经营分析☆ ◇601877 正泰电器 更新日期：2026-09-05◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.前5名客户营业收入表】【4.前5名供应商采购表】
【5.经营情况评述】
【1.主营业务】
配电电器、终端电器、控制电器、电源电器、电子电器、建筑电器和仪器仪表、自动化控制系统的研发、
生产和销售；光伏电站开发、建设、运营、运维，EPC工程总包，和BIPV、户用光伏的开发和建设；逆变器
和储能的研发、生产和销售
【2.主营构成分析】
截止日期:2026-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
太阳能分部(行业) 254.86亿 66.96 53.24亿 59.47 20.89
低压分部(行业) 123.42亿 32.42 34.34亿 38.36 27.83
其他业务(行业) 4.32亿 1.13 1.94亿 2.17 44.89
分部间抵销(行业) -1.96亿 -0.51 0.00 0.00 0.00
─────────────────────────────────────────────────
光伏电站工程承包(产品) 179.11亿 47.05 22.42亿 25.12 12.52
电站运营(产品) 52.61亿 13.82 24.84亿 27.84 47.22
终端电器(产品) 41.93亿 11.02 14.09亿 15.79 33.60
配电电器(产品) 31.26亿 8.21 9.73亿 10.91 31.14
控制电器(产品) 22.80亿 5.99 3.26亿 3.65 14.29
其他(产品) 10.39亿 2.73 2.32亿 2.60 22.31
仪器仪表(产品) 10.34亿 2.72 4.09亿 4.58 39.54
逆变器及储能(产品) 10.14亿 2.66 3.71亿 4.15 36.56
建筑电器(产品) 9.04亿 2.37 1.57亿 1.76 17.34
金属制品业(产品) 6.51亿 1.71 1.61亿 1.80 24.73
电源电器(产品) 3.28亿 0.86 9658.17万 1.08 29.45
控制系统(产品) 1.74亿 0.46 2149.35万 0.24 12.33
电子电器(产品) 1.08亿 0.28 4261.86万 0.48 39.60
其他(补充)(产品) 4149.40万 0.11 2736.04万 --- 65.94
─────────────────────────────────────────────────
华东地区(地区) 137.18亿 36.04 33.39亿 37.30 24.34
华中地区(地区) 79.26亿 20.82 13.36亿 14.92 16.85
境外(地区) 47.49亿 12.48 14.96亿 16.71 31.50
华北地区(地区) 46.14亿 12.12 11.71亿 13.08 25.37
华南地区(地区) 36.79亿 9.67 6.99亿 7.80 18.99
西北地区(地区) 14.67亿 3.85 2.85亿 3.18 19.40
东北地区(地区) 9.92亿 2.61 3.86亿 4.31 38.91
西南地区(地区) 8.79亿 2.31 2.14亿 2.39 24.38
其他(补充)(地区) 4149.40万 0.11 2736.04万 0.31 65.94
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2025-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
光伏业务(行业) 362.74亿 61.33 88.11亿 57.30 24.29
低压电器(行业) 219.19亿 37.06 62.72亿 40.78 28.62
其他业务(行业) 9.52亿 1.61 2.95亿 1.92 31.03
─────────────────────────────────────────────────
光伏电站工程承包(产品) 200.31亿 33.87 16.19亿 10.53 8.08
电站运营(产品) 110.36亿 18.66 58.53亿 38.06 53.04
终端电器(产品) 72.23亿 12.21 22.64亿 14.72 31.35
配电电器(产品) 59.28亿 10.02 17.95亿 11.67 30.28
控制电器(产品) 38.00亿 6.43 7.06亿 4.59 18.59
其他(产品) 24.00亿 4.06 4.55亿 2.96 18.98
逆变器及储能(产品) 23.90亿 4.04 8.02亿 5.21 33.55
仪器仪表(产品) 20.54亿 3.47 8.67亿 5.64 42.22
建筑电器(产品) 17.41亿 2.94 2.99亿 1.94 17.15
金属制品业(产品) 13.69亿 2.31 3.78亿 2.46 27.61
电源电器(产品) 6.60亿 1.12 1.89亿 1.23 28.68
