经营分析☆ ◇603004 鼎龙科技 更新日期：2024-11-20◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.前5名客户营业收入表】【4.前5名供应商采购表】
【5.经营情况评述】
【1.主营业务】
染发剂原料、特种工程材料单体、植保材料等化工产品中间体的研发、生产和销售。
【2.主营构成分析】
截止日期:2024-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
染发剂原料、植保材料、特种工程材料 3.11亿 97.24 1.23亿 99.54 39.69
单体等精细化工产品的研发、生产及销
售(产品)
其他收入(产品) 884.15万 2.76 56.76万 0.46 6.42
─────────────────────────────────────────────────
境外(地区) 2.62亿 81.74 1.08亿 87.23 41.38
境内(地区) 5839.93万 18.26 1583.63万 12.77 27.12
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2023-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
染发剂原料(产品) 5.45亿 73.54 2.39亿 79.93 43.84
植保材料(产品) 8248.06万 11.12 2369.14万 7.92 28.72
特种工程材料单体(产品) 8015.75万 10.81 3049.30万 10.20 38.04
其他材料(产品) 2836.59万 3.83 546.09万 1.83 19.25
其他业务(产品) 517.64万 0.70 37.38万 0.12 7.22
─────────────────────────────────────────────────
境外(地区) 6.28亿 84.69 2.66亿 89.06 42.41
境内(地区) 1.08亿 14.61 3235.47万 10.82 29.86
其他业务(地区) 517.64万 0.70 37.38万 0.12 7.22
─────────────────────────────────────────────────
直销(销售模式) 7.36亿 99.30 2.99亿 99.88 40.57
其他业务(销售模式) 517.64万 0.70 37.38万 0.12 7.22
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2023-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
染发剂原料(产品) 2.90亿 76.99 --- --- ---
特种工程材料单体(产品) 3600.34万 9.57 --- --- ---
植保材料(产品) 3528.82万 9.38 --- --- ---
其他(产品) 1298.30万 3.45 --- --- ---
其他业务(产品) 232.47万 0.62 31.75万 0.22 13.66
─────────────────────────────────────────────────
欧洲(地区) 1.54亿 40.86 --- --- ---
亚洲(地区) 8411.11万 22.35 --- --- ---
北美洲(地区) 5879.92万 15.62 --- --- ---
境内(地区) 5459.25万 14.50 --- --- ---
南美洲(地区) 2223.97万 5.91 --- --- ---
其他业务(地区) 232.47万 0.62 31.75万 0.22 13.66
非洲(地区) 51.27万 0.14 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
自产(业务) 2.97亿 78.94 --- --- ---
贸易(业务) 7683.94万 20.42 --- --- ---
其他业务(业务) 232.47万 0.62 31.75万 0.22 13.66
其他(业务) 8.35万 0.02 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
生产商(其他) 3.01亿 79.85 --- --- ---
贸易商(其他) 7350.11万 19.53 --- --- ---
其他业务(其他) 232.47万 0.62 31.75万 0.22 13.66
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2022-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
染发剂原料(产品) 5.85亿 70.39 --- --- ---
植保材料(产品) 1.07亿 12.94 --- --- ---
特种工程材料单体(产品) 8255.13万 9.94 --- --- ---
其他(产品) 5165.26万 6.22 --- --- ---
其他业务(产品) 434.20万 0.52 61.66万 0.24 14.20
─────────────────────────────────────────────────
欧洲(地区) 2.85亿 34.36 --- --- ---
亚洲(地区) 2.25亿 27.03 --- --- ---
北美洲(地区) 1.57亿 18.91 --- --- ---
境内(地区) 1.17亿 14.13 --- --- ---
南美洲(地区) 4096.75万 4.93 --- --- ---
其他业务(地区) 434.20万 0.52 61.66万 0.24 14.20
非洲(地区) 90.55万 0.11 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
自产(业务) 6.47亿 77.88 --- --- ---
贸易(业务) 1.78亿 21.45 --- --- ---
其他业务(业务) 434.20万 0.52 61.66万 0.24 14.20
其他(业务) 118.91万 0.14 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
