经营分析☆ ◇601995 中金公司 更新日期：2026-07-18◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.前5名客户营业收入表】【4.前5名供应商采购表】
【5.经营情况评述】
【1.主营业务】
投资银行业务、股本销售及交易业务、自营投资及交易业务、财富管理业务、投资管理业务及中国证监会
批准的其他业务活动
【2.主营构成分析】
截止日期:2025-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
财富管理(行业) 94.89亿 33.32 36.58亿 31.52 38.55
股票业务(行业) 73.45亿 25.79 59.43亿 51.21 80.91
投资银行(行业) 45.97亿 16.14 19.60亿 16.89 42.63
固定收益(行业) 30.77亿 10.80 24.18亿 20.84 78.58
其他(行业) 16.33亿 5.74 -30.85亿 -26.58 -188.87
资产管理(行业) 12.75亿 4.48 4.83亿 4.16 37.89
私募股权(行业) 10.64亿 3.74 2.29亿 1.97 21.47
─────────────────────────────────────────────────
公司本部(地区) 86.36亿 30.32 30.05亿 25.90 34.80
境外业务(地区) 83.93亿 29.47 56.05亿 48.30 66.79
其他境内子公司(地区) 70.67亿 24.81 29.75亿 25.64 42.10
广东省(地区) 13.06亿 4.58 2.76亿 2.37 21.10
上海市(地区) 8.71亿 3.06 -5.00亿 -4.31 -57.39
北京市(地区) 6.35亿 2.23 1.43亿 1.24 22.57
江苏省(地区) 2.78亿 0.98 3447.70万 0.30 12.40
四川省(地区) 2.22亿 0.78 7547.98万 0.65 33.94
福建省(地区) 1.67亿 0.59 4291.58万 0.37 25.75
浙江省(地区) 1.08亿 0.38 -8377.90万 -0.72 -77.39
湖北省(地区) 1.05亿 0.37 2700.70万 0.23 25.77
河南省(地区) 1.02亿 0.36 3363.14万 0.29 32.82
天津市(地区) 8710.40万 0.31 1710.51万 0.15 19.64
山东省(地区) 7516.33万 0.26 -2071.29万 -0.18 -27.56
辽宁省(地区) 6998.91万 0.25 -1642.45万 -0.14 -23.47
安徽省(地区) 4558.96万 0.16 255.95万 0.02 5.61
青海省(地区) 4076.29万 0.14 2435.11万 0.21 59.74
河北省(地区) 4060.47万 0.14 1493.82万 0.13 36.79
陕西省(地区) 3222.30万 0.11 -458.04万 -0.04 -14.21
黑龙江省(地区) 3048.25万 0.11 678.66万 0.06 22.26
重庆市(地区) 3022.06万 0.11 -2397.07万 -0.21 -79.32
海南省(地区) 2735.36万 0.10 1689.97万 0.15 61.78
湖南省(地区) 2470.34万 0.09 -940.84万 -0.08 -38.09
山西省(地区) 2286.19万 0.08 380.84万 0.03 16.66
江西省(地区) 2107.11万 0.07 1308.63万 0.11 62.11
贵州省(地区) 1110.53万 0.04 496.56万 0.04 44.71
吉林省(地区) 991.18万 0.03 375.19万 0.03 37.85
云南省(地区) 661.92万 0.02 -460.79万 -0.04 -69.61
甘肃省(地区) 420.87万 0.01 -398.83万 -0.03 -94.76
西藏自治区(地区) 339.67万 0.01 -9.34万 0.00 -2.75
内蒙古自治区(地区) 321.69万 0.01 -522.70万 -0.05 -162.48
广西壮族自治区(地区) 283.79万 0.01 -436.97万 -0.04 -153.98
新疆维吾尔自治区(地区) 114.32万 0.00 -386.21万 -0.03 -337.83
宁夏回族自治区(地区) 90.83万 0.00 -430.27万 -0.04 -473.70
其他(地区) 1.27万 0.00 -3619.20万 -0.31 -284148.79
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2025-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
财富管理(行业) 41.79亿 32.58 15.05亿 29.51 36.01
股票业务(行业) 33.07亿 25.78 26.15亿 51.27 79.06
固定收益(行业) 17.17亿 13.38 12.37亿 24.27 72.09
投资银行(行业) 14.45亿 11.26 2.76亿 5.41 19.11
其他(行业) 11.38亿 8.87 -7.40亿 -14.50 -65.01
资产管理(行业) 5.40亿 4.21 1.84亿 3.61 34.11
私募股权(行业) 5.02亿 3.91 2214.80万 0.43 4.41
─────────────────────────────────────────────────
境外业务(地区) 40.24亿 31.37 29.30亿 57.46 72.81
公司本部(地区) 36.95亿 28.80 11.62亿 22.79 31.45
其他境内子公司(地区) 33.23亿 25.91 13.30亿 26.07 40.01
广东省(地区) 5.30亿 4.13 5659.83万 1.11 10.67
上海市(地区) 3.73亿 2.91 -3.81亿 -7.47 -102.11
北京市(地区) 2.61亿 2.03 2928.84万 0.57 11.22
江苏省(地区) 1.15亿 0.90 550.55万 0.11 4.79
四川省(地区) 9074.92万 0.71 2719.78万 0.53 29.97
福建省(地区) 5350.94万 0.42 -45.61万 -0.01 -0.85
河南省(地区) 4361.71万 0.34 1285.64万 0.25 29.48
浙江省(地区) 4034.34万 0.31 -4581.46万 -0.90 -113.56
湖北省(地区) 3969.26万 0.31 670.71万 0.13 16.90
天津市(地区) 3469.95万 0.27 352.71万 0.07 10.16
山东省(地区) 2892.86万 0.23 -1324.22万 -0.26 -45.78
辽宁省(地区) 2759.96万 0.22 -1050.40万 -0.21 -38.06
安徽省(地区) 1924.01万 0.15 97.57万 0.02 5.07
青海省(地区) 1664.00万 0.13 997.15万 0.20 59.93
河北省(地区) 1622.09万 0.13 501.98万 0.10 30.95
