经营分析☆ ◇601990 南京证券 更新日期：2024-11-20◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.前5名客户营业收入表】【4.前5名供应商采购表】
【5.经营情况评述】
【1.主营业务】
证券经纪、投资银行、证券自营、 资产管理、信用交易、期货及其它。
【2.主营构成分析】
截止日期:2024-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
证券投资业务(行业) 10.01亿 59.69 9.69亿 137.26 96.73
证券及期货经纪业务(行业) 7.80亿 46.50 2.35亿 33.23 30.06
投资银行业务(行业) 9551.13万 5.69 5768.07万 8.17 60.39
资管及投资管理业务(行业) 2001.72万 1.19 -167.91万 -0.24 -8.39
分部间抵销(行业) -329.45万 -0.20 -174.96万 -0.25 53.10
公司总部及其他业务(行业) -2.16亿 -12.88 -5.52亿 -78.18 255.29
─────────────────────────────────────────────────
总部及子公司(地区) 14.18亿 84.54 6.69亿 94.75 47.15
江苏地区(地区) 1.40亿 8.34 3178.94万 4.50 22.73
其他地区(地区) 1.19亿 7.12 523.42万 0.74 4.38
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2023-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
证券及期货经纪业务(行业) 14.68亿 59.31 3.99亿 24.58 27.15
证券投资业务(行业) 12.11亿 48.91 11.25亿 69.32 92.87
投资银行业务(行业) 1.60亿 6.48 6146.65万 3.79 38.31
资管及投资管理业务(行业) 8612.61万 3.48 3759.20万 2.32 43.65
─────────────────────────────────────────────────
总部及子公司(地区) 19.55亿 78.97 7.96亿 93.25 40.72
江苏地区(地区) 2.81亿 11.37 5694.93万 6.67 20.23
其他地区(地区) 2.39亿 9.66 68.32万 0.08 0.29
─────────────────────────────────────────────────
证券及期货经纪业务(业务) 14.68亿 59.31 3.99亿 46.70 27.15
证券投资业务(业务) 12.11亿 48.91 11.25亿 131.73 92.87
投资银行业务(业务) 1.60亿 6.48 6146.65万 7.20 38.31
资管及投资管理业务(业务) 8612.61万 3.48 3759.20万 4.40 43.65
分部间抵销(业务) -5709.37万 -2.31 -5284.41万 -6.19 92.56
公司总部及其他业务(业务) -3.93亿 -15.87 -7.16亿 -83.85 182.22
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2023-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
证券及期货经纪业务(行业) 6.79亿 52.46 2.67亿 26.99 39.36
证券投资业务(行业) 6.76亿 52.21 6.49亿 65.53 96.04
投资银行业务(行业) 7415.93万 5.73 3930.21万 3.97 53.00
资管及投资管理业务(行业) 5861.10万 4.53 3476.67万 3.51 59.32
─────────────────────────────────────────────────
总部及子公司(地区) 10.16亿 78.49 5.26亿 90.89 51.78
江苏地区(地区) 1.52亿 11.73 3982.18万 6.88 26.21
其他地区(地区) 1.27亿 9.78 1295.69万 2.24 10.24
