经营分析☆ ◇601888 中国中免 更新日期：2025-03-29◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.前5名客户营业收入表】【4.前5名供应商采购表】
【5.经营情况评述】
【1.主营业务】
旅行社业务和免税业务。
【2.主营构成分析】
截止日期:2024-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
商品销售业(行业) 557.60亿 98.74 175.73亿 97.15 31.51
其他业务(行业) 7.13亿 1.26 5.16亿 2.85 72.34
─────────────────────────────────────────────────
免税商品销售(产品) 386.66亿 68.47 152.73亿 84.44 39.50
有税商品销售(产品) 170.95亿 30.27 22.99亿 12.71 13.45
其他业务(产品) 7.13亿 1.26 5.16亿 2.85 72.34
─────────────────────────────────────────────────
海南地区(地区) 288.92亿 51.16 68.57亿 37.91 23.73
上海地区(地区) 160.35亿 28.39 41.37亿 22.87 25.80
其他(补充)(地区) 108.34亿 19.18 65.79亿 36.37 60.73
其他业务(地区) 7.13亿 1.26 5.16亿 2.85 72.34
─────────────────────────────────────────────────
商品销售业务(业务) 562.23亿 99.56 --- --- ---
商业综合体投资开发业务(业务) 15.89亿 2.81 --- --- ---
分部间抵销(业务) -13.38亿 -2.37 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
免税商品销售(产品) 216.70亿 69.31 85.63亿 81.67 39.51
有税商品销售(产品) 91.58亿 29.29 15.91亿 15.17 17.37
其他收入(产品) 3.16亿 1.01 2.34亿 2.23 74.02
其他(补充)(产品) 1.21亿 0.39 9682.68万 0.92 80.21
─────────────────────────────────────────────────
海南地区(地区) 167.85亿 53.69 36.61亿 34.92 21.81
上海地区(地区) 85.00亿 27.19 21.04亿 20.07 24.75
其他地区(地区) 58.59亿 18.74 46.22亿 44.09 78.90
其他(补充)(地区) 1.21亿 0.39 9682.68万 0.92 80.21
─────────────────────────────────────────────────
商品销售业务(业务) 311.36亿 99.59 --- --- ---
商业综合体投资开发业务(业务) 8.11亿 2.59 --- --- ---
分部间抵销(业务) -6.82亿 -2.18 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2023-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
商品销售业(行业) 665.76亿 98.57 208.75亿 97.14 31.36
其他业务(行业) 9.64亿 1.43 6.16亿 2.86 63.83
─────────────────────────────────────────────────
免税商品销售(产品) 442.31亿 65.49 174.68亿 81.28 39.49
有税商品销售(产品) 223.44亿 33.08 34.07亿 15.85 15.25
其他业务(产品) 9.64亿 1.43 6.16亿 2.86 63.83
─────────────────────────────────────────────────
海南地区(地区) 396.50亿 58.71 102.14亿 47.53 25.76
上海地区(地区) 178.21亿 26.39 42.42亿 19.74 23.80
