经营分析☆ ◇601958 金钼股份 更新日期：2026-04-18◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.前5名客户营业收入表】【4.前5名供应商采购表】
【5.经营情况评述】
【1.主营业务】
从事钼系列产品的生产、销售、研发及钼相关产品贸易经营业务
【2.主营构成分析】
截止日期:2025-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
钼矿产品开采、冶炼及深加工(行业) 123.87亿 89.54 56.59亿 99.46 45.69
商品贸易(行业) 13.58亿 9.81 1152.00万 0.20 0.85
其他业务(行业) 8979.01万 0.65 1940.92万 0.34 21.62
─────────────────────────────────────────────────
钼炉料(产品) 90.51亿 65.42 35.97亿 63.22 39.74
钼金属(产品) 21.93亿 15.85 10.30亿 18.10 46.94
钼化工(产品) 17.72亿 12.81 7.79亿 13.69 43.97
其他(产品) 8.18亿 5.91 2.84亿 4.99 34.70
─────────────────────────────────────────────────
国内(地区) 123.19亿 89.05 56.58亿 99.44 45.93
国外(地区) 14.25亿 10.30 1220.86万 0.21 0.86
其他业务(地区) 8979.01万 0.65 1940.92万 0.34 21.62
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2025-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
钼矿产品开采、冶炼及深加工(行业) 62.72亿 90.14 24.75亿 99.38 39.46
商品贸易(行业) 6.07亿 8.73 476.71万 0.19 0.79
其他(行业) 7929.23万 1.14 1068.51万 0.43 13.48
─────────────────────────────────────────────────
钼矿产品(产品) 65.78亿 94.52 24.89亿 99.95 37.84
金属贸易产品(产品) 3.81亿 5.48 116.55万 0.05 0.31
─────────────────────────────────────────────────
国内(地区) 63.90亿 91.82 24.01亿 96.39 37.57
国外(地区) 5.69亿 8.18 8981.86万 3.61 15.78
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
钼矿产品开采、冶炼及深加工(行业) 118.11亿 87.03 54.97亿 99.54 46.55
商品贸易(行业) 16.58亿 12.22 1249.02万 0.23 0.75
其他业务(行业) 1.02亿 0.75 1300.02万 0.24 12.78
─────────────────────────────────────────────────
钼炉料(产品) 88.01亿 64.86 35.93亿 65.05 40.82
钼金属(产品) 24.18亿 17.82 10.66亿 19.31 44.10
钼化工(产品) 16.94亿 12.48 8.24亿 14.91 48.62
其他(产品) 6.57亿 4.84 4052.16万 0.73 6.17
─────────────────────────────────────────────────
国内(地区) 121.08亿 89.22 55.08亿 99.74 45.50
