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浙商证券(601878)经营分析主营业务

 

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经营分析☆ ◇601878 浙商证券 更新日期:2024-03-27◇ 通达信沪深京F10 ★本栏包括【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.前5名客户营业收入表】【4.前5名供应商采购表】 【5.经营情况评述】 【1.主营业务】 经纪业务、投资银行业务、资产管理业务、期货业务和融资融券等证券信用交易业务等。 【2.主营构成分析】 截止日期:2023-06-30 项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%) ─────────────────────────────────────────────── 期货业务(业务) 56.89亿 67.28 1.48亿 12.49 2.60 证券经纪业务(业务) 18.35亿 21.70 9.28亿 78.22 50.57 投资业务(业务) 5.25亿 6.21 4.04亿 34.04 76.89 投资银行业务(业务) 4.67亿 5.53 2.26亿 19.08 48.42 资产管理业务(业务) 2.81亿 3.33 1.22亿 10.30 43.44 分部间抵销(业务) -1.20亿 -1.42 -9887.78万 -8.34 82.62 总部后台及其他(业务) -2.23亿 -2.63 -5.43亿 -45.79 244.08 ─────────────────────────────────────────────── 截止日期:2022-12-31 项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%) ─────────────────────────────────────────────── 期货业务(行业) 124.25亿 73.89 3.40亿 16.13 2.74 证券经纪业务(行业) 36.70亿 21.83 20.89亿 99.18 56.92 投资银行业务(行业) 7.61亿 4.53 3.63亿 17.25 47.74 资产管理业务(行业) 4.15亿 2.47 7368.91万 3.50 17.74 投资业务(行业) 2.59亿 1.54 1.19亿 5.66 45.99 分部间抵销(行业) -3.01亿 -1.79 -2.45亿 -11.61 81.28 总部后台及其他(行业) -4.15亿 -2.47 -6.34亿 -30.11 152.85 ─────────────────────────────────────────────── 总部及其他子公司(地区) 153.67亿 91.39 16.17亿 76.75 10.52 浙江省内(地区) 11.73亿 6.98 5.46亿 25.94 46.55 浙江省外(地区) 2.74亿 1.63 -5654.99万 -2.68 -20.68 ─────────────────────────────────────────────── 截止日期:2022-06-30 项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%) ─────────────────────────────────────────────── 期货业务(行业) 53.51亿 71.70 1.49亿 15.62 2.79 证券经纪业务(行业) 18.68亿 25.02 10.89亿 113.86 58.29 投资银行业务(行业) 2.63亿 3.52 7622.38万 7.97 29.03 资产管理业务(行业) 2.19亿 2.93 4378.38万 4.58 19.99 投资业务(行业) 1.55亿 2.08 9893.16万 10.35 63.69 总部后台及其他(行业) -1.73亿 -2.32 -3.01亿 -31.53 174.29 分部间抵销(行业) -2.20亿 -2.94 -1.99亿 -20.85 90.81 ─────────────────────────────────────────────── 