控制系统(产品) 2.74亿 0.46 8222.26万 0.53 29.98
电子电器(产品) 2.37亿 0.40 6884.45万 0.45 29.02
─────────────────────────────────────────────────
华东地区(地区) 235.69亿 39.85 54.00亿 35.11 22.91
华中地区(地区) 107.65亿 18.20 24.39亿 15.86 22.65
海外(地区) 99.51亿 16.82 33.41亿 21.72 33.57
华北地区(地区) 48.96亿 8.28 16.35亿 10.63 33.38
华南地区(地区) 43.35亿 7.33 8.81亿 5.73 20.32
西北地区(地区) 17.66亿 2.99 4.64亿 3.02 26.29
东北地区(地区) 17.60亿 2.98 5.92亿 3.85 33.63
西南地区(地区) 11.51亿 1.95 3.33亿 2.17 28.93
其他业务(地区) 9.52亿 1.61 2.95亿 1.92 31.03
─────────────────────────────────────────────────
低压电器产品销售(销售模式) 219.19亿 37.06 62.72亿 40.78 28.62
户用光伏电站销售-向第三方投资者(销 183.07亿 30.95 12.17亿 7.92 6.65
售模式)
户用光伏电站开发运营(销售模式) 99.60亿 16.84 55.77亿 36.27 56.00
其他(销售模式) 24.00亿 4.06 4.55亿 2.96 18.98
逆变器及储能(销售模式) 23.90亿 4.04 8.02亿 5.21 33.55
非户用光伏电站工程承包(销售模式) 17.22亿 2.91 4.01亿 2.61 23.29
金属制品业(销售模式) 13.69亿 2.31 3.78亿 2.46 27.61
非户用光伏电站开发运营(销售模式) 10.76亿 1.82 2.76亿 1.79 25.61
户用光伏电站销售-向自然人(销售模式 193.90万 0.00 17.40万 0.00 8.97
)
户用光伏系统设备销售(销售模式) 2.52万 0.00 -3900.00 0.00 -15.48
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2025-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
太阳能分部(行业) 174.35亿 58.86 46.19亿 55.54 26.49
低压分部(行业) 119.73亿 40.42 35.23亿 42.36 29.42
其他业务(行业) 4.14亿 1.40 1.74亿 2.10 42.07
分部间抵销(行业) -2.02亿 -0.68 0.00 0.00 0.00
─────────────────────────────────────────────────
光伏电站工程承包(产品) 97.04亿 32.76 8.50亿 10.23 8.76
电站运营(产品) 55.66亿 18.79 32.27亿 38.81 57.98
终端电器(产品) 38.55亿 13.01 13.00亿 15.63 33.73
配电电器(产品) 33.27亿 11.23 10.00亿 12.02 30.06
控制电器(产品) 20.30亿 6.85 4.27亿 5.13 21.02
仪器仪表(产品) 10.65亿 3.60 4.52亿 5.44 42.43
其他(产品) 10.60亿 3.58 2.38亿 2.86 22.43
逆变器及储能(产品) 9.17亿 3.10 3.31亿 3.98 36.12
建筑电器(产品) 8.92亿 3.01 1.73亿 2.08 19.38
金属制品业(产品) 6.46亿 2.18 1.50亿 1.80 23.18
电源电器(产品) 3.17亿 1.07 9624.98万 1.16 30.34
电子电器(产品) 1.27亿 0.43 4328.01万 0.52 34.05
控制系统(产品) 1.12亿 0.38 2807.54万 0.34 25.03
─────────────────────────────────────────────────
华东地区(地区) 130.88亿 44.19 30.87亿 37.12 23.58
华中地区(地区) 47.38亿 16.00 13.21亿 15.88 27.87
境外(地区) 39.87亿 13.46 13.44亿 16.17 33.72
华北地区(地区) 27.50亿 9.29 9.92亿 11.92 36.05
华南地区(地区) 22.14亿 7.48 5.34亿 6.42 24.11
西北地区(地区) 10.05亿 3.39 3.31亿 3.98 32.94
东北地区(地区) 7.75亿 2.62 3.24亿 3.90 41.84
西南地区(地区) 6.48亿 2.19 2.09亿 2.52 32.33
其他业务(地区) 4.14亿 1.40 1.74亿 2.10 42.07
