经营分析☆ ◇601872 招商轮船 更新日期：2024-04-27◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.前5名客户营业收入表】【4.前5名供应商采购表】
【5.经营情况评述】
【1.主营业务】
国际原油、国际与国内干散货、国内滚装、国内干散货等海运业务。
【2.主营构成分析】
截止日期:2023-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
───────────────────────────────────────────────
油轮运输(行业) 96.72亿 37.37 38.37亿 57.23 39.67
散货船运输(行业) 71.08亿 27.47 13.14亿 19.60 18.49
集装箱运输(行业) 55.39亿 21.40 9.77亿 14.57 17.64
滚装船运输(行业) 19.61亿 7.58 5.36亿 8.00 27.35
其他(行业) 16.02亿 6.19 4023.73万 0.60 2.51
───────────────────────────────────────────────
截止日期:2023-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
───────────────────────────────────────────────
油轮运输(业务) 51.17亿 39.39 --- --- ---
散货运输(业务) 34.29亿 26.40 --- --- ---
集装箱运输(业务) 29.02亿 22.34 --- --- ---
滚装船运输(业务) 8.67亿 6.67 --- --- ---
未分配项目(业务) 6.75亿 5.20 --- --- ---
───────────────────────────────────────────────
截止日期:2022-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
───────────────────────────────────────────────
散货船运输(行业) 117.58亿 39.58 24.66亿 37.86 20.97
集装箱运输(行业) 71.16亿 23.95 25.39亿 38.98 35.68
油轮运输(行业) 70.29亿 23.66 12.87亿 19.76 18.31
其他(补充)(行业) 19.50亿 6.56 1809.60万 0.28 0.93
滚装船运输(行业) 18.55亿 6.25 2.04亿 3.13 10.98
───────────────────────────────────────────────
截止日期:2022-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
───────────────────────────────────────────────
散货运输(产品) 59.92亿 43.65 13.81亿 41.86 23.04
集装箱运输(产品) 34.45亿 25.10 15.86亿 48.07 46.02
油轮运输(产品) 24.44亿 17.80 -1.24亿 -3.77 -5.09
未分配项目(产品) 10.40亿 7.58 -7.63亿 -23.12 -73.32
滚装船运输(产品) 8.07亿 5.88 1587.15万 0.48 1.97
分部间抵销(产品) --- --- --- --- ---
───────────────────────────────────────────────
【3.前5名客户营业收入表】
截止日期:2023-12-31
前5大客户共销售71.13亿元，占营业收入的27.48%