截止日期:2021-12-31 项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%) ─────────────────────────────────────────────── 期货业务(行业) 105.18亿 64.06 3.74亿 12.92 3.55 证券经纪业务(行业) 38.48亿 23.44 22.51亿 77.87 58.51 投资业务(行业) 13.83亿 8.42 11.67亿 40.37 84.41 投资银行业务(行业) 10.83亿 6.60 4.56亿 15.76 42.08 资产管理业务(行业) 4.77亿 2.90 5344.57万 1.85 11.21 ─────────────────────────────────────────────── 总部及其他子公司(地区) 148.25亿 90.30 22.07亿 76.32 14.88 浙江省内(地区) 12.99亿 7.91 6.77亿 23.41 52.13 浙江省外(地区) 2.94亿 1.79 766.90万 0.27 2.61 ─────────────────────────────────────────────── 【3.前5名客户营业收入表】 截止日期:2016-12-31 前5大客户共销售4.43亿元,占营业收入的42.28% ┌───────────────────────┬──────────┬──────────┐ │客户名称 │ 营收额(万元)│ 占比(%)│ ├───────────────────────┼──────────┼──────────┤ │双冠控股集团有限公司 │ 18802.04│ 17.96│ │国贸启润资本管理有限公司 │ 8151.47│ 7.79│ │青岛全美橡胶轮胎有限公司 │ 6088.75│ 5.82│ │浙江省公路物资有限公司 │ 6035.00│ 5.76│ │平安商贸有限公司 │ 5177.33│ 4.95│ │合计 │ 44254.59│ 42.28│ └───────────────────────┴──────────┴──────────┘ 【4.前5名供应商采购表】 暂无数据 【5.经营情况评述】 截止日期:2023-06-30 ●发展回顾: 一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明 (一)报告期内公司所属行业的情况说明 2023年以来,俄乌冲突不断突破底线,中美博弈走势持续加剧,给不确定的世界经济带来更多挑战。国 内经济在出口下滑、投资减弱和消费不振多重影响下,经济恢复进入波浪式发展、曲折式前进状态。复杂严 峻的内外部环境对资本市场运行带来更多震荡与不确定性。 上半年,发行市场规模股降债升。其中,从股权市场看,A股市场股权融资规模6,627.25亿元,同比下 降10.17%;173家企业实现IPO上市,同比增长1.17%,合计募资2,096.77亿元,同比下降32.78%。从债券市 场看,上半年各类债券发行规模34.58万亿元,同比增长9.73%。利率债发行总额12.46万亿元,信用债发行 总额9.36万亿元。上半年利率债短端收益率、中长端收益率先升后降,期限利差整体走扩;信用债收益率整 体下行,短端收益率下行幅度较大,中长段端低等级收益率下行,中高等级小幅震荡,信用利差、等级利差 收窄。上半年债券市场信用风险暴露有所减少,信用债实质违约债券数量35只,违约涉及债券规模总计约25 1.44亿元,违约规模较去年同期降幅明显。交易市场活跃度有所回落。A股市场先扬后抑,其中上证指数上 涨3.65%,深证成指上涨0.1%,创业板指下跌5.61%,科创50上涨4.71%。两市累计成交额111.20万亿元,同 比下降2.59%;日均成交额9,426.70亿元,同比下降3.42%。北向资金净流入额1,833.2422亿元,其中沪股通 净流入947.57亿元,深股通净流入885.68亿元。 上半年,我国资本市场改革步入新局面,全面注册制推行、债券注册制改革落地,对券商的专业能力、 资源禀赋和治理机制提出更高要求,证券行业在深刻的市场变革中构建新的生态模式,“综合化、数字化、 市场化、专业化”的发展趋势进一步强化。与此同时,行业分化趋势加剧,马太效应凸显,以投行业务为例 ,上半年股权承销排名前五的券商整体占据超60%的市场份额。