─────────────────────────────────────────────────
证券及期货经纪业务(业务) 6.79亿 52.46 2.67亿 46.18 39.36
证券投资业务(业务) 6.76亿 52.21 6.49亿 112.13 96.04
投资银行业务(业务) 7415.93万 5.73 3930.21万 6.79 53.00
资管及投资管理业务(业务) 5861.10万 4.53 3476.67万 6.00 59.32
分部间抵销(业务) -250.86万 -0.19 -102.33万 -0.18 40.79
公司总部及其他业务(业务) -1.91亿 -14.73 -4.11亿 -70.93 215.35
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2022-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
证券及期货经纪业务(行业) 12.36亿 61.54 5.15亿 34.84 41.64
证券投资业务(行业) 9.20亿 45.79 8.32亿 56.31 90.43
投资银行业务(行业) 2.00亿 9.97 7579.00万 5.13 37.87
资管及投资管理业务(行业) 9546.70万 4.75 5493.61万 3.72 57.54
─────────────────────────────────────────────────
总部及子公司(地区) 14.61亿 72.77 7.07亿 88.78 48.41
江苏地区(地区) 2.91亿 14.48 7321.55万 9.19 25.17
其他地区(地区) 2.56亿 12.75 1616.95万 2.03 6.32
─────────────────────────────────────────────────
证券及期货经纪业务(业务) 12.36亿 61.54 5.15亿 64.58 41.64
证券投资业务(业务) 9.20亿 45.79 8.32亿 104.36 90.43
投资银行业务(业务) 2.00亿 9.97 7578.99万 9.51 37.87
资管及投资管理业务(业务) 9546.70万 4.75 5493.61万 6.89 57.54
分部间抵销(业务) -3731.74万 -1.86 -3387.36万 -4.25 90.77
公司总部及其他业务(业务) -4.06亿 -20.20 -6.46亿 -81.10 159.31
─────────────────────────────────────────────────
【3.前5名客户营业收入表】 暂无数据
【4.前5名供应商采购表】 暂无数据
【5.经营情况评述】
截止日期:2024-06-30
●发展回顾:
一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
（一）公司所属行业情况
报告期内，全球制造业周期回暖，经济总体呈现温和复苏态势，但增长分化有所加剧，保护主义、单边
主义、地缘政治等多重因素持续冲击全球经济活动，为全球贸易和投资带来不确定性。国内经济实现良好开
局，以新质生产力推动高质量发展，上半年国内生产总值同比增长5.0%。资本市场改革持续深化，证券行业
在竞争格局、业务拓展以及监管环境等方面均迎来深刻变化。去年召开的中央金融工作会议提出“加快建设
金融强国”的目标，要求“深刻把握金融工作的政治性、人民性”，国务院今年发布了《关于加强监管防范
风险推动资本市场高质量发展的若干意见》（简称新“国九条”），紧紧围绕打造安全、规范、透明、开放
、有活力、有韧性的资本市场，以强监管、防风险、促高质量发展为主线，围绕发行上市、持续监管、退市
监管、证券基金机构监管、交易监管、推动中长期资金入市等维度作出总体安排。中央金融工作会议精神、
新“国九条”以及《关于加强证券公司和公募基金监管加快推进建设一流投资银行和投资机构的意见（试行
）》《关于加强上市证券公司监管的规定》等监管文件成为证券行业发展的行动指南。证券公司作为直接融
资“服务商”、资本市场“看门人”与社会财富“管理者”，要将功能性放在首要位置，进一步聚焦主责主
业，回归本源，积极发挥金融服务实体经济的功能作用，突出价值创造、股东回报和投资者保护。证券公司
通过内生发展与外延并购加速供给侧改革，行业集中度预计将进一步上行。加强投行能力和财富管理能力建
设是行业未来的业务发展重心，在集约化发展思路下创新业务门槛将进一步提升，同时，加强合规风控建设