┌───────────────────────┬──────────┬──────────┐
│客户名称 │ 营收额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼──────────┼──────────┤
│合计 │ 711303.14│ 27.48│
└───────────────────────┴──────────┴──────────┘
【4.前5名供应商采购表】
截止日期:2023-12-31
前5大供应商共采购58.49亿元，占总采购额的25.86%
┌───────────────────────┬──────────┬──────────┐
│供应商名称 │ 采购额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼──────────┼──────────┤
│合计 │ 584934.52│ 25.86│
└───────────────────────┴──────────┴──────────┘
【5.经营情况评述】
截止日期:2023-12-31
●发展回顾:
一、经营情况讨论与分析
（一）海运贸易需求
根据克拉克森研究数据，2023年全球海运贸易量增长3.0%至124亿吨。按贸易量增速计算，汽车和LPG是
2023年表现最好的海运贸易商品，分别上涨15%和6%。全球干散货贸易量保持增长；同期集装箱货物整体疲
弱，但贸易量在年中触底反弹。同时受益于贸易结构变化，全球平均运距整体上升，2023年全球吨海里贸易
大幅增长5%，是自2017年以来的最高增速，能源贸易尤其亮眼，其中原油和成品油吨海里贸易分别增长7%和
10%。预计2024-2025年全球海运贸易量有望进一步升至126亿吨和129亿吨。
（二）运力供给
2023年全球船队运力增长3.2%至23.4亿载重吨（或15.9亿总吨），但船型增速分化明显——集装箱船船
队增长8%，而油轮增速仅1.9%。当前全球新船手持订单占船队比例为11%，仍处于历史较低水平。全球船队
名义运力增速预计在2024-2025年进一步放缓至2.5%和1.9%。与此同时，金融危机前高峰期订造，2008-2013
年交付的船队正集中进入老化阶段，加上环保公约的日趋严格，有效运力供给预计将低于名义运力供给，中
、韩主要船厂新造船产能预计2028年之前处于紧绷状态，全球航运业至少未来数年供给端规模可控。
（三）物流稳定性
全球港口拥堵情况2023年有所缓解，船舶在港口停靠运力占比较高峰期下降4个百分点至28%；但去年下
半年以来，巴拿马运河限行以及红海局势给航运市场带来复杂影响，全球海运供应链受到持续冲击。地缘政
治、气候、突发/偶发事件未来或持续影响航运供应链稳定性。
（四）绿色航运
航运业绿色转型仍是市场的焦点，例如EEXI和CII、欧盟将航运业纳入碳排放交易（EUETS）体系，以及
国际海事组织IMO调整和大幅提前减碳目标，在2050年左右争取航运业达到净零排放等。全球船队处于多年
来老龄化最严重和集中老龄化的阶段，短中期看，现有船舶环保履约及继续开展节能环保技术改造，将影响
市场有效运力供给；长期看，航运业能源绿色转型趋势明确，船东如何应对挑战，将在供给端持续对全球航
运市场带来重大影响。
（五）2023年市场表现
2023年全年克拉克森海运指数均值收至23,629美金/天，虽较2022年历史最高水平下降37%，但依然高出
10年平均值33%。各细分船型市场分化持续，与能源运输相关的细分市场收益强劲。2023年，油轮和LNG运输
船收益整体仍处于历史较高水平，汽车运输船收益不断创新高，而同期集装箱船和散货船市场收益则整体呈
回落趋势。
二、报告期内公司所处行业情况
（一）国际原油海运行业的基本情况
2023年，全球原油海运贸易量同比增长3%至20.3亿吨。尽管OPEC+减产尤其是下半年沙特额外自愿减产
对VLCC海运需求带来一定冲击，但美湾、俄罗斯原油出口量保持高位，石油贸易总体保持运距拉长的趋势，