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
光伏业务(行业) 429.88亿 66.63 87.11亿 57.44 20.26
低压电器(行业) 209.22亿 32.43 62.75亿 41.38 29.99
其他业务(行业) 6.10亿 0.95 1.78亿 1.18 29.27
其他(补充)(行业) 88.41 0.00 64.66 0.00 73.14
─────────────────────────────────────────────────
光伏电站工程承包(产品) 308.38亿 47.80 37.11亿 24.47 12.03
电站运营(产品) 78.76亿 12.21 39.80亿 26.25 50.53
终端电器(产品) 68.51亿 10.62 22.29亿 14.70 32.54
配电电器(产品) 57.30亿 8.88 17.78亿 11.73 31.03
控制电器(产品) 35.52亿 5.51 8.08亿 5.33 22.76
仪器仪表(产品) 19.75亿 3.06 8.26亿 5.45 41.84
其他(产品) 19.04亿 2.95 2.89亿 1.91 15.20
逆变器及储能(产品) 16.46亿 2.55 5.58亿 3.68 33.87
建筑电器(产品) 15.91亿 2.47 3.01亿 1.98 18.90
金属制品业(产品) 13.34亿 2.07 3.51亿 2.31 26.31
电源电器(产品) 6.57亿 1.02 1.77亿 1.17 26.93
控制系统(产品) 2.83亿 0.44 7834.39万 0.52 27.66
电子电器(产品) 2.82亿 0.44 7665.05万 0.51 27.18
其他(补充)(产品) 69.41 0.00 47.27 --- 68.10
─────────────────────────────────────────────────
华东地区(地区) 288.02亿 44.64 60.46亿 39.87 20.99
海外(地区) 100.48亿 15.57 29.88亿 19.71 29.74
华中地区(地区) 91.11亿 14.12 19.18亿 12.65 21.05
华北地区(地区) 73.01亿 11.32 17.23亿 11.36 23.60
华南地区(地区) 43.10亿 6.68 10.93亿 7.21 25.37
西北地区(地区) 19.75亿 3.06 4.87亿 3.21 24.69
东北地区(地区) 14.43亿 2.24 4.80亿 3.17 33.27
西南地区(地区) 9.20亿 1.43 2.50亿 1.65 27.15
其他业务(地区) 6.10亿 0.95 1.78亿 1.18 29.27
─────────────────────────────────────────────────
户用光伏电站销售-向第三方投资者(销 247.77亿 38.40 27.17亿 17.92 10.97
售模式)
低压电器产品销售(销售模式) 209.22亿 32.43 62.75亿 41.38 29.99
户用光伏电站开发运营(销售模式) 67.71亿 10.50 36.09亿 23.80 53.30
非户用光伏电站工程承包(销售模式) 60.21亿 9.33 9.88亿 6.51 16.41
逆变器及储能(销售模式) 16.46亿 2.55 5.58亿 3.68 33.87
金属制品业(销售模式) 13.34亿 2.07 3.51亿 2.31 26.31
其他主营业务(销售模式) 12.94亿 2.01 1.11亿 0.73 8.58
非户用光伏电站开发运营(销售模式) 11.04亿 1.71 3.71亿 2.45 33.60
其他业务(销售模式) 6.10亿 0.95 1.78亿 1.18 29.27
户用光伏电站销售-向自然人(销售模式 3886.47万 0.06 619.43万 0.04 15.94
)
户用光伏系统设备销售(销售模式) 89.03万 0.00 8.80万 0.00 9.88
─────────────────────────────────────────────────
【3.前5名客户营业收入表】
截止日期:2025-12-31
前5大客户共销售228.51亿元，占营业收入的38.64%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│客户名称 │ 营收额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│合计 │ 2285105.33│ 38.64│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【4.前5名供应商采购表】
截止日期:2025-12-31
前5大供应商共采购80.59亿元，占总采购额的14.93%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│供应商名称 │ 采购额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│合计 │ 805937.42│ 14.93│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【5.经营情况评述】
