经营分析☆ ◇601898 中煤能源 更新日期：2025-09-03◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.前5名客户营业收入表】【4.前5名供应商采购表】
【5.经营情况评述】
【1.主营业务】
煤炭生产和贸易、煤化工、煤矿装备制造及相关服务、坑口发电等业务。
【2.主营构成分析】
截止日期:2025-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
煤炭业务(产品) 603.19亿 81.03 142.83亿 77.94 23.68
煤化工业务(产品) 92.93亿 12.48 13.65亿 7.45 14.68
煤矿装备业务(产品) 46.42亿 6.24 9.07亿 4.95 19.54
其他业务(产品) 44.65亿 6.00 9.33亿 5.09 20.91
金融业务(产品) 11.68亿 1.57 7.92亿 4.32 67.75
其他(产品) 2.49亿 0.33 6602.20万 0.36 26.53
租赁收入(产品) 1.43亿 0.19 8881.80万 0.48 61.96
销售材料(产品) 5891.30万 0.08 1934.80万 0.11 32.84
劳务收入(产品) 1696.20万 0.02 -1163.40万 -0.06 -68.59
行业板块间抵销数(产品) -59.19亿 -7.95 -1.16亿 -0.64 1.97
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
煤炭业务(行业) 1607.12亿 84.85 396.28亿 84.10 24.66
煤化工业务(行业) 205.18亿 10.83 31.12亿 6.60 15.17
煤矿装备业务(行业) 111.50亿 5.89 19.46亿 4.13 17.45
其他业务(行业) 73.45亿 3.88 11.07亿 2.35 15.07
金融业务(行业) 25.07亿 1.32 15.64亿 3.32 62.39
分部间抵销(行业) -128.33亿 -6.78 -2.37亿 -0.50 1.85
─────────────────────────────────────────────────
买断贸易煤(产品) 827.04亿 43.67 7.93亿 1.89 0.96
自产商品煤:动力煤(产品) 630.47亿 33.29 281.41亿 67.22 44.63
自产商品煤:炼焦煤(产品) 142.56亿 7.53 103.88亿 24.81 72.87
聚烯烃(产品) 106.05亿 5.60 11.43亿 2.73 10.78
其他(补充)(产品) 95.37亿 5.04 52.55亿 --- 55.10
尿素(产品) 41.68亿 2.20 7.95亿 1.90 19.07
甲醇(产品) 30.15亿 1.59 -3700.00万 -0.09 -1.23
硝铵(产品) 11.76亿 0.62 4.23亿 1.01 35.97
其他业务(产品) 8.91亿 0.47 2.19亿 0.52 24.60
─────────────────────────────────────────────────
国内市场(地区) 1885.27亿 99.54 469.72亿 99.69 24.92
国际市场-海外市场(地区) 8.72亿 0.46 1.48亿 0.31 16.97
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
煤炭业务(产品) 774.57亿 83.30 197.02亿 81.43 25.44
煤化工业务(产品) 108.04亿 11.62 21.93亿 9.06 20.30
煤矿装备业务(产品) 54.62亿 5.87 7.98亿 3.30 14.61
其他业务(产品) 35.15亿 3.78 6.03亿 2.49 17.16
金融业务(产品) 12.71亿 1.37 7.58亿 3.13 59.68
租赁收入(产品) 1.50亿 0.16 6668.70万 0.28 44.37
销售材料(产品) 9358.60万 0.10 4111.80万 0.17 43.94
劳务收入(产品) 4007.70万 0.04 -2330.20万 -0.10 -58.14
行业板块间抵销数(产品) -58.09亿 -6.25 5542.00万 0.23 -0.95
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2023-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
