经营分析☆ ◇601992 金隅集团 更新日期：2026-09-12◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.前5名客户营业收入表】【4.前5名供应商采购表】
【5.经营情况评述】
【1.主营业务】
新型绿色建材板块、地产开发及运营板块
【2.主营构成分析】
截止日期:2026-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
绿色建材(行业) 328.81亿 91.55 --- --- ---
地产开发及运营(行业) 30.35亿 8.45 --- --- ---
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大宗商品贸易(产品) 161.49亿 44.96 5587.82万 1.62 0.35
产品销售(产品) 145.20亿 40.43 17.72亿 51.49 12.20
房屋销售(产品) 14.17亿 3.95 -4182.37万 -1.22 -2.95
租赁收入(产品) 8.45亿 2.35 7.98亿 23.20 94.50
装饰装修收入(产品) 7.57亿 2.11 1.99亿 5.79 26.29
物业管理(产品) 6.37亿 1.77 1.42亿 4.12 22.29
固废处理(产品) 4.74亿 1.32 1.28亿 3.72 26.98
物流运输(产品) 4.33亿 1.20 1332.38万 0.39 3.08
其他(产品) 3.52亿 0.98 1.83亿 5.30 51.89
酒店运营(产品) 2.20亿 0.61 7936.85万 2.31 36.07
利息收入(产品) 1.12亿 0.31 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
华北地区(地区) 268.34亿 74.71 27.73亿 80.59 10.33
国外地区(地区) 47.38亿 13.19 8331.58万 2.42 1.76
华东地区(地区) 14.99亿 4.17 4993.96万 1.45 3.33
东北地区(地区) 7.91亿 2.20 2.18亿 6.34 27.57
西南地区(地区) 7.85亿 2.19 8450.37万 2.46 10.76
西北地区(地区) 7.85亿 2.19 1.61亿 4.68 20.52
华中地区(地区) 4.51亿 1.25 7370.17万 2.14 16.35
华南地区(地区) 3269.38万 0.09 -255.57万 -0.07 -7.82
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2025-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
绿色建材板块(行业) 796.66亿 87.44 96.44亿 88.13 12.11
地产开发及运营板块(行业) 124.58亿 13.67 13.40亿 12.25 10.76
抵消(行业) -10.11亿 -1.11 -4150.22万 -0.38 4.10
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大宗商品贸易(产品) 389.06亿 42.70 9252.79万 0.85 0.24
产品销售(产品) 350.14亿 38.43 61.38亿 56.09 17.53
房屋销售(产品) 81.93亿 8.99 8.00亿 7.31 9.76
租赁收入(产品) 17.74亿 1.95 16.29亿 14.89 91.86
其他(产品) 15.52亿 1.70 10.45亿 9.55 67.31
装饰装修收入(产品) 15.37亿 1.69 4.03亿 3.68 26.21
物流运输(产品) 13.59亿 1.49 -7994.72万 -0.73 -5.88
物业管理(产品) 12.01亿 1.32 2.77亿 2.53 23.10
固废处理(产品) 8.81亿 0.97 2.37亿 2.17 26.91
酒店运营(产品) 4.59亿 0.50 1.63亿 1.49 35.55
利息收入(产品) 2.38亿 0.26 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
华北地区(地区) 698.22亿 76.63 86.49亿 79.04 12.39
国外地区(地区) 67.83亿 7.44 5241.02万 0.48 0.77
华东地区(地区) 63.50亿 6.97 3.21亿 2.93 5.05
东北地区(地区) 25.81亿 2.83 8.48亿 7.75 32.85