大西洋地区对亚洲出口大幅增长，推动全球原油吨海里需求增长6.8%。2024-2025年原油吨海里需求预计增
长维持2023年趋势，保持在3%以上：一是大西洋和美湾地区对亚洲原油出口扩张趋势将持续；二是俄罗斯出
口和欧洲进口海运贸易长程化格局继续；三是红海局势等事件扰动因素，或进一步拉长全球油运航距和增加
海上在途库存。
2023年全球原油油轮船队规模增长2%至4.6亿载重吨，其中VLCC运力增长2.2%达到2.8亿载重吨，占总运
力61%。尽管去年以来部分船东大量下单Suezmax油轮和VLCC油轮，但目前全球油轮手持订单占船队比例仍处
于过去30年来的偏低水平，其中VLCC油轮2024年预计仅两艘原计划于2023年交付的推迟到一季度交付。
2023年，原油油轮运价波动频繁，呈现底部抬升、均值提高、波幅收窄的趋势。自一季度高位回落后出
现小幅反弹，后震荡下跌至9月低点，11月市场出现强势上行。VLCC、阿芙拉型日收益均值分别为4.87万美
元、5.69万美元，同比去年均值分别上升104%、1.7%。
（二）国际干散货海运行业的基本情况
2023年，全球散货贸易需求逐步恢复。受中国干散货进口需求强劲反弹的支持，2023年全球干散货海运
贸易量上涨3.7%至55亿吨。俄乌冲突导致贸易格局发生转变，粮食、煤炭等货种运距拉长，全球干散货吨海
里需求预计同比增长4.8%。
2023年全球干散货船船队规模较年初上涨3.1%至10亿载重吨，2024-2025年预计进一步放缓至2.3%。目
前全球散货船手持订单占船队运力比重仅为9%，接近30年来的最低水平，新订单出现频率也明显放缓。
由于集装箱运输替代效益退坡，灵便型船舶租金回撤，2023年散货船即期市场运费收益平均值回调至12
,371美元/天，较2022年下跌近40%，和近10年平均值相比低3%。各细分船型中：受铁矿石、煤炭等需求支撑
，大型散货船在2023年支撑较强，好望角型散货船收益微涨1.31%至15,570美元/天。而同期中小型散货船收
益受集装箱市场大幅回落影响，则较2022年明显回落。四季度好望角型散货船带动BDI指数快速冲高，为来
年奠定较好基调。
（三）国际LNG海运行业的基本情况
根据克拉克森数据，2023年全球LNG贸易量增长2.7%至4.1亿吨，吨海里贸易量增长4.9%。进口方面，中
国（+12.3%）、泰国（+35.0%）和印度（+8.0%）带动了全球的进口增长；欧洲地区的进口继续增加，同比
上涨1%。出口方面，美国出口了8,730万吨LNG，超越卡塔尔与澳大利亚成为全球第一大LNG出口国。中长期
来看，美国、卡塔尔仍有多个出口项目在建，LNG的出口瓶颈将进一步扩宽，市场总量将继续保持增长。
2023年全球LNG运输船队运力规模增长4.7%达到1.2亿立方米（744艘，或6,015万载重吨）。当前手持订
单占船队比例达到53%，其中超过90%的订单船已锁定长约项目。
虽然2023年LNG运输船即期市场日收益从2022年创纪录水平回落，但整体仍处高位，其中16万立方米LNG
运输船收益平均值达到12.4万美元/天，仍大幅高于历史平均值。
（四）国际滚装海运行业的基本情况
2023年全球汽车海运贸易量继续大幅增长，全年增长14.85%至2,826万辆,比2019年的水平增长8.27%。
同期中国汽车海运出口继续大幅增长，凭借国产供应链优势，挤占日、德汽车市场份额，且出口中长距离贸
易（南美、中东、非洲、欧洲等）占比进一步上升，共同推动全球车海里贸易大幅上涨18.6%（1.6亿车海里
）。与此同时，新能源汽车（较传统燃油汽车更大更重）在全球汽车海运贸易中的占比升至30%，而巴士、
卡车等商用车以及其他特定滚装货物贸易量的增加，进一步推动对汽车运输船的需求。预计2024年和2025年
全球汽车海运贸易仍将保持增长趋势，但较2023年的高增速水平放缓。下图是1996-2023年全球汽车海运贸
易趋势。（数据来源：克拉克森研究）