、确保业务发展与合规风控水平相匹配成为证券经营机构经营发展的重点要求。
（二）公司主营业务情况
公司为个人、机构及企业客户提供多元化、多层次的证券金融服务，并开展证券投资和交易等业务。公
司的主要业务包括证券及期货经纪、证券投资、投资银行、资管及投资管理等业务。
证券及期货经纪业务主要是为客户提供代理买卖证券期货、金融产品销售、投资顾问等产品或服务，获
得手续费、佣金等收入，并提供融资融券、股票质押式回购等信用交易业务服务，获取利息等收入。公司通
过控股子公司宁证期货开展期货业务。
证券投资业务是以自有资金和依法筹集的资金进行权益类证券、固定收益类证券、证券衍生品以及另类
金融产品的投资和交易，获取投资收益等收入。公司通过全资子公司蓝天投资开展另类投资业务。
投资银行业务主要是为客户提供股票承销与保荐、挂牌推荐、债券发行与承销、资产重组、兼并收购、
改制辅导等服务，获取承销费、保荐费、财务顾问费等收入。资管及投资管理业务主要包括资产管理业务以
及通过全资子公司巨石创投开展的私募股权基金管理业务，公司通过为客户提供相关服务，获取管理费、业
绩报酬等收入。公司还通过控股子公司宁夏股权交易中心开展股权托管、挂牌等业务，获取服务费等收入。
二、报告期内核心竞争力分析
（一）长期良好的稳健经营能力。公司始终坚持稳健合规的经营风格，践行“合规创造价值”、“看不
清管不住则不展业”的理念，注重提升合规和风险管理的主动性和有效性，不断健全管理制度体系，利用科
技金融手段提升风险防控能力，全面加强对重点业务领域和子公司的管理，努力确保业务经营合法合规、风
险可测可控，各项业务均保持稳定发展局面，创造了自成立以来持续盈利、从未亏损、稳定回报的优秀经营
业绩。近年来，公司及时根据市场形势调整业务发展重心和资产配置结构，持续提高整体协同能力、挖掘业
务潜力，公司固定收益、债权融资、资产管理等业务呈现良好发展势头。报告期内公司保持在证券公司“白
名单”中，在证券公司投行业务质量评价中获评A类。
（二）综合、多元的业务体系。公司拥有较为齐全的证券业务资质，在全国设有近130家分支机构，控
股宁证期货、巨石创投、蓝天投资和宁夏股权交易中心，并作为主要股东参股富安达基金，构建了覆盖证券
、期货、基金、私募股权投资、股权托管交易、另类投资等较为完整的证券金融产业链，经过多年发展，公
司财富管理、投资银行、投资交易、资产管理等主要业务形成了较为成熟的盈利模式，形成了较为多元、稳
定的盈利结构。
（三）比较优势突出的区域布局。公司近一半的营业部位于江苏地区，江苏省经济活跃、投融资需求旺
盛，各项主要经济指标位于全国前列，为公司的业务发展提供了良好的外部环境和拓展空间，公司与当地一
批政府部门、开发园区、金融机构、企业等主体建立了不同层次的合作关系，拥有较好的市场信任度。同时
，公司战略性布局宁夏地区，营业网点覆盖宁夏地区所有地级市。长期以来，公司将功能性放在首要位置，
顺应国家政策导向，深入服务地方实体经济发展，形成了以长三角地区为核心、以宁夏为中西部地区战略立
足点，向全国拓展业务的总体布局，为公司未来发展提供了广阔的空间。
（四）集约、高效的运营管理。公司积极运用现代管理工具和科技金融手段提高运营管理水平，打造便
捷、高效、贴心的客户服务体系，构建了较好适应市场竞争要求和契合公司实际情况的绩效管理机制和激励
约束机制。公司资产质量优良，资金使用集约，具备良好的流动性保障和成本管理能力。
（五）加速转型的科技金融。公司坚持“聚焦、匹配、融合”的科技赋能战略，持续提升技术自主开发
力度，积极应用云计算、大数据、机器学习、区块链等技术，提高数据治理、业务支撑和客户服务水平，全
面推动公司数智化转型。公司打造的数智化客户营销服务展业平台被中国上市公司协会评选为“2023年上市
公司数字化转型典型案例”，在数据安全和个人信息保护技术方面获得发明专利。
（六）优秀、稳定的专业团队。公司深入践行“人才兴企”战略，根据战略发展需要充实专业人才力量
，推进员工培训的体系化、规范化、标准化建设，干部员工整体具备较好的综合素质和业务能力。公司中高
层经营管理团队较为稳定，对公司的经营理念和企业文化高度认同，对证券市场和行业发展具有深刻的认识
和理解，具备较为丰富的证券行业从业和管理经验。
（七）特色鲜明的企业文化。经过30余年的发展，公司形成了“正统、正规、正道”的特色企业文化，
并将企业文化有效融入公司经营管理各环节，汇聚了高质量发展的企业团结力、凝聚力和向心力，先后成为
证券行业首家“全国文明单位”、首家“全国五一劳动奖状”获得单位，并荣获“全国金融系统文化建设标