西北地区(地区) 23.52亿 2.58 6.20亿 5.67 26.38
西南地区(地区) 17.97亿 1.97 2.28亿 2.08 12.69
华中地区(地区) 10.45亿 1.15 1.92亿 1.76 18.40
华南地区(地区) 3.83亿 0.42 3139.02万 0.29 8.21
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2025-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
绿色建材(行业) 409.58亿 89.89 --- --- ---
地产开发及运营(行业) 55.02亿 12.07 --- --- ---
分部间抵销(行业) -8.93亿 -1.96 --- --- ---
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大宗商品贸易(产品) 237.76亿 52.18 5626.49万 1.14 0.24
产品销售(产品) 144.38亿 31.69 29.22亿 58.96 20.24
房屋销售(产品) 34.98亿 7.68 2.52亿 5.08 7.19
装饰装修收入(产品) 12.04亿 2.64 3.87亿 7.81 32.15
租赁收入(产品) 10.03亿 2.20 8.99亿 18.15 89.65
物业管理(产品) 6.04亿 1.32 1.42亿 2.87 23.54
固废处理(产品) 3.65亿 0.80 1.01亿 2.03 27.60
其他(产品) 3.41亿 0.75 31.57万 0.01 0.09
酒店运营(产品) 2.28亿 0.50 8736.09万 1.76 38.30
利息收入(产品) 1.09亿 0.24 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
华北地区(地区) 342.94亿 75.26 38.88亿 78.46 11.34
国外地区(地区) 54.28亿 11.91 1.03亿 2.09 1.90
华东地区(地区) 22.10亿 4.85 8741.02万 1.76 3.96
西北地区(地区) 11.48亿 2.52 3.44亿 6.93 29.93
东北地区(地区) 9.94亿 2.18 3.02亿 6.09 30.34
西南地区(地区) 8.05亿 1.77 9768.92万 1.97 12.14
华中地区(地区) 5.76亿 1.26 1.22亿 2.46 21.19
华南地区(地区) 1.10亿 0.24 1167.02万 0.24 10.58
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
绿色建材板块(行业) 786.51亿 71.04 74.87亿 64.67 9.52
地产开发及运营板块(行业) 334.20亿 30.19 45.84亿 39.59 13.72
抵消(行业) -13.59亿 -1.23 -4.93亿 -4.26 36.30
─────────────────────────────────────────────────
大宗商品贸易(产品) 411.24亿 37.15 1.29亿 1.11 0.31
产品销售(产品) 319.23亿 28.83 53.42亿 46.14 16.73
房屋销售(产品) 291.54亿 26.33 19.28亿 16.65 6.61
装饰装修收入(产品) 19.66亿 1.78 5.05亿 4.36 25.69
其他(产品) 19.27亿 1.74 11.04亿 9.53 57.28
租赁收入(产品) 19.14亿 1.73 16.48亿 14.24 86.11
物业管理(产品) 10.40亿 0.94 2.39亿 2.07 23.02
固废处理(产品) 9.62亿 0.87 2.95亿 2.55 30.65
酒店运营(产品) 4.75亿 0.43 1.62亿 1.40 34.13
利息收入(产品) 2.26亿 0.20 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
华北地区(地区) 746.32亿 67.41 88.35亿 76.31 11.84
华东地区(地区) 212.24亿 19.17 8.79亿 7.59 4.14
国外地区(地区) 57.31亿 5.18 3204.94万 0.28 0.56
西北地区(地区) 26.42亿 2.39 8.08亿 6.98 30.59
西南地区(地区) 20.73亿 1.87 1.96亿 1.69 9.44
东北地区(地区) 17.89亿 1.62 6.43亿 5.56 35.96