2023年全球汽车运输船队运力扩张依然缓慢，全年仅增长2%至399.7万车位，其中6,000车位以上汽车运
输船占比达到72.4%。当前手持订单比占船队比例为36.4%，且集中在6,000车位以上船舶，预计2024-2026年
将迎来交付潮。不过当前20年船龄以上汽车运输船运力占比达到18%，而15年以上运力占比则高达47%。根据
克拉克森研究CII评级，目前汽车运输船船队中达到C级及以上级别的运力比例较低，运营商面临较大环保规
范和碳税压力，汽车运输船船队更新空间将消化现有运力的投放。
（五）国际集装箱海运行业的基本情况
受全球宏观经济大环境影响，2023年全球集装箱海运贸易持续承压，不过贸易量在年中触底后回升，全
年集装箱海运贸易量维持在2亿TEU。市场预计2024-2025年全球集装箱海运贸易将温和复苏，分别增长3.7%
和3.1%，东南亚航线将成为增长驱动力。
2023全球集装箱船也将进入新船交付周期，船队规模增长7.8%至2,770万TEU。目前手持订单占运力比重
仍处于较高水平，且预计2024年新船交付量将进一步扩大，船队规模将首次突破3,000万TEU。
2023年集装箱船市场即期运价整体已回落至“正常水平”。SCFI指数均值较2022年下降71%至1,006点，
较2010-2019年平均值高5%，其中主干航线即期运价平均值已低于2019年。但受近期红海船舶受袭、巴拿马
运河通行限制以及欧地线班轮公司普遍绕航好望角等综合影响，主干航线（尤其是欧线）运价自12月止跌回
升，加之班轮公司对运力投放的控制加强，闲置运力增加，市场底部或有望抬高。租船市场方面，随着新船
集中交付，集装箱船租金持续承压，年末克拉克森研究集装箱船租金指数较年初下跌30%，与2022年4月峰值
相比下跌84%。近期即期运价大幅反弹推动船舶租金止跌回升。
三、报告期内公司从事的业务情况
报告期内，公司作为专注于国际国内货物运输的专业航运公司，以油气运输、干散货运输为双核心主业
，其他运输（集装箱、汽车滚装等）为有机补充，业务布局清晰，市场覆盖和货源种类齐全。公司结合市场
情况，灵活采用多种方式有序开展各类生产经营和投资活动。
公司油轮船队从事国际原油运输业务，始终坚持以市场化为中心，推行“航线全球化，客户多元化，服
务专业化”策略。以包括央企石油公司、贸易商及民营独立炼厂在内的中资客户为基础货源，不断拓展海外
市场，积极开发国际客户，持续加大与国际大石油公司的业务合作。2023年1-12月TD3C航线TCE均值为35,45
9美元/天，同比增长111%。国际原油运输市场上升明显，VLCC日均TCE同比涨幅64%，Aframax同比涨幅50%。
公司着力加强VLCC船队“全球化、规模化”运营，同时更新和适度扩张Aframax船队，以起到与VLCC船队的
协同效用。公司通过建立更加广泛的全球货源网络和航线组合，为中国及全球客户提供安全、优质、高效的
能源运输服务。公司船队始终保持多元化经营，以投放即期市场经营为主，期租市场为辅，并与大客户签订
COA合同，以获取持续稳定的货源保障。
公司散货船队，通过强化市场研判，优化经营规划，根据市场动态调整策略，通过高位锁定，跨越市场
波段，围绕重点客户，提升即期经营能力，贯彻滚动经营，扩大第三方业务规模和利润，各市场经营船型，
经营效益和业绩稳固提升，各船型均跑赢大市。公司经营、管理的VLOC船舶数量达到37艘，船队规模稳居世
界第一，船队运营安全、高效、稳定，继续利用集中经营规模优势，强化全球化运营和航线布局，努力开拓
新货源，不断提升经营能力。2023年12月干散货市场呈现震荡回升，12月BDI均值为2,538点，环比增长39%
。全年散货市场低迷，日均TCE下跌明显，1-12月BDI均值为1,378点，同比下降28%。公司聚焦发展优势船型
，加快运力优化节奏。同时，公司继续推进“低成本、大客户”策略，拓展中长期业务发展机会，提升穿越
周期和抗风险能力。
面对比往年更剧烈波动的市场形势，公司抓住机会快速进入，确立了在LNG运输市场的重要船东地位，