陕西省(地区) 1348.75万 0.11 -240.21万 -0.05 -17.81
黑龙江省(地区) 1256.29万 0.10 246.43万 0.05 19.62
重庆市(地区) 1231.48万 0.10 -1140.56万 -0.22 -92.62
海南省(地区) 1123.79万 0.09 661.70万 0.13 58.88
湖南省(地区) 968.04万 0.08 -426.03万 -0.08 -44.01
山西省(地区) 924.02万 0.07 68.26万 0.01 7.39
江西省(地区) 886.72万 0.07 532.83万 0.10 60.09
贵州省(地区) 460.93万 0.04 181.85万 0.04 39.45
吉林省(地区) 418.76万 0.03 147.14万 0.03 35.14
云南省(地区) 258.17万 0.02 -236.37万 -0.05 -91.56
甘肃省(地区) 149.81万 0.01 -205.49万 -0.04 -137.17
西藏自治区(地区) 145.82万 0.01 -9.08万 0.00 -6.23
广西壮族自治区(地区) 111.30万 0.01 -191.75万 -0.04 -172.28
内蒙古自治区(地区) 91.19万 0.01 -238.90万 -0.05 -261.99
宁夏回族自治区(地区) 49.09万 0.00 -180.56万 -0.04 -367.78
新疆维吾尔自治区(地区) 28.45万 0.00 -192.24万 -0.04 -675.78
其他(地区) 4.63万 0.00 -1658.33万 -0.33 -35782.25
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
财富管理(行业) 69.82亿 32.73 17.16亿 25.04 24.57
股票业务(行业) 44.39亿 20.81 33.18亿 48.42 74.76
固定收益(行业) 37.06亿 17.37 27.27亿 39.80 73.59
投资银行(行业) 25.83亿 12.11 4.23亿 6.17 16.37
其他(行业) 17.60亿 8.25 -19.02亿 -27.76 -108.11
资产管理(行业) 10.96亿 5.14 4.34亿 6.33 39.58
私募股权(行业) 7.68亿 3.60 1.37亿 2.00 17.88
─────────────────────────────────────────────────
公司本部(地区) 96.29亿 45.13 48.93亿 71.41 50.82
境外业务(地区) 53.08亿 24.88 31.52亿 46.00 59.38
其他境内子公司(地区) 34.79亿 16.31 2.61亿 3.81 7.51
广东省(地区) 8.06亿 3.78 -2.16亿 -3.15 -26.82
上海市(地区) 7.19亿 3.37 -7.63亿 -11.14 -106.14
北京市(地区) 4.22亿 1.98 -6554.54万 -0.96 -15.53
江苏省(地区) 1.90亿 0.89 -5028.98万 -0.73 -26.44
四川省(地区) 1.52亿 0.71 -1888.90万 -0.28 -12.40
福建省(地区) 8866.07万 0.42 -2567.07万 -0.37 -28.95
河南省(地区) 7195.00万 0.34 581.11万 0.08 8.08
湖北省(地区) 5749.35万 0.27 -1011.44万 -0.15 -17.59
天津市(地区) 5489.94万 0.26 -1067.95万 -0.16 -19.45
浙江省(地区) 5455.50万 0.26 -1.23亿 -1.79 -225.12
山东省(地区) 4677.49万 0.22 -6007.05万 -0.88 -128.42
辽宁省(地区) 3880.93万 0.18 -2812.03万 -0.41 -72.46
河北省(地区) 2677.24万 0.13 464.27万 0.07 17.34
安徽省(地区) 2664.56万 0.12 -1250.16万 -0.18 -46.92
青海省(地区) 2478.23万 0.12 1055.49万 0.15 42.59
黑龙江省(地区) 2098.72万 0.10 -344.40万 -0.05 -16.41
陕西省(地区) 2012.85万 0.09 -1449.85万 -0.21 -72.03
海南省(地区) 1849.81万 0.09 796.64万 0.12 43.07
山西省(地区) 1437.82万 0.07 -267.74万 -0.04 -18.62
江西省(地区) 1323.28万 0.06 614.91万 0.09 46.47
湖南省(地区) 1316.80万 0.06 -1495.96万 -0.22 -113.61
重庆市(地区) 804.63万 0.04 -780.77万 -0.11 -97.03
贵州省(地区) 692.94万 0.03 33.32万 0.00 4.81
甘肃省(地区) 680.36万 0.03 -331.95万 -0.05 -48.79
吉林省(地区) 640.39万 0.03 -86.82万 -0.01 -13.56
云南省(地区) 287.68万 0.01 -697.42万 -0.10 -242.43
西藏自治区(地区) 255.56万 0.01 -91.49万 -0.01 -35.80
内蒙古自治区(地区) 127.72万 0.01 -370.70万 -0.05 -290.24
广西省(地区) 103.15万 0.00 -525.73万 -0.08 -509.67
宁夏自治区(地区) 66.62万 0.00 -417.79万 -0.06 -627.09
其他(地区) 12.47万 0.00 -3268.58万 -0.48 -26218.26
新疆自治区(地区) 4586.00 0.00 -419.51万 -0.06 -91475.58
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
财富管理(行业) 29.62亿 33.24 9.31亿 37.55 31.45
固定收益(行业) 21.80亿 24.46 17.19亿 69.31 78.87
股票业务(行业) 16.02亿 17.98 9.94亿 40.08 62.05
私募股权(行业) 5.84亿 6.56 2.10亿 8.46 35.92
投资银行(行业) 5.79亿 6.49 -7.84亿 -31.59 -135.43
其他(行业) 5.51亿 6.18 -7.43亿 -29.97 -134.99
资产管理(行业) 4.53亿 5.09 1.53亿 6.16 33.68
─────────────────────────────────────────────────
公司本部(地区) 43.91亿 49.27 26.29亿 106.00 59.89
境外业务(地区) 22.91亿 25.71 11.15亿 44.94 48.66
其他境内子公司(地区) 10.66亿 11.96 -1.76亿 -7.11 -16.56
上海市(地区) 3.08亿 3.46 -5.30亿 -21.38 -172.01
广东省(地区) 3.06亿 3.44 -2.12亿 -8.56 -69.32
北京市(地区) 1.74亿 1.96 -6332.53万 -2.55 -36.31
