经营分析☆ ◇601880 辽港股份 更新日期：2026-09-09◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.前5名客户营业收入表】【4.前5名供应商采购表】
【5.经营情况评述】
【1.主营业务】
油品/液体化工品码头及相关物流业务（油品部分）；集装箱码头及相关物流业务（集装箱部分）；汽车码
头及相关物流业务（汽车部分）；散杂货码头及相关物流业务（散杂货部分）；散粮码头及相关物流业务
（散粮部分）；客运滚装码头及相关物流业务（客运滚装部分）及港口增值与支持业务（增值服务部分）
【2.主营构成分析】
截止日期:2026-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
劳务或服务(产品) 51.47亿 96.22 16.13亿 99.21 31.34
其他(产品) 1.66亿 3.10 -78.14万 -0.05 -0.47
商品(产品) 3627.57万 0.68 1356.84万 0.83 37.40
─────────────────────────────────────────────────
散杂货码头及相关物流业务(业务) 18.56亿 34.69 4.99亿 30.69 26.89
集装箱码头及相关物流业务(业务) 18.41亿 34.41 7.79亿 47.92 42.33
油品、液体化工品码头及相关物流业务 6.40亿 11.96 1.47亿 9.06 23.02
(业务)
港口增值及港口支持业务(业务) 4.94亿 9.24 1.92亿 11.83 38.93
散粮码头及相关物流业务(业务) 3.39亿 6.34 7117.16万 4.38 20.99
其他(业务) 7958.66万 1.49 -7102.98万 -4.37 -89.25
客运滚装码头及相关物流业务(业务) 7205.18万 1.35 167.25万 0.10 2.32
汽车码头及相关物流业务(业务) 2806.48万 0.52 629.36万 0.39 22.43
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2025-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
集装箱(行业) 36.45亿 32.09 13.56亿 41.71 37.20
散杂货(行业) 36.40亿 32.05 7.87亿 24.21 21.62
油品(行业) 18.16亿 15.99 7.68亿 23.64 42.30
增值(行业) 10.87亿 9.57 2.80亿 8.60 25.72
散粮(行业) 7.54亿 6.64 1.85亿 5.68 24.50
客运(行业) 1.83亿 1.61 2605.81万 0.80 14.23
未分部(行业) 1.66亿 1.46 -1.69亿 -5.21 -102.06
汽车(行业) 6692.27万 0.59 1832.18万 0.56 27.38
─────────────────────────────────────────────────
劳务或服务(产品) 109.54亿 96.44 32.31亿 99.40 29.49
其他(产品) 3.44亿 3.03 466.92万 0.14 1.36
商品(产品) 6086.27万 0.54 1488.62万 0.46 24.46
─────────────────────────────────────────────────
中国境内(地区) 113.59亿 100.00 32.50亿 100.00 28.62
─────────────────────────────────────────────────
集装箱码头及相关物流业务(业务) 36.45亿 32.09 13.56亿 41.71 37.20
散杂货码头及相关物流业务(业务) 36.40亿 32.05 7.87亿 24.21 21.62
油品、液体化工品码头及相关物流业务 18.16亿 15.99 7.68亿 23.64 42.30
(业务)
港口增值及港口支持业务(业务) 10.87亿 9.57 2.80亿 8.60 25.72
散粮码头及相关物流业务(业务) 7.54亿 6.64 1.85亿 5.68 24.50
客运滚装码头及相关物流业务(业务) 1.83亿 1.61 2605.81万 0.80 14.23
其他(业务) 1.66亿 1.46 -1.69亿 -5.21 -102.06
汽车码头及相关物流业务(业务) 6692.27万 0.59 1832.18万 0.56 27.38
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2025-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
劳务或服务(产品) 54.86亿 96.37 17.38亿 96.90 31.69
其他(产品) 1.74亿 3.06 2411.57万 1.34 13.83
商品(产品) 3238.60万 0.57 3140.70万 1.75 96.98
─────────────────────────────────────────────────
