器生活馆的精细化运营。上半年，高端生活电器馆潮电荟在红星美凯龙郑州中原全球家居1号
店正式开业。未来两年，公司将在全国布局100家高端生活电器馆，馆内集合厨房小家电、清洁电器、个护
产品、咖啡休闲、儿童娱乐等品类，与原有的大家电形成互补，让消费者实现真正的全屋家电一站购。
2.启动第二批M+高端设计中心，共创高端家装设计新生态
M+高端家装设计中心定位为品类产品的超级链接器、优质家装流量的第一入口、美好生活的提案者，通
过聚合设计提案能力，为消费者定制个性家装的交付能力。M+高端家装设计中心将通过独享招商政策、供应
链赋能、平台生态伙伴、楼盘营销、专属营销活动、设计师成长六大动作，为设计工作室提供大力度的优租
长租装修期优惠支持，合作小红书、好好住、抖音、住小帮等新媒体平台，打造设计师影响力，与设计工作
室共享资源，打造最高规格设计中心，构建设计能量的“聚合场”。
公司在河南郑州主办中国家装设计生态大会暨红星美凯龙M+高端家装设计中心百MALL发布会，将集结生
态之力，构建以M+高端家装设计中心为载体，“用设计串联品类，以方案造理想家”的全新生态。在首批16
家M+高端家装设计中心落成的基础上，正式启动第二批84家中心的打造，预计到2025年实现M+高端家装设计
中心全国百MALL覆盖。同时，公司还发布了“533”优租长租免装期政策，力邀全国更多家装设计专业力量
进驻。公司与汉斯格雅、老板电器、柏丽、A.O.史密斯、美克家居、海信、新豪轩门窗、东鹏、威罗、博洛
尼10家生态合作品牌进行了运营合作签约，将加速探索围绕设计生态、设计师运营等相关合作，共同挖掘存
量市场的潜力。
3.拓展新能源汽车，共创汽车场域营销新物种
从家居家电家装一体化，到家空间与车消费的“破圈无界”，公司致力于实现大宗商品一站“家”消费
的综合服务平台。美凯龙商场可将新能源车的展示中心、交付中心、营销活动中心、体验中心一体化，场地
优势和租金对于新能源汽车都极具竞争优势。家居和汽车两大产业用户画像高度重合，互为入口可带来更多
有效流量。
公司合力打造的汽车智能生态综合体π空间项目在红星美凯龙成都佳灵商场发布。报告期内，新能源汽
车门店及高端二手车入驻面积新增超6万平方米，新能源头部品牌特斯拉、比亚迪方程豹、华为问界、创维
汽车、福特等多个品牌完成入驻；豪车二手车进驻超10家；目前，公司正陆续在上海、北京、深圳、武汉、
郑州、天津、重庆、昆明、苏州、福州、西安、西宁、沈阳等城市开展与新能源汽车品牌营销、开店、能源
布局等多维度的试点合作。
4.积极响应以旧换新，打通服务链路，激活存量市场
今年以来，“以旧换新”成为促进消费稳定增长的重点措施。公司于今年3月在全国启动第一批15城32
店以旧换新试点，一城一策，加码家电、家具以旧换新，探索进一步打通以旧换新的全链路，建立标准化的
流程，同时积极对接品牌工厂资源，形成以旧换新的广泛合力。截至目前，公司在全国已与包括美的、海尔
、海信、方太、老板、华帝等15家头部家电品牌达成了以旧换新合作。重庆、
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