江苏省(地区) 7707.53万 0.86 -3956.88万 -1.60 -51.34
四川省(地区) 5532.08万 0.62 -2050.41万 -0.83 -37.06
福建省(地区) 3911.71万 0.44 -1556.80万 -0.63 -39.80
浙江省(地区) 2657.86万 0.30 -6546.40万 -2.64 -246.30
河南省(地区) 2602.84万 0.29 -460.61万 -0.19 -17.70
天津市(地区) 2186.28万 0.25 -706.68万 -0.28 -32.32
湖北省(地区) 2122.08万 0.24 -873.11万 -0.35 -41.14
山东省(地区) 1602.52万 0.18 -3519.84万 -1.42 -219.64
辽宁省(地区) 1413.63万 0.16 -1486.00万 -0.60 -105.12
河北省(地区) 945.70万 0.11 -37.88万 -0.02 -4.01
安徽省(地区) 922.34万 0.10 -834.86万 -0.34 -90.52
青海省(地区) 857.90万 0.10 163.88万 0.07 19.10
陕西省(地区) 790.58万 0.09 -823.22万 -0.33 -104.13
黑龙江省(地区) 771.74万 0.09 -234.65万 -0.09 -30.41
海南省(地区) 692.79万 0.08 215.53万 0.09 31.11
山西省(地区) 517.92万 0.06 -226.84万 -0.09 -43.80
江西省(地区) 465.95万 0.05 163.85万 0.07 35.16
湖南省(地区) 453.90万 0.05 -809.89万 -0.33 -178.43
重庆市(地区) 310.70万 0.03 -705.05万 -0.28 -226.93
贵州省(地区) 250.02万 0.03 -60.72万 -0.02 -24.28
吉林省(地区) 236.47万 0.03 -142.00万 -0.06 -60.05
甘肃省(地区) 233.41万 0.03 -273.68万 -0.11 -117.25
西藏自治区(地区) 90.39万 0.01 -75.41万 -0.03 -83.42
云南省(地区) 84.32万 0.01 -370.98万 -0.15 -439.97
广西省(地区) 28.35万 0.00 -245.02万 -0.10 -864.41
宁夏自治区(地区) 22.95万 0.00 -206.33万 -0.08 -898.88
其他(地区) 15.41万 0.00 -2045.30万 -0.82 -13268.85
内蒙古自治区(地区) 10.92万 0.00 -222.34万 -0.09 -2036.73
新疆自治区(地区) -9.84万 0.00 -197.98万 -0.08 2012.75
─────────────────────────────────────────────────
【3.前5名客户营业收入表】 暂无数据
【4.前5名供应商采购表】 暂无数据
【5.经营情况评述】
截止日期:2025-12-31
●发展回顾:
一、企业战略与经营
（一）市场环境
2025年是“十四五”规划的收官之年。在复杂严峻的内外部环境下，中国经济顶住压力、保持在合理区
间运行，主要预期目标顺利完成，发展态势总体向好。
经济运行的稳定基础进一步巩固。面对外部环境变化加快、内部结构调整加深等多重挑战，更加积极有
为的宏观政策持续发力，有效托住了经济基本盘。2025年国内生产总值规模首次突破140万亿元，实际增速
为5.0%，在全球主要经济体中相对较快。
经济结构持续调整，增长动能稳步向高质量方向转换。2025年，高质量发展导向进一步强化，新旧动能
转换持续推进。规模以上高技术制造业增加值占规模以上工业增加值的比重提升至17.1%、同比提升0.8个百
分点，增长更多来自技术含量和附加值较高的领域。改革开放不断深化，全国统一大市场建设持续推进，《
中华人民共和国民营经济促进法》正式施行，规范市场秩序和优化竞争环境取得阶段性成效。海南自由贸易
港启动全岛封关运作，高水平对外开放迈出实质性步伐，全年货物进出口总额同比增长3.8%，外贸结构继续
优化。
创新驱动作用进一步增强，新动能加快积累。2025年，全社会研发经费投入强度提高至2.8%、比上年提
高0.11个百分点，创新投入水平持续提升，首次超过OECD国家平均水平。人工智能、量子科技、脑机接口等
前沿领域取得一批重要进展，新质生产力加快培育。规模以上数字产品制造业增加值同比增长9.3%，工业机
器人、服务器等产品产量保持较快增长，数字技术与实体经济融合不断深化。绿色转型稳步推进，清洁能源
发电量同比增长8.8%，新能源汽车国内新车销量占比超过50%，绿色发展对经济结构优化的支撑作用进一步
显现。
中国资本市场明显上涨，在全球表现优异。2025年国内宏观经济修复仍面临一定挑战，但是中国资本市
场在叙事转变的驱动下表现优异。随着美元资产安全性问题受到广泛关注，中国经济韧性和创新叙事反转，
共同加速了国际货币秩序重构。而中美博弈中所展现的中国综合国力提升，进一步强化该逻辑，2025年中国
资本市场走出资产重估行情，在全球主要市场中涨幅靠前，上证指数创出十年新高。在此背景下资本市场改
革有序推进，年初六部门联合印发《关于推动中长期资金入市工作的实施方案》，要求大型国有保险公司从
2025年起力争每年新增保费的30%用于投资A股，并制定未来三年公募基金持有A股流通市值每年至少增长10%
的目标，年底目标均顺利完成。在二季度市场波动期间，央行、中国证监会表示全力支持中央汇金公司发挥
好类“平准基金”作用。除此之外，《推动公募基金高质量发展行动方案》的发布和落地为公募基金健康发
展制定了行动指南，《上市公司重大资产重组管理办法》的落地对于并购重组效率提升也至关重要。
中国资本活跃度处于历史较高水平。2025年A股全年成交额突破400万亿元，日均成交额1.73万亿元，均
创下历史新高，日均成交额相比2024年增长63%。一方面机构投资者规模继续扩张，2025年新成立公募基金
份额1.17万亿份，资产净值规模进一步提升，年底全市场ETF资产净值规模突破6万亿元大关。保险资金在股
票和证券投资基金的运用余额明显上升，2025年三季度合计达5.6万亿元，权益资产仓位占比突破过去十年
的中枢。另一方面，个人投资者也保持活跃，2025年上交所新增A股账户数达2743.6万户，同比增长9.8%；2
025年底A股市场融资融券余额达2.54万亿元，相比2024年底增加0.68万亿元。当前中国市场整体估值在全球
仍然具备吸引力，股息率相比国内债市收益率也有明显优势，随着中长期改革持续推进，居民对金融资产配
置需求不断提升，中国资本市场仍然充满发展机遇。
适度宽松的货币政策发力显效。全年看，中国人民银行综合运用降准降息等货币政策工具，加大中长期
流动性支持，整体流动性保持充裕；通过用好用足各项结构性货币政策工具，加力支持科技创新、扩大消费
、民营小微等重点领域，金融服务高质量发展质效提升。2025年社会融资规模存量同比增长8.3%，广义货币
供应量M2同比增长8.5%，人民币贷款同比增长6.3%，金融总量合理增长，社会融资条件保持相对宽松。稳妥
化解重点领域金融风险，金融支持融资平台债务风险化解取得明显成效，重点机构和重点区域金融风险处置
稳步推进。人民币汇率在合理均衡水平上基本稳定，防范了汇率的超调风险。
（二）证券行业格局
行业基本面呈现相对高景气、盈利同比显著增长。2025年尽管主要股指表现有所分化、但整体表现向好
