经营分析☆ ◇603004 鼎龙科技 更新日期：2025-09-24◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.前5名客户营业收入表】【4.前5名供应商采购表】
【5.经营情况评述】
【1.主营业务】
染发剂原料、特种工程材料单体、植保材料等化工产品中间体的研发、生产和销售。
【2.主营构成分析】
截止日期:2025-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
染发剂原料、植保材料、特种工程材料 3.49亿 99.43 1.32亿 99.50 37.81
单体等精细化工产品的研发、生产及销
售(产品)
其他收入(产品) 199.88万 0.57 66.67万 0.50 33.35
─────────────────────────────────────────────────
境外(地区) 2.83亿 80.66 1.23亿 92.66 43.41
境内(地区) 6787.43万 19.34 972.83万 7.34 14.33
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
染发剂原料(产品) 4.72亿 67.44 2.05亿 76.79 43.34
植保材料(产品) 1.06亿 15.08 3152.55万 11.83 29.85
特种工程材料单体(产品) 7449.27万 10.64 2282.41万 8.56 30.64
其他材料(产品) 3750.70万 5.36 718.75万 2.70 19.16
其他业务(产品) 1033.50万 1.48 31.94万 0.12 3.09
─────────────────────────────────────────────────
境外(地区) 5.80亿 82.77 2.40亿 89.98 41.38
境内(地区) 1.10亿 15.75 2638.00万 9.90 23.92
其他业务(地区) 1033.50万 1.48 31.94万 0.12 3.09
─────────────────────────────────────────────────
直销(销售模式) 6.90亿 98.52 2.66亿 99.88 38.59
其他业务(销售模式) 1033.50万 1.48 31.94万 0.12 3.09
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
染发剂原料、植保材料、特种工程材料 3.11亿 97.24 1.23亿 99.54 39.69
单体等精细化工产品的研发、生产及销
售(产品)
其他收入(产品) 884.15万 2.76 56.76万 0.46 6.42
─────────────────────────────────────────────────
境外(地区) 2.62亿 81.74 1.08亿 87.23 41.38
境内(地区) 5839.93万 18.26 1583.63万 12.77 27.12
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2023-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
染发剂原料(产品) 5.45亿 73.54 2.39亿 79.93 43.84
植保材料(产品) 8248.06万 11.12 2369.14万 7.92 28.72
特种工程材料单体(产品) 8015.75万 10.81 3049.30万 10.20 38.04
其他材料(产品) 2836.59万 3.83 546.09万 1.83 19.25
其他业务(产品) 517.64万 0.70 37.38万 0.12 7.22
─────────────────────────────────────────────────
境外(地区) 6.28亿 84.69 2.66亿 89.06 42.41
境内(地区) 1.08亿 14.61 3235.47万 10.82 29.86
其他业务(地区) 517.64万 0.70 37.38万 0.12 7.22