兵单位”、“江苏慈善奖”等荣誉称号。公司在行业文化建设实践评估中保持良好表现。
三、经营情况的讨论与分析
报告期内，公司营业收入16.78亿元，主要由投资收益与公允价值变动收益、利息净收入、手续费及佣
金净收入、其他业务收入构成，占营业收入比重分别为38.54%、26.58%、20.30%、13.96%。营业收入同比增
长29.55%，主要是，投资收益及公允价值变动收益同比增长88.59%，系公司的投资业务收入增加；手续费及
佣金净收入同比增长9.20%，其中，资产管理业务手续费净收入同比增长238.01%，投资银行业务手续费净收
入同比增长28.80%；其他业务收入同比增长113.06%，系子公司大宗商品业务收入增加。公司报告期内实现
归属于母公司股东的净利润5.46亿元，同比增长19.73%。截至报告期末，公司总资产589.51亿元，较上年末
增长0.76%，归属于母公司股东的权益174.11亿元，较上年末增长1.38%。
（一）证券经纪业务
2024年上半年，沪深北交易所股票基金成交额115.20万亿元，较上年同期下降7.62%（数据来源：同花
顺），叠加行业佣金率延续下行趋势，金融产品代销低迷，经纪业务收入承压。报告期内，公司继续推进经
纪业务向以客户为中心的买方理念转型升级，致力于为客户提供更高质量的财富管理服务。公司不断提升基
金投顾业务投研能力，对产品线进行完善和优化，构建大类资产差异化配置的基金投顾产品体系，有效满足
客户的多元化需求。加强市场和产品研究，完善金融产品尽职调查和评价引进机制，持续丰富金融产品库，
报告期末客户理财产品保有规模较上年同期末增长38.58%。通过开展内部营销竞赛、深化渠道合作、加强活
动运营等，加强对分支机构赋能，推动客户规模增长，夯实客户基础。同时进一步优化营销服务模式，结合
网点及业务分布实际，在南京和宁夏成立理财服务中心，提升精准化营销服务能力，报告期内新开户数同比
增长近38%，期末客户数较上年末增长5.49%，股票基金代理交易额6594亿元，受市场行情整体波动影响同比
下降约7.8%。机构业务方面，打造“金帆”品牌体系，围绕金融产品销售以及交易服务等方面持续完善专业
投资机构服务体系，整合内外部资源，深化全生命周期企业服务体系。私人银行服务实现稳起步，机构客群
数量和资产规模稳步增长。加强科技赋能，推进营销运营平台及相关系统建设，完善金罗盘APP、企业微信
等平台功能，提升零售客群精准服务能力和服务质效。报告期内，公司作为“股东来了”江苏片区的承办单
位，开展了一系列特色投教活动，取得了良好成效。
（二）信用交易业务
报告期内，受市场行情波动及融券业务逆周期调节等因素影响，两融业务整体规模有所收缩，截至报告
期末，全市场融资融券业务余额1.48万亿元，较上年末下降10.30%。股票质押业务规模延续缓步下降趋势，
质押市值较上年末下降13.49%（数据来源：同花顺）。融资融券业务方面，公司始终坚守业务本源，坚持做
优客户服务和强化风险防控并重，通过优化业务运行机制，推动科技赋能业务，完善系统和服务平台，提升
客户服务能力，同时积极适应市场变化，完善风险监控系统和风险管理措施，提升精准风控能力，保障业务
平稳运行。截至报告期末，公司融资融券业务融出资金余额规模79.54亿元，较上年末减少8.12%，融资融券
业务维持担保比例229%；股票质押业务方面，坚持审慎发展原则，严把项目准入关，严格落实风险评估、跟
踪分析等工作，筑牢风控防线。截至报告期末，股票质押业务余额规模4亿元，较上年末减少1.57亿元，均
为自有资金出资，股票质押业务平均履约保障比例325%。公司信用交易业务风险整体处于较低水平。
（三）证券投资业务
2024年上半年，A股市场整体呈现区间震荡、重心下移走势，主要宽基指数出现下跌，上证指数、深证
成指、创业板指跌幅分别为0.25%、7.10%、10.99%；受供给收缩、风险偏好降低影响，债券市场演绎“资产
荒”行情，整体收益率大幅走低。报告期内，公司在权益类投资方面，坚守绝对收益理念，通过加强市场和
风险因素研判，合理确定多策略投资方向，加强仓位管理，以择时应对市场的不确定性，较好地抵御了市场
波动风险，在复杂的市场环境下取得了一定收益。衍生品业务方面，场内业务持续打磨投资策略体系，交易
能力和市场适应度进一步提升，保持较为稳健的收益；场外业务坚持审慎发展原则，不断丰富交易对手方和
交易品种，提升产品设计以及定价和交易能力，注重发挥服务实体经济和风险管理的功能作用，业务结构进
一步优化。固定收益类投资方面，持续完善投研体系建设，着力提升团队适应市场的核心竞争力，拓宽投资