其他地区(地区) 98.97亿 14.65 69.07亿 32.14 69.79
其他(补充)(地区) 1.71亿 0.25 1.27亿 0.59 74.11
─────────────────────────────────────────────────
商品销售业务(业务) 670.65亿 99.30 --- --- ---
商业综合体投资开发业务(业务) 16.30亿 2.41 --- --- ---
分部间抵销(业务) -11.55亿 -1.71 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2023-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
免税商品销售(产品) 239.56亿 66.81 --- --- ---
有税商品销售(产品) 116.78亿 32.57 --- --- ---
其他服务收入(产品) 1.96亿 0.55 --- --- ---
其他(补充)(产品) 2831.47万 0.08 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
商品销售业务(业务) 357.92亿 99.81 --- --- ---
商品综合体投资开发业务(业务) 6.14亿 1.71 --- --- ---
分部间抵销(业务) -5.48亿 -1.53 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
【3.前5名客户营业收入表】
截止日期:2024-12-31
前5大客户共销售3.34亿元，占营业收入的0.59%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│客户名称 │ 营收额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│新增客户1 │ 22831.37│ 0.40│
│新增客户2 │ 3090.57│ 0.05│
│新增客户3 │ 2724.84│ 0.05│
│新增客户4 │ 2580.73│ 0.05│
│合计 │ 33423.39│ 0.59│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【4.前5名供应商采购表】
截止日期:2024-12-31
前5大供应商共采购184.28亿元，占总采购额的47.60%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│供应商名称 │ 采购额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│合计 │ 1842811.09│ 47.60│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【5.经营情况评述】
截止日期:2024-12-31
●发展回顾:
一、经营情况讨论与分析
2024年，面对错综复杂的经营形势，公司始终坚持稳中求进的总基调，锚定战略主线，深化改革创新，
紧密围绕消费者需求变化，扎实开展各项工作。
（一）践行深耕海南战略，激发海南市场活力
公司积极开展三亚国际免税城“诚信经营、优质服务”示范点创建工作，已形成1个服务价值主张、8大
服务支撑体系、98项制度标准的全新服务体系。在三亚市构建“一街一城一带”放心消费示范标杆活动中，
三亚国际免税城被评为“放心消费在海南”五星门店。公司持续发展“首店经济”，打造三亚国际免税城CO
ACH（蔻驰）中国旅游零售首家双层旗舰店、EstéeLauder（雅诗兰黛）全球首家双层旗舰店、LANCOME（兰
蔻）全球首家玫瑰庄园概念旗舰店、海口国际免税城国内首家创新型沉浸式威士忌博物馆，同时海口国际免
税城Prada（普拉达）精品店、Gucci（古驰）精品店等重点品牌店铺也精彩亮相，为消费者打造创新型沉浸
式消费新体验。公司围绕文旅艺术、会议会展、体育赛事、明星演艺等打造“文、商、体、旅”深度融合发
展新格局，推出“免税+”购物新体验，并创新打造中免会员私享会活动IP，持续提升购物消费吸引力。报
告期内，公司在海南离岛免税市场的优势地位进一步稳固，市场份额同比提升近2个百分点。
（二）积极拓展渠道资源，优化完善业务布局