─────────────────────────────────────────────────
直销(销售模式) 7.36亿 99.30 2.99亿 99.88 40.57
其他业务(销售模式) 517.64万 0.70 37.38万 0.12 7.22
─────────────────────────────────────────────────
【3.前5名客户营业收入表】
截止日期:2024-12-31
前5大客户共销售3.63亿元，占营业收入的51.90%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│客户名称 │ 营收额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│客户一 │ 13488.42│ 19.26│
│客户二 │ 7487.53│ 10.69│
│客户三 │ 6696.70│ 9.56│
│客户四 │ 6565.35│ 9.38│
│客户五 │ 2109.65│ 3.01│
│合计 │ 36347.65│ 51.90│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【4.前5名供应商采购表】
截止日期:2024-12-31
前5大供应商共采购1.08亿元，占总采购额的33.63%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│供应商名称 │ 采购额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│供应商一 │ 4883.05│ 15.26│
│供应商二 │ 1758.65│ 5.50│
│供应商三 │ 1643.73│ 5.14│
│供应商四 │ 1277.80│ 3.99│
│供应商五 │ 1195.25│ 3.74│
│合计 │ 10758.48│ 33.63│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【5.经营情况评述】
截止日期:2025-06-30
●发展回顾:
一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
公司所属行业为精细化工行业，专注于生产批量小但具备复杂化学性质和特定功能的精细化学品，将基
础化学品深加工转化后推向应用市场，位于产业链中游，具备关键的战略支撑作用，是当今化工行业最具活
力的新兴领域之一。精细化学品生产过程技术密集，产品附加值高、细分品种多、用途广，产业关联度大，
广泛应用于日用化学品、医药、农业、食品、电子等行业，尤其是随着战略新兴产业不断发展，其应用范围
仍在继续向纵深扩张，成为推动众多产业发展的关键力量。
由于历史发展原因，目前全球精细化工行业内欧美日等发达国家仍处于领先地位，精细化工率接近或超
过60%，各化工巨头在众多细分领域具备较强优势。中国和印度则发展迅速，特别是近10余年来，我国精细
化工行业大步迈进，精细化工率不断上升，多个品种产量已实现全球领先，在全球市场上的地位愈发凸显。
国家和地方政府持续出台与精细化工行业相关的支持政策，提出要大力支持并培育精细化工和高端新材料，
引导精细化工行业高端化、绿色化发展，加快关键产品攻关，提升关键产品供给能力。
下游需求多样旺盛、政策积极引导、全球产业迁移、化学技术进步及生物和AI等技术融合，给行业发展
创造了良好环境。但挑战与机遇并行，行业内的竞争日趋激烈，安全环保要求不断升级，世界局势动荡，行
业仍不时出现波动。宏观背景下，国内精细化工企业唯有全力发展新质生产力，坚持研发创新和产业升级，
拥抱绿色化、智能化、数字化，方能避开低价无序竞争的涡流，以创新、优质、绿色的产品、先进的生产、
精益的管理，确立竞争优势。
基于制备方法的近似性和对生产流程的精细把控度，公司生产多种不同用途的精细化学品，主要产品按
下游应用领域可分为染发剂原料、特种工程材料单体、植保材料等，提供给下游企业进行染发剂产品、特种
工程材料、植保产品的制备，再由其推向终端消费、应用市场。
经过多年积累，公司已成为业内少数具备系列化产品矩阵、规模化生产能力、品质与服务兼优的主要染