中国境内(地区) 56.93亿 100.00 17.94亿 100.00 31.51
─────────────────────────────────────────────────
集装箱码头及相关物流业务(业务) 17.75亿 31.17 6.02亿 33.57 33.94
散杂货码头及相关物流业务(业务) 17.19亿 30.19 3.70亿 20.62 21.52
油品、液体化工品码头及相关物流业务 11.01亿 19.34 5.78亿 32.24 52.53
(业务)
港口增值及港口支持业务(业务) 4.80亿 8.44 1.70亿 9.50 35.48
散粮码头及相关物流业务(业务) 4.18亿 7.34 1.18亿 6.55 28.13
客运滚装码头及相关物流业务(业务) 8746.18万 1.54 1270.67万 0.71 14.53
其他(业务) 8206.94万 1.44 -6619.10万 -3.69 -80.65
汽车码头及相关物流业务(业务) 3065.85万 0.54 890.16万 0.50 29.03
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
集装箱(行业) 38.27亿 34.59 10.68亿 44.90 27.91
散杂货(行业) 37.10亿 33.52 8.93亿 37.51 24.06
增值(行业) 12.23亿 11.06 3.70亿 15.57 30.27
油品(行业) 11.16亿 10.08 3437.39万 1.44 3.08
散粮(行业) 6.90亿 6.23 1.10亿 4.61 15.92
未分部(行业) 2.20亿 1.98 -1.62亿 -6.79 -73.60
客运(行业) 2.16亿 1.95 5117.35万 2.15 23.71
汽车(行业) 6511.83万 0.59 1418.86万 0.60 21.79
─────────────────────────────────────────────────
劳务或服务(产品) 104.84亿 94.73 23.00亿 96.66 21.94
其他(产品) 4.42亿 3.99 2685.62万 1.13 6.08
商品(产品) 1.41亿 1.27 5260.14万 2.21 37.32
─────────────────────────────────────────────────
中国境内(地区) 110.67亿 100.00 23.79亿 100.00 21.50
─────────────────────────────────────────────────
集装箱码头及相关物流业务(业务) 38.27亿 34.59 10.68亿 44.90 27.91
散杂货码头及相关物流业务(业务) 37.10亿 33.52 8.93亿 37.51 24.06
港口增值及港口支持业务(业务) 12.23亿 11.06 3.70亿 15.57 30.27
油品、液体化工品码头及相关物流业务 11.16亿 10.08 3437.39万 1.44 3.08
(业务)
散粮码头及相关物流业务(业务) 6.90亿 6.23 1.10亿 4.61 15.92
其他(业务) 2.20亿 1.98 -1.62亿 -6.79 -73.60
客运滚装码头及相关物流业务(业务) 2.16亿 1.95 5117.35万 2.15 23.71
汽车码头及相关物流业务(业务) 6511.83万 0.59 1418.86万 0.60 21.79
─────────────────────────────────────────────────
【3.前5名客户营业收入表】
截止日期:2025-12-31
前5大客户共销售17.89亿元，占营业收入的16.00%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│客户名称 │ 营收额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│合计 │ 178901.01│ 16.00│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【4.前5名供应商采购表】
截止日期:2025-12-31
前5大供应商共采购8.11亿元，占总采购额的10.00%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│供应商名称 │ 采购额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│合计 │ 81060.83│ 10.00│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【5.经营情况评述】
截止日期:2026-06-30
●发展回顾:
一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
（一）主要业务
报告期内，本集团所从事的主要业务包括：油品/液体化工品码头及相关物流业务（油品部分）；集装
箱码头及相关物流业务（集装箱部分）；汽车码头及相关物流业务（汽车部分）；散杂货码头及相关物流业