煤炭业务(行业) 1626.81亿 84.30 405.37亿 83.80 24.92
煤化工业务(行业) 213.94亿 11.09 32.95亿 6.81 15.40
煤矿装备业务(行业) 121.83亿 6.31 21.75亿 4.50 17.85
其他业务(行业) 82.34亿 4.27 11.76亿 2.43 14.28
金融业务(行业) 24.42亿 1.27 13.98亿 2.89 57.25
分部间抵消(行业) -139.65亿 -7.24 -2.07亿 -0.43 1.48
─────────────────────────────────────────────────
买断贸易煤(产品) 814.88亿 42.23 8.23亿 1.91 1.01
自产商品煤:动力煤(产品) 654.59亿 33.92 276.54亿 64.33 42.25
自产商品煤:炼焦煤(产品) 151.60亿 7.86 118.52亿 27.57 78.18
聚烯烃(产品) 102.17亿 5.29 7.87亿 1.83 7.70
其他(补充)(产品) 99.90亿 5.18 53.83亿 --- 53.89
尿素(产品) 51.89亿 2.69 17.22亿 4.01 33.19
甲醇(产品) 33.54亿 1.74 -2.73亿 -0.64 -8.14
硝铵(产品) 13.74亿 0.71 5.07亿 1.18 36.90
其他业务(产品) 7.38亿 0.38 -8159.40万 -0.19 -11.06
─────────────────────────────────────────────────
国内市场(地区) 1908.34亿 98.89 480.72亿 99.38 25.19
国际市场-海外市场(地区) 21.35亿 1.11 3.02亿 0.62 14.15
─────────────────────────────────────────────────
【3.前5名客户营业收入表】
截止日期:2024-12-31
前5大客户共销售257.18亿元，占营业收入的13.60%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│客户名称 │ 营收额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│A │ 667000.00│ 3.50│
│B │ 661600.00│ 3.50│
│C │ 581400.00│ 3.10│
│D │ 335000.00│ 1.80│
│E │ 326800.00│ 1.70│
│合计 │ 2571800.00│ 13.60│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【4.前5名供应商采购表】
截止日期:2024-12-31
前5大供应商共采购216.78亿元，占总采购额的15.20%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│供应商名称 │ 采购额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│A │ 567900.00│ 4.00│
│B │ 521600.00│ 3.70│
│C │ 458700.00│ 3.20│
│D │ 345200.00│ 2.40│
│E │ 274400.00│ 1.90│
│合计 │ 2167800.00│ 15.20│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【5.经营情况评述】
截止日期:2025-06-30
●发展回顾:
一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
（一）报告期内公司所属行业情况
公司业务分部主要有煤炭、煤化工、煤矿装备、金融以及包括发电、铝加工、设备及配件进口、招投标
服务和铁路运输等在内的其他业务分部，涉及的主要行业有煤炭、煤化工、煤矿装备制造等。
从煤炭行业来看，上半年国内煤炭产量维持稳定增长势头，有效保障了基础能源供应，全国规模以上企
业原煤产量24.0亿吨，同比增加5.4%。上半年，煤炭进口量2.22亿吨，同比下降11.1%，整体供应结构呈现
国内增量为主、进口结构性补充的动态格局。需求端面临工业用电增速放缓、清洁能源加速替代火电、传统
高耗煤行业消费量下滑等压力，受供需因素交互影响，上半年动力煤现货价格降幅较大，长协、现货价格倒
挂，煤炭市场总体呈现量增价跌、供过于求的运行特征。从煤化工行业来看，上半年国内化工产品产量和消