发剂原料提供商，客户覆盖欧莱雅、汉高、威娜等国际知名企业和国内外众多品牌。同时，依托现有稳定的
业务基础和生产、研发等优势，公司正着力选取市场潜力足、确立产业化优势概率较大的其他化妆品原料品
种进行研发，横向延伸以扩展化妆品原料业务版图，构建更完善的业务生态。
公司作为特种工程材料国产化先锋，基于底层技术的共通性和战略前瞻性，较早地切入了以特种工程塑
料、高性能纤维为主的特种工程材料单体领域，聚焦于高性能、高附加值、高壁垒、应用潜力巨大的单体品
种，目前主力品种包括聚酰亚胺单体、PBO单体、杂环芳纶单体等上游单体产品，与三井化学、新晨新材等
客户建立了长期稳定的合作关系，在细分品种领域确立了一定的优势地位。虽然下游材料的应用验证存在壁
垒高、周期长等问题，公司仍将持续投入，将特种工程材料单体业务作为第二增长曲线耐心培育。
植保方面，公司植保材料采取定制化、差异化、绿色化、高端化策略，积极打造创新平台，与先正达、
组合化学等客户紧密合作，生产特定品种，受农化大行业周期、市场等因素影响相对较小。公司锚定发展策
略，在稳步发展过程中积累经验，以期在趋势中抓住机遇，乘势壮大。
报告期内，公司主要业务、经营模式、生产工艺与流程等未发生重大变化。
1、染发剂及其原料行业
染发剂属于化妆品的重要板块，超过百年的发展历程使其成为了非常成熟的行业，但爱美是永恒的主题
，美丽则从"头"开始，染发产品的地位持续稳固。从需求端看，消费需求不断细分，参差多态的趋势愈发明
显：老龄化趋势下银发阶层人士日益增多，多种因素下中青年"华发早生"现象也更加普遍，传统盖白染黑产
品生命力旺盛，并开始追求安全、便捷、价优；Z世代追求时尚潮流下，多元色系、半永久性的染发产品需
求增加；"她经济"持续繁荣，女性美发护发需求稳步释放；男性消费抬头，染发需求潜力较大；使用场景上
居家DIY比重上升；修护、固色等功能要求更加强烈，植物成分愈受青睐；移动互联网、电商新模式则不断
推动染发消费习惯社交传播裂变、染发产品加速渗透、品牌运营模式变革。
为应对、发掘消费需求，供给端各品牌不断加强新技术、新方案开发，推出新产品、新概念，利用新模
式新渠道，满足各类需求，激发消费热情，抢占用户心智。市场格局仍较为稳定，由欧莱雅、施华蔻（汉高
旗下品牌）、威娜、莉婕（花王旗下品牌）等品牌主导和引领，另有爱茉莉、露华浓、章华、温雅等知名品
牌，形成了国际大品牌、知名品牌与众多小品牌并存的格局，国产新锐品牌通过移动互联网平台发展较快且
竞争激烈。
随着染发正逐步趋向大众化、日常化，市场对于染发剂的需求将进一步释放，据公开数据，长期来看行
业仍能保持年5%左右的自然增速，南美、非洲、东南亚、中东等新兴市场增速更快。在染发剂市场规模迅速
增长并且预期良好的情况下，染发剂原料的市场规模预计将得到提升。公司所从事的染发剂原料业务位于终
端染发剂产品的上游，市场集中度较低，行业整体呈现"小而散"的局面。原料市场过去主要由国外化工巨头
垄断，随着国内精细化工行业的发展与国内化妆品及其上游市场规模的迅速提升，部分以公司为代表的染发
剂原料制造企业经过长期研发积累，不断精进自身生产技术工艺，降低产品成本，已经占据了比较可观的市
场份额，逐步被纳入国际化妆品原料供应体系，染发剂原料企业未来将拥有更广阔的发展空间。
目前，中国已成为全球美容与个护产品第一大生产国，世界第二大化妆品消费国，法规政策不断完善，
消费者需求多元化、复杂化，品牌竞争也愈发激烈，逐渐从营销驱动转向研发创新驱动，2025年上半年化妆
品新原料备案量同比大幅上升，成分竞赛持续升温。随着消费者对功效成分的认知提升、强劲的需求、愈加
完善的政策和规则体系、合成生物和AI等新技术融合驱动、成功原料的示范效应，原料市场的重要性愈加凸
显，各类企业不断入局加码，国内原料研发活跃，国产替代的机会增多。
2、特种工程材料及单体行业
先进新材料是新质生产力重要方向，是高端装备、人工智能等新兴领域高质量快速发展的要素保障，对
我国构建赶超替代、自主可控的产业供应链具备战略意义。目前我国虽然已在诸多品种上实现产业化，但与
国外技术水平仍存在一定差距，进口依赖度较高，存在巨大的进步和国产化空间。得益于政策支持、技术进
步以及各大战略新兴产业蕴藏的巨大需求，行业正快速发展。特种工程塑料和高性能纤维作为尖端的新材料
细分种类潜力巨大。