通过密切跟进LNG市场动向，完善市场分析体系，监控和分析LNG船市场的买卖、期租交易情况，更加准确地
进行市场走势预测，指导智慧经营，成功扩大自主造船订单规模，年内与中石油的2艘船舶25年期长约成功
落地，进一步提升了船队的长约锁定比例。截至2023年12月底，公司主控平台招商气运已持有自主订单船8
艘（其中5艘锁定长约）和参股项目船10艘，共18艘LNG船。同时，招商气运积极参与国际一流LNG运输项目
投标，推进意向船舶项目，实现船队规模的稳健扩展。合营平台CLNG现有项目高质量运行，新项目拓展也继
续取得积极进展。
内贸滚装运输方面，推运长江业务优化调整工作，理顺江海组织机构和经营管理关系；把握沿海运力供
不应求机遇，深化与国内汽车厂的合作模式，推进同行资源和舱位合作，提升沿海船舶运价和船舶运营效益
。
外贸滚装运输方面，报告期内公司抓住外贸业务市场风口，将5艘内贸船调整到外贸航线，实现了外贸
自营业务的突破，与国内主要主机厂完成外贸滚装运输长期合约签署，顺利开辟中国到波斯湾、东南亚、红
海的国际滚装航线，探索了航次租赁、包船运输等多种业务模式，逐步建立起江、海、洋全程联运的滚装物
流网络。
集装箱运输业务方面，公司始终坚持“以客户为中心、以市场为导向”，做精做优亚洲区域内精品航线
。2023年度，集装箱市场低位运行，整体平均运价低于去年同期，12月CCFI均值875点，环比增长2%，1-12
月CCFI均值为942点，同比下降66%。公司服务网络覆盖中国沿海主要港口至日本、韩国、澳洲、菲律宾、越
南、印度、台湾地区、香港地区等多条集装箱班轮航线。其中，在日本航线和台湾地区航线深耕多年，业内
处于市场领先地位。同时，公司还通过积极提供网点众多的优质江海联运、海铁联运、集卡直通等多式联运
服务，努力成为“亚洲航运数字化一站式精品服务引航者”。
四、报告期内核心竞争力分析
1.公司多元业务组合稳健而不失弹性，兼具成长性和穿越周期能力的航运平台初步完成。
公司长期专注于远洋运输业务，在经营、投资和管理上形成了自身独特的优势和强项。油气板块拥有世
界领先的自有VLCC船队,权益艘数世界第一，船队船型船龄结构优于大部分同行企业，油轮管理公司香港海
宏（承继其前身金山轮船）拥有超过50年的大型油轮专业经营管理经验，高效、严谨的管理体系和专业、灵
活又不失稳健的经营策略，市场竞争优势稳步发挥、业绩优良；LNG船队除依托合资平台继续拓展长期项目
外，借助公司稳健的财务结构和长期积累的液货经营、投资和管理能力，正蹄疾步稳地打造自有LNG船队，
未来发展空间十分广阔。干散货运输板块规模已经踏入世界第一梯队，市场经营能力和持续盈利能力稳步提
升。集装箱船队经营管理经验丰富，在亚洲区域市场具有自己独特的竞争优势，多年来也证明了自己的持续
盈利、穿越周期的能力；汽车滚装船队拥有数十年国际国内市场专业运营经验，内贸市场地位稳固，具备外
贸资质、经验和能力，正积极探索跨越式发展的模式，伴随着中国汽车出口的迅猛增长，公司汽车滚装外贸
业务发展空间巨大。
其中，目前核心的VLCC船队和干散货船队经营规模、运营管理水平均位列世界前列。公司各船队持续优
化结构、提升经营能力，在总体保持稳健经营风格的同时，具备显著的向上业绩弹性和相对较低的经营风险
，已经迈上了高质量发展的轨道。
2.多元化的业务组合协同效用持续发挥。
近年的连续收购整合后，公司以油气运输和干散货运输为双核心的油、散、气、车、集全船型船队布局
已经初步形成，各船队不仅可以协同服务客户、拓展客户，提升全供应链服务能力，也可共享招商轮船强大
的资本实力、较低的融资成本、全球视野和丰富的经营管理经验，共享新造船投资能力与经验、燃油物料备
件集中采购、船员服务、船舶技术管理服务等，为公司进一步拓展大客户、落实低成本策略提供了更好基础
与保障，还可以减少不必要的关联交易，避免同业竞争，有利于公司治理结构的不断优化和中小股东权益的
保护。