，上证指数涨幅18%，深证成指涨幅30%，创业板指涨幅50%；债券市场整体呈波动震荡。市场情绪活跃下，A
股日均成交额同比增长63%至1.73万亿元，融资融券年末余额同比增长36%至2.54万亿元；A股IPO市场回暖，
融资规模同比增长96%至1318亿元。与此同时，在中国资产重估及境内企业赴港上市热情回升的背景下，港
股一二级市场表现亮眼，2025年港股IPO融资规模同比增长226%至368亿美元，日均成交额同比增长90%至249
8亿港币。在此背景下，行业经纪收入、投资收入实现同比显著提升，投行业务亦迎来边际改善，共同推动
行业整体盈利同比显著增长。分业务看，成交额大幅提升带动经纪收入显著增长；A股IPO及再融资回暖、债
权融资规模同比增长，叠加港股一级市场融资量高增，推动投行收入改善；券商资管规模稳增、公募基金管
理规模增长，部分受基金费改深化及产品结构影响，资管类收入或整体稳健；债市波动、股市向好，投资收
入保持较快增长。
资本市场改革系统性深化，助力行业中长期高质量发展。自2024年4月国务院印发《关于加强监管防范
风险推动资本市场高质量发展的若干意见》以来，在新“国九条”框架下，资本市场基础制度持续完善，市
场生态不断优化，内在稳定性显著增强。2025年“十五五”规划建议提出“提高资本市场制度包容性、适应
性，健全投资和融资相协调的资本市场功能”，展望未来，资本市场制度创新有望在投资、融资两端同时发
力。投资端，监管部门多措并举构建更具吸引力的“长钱长投”制度环境、持续引入中长线资金，建立健全
中长期资金长周期考核机制，提高其投资A股的规模与比例；推进公募基金改革，落实与投资者利益绑定的
考核评价和激励约束机制，大力发展权益类公募基金，推动指数化投资高质量发展；畅通私募股权和创投基
金“募投管退”全流程循环等。融资端，改革聚焦功能性定位，以科技创新、并购重组为抓手，提升资源配
置效率与服务实体经济能力；积极发展股权、债券等直接融资，培育更多符合高质量发展要求的上市公司，
优化其结构与投资价值。此外，“十五五”规划建议进一步部署“稳步扩大制度型开放”，吴清主席在辅导
读本中明确重点举措，包括推动在岸与离岸市场协同发展，支持企业统筹利用国内国际两个市场、两种资源
，完善合格境外投资者制度并稳慎拓展互联互通等。整体而言，资本市场改革深化短期内有助于提升市场活
跃度，支撑证券行业稳健经营；中长期则为行业高质量发展、业务扩容及模式升级筑牢根基。
一流投行建设与特色化差异化发展并进，行业格局加速分化。2025年6月，中国证监会就《证券公司分
类评价规定（修订草案征求意见稿）》公开征求意见，强化证券公司功能发挥导向、系统性完善分类评价框
架，引导行业聚焦高质量发展与差异化、特色化经营。2025年12月，吴清主席提及要着力强化分类监管、“
扶优限劣”；对优质机构适当“松绑”，进一步优化风控指标，适度打开资本空间和杠杆限制，提升资本利
用效率；对中小券商、外资券商在分类评价、业务准入等方面探索实施差异化监管，促进特色化发展。
展望未来，考虑“扶优限劣”的政策框架、市场复杂环境下对券商提出更高阶的专业化要求、叠加政策
支持一流投行构建目标下行业同业整合的进程加速，中国证券行业格局有望持续优化、未来券商集中度进一
步提升。在此背景下，一方面，具备综合实力优势、业务布局均衡、合规风控基础扎实的头部券商，其竞争
力有望持续凸显，稳步迈向国际一流投行目标；另一方面，部分在细分领域形成特色竞争力并积极推进战略
转型的中小券商，亦有望把握优势、错位发展，在行业高质量发展进程中持续获益。
（三）发展战略
中金公司以跻身“2至3家具备国际竞争力与市场引领力的投资银行和投资机构”行列为目标，打造中国
的国际一流投资银行，把握服务金融“五篇大文章”，防范化解金融风险，推动高水平对外开放等机遇，建
设对标国际一流的服务国家战略能力、业务经营体系与组织竞争力，致力于为全球客户提供卓越的综合金融
服务，坚定打造客户服务、财务业绩和社会声誉俱佳的经营格局。
（四）经营计划
2026年，公司将继续发挥连接实体经济与资本市场的桥梁作用，全力写好金融“五篇大文章”，在推进
高质量发展的道路上努力实现新突破、取得新成效；保持战略定力，加强战略对业务发展的引领和赋能；积
极把握市场机遇，巩固核心竞争优势，拓宽业务护城河，加快将公司打造成为具有国际竞争力的一流投资银
行。
二、核心竞争力分析
（一）优良的品牌形象
公司在金融服务行业树立了优良的品牌形象。自设立之初，公司即借鉴市场最佳实践，秉承“植根中国
、融通世界”的经营理念，在境内外赢得了稳固的市场声誉。多年来，公司在维持高标准执业的同时，积极
参与资本市场改革和制度建设，激发业务创新活力，多项业务连续多年处于领先地位。品牌培育和文化建设
是公司持续强化市场领先地位的重要举措。公司良好的品牌声誉和专业进取、精益求精的核心价值观，使得
公司在保持现有员工和客户稳定的基础上，能够不断汇聚优秀人才、吸引新客户，拓展业务范围并赢得重要
商机。
（二）高质量的客户基础
公司拥有高质量、广泛深厚的客户基础。公司凭借优良的服务质量和专业的服务能力，形成了深厚的客
户积累，广泛覆盖了国民经济和资本市场中发挥重要作用的大型企业、优秀的成长企业、专业的机构客户与
持续增长的财富客户。公司通过提供综合、优质的境内外服务，满足客户复杂多样的业务需求。公司与客户
建立长期合作，并致力为其提供全面的产品和服务。
（三）发展均衡的业务布局
公司凭借对全球资本市场发展动态的敏锐洞察，前瞻性地布局各项业务。近年来资本市场持续加大高水
平对外开放，国际化、机构化、财富管理转型持续加速。在此背景下，中金公司紧密围绕科技创新、绿色发
展等国家重点部署领域，持续巩固投资银行、股票业务、固定收益等传统业务优势；同时，提早布局新赛道
，推动以资产管理、私募股权及财富管理为代表的新兴业务稳步发展。
（四）突出的跨境业务能力
凭借较早的国际化布局，公司形成了突出的跨境业务能力，具有领先的跨境业务市场地位，较好发挥了
服务跨境资本往来、推动金融市场双向开放的积极作用。国际布局方面，公司建立了覆盖中国香港、纽约、
伦敦、新加坡、法兰克福、东京、越南、迪拜在内的国际网络，并充分调动境内外的研究、团队、产品等资
源，为客户提供一站式的跨境服务。公司境内外业务无缝衔接，团队同时具备境内和境外业务经验，拥有境
内及境外若干地区的从业资格。跨境业务方面，公司长期服务于中资企业的“走出去”，产业资本、金融资
本的“引进来”，在中资企业境外IPO、境外债发行、跨境并购等领域取得了一定优势地位，在跨境交易、
互联互通等新兴领域保持良好发展势头，为巩固提升香港国际金融中心地位、推动高质量共建“一带一路”
贡献力量，在国际资本市场赢得更多话语权和定价权。
（五）领先和具有影响力的研究
研究是公司业务的重要基础。公司拥有一支国际化、富有才干和经验丰富的研究团队，通过覆盖全球市
场的研究平台为境内外客户提供客观、独立、严谨和专业的研究服务。公司研究团队对中国企业和各行各业
深入的了解、透彻的分析和独特的见解为公司赢得了“中国专家”的声誉。公司的研究能力获得了具有国际
影响力机构的广泛认可，连续多年被《亚洲货币》评为“中国研究（第一名）”、被《Extel》（原《机构
投资者》）授予“大中华区最佳分析师团队奖（第一名）”。公司于2020年设立了中金研究院，专注于公共
政策研究，致力于打造新时代的新型智库。中金研究院与研究部双轮驱动，为促进经济发展和社会发展提供
全方位的研究支持。
（六）优秀的管理层和高素质的员工队伍
公司拥有具备全球视角、勇于开拓的高级管理团队，拥有遍布境内外、具备全牌照执业能力的优质员工
队伍。公司高级管理团队成员大多来自于知名的境内外金融机构，具备全球化的视角；同时，公司高级管理