为了应对激烈的行业竞争,各大券商加快资 本运作步伐,上半年共6家上市券商发布定增计划,拟募资规模超380亿元。监管不断引导行业回归本源,提 升服务实体经济质效,走高质量发展道路,未来证券公司只有建立新的发展模式、打造新的竞争优势,才能 更好地服务实体经济,与时代共成长。 (二)报告期内公司从事的主要业务 公司从事的主要业务为证券经纪业务、投资银行业务、证券自营业务、信用业务、财富管理业务、资产 管理业务、期货业务、私募基金管理及投资业务、证券研究业务、另类投资业务、资产托管业务、上市证券 做市业务。 1、经纪业务:主要从事证券代理买卖业务,即证券公司接受客户委托代客户买卖有价证券,还包括代 理还本付息、分红派息、证券代保管、鉴证以及代理登记开户等服务。 2、投资银行业务:主要从事证券承销与保荐业务、财务顾问业务及场外市场业务。 3、证券自营业务:主要从事权益投资、固定收益投资和金融衍生品投资。 4、信用业务:主要从事融资融券、股票质押式回购和约定式购回业务。 5、财富管理业务:主要从事基金服务、代销金融产品等业务。 6、资产管理业务:主要从事集合资产管理、单一资产管理、专项资产管理和公开募集证券投资基金管 理等业务。 7、期货业务:主要从事期货经纪、期货投资咨询和资产管理服务。 8、私募基金管理及投资业务:主要从事私募股权基金业务。 9、证券研究业务:公司研究所开展发布证券研究报告业务。 10、另类投资业务:主要开展另类投资业务,业务范围包括《证券公司证券自营投资品种清单》所列品 种以外的金融产品、股权等。 11、资产托管业务:主要从事证券投资基金托管业务,即认真履行基金托管人职责,采取有效措施,确 保基金资产的完整性和独立性,切实维护基金份额持有人的合法权益。 12、上市证券做市业务:主要从事科创板股票做市交易业务、基金做市交易业务、北交所股票做市业务 等。 二、报告期内核心竞争力分析 报告期内,公司持续推进“二次创业”,强化战略引领,加快改革创新,以服务实体经济为核心,依托 全牌照经营和区位优势,积极构建全方位综合化金融服务能力,进一步强化投资银行、卖方研究的服务能力 与市场影响力,抢抓机构业务机遇,进一步促进资产管理、期货等业务加快发展,加快上海自营分公司一体 化建设,服务实体经济能力进一步增强,核心竞争力进一步彰显,迈向第一梯队的基础不断夯实。 (一)不断提升的服务实体经济能力 公司始终把发展扎根于实体经济中,助力更多的实体经济组织,更好地与资本市场连接,为实体经济发 展注入证券金融力量。上半年,公司服务实体经济能力不断增强,主要体现在四方面:一是融资能力进一步 提升。公司将投行业务作为服务实体经济的主要阵地和关键抓手,不断提升投行发行承销的专业能力,通过 股权、债券、资产证券化等多种方式满足各类企业融资需求超800亿元。二是投资布局不断加快。公司根据 对服务实体经济的理解,将股权投资业务作为服务实体经济的另一项重要抓手,通过组织自有资金及社会资 金,引导资金投向国家重点产业,不断形成围绕实体经济发展进行投资布局的新局面。三是产业研究深入推 进。公司积极打造“金融+产业”综合性研究服务,成立浙商证券产业研究院,强化经济与重点产业领域研 究,通过产业研究支持实体经济高质量发展。四是风险管理能力更加强劲。期货子公司不断创新为实体经济 提供风险管理服务的模式,进一步通过风险管理能力赋能更多企业,风险管理业务规模不断扩大,“保险+ 期货”业务在品种与范围上进一步拓展。 (二)扎实的业务布局 公司围绕零售、机构、自营、国际四条主线,有序进行四大业务布局,整合十多个业务条线和数十项业 务资质,积极打造全业务链条式服务,形成综合服务能力和作战模式,有序满足客户的基本需求、重点需求 、创新需求以及未来潜在的各类金融服务需求。 零售业务以管理居民财富为核心,服务零售客户综合金融需求,涵盖证券经纪、期货经纪、信用、资管 和财富管理等。机构业务以把握机构化时代机遇为核心,快速建立服务机构客户的体系与影响力,包括投行 、投资、信用、研究、资管、期货等。自营业务以提升能力和贡献为核心,为公司战略扩张提供支撑,涵盖 自营投资、客需业务、做市业务等。国际业务深耕香港,以期货业务为基础、以证券融资业务为切入点,逐 步丰富境外业务服务体系,满足客户国际化金融服务需求,涵盖证券融资、期货业务、资管业务等。 (三)务实的合规风控体系 公司始终坚持以构建适应创新发展需要的现代风险管理体系为目标,着力于全面风险管理体系的优化升 级,不断梳理和完善全面风险管理制度,深化各类风险管控措施,加强专业团队建设,加速推进数字化转型 ,不断优化风控指标体系。公司高度重视外部风险形势变化的风险应对,加强重要业务条线及子公司对各自 业务风险形势的分析和研判,持续做好各项业务风险监测、评估与排查工作,不断落实好对母公司及子公司 的风险管控工作,督导各子公司做好重要业务制度的修订及建设工作,确保公司总体风险可控、可测、可承 受。 公司高度重视经营管理及执业行为的规范性,全面落实行业相关的法律法规、部门规章、自律准则。不 断加强监管沟通,及时分析行业违规案例,加强合规宣导,着力培养全员合规的文化理念,自觉形成廉洁从 业、规范执业的氛围。公司持续优化合规管理队伍,加大信息技术投入,建立全面覆盖公司各项业务及重要 环节的合规管理体系。公司严格实施合规监测、合规检查、合规考核,注重投资者适当性、反洗钱、客户交 易行为,以及投资银行、证券自营、证券研究、财富管理等重点业务的合规管理,确保各项业务规范发展。 公司构建母子公司协同的合规管理工作机制,通过合规协助、合规检查等方式,提高各子公司的合规管理能 力。 (四)显著的区位优势 浙江省是全国经济最为发达、富裕的省份之一,民间资本活跃,是全国优质中小企业和高净值人群聚集 地之一,为公司开展投融资业务提供了良好的发展平台。浙江省政府新一轮“凤凰行动”计划(2021—2025 年)提出,力争到2025年末,全省境内外上市公司达到1000家。截止2023年6月底,浙江共有境内上市公司6 84家,数量居全国第2位;上半年新增上市企业29家,排名全国第二。 长三角地区是中国第一大经济区,是党中央确立的定位于面向全球、辐射亚太、引领全国的世界级城市 群。公司总部地处长三角地区,在区域经济发展和国际经济金融交流的背景下,拥有优越的地缘条件。公司 系浙江省首家省级国有控股的A股上市金融企业,先发优势明显,专业特色突出,发展经历优异,在凤凰行 动及一系列省委省政府的战略部署中担当重要使命。在深耕浙江战略指引下,公司依托在长三角地区厚植多 年的资源禀赋,不断提升综合金融服务能力,夯实核心竞争力。未来,公司将进一步深耕长三角地区,发挥 区位优势,提升专业能力,塑造浙商品牌,不断提升市场竞争力和影响力。 (五)坚定的战略引领 经过十多年发展和积累,公司业务规模显著提升,管理资产大幅增加,业务板块更加齐全,行业排名稳 健前进,逐渐成长为在全国具有一定影响力和竞争力的上市券商。上市以来,公司明确提出了“启动二次创 业,再创十年辉煌”,进一步深化改革、精准突破,激发公司经营活力,致力于成为“深耕浙江、服务浙商 、覆盖全国、走向世界”的特色证券金融服务商。 2023年初,公司在“十四五”规划基础上,明确了2030年“向中大型券商迈进”的远景目标并完成了顶 层战略设计,提出了资本扩充、战略并购、区域突破、特色经营、协同发展、轻资产先行、重资产提能、数 智增效等八大策略,聚焦分支机构、投资银行、财富管理、资产管理、信用业务、机构业务、自营业务、股 权投资、子公司、管理模式等十项改革,以改革激发活力、增强动能、提升效益,不断推动公司高质量发展 。 三、经营情况的讨论与分析 2023年上半年,欧美银行业危机、美元加息加速了百年未有之大变局的演进,全球经济不确定性导致资 本市场加剧动荡。A股三大指数走势分化,上证指数上涨3.65%,深证成指上涨0.1%,创业板指下跌5.61%, 科创50上涨4.71%。两市累计成交额达到111.20万亿元,同比下降2.59%;日均成交额9,426.70亿元,同比下 降3.42%。北向资金净流入额1,833.2422亿元,其中沪股通净流入947.57亿元,深股通净流入885.68亿元。 上半年有173家企业实现IPO上市,同比增长1.17%,合计募资2,096.77亿元,同比下降32.78%。 2023年上半年,公司经济业务竞争力稳中有升,财富管理业务转型初见成效,机构业务能力建设持续发 力,投资银行业务再创佳绩,投资板块效益明显提升,资产管理业务表现突出,期货业务取得较好成绩,研 究业务品牌得到进一步巩固。 (一)经纪业务 1、市场环境 证券经纪业务与证券市场交易活跃度密切相关。报告期内,证券市场指数呈震荡走势,但投资者交易活 跃度下降,对证券公司佣金收入产生一定影响。同时随着券商行业同质化竞争持续加剧,行业交易佣金费率 不断下降至较低水平,给经纪业务造成较大压力。