交易品种，丰富投资交易策略并根据市场情况灵活调整应对，取得了较好收益，同时持续加强风险评估和跟
踪，积极落实风险防控要求。另类投资业务方面，子公司蓝天投资加强项目遴选和储备，稳妥推进直投业务
起步，积极培育新的业绩增长点，同时进一步完善内控体系和人才团队，提升管理质效，夯实发展基础。
（四）投资银行业务
报告期内，A股股权融资市场发行趋缓，首发募资总额325亿元，同比下降84.50%，再融资募资总额1107
亿元，同比下降77%；各类债券发行规模合计38.3万亿元，同比增长10.82%，其中信用债发行规模9.73万亿
元，同比增长3.95%（数据来源：同花顺）。
报告期内，公司在股权融资业务方面，聚焦重点区域，持续加强与地区政府、开发园区的对接合作，广
泛开展决策咨询、培训论坛、企业投融资对接等多元化的资本市场服务，加强项目储备，同时积极推进在手
项目；强化内控管理，优化团队结构，“三道防线”严格履职尽责，推动执业质量提升。债权融资业务方面
，加强内部协作以及与外部基石伙伴的“双向协同”和相互赋能，探索更广阔的区域市场，深入挖掘核心客
户；坚定围绕“全金融业务链”体系，紧盯政策导向和市场动向，推动业务转型。报告期内公司承销各类债
券131.93亿元，业务发展保持稳健态势；积极发挥服务实体经济功能，落实“双碳”战略，做好中小微企业
和发展新质生产力的金融服务，助力发行绿色公司债、农村产业融合发展专项企业债、小微企业贷款专项金
融债等产品。
（五）资产管理业务
报告期内，证券公司及资管子公司私募资管业务主动管理转型成效初显，业务规模企稳回升，截至报告
期末行业私募资管业务规模5.80万亿元，较上年末增长9.30%（数据来源：中基协）。报告期内，公司资产
管理业务加强与财富管理业务的联动协同，丰富产品供给，更好地满足不同客户的财富管理需求；加强渠道
建设，做好现有渠道产品持续营销，积极推进新销售渠道的产品发行，管理规模稳步增长，业务结构进一步
优化；强化投研能力建设，坚持稳健投资策略，主动管理能力不断增强，业务发展呈现良好势头。报告期内
，公司新运作2只集合资管产品和4只单一资管产品，截至报告期末资产管理业务管理规模148.55亿元（母公
司口径），较上年同期期末增长38.79%，其中，集合资管产品（含大集合产品）规模93.79亿元，较上年同
期期末增长82.60%，单一资管产品规模54.76亿元，较上年同期期末增长23.86%。
（六）私募股权基金管理业务
公司通过全资子公司巨石创投开展私募股权基金管理业务。报告期内，国内股权投资行业面临多重挑战
，市场募资规模、投资及退出案例数量较上期有不同程度收缩，行业发展节奏整体放缓。巨石创投积极克服
不利因素，稳妥推进新产品储备及拓展等工作；加强投资项目挖掘和研究，强化对符合产业政策导向行业的
布局，严控风险，审慎筛选投资标的；加强投后管理，在基金规范运作、项目处置和退出等方面不断提升管
理效能。截至报告期末，巨石创投在管基金7只，认缴规模约23亿元，报告期内在管基金完成1个投资项目，
完成数个项目的全部或部分退出。
（七）期货业务
公司通过控股子公司宁证期货开展期货业务。2024年上半年全国期货市场运行平稳，累计成交额281.51
万亿元，同比增长7.40%，保持回升势头（数据来源：中国期货业协会）。
报告期内，宁证期货围绕“增权益、抓创收”和深化服务的目标，深入挖掘经营潜力，促进发展质量提
升。宁证期货积极加强营销拓展，与母公司细化完善中间介绍业务协同机制，推动经纪业务客户结构优化和
权益规模提升，报告期内新开户数同比增长22.32%，客户日均权益规模同比增长36.73%，报告期内代理交易
额7451亿元，同比增长约50%，同时优化网点布局，加强人才团队引进和队伍建设，提升运营服务效率，强
化风险全流程管理，发展基础不断牢固；风险管理子公司宁证资本锚定大宗商品综合服务商的发展方向，坚
持功能性定位和稳健经营原则，积极增强服务实体经济能力，业务发展保持稳健态势。
〖免责条款〗
1、本公司力求但不保证提供的任何信息的真实性、准确性、完整性及原创性等，投资者使
用前请自行予以核实，如有错漏请以中国证监会指定上市公司信息披露媒体为准，本公司
不对因上述信息全部或部分内容而引致的盈亏承担任何责任。
2、本公司无法保证该项服务能满足用户的要求，也不担保服务不会受中断，对服务的及时
性、安全性以及出错发生都不作担保。
3、本公司提供的任何信息仅供投资者参考，不作为投资决策的依据，本公司不对投资者依
据上述信息进行投资决策所产生的收益和损失承担任何责任。投资有风险，应谨慎至上。
|