口岸渠道方面，公司成功中标广州白云国际机场T1航站楼出境免税店、昆明长水国际机场出境免税店、
山东港口青岛邮轮母港客运中心出境免税店等10个机场及口岸免税项目经营权，公司在国内大中型机场及口
岸的渠道优势进一步巩固。同时，受益于免签国家范围持续扩容、过境免签政策不断优化和国际客运航班量
的持续增加，公司境内出入境免税门店销售实现大幅增长。市内店渠道方面，公司全力推进原有市内免税店
转型升级，完成北京、上海、三亚、大连、青岛、哈尔滨6家经营协议签署并实现大连市内免税店焕新开业
，中标广州、深圳、西安、福州、成都、天津6家新增城市市内免税店经营权。境外渠道方面，公司有序推
进海外业务布局，实现新加坡樟宜机场精品品类店、香港国际机场精品品类店、日本东京银座珠宝类品牌免
税专柜以及斯里兰卡免税店开业，并中标中国船舶集团旗下H1509号邮轮免税店经营权，重点市场实现突破
。同时，公司积极推动“国潮”出海，联合晋江市政府及国内知名运动企业成功举办“潮起盛会扬帆出海”
国潮运动品牌首发活动，不断拓展上游品牌和下游渠道资源，全力助推“国潮”品牌在海外市场发展。
（三）稳步建设重点项目，积极探索有税业务
报告期内，公司全力支持海南自由贸易港建设，扎实推进重点项目建设。三亚国际免税城一期2号地酒
店项目攻克钢结构技术难题，实现英迪格酒店主体结构封顶；三亚国际免税城三期项目推进地下结构施工，
局部达到正负零；海口国际免税城项目地块一完成各专项工程收尾施工，地块四完成酒店主体结构封顶。公
司还积极探索有税业务发展模式，与甘肃省民航机场集团有限公司合作，共同推进兰州中川国际机场T3航站
楼旅游零售商业项目；与上港集团瑞泰发展有限责任公司合作，共同推进位于上海吴淞口国际邮轮港附近的
长滩商业综合体项目；与上海虹桥机场、哈尔滨太平机场签署有税经营租赁协议，积极探索餐饮等新兴有税
业务。
（四）聚焦业务健康发展，全力提升运营质效
一是持续优化商品销售结构，提升高毛利产品占比，完善营促销管理机制，优化商品定价和折扣策略。
二是不断拓宽商品边界，增强畅销商品供应，持续丰富国潮香化、家居百货、食品保健、运动休闲、数码电
子等品类品牌，增强商品和消费需求的供需适配度，实现了良好的销售增量。2024年，公司共引进超200个
国际国内知名品牌，包括中免独家品牌20余个；海南各店全年引进超150个新品牌。三是加强供应链体系建
设，加强商品分级管理，优化订分货机制，并精细化管理库存，建立供应链全链路标准作业流程，增强作业
效率。四是加强线上线下协同，聚焦市场、商品、会员等资源，通过私域一体化建设、会员精细化运营等提
升转化率和复购率，中免会员人数已突破3800万人。五是优化门店分级分类管理体系，加强零售终端管控指
导，持续提升门店精细化运营水平。
（五）多点发力蓄势赋能，助力企业做大做强
一是加强营销推广，公司打造龙年营销IP“C-LOONG”，开展第四届中免腕表节、第六届中免海南免税
购物节、中免全球悦享季、中免年终盛典等丰富多彩的营销活动，打造沉浸式、体验式、互动式消费新场景
和独特的购物体验标签，激发消费者免税购物热情。二是加强品牌宣传，公司深度参与消博会、TFWA亚太展
览&会议、三一论坛等行业活动，举办2024年度订货会及“中国免税行业发展研讨会”，“秘境”系列品牌
形象广告荣获2024年德国国家设计奖，中免集团获评新华网“2024文旅品牌价值传播影响力企业”，公司品
牌形象及品牌影响力进一步提升。三是加强数字化建设，公司整合中免数据中心，实现统一数据仓库、数据
标准、数据安全管理，支撑公司精细化管理和运营，推进供应链核心系统建设，为业务赋能提供支持。
二、报告期内公司所处行业情况
（一）旅游行业
1.全球国际旅游行业
2024年全球国际旅游业持续强劲复苏。根据联合国世界旅游组织最新发布的《世界旅游业晴雨表》显示
，2024年国际旅客数量达到14.45亿人次，同比增长11%，已恢复至2019年的99%；2024年国际旅游业整体收
入达到1.6万亿美元，同比增长3%，达到2019年的104%；2024年全球人均旅游消费达到1100美元，高于疫情
前人均1000美元的水平。其中，亚太地区旅游市场恢复至疫情前87%的水平，但继续保持快速复苏态势，较
上一年增长33%。联合国旅游组织预测，2025年国际旅客数量有望实现同比3%至5%的增长。
2.国内旅游行业
2024年国内旅游市场全面复苏，出入境旅游市场实现快速增长。文化和旅游部官网信息显示，根据国内
旅游抽样调查统计结果，2024年国内出游人次56.15亿，同比增长14.8%；2024年国内游客出游总花费5.75万