因此各券商提出经纪业务向财富管理、资本中介、机构业 务等综合转型,并通过提升客户服务质量增加客户粘性,打造核心竞争力。 2、经营情况及业绩 根据协会会员信息系统显示数据,2023年上半年公司经纪业务中代理买卖证券业务净收入行业排名第21 位,市场地位保持稳定。未来面对竞争激烈的行业形势,公司将充分发挥区位与业务优势,扩宽线上与线下 渠道,积极引入交易型高净值客户与机构客户,加速大财富大机构双轮驱动,提升综合金融服务水平,力争 经纪业务市场占有率稳中有升。此外,随着证券公司对金融科技运用的持续深入,公司在经纪业务上不断加 大科技投入与系统建设力度,持续扩大网厅业务功能,提升智能化运营水平,并持续打造精英队伍,优化薪 酬考核机制,激发员工工作积极性,为经纪业务发展做好强有力支撑。 (二)财富管理 1、市场环境 报告期内,国内经济整体呈修复态势,在全球流动性收紧、外部打压、民营企业预期不稳、房地产市场 风险等诸多困难挑战下经济复苏显示出弹性不足、结构分化的特征,风险资产呈震荡走势,金融产品业绩较 去年回暖但仍显分化。在此期间,资本市场改革不断深化,全面注册制正式推出,A股市场生态根本重塑, 私募基金新规颁行,金融产品市场监管与发展并举。随着国内经济进入新旧动能转换时期,市场波动加大, 资本市场改革不断深化下金融市场供给和居民财富配置需求正在发生着深刻变化,财富管理机构正值从“财 富产品销售”向“客户需求驱动的投顾模式”转型的关键时期,机会与挑战并行。 2、经营情况及业绩 上半年公司就顶层设计,对财富管理业务与研究业务进行了战略整合,探索研究+财富新发展模式,为 财富管理业务打造新的核心竞争力。上半年公司就业务模式上,坚持以客户需求为导向,重点聚焦推进FOF 产品转化布局,2023年上半年新增各类金融产品销量199亿元,同比上升22.84%;同时,受市场环境影响, 上半年金融产品保有量为420亿元,同比下降5.19%。对此,公司财富管理业务将加快从卖方财富向买方财富 管理模式转型,不断做大财富管理业务规模和品牌影响力。 (三)信用业务 1、市场环境 2023年上半年上证指数由3,089.26点上涨至3,202.06点,全市场融资融券规模由15,404.09亿元上升至1 5,885.01亿元,市场规模上升幅度为3.12%,期末全市场融资融券客户平均维持担保比例为275.0%(数据来 源:中证金融)。 2、经营情况及业绩 公司加大浙商证券汇金谷手机App、微信公众号等融资融券客户使用终端的投入,丰富投资者教育形式 ,改善客户投资交易体验;不断提升融资融券业务风险防控水平,有效应对北交所融资融券业务、A股市场 全面注册制等可能带来的风险。 截至2023年上半年,公司融资融券余额为187.68亿元,较2022年末增加15.97亿元,上升幅度为9.30%, 高于市场平均水平,公司融资融券业务规模市场份额提升至1.14%。报告期末公司有负债的融资融券客户平 均维持担保比例271.61%,融资融券业务整体风险可控。 公司股票质押业务规模从2022年末的38.30亿元下降至36.66亿元,本期期末均为本公司作为融出方的股 票质押结存规模,整体平均履约保障比例为318.54%。 (四)投资银行业务 1、市场环境 2023年上半年,IPO审核、发行节奏继续保持较快速度,过会率维持在较高水平。上半年A股一级市场共 计有173家企业上市,融资总规模2,096.77亿元,相较2022年同期的171家和3,119.20亿元,IPO企业数量同 比保持均衡,融资总规模减少约33%。 2023年上半年,债券一级市场融资额较2022年同期稳中有增,上半年共计发行信用债10,294只,融资金 额93,288.39亿元,相较2022年同期的9,294只和91,167.19亿元,分别增加11%和2%;其中公司债、企业债发 行2,594只,融资规模20,388.03亿元,相比2022年同期的2,026只和17,378.82亿元分别增加28%和17%。(数 据来源:万得资讯) 2、经营情况及业绩 报告期内,浙商投行围绕公司“十四五”发展规划和所制定的各项目标,以金融服务实体为己任,以推 动高质量发展为主线,以改革创新为根本动力,不断提升融资创新及发行承销能力,2023年上半年度完成股 权、债券主承销项目共177单,融资总规模达到852.45亿元,实现投行收入4.67亿元。 股权方面,上半年共完成股权主承销项目5单,合计承销规模38.21亿元,其中IPO项目2单,承销规模29 .75亿元。