团队成员均经历了我国证券行业发展的主要阶段和多个周期，对于境内外资本市场及证券行业有着丰富的经
验和深刻的理解。公司高级管理团队始终秉承“植根中国，融通世界”的理念，不断将先进的管理经验与我
国的金融改革实践相结合，勇于率先开发新产品，敢于大力开拓新市场。凭借着卓越的品牌和优质的平台带
来的号召力，公司吸引了来自境内外知名大学的优秀毕业生，为公司境内外的分支机构源源不断地补充优质
人才。凭借着完善的员工培养和培训体系，公司为不同层级、不同岗位的员工提供全方位、系统性的培训，
能够持续提升员工专业能力，赋予员工全牌照执业能力。通过上述措施打造的优质员工队伍，是公司保持快
速、健康、稳健发展的基础保障。
（七）高效的管理模式和审慎的风险管理机制
公司拥有高效、合理的管理模式和全面、审慎的风险管理机制。公司坚持“两个一以贯之”，逐步完善
中国特色现代国有企业制度，并结合国际成熟市场经验建立起相应的业务模式和管理流程，确保管理的高效
、合理。同时，公司始终坚持并不断夯实“全员、全程、全覆盖、穿透式”的风控合规体系和运行机制，实
现了母公司对境内外子公司及分支机构的一体化穿透管理，以及对集团内同一业务、同一客户的统一风险管
控，确保公司可形成集中、有效的业务管理和风控支持效应，统一决策、管理和调度资源，保障了业务的平
稳有序开展和风控体系的稳健运行。
（八）先进的信息技术能力
公司视信息技术为公司竞争力的核心组成部分。公司具有完善的信息技术管理架构和业界领先的自主研
发能力。公司构建的基础交易、产品和服务、风控和运营管理三大基础技术体系，能够为客户提供全流程、
端到端的复杂金融产品服务，以及全球范围内全方位的业务运营和管理能力支持。公司采用先进技术自主研
发的核心业务系统及平台，稳健运营、业内领先。公司将以信息技术为基础持续推动业务发展。近年来，随
着信息技术的不断进步，公司亦加大资本投入、重视人才培养和能力建设，持续优化组织架构和运作模式，
积极研究并探索新技术在投资银行各业务领域的应用，促进业务和技术融合。公司充分抓住中国金融科技蓬
勃发展的优势条件，积极与中国领先的科技企业开展战略合作，以数据和技术拓展新产品、新业务、新模式
。
三、主营业务情况分析
本公司的投资银行业务主要为客户提供股权融资、债务融资及资产证券化和财务顾问等投资银行服务，
具体包括境内外上市及再融资的保荐与承销，境内外各类固定收益融资工具的承销，企业并购重组、债务重
组、私募融资等交易的财务顾问服务。
本公司的股票业务主要为境内外专业投资者提供“投研、销售、交易、产品、跨境”的一站式股票业务
综合金融服务，具体主要包括机构交易服务和资本业务等，其中资本业务主要包括为专业投资者提供主经纪
商、场外衍生品、资本引荐、做市交易等多种创新产品及资本服务。公司通过在中国重点城市和全球金融中
心的专业团队更好地实现资本融通，实现境内外、场内外的团队、客户、业务联动。
本公司的固定收益业务主要为境内外企业和机构客户提供固定收益类证券、外汇、大宗商品及其衍生金
融工具的销售、交易、研究、咨询和产品开发等一体化综合服务，具体包括利率业务、信用业务、结构化业
务（含证券化产品和非标产品等）、外汇业务、大宗商品业务（含期货业务）、回购及现金管理业务、投顾
业务、产品业务等。
本公司的资产管理业务牌照齐全、产品丰富，参照国际行业标准与国内监管要求，构建了面向境内外市
场统一的资产管理业务平台，主要为境内外投资者设计及提供多元化的资产管理产品及服务，包括社保及年
金投资管理业务、机构委托投资管理业务、境外资产管理业务、零售及公募基金业务等。
本公司的私募股权业务服务于境内外投资者，为其设计及提供一体化的私募股权投资基金产品及服务，
主要包括企业股权投资基金、母基金、美元基金、实物资产基金、基础设施基金等。通过本公司的私募基金
子公司统一管理境内外私募股权投资基金业务，投资于具有长期增长潜力、核心竞争力和优秀管理团队的高
质量企业。
本公司的财富管理业务主要为个人、家族及企业客户提供范围广泛的财富管理产品及服务，满足客户的
交易、投资和资产配置需求，具体包括交易服务、资本服务、产品配置服务等，其中资本服务主要包括融资
融券业务及股票质押式回购业务等。
本公司的研究业务主要通过为境内外客户提供客观、独立、严谨和专业的研究服务，支持公司各项业务
发展。公司自2020年设立中金研究院，专注于公共政策研究，致力于打造新时代的新型智库。
（一）投资银行
股权融资
市场环境
2025年，A股IPO共完成116单，融资规模人民币1317.71亿元，同比增长95.64%；A股再融资共完成144单
，融资规模人民币7466.81亿元，同比增长456.39%。
港股一级市场方面，港股IPO共完成115单，融资规模367.90亿美元，同比增长225.59%；港股再融资和
减持共完成382单，交易规模391.86亿美元，同比增长350.65%。
美股一级市场方面，中资企业美股IPO共完成25单，融资规模8.95亿美元，同比下降36.08%。中资企业
美股再融资和减持共完成13单，交易规模31.12亿美元，同比下降51.88%。
经营举措及业绩
2025年，本公司服务中资企业全球IPO合计56单，融资规模267.83亿美元，排名市场第一。
2025年，本公司作为主承销商完成A股IPO项目7单，主承销金额人民币162.38亿元。本公司作为主承销
商完成A股再融资项目18单，主承销金额人民币919.22亿元。
2025年，本公司作为保荐人主承销港股IPO项目41单，完成宁德时代、赛力斯、三花智控、海天味业等
项目，主承销规模79.00亿美元，排名市场第一；作为全球协调人主承销港股IPO项目52单，主承销规模56.6
6亿美元，排名市场第一；作为账簿管理人主承销港股IPO项目52单，主承销规模34.91亿美元，排名市场第
一。本公司作为账簿管理人主承销港股再融资及减持项目27单，主承销规模39.34亿美元。
2025年，本公司作为账簿管理人主承销中资企业美股IPO项目2单，主承销规模0.74亿美元；作为账簿管
理人主承销中资企业美股再融资及减持项目2单，主承销规模0.62亿美元。
债务融资及资产证券化
市场环境
2025年，境内方面，债市收益率整体呈现震荡上行行情。境内信用债及资产证券化产品发行规模约人民
币22.09万亿元，同比上升8.3%，地方政府债发行规模为人民币10.29万亿元，同比上升5.3%。境外方面，美
联储降息带动美元融资成本下降，离岸人民币债券市场持续扩容，中资境外债发行量进一步增长，中资发行
人中长期境外债券发行规模为1986.04亿美元，同比上升36.8%。
经营举措及业绩
2025年，中金公司境内债券承销规模2为人民币8250.35亿元，同比上升16.1%；境外债券承销规模为59.
69亿美元，同比上升12.8%。
2025年，中金公司债务融资及资产证券化业务在助力债券市场高质量发展和金融高水平开放等方面取得
了突出成绩。截至年末，中金公司境内债券承销规模排名行业第四，交易所机构间REITs挂牌参与规模排名
第一，基础设施公募REITs已上市项目管理规模排名市场第二，中资发行人境外债券承销规模排名中资券商
第一。
2025年，中金公司完成的代表性产品和项目包括：科技金融方面，积极助力债市“科技板”建设，牵头
完成多笔科创债券，包括协助东风汽车集团完成全市场首单新能源及智能化发展高成长产业科技创新公司债
券，协助西安城市发展（集团）有限公司完成上交所首单“实验室经济”科技创新公司债券；绿色金融方面
，协助广州自来水完成全国首单公用事业绿色科创类资产支持票据，协助蔚能电池完成银行间债券市场首单
民企绿色科技创新资产支持证券；普惠金融方面，协助宁波前湾产业集团完成全国首单中小微企业支持可续