亿元人民币，同比增长17.1%。根据国家移民管理局发布的数据，2024年全国移民管理机构全年累计查验出
入境人员6.1亿人次，同比上升43.9%。
（二）免税及旅游零售业
1.全球免税及旅游零售业
2024年全球免税及旅游零售市场仍处于复苏进程中。根据Generation研究机构2024年11月的预测数据，
2024年全球免税及旅游零售市场预计实现销售额737.3亿美元（约5300亿元人民币），美元口径同比增长2.5
%，恢复到2019年的86.2%。其中，2024年亚太免税及旅游零售市场销售额为323.1亿美元（约2323亿元人民
币），美元口径同比增长0.8%，占全球的比重为43.8%。分渠道看，2024年机场渠道销售额同比增长4.5%，
其他渠道（包括市内免税店渠道）销售额同比下降0.3%，渡轮渠道销售额同比增长2.7%，机上渠道销售额同
比增长7.4%。分品类看，2024年香水和化妆品同比下降0.3%，酒水同比增长5.6%，时尚和配饰同比增长1.3%
，烟草制品同比增长7.5%，手表、首饰和书写工具同比增长1.9%，电子制品、礼品和其他同比增长4.4%，食
品同比增长4.9%。
2.海南离岛免税业
《2025年海南省政府工作报告》显示，2024年海南离岛免税经营主体实现销售额470.3亿元人民币。海
口海关数据显示，2024年海南离岛免税购物金额309.4亿元人民币，同比下降29.3%；购物人数568.3万人次
，同比下降15.9%；购物件数3308.2万件，同比下降35.5%。海南离岛免税销售承压与台风“摩羯”自然灾害
、出境消费分流、国货品牌挤压免税市场份额以及客群更加追求性价比等因素有关。同时，海南省采取优化
政策、引导差异化经营、加快“免税+文旅”融合发展、发放消费券和开展促销活动等多项措施，对提振离
岛免税市场发挥出积极作用。
3.国内免税行业相关政策发展情况
2024年8月27日，为进一步激发消费活力、扩大内需和引导消费回流，财政部、商务部、文化和旅游部
、海关总署、国家税务总局五部委正式下发了《关于完善市内免税店政策的通知》（以下简称《通知》）。
根据《通知》安排，北京、上海等13家外汇商品免税店3个月内转型为市内免税店，广州、成都等8个城市各
设立1家市内免税店。今后，随着我国出入境人数快速增长和市内免税店业务日益完善，市内免税店将在促
进出入境旅客消费和引导消费回流等方面发挥重要作用。
三、报告期内公司从事的业务情况
报告期内，公司主要从事以免税为主的旅游零售业务，包括烟酒、香化、精品、服饰、电子产品等免税
商品的批发、零售等业务。此外，公司还从事以免税业务为核心的商业综合体投资开发业务。公司下属全资
子公司中免公司、中免投资公司分别负责公司的免税业务、旅游目的地商业综合体投资开发业务。
报告期内，公司的经营模式为：公司全资子公司中免公司统一向供应商采购免税商品后，通过配送中心
向中免系统下属免税店批发各类免税商品，再由中免系统下属免税店销售给出入境或海南离岛旅客。部分距
离配送中心地理位置较远的免税店，考虑到运输成本等原因，由供应商直接向这些免税店发货，再由中免系
统下属免税店销售给出入境或海南离岛旅客。
除线下销售渠道外，公司还通过打造一体化线上平台充分发展线上业务，创新开展数字化营销模式，实
现线上线下销售渠道的有效衔接，高效赋能企业提质增效。
四、报告期内核心竞争力分析
（一）品牌优势
全球领先的旅游零售运营商，兼具规模与成长性。公司作为中国免税行业代表企业，在大品牌供应商中
的知名度高，积累了较强的品牌资源，cdf品牌在国人旅游购物市场具有较高的知名度。
公司收购日上中国、日上上海、海免公司、港中旅资产公司后，在免税行业的品牌优势进一步提升。20
24年6月，根据世界品牌实验室发布的“2024年中国500最具价值品牌”榜单，公司“中免集团”品牌价值为
1293.47亿元，在旅游服务行业蝉联第一。
（二）供应链优势
运营和采购能力卓越，品牌和品类优势显著。公司在长期深耕免税领域的过程中，与全球超过1500个知
名品牌建立了长期稳定的合作关系，在头部品牌供应商中积累了极高的信誉度，拥有丰富的品牌资源和稳定
的产品供应能力。公司在大连、青岛、上海、深圳、三亚、香港、北京和海口设立了覆盖全国的8大海关监
管物流中心，采用先进的监控体系提升物流效率和水平，在全国范围内实现商品高效快捷配送。
（三）渠道优势
拥有中国最完整的免税零售渠道和最优质的市场资源。公司在全国30多个省、市、自治区、特别行政区