3.公司船队经营历史悠久，成功穿越多轮市场周期，核心竞争力不断增强。
公司旗下核心的油轮、干散货船队均有40年以上国际市场经营经验，集装箱、汽车滚装等船队也有20年
以上经营历史，经历过多轮的航运周期，应对市场波动经验丰富，核心竞争力持续增强。
油轮船队取得了几乎所有国际国内大石油公司的最高资质认证，承接过所有一线国际大石油公司的期租
业务，客户结构、航线布局不断优化。干散货船队成立于1980年元月，在上世纪80年代的航运危机中抓住市
场机遇，迅速发展壮大船队规模。近年来，干散货板块稳步拓展长期项目、市场相对低位批量造船，并收购
了中外运长航集团旗下的国际和沿海干散货船队，市场影响力和经营能力已经跃上一个新的台阶。集装箱船
队成立于1998年，曾经是覆盖干线、支线和内贸的全航线老牌班轮公司，历经市场多轮周期的洗礼后，目前
定位在亚洲区域内提供专业可靠的集装箱运输服务，经营稳健，已经形成自身独特的优势；汽车滚装船队是
国内第一家专业汽车滚装运输公司，1993年即已经开始从事近洋汽车滚装运输，目前拥有2000-5000车级汽
车滚装船等可用于沿海/远洋的大型汽车滚装船10艘，全部运力22艘，可实现江海洋直达，内外贸兼营，船
队实力和服务客户能力不断增强，目前正在积极拓展国际运输市场，已有5艘船舶投入国际航线运营，另有6
艘绿色甲醇动力PCTC订单，为船队后续国际高品质服务能力建设提供了基础。
4.公司市场化程度和信息披露透明度高，机构人员精简高效，考核激励机制不断完善。
公司长期以拥有航运融资、人才、信息等资源优势的国际航运中心--香港为主要运营基地，同时注重培
养、吸纳内地专才和国际化人才为公司服务。公司制度体系和管理流程持续优化，岸基管理机构精简高效，
市场化水平不断提升。上市多年来，公司治理持续优化，员工激励约束机制持续完善，公司信息披露透明度
不断提升，重视中小股东利益和诉求，委托代理关系清晰，为公司实现长期战略发展目标和维护所有利益相
关者的权益奠定坚实基础。
5.数智化水平不断提升，赋能公司发展。
公司坚持科技创新驱动，积极推进物联网、大数据、区块链、AI等技术应用，加快数智化转型。首先，
坚持立足主业，持续打造船奇碳智、船奇小智、航运大模型等智慧+绿色航运工程，提升经营管理数据的广
度和深度，丰富经营管理手段;其次，坚持辐射产业，深化推广“丝路云链”大宗商品国际贸运数字平台、
“OKSNL”集装箱船综合物流数字平台、船奇碳智等航运数字生态创新工程，与主业产生良好的协同效益，
探索数字产业化的运营新模式；第三，坚持优化运营，继续深耕船运BI平台、船管云平台、船员云平台、数
字风控平台等一体化运营管理工程，通过系统重塑强化数字根基，助力企业高质量、高水准、精益化管理。
公司致力于提升技术与数据驱动的“数字轮船”，构建业内领先的“智慧航运”平台，助力打造具备较强科
技属性、具备产业生态服务能力的世界一流航运企业。
五、报告期内主要经营情况
1.船队发展情况
报告期内，公司接收了艘1艘30.7万吨VLCC，1艘8万m3LNG船（CLNG与深圳燃气合营)，2艘1,140TEU集装
箱船，2艘2,400TEU集装箱船，共6艘新船。
公司新签了2艘11.5万吨Aframax油轮，1艘30.6万吨甲醇双燃料VLCC，2艘8.2万吨Kamsarmax型散货船，
2艘6.2万吨多用途船，2艘17.5万m3LNG船，2艘9,300CEU甲醇双燃料汽车滚装船，4艘7,800CEU甲醇双燃料汽
车滚装船，共15艘订单。
公司处置1艘小型集装箱船，4艘五星旗Handymax散货船，共5艘老旧船舶。
2.船队经营概况
报告期内，公司旗下船队共完成货运量为24,531万吨，同比下降1.6%，其中油轮船队完成货运量8,752
万吨，同比增长9%；干散货船队完成货运量9,888万吨(含杂货)，同比增长7%；滚装船队完成货运量996万吨
，同比下降19%；集装箱船队完成货运量97万TEU(重箱)，同比增长12%；LNG船队完成货运量2,201万吨，同
比下降7%。
3.油轮船队经营情况