国外(地区) 13.61亿 10.03 148.39万 0.03 0.11
其他业务(地区) 1.02亿 0.75 1300.02万 0.24 12.78
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
钼矿产品开采、冶炼及深加工(行业) 60.97亿 92.48 26.89亿 99.58 44.10
商品贸易(行业) 4.50亿 6.83 550.88万 0.20 1.22
其他(行业) 4551.11万 0.69 583.92万 0.22 12.83
─────────────────────────────────────────────────
钼矿产品(产品) 61.43亿 93.17 26.95亿 99.80 43.87
金属贸易产品(产品) 4.50亿 6.83 550.88万 0.20 1.22
─────────────────────────────────────────────────
国内(地区) 58.86亿 89.27 25.63亿 94.91 43.55
国外(地区) 7.08亿 10.73 1.37亿 5.09 19.43
─────────────────────────────────────────────────
【3.前5名客户营业收入表】
截止日期:2025-12-31
前5大客户共销售51.87亿元，占营业收入的37.49%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│客户名称 │ 营收额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│合计 │ 518668.40│ 37.49│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【4.前5名供应商采购表】
截止日期:2025-12-31
前5大供应商共采购13.81亿元，占总采购额的18.90%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│供应商名称 │ 采购额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│合计 │ 138091.65│ 18.90│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【5.经营情况评述】
截止日期:2025-12-31
●发展回顾:
一、报告期内公司从事的业务情况
公司是全球钼行业中颇具影响力的钼专业供应商,主要从事钼系列产品的生产、销售、研发及钼相关产
品贸易经营业务，生产钼冶金炉料、化学化工、金属加工三大系列30多种品质优良的各类钼产品，广泛应用
于钢铁冶炼、石油化工、航空航天、国防军工、电子照明、生物医药等领域，销量占全球钼市场份额的13%
左右。报告期内，公司全面推进产业经营、资本运营、绿色创新融合发展，坚持以自产钼为主，钼的来料加
工和外委加工为支撑，钼相关产品经营贸易为延展，贯穿于钼流转领域的各个环节，持续拓展以“钼+”为
模式的外延式发展架构。
公司拥有从钼采矿到金属精深加工的全产业链，资源储备丰富，产线工装精良，制造工艺先进，技术研
发实力强大，但公司从事单一钼产业经营，业绩受行业周期性波动影响相对明显。未来一段时期，公司将加
快建设以“传统焕新、战新壮大、未来培育”为支撑的现代化产业体系，着力产业链延链、补链、强链，不
断优化产业布局，提升产业韧性和抗风险能力。
二、报告期内公司所处行业情况
2025年，全球宏观经济复杂多变，各种不确定因素明显增加，发达经济体复苏经济持续乏力。我国经济
顶压前行、展现强大韧性，发展向新向优、彰显蓬勃活力。钼以其优良特性（高熔点、耐腐蚀、高强度等）
成为特殊钢、高温合金、硬质合金等关键材料的重要添加剂，是支撑高端制造与新能源等领域发展的基础原