特种工程塑料是塑料金字塔顶端的产品，生产规模较通用塑料更小，但因其耐温、耐光与力学等各项性
能更为优异，在诸多高精尖领域存在较强需求，发展迅速。
特种工程塑料的发展以聚酰亚胺的问世为起点，聚酰亚胺也是最具代表性的品种之一，按应用方向可以
细分为PI泡沫、PI薄膜、PI纤维、PI基复合材料、PSPI（光敏性聚酰亚胺）等多种产品。目前，薄膜是聚酰
亚胺最大的应用市场，全球主要产能被国外少数企业所垄断，集中在美国、日本、韩国等国家，国内聚酰亚
胺薄膜生产厂家产能规模相对偏小，但已在加速追赶，力图打破海外垄断，其他PI产品则尚未形成大规模商
业化应用。按照热性质，聚酰亚胺又可分为热塑型和热固型，公司目前提供的主要为用于合成热塑型聚酰亚
胺的单体，以及少量PSPI单体。
高性能纤维及复合材料性能优异，是我国化纤行业重点发展的关键材料，代表品种PBO纤维被誉为"21世
纪超级纤维"。目前全球PBO纤维的产量相对较低，日本东洋纺仍是全球最大商业化生产PBO纤维的公司。随
着不懈探索，国内企业已打破垄断，我国已成为全球第二个能大批量生产高性能PBO纤维的国家。虽然仍有
差距，但随着技术进步和市场需求增加，未来PBO纤维的产量有望进一步提高。同时，新的生产技术和工艺
也在不断研发和应用，将有助于降低PBO纤维的生产成本，提高其市场竞争力和渗透率。
芳纶纤维是国际公认的三大高性能纤维之一，芳纶及下游制品芳纶纸凭借优异性能在个体防护服、防弹
及安全防护、新能源汽车等领域快速渗透，国产化替代需求迫切，需求确定性极强。目前以对位芳纶和间位
芳纶为主流，但杂环芳纶分子结构更复杂、力学性能更优异，已实现国产化，其商业化进程正逐步加速，前
景良好。
3、植保产品及植保材料行业
植保产品行业非常成熟，全球市场需求仍然强劲，但因为去库存周期、极端天气、市场竞争、供给过剩
等因素影响，结构失序、量价波动情况不时出现，近年主要企业收入增速较低，无原料、技术优势的企业则
更难应对。2025年市场有企稳温和反弹的态势，但长期仍需警惕气候、竞争、政策等因素对结构的影响。
同时行业新的增长点主要来源于新型产品的发现、新技术在新兴市场不断应用、先进且符合环保要求的
产品对旧产品的替代等因素。随着植保产品的日趋精细化、系列化、功能化以及绿色化，其上游植保材料的
生产也日趋复杂化、功能化、安全化，整体产业趋势将向着生产带有高附加值的中高端产品的方向转移，环
境友好型植保材料及植保产品正成为重点开发的品种，预计未来将拥有较大的发展前景。
二、经营情况的讨论与分析
2025年上半年，公司实现营业收入35,092.24万元，同比上升9.70%；归属于上市公司股东的净利润8,63
3.82万元，同比上升20.47%。在全球经贸政策不稳定性加剧，地缘冲突频繁，经济缓慢复苏的背景下，公司
紧密围绕发展战略和年度经营目标，加强风险应对能力，积蓄未来发展动能，持续稳健经营。公司坚持研发
创新和渠道拓展双驱动，精益生产管理，构建覆盖研发、生产、服务的全链条质量管控体系，实现经营质量
和效率的提升。
业务方面，公司继续保持与重点客户的良好合作，深化全球化布局，通过产品认证国际化、服务体系本
地化提升品牌；采取更灵活的市场策略和综合优势，应对日益激烈的竞争环境；积极拓展客户，加强新产品
的研发和送样，挖掘客户潜在需求；针对贸易环境进行合规性评估，对风险国家和地区业务制定措施；推进
销售管理信息化建设，提升效率；加快人才梯队建设和培养，提升团队业务水平。
生产方面，公司优化工作流程，完善中试项目管理机制，组建多部门参与的试产团队，陆续试产多个新
产品；加强对重点产品的技术改进，推进连续流反应技术的改进，产品一次合格率得到提升，客户审计与认
证全通过，保持较高的满意度。公司围绕自动化、信息化目标，加强自动控制系统管理方面制度和项目建设
，推进生产系统有机整合，提升智能制造水平。
报告期内，公司杭州生产基地西厂区即募投项目一期项目完成了环保、安全验收，7月公司在全国建设
项目竣工环保验收系统进行了备案，一期项目必要的审批手续已基本完成，达到了生产条件，正式投入生产
和运营。后续产能爬坡释放并产生预期的经济效益尚需一定的时间，且未来可能存在市场环境变化、项目实
际效益与预计效益存在差异等风险。公司将充分利用募投项目先进智能的生产设施，提升产品竞争力。