报告期内，公司贯彻落实“客户多元化”和“经营全球化”策略在稳固与国际、国内大石油公司战略合
作的基础上，公司积极开发新客户，拓展新货源，稳固全球大三角航线经营。继续发挥大船队优势，把握市
场节奏，灵活调整航线布局，适应市场格局变化，努力做到客户多元、航线多元、货种多元、经营方式多元
，抗风险能力和持续盈利能力稳步提升。加强市场预判，把握趋势，提高营运率，平衡市场风险。加大在低
碳减排、智慧经营等数智化创新的投入，从技术到运营环节，实现精细化管理。2023年公司现货市场经营的
VLCC油轮四个季度表现比较均衡，即期日均TCE接近5万美元；公司目前Aframax船队船龄较老，以期租经营
为主。油轮船队整体经营业绩继续跑赢大市，尤其是VLCC船队继续跑赢大部分同行（包括船队结构优于我公
司的欧美油轮公司）。油轮船队持续优良的安全记录和服务水平也持续得到全球客户的高度认可。
4.干散货船队经营情况
报告期内，国际干散货航运市场整体表现较去年同期明显下滑。公司业务、研究团队密切跟踪市场和加
强前瞻性研判，动态调整经营策略，在市场波动中抓机会，灵活调整租入船和锁定策略；围绕重点客户，以
优势航线为基础，提升即期经营能力；通过滚动经营，努力扩大第三方业务规模和提升船队整体收益；同时
，坚持稳健经营的策略，稳住基本盘收益，规避市场下行风险，平衡好即期经营和中长期锁定的独立性和联
动性。具体船型来看，好望角型船，有效利用市场短期冲高机会，逆季节集中高位锁定跨越市场低迷期；巴
拿马型船，分阶段分目标滚动锁定，夯实船队经营底盘；灵便型船，稳健经营，深研区域贸易形态，预判区
域市场变化趋势，优化运力定载和布局。2023年，全船队实现日均TCE1.7万美元，各细分船型均跑赢市场理
论评估值。公司经营、管理的VLOC船舶数量维持在37艘，船队规模仍保持世界第一。
公司全船队运营安全、高效、稳定，继续利用集中经营规模优势，强化全球化运营和航线布局，并努力
开拓新货源发展项目，不断提升经营能力。公司集中处置部分非节能环保型的老旧船舶后，加快运力优化节
奏，分批订造8.2万吨卡姆萨型船和6.2万吨散杂通用型船和租入卡姆萨型船，增加自有和控制的运力规模，
提升船队船龄船型结构；同时，公司继续推进“低成本、大客户”策略，拓展中长期业务发展机会，提升穿
越周期和抗风险能力，继续强化数智化创新，积极推动大数据辅助经营项目。
5.LNG船队经营情况
报告期内，公司通过CLNG投资的22艘船舶稳定运行，顺利实现年度运营与收益目标。重大项目跟进方面
，CLNG与联合体各方紧密协作跟进卡气一期12艘在建船舶的融资与建造事宜,参股深燃项目“大鹏公主”号2
月份顺利交付投入运营；新业务开拓方面，CLNG与卡塔尔燃气等知名能源企业继续保持紧密联系，争取船运
业务合作机会。
报告期内，CMLNG持续强化LNG运力投入、专业队伍建设和船管能力建设，行使大船二期项目2艘选择权
，进一步提升主控运力规模至8艘，平台公司实体化运营有序推进。围绕国际、国内两个市场，锚定头部能
源企业、地方城燃和电力企业等客户实施精准营销，积极参与国内外LNG运输长约项目，客户广度、深度持
续拓展，船队长约锁定率有效提升。
6.汽车滚装船队经营情况
受中国新能源车出口拉动以及国际汽车产业供应链的影响，国际滚装市场需求旺盛，市场租金屡创新高
、一舱难求，招商滚装抓住机遇，积极拓展外贸业务，不断提升公司核心竞争力，加快战略升级。报告期内
，招商滚装完成江海水运量87.61万辆，完成外贸货代运量25.7万方，完成外贸自营运量130.58万立方。202
3年，整体运营天7783天，日均TCE14,541美元/天，其中海洋船队运营天3,559天，日均TCE29,815美元/天。
开辟波斯湾、红海和泰国等自营航线，实现了国际外贸从货代到船舶自营的历史性突破。
7.集装箱船队经营情况
截止2023年12月31日，外运集运自有集装箱船舶19艘、租赁船舶10艘，控制运力45,232标准箱。根据Al