和柬埔寨等地设立了涵盖机场、机上、边境、外轮供应、客运站、火车站、外交人员、邮轮和市内九大类型
的约200家免税店，覆盖超过100个城市，已发展成为世界上免税店类型最全、单一国家零售网点最多的免税
运营商。报告期内，公司在海南省拥有6家离岛免税店，包括目前全球第一大和第二大的免税商业综合体—
—海口国际免税城和三亚国际免税城。
（四）企业文化优势
优质的企业精神和文化理念。“不怕困难、专业高效、团队合作、勇于创新”高度概括了公司发展过程
中积淀凝聚出的企业文化，是公司勇敢面对挑战，不断攻克难关的动力源泉，也是公司实现转型升级、跨越
式发展的核心竞争力。公司通过企业文化建设，打造了一支具有企业忠诚度和自豪感的专业团队，是公司可
持续发展的基本保证。
（五）业务协同优势
强大的股东支持。随着控股股东中国旅游集团旅游产业链条和旅游主业实力的不断增强，公司借助中国
旅游集团平台资源，聚焦免税主业，开展资源整合，激活旅游零售业务潜能，以客源流量建立竞争优势，实
现免税业务的快速增长。
（六）人才优势
拥有经验丰富的管理层和优秀的人才队伍。公司管理层拥有多年丰富的免税运营和旅游零售经验，并已
建立了一整套符合中国免税业实际情况和国际规范的人才专项培训体制、免税店工作交流机制和人才引进制
度，能够有效地保障公司业务体系的良好运行。
五、报告期内主要经营情况
2024年，公司锚定战略主线，深化改革创新，统筹抓市场、强管理、控成本、提质效、防风险，多措并
举，努力推动经营稳定发展。但受市场环境及行业周期等多重因素影响，2024年，公司实现营业收入564.74
亿元，同比下降16.38%；实现归属于上市公司股东的净利润42.67亿元，同比下降36.44%。
●未来展望:
(一)行业格局和趋势
世界免税协会与科尔尼联合发布的《全球旅游零售行业的新增长点》报告指出，全球旅游零售行业增速
低于客源增长、消费者比价以及商品品类不齐是全行业面临的共同问题，科技创新成为旅游零售业的重要推
手，行业的未来将取决于新技术应用、利益相关者合作及对旅行趋势的深刻理解。
中国旅游研究院预判，2025年旅游经济会有更为乐观的预期，更高质量的发展。国内出游人次、旅游总
花费、节假日出游距离、目的地停留时间、新增就业人员、新增固定资产投资、旅游景区、度假区、旅行社
、星级酒店、等级民宿等旅游市场经营主体数量，以及入出境旅游人数、旅游外汇收入等主要指标有望创下
历史新高。2025年春节假期8天，我国国内游、入境游、出境游三大市场出游人次和人均消费明显增长。
贝恩公司发布的《2024年中国奢侈品市场报告》显示，2024年中国内地个人奢侈品市场销售额预计下降
18%-20%。贝恩公司认为2025年上半年中国内地奢侈品市场将延续颓势，但对下半年的市场前景持谨慎乐观
态度，预计2025全年表现将与2024年持平。当下的困境并不会削弱中国内地市场对于奢侈品牌的吸引力。长
期来看，中国市场庞大的奢侈品消费群体仍然是全球奢侈品消费的重要增长引擎。
2024年，中国经济增长率为5%，这一成绩是在外部压力增大、内部困难增多的复杂形势下取得的，显示
出中国经济的韧性和适应能力。随着政府一系列稳增长、促改革、调结构、惠民生政策的深入实施，经济回
升向好的态势将得到进一步巩固和增强。中央经济工作会议在部署2025年重点任务时，把扩大国内需求摆在
首位，强调“大力提振消费、提高投资效益，全方位扩大国内需求”，同时提出文化旅游业要“创新多元化
消费场景，扩大服务消费，促进文化旅游业发展”，彰显出文旅产业在当下经济格局中的重要地位与深远意
义。展望2025年，随着海南自由贸易港建设、粤港澳大湾区建设等重大国家战略的深入推进以及各项促进消
费和旅游业政策的落地实施，国内免税行业和免税企业将迎来更多的发展机遇。
(二)公司发展战略
聚焦旅游零售业务，以免税业务为核心提升价值链，以旅游零售为延伸升级产业链，提升国际化水平与
市场竞争能力，打造具有全球竞争力和影响力的世界一流旅游零售运营商。
(三)经营计划
2025年，公司将继续深入学习贯彻习近平总书记重要指示批示精神，切实贯彻落实党的二十届三中全会
精神，围绕增强核心功能、提升核心竞争力，全力以赴打好“十四五”收官战，在新征程上奋力开创高质量
发展崭新局面。
1.聚焦免税主业，优存量扩增量
一是深化海南市场布局。持续践行“诚信经营、优质服务”理念，巩固推广三亚国际免税城示范点经验
，深化服务提升，推出服务创新项目及产品，精准定位不同旅游出行客群需求，增强商品供需匹配，满足消