期公司债券；养老金融方面，协助泰康养老保险完成行业首单养老保险公司的永续债，协助成都交子金控完
成全国首单养老主题公司债券；数字金融方面，协助招商银行完成全市场首单数字金融主题金融债券。资产
盘活方面，完成市场首单民营奥特莱斯REITs项目－中金唯品会奥莱REIT，完成市场首单机构间REITs扩募项
目－建信住房租赁基金机构间REIT，完成市场首单以风光混合新能源项目作为基础资产的机构间REITs项目
－中金京能国际能源机构间REIT。境外债方面，全面参与主权和地方政府债券发行，协助中华人民共和国财
政部发行境外国债，协助广东省、海南省、深圳市人民政府发行离岸人民币债券；推动国际化和“一带一路
”项目，协助香港特别行政区政府发行离岸人民币绿色债券及基础设施债券，协助香港机场管理局发行多币
种多年期境外债券，协助哈萨克斯坦开发银行和哈萨克斯坦国家石油天然气公司发行离岸人民币债券，协助
匈牙利OTP银行发行离岸人民币绿色债券；服务央企和地方国企，牵头信达香港、长城国际、中航国际融资
租赁境外债券发行，协助国家电投发行境外绿色优先股，协助国家电网国际、华能集团、中国铁建发行境外
债券；通过ESG债券助力优质地方国企融资，协助福建漳龙集团、郑州城建、连云港港口集团发行境外可持
续发展债券；助力产业类民企海外融资，牵头百度离岸人民币债券和西部水泥美元债券发行。债务重组领域
，协助推动多家房企进行债务风险化解。
财务顾问服务
市场环境
根据Dealogic数据，2025年，中国并购市场共公告并购交易3483宗，合计交易规模约4806.60亿美元，
规模同比上升36.4%。其中：境内并购交易3071宗，交易规模约4169.52亿美元，规模同比上升41.1%；跨境
并购交易412宗，交易规模约637.08亿美元，规模同比上升11.7%。
经营举措及业绩
2025年，根据Dealogic数据，中金公司并购业务继续位列中国并购市场第一3。2025年，根据Dealogic
数据，本公司已公告并购交易64宗，涉及交易总额约820.81亿美元，其中境内并购交易53宗，涉及交易总额
约729.59亿美元，跨境及境外并购交易11宗，涉及交易总额约91.22亿美元。
2025年，中金公司深度服务国家战略，助力央国企战略性重组，公告中央汇金无偿划转接收三大资产管
理公司并注资中国长城资产、中国中冶出售地产及矿产资源业务相关资产、国网新源控股增资扩股等项目；
牵头多单A股标杆交易，公告沪硅产业收购半导体硅片控股子公司少数股权、厦门港务收购集装箱码头集团
、启明创投收购天迈科技等项目；持续发挥市场化交易“撮合者”作用，助推产业整合升级，公告贝恩投资
战略出售秦淮数据中国、海尔集团收购汽车之家、阿里巴巴出售高鑫零售股权予德弘资本、哈啰集团及其实
控人收购永安行等项目；持续领跑港股资本市场交易，公告东风集团股份私有化并子公司岚图汽车同步介绍
上市、博裕投资私有化金科服务、五矿地产私有化、北京建设私有化等项目；发挥跨境领先优势，公告ABBE
-mobility全球交流及中国直流充电业务引入铭普光磁、和铂医药引入阿斯利康战略投资、百卡弗集团出售
中国区业务等项目。此外，本公司持续助力政府和企业化解风险，保障职工就业，牵头执行当代集团、金科
股份、迈科集团、东易日盛、张家界旅游、路矿一体战略重组（春成集团和巴新铁路破产重整）等债务重组
项目以及宝塔实业重大资产重组项目。
（二）股票业务
市场环境
截至2025年末，上证综指较年初上涨18.4%，深证成指上涨29.9%，沪深300指上涨17.7%，创业板指上涨
49.6%；恒生指数上涨27.8%。2025年，A股日均交易额人民币1.73万亿元，同比上升62.6%；港股市场日均交
易额2498亿港元，同比上升89.5%。
经营举措及业绩
2025年，中金公司深入学习贯彻党的二十届四中全会和中央经济工作会议精神，深化股票业务综合服务
能力，为境内外机构投资者持续提供“投研、销售、交易、产品、跨境”一站式综合金融服务，重点服务国
家新质生产力发展、科技自立自强、绿色低碳转型等重要战略；充分发挥资本市场桥梁纽带作用，积极引入
高质量投资者与长期资本、耐心资本，积极服务高水平对外开放，讲好“中国故事”，为推动资本市场高质
量发展作出应有贡献。
夯实机构客群优势，升级全球交易能力。践行以客户为中心的经营理念，全面覆盖多元客群，覆盖境内
外投资者超15000家。QFII客户市占率连续22年排名市场首位，服务多家QFII及全球长线基金投研排名领先
；互联互通交易份额在中资券商中持续领先；全国社保基金投研排名领先；主要公募基金、重点保险机构投
研排名持续位于第一梯队；银行理财子全面覆盖；私募客群覆盖持续提升；为多家央国企及上市公司提供增
减持、市值管理等综合金融服务。
坚持产品创新，提升综合服务能力。积极落实监管要求，维护资本市场稳定，持续提升全生命周期产品
服务能力，保持市场优势地位。通过产品创新，丰富资产配置选择和机构投资渠道，扎实做好金融“五篇大
文章”。积极开展境内科创板做市、北交所做市，持续为市场提供流动性。境外产品业务不断扩大覆盖市场
、丰富产品种类，抓住市场机会，提升业务规模，国际竞争力进一步增强。
加大国际布局力度，积极服务高水平对外开放。深化跨境联动优势，高质量践行“引进来、走出去”，
加大力度吸引和利用外资。协助主管部门和重要客户开展国际路演，邀请海外客户来华调研，协助上市公司
赴海外路演，大力讲好中国故事和中国资本市场故事。境内外团队配合执行多个一级、二级市场项目，为上
市公司引入境外战略、基石投资者，引入长线资金入市；重点拓展新兴市场及“一带一路”国家客户，助力
中金境外业务扩展，提高综合服务客户水平。
（三）固定收益
市场环境
2025年，债券市场整体平稳健康发展。根据Wind及Bloomberg资讯统计，2025年10年期中国国债收益率
上行18bps，10年期美国国债收益率下行40bps，中证REITs全收益指数收益率上涨4.34%。
经营举措及业绩
2025年，公司持续推动固定收益业务发展，作为公开市场业务一级交易商，积极参与金融市场建设，交
易业务坚持审慎稳健的投资策略，灵活调整资产配置和交易策略，持续提升投资交易能力，投资规模稳步提
升；对客交易业务不断扩展客户覆盖范围，加强产品创新和客户服务，跨境业务保持领先；销售业务积极开
展业务协同，提高债券销售能力，不断加强对境内外主权机构的服务，主要品种排名保持行业头部地位；投
顾业务深耕多元策略，服务客户资产配置需求。
（四）资产管理
资产管理
市场环境
2025年，地缘政治冲突、全球贸易摩擦与新一轮科技革新重塑全球发展新格局。全球经济增长动能放缓
，主要经济体分化加剧周期错位，资本市场在政策宽松、美元走弱及技术热潮的支撑下，呈结构性上涨、风
险资产与避险资产共振特征。国内市场方面，我国资本市场在多重考验下向新向优发展，市场韧性与活力持
续彰显。围绕新“国九条”的系列配套改革方案接连出台，公募基金行业深化改革、证券基金机构高质量发
展、中长期资金入市等关键决策部署有序推进，资管行业在政策引导、生态重塑与业务创新中进一步迈入高
质量发展阶段。
经营举措及业绩
2025年，公司深刻把握金融服务实体经济的根本宗旨，紧密围绕国家重大战略部署，立足投资管理本源
，推动业务高质量发展走深走实，服务中国式现代化建设大局。持续锻造核心投研能力，坚持梯队建设，夯
实为客户创造持续稳健收益的能力。深挖客户需求，持续提升拓客力度，提升对客服务综合质效。持续通过
数字化建设赋能业务发展，全面提升公司投研交易、风控运营能效及管理质量。
截至2025年12月31日，本公司资产管理部的业务规模为人民币5969.22亿元。产品类别方面，集合资管