截止日期:2026-06-30
●发展回顾:
一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
（一）公司所处的行业情况
1、公司所处低压电器行业既与宏观经济发展和全社会用电量密切相关，也与固定资产投资尤其是工业
生产投资、电网工程投资等状况联系紧密。
国内宏观经济发展方面，国家统计局公布2026上半年国内生产总值695,704亿元，按不变价格计算，同
比增长4.7%；第二产业增加值250,473亿元，增长3.9%；规模以上工业增加值同比增长5.4%。国家能源局数
据则显示，上半年全社会用电量累计50,999亿千瓦时，同比增长5.3%;全国能源重点项目完成投资在去年高
基数的基础上保持正增长，为宏观经济总体平稳提供有力支撑。其中，新型电网建设持续加快，电网、充换
电基础设施、新型储能等领域成为主要投资增长点，同比分别增长13.5%、21.8%、74.3%。以上数据充分说
明国内经济发展总体平稳、稳中有进，国内工业投资尤其是电网工程类投资仍处于较快增长阶段。
《2026年中国低压电器白皮书》显示，2025年全球低压电器市场规模达到4,605亿元，同比增长7.5%；
北美、欧洲、东南亚等区域市场复苏明显。新能源、智能电网、AIDC数据中心等新兴场景需求占比持续提升
，成为市场增长的主要贡献者。2025-2030年复合增速维持8.5%，全球低压电器市场进入“区域复苏+新兴场
景驱动”的新一轮增长周期。
2025年国内市场规模达1,099亿元，同比增速3.1%，进入低速但稳健的复苏通道。OEM业务历经两年调整
筑底后景气边际回暖，叠加全球外贸环境改善，海外订单稳步修复、出口增速回暖。与此同时，在政策扶持
与市场需求双轮驱动下，新能源、AIDC数据中心业务高速增长，成为拉动行业整体需求的重要支撑。未来五
年在算力产业高速扩容、新能源与AIDC数据中心持续放量叠加“十五五”规划落地的多重利好下，行业增长
动能充足、景气度稳步上行，复合增速在5%左右。
公司作为国内低压电器市场销售规模超百亿的企业，在继续巩固提升市场优势地位的同时，持续在优势
细分领域发力，根据该白皮书显示，公司在国内低压电器市场工业OEM、建筑、基础设施、个人用户四大细
分市场中位列第一。
2、公司所处新能源行业依然保持较快增长态势。
国内方面，根据国家能源局数据，截至今年6月底，全国光伏发电装机容量达到12.72亿千瓦，同比增长
15.8%，其中集中式光伏6.96亿千瓦，分布式光伏5.76亿千瓦。
国际市场方面，据中国光伏行业协会发布的《2025-2026年中国光伏产业发展路线图》，2025年全球光
伏新增装机规模预计在580GW，继续保持上升态势。根据国际能源署（IEA）在《Renewable2025》中的预测
，由于此前光伏装机处于非常规高速增长态势，叠加美国、中国等主要市场政策的阶段性变动，2026年将进
入调整期，出现负增长或增速放缓的迹象。但2026年后，受印度、中东北非等发展中国家及地区的需求拉动
，新增装机将回调至持续增长态势。同时欧洲光伏产业协会《全球光伏市场展望2026-2030》也预测表示，
未来五年全球新增光伏装机量将依然会持续增长。
而全球新能源市场旺盛增量需求的持续释放，将为公司新能源相关业务未来全球化扩张提供坚实的市场
基础。
（二）公司从事的业务情况
公司主要从事配电电器、终端电器、控制电器、电源电器、电子电器、建筑电器和仪器仪表、自动化控
制系统的研发、生产和销售；以及光伏电站开发、建设、运营、运维，EPC工程总包，和BIPV、户用光伏的
开发和建设；以及逆变器和储能的研发、生产和销售等业务。
低压电器产品具有量大面广、品种繁多的特点，广泛应用于电力、工业、基建等领域。公司持续推进“
532+1”高能级渠道生态建设，加大行业客户拓展力度，不断强化产业链自主可控能力、全流程数智化的制
造实力和端到端的交付能力。如子公司诺雅克通过CCS认证的框架断路器、塑壳断路器、终端配电、控制电
器等低压电器产品，电流覆盖1A至7500A，产品性能对标国际品牌，电压适配交直流等多元场景，并能满足
船舶严苛工况的专业性能要求。针对主配电板重载保护、岸电桩精密连接等不同应用场景，诺雅克可提供通
过成套化、系统化的产品交付。模块化附件与灵活接线设计，可提升盘柜厂的装配效率与设备整体集成度，
同时实现更具市场竞争力的综合价值。
目前低压电器作为一个竞争充分、市场化程度较高的行业，已形成了跨国公司与各国国内本土优势企业
共存的竞争格局，且行业市场集中度仍在持续提升中。作为立足于规模庞大的国内低压电器市场的龙头企业
，本公司的营销网络优势、品牌优势、技术及管理优势、研发优势有助于继续巩固自身领先地位，并持续受
惠于行业的结构性变化；公司卓越的成本控制、积极的技术创新和全球化的业务布局，有利于构筑开拓国际
市场的综合竞争实力，提升全球市场份额。
光伏新能源作为一种可持续能源替代方式，经过几十年发展已经形成了相对成熟且有竞争力的大型产业