费量同比增加，价格和成本均下降。2025年上半年国内尿素新增产能336万吨，全国尿素产量3545万吨，同
比增长9.6%；表观消费量3588万吨，同比增长9.6%。受煤炭价格下跌以及尿素供应大幅增加等影响，国内尿
素价格较2024年下半年大幅下跌。上半年国内聚烯烃新增产能633万吨，全国聚烯烃产量3539万吨，同比增
长16.0%；表观消费量4187万吨，同比增长13.0%。由于国际原油价格下跌、美国关税政策以及国内聚烯烃供
应大幅增加等因素，聚烯烃价格较2024年下半年大幅下跌。同时，受益于煤炭等主要原料、燃料价格下跌，
煤化工产品成本下降，一定程度上抵减了产品价格下跌的影响。
从煤矿装备制造行业来看，新修订的《煤矿智能化建设规范》《矿山装备绿色制造评价标准》等行业标
准全面实施，在持续释放的政策红利推动下，全国煤矿装备制造行业迎来新的发展机遇，发展方向聚焦于“
高端化、智能化、绿色化、数字化”四化融合，其中智能采煤机、无人化掘进系统、矿山机器人等高端产品
领域增长势头较好。行业龙头企业普遍将技术创新视为构建核心护城河的关键，加大力度开辟第二增长曲线
，行业竞争焦点从基础的“合规达标”向更高层次的“性能领先”转变，龙头企业从“装备供应商”向“智
慧矿山服务商”转型跃迁，市场格局呈现持续向头部企业聚集的趋势。
（二）报告期公司主营业务情况说明
1.煤炭业务
（1）煤炭生产
上半年，公司聚焦生产效能与质量提升，努力克服地质条件影响，通过加强煤矿精细化管理，科学优化
生产接续，充分释放矿井优质产能，稳定增加优质煤炭供给，完成商品煤产量6734万吨，同比增加84万吨。
结合市场变化和客户差异化需求，严格从源头把控煤质，加大原煤入洗力度，产品结构不断优化。强化生产
组织管理，着力提升劳动效率，原煤工效35.5吨/工，同比提高0.8吨/工，持续保持行业领先水平。煤矿智
能化建设卓有成效，截至报告期末公司累计已有18处煤矿通过智能化煤矿验收，共建成智能化采煤工作面83
个，智能化掘进工作面93个，煤矿安全保障水平和高效生产能力持续提升。
（2）煤炭销售
上半年，公司充分发挥产运销协调机制作用，积极应对市场形势变化，及时解决困难问题，全力拓市场
稳规模。针对长协现货价格倒挂导致客户履约不积极的情况，逐户对接并灵活调整销售策略，同时积极向国
家有关部门呼吁，推动重点客户长协履约情况明显改善。坚持以客户为中心，以市场为导向，积极提煤质优
布局，强化贸易合规管理，实现煤炭稳销精销。上半年，完成商品煤销量12868万吨，同比下降3.6%，其中
自产商品煤销量6711万吨，同比增长1.4%。煤炭销售情况表
2.煤化工业务
上半年，公司围绕“安稳长满优”目标，加强设备管理，优化装置运行，科学安排装置大修，完成主要
煤化工产品产量298.8万吨，同比增长2.1%。陕西公司强化大修管控，实现一次开车成功，其中甲醇装置首
次实现三年一大修。鄂能化公司在全国首次实现应用国产催化剂生产聚丙烯抗冲产品，12台气化炉连续6个
月在线运行创最好纪录。中煤远兴公司强化基础管理，产量和利润均创历史同期最好水平。平朔能化公司加
快建设智慧工厂，工作质效全面提升。
上半年，面对国内化工产品需求增速不及产能增速、价格承压等不利形势，公司加大终端客户开发力度
，强化市场营销，稳固市场份额，煤化工产品实现全产精销，主要煤化工产品销量316.6万吨，同比增长2.7
%。积极参与国家化肥商业储备，及时将10.55万吨国储尿素投放市场，严格按照国家相关要求制定产品价格
，主动维护国内尿素市场稳定，彰显央企责任担当。积极应对聚烯烃行业竞争加剧的局面，深入践行差异化
和定制化营销战略，持续优化客户结构，提高终端客户直销率。建立滚动库存，保证产品不间断供应市场。
发挥营销网络优势，优化副产品销售方式，产运销衔接更为紧密。
3.煤矿装备业务
上半年，公司装备企业积极抢抓市场机遇，科学高效组织生产，全力推进降本增效，持续深化转型升级
与改革创新，生产经营保持良好态势，实现了经济效益和发展质量的稳定提升，煤机装备产品“高端化、智
能化、绿色化、数字化”发展成效显著。上半年，公司装备企业科学制定生产计划，全力保障工期质量，累
计完成煤矿装备产值48.2亿元。公司积极构建全生命周期服务体系，深入挖掘客户需求，抢抓优质订单，上
半年累计签订合同总额113.51亿元，主导产品中的中高端订单占比超过85%。
4.金融业务
上半年，公司持续发挥资金精益管理和金融科技创新两大内核优势，持续提升价值创造能力，全面深化
司库系统功能推广应用，进一步强化风险管控体系建设；积极克服利率下行等外部压力，不断加强存款业务
管理，及时动态优化调整同业存款配置策略，不断加大信贷支持力度，优化信贷资金资源配置，服务集团产
业结构调整。报告期末，吸收存款规模828.1亿元，同比降低11.3%；存放同业规模608.6亿元，同比降低22.