WIND数据显示,2023年上半年IPO承销单数位列全国第19位,承销规模位列全国第15位。作为浙江 资本市场的主力军,浙商证券始终秉承“深耕浙江,服务浙商”的宗旨,先后助力“缙云首单”涛涛车业、 “热泵换热器第一股”英特科技等省内企业完成首发上市,助推浙江资本市场发展和实体经济“腾笼换鸟、 凤凰涅槃”,争当“两个先行”开路先锋。 债券方面,上半年共完成债券主承销项目172单,合计承销规模814.24亿元,其中公司债项目160单,承 销规模762.24亿元。WIND数据显示,2023年上半年公司债承销单数位居全国第9位,承销规模位列全国第7位 ;浙江省内,公司债承销金额及单数位列第1。此外,公司投行在债券业务领域始终保持着力求创新的优良 传统,上半年完成绿色公司债3单、乡村振兴债3单、科技创新债1单和创新创业债3单。 (五)资产管理业务 1、市场环境 2023年上半年,国内经济复苏偏弱,货币政策宽松,地产周期趋势性下行,资产荒持续,债市呈现先抑 后扬态势。A股震荡走弱、风格分化,上证指数涨3.7%、沪深300跌0.8%、创业板指跌5.6%。从资产管理行业 来看,一季度在权益市场反弹影响下,市场交易活动度有所提升,但5月以来,随着股市的下行,市场的活 跃度再次下滑,基金发行也陷入冰点。产品类型向固收类倾斜,主动权益类基金费率水平下降,进一步推动 资产管理机构的优胜劣汰。券商资管在经历了几年时间的资管新规改造和大集合整改后,大部分公司仍以固 收业务为主,逐步向外延探索;同时产品布局持续优化,各家券商资管发展策略分化明显。上半年新增2家 资管子公司,行业数量扩容至25家;截至6月30日,今年已有四家券商资管机构递交公募资格申请。伴随着 “一参一控”的放宽以及资管行业的蓬勃发展,各券商资管正持续强化投研力量,加码公募业务,探索新的 发展之路。 2、经营情况及业绩 公司通过全资子公司浙商资管开展资产管理业务。报告期内,浙商资管围绕核心产品和特色产品的塑造 和提升,持续优化投研队伍、产品布局和业务规划,强化综合运营、投研、风控、营销四大信息平台和投顾 系统的建设,争取跻身一流资管。截至2023年6月30日,存量资产管理规模969.19亿元,在克服了资管新规 整改带来的业务规模下降和去年年底债市大幅调整的双重压制后,整体规模开始呈现持续抬升的势头。 2023年上半年浙商资管首发公募及集合类产品20支,总发行规模37.72亿元。新产品主要突出FOF特色和 固收+特色:与母公司协同合作的浙商财富鑫汇中证500系列产品新发4期,共计募集8.7亿;以固收+和TOF产 品打开特色产品合作之路,公司上半年与渠道合作新发固收+场外期权产品规模达16.56亿,TOF纯债委外产 品新发8.71亿,TOF定制类产品新发规模1.33亿。通过不断地丰富和完善产品线,公司正努力创造新的规模 突破点和盈利增长点。 在上半年权益市场总体不景气的情况下,公司重点引进兼具专业能力和资源优势的综合型领军人才,布 局重点行业专业研究型人才,同时注重内部培养人才。公司始终坚持以投研建设为核心,不断深化研究,提 高投资能力,上半年公募权益类基金3/4产品排名位于同类前35%,其中浙商汇金转型驱动和浙商中证转型成 长指数排名前20%;公募固收产品中,浙商汇金月享30天滚动持有中短债A排名位于同类前10%,浙商汇金安 享66个月定期A、浙商汇金聚利一年定期A、浙商汇金聚瑞债券A排名前30%。 (六)投资业务 1、市场环境 2023年上半年A股市场呈现结构分化,以AI为代表的产业趋势方向走出了结构性牛市特征。2023年上半 年,上证指数和深证成指分别上涨3.65%和0.10%,创业板指下跌5.61%。截至半年末,沪深两市总市值约83. 26万亿元,同比下降1.84%。债券市场方面,2023年上半年,随着理财赎回潮影响逐渐消退,市场情绪逐渐 修复,货币政策维持平稳宽松,配置盘力量维持高位,信用债收益率整体大幅下行,信用利差显著压缩。 2、经营情况及业绩 公司通过上海证券自营分公司及浙商投资、浙商资本两家子公司开展投资业务。上海证券自营分公司坚 持多资产多策略投资,积极拓展新业务,优化资产配置,强化投研和信息系统建设,持续进行业务流程及管 理制度体系的梳理和完善,风控合规管控进一步加强,营业收入同比增长。权益投资自营业务继续加大投研 力量,在控制回撤的基础上优化资产配置,参与打新、定增等其他投资业务,提高投资收益率。