链。公司深耕光伏电站领域的投资、建设运营及电站运维等领域，并凭借自身丰富的项目开发、设计和建设
经验，不断为客户提供光伏电站整体解决方案、工程总包、设备供应及运维服务。
在全球新能源持续发展的背景下，提高供应系统稳定性和灵活性已成为了电力管理系统的迫切需求，因
此逆变器与储能行业目前都处于快速发展的阶段；随着新能源的加速渗透和电力系统的智能化升级，其市场
需求也呈现出爆发式增长。
公司自上市以来，充分发挥稳固的行业标杆地位、强大的技术创新能力、卓越的品牌影响力及自身完整
的产业链等优势，逐步实现向低压电气系统解决方案供应商的转型，同时把握新能源发展契机和电改机遇，
拓展产业链条，进而逐步实现向全球领先的智慧能源解决方案供应商升级。
二、经营情况的讨论与分析
（一）概述
2026年上半年，世界百年变局加速演进，全球产业链供应链格局加速重构。面对复杂多变的外部环境，
公司在董事会领导下紧抓时代机遇，坚定战略信心，围绕绿色化、数字化、智能化方向，发扬务实创新的正
泰精神，知难而进，迎难而上，强化变革创新，持续打造经营管理能力，加速构建开放融合、协同高效的产
业发展生态，激发各产业板块的发展活力，为公司高质量发展持续注入动力。报告期内，公司实现营业收入
380.64亿元，同比增长28.46%，实现归属于上市公司股东的净利润31.30亿元，同比增长22.23%。
（二）智慧电器产业
上半年，智慧电器坚持创新融合产业协同发展，聚力攻坚核心领域市场，持之以恒技术迭代更新，深化
强化数字化卓越运营，推动安全高质量增长，全面推动产业创新协同发展，升级核心产业效能夯实发展根基
，加快区域工厂布局，提质扩增升级；以区域渗透稳固增量空间，深耕行业锻造增长实力，构建场景化生态
增长潜力，以“技术+产品+方案”强劲增长引擎，以“敏捷高效+个性化”服务夯实增长支撑。报告期内，
智慧电器产业实现营业收入125.43亿元，同比增长3.62%。
1.国内业务，擎旗领跑
上半年，中国区深度切入客户需求，以“绿智产品+解决方案+增值服务+数据”驱动，以本地化运营支
撑，梯度渗透配电网智能化升级、工业节能降碳改造、智造装备与产业升级等核心市场，精准卡位“风光储
”新能源、储能、算力中心等创新赛道，重塑增长引擎，屹立国内市场潮头。
（1）分销业务全域触达、区域渗透
推动多元合作的渠道布局，与区域渠道商、专业集成商合作，以“5321”渠道新生态，推进渠道下沉、
触达终端，联合拓展头部客户156家。持续深化渠道“支帮促赋”服务，上线“泰商云”数字化平台，跃升
分销网络运营效能，驱动合作伙伴转型升级。通过场景专业化、产品专业化覆盖各层级区域市场，因地制宜
重点渗透培育各区域专业市场，以差异化策略与本地化服务，在半导体、自动化设备、锂电池等新质生产力
主攻行业强劲扩增。
（2）行业业务纵深挖掘、横向破圈
电网行业深耕细作，集采体量逐年高增连续7年保持第一梯队，省网统招业务在冀北、江苏、蒙东等区
域获单创新高。新能源行业提质升级，在风电领域持续深化远景、运达、金风等龙头企业合作，储能领域继
续加强与比亚迪、思格、上能等业务协作，充电桩领域持续强化与吉利、特斯拉、特来电、盛弘等业务协同
，突破新应用场景。“泰无界”系统在茅台电力监控场景应用，推动软硬件一体化解决方案工业行业实践。
诺雅克产品入围中石油甲级供应商资质，攻坚油田绿色数智转型升级、炼化一体化等高附加值领域。以定制
、联合研发数据中心解决方案，推进与头部云厂商阿里云战略合作，深化与华为共研产品（5U、6U）规模应
用。低压柜、UPS机柜中标中国电信、中国联通，自主品牌原厂柜实现在高端储能领域的磷酸铁锂一体化扩
建场景取得示范性应用，低压柜、中置柜等品牌柜在各行业陆续发力突破首单。
2.海外业务，纵深发力
上半年，坚定地持续推进“全球区域本土化”战略，在全球地缘冲突加剧、大宗产品引起的成本波动和
金融政策收紧的大环境中，差异化拓展属地化业务，稳定发展欧洲核心市场，抢抓北美和亚太机会窗口期，
培育发展西亚非和拉美市场。
欧洲区，通过加强本土核心大型批发商的方式稳固核心渠道业务和毛利，加速电力客户转化，分别在北
欧和西欧多地突破光储领域。亚太洲区，依托已有的渠道布局和本地方案设计团队，在马来、越南等地的分
销和行业市场上大幅提升营收和盈利能力，斩获Nanda等标志性项目，并首次将自动化产品引入当地市场。
北美洲区整合公司各类资源，全力抓取数据中心爆发的业务机会，以更具竞争力的解决方案导入更多产品，
扩大数据中心市场份额，提升品牌竞争力。西亚非，在上半年积极消除伊美以战争和霍尔木兹海峡封控的影
响，在北非和中东非持续推进本土业务的扩展，通过扎实的工厂生产和属地运营管理稳定盈利能力。拉美洲
区，持续发挥本土员工属地化优势，借助二级渠道的拜访和营销活动实现市场增容，哥伦比亚和智利区域以
渠道下沉策略实现有效增长。
3.研发创新，硬核引领
上半年，聚焦新能源风光储充、数据中心、新型电力系统、轨道交通及海外高端市场等核心赛道，以头
部客户定制化需求牵引技术突破，重点深耕高电压直流、固态化、UL标准融合及智能化等前沿方向。
新能源领域，AC1000V/DC1500V系列补全光储产线，短路分断能力处于行业前列，DC2000V光伏及AC2000