材料，在全球加速产业结构调整背景下，2025年国际钼市场延续高位震荡行情，国内钼行业受新能源、光伏
、汽车等新兴市场需求带动，呈现“内需强于外供”的局面，市场走势进入“探底、冲高、回调”宽幅震荡
上行通道，全行业产销两旺，景气度高企。我国高度重视钼行业发展，将钼纳入战略性矿产资源，并于2025
年2月起由商务部、海关总署对钼相关物项实施出口管制，要求出口经营者申请许可，维护国内产业链供应
链安全。当前，钼行业发展迅速，产品升级迭代不断加快。供给端原料整体供应偏紧，需求端已形成“传统
与新兴双轮驱动”的稳固格局，不锈钢、特钢等传统应用领域需求保持强劲增长，为行业发展提供了坚实基
础，战略性新兴产业对高端钼产品需求呈现爆发式增长，正成为拉动行业发展的新引擎。
三、经营情况讨论与分析
2025年，公司深入贯彻“抢抓机遇、真抓实干”工作总基调，锚定建设世界一流钼专业领军企业战略目
标，紧紧围绕“产业提升、管理提升”双轮驱动，狠抓“市场、科技、人才”三个引领，在产业焕新升级、
资源收储拓展、科技创新赋能、管理提升增效等方面取得显著成效，经营业绩创上市以来最好水平，实现“
十四五”圆满收官。全年公司实现营业总收入1,383,427.55万元，同比上升1.94%；利润总额411,154.41万
元，同比上升5.39%。主要开展的工作：
（一）聚焦战略引领，倍增发展基础持续夯实
一是资源保障战略深入推进，成功收购金沙钼业24%股权，拥有的世界最大单体钼矿权益提升至34%，并
对国内多个优质钼矿项目开展尽调评估，为下步资源增储奠定扎实基础。二是产业结构优化升级，组建金属
材料事业部，创新运行模式，集中优势攻坚钼合金、靶材等高端业务，推动产业链向高附加值延伸。新设外
贸部，推动外贸业务做大做强。三是新兴市场拓展实现突破，成功切入钼零器件等高端领域，与国内多家重
要客户建立了稳定供应关系，钼锆电极等战新产品实现“零”的突破。钼合金薄壁管材项目打通全流程制备
工艺，获陕西省国资委财政资金支持。四是产业链引领能力持续提升，围绕关键金属材料深加工与高附加值
产品技术攻关、市场拓展、产业协同和生态构建，带动上下游企业融通发展，增强产业链韧性与竞争力，公
司成功入选陕西省重点产业链链主企业。
（二）强化产销协同，精细管理能力显著提升
一是生产运行跑出“新速度”，深化全产业链精细管控，统筹优化矿山产能布局，有效破解生产瓶颈，
实现资源高效匹配与系统稳定运行，钼精矿生产任务圆满完成，资源综合利用效益显著提升。二是产销联动
精准“踩节点”，紧密跟踪价格走势并精准研判行业周期，销售端把握高价窗口，实现“应销尽销、高价多
销”，采购端适时开展钼精矿战略性采购，实现产能利用率与经营效益双提升。全年钼产品销量完成年计划
的105.9%，同比增长2.13%。三是市场结构优化“拓新局”，坚定实施“稳扩国内、强拓国外、占据主流、
进军细分”市场战略，国内市场份额提升至28%；国际市场新增19个海外合作客户，销售收入同比增长6.6%
；新开发客户133家，新增销售收入5.7亿元，新市场开拓销售增长31%，存量客户销售增长8%。
（三）坚持创新驱动，科技自立自强步伐加快
一是持续完善科研项目管理体系，深入落实科创立项“八条标准”、科创管理“五步法”，全年研发投
入强度3.05%，实现新产品产值35.11亿元，取得授权专利37件。二是“国之重器”项目取得系列突破，超细
钼粉技术达到国际领先水平，实现372公斤样品生产与交付；特殊规格钼粉开发取得重大突破，累计交付3.5
吨；单重100—800kg钼合金顶头全系列产品完成产线认证，产量71吨；电子行业用精密钨钼零部件实现产品
交付与3次迭代，获得订单3000余万元；氧化钼半导体靶材等多项新产品研发攻克关键核心技术。两项国家
科技重大专项顺利推进，完成项目启动和评审，获中央财政1676万元资金支持。三是强化科技创新平台建设
与人才引育，获批“陕西省钼钨材料创新中心”，引进博士12名，完善科技创新人才成长通道，强化创新内
生动力。四是成功斩获国家科技进步二等奖、教育部科学研究优秀成果一等奖、陕西省科学技术进步一等奖