浙商投资作 为全资另类子公司,聚焦于股权投资主业,积极践行服务实体经济、服务科技创新、服务国家战略的整体理 念。报告期内,浙商投资始终坚持以国家产业政策为导向,通过投资助力企业突破重点“卡脖子”环节,围 绕半导体、高端装备制造、新材料、新能源、生物医药等行业进行多元化投资布局。报告期内新增投资项目 1个,截至报告期末,持有投资项目6个,投资规模1.93亿元。2023年上半年,浙商资本顺利完成1支基金设 立备案。浙商转型升级母基金持续加强科技型创新型产业布局的同时,重点关注已投项目退出,截至报告期 末,浙商转型升级母基金退出金额近2.9亿元。浙商资本直接或间接投资了近500家科技型创新型企业,投资 范围涵盖医药健康、人工智能、光电芯片、航空航天、先进制造等行业,企业业绩稳健增长,投资组合持续 增值。 (七)期货业务 1、市场环境 2023年上半年海外经济增速受到各国央行大举加息及高通胀环境侵蚀居民消费能力等因素的影响有所放 缓,高利率环境对整体需求水平的抑制使得海外通胀水平在上半年逐渐降温。国内经济持续弱复苏,内生动 力显不足。今年二季度,我国主要指标同比增速较一季度来说均有回落,经济复苏步伐有所减慢。上半年大 类资产表现上,美股表现较好,A股一季度表现尚好但二季度有所回落,商品整体走弱,黄金单边走强,美 债收益率震荡,中债收益率下行。 2023年上半年国内期货市场成交规模在去年低基数下同比显著回升,成交量同比增加30%,成交额同比 增加2%,截至5月底,期货市场客户权益规模达到1.55万亿,相比年初增加700亿。行业发展方面,上半年证 监会就《期货公司监督管理办法(征求意见稿)》公开征求意见,允许期货公司开展期货自营业务、保证金 融资业务;期货公司业务范围拓宽,新品种持续上市,包括氧化铝期货、乙二醇和苯乙烯期权、30年期国债 期货、科创50ETF期权等新品种已上市交易。 2、经营情况及业绩 公司通过全资子公司浙商期货开展期货业务。报告期内,浙商期货平稳运营,以打造研究型衍生品综合 服务商为核心目标,积极发挥服务实体经济基本定位,大力推进数字化战略,实现数智研究转型。依托传统 期货经纪业务,结合风险管理子公司的基差贸易、场外衍生品业务和做市商业务,创新能力不断提升,相关 指标不断向好,截至2023年6月30日,累计完成期货代理交易量7,152.94万手(单边),同比增长75.19%, 期末客户权益319.82亿元,同比增长63.61%;期末资产管理业务存续规模37.60亿元。截至2023年6月30日, 风险管理子公司浙期实业完成基差贸易额52.13亿元,同比增长5.16%;完成场外业务名义本金631.60亿元, 同比增长214.43%;做市业务牌照数量增至80个。 (八)研究业务 1、经营情况及业绩 2023年公司研究业务持续提质增效,多项战略举措优化并进。紧密围绕“深耕江浙、拥抱银行、扎根产 业”三大战略,聚焦“六大+四新”(即大资产、大金融、大消费、大健康、大制造、大周期以及新科技、 新能源、新材料和专精特新)十个领域不断深化研究布局,有效推动业务能力高质量发展。 报告期内,研究佣金收入保持逆势增长,并进一步扩大服务半径,公募客户(含保险)存量已达139家 ,私募及其它客户存量增至136家,客户总数同比增长逾32%。研究业务在进一步深耕公募基金、保险资管和 私募基金等重点机构客户的服务的同时,也进一步加强了对银行理财子公司、QFII等增量客户的挖掘和拓展 。研究排名方面,在公募保险机构的研究排名稳中有进,研究影响力进一步增强。 研究能力全面提升。2023年,公司继续加强研究业务覆盖范围与客户服务,截至本报告期末,研究团队 已覆盖宏观、策略、金工、固收等32个行业/领域,并在大资产、大金融、大消费、大制造、大周期和新科 技等领域形成业内领先优势。报告期内深度研究并覆盖上市公司871家,完成各类研究报告2755篇,报告数 量同比增加了32%。 在财富管理与产业研究方向取得重大突破。一是开创性成立财富管理研究中心,借助专业的研究力量, 赋能业务转型发展,同时启动“浙商研究赋能财富联盟”工作,与银行、银行理财子、公募基金、私募基金 等近百家机构初步达成战略合作意向,打造合作生态,布局财富未来。二是浙商证券产业研究院于2023年5 月正式官宣成立,秉承“术有专攻,智慧共享;植根中国,全球视野”的研究理念,致力于打造一家本土特 色鲜明的一流产业研究院,为

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