phaliner数据，公司船队运力排名全球第33名。报告期内，公司安全生产形势持续稳定向好。公司始终深耕
主责主业，全体船岸员工奋力拼搏推动航线业务发展，各航线全年累计承运重箱96.73万TEU，同比增加12%
。公司通过先后升级CHS华东海防航线、开辟华南海防航线、开辟宁波泰越航线和印度航线，开拓航线新市
场，进一步完善航线网络布局；持续深化客户服务价值，稳定长期协议客户比例。同时，加强成本管控，深
挖创效潜力，提前做好船舶续租方案，选择合适时机续租船舶，避免高租金、长租约的租船风险。
公司供应链业务继续开拓海外代理网络，完善海外网络布局，加强海外代理操作能力和销售能力，深入
推进航线和供应链业务融合发展。报告期内，供应链业务累计完成整箱14.51万TEU、拼箱4万立方。OKSNL电
商平台继续加大获客渠道，搭建海外平台市场营销体系，建立线上、线下营销互相扶持，线上拓展、线下精
耕的模式。报告期内，平台累计承运3.92万TEU，同比增长127.61%；新增客户1,142家，同比增长86.91%。
公司以“数字轮船、智慧航运”数字化战略为指引，全力构建区域集装箱航运物流生态化服务平台，助
推业务互补。持续优化网上营业厅IBS的线上服务，实现客户一站式移动智能数字化体验。
●未来展望:
(一)行业格局和趋势
1.航运市场宏观环境
2024年，预计大国博弈、地缘争端等继续推动世界贸易结构和模式演变，行业本身绿色减碳、数字化变
革趋势持续，均将给航运市场带来挑战与机遇。
2.油轮市场
2024年原油油轮运力供需格局预计继续改善和保持良好。过去一年多来，二手船、新造船资产价格持续
稳步上升，运价中枢也有望在2023年基础上进一步抬升。在中国、印度、中东等炼油产能持续扩张的支持下
，亚洲原油需求依然强劲，全球原油进口需求预计将增长3%以上，其中印度和中国仍将是进口增长的主要推
动力。供给方面，大西洋盆地原油产量和出口将稳步扩大，预计增长12%，其中美洲原油出口量的约40%将运
往亚洲。原油吨海里贸易也将继续保持增长趋势。
与此同时，船队运力供给方面将继续呈收缩趋势。2024年船队规模名义增速将放缓至0.2%。新环保法规
的执行，如EEXI和CII等减排措施带来的船舶降速和船舶因节能改造（EST）、加装脱硫塔等暂时离开市场等
，将进一步限制市场上的活跃运力。
预计受大西洋地区原油出口持续强劲扩张的推动，2025年原油油轮运力需求仍将进一步增长3.1%，而同
期原油油轮供给仅增长约0.3%。2025年油轮市场基本面仍将处于良好水平，市场或继续处于景气上行和延长
阶段。
中远期而言，由于油轮市场现有运力老化日趋严重且正进入集中老化阶段，2027年以后，15岁以上老龄
油轮的比例预计将超过40%。中、日、韩造船产能（人力资源、船坞、设备等）有限及其他船型竞争，加之
船价高企、交付期拉长，未来船舶燃料技术路线存在不确定性等，主流船东下单谨慎。去年以来油轮订单虽
然相比2022年显著增加，但从现有订单及较长的交付期看，预计仍然难以满足全球油轮船队的更新需求，如
果船东不能获取足够造船资源继续增加新船订单满足未来的更新需求，老旧船将不得不推迟退出市场，给行
业安全、减碳和环境带来额外风险的同时，行业供求关系或持续更长时间的紧张状况。
3.干散货市场
尽管2024年东西方市场共振预期减弱，但考虑到散货船市场新船交付量相对稳定，潜在拆船量增加，环
保法规趋严等带来的潜在有利因素，从趋势上看，散运市场的供需关系逐步向好，强预期导致即期市场活跃
度提升，加之金融属性推动，市场未来预计易涨难跌。2025年或2024年下半年美国预计进入降息通道，全球
宏观经济活跃度有望得到改善，国际资本加大对发展中国家对投资，特别东南亚、南亚经济增长带来潜在需
求增长的预期日渐强烈，有望提振干散货需求。虽然红海局势和巴拿马运河通行限制预计终将缓解，但未来
供需格局持续改善或是大概率事件，市
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