报告期内，公司通过完善研发体系化建设，强化考核、激励，提升研发效率，重点加大了对特种工程材
料单体方向的支持力度，新品种立项数量和研发速度均实现提升。在平台性技术体系层面，公司加强构建多
种不同的分离、纯化技术体系，完善分离、纯化技术平台，满足客户对产品品质的不同需求。公司还加强了
对新引入人才的专业技能、思维能力培养，提升研发人员产业化意识，注重从实验室到工业化生产的技术链
路的打通，为在复杂多变的市场环境中抢抓机遇注入源头活水。
公司严格落实安全生产责任制，牢抓本质安全和现场管理。报告期内，公司通过编制、更新操作规程，
理清工艺逻辑，提升员工生产操作技术；深入开展安全教育培训、风险排查治理、应急技能比赛和实战演练
；积极推进污水站自动化改造，强对三废第三方运维的监督管理；完成了能源管理系统的论证筹备，推进能
源协同优化和绿色低碳工作建设。公司积极响应国家"双碳"战略目标，通过系统性推进碳盘查、碳核查及减
碳项目规划，逐步构建起覆盖全价值链的低碳管理体系。公司ESG工作获客户认可，被欧莱雅授予"2025年度
北亚地区十大减碳先锋供应商"称号。
三、报告期内核心竞争力分析
1、技术研发优势
技术研发是公司业务发展的主要驱动力之一。自创立以来，公司坚持以技术创新为基础，实行“前沿技
术研究、新产品开发、现有产品持续优化”的三位一体的研发机制，由研究所密切关注行业发展及前沿技术
。除对成熟产品不断优化升级之外，公司还实施了多项新产品开发项目，经过多年技术积累，具备了持续迭
代的多层次技术储备，能够在短时间内响应市场需求变化，具备较强的新产品和新工艺的技术研发能力，为
可持续发展提供保障。
2、产品多元化优势
公司为提升抗风险能力与综合市场竞争力，在巩固已有下游市场的同时不断开拓新兴市场，针对不同的
细分领域开发了功能不同的产品。目前，按照主要下游应用领域，公司产品分为染发剂原料、特种工程材料
单体、植保材料。产品结构的多元化，使得企业在市场竞争中更加灵活，最大程度上避免了因为个别下游行
业的周期性而影响企业整体发展的情况。
3、生产与质量管理体系优势
公司深耕精细化工行业多年，在与诸多大型跨国公司长期合作过程中，不断满足客户对公司生产、质量
、安全、环保、社会责任等方面的要求，生产和质量管理体系获得持续提升，并积累了丰富的经验。
目前，公司已建立高标准的生产与质量管理体系，通过了质量管理体系（ISO9001:2015）、职业健康安
全管理体系（ISO45001:2018）、环境管理体系（ISO14001:2015）认证。通过切实执行和不断提升质量保证
和质量控制体系，以及与生产操作相关的工艺规程和岗位标准操作规程，使得公司产品能够持续保证满足国
内外监管机构的规范标准，同时能够满足客户高标准和个性化的品质管控要求。
4、客户资源优势
精细化工产业因其特殊性，上游原料的品质对下游产品的影响较大，下游生产企业对供应商在技术、环
保、职业健康、质量、生产稳定性等各方面有着严格的综合考评和准入制度。下游公司在供应商选择上非常
慎重，在确定业务合作关系前，通常会对供货商的生产设备、研发能力、生产管理和产品质量控制能力进行
长达数年的严格考察和遴选，一旦建立起业务关系，就会在相当长的时间内保持稳定。
公司在染发剂原料领域占据了较大的市场份额，系欧莱雅、汉高、威娜等全球知名染发剂制造商的主要
原料供应商；公司在特种工程材料领域的客户包含三井化学等国内外知名聚酰亚胺和高性能纤维制造商；公
司植保材料客户主要为组合化学、先正达等全球知名植保产品公司。
公司注重通过持续的工艺优化和产品迭代深化与客户的合作，与国内外主要客户建立了长期稳定的合作
关系，为进一步开拓市场创造了有利条件。
5、管理团队经验优势
公司拥有一支长期从事化工行业，技术实力较强，能够适应行业发展、善决策、懂经营、会管理的管理
团队。公司核心管理团队自公司成立至今始终致力于精细化学品的研发、生产、销售等相关工作，具备丰富
的行业管理经验或技术研发经验，对于行业发展趋势具有专业的判断能力，能够通过专业化、差异化、多样
化的发展战略应对全行业的周期波动和产业环境变化，使公司在竞争中凸显优势。优秀稳定的管理团队为公
司发展壮大打下了坚实的基础，是公司核心竞争力的重要组成部分。
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