各一项，获评陕西省制造业单项冠军企业。五是质量标准与品牌建设成效显著。围绕产品质量优化、生产效
率提升等关键领域立项质量课题30项，创造经济效益2144万元，产品一次成品率95.1%。钼靶材、高纯三氧
化钼、钼铁三种产品获中国有色工业协会卓越及优质品牌荣誉，“JDC”品牌影响力和美誉度持续提升。
（四）狠抓项目建设，产业发展动能持续增强
一是金钼新材料工业园项目完成钼化工、钼金属生产线可研报告修订与园区数智化规划方案编制。二是
钼合金薄壁管材生产线建设项目已建成试生产。三是钼基材料锻造生产线建设项目完成安环评、厂房施工图
设计，实现开工建设。四是金寨钼冶炼项目完成可研报告编制及评审。五是总体采矿升级改造项目完成东北
帮扩帮工程，林地手续已获批。六是采矿场及排土场淋溶水处理项目已建成投运并实现达标排放，根本上解
决了金堆矿区水处理难题。七是全年技改、安环等项目投资完成率97.72%，金堆矿区三个尾矿库安全提升、
汝阳矿区东沟钼矿东帮开拓工程按期推进，为消除隐患、绿色发展提供了坚实保障。
（五）筑牢安环防线，本质安全水平稳步提升
一是安全生产总体运行平稳，严格落实双重预防机制，深入推进治本攻坚三年行动，累计排查隐患873
项，隐患整改率100%。二是合规基础不断夯实，硫酸系统环保节能升级改造、钼合金薄壁管材生产线建设等
项目“三同时”手续、各类安全生产许可依法依规办理。矿山分公司、化学分公司通过二级安全标准化验收
。三是应急处置能力有效提升，建成安全环保监测预警平台，系统提升自然灾害和生产风险实时预警及处置
能力，有效应对“7·8”洪水影响与秋淋天气考验。
（六）深化企业治理，内生发展动力有效激发
一是考核机制精准发力，“一企一策”分类考核激励导向作用更加鲜明,各业务单元能动性有效激发。
二是财务数字化稳步推进，成功上线电子化报销系统、销售收款与票据集中管控系统，资金运营效率与风险
管控能力有效提升。三是资本运作提质增效，成功获得“AAA”级最高信用评级，启动发行40亿元可续期债
券项目。四是完成内控体系优化，实现重点业务风控全覆盖，获评“上市公司内部控制最佳案例实践”。五
是重点任务攻坚提速，成立80项重点工作项目组挂图作战，按期完成率97.5%；实施管理提升“十大课题”4
0项，现代企业治理能力持续增强。六是数智化升级赋能增效，建成陕西有色行业首个产业决策与支持平台
，金钼汝阳“AI+生产线设备信息化管理平台”入选陕西省国资委“省属企业信息化建设工程典型案例”。
四、报告期内核心竞争力分析
——丰富的资源储备。公司掌控世界六大原生钼矿床之一的金堆城钼矿和河南汝阳东沟钼矿，参股安徽
金沙钼业34%的股权，获得世界最大单体钼矿沙坪沟钼矿资源权益79万吨金属量，占有吉林天池钼业18.3%的
股权。公司资源保有量达到227万吨金属量，资源保障能力强大。——完整的产业链条。公司拥有钼采矿、
选矿、冶炼、化工、金属加工、科研、贸易一体化全产业链，主要生产钼冶金炉料、化学化工、金属加工3
大系列30多种品质优良的各类钼产品，拥有规模化的供应和服务能力。
——优良的产品质量。公司坚持“质量立命、客户至上”方针，实行全面质量管理体系，通过ISO9001
质量管理和ISO10012测量管理体系认证，主持制修订国家标准、行业标准50余项，建立健全了国内钼行业标
准体系，各类检测设备处于行业领先，钼产品检测方法达到国际先进水平。公司钼系列产品获国家质量免检
，工业氧化钼产品被授予“中国名牌产品”称号。
——强大的研发实力。公司拥有国内唯一专业从事钼及相关难熔金属研发的国家级企业技术中心，建立
了以企业技术中心、博士后科研工作站、企业院士专家工作站为主体的技术研发平台，与一批知名科研院所
、跨国公司建立了长期的产学研合作关系，获得国家技术发明二等奖1项，省部级科技一等奖17项、二等奖1
5项，授权专利500件，形成“科学家+工程师+创客室+工匠”和“专家+工匠”人才创新驱动机制，引领着中
国钼工业技术的发展方向。
——健全的营销网络。公司拥有完善的全球一体化营销网络，与一大批加工贸易商及众多世界500强企