华南地区(地区) 17.82亿 1.61 6444.09万 0.56 3.62
华中地区(地区) 8.40亿 0.76 1.20亿 1.04 14.33
─────────────────────────────────────────────────
【3.前5名客户营业收入表】
截止日期:2025-12-31
前5大客户共销售121.65亿元，占营业收入的13.35%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│客户名称 │ 营收额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│山东安元实业有限责任公司(贸易业务) │ 532364.17│ 5.84│
│上海勒韦国际贸易有限公司(贸易业务) │ 420888.79│ 4.62│
│九煤供应链管理（天津）有限公司(贸易业务) │ 105773.55│ 1.16│
│HUAYOURESOURCESPTE.LTD(贸易业务) │ 86673.48│ 0.95│
│天津彤桦商贸有限公司(贸易业务) │ 70789.70│ 0.78│
│合计 │ 1216489.69│ 13.35│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【4.前5名供应商采购表】
截止日期:2025-12-31
前5大供应商共采购149.36亿元，占总采购额的18.64%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│供应商名称 │ 采购额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│铜陵有色金属集团上海投资贸易有限公司 │ 625808.37│ 7.81│
│江西铜业（深圳）国际投资控股有限公司 │ 289695.28│ 3.61│
│厦门信达股份有限公司 │ 241863.26│ 3.02│
│江铜国际新加坡有限公司 │ 221844.02│ 2.77│
│ASHONINTERNATIONALDMCC │ 114347.75│ 1.43│
│合计 │ 1493558.69│ 18.64│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【5.经营情况评述】
截止日期:2026-06-30
●发展回顾:
一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
（一）公司主营业务情况
1.新型绿色建材板块
公司是全国建材行业领军企业，全国第三大水泥产业集团，京津冀最大的绿色、环保、节能建材生产供
应商之一，国内水泥行业低碳绿色环保、节能减排、循环经济的引领者，具有较强的区域规模优势和市场控
制力。公司以水泥为核心，形成混凝土、墙体及保温材料、装配式建筑体系及部品、家具木业等上下游配套
的完整建材产业链和装饰装修、建筑设计、装配式建筑总承包等产品及服务内在联动机制，形成了全产业链
协同发展格局。
建材业务：目前水泥熟料产能约0.91亿吨、水泥产能约1.8亿吨、预拌混凝土产能（含租赁）约8,791万
立方米、骨料产能约1亿吨、危固废年处置能力约558万吨（含建筑垃圾）。公司建材产品及施工安装服务广
泛应用于北京城市副中心、雄安新区、冬奥会等重点项目建设中，并向外延伸至华东、西北、川渝、华南等
热点区域，充分展示了金隅新型建材产业的品牌、品质和产业链优势。
装备制造及贸易服务业务：公司具备日产12,000吨新型干法水泥熟料生产线的全产业链建设与服务能力
，研发的高效水泥立磨、水泥窑协同处置危废固废设备、节能电气柜、自动化控制及智能运维系统、单重10
-150吨大型铸件、单重0.01kg-30kg精密铸件等产品达到行业先进水平。在风险可控的前提下，完善供应链
资产配置和网络布局，持续做实做精国际贸易和建材商贸物流业务。
2.地产开发及运营板块
公司耕耘房地产开发建设40多年，具备多品类房地产项目综合开发的能力，综合实力位居全国同行业前
列，同时也是北京地区最大、业态最丰富的投资性物业持有者与管理者之一，连续多年荣获中国房地产百强
企业、中国物业服务百强企业等荣誉，是质量信誉、信用等级AAA级企业，在行业内拥有较高的影响力和品
牌知名度。
房地产开发业务：公司先后开发建设房地产项目170余个，总建筑规模达3,000多万平米。目前已进入北
京、上海、天津、重庆、南京、苏州等17个城市，形成了“立足北京，辐射京津冀、长三角、成渝经济区三
大经济圈”的全国化开发格局。
物业经营管理业务：公司目前持有的高档写字楼、商业、产业园区等投资物业面积277.8万平方米，其
中在北京核心区域的乙级以上高档投资性物业72.5万平方米；物业管理面积2,284万平方米，专业化能力、