0%；自营贷款规模316.1亿元，同比增长35.0%。金融业务情况表
5.各板块间业务协同情况
公司围绕发挥煤电化产业链优势，深入推进区域一体化管理，不断优化区域产业结构，实现各业务板块
协同发展，提升整体竞争力和抗风险能力。上半年，公司生产煤炭内部自用709万吨。煤矿装备业务实现内
部产品销售及服务收入8.3亿元。金融业务新发放内部贷款19.6亿元，报告期末内部贷款规模184.0亿元，通
过提供品种丰富、服务优质的融资业务，协同成员单位大力推动降低贷款利率，共节约财务费用2.4亿元。
二、经营情况的讨论与分析
2025年上半年，公司紧紧围绕年度重点工作和生产经营目标，加强经营管理，深化改革创新，加快转型
发展，并通过强化精益管理、深入提质增效努力弥补煤炭、煤化工等主要产品市场价格下行影响，上半年实
现利润总额119.39亿元，归属于母公司股东的净利润77.05亿元，继续保持良好的盈利水平。
公司煤炭、煤化工、煤矿装备、金融等主要业务板块均运行良好。煤炭企业扎实做好稳产稳供，积极优
化品种结构，精准匹配市场需求，深入推进以销定产，上半年完成自产商品煤产量6734万吨，同比增加84万
吨；在自产商品煤综合销售价格同比下跌114元/吨减少收入76.39亿元的情况下，持续加强成本精益化管理
，自产商品煤单位销售成本262.97元/吨、同比减少29.91元/吨，煤炭业务实现毛利143.47亿元。煤化工企
业高效统筹安全生产和装置大修，稳步推进项目建设，实现“安稳长满优”运行，在尿素销售价格同比下跌
411元/吨、聚烯烃销售价格同比下跌274元/吨以及两厂区装置按计划大修的情况下，受益于有效的成本管控
以及原料煤、燃料煤采购价格下降，实现毛利14.16亿元，体现了良好的管理水平和煤化一体化发展的协同
效应。煤矿装备业务创新商业模式，积极推进成套化产品销售和设备全生命周期服务，培育巩固中高端市场
和智能化升级市场，实现毛利9.51亿元，同比实现增长。财务公司围绕司库系统优化升级持续提升资金集约
化、精益化管理水平，资金集中度和运营效率保持行业领先，资产规模近千亿元，在金融市场利率普遍下行
的情况下实现利润总额7.38亿元，同比保持增长，服务保障和价值创造能力不断增强。
三、报告期内核心竞争力分析
本公司以煤炭、煤化工、煤矿装备和电力为核心业务，以山西、内蒙、陕西、江苏、新疆等区域为依托
，以“存量提效、增量转型”为发展思路，致力于建设“多能互补、绿色低碳、创新示范、治理现代”的世
界一流能源企业。
本公司煤炭主业规模居于全国前列，生产开发布局向国家规划的能源基地和中西部资源富集省区集中，
优质产能占比、煤炭资源储备、煤炭开采、洗选和混配技术行业领先，煤矿规模化、低成本竞争优势突出。
公司主体开发的山西平朔矿区、内蒙鄂尔多斯呼吉尔特矿区是国内重要的动力煤生产基地，王家岭煤矿所在
的山西乡宁矿区是国内低硫、特低磷优质炼焦煤基地，里必煤矿所在的山西晋城矿区是国内优质无烟煤基地
。公司煤炭重点建设项目进展顺利，里必煤矿等项目稳步推进。专业精细的管控模式、精干高效的生产方式
、集群发展的规模效益、优质丰富的煤炭资源、协同发展的产业链条构成了公司煤炭产业的核心竞争优势。