费者对品质生活的追求，同时通过“文、商、体、旅”联合营销及新媒体宣传引流等多种手段，提升消费者
购物体验。
二是完善境内口岸及市内店布局。加强现有口岸免税店精细化运营管理，根据出入境消费需求变化，调
整品类结构，同时与机场探索业务发展、旅客服务提升等共赢发展策略。切实做好投标项目统筹规划，全力
争取中标重点机场渠道免税店经营权。抓住新型市内店政策机遇，全力做好新型市内店拓展及运营，切实发
挥好政策效益和服务国际旅客功能。
三是扩大境外业务版图。提升资本运作能力，充分发挥好“A+H”双资本平台作用，保障重大项目资金
需求。紧抓“一带一路”发展机遇，关注重点国家拓展机遇，不断增强国际化水平。发展国货潮品，重点挖
掘具有发展潜力的国货品牌，丰富合作模式，助推中国品牌出海。
四是推动线上业务健康发展。坚持从消费者需求出发，丰富品类品牌，完善线上平台功能及业务系统，
提升数据分析及应用能力，加强会员精准触达、私域一体化运营、个性化精准推送，进一步提升线上运营效
率。
五是做好重点项目建设。贯彻落实中央重大决策部署，助力重点区域发展，按计划推进海口国际免税城
项目各地块、三亚国际免税城一期2号地酒店部分以及三亚国际免税城三期建设。
2.增强核心能力，固根基提质效
一是提升优质服务能力，加强客户洞察，完善基于客户洞察的商品引入机制，构建会员全生命周期运营
策略，强化会员运营能力，以优质服务提升客户满意度。
二是增强供应链管理能力，深入推进供应链体系变革，通过采供销协同、流程再造、资源整合和业务数
字化，实现供应链的高效运行。
三是提高数字化运营能力，深化供应链采购、履约等核心系统应用，支持业务运营，同时加强科技创新
成果实践应用，数智赋能提升运营效率。
(四)可能面对的风险
1．政策风险。随着免税经营资质的放开，口岸进出境免税店通过招标方式确定经营主体，海南离岛免
税店通过竞争性磋商等方式确定经营主体，市内免税店通过竞争方式确定经营主体，中国免税行业进入有序
竞争阶段。面对日益激烈的市场竞争，公司将紧紧围绕免税主业，着力抓好重大项目和关键市场，着力提升
核心业务能力，着力强化精细化管理，不断增强内生外延发展动力，全面开创旅游零售发展新局面。
2．投资风险。战略项目投资未达预期的风险。公司将围绕战略目标，加强中长期规划和年度投资建议
计划管理，从整体和宏观上控制投资规模和投资节奏，保持对投资风险的整体客观认识和警觉；继续加强项
目投资估算、概算审查，科学控制项目总投资；做好项目立项、审批、科学的可行性研究、档案管理等工作
，保持与各级政府、合作方的良好沟通，争取项目按期推进。强化具备旅游零售商业综合体项目的开发能力
和复合产业的综合运营能力的团队建设，提高投资管理、风险控制、招商管理、项目运作等能力。
3．财务风险。由于国际业务多以外币结算，人民币对外币汇率波动加大、汇兑差异等因素，可能导致
汇兑损失，影响公司经营目标的实现。公司将持续关注汇率波动并加强研究，梳理分析资产、负债、收入、
支出等外币业务的风险敞口，结合相关货币汇率、利率等走势的变化，按照境内外不同货币资产负债统筹配
置的原则做好系统性管理方案，兼顾收益与风险，促进实现汇利率管控目标。密切关注所持币种汇率、利率
变动趋势，综合考虑利率因素对财务资源配置的影响后，努力提升资产、负债币种匹配度。
4．市场风险。行业竞争愈发激烈，众多国内企业纷纷申请免税经营资质，国外免税巨头觊觎中国免税
市场，市场竞争加剧，给公司实现持续发展带来的不确定性。公司将充分深化现有优势，打造线上线下一体
化的竞争优势；继续推进集中采购，提高产品采购议价能力。利用现有优势，积极开拓新产品线，形成新的
驱动核，巩固、提升竞争优势。利用品牌优势，发挥落地服务专长，增强市场竞争力。进一步加强跨行业合
作纵深布局，开放互助、合作互利，以加强市场变化时的适应能力。
5．项目管理风险。重大工程项目，在招投标、工程预决算、工程建设过程、工程验收等出现偏差，可
能导致工程项目工期延误、成本失控、存在质量与安全隐患。公司将按照有关工程项目的管理规定，从项目
源头进行管理，做好立项审批、招投标管理；做好工程建设过程管理，及时召开进度研讨会，落实进度推进
；严格控制建设预算；做好工程决算管理，保证工程安全、可靠交付使用。
〖免责条款〗
1、本公司力求但不保证提供的任何信息的真实性、准确性、完整性及原创性等，投资者使
用前请自行予以核实，如有错漏请以中国证监会指定上市公司信息披露媒体为准，本公司
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