业建立了长期稳定的合作关系，销量占全球钼市场份额的13%左右，“JDC”品牌在业内享誉全球。
——较强的社会影响力。公司先后荣获“国家级绿色矿山”“全国矿产资源综合利用示范基地”“国家
级高新技术企业”“钼标准研制创新示范基地”和“陕西省创新型试点企业”等多项荣誉称号。分别与国内
外10余家协会网站、20余家矿山、30余家加工厂、100余家供应商及1000余家客户建立了稳定互信的合作关
系，与100余家供应商及客户签订长期战略合作协议，充分发挥链长效应，行业地位稳固。
面向未来，公司将坚持“材装并进、高端绿色”发展总基调，锚定“质效量”倍增计划和“二次创业”
目标，加快构筑“一核心三基地”产业发展架构，全力打造钼基高新材料产业集群，不断提升核心竞争力。
五、报告期内主要经营情况
报告期内，公司实现营业总收入1,383,427.55万元，完成年度经营计划目标的106.37%，同比增加26,35
7.74万元，上升1.94%；利润总额411,154.41万元，同比增加21,015.11万元，上升5.39%；归属于母公司股
东的净利润315,480.54万元，同比增加17,222.75万元，上升5.77%。
●未来展望:
(一)行业格局和趋势
从行业发展来看，中国作为全球最大的钼生产与消费中心，市场交易活跃度持续提升。供应端：国内矿
山稳步扩产，新矿山产能逐步释放，加之加工板块产能明显扩张，整体供应能力进一步增强。需求端：特钢
、不锈钢等传统领域保持强劲需求，同时战略性新兴产业对高端钼产品的需求持续增长，为行业注入新动能
。综合来看，未来钼市场供需两端均有望稳步增长，预计将维持紧平衡格局。
(二)公司发展战略
在钼产业领域纵向一体化发展，非钼产业领域积极谋求相关多元化发展。坚持创新驱动、系统观念、产
融结合、绿数低碳、底线思维发展原则，聚焦转型升级传统产业，培育壮大战新产业，布局建设未来产业，
将公司建设成为专业突出、创新驱动、管理精益、特色鲜明的世界一流钼专业领军企业。
(三)经营计划
2026年公司计划营业收入145亿元，由于未来钼市场的实际运行情况与公司预期可能存在差异，年终经
营结果以公司2026年度财务报告决算和审计报告为准。主要工作举措如下：
1.聚力优化产业格局，夯实高质量倍增发展“压舱石”
一是积极推进“一核心三基地”战略规划落地实施，致力打造新的经济增长点。二是矿山板块坚持“稳
产保供+提质增效”核心目标，筑牢“预防式”和“精细化”生产管理体系，精准匹配采、选产能，确保完
成钼精矿计划产量。三是冶炼板块提升“柔性化+精细化”生产能力，构建敏捷响应市场需求的生产组织体
系，严控生产成本，深挖降本增效潜力。四是化工板块和金属板块瞄准高端市场应用领域，精准谋划新产品
开发，按照“产品品种至少增加一倍”的目标，找准利润增长点，打造质效提升点，满足市场定制化需求。
2.坚持深化市场引领，拓展高质量倍增发展“价值链”
一是深化产销协同，提升运营质效。构建全产业链产销数据共享平台，动态监控原料、成品库存，匹配
市场订单以实现产销平衡；开发产品价格波动预警模型，精准预测价格变化，优化产品结构，合理控制产品
库存，实现总体利润最大化。二是开拓国际市场，构建双循环格局。组建专业国际营销团队，深耕“一带一
路”沿线国家，提升全球资源配置能力；加大化工、金属产品推广力度，塑造高端产品品牌，构建“基础产
品保市占率、高端产品提效益”的国内、国际双循环市场格局。三是深化需求挖掘，精准对接产供需。以“
产品链增值图谱”为统领，对接行业前沿需求，定制化开发新产品，强化“生产+研发”双轮驱动，推动产
品向价值链高端攀升；建立健全客户需求反馈响应机制，基于市场反馈精准优化产品品质和性能，形成“需
求洞察-产品迭代-价值提升”的良性闭环。
3.强化创新发展驱动，激发高质量倍增发展“新动能”
一是构建创新生态，提升基础研发能力。扎实推动科技创新与产业创新深度融合，强化“政产学研用金
”协同创新机制，激发创新活力。深入推动“科学家+工程师”人才队伍建设，带动各层级、各领域研发人