计划和单一资管计划管理规模分别为人民币1986.47亿元和人民币3982.75亿元，管理产品数量1156只。
中金基金
市场环境
2025年，公募基金行业保持高质量发展态势，规模与结构同步优化。A股市场震荡上行，科技主线主导
结构性行情，市场风险偏好逐步修复，新基金发行数量创下四年新高，全市场基金管理规模持续攀升并屡创
历史新高，行业整体实力稳步增强。
产品结构持续优化，权益类基金表现突出，成为市场核心增长动力之一。被动指数型产品规模稳步扩容
，聚焦新质生产力相关领域的主题产品备受关注；固收+、FoF、公募REITs等创新品类有序发展，与传统产
品形成多元互补格局，推动行业发展重心从规模扩张向质量提升转型。
监管部门出台多项政策，《推动公募基金高质量发展行动方案》落地见效，中央金融办、中国证监会等
6部门联合印发《关于推动中长期资金入市工作的实施方案》，强化产品分类与投资行为规范。居民财富向
专业资产管理机构集中的趋势持续显现，资金配置更趋长期化、理性化。截至2025年12月31日，公募基金行
业管理规模增至37.7万亿元，同比增长14.9%；全市场公募基金产品总数达13622只。
经营举措及业绩
2025年，中金基金全面贯彻《推动公募基金高质量发展行动方案》精神，将以投资者利益为核心的经营
理念作为根本遵循，在公司治理完善、产品创新发行、投资策略优化、考核机制升级等运营管理各环节精准
落地，切实提升投研效能与服务水平。2025年中金基金发行13只公募产品，包括8只股票指数型、1只混合型
、1只债券型及3只公募REITs，合计发行规模121.59亿元，进一步丰富公司的产品线，并为投资者提供更加
多元化的选择。完成中金亦庄产业园REIT、中金中国绿发商业REIT和中金唯品会奥莱REIT三单产品在沪深交
易所上市，公募REITs业务持续稳健发展，资产管理规模与运营能力保持行业领先水平。
截至2025年12月31日，中金基金管理资产规模为人民币2733.7亿元，同比增长24.7%。其中，公募基金
规模为人民币2566.1亿元，同比增长23.8%。公司全面提升管理效率与数字化赋能，严守合规与风险控制底
线，整体业务运行平稳，无重大违法违规事件及重大风险隐患。
（五）私募股权
市场环境
2025年，中国私募股权投资市场整体呈现回暖态势，行业迎来全面复苏。政策方面，国家层面出台多个
纲领性文件，以顶层设计引领行业高质量发展。如年初国务院办公厅印发《关于促进政府投资基金高质量发
展的指导意见》，年中科技部等七部委联合发布《加快构建科技金融体制有力支撑高水平科技自立自强的若
干政策举措》，年末国家发改委发布《政府投资基金投向评价管理办法（试行）》，这一系列具有里程碑意
义的政策，为私募股权行业发展指明了方向。
募资方面，2025年募资环境持续修复，政府投资基金、地方国资平台、保险公司、金融资产投资公司等
尤为活跃。国家创业投资引导基金的正式启动，及其下设的京津冀、长三角、粤港澳大湾区三支区域基金的
组建，彰显了国家对创投行业和耐心资本的高度重视与战略决心。同时，多个政策鼓励保险资金、社保基金
、产业资本加大股权投资力度，叠加支持私募机构发行科创债等“组合拳”政策的推出，有望为市场引入更
多长线资本。
投资方面，在政策支持、长期资本流入、科技产业升级、二级市场提振等多重因素驱动下，2025年私募
股权市场投资活跃度显著提升。从行业布局来看，硬科技仍为投资核心主题，半导体、IT、机械制造、生物
医药等关键领域是市场重点配置的赛道。人工智能相关行业的投融资尤为活跃，展现了强劲的增长动能。
退出方面，随着资本市场制度红利持续释放，2025年中企IPO数量和募资规模同比回升，显著畅通了私
募股权行业最主要的退出渠道，整体退出环境得以改善。同时，私募股权行业亦积极探索并购重组、二手份
额交易等多元化退出方式，以提升资本流动效率、优化退出结构，实现风险资本的正向循环。
经营举措及业绩
2025年，公司私募股权业务板块着力打造一流投资机构，实现管理规模高质量增长，截至2025年12月31
日，通过多种方式在管的资产规模达到人民币5242亿元。以股权投资有力支持科技创新和区域高质量发展，
携手各级政府、国内外产业集团、金融机构落地多支母基金、直投基金、产业基金，管理目标规模500亿元
的国家级旗舰基金－京津冀创业投资引导基金，并拓展特殊机会投资基金、S基金等多元化产品。依托投资
专业化优势，全面服务高水平科技自立自强和新质生产力发展，围绕半导体、航空航天、AI、具身智能等核
心产业链，支持企业突破“卡脖子”技术。持续以产业投行思维赋能被投企业，为优质企业提供覆盖全生命
周期的支持，年内被投企业上市数量保持业内领先。在投资表现、募资能力及企业社会责任等方面的表现获
得广泛认可，全年荣获由海内外主流媒体及专业机构评定的奖项超百项，市场龙头地位进一步巩固。
（六）财富管理
市场环境
2025年，A股市场震荡上行，上证指数创十年新高，全年上涨18.4%。市场交投活跃，沪深股票成交金额
414.2万亿元，同比上升约62.6%。居民存款“搬家”趋势较为活跃，在低利率常态化与资本市场回暖向好的
市场环境下，财富管理需加快从产品销售向以客户需求为导向的“买方投顾”服务转型，并提升资产配置与
客户陪伴能力，满足居民资产配置从传统储蓄向多元化、专业化金融资产迁移的需求。
经营举措及业绩
2025年，财富管理业务坚定买方投顾战略不动摇，依托资产配置服务，积极响应“长钱长投”政策导向
，助力拓宽居民财产性收入渠道。产品保有规模连续六年正增长，增长至超4600亿元。买方投顾产品保有规
模创历史新高，增长至超1300亿元，并持续提升客户获得感，代表产品“中国50”2025年为客户创造收益超
百亿元。所有存续且成立满一年的“中国50”专户，盈利账户占比超99%。不断丰富创新交易服务体系，“
股票50”“ETF50”等创新交易服务累计覆盖客户超45万人次，签约客户资产超4000亿元。
坚守金融工作的政治性、人民性，为广大客户提供兼具深度与温度的服务。公司通过全渠道、多场景获
客模式，服务更广客群。中金公司财富管理总客户数近1000万户，客户账户资产总值人民币4.28万亿元。持
续加强投资者教育，触达更广泛的个人居民，形成正能量的理财观。打造高质量“线上+线下”品牌活动矩
阵，开展九大品牌线下活动和八大品牌线上栏目，线下活动场次超过5700场，线上发布内容超9100条，累计
覆盖超1900万人次。
做好数字金融大文章，深化人工智能前沿探索。对客层面，持续夯实第二增长曲线，线上理财累计AUM
新增超百亿元，并加速APPAI化进程。对投顾层面，问答形态和智能体形态投顾助手已上线，多端覆盖投顾
工作流，相关研究获中国人民银行金融科技发展奖三等奖，中金财富连续四年斩获金融科技发展奖。
（七）研究
公司研究团队关注全球市场，通过公司的全球机构及平台向国内及国际客户提供服务。公司的研究产品
及投资分析涵盖宏观经济、市场策略、固定收益、金融工程、资产配置、股票、大宗商品及外汇。截至2025
年12月31日，公司的研究团队由320余名经验丰富的专业人士组成，覆盖40多个行业及在中国内地、香港特
区、纽约、新加坡、法兰克福、伦敦及巴黎证券交易所上市的1900余家公司。
中金研究部因为独立性、客观性及透彻性获得国内及国际投资者的认可。2025年，公司共发表中外文研
究报告14000余篇。在大量的行业和公司报告基础之上，还发布了《地缘经济论：变局与重构》《具身智能
：AI下一站》《感受“带路”矿业的心跳》《未来脉动：全球经济的国别视角》《它经济黄金时代》等深度
报告及“国际货币体系变革”“AI智道”等系列专题报告，展现了公司对中国经济和资本市场的深刻理解。