V风电产品有序推进，满足下一代大型光伏电站和储能系统需求。高海拔不降容开关、储能用高压盒组合电
器（毫秒级自主切断）等创新方案落地。
信息通信领域，固态微断及混合固态断路器分断响应时间达微秒级，具备显著技术优势；数据中心UL成
套设备获认证，智能1U断路器、极简插拔式塑壳断路器（零飞弧）等高密度产品实现技术引领。
电网与基础设施领域，沙特智能防窃电塑壳断路器（寿命15年）、浙江量测开关（充电桩柔性调控）及
轨交20款产品（实现国产化配套）相继落地；EnergiX与InModule智能开关柜搭载碳足迹认证及数字运维平
台。
技术创新方面，电能质量产品效率达98.5%，AI故障电弧识别准确率超95%且抗误动率100%；AC1500V开
断技术提前储备高电压分断能力；新材料新工艺实现稀土焊接自主突破、复合场晶化降本超40%；18项产品
通过省级鉴定，其中5项达国际领先水平，10项达国际先进水平。
报告期内，公司积极落实国家重点研发计划，深化与西安交大、浙大等校企合作；持续夯实知识产权布
局与标准建设，主导及参与国家、行业、团体标准制修订20项，牵头制定行业标准FZ/T99023—2026《纺织
用变频器》，赴意大利参加IECSC23EWG1/WG2专家会议，进一步夯实了产品全球竞争力的基础。
（三）绿色能源业务
在全球“双碳”目标深入推进、能源结构系统性调整与重构的时代背景下，多国加速清洁能源转型、保
障自身能源安全、提升能源供应链韧性。据统计，截止6月底全国光伏发电装机容量达到12.72亿千瓦，同比
增长15.8%。
1.户用光伏，高质发展
正泰安能持续推进分布式光伏业务高质量发展，立足户用光伏领域领先优势，构建覆盖新能源投资、开
发、建设、运营、售电一体化的全生命周期业务模式。报告期内，公司实现营业收入226.20亿元，净利润24
.38亿元，新增装机容量超5GW，电站交易规模超6GW；报告期末，正泰安能持有电站装机容量约26GW。
（1）创新产品服务模式，拓展家庭能源场景
正泰安能深耕户用光伏主业，累计建成超200万座户用光伏电站，市场占有率连续多年位居行业第一。
公司持续深化与央国企、租赁企业、地方平台及产业基金等多元主体合作，加快电站资产滚动开发与出售，
截至报告期末，累计出售电站约36GW，实现资产高效流转。
正泰安能顺应能源转型趋势，持续完善产品服务体系，围绕不同用户需求打造家庭综合能源解决方案。
针对高电费个体经营户，推出“自发自用、余电上网”模式的“泰益宝”产品，目前已在全国多地实现项目
落地。面向城市家庭场景，从通信、发电、安装等六大维度升级“泰墅望云3.0”阳台光伏系统，同时适配
家庭、小型工商业、公共建筑等十余种应用场景。针对农村家庭场景，创新推出“户用电站+阳台光伏”的
“泰阳宝”组合模式，进一步释放存量用户侧能源价值。
报告期内，正泰安能联合各界战略合作伙伴成立家庭绿电生态联盟，推动产品由单一光储方案向融合建
筑美学、光储协同与智慧能源的系统解决方案升级。
（2）强化数智运营能力，释放能源资产价值
正泰安能依托全国海量分布式资源池及数百万家庭用户长期运营数据积累，构建涵盖资产运营、市场交
易、综合服务的多元收益体系。公司旗下新能源运维管理服务业务平台“小安到家”以资产运维与资产运营
双轮驱动，不断提升复杂能源资产管理能力。报告期末，公司累计运维管理规模超60GW。
报告期内，公司虚拟电厂聚合交易平台正式上线，集发电侧交易、售电侧交易、市场化需求响应、绿证
交易、机制竞价五大模块于一体，目前已完成广东、山东、浙江、江苏、安徽等省份部署。
依托专业化竞价团队，正泰安能已参与全国30余省份机制电价竞价工作，锁定长期电价收益；把握电力
市场化改革机遇，公司售电业务已覆盖广东、山东、浙江等10余省份。同时，正泰安能构建全链路闭环绿证
交易体系，累计核发绿证突破700万张，释放能源资产多元价值。
（3）深化综合能源方案，拓展多元零碳场景
面向千行百业低碳转型需求，正泰安能以智能微电网为载体，拓展零碳乡村、零碳园区、零碳交通等应
用场景，打通绿色电力生产、管理与消纳全链路。持续推进整村开发业务规模化落地；围绕“集中汇流+绿
电直连”模式，推动园区与周边乡村分布式资源协同利用；聚焦物流运输、港口等高能耗场景提出光储充一
体化解决方案。
报告期内，正泰安能自主研发的微电网综合能源管理平台上线，平台集成光伏、储能、充电桩等设施，
利用AI大数据实现园区内能源监控、调度、电站及运维管理，助力园区降本增效。
基于零碳实践经验，公司发布《中国零碳城市白皮书》，提出“源-网-荷-储-碳-智”六维协同建设理
念，为零碳城市建设提供技术路径与实施框架。
（4）深化全球市场布局，推动能源方案出海
正泰安能依托海外品牌PVSTAR深化全球化布局，推动业务由产品出口向能源解决方案输出转型。欧洲市
场方面，PVSTAR业务已覆盖德国、法国、波兰、西班牙、意大利等核心市场。报告期内，公司持续提升品牌
影响力，上线PVSTARDesign智能设计平台，并推出欧洲快装支架产品，提升项目设计与交付效率；同时，与
波兰头部企业签署战略合作协议，进一步推进中东欧市场布局。
面向非洲无电地区，正泰安能推出直流离网光伏方案及灵活“日付”运营模式，并联合国内核心代理商
持续推进肯尼亚本土化网络搭建。截至报告期末，公司品牌门店已覆盖肯尼亚5个核心县郡，终端订单有序