员能力提升，形成“基础研究-应用开发-工程转化”全链条创新生态。二是攻关核心技术，突破关键瓶颈制
约。围绕“十五五”创新驱动顶层设计，构建“研发-中试-产业化”快速通道，缩短技术转化周期，重点攻
关12项战略产品研发和科研成果转化。推进绿色低碳生产技术迭代，以新质生产力武装全产业链，研发低能
耗工艺、废气零排放技术，降低生产综合能耗，实现清洁生产。三是打造智能底座，赋能产业升级。围绕数
智钼业建设目标，将产销、安环、计量、物资等数据信息系统互联，推动AI赋能决策和运维智能化管理体系
建设。拓展“AI+”示范场景落地，着力推进智慧矿山、智能工厂建设，提升生产线数智化水平。
4.提速重大项目建设，做强高质量倍增发展“主引擎”
一是加速重点项目落地，厚植产业基础。总体采矿升级改造项目加快推进排洪隧洞、道路等工程建设；
金钼新材料工业园建设钼化工和钼金属生产线建设确保四季度开工；钼基材料锻造生产线确保建成投产；安
徽金寨钼基新材料精深加工基地项目确保年底开工建设。二是优化对外投资，拓展资源版图。聚焦找矿突破
战略，科学制定资源增储并购方案，加快国内优质钼矿收储，为公司可持续发展提供保障，并有序推进其他
价值标的投资并购。
5.坚守安全环保底线，织密高质量倍增发展“防护网”
一是强力实施“穿透式”管控、“清单式”督导、“升级式”整改，构建生产全过程受控管理体系，实
现隐患整改率100%。二是持续深化“安全生产治本攻坚三年行动”，重点整治有限空间作业、交叉作业等高
频、重复隐患，通过技术改造和管理优化降低事故风险。三是推进金堆、汝阳矿山生态修复应复尽复，完成
王家坪、栗西沟尾矿库“一库一策”提升改造工程验收销号，确保环保风险可控。
6.全面提升治理效能，凝聚高质量倍增发展“向新力”
一是推动资本赋能，释放价值潜力。优化市值管理体系，构建高效的信息披露与沟通机制，推动公司市
值与内在价值协同增长；全力推进40亿元可续期债券发行，并积极拓展多元化、多层次融资渠道，保障产业
项目发展。二是深化国企改革，提升组织效能。围绕产业提升和管理提升双轮驱动，深化“一企一策”绩效
考核，构建以新增长点为导向的考核体系。实施“四支队伍”培育、稀缺人才引进工程，拓宽“技术人才、
技能人才、管理人才”职业发展通道，厚植可持续发展智力支撑。三是强化合规管理，筑牢风险防线。聚焦
采购、招标、工程建设、资金管理等领域，强化财务、业务数据穿透式核查，推动合规管理从“合规覆盖”
向“价值赋能”转型；构建“大监督”协同机制，切实发挥法务、审计、纪检等职能资源，搭建风险信息共
享平台，强化证照管理、项目建设等运营过程合法合规；严格遵照“十二个必须、六个不得”原则开展贸易
业务，强化贸易风控网络布局与贸易合规体系建设，做优贸易业务。
(四)可能面对的风险
1.产品市场价格波动风险。地缘政治、宏观大势、大国竞争、单边主义、贸易纠纷等始终是影响公司产
品市场的决定性和最敏感因素，对市场供求关系带来不同影响。公司作为国内国际一体化公司，涉钼贸易争
端风险不可排除，从而可能导致钼价格的波动，对公司当期经营业绩造成较大影响。
2.安全环保、生态文明国家政策风险。公司主要生产基地处于秦岭腹地和汾渭平原大气污染防治重点区
域，秦岭北麓环境整治常态化，生态保护准入严苛，生态文明建设力度加大，碳达峰行动加快实施，《黄河
保护法》发布出台，政策约束性条件和监管力度不断升级，多因素叠加可能因安全环保政策指令或偶发事件
，导致公司出现暂时性生产停顿、整顿风险。
3.利率变化风险。受国家宏观调控政策导向及适度宽松货币政策影响，基准利率持续低位徘徊，公司资
产负债率保持较低水平，可能造成资产不断贬值的风险。
4.汇率波动风险。出口业务受汇率变动尤为明显，直接影响公司产品收益，人民币汇率波动将使公司的
境外业务收入面临不确定性。
5.投资项目风险。市场需求变化、市场价格波动等因素可能导致投资项目的实际收益与预期收益出现偏
差，甚至可能出现投资损失。
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