务（散杂货部分）；散粮码头及相关物流业务（散粮部分）；客运滚装码头及相关物流业务（客运滚装部分
）及港口增值与支持业务（增值服务部分）。
（二）经营模式
当前，围绕“精益运营、盘活资产、深化改革、创新发展”的工作方针，重点加强通道建设、产品创新
、拓展服务功能、建立专业品牌、推进平台建设、深化客户合作，打造服务国家、服务产业、服务客户的综
合物流服务体系。
（三）行业发展情况
2026年上半年，国际贸易形势复杂，地缘冲突持续，中美贸易摩擦、欧洲关税壁垒等因素叠加，国际物
流体系深刻重构。霍尔木兹、红海航道通行受阻，船舶被迫绕行，市场有效运力减少，全球海运运价大幅上
涨，对集装箱、原油、干散货等大宗商品转运影响较大。
2026年上半年，全国港口完成货物吞吐量90.7亿吨，同比增长2.0%，其中，内贸吞吐量同比增长1.0%，
外贸吞吐量同比增长4.3%。完成集装箱吞吐量1.8亿标箱，同比增长5.9%。（数据来源“交通运输部”）
二、经营情况的讨论与分析
2026年上半年，与本集团主要业务相关的宏观经济、行业背景如下：
油品部分：霍尔木兹海峡通行受阻，国际油价与油轮运价持续高位，炼厂采购和物流成本大幅攀升，国
内炼厂降低加工负荷，原油进口量大幅减少。同时，炼厂成品油出口受限，港口成品油外运量减少。
集装箱部分：受中东地缘冲突影响，国际燃油价格持续走高，叠加红海危机尚未解除，船公司绕行好望
角，消耗市场有效运能，推动运价上涨。但东北三省进出口贸易值保持增长，腹地外贸货物运输需求提升。
汽车部分：上半年，我国汽车销量1,507.7万辆，减幅3.2%，国内销量为992.1万辆，减幅21.1%；其中
，传统燃油车国内销量483.1万辆，减幅27.8%；新能源汽车销量为744.6万辆，增幅7.3%。汽车整车出口509
.6万辆，增幅65.3%，主要是新能源汽车出口235.5万辆，增幅120%。
散杂货部分：钢铁方面，鞍钢、本钢等核心钢厂全年承担200万吨政策性压减指标，导致腹地整体产量
下降。但钢厂加大出口转型，拉动整体下水货源增长。铁矿石方面，腹地钢厂外矿整体需求保持稳定，但需
求偏向低品位高性价比铁矿石，对混矿等高品矿需求减少。
散粮部分：内贸方面，铁路给予较大幅度价格下浮政策，玉米铁路直达成本优势明显；南北港口粮食贸
易价格倒挂，港前有效流通粮食货源减少；南方市场进口替代品增加，北方玉米需求量下降。外贸方面，南
美产区大豆丰产，国际大豆价格整体走低，油脂加工企业开机率稳步回升，生产原料需求旺盛；近期中储粮
大豆集中到港，上半年外进粮食增加。
客运滚装部分：连烟线竞争进一步加剧。“棒棰岛”轮到龄下线，叠加客滚运力上坞维修，运力运能减
少。
1．整体业绩回顾
2026年上半年，本集团实现归属于母公司股东的净利润为人民币884,905,146.37元，比2025年上半年的
归属于母公司股东的净利润人民币955,747,258.23元减少70,842,111.86元，下降7.4%。
2026年上半年，本集团集装箱业务量稳步提升，钢材、矿石等散杂货业务量增长，收回长期欠款转回信
用减值，降本增效持续发力；但油化品、散粮、客滚业务量下滑导致利润同比下降。综合影响下，本集团归
属于母公司的净利润同比下降7.4%。
2026年上半年，本集团基本每股收益为人民币3.75分，比2025年上半年的人民币4.00分减少0.25分，同
比下降6.2%。
2.资产负债情况
截至2026年6月30日，本集团的总资产为人民币57,386,693,595.97元，净资产为人民币44,099,070,855
.95元。每股归属于母公司股东的净资产为人民币1.72元，较截至2025年12月31日的每股归属于母公司股东1
.71元略有增长。
截至2026年6月30日，本集团的总负债为人民币13,287,622,740.02元，其中未偿还的借款总额为5,426,
217,916.38元。资产负债率为23.2%，较2025年12月31日的23.5%降低0.3个百分点。
3.财务资源及流动性
截至2026年6月30日，本集团持有的现金及现金等价物余额为人民币8,724,378,591.93元，较2025年12
月31日增加人民币2,068,193,259.16元。
2026年6月30日，本集团经营活动现金净流入为人民币3,034,184,233.50元，投资活动现金净流出为人
民币44,965,465.48元，筹资活动现金净流出为人民币920,234,616.52元。得益于本集团经营活动现金流充
足，合理审慎的资产投资和股权投资决策，筹资活动资金流出进一步减少，使本集团保持了良好的财务状况
和资本结构。
截至2026年6月30日，本集团未偿还的借款为人民币5,426,217,916.38元，其中人民币787,099,985.91
元为一年以内应偿还的借款，人民币4,639,117,930.47元为一年以后应偿还的借款。
截至2026年6月30日，本集团净债务权益比率为2.9%（2025年12月31日为8.0%），主要是本年收回长期
客户应收账款，净债务规模缩减的影响。本集团整体偿债能力稳健，总体财务结构持续向好。
截至2026年6月30日，本集团未动用的银行授信额度为人民币185.9亿元。
作为A+H股两地上市公司，境内外资本市场均为本集团提供融资渠道，外部评级机构中诚信国际信用评