品牌知名度、出租率和收益水平多年保持北京乃至全国业内领先水平。
（二）重点行业情况说明
1.水泥行业
2026年上半年，水泥行业受投资整体走弱、房地产领域持续深度调整、项目资金紧张及新开工项目不足
等因素影响，全国水泥市场需求单边下行趋势难以扭转。根据国家统计局数据，2026年上半年，全国水泥产
量7.36亿吨，同比下降8.0%。
一季度处于行业传统消费淡季，市场需求偏弱，水泥价格承压回落;二季度下游需求恢复不及预期，供
需严重失衡叠加二季度煤价反弹，水泥价格持续走低，行业陷入“量价齐跌”困局。
2.房地产开发行业
2026年上半年，房地产市场整体延续筑底态势，二季度以来市场出现边际修复，且仍呈现明显的“核心
城市率先修复、低能级城市持续承压”结构性特征。一线城市商品住宅销售价格环比连续4个月上涨；全国
商品房待售面积连续4个月下降。
国家统计局数据显示，2026年1—6月份，全国房地产开发投资38,074亿元，同比下降18.0%，其中住宅
投资29,300亿元，下降17.8%。房屋新开工面积23,239万平方米，下降23.4%。其中，住宅新开工面积16,900
万平方米，下降24.1%。房屋竣工面积17,221万平方米，下降23.7%。其中，住宅竣工面积12,148万平方米，
下降25.3%。1—6月份，新建商品房销售面积40,140万平方米，同比下降11.6%，其中住宅销售面积下降12.4
%。新建商品房销售额37,945亿元，下降13.6%，其中住宅销售额下降13.7%。6月末，商品房待售面积76,315
万平方米，同比下降0.9%。其中，待售3年以下面积56,167万平方米，下降3.5%。
二、经营情况的讨论与分析
2026年上半年，金隅集团深入落实“一高双赢三统筹”工作要求，笃行实干、攻坚克难，积极应对复杂
严峻市场环境，直面建材、地产两大主业承压下行的双重压力，采取一系列稳增长措施、防范化解各类风险
、推动转型升级，经济运行承压前行。
上半年实现营业收入359.2亿元，其中主营业务收入356.3亿元；利润总额-26.6亿元，归母净利润-21.7
亿元。
（一）绿色新型建材板块
绿色新型建材板块2026年上半年实现主营业务收入330.6亿元，同比下降18.4%；实现利润-15.5亿元，
同比下降163.0%。
水泥业务深化精益运营，开展“强基挖潜降成本精益运营提效能”专项行动，水泥生产成本下降17元/
吨，同比下降8.5%；一体化运营优势和产业链协同效能不断释放；深化统一大市场建设，优化营销渠道、加
大新材料产品推广力度，核心区域产能利用率和市场掌控力稳步提升。水泥及熟料销量3,489万吨（不含合
营联营公司），同比下降6.7%；其中水泥销量3,193万吨；水泥及熟料综合毛利率12.39%，同比下降8.32个
百分点；混凝土实现销量643万立方米，同比下降11.6%，混凝土毛利率7.43%。
新材料业务集成营销体制机制持续完善，京津冀、西北、华东三大区域营销中心协同攻坚；持续深化海
外布局，海外业务同比增长；积极开展提质增效专项行动，实现主营业务收入62亿元，同比下降7.2%，毛利
率14.1%，同比下降0.7个百分点。
（二）地产开发及运营板块
地产开发及运营板块2026年上半年实现主营业务收入29.4亿元，同比下降43.7%;实现利润-11.2亿元，
同比增亏3.7亿元。
地产开发业务聚焦“促销售、抓现金、争利润”，紧抓市场窗口期，“一城一策”加快北京花溪云锦、
隅·海岄、上海公园东序等项目销售，北京花溪云锦开盘13个月住宅基本清盘。报告期内实现销售面积22.4
万平米，同比下降31.7%；累计合同签约额66.7亿元，同比降低2.2%；实现现金回款79.2亿元，同比增长21.
9%；实现结转面积11.5万平方米，同比下降56.4%；实现业务收入14.1亿元，同比下降61.5%。截至2026年6
月30日，公司权益口径土地储备面积523.4万平方米。
2026年上半年，公司未竞得国有建设用地使用权。
地产运营业务坚持多措并举加快空置面积去化；酒店度假板块经营质量稳步提升，科技文创园区运营效
益持续增强，“一站式·生态化·全周期”金隅“好服务”体系进一步完善。上半年，物业服务成功中标首
个国家级部委项目“41号院”，并成功签约杭州台泥公亮大楼（双铂金地标）物业服务项目，外部物业管理
面积累计新增26万平方米。截至2026年6月30日，公司持有的高档写字楼、商业及产业园区等投资物业总面
积为277.84万平方米，综合平均出租率为76%（不含新入市项目）；其中，位于北京核心区域的乙级以上高
档投资性物业总面积达72.5万平方米，综合平均出租率为71%，平均出租单价为7.4元/平方米/天。
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