交付。
2.电站业务结构持续优化升级
凭借公司在电力能源领域40余年的深耕积累以及电气全产业链优势，正泰新能源已成为业内同时具备系
统集成和技术集成优势的新能源企业，截至目前，正泰新能源在全球累计光伏装机容量达16吉瓦，处于全国
前列。
在国内，正泰新能源创新性地探索风、光电站建设模式，拥有风力发电以及农光/沙光/渔光/牧光等“
光伏+”电站建设经验，并多元化布局新能源业务。报告期内，正泰新能源与沈阳燃气集团签署合作协议共
推天然气掺氢示范项目；规划在湖北省布局利用农林废弃物制取绿色LNG项目；与南方科技大学共建绿色能
源联合实验室；并解锁“风光储氢”全产业链一体化解决方案，探索“PowertoX”多产业、多场景的新能源
综合应用，进一步拓宽新能源发展版图。
在全球，正泰新能源积极参与“一带一路”共建，在泰国、西班牙、美国、保加利亚、土耳其、印度、
罗马尼亚、南非、韩国、日本、荷兰、越南和埃及等多个国家开展风光能源电站建设与EPC服务，让世界共
享绿色能源。报告期内，正泰新能源先后签约孟加拉国BIPV项目、土耳其光储一体化项目等重大海外项目，
多点开花，持续完善全球化布局。
报告期内，正泰新能源在由国务院国资委指导、《能源》杂志主办的2026能源年会暨第十七届中国能源
企业高层论坛上，荣获“能源转型技术创新突破奖”。
3.逆变器、储能未来可期
在新能源领域，正泰电源聚焦光伏逆变器与储能系统业务，持续深化全球战略布局，以本土化运营为核
心抓手，全面提升市场竞争力。目前已建立覆盖六大洲的营销及服务网络体系，在海外设立十五个服务驻点
，业务覆盖北美、欧洲、亚洲等主要区域市场。
巩固传统优势市场。正泰电源已在壁垒较高的北美、韩国等海外市场建立竞争优势，积累了较为丰富的
优质客户资源。通过多年本土化运营和卓越售后服务体系，连续多年保持北美三相组串逆变器出货量第一；
持续深化与战略合作伙伴现代集团协同关系，不断巩固和扩大光伏领域客户基础，光伏逆变器市场占有率蝉
联韩国市场第一，充分彰显海外优势市场的卓越竞争力和品牌影响力。
聚焦欧洲光储市场。在欧洲光储业务，系统推动欧洲市场品牌建设和渠道拓展，逐步实现全欧市场战略
覆盖。目前正泰电源在欧洲持续推进意大利、德国、乌克兰、罗马尼亚等市场多个关键项目建设，并已在波
兰、西班牙、葡萄牙、罗马尼亚、保加利亚、意大利、乌克兰、德国等多个重点市场实现项目落地。保加利
亚87MW光伏电站项目报告期内正式投入商业运营，正泰电源组串式逆变器凭借IP66高防护等级和C5级防腐功
能，有效抵御风沙侵蚀与盐雾腐蚀，实现复杂气候下持续稳定运行，是“中国技术+欧洲标准”深度融合的
又一生动实践。德国10.8MW/30MWh储能项目，采用公司储能系统为既有光伏系统增配30MWh储能，通过储能
调节绿电上网时段，推动光伏收益从“随发随售”向“择时交易”升级，形成“快速响应+持续调节”的互
补组合，有效捕捉更多市场机会。
深耕日本储能市场。紧抓日本调频市场发展机遇，依托技术创新针对性破局。目前正泰电源稳步推进日
本AJ中国电力、九州电力、中部电力2MW/8.35MWh及2.2MW/9.1MWh、鸟取县2.2MW/9.1MWh等多个储能项目的
有序建设，并已落地多个标杆——千叶县、栃木县2MW/8MWh储能项目，报告期内多个项目相继并网投运。鹿
儿岛3.6MW/10MWh储能电站，针对性提供适配客户需求的储能系统方案，既能有效平抑电网波动，也完美适
配既有光伏电站增储技改需求，该项目储能系统采用双级架构设计，双模式协同运行，让项目收益整体回报
更稳、周期更短。荒尾2MW/8MWh储能电站项目，精准适配日本储能市场主流的“2-8方案”（2MW功率/8MWh
容量），采用“一次调频+峰谷套利”双模式协同运行，为高比例新能源渗透区域的电网频率稳定与项目经
济性提升提供了可复制的解决方案。
稳步开拓国内市场。公司持续完善营销体系建设，积极推进国内市场业务拓展。报告期内，正泰电源有
序推进国内多个光储项目建设，公司建设的西藏自治区琼结县0.875MW/3.7MWh储能项目顺利实现并网运行，
展现出优异的适应性与稳定性，也是正泰电源在高海拔储能领域技术实力的又一成功例证。
正泰电源持续通过科技创新驱动，强化技术壁垒，赋能智能制造，升级产能布局，完善产品体系，增强
竞争能力，赢得了全球客户与合作伙伴的长期认可与信赖。根据彭博新能源财经（BloombergNEF）公布的Ti
er1榜单，正泰电源已连续多个季度稳居全球光伏逆变器一级制造商和全球一级储能集成商榜单。
三、报告期内核心竞争力分析
公司作为国内低压电器及新能源行业龙头企业，已实现了电力全产业链布局，具备全产业链集成及解决
方案优势。同时，公司在成本控制、规模化和全流程数智制造，以及技术创新、渠道和品牌管理等方面都均
已具备了较强竞争优势。
（一）公司作为国内低压电器行业的龙头企业，核心优势体现如下：
1、渠道优势
公司拥有行业内最完善和健全的销售网络，形成以省会城市为核心、县区级为辅助点的营销体系。这些
销售网络的构建和与之配套的物流和服务能力的形成，是公司长期耕耘的结果，也是市场开发的重要利器。
2、行业拓展优势
公司组建并拥有电力等行业销售团队，以及行业解决方案与市场推广应用团队，深度聚焦行业市场拓展