本公司聚焦煤炭清洁高效转化利用，着力打造“煤-电-化-新”等循环经济新业态。煤化工业务方面，重点
发展煤制烯烃、煤制尿素等现代煤化工产业，装置长期保持“安稳长满优”运行，主要生产运营指标保持行
业领先。煤电业务方面，公司有序发展环保型坑口电厂和劣质煤综合利用电厂，推进煤电一体化，积极打造
低成本、高效率、资源综合利用的特色优势。
本公司依托矿区自身优势，推动煤炭、煤电、煤化工与新能源深度融合。本公司露天煤矿、井工煤矿数
量众多，矿井类型齐全，分布地域广泛，拥有丰富的采煤沉陷区、工业场地、排土场、地下巷道、矿坑等地
上土地资源和地下空间资源，以及煤电产业和煤化工产业支撑能源消纳的条件，具备发展多能互补能源基地
和“源网荷储”一体化的优势。
本公司是中国最大的煤炭贸易服务商之一，在中国主要煤炭消费地区、转运港口以及主要煤炭进口地区
均设有分支机构，在煤炭北方四港拥有行业领先的下水煤资源占比，依靠自身煤炭营销网络、物流配送体系
以及完善的港口服务和一流的专业队伍，形成了较强的市场开发能力和分销能力，为客户提供优质服务。
本公司是具有煤炭业务全产业链优势的大型能源企业，能够从事煤机制造、煤炭开采、洗选加工、物流
贸易，并能提供系统解决方案。新形势下，在拓展煤矿智能化改造市场、为企业和社会提供能效提升与综合
能源服务等方面，拥有良好的业务基础。
本公司坚持创新驱动，引领行业。加大研发投入，加速整合创新资源，加快科研平台建设，深入推进产
学研合作，保障创新发展。加快构建大数据、数字化管理体系，积极开展智能化煤矿建设；重大科技项目取
得新成效，一批国家级科技项目实施取得阶段成果；加大关键技术攻关力度，数字化转型迈出新步伐，两化
融合赋能业务提升稳步推进。
本公司注重企业文化建设，不断健全管理体系，营造了良好的内部发展环境。公司持续深入推进总部机
构改革，努力打造“战略导向清晰、运营管控卓越、价值创造一流”的精干高效总部。公司企业管理制度健
全，内部管控及风险控制体系日臻完善，大力实施煤炭和煤化工产品集中销售管控，财务、投资、物资采购
集中管理，深化目标管理和全面预算管理，降本增效和运营效率优势明显。
近年来，公司保持战略定力、坚定发展信心，煤炭主业实现规模化发展。公司加快推动煤炭产业向煤化
工、煤电方向延伸，提升整体产业链价值增值能力，打造致密产业链，推动发展模式由规模速度型向质量效
益型转变，核心竞争力不断增强。公司大力推进提质增效和降本增效工作，财务结构保持稳健，抗风险能力
得以增强，公司高质量发展迈出坚实步伐。
〖免责条款〗
1、本公司力求但不保证提供的任何信息的真实性、准确性、完整性及原创性等，投资者使
用前请自行予以核实，如有错漏请以中国证监会指定上市公司信息披露媒体为准，本公司
不对因上述信息全部或部分内容而引致的盈亏承担任何责任。
2、本公司无法保证该项服务能满足用户的要求，也不担保服务不会受中断，对服务的及时
性、安全性以及出错发生都不作担保。
3、本公司提供的任何信息仅供投资者参考，不作为投资决策的依据，本公司不对投资者依
据上述信息进行投资决策所产生的收益和损失承担任何责任。投资有风险，应谨慎至上。
|