级有限责任公司为本集团进行综合评级，主体评级均为AAA级，评级展望稳定，具备良好的资本市场融资资
质。
4.资本性开支
2026年6月30日，本集团的资本性投资完成额为人民币137,353,673.67元，上述资本性支出资金主要来
源于经营资金积累及外部其他筹措资金等。
5.2026年上半年本集团各项业务表现分析
2026年上半年，本集团共完成油化品吞吐量2,495.3万吨，同比减少19.1%。2026年上半年，本集团实现
原油吞吐量1,595.5万吨，同比减少26.4%。主要是霍尔木兹海峡通行受阻，国际油价与油轮运价持续高位，
炼厂采购和物流成本大幅攀升，国内炼厂降低加工负荷，导致本集团上半年原油吞吐量减少。
2026年上半年，本集团成品油吞吐量为770.8万吨，同比减少0.2%。主要是国际地缘冲突升级，成品油
出口政策收缩，新能源替代影响国内需求，导致成品油吞吐量减少。
2026年上半年，本集团其他油化品吞吐量为129.0万吨，同比减少10.8%。主要是天然气管道增供持续，
冲抵海上LNG上岸需求影响，导致本集团上半年其他油化品吞吐量下降。
2026年上半年，油品部分营业收入同比减少46,081万元，下降41.9%，主要是油品业务量减少的影响。
2026年上半年，油品部分毛利同比减少43,091万元，下降74.5%,毛利率同比降低29.5个百分点，主要是
油品业务量减少的影响。
集装箱部分
2026年上半年，本集团共完成集装箱吞吐量576.2万TEU，同比增加5.2%。增量主要原因一是新开5条外
贸航线，其中地中海“大连－中东”干线成功开拓中东新兴市场；二是新开1条内贸航线，提升南北干线网
络服务能级。
2026年上半年，集装箱部分营业收入同比增加6,622万元，增长3.7%，主要是集装箱业务量增长，以及
高费率重箱占比提高的影响。
2026年上半年，集装箱部分毛利同比增加17,702万元，增长29.4%，毛利率同比提高8.4个百分点，主要
是集装箱业务量增长，以及高费率重箱占比提高的影响。
汽车部分
2026年上半年，本集团汽车部分实现整车作业量28.7万辆，同比减少17.3%。其主要原因一是东北车企
产量下降，腹地货源不足；二是内贸滚装运力转移至外贸运营，内贸运力紧张；三是航运成本上升、铁路运
费下浮，导致部分货源转移至公铁运输。
2026年上半年，汽车部分营业收入同比减少259万元，下降8.5%，主要是汽车业务量下降的影响。
2026年上半年，汽车部分毛利同比减少261万元，下降29.3%，毛利率同比降低6.6个百分点，主要是汽
车业务量下降的影响。
散杂货部分
2026年上半年，本集团散杂货完成吞吐量8,736.4万吨，同比增加20%。
2026年上半年，本集团实现钢铁吞吐量1,308.9万吨，同比增加24.8%。主要是积极加密外贸航线，携手
腹地钢厂拓展“一带一路”以及非洲、美洲等地区市场，同时创新推出“钢材+设备”混合班轮模式，带动
外贸钢材出口吞吐量增长。2026年上半年，本集团完成矿石吞吐量2,735.5万吨，同比增加9%，一是贸易矿
平台建设初见成效，贸易矿吞吐量增长；二是西芒杜铁矿石保税破碎项目成功运营，有效拓展业务增量。
2026年上半年，散杂货部分营业收入同比增加13,717万元，增长8.0%，主要是外贸钢铁、矿石等吞吐量
增长的影响。
2026年上半年，散杂货部分毛利同比增加12,917万元，增长34.9%，毛利率同比提高5.4个百分点，主要
是高费率钢铁等业务量增长的影响。
散粮部分
2026年上半年，本集团散粮码头完成吞吐量789.4万吨，同比减少15.2%。
2026年上半年，本集团实现玉米吞吐量434.2万吨，同比减少37.8%。主要是铁路运价大幅下调，南北港
口粮食价格倒挂，“北粮南运”量大幅减少。
2026年上半年，本集团实现大豆吞吐量221.7万吨，同比增加42.6%。一是南美产区大豆丰产，全球大豆
市场供应仍然宽松；二是油脂加工企业开机率稳步回升，原料需求旺盛。
2026年上半年，散粮部分营业收入同比减少7,879万元，下降18.9%，主要是玉米业务量下降的影响。
2026年上半年，散粮部分毛利同比减少4,638万元，下降39.5%，毛利率同比降低7.1个百分点，主要是
玉米业务量下降的影响。
客运滚装部分
2026年上半年，本集团客运滚装码头完成客运122.2万人次，同比减少11.4%；完成滚装吞吐量33.2万辆
，同比减少12.4%，主要原因一是连烟线竞争进一步加剧；二是“棒棰岛”轮到龄下线，同时客滚运力上坞
维修，运力运能减少。
2026年上半年，客运滚装部分营业收入同比减少1,541万元，下降17.6%，主要是滚装业务量下降的影响
。
2026年上半年，客运滚装部分毛利同比减少1,103万元，下降86.8%，毛利率同比降低12.2个百分点，主
要是滚装业务量下降的影响。
增值服务部分
拖轮
2026年上半年，本集团加强市场开拓力度，完成拖轮作业量2.27万艘次。
2026年上半年，增值服务部分营业收入同比增加1,366万元，增长2.8%，主要是拖轮业务增长的影响。
2026年上半年，增值服务部分毛利同比增加2,188万元，增长12.8%，毛利率同比提高3.4个百分点，主
要是拖轮业务增长，以及外包成本减少的共同影响。
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