正是基于在研究报告广度和深度上的双重优势，公司在客户中赢得了“中国专家”的声誉。2025年，成功举
办“谋篇·开局－2025年度春季投资策略会”“春华秋实－2025年度春季投资策略会国际企业研讨会”“新
质生产力之智造转型升级上市公司闭门会”“中金医药健康产业峰会”“韧性与重构－2025年中期投资策略
会”“解码新消费”主题精品会、“地缘经济新变局”主题研讨会、“乘势·谋新”中金公司年度投资策略
会等多场大型高质量论坛，深入探讨分析资本市场热点和宏观政策趋势，获得机构客户广泛关注与好评。
2025年，中金研究部继续收获有国际影响力的权威奖项，获Extel（原《机构投资者／InstitutionalIn
vestor》）中内地地区和中国香港地区最佳研究团队第一名，在中国内地地区全部24个行业奖项中，荣获其
中20个行业第一；在中国香港地区摘取14个行业奖项桂冠。
中金研究院全方位打造公共政策研究品牌及社会影响力。2025年，中金研究院发布多项深度研究成果，
包括出版2025年国家出版基金项目《建设金融强国》丛书之《科技金融》，在天津“五大道论坛”发布主题
报告“大国规模与科技金融机制分析”，与国合会、博鳌亚洲论坛研究院、CF40论坛等开展研究合作，发布
“绿色金融推动社会经济全面绿色转型”课题成果、《投资亚洲转型迈向零碳未来》《自然和生物多样性金
融》等研究成果。举办“人工智能与区块链重塑金融：金融稳定性何去何从？”“以人为本的乡村振兴”“
新地缘下的中印人工智能合作”“地缘经济格局变迁中的中欧绿色合作”等四期季度宏观研讨会。充分发挥
智库连接与纽带作用，服务国家关键领域发展，持续推进多项公共政策研究和服务。
●未来展望:
（一）投资银行
股权融资
2026年展望
2026年，本公司将继续贯彻落实党的二十大、二十届历次全会及中央经济工作会议精神，紧抓“十五五
”规划机遇，全力做好金融“五篇大文章”，推动业务高质量发展。A股方面，持续夯实大型IPO项目优势，
强化中型项目服务能力；进一步深化对A股上市公司，尤其是肩部和腰部公司的覆盖，增强上市公司综合服
务能力。港股方面，积极把握A股上市公司赴港股上市等市场热点和机遇，依托跨境一体化平台及投资者覆
盖优势，持续强化在大型项目及牵头项目中的影响力和竞争力。
债务融资及资产证券化
2026年展望
2026年，本公司将继续以服务实体经济发展为目标，注重高质量发展，统筹各产品线业务开展，提升客
户综合服务能力及区域竞争力，并把握新产品涌现机遇；加大对REITs业务的资源投入，提升优质资产的获
取能力，扩大资产管理规模和长期稳定管理收入；大力推进绿色债、科创债、乡村振兴债、一带一路债等，
支持国家战略债券产品；把握人民币国际化历史机遇，做好国际化业务布局，保持在境外债和熊猫债市场的
领先地位；积极把握企业债务管理与信用修复业务机会，推动重组工具创新和拓宽应用场景。
财务顾问服务
2026年展望
2026年，随着中国证监会《关于深化上市公司并购重组市场改革的意见》各项措施的全面落地，本公司
将继续坚持服务国家战略，深入把握重点行业并购机会，助推市场化产业整合升级，发扬境内外联动优势，
坚定助力实体经济高质量发展、助推新质生产力发展，夯实优势、发力创新、争取稳步提高市场份额。债务
重组方面将继续以国为怀，精准化解债务风险，运用综合化手段、长期化手段，加强业务协同，为困境企业
提供一站式投资银行服务、助力困境企业实现脱困重生、转型升级；发挥产业投行优势、加快打造资产投行
，深化服务地方政府防风险化债务，在发展中谋转型，实现产业振兴；坚持把金融服务实体经济作为根本宗
旨，持续服务链主企业和重组后企业，巩固在核心客群中的首选顾问地位，维护产业链安全，助力实体经济
提质增效。
（二）股票业务
2026年展望
2026年是“十五五”规划开局之年，公司将坚持把金融服务实体经济作为根本宗旨，以服务新质生产力
发展、推动现代化产业体系构建、助力高水平对外开放等国家战略为导向，打造以客户为中心、专业能力领
先、跨境高效联通的一站式全球股票业务平台。继续保持传统客群竞争优势，深耕境内外各类机构客群；持
续完善跨境交易服务能力，拓展更多更广海外市场；不断加强产品能力建设，增强机构业务链综合服务能力
。严守风险底线，强化合规监管与风险预判能力，持续提升综合金融服务能力和市场竞争优势。
（三）固定收益
2026年展望
2026年，公司将持续打造全产品、跨市场、多币种的全球一流固收业务平台。继续以服务实体经济为目
标，服务发行人融资需求；持续提高投资规模和资产配置效率，立足市场研判，提升优质资产挖掘能力，把
握人民币国际化历史机遇，强化国际化布局，锻造境外综合能力，推进外汇和商品业务均衡发展；积极拓展
对客业务版图，加强产品定制化创设能力，持续推动产品创新，增强业绩稳定性与抗风险能力；投顾业务发
挥专业能力，继续丰富产品策略。深入推进风控合规机制优化，全面提升风险管理水平。继续推进数字化转
型，探索科技赋能业务，提升全球化展业的系统化能力。
（四）资产管理
资产管理
2026年展望
2026年，公司将始终坚持以服务国家战略为引领，扎实做好金融“五篇大文章”，践行国有金融企业的
责任与使命，聚焦核心投研能力建设，深化人才战略储备，多措并举提升投资业绩；完善产品布局，加强策
略储备，打造满足多元资产配置需求的产品线，持续深化客户服务能力；筑牢合规风控坚实防线，提质赋能
业务高质量发展，为中国式现代化建设贡献金融力量。
中金基金
2026年展望
展望2026年，全球经济格局复杂多变，地缘风险交织叠加。中金基金将坚守稳健经营底色，聚焦投研核
心能力建设，驱动业务高质量发展。
公司将持续巩固固定收益类产品业绩优势，顺应市场趋势拓展权益类产品布局，深耕REITs领域，推进
多元资产管理稳健发展。同时，聚焦投研与人才双轮驱动，迭代优化投研体系，健全人才梯队建设，完善投
研一体化机制；提升销售队伍专业能力与全链条服务效能，夯实客户长期信任基础。合规与风险管理层面，
公司将持续健全风险管理体系，严守合规底线，保障业务稳健运行，切实维护投资者合法权益。依托扎实投
研基础与专业优势，中金基金将前瞻性捕捉市场机遇，兼顾收益稳定性与成长性，致力于为投资者创造长期
可持续价值回报。
（五）私募股权
2026年展望
公司私募股权业务将全面贯彻落实国家战略部署，坚持金融服务实体经济的根本宗旨，扎实做好金融“
五篇大文章”，尤其是更好发挥支撑高水平科技自立自强和科技创新的关键作用。推动业务稳中求进、提质
增效，集中优势资源聚焦打造国家级、旗舰型基金，着力提升募资质量，推动管理规模高质量增长。围绕国
家“十五五”规划中的重点领域展开投资布局，持续加强投资专业化能力建设，以研究和数字化驱动投资布
局，稳步提升投资质效，巩固行业领先地位。提升对投资人和被投企业的多元化赋能水平，巩固并拓展投资
生态圈。持续强化内部管理，夯实合规风控体系，推动私募股权业务迈入高质量发展新阶段，为实现“十五
五”良好开局打牢基础。
（六）财富管理
2026年展望
展望2026年，财富管理业务将继续做好金融“五篇大文章”，保持买方投顾转型战略定力，奋力成为值
得客户信赖、助力客户实现资产配置目标并切实为客户提供获得感的财富投行。客户方面，加速高质效获客
，为更广大居民提供财富管理服务。产品业务方面，持续创新发展买方投顾体系，发挥中金公司“资产投行
”合力，助力实现“长钱长投”。交易与两融业务方面，为客户提供定制化、差异化方案，并加强产品交易
联动。国际化业务方面，巩固国际化资产配置优势，服务高水平对外开放。数智化方面，探索以“人+数智
”双驱动模式，提升客户服务质效。
〖免责条款〗
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