，深入推进技术营销，通过铁三角团队与全价值链营销等业务模式创新发展，为行业大客户开发提供重要助
力。
3、全球化优势
公司秉承根植中国、服务全球的发展理念，坚持推进海外业务“本土化”，积极建设国际销售、研发、
生产、物流“根据地”，以人力资源、产品标准的本土化，让企业充分接轨当地市场，实现研发、生产、销
售、物流和服务的全面全球化。
4、自主研发与创新优势
公司坚持自主研发与创新，持续加大科研投入。经过多年的深耕，数字化车间、自动化和信息化的融合
能力、平台和软件的集成系统铸就公司柔性生产新模式，为行业提供智能制造系统整体解决方案的同时，也
进一步提升公司产品品质和品牌价值，引领低压电器行业进入智能制造新时代。
5、品牌优势
公司“正泰”、“诺雅克”在行业内具有显著的品牌效益，新产品系列和系统解决方案持续迭代升级，
实现了产品及服务的有效提升，进一步增强了公司的品牌竞争优势。
6、成本优势
公司对于成本的控制依托两大优势：一是规模效应，公司作为国内低压电器龙头企业，同类产品的营收
领先于国内同行，由规模带来的边际效应，有效地降低了各项成本；二是精益化生产，公司全面实现精益化
生产模式，通过不断改进现场工艺水平，持续提高生产物流管理效率，并运用先进的信息管理手段加以固化
。同时，公司可凭借完善的市场渠道掌握需求动态，及时优化产品结构，使得公司的生产销售成本最终得到
有效控制和降低。
7、产业链与供应链优势
公司在新型供应链建设上进行了积极实践与探索，加速全球供应链布局。同时，积极布局“绿色能源、
智能电气、智慧低碳”三大板块，形成了集发电、输电、储电、变电、配电、售电、用电为一体的全产业链
优势。
8、绿色低碳优势
公司紧跟国家“双碳”发展步伐，立足自身全产业链优势，打造绿色低碳产业链发展新格局，努力构建
并持续优化社会责任管理体系，将经济、社会和环境的三重责任融入企业战略目标。同时，公司特别成立碳
达峰碳中和工作领导小组，推进智能制造与技术创新，并凭借“绿色能源系统+各类用能场景”的创新模式
不断深化数字技术与实体产业的融合，实现从生产、运营到供应链全方位向低碳模式跃迁。
（二）公司作为光伏新能源行业的先行者，核心优势体现如下：
1、先发优势
新能源开发是国内最早从光伏制造转入光伏电站建设的民营企业，具备各项资质，拥有一支在开发、设
计和工程建设以及专业化运维等诸多方面综合能力强、经验丰富的人才队伍。
2、集成及产业链优势
公司不仅拥有发、集、逆、变、配、送、控系统产品全产业链，还具有配套丰富的工程总包与电站运维
经验，更是业内唯一具备系统集成和技术集成优势的全产品提供商，可为客户提供完善的质量保证和完备的
一站式服务。
（三）公司作为户用光伏的龙头企业，核心优势体现如下：
1、先发及品牌优势
户用光伏业务面向广大家庭用户群体，公司品牌形象对户用业务的开拓具有显著影响，近年来户用光伏
行业也呈现出较为明显的头部聚集效应，品牌效应凸显。
正泰安能作为国内最早从事户用光伏的企业之一，具有完备的设计、安装、施工资质，拥有业内重要影
响品牌“安能”和“光伏星”，并开发出“金顶宝”、“绿电家”、“金租宝”等成熟的商业模式，市场信
任度及美誉度较高，已成为正泰安能持续、稳健发展的核心优势。
2、产品及技术优势
正泰安能具有卓越的产品和技术优势，为用户提供多场景、高质量的户用光伏解决方案。正泰安能依托
丰富的户用光伏项目设计经验，在户用光伏电站系统设计、优化及智能运维领域形成了系列技术。同时，通
过多年扎根户用光伏的实践经验积累，持续优化和完善相关设计和系统集成技术方案、实施方案，从而有效
提升用户的光伏电站发电效率、降低投资成本。
此外，公司在常规平屋顶和斜屋顶的基础上创新推出“平改坡”、“阳光房”、“泰墅绿能”等优质进
阶产品，在高效发电的同时，也可有效改善用户居住体验。
近年来，公司参与“浙江制造”-《家庭屋顶并网光伏系统》《10项户用并网光伏发电系统标准》等在
内的多项地方行业标准、团体标准制定工作，其户用光伏产品及技术已成为行业标杆。
3、数智管理体系优势
正泰安能建立智能化、网格化、数字化、专业化的电站全生命周期信息化管理体系，有效保障了光伏电
站从前端勘察、设计、施工交付，到后端实时监控和运维管理的全流程数智化，有效保障了户用光伏电站的
使用寿命和高效运转。近年来，正泰安能电站发电效率优异，在为公司获得超额收益的同时也赢得了各类客
户的优良口碑。
4、供应链管控优势
近年来，正泰安能在供应链管控上持续发力布局，通过较强的供应链管理能力、高效的仓储管理解决方
案和完善的采购管理体系，不仅有效保障了物料采购仓储周转的时效性、便捷性与经济性，在确保光伏电站
高标准交付的前提下，亦实现了良好的成本管控。
5、渠道优势
正泰安能在户用光伏领域构建了覆盖全国的销售网络。截至报告期末，招募加盟代理商约3900家，业务
覆盖29个省级行政区、约2000个区县。同时随着安能自身实力不断壮大、品牌口碑的逐步建立，对各地代理
商的吸引力也越来越强，目前已形成众多代理商主动上门寻求合作的良性循环。先发的渠道优势助力正泰安
能建立了严密和宽广的销售服务体系，并成功打造户用光伏护城河。
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