生产商(其他) 6.94亿 83.53 --- --- ---
贸易商(其他) 1.32亿 15.95 --- --- ---
其他业务(其他) 434.20万 0.52 61.66万 0.24 14.20
─────────────────────────────────────────────────
【3.前5名客户营业收入表】
截止日期:2023-12-31
前5大客户共销售4.01亿元，占营业收入的54.03%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│客户名称 │ 营收额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│合计 │ 40068.28│ 54.03│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【4.前5名供应商采购表】
截止日期:2023-12-31
前5大供应商共采购1.11亿元，占总采购额的34.19%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│供应商名称 │ 采购额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│合计 │ 11121.19│ 34.19│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【5.经营情况评述】
截止日期:2024-06-30
●发展回顾:
一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
公司所属行业为精细化工行业，精细化工处于产业链中游，作为基础化工行业和终端市场的中间链条，
承担着将基础化工品生产转化成更具功能化、差异化、专业化精细产品的职能，具有技术密度高、附加值高
等特点，在产业链中起着举足轻重的战略支撑作用。近年来，国家和地方政府持续出台与精细化工行业相关
的规划，提出要大力支持并培育精细化工和高端新材料，引导精细化工产业高端化、绿色化发展，加快关键
产品攻关，提升关键产品供给能力。一系列政策为公司的发展创造了良好环境，明晰了路径，创造了更多机
遇。
公司主要产品按下游应用领域可分为染发剂原料、特种工程材料单体、植保材料等，通过供给给下游企
业进行染发剂产品、特种工程材料、植保产品的制备，再由其推向终端消费、应用市场。
染发剂属于化妆品的重要板块，超过百年的发展历程使其成为了非常成熟的行业，但爱美是永恒的主题
，在经济、文化、科技的不断推动下，染发剂产业链上的种种都在嬗变更迭，新的潮流不断涌动，近年来，
从受众、需求到产品等方面都呈现多元化特征——消费人群从传统的女性、老年人群逐渐向Z世代、上班族
、男性渗透；产品功效和成分因素超过品牌成为注重的首要选购因素，效果、安全、健康乃至养护等复合功
效都成为关注点；场景从专业美发机构向居家DIY扩张；对时尚、个性化的追求催生更多的发色需求；新媒
体平台成为传播与消费的重要渠道，更多品牌不断涌现……为顺应市场趋势，巩固、抢占市场份额，产品厂
商不断探索、完善解决方案，对上游原料端也提出了更多要求与挑战。
公司染发剂原料业务位于终端染发剂产品的上游，主要向欧莱雅、汉高、威娜等国际知名企业和国内外
中小品牌提供着色剂等染发剂核心原料。经过多年积累，公司已成为业内少数具备系列化产品矩阵、规模化
生产能力、品质与服务兼优的主要原料提供商，可覆盖产品70余种，常年生产销售30余种。为应对终端传导
而来的挑战，以及满足自身长远发展需要，公司积极开拓更多的染发剂原料品种，使产品线更加系列化，结
构上实现高毛利与大销量品种均衡协调；加大半永久、临时性产品所需原料的开发生产力度；推动产品升级
迭代，协同客户布局新一代对人体安全、环保、无毒无刺激的原料产品；挖掘现有客户深度，拓展客户广度
。通过不断提升应对能力和综合竞争力，公司染发剂原料业务将持续巩固。
与此同时，中国已成为全球美容与个护产品第一大生产国，世界第二大化妆品消费国，化妆品市场不断
扩大，原料市场的重要性也越来越凸显，强劲的需求、愈加完善的政策和规则体系、新技术融合驱动、成功
原料的示范效应，吸引各类企业不断入局、加大投入，国内原料研发活跃，国产替代的机会增多。依托现有
稳定的业务基础和生产、研发等优势，公司正着力选取市场潜力足、确立产业化优势概率较大的其他化妆品
原料品种进行研发，横向延伸以扩展化妆品原料业务版图，构建更完善的业务生态。
化工新材料是新质生产力重要方向，对先进制造业的高质量发展起着支撑作用，有助于实现关键核心技
术上的赶超替代、自主可控。政策、金融领域的支持以及各大战略新兴产业蕴藏的巨大需求，正推动着行业
快速发展。
公司基于底层技术的共通性和战略前瞻性，较早地切入了以高性能纤维、特种工程塑料为主的特种工程
材料单体领域，经过多年培育，在细分单体品种上确立了一定的优势地位，目前主打品种包括聚酰亚胺单体
、PBO单体、杂环芳纶单体等上游单体产品，与三井化学、新晨新材等客户建立了长期稳定的合作关系。公
司建立起了特种工程材料单体研发技术平台，专注于性能优势较为突出、应用市场潜力大的特定品种的制备
及放大技术，除了继续扩展聚酰亚胺单体种类，还在推进包括高纯电子材料单体、杂环芳纶系列单体在内的
多个项目。虽然下游材料的应用验证存在壁垒高、周期长等问题，公司仍将持续投入，将特种工程材料单体
业务作为第二增长曲线耐心培育。
植保产品行业非常成熟，新的增长点主要来源于新型产品的发现、新技术在新兴市场不断应用、先进且
符合环保要求的产品对旧产品的替代等因素。随着植保产品的日趋精细化、系列化、功能化以及绿色化，其
上游植保材料的生产也日趋复杂化、功能化、安全化，整体产业趋势将向着生产带有高附加值的中高端产品
的方向转移。
公司植保材料采取定制化、差异化、绿色化、高端化策略，与先正达、组合化学等客户合作，生产特定
品种，受农化大行业周期、市场等因素影响相对较小。公司锚定发展策略，在稳步发展过程中积累经验，以
期在趋势中抓住机遇，乘势壮大。
报告期内，公司主要业务、经营模式、生产工艺与流程等未发生重大变化。
二、报告期内核心竞争力分析
1、技术研发优势
技术研发是公司业务发展的主要驱动力之一。自创立以来，公司坚持以技术创新为基础，实行“前沿技
术研究、新产品开发、现有产品持续优化”的三位一体的研发机制，由研究所密切关注行业发展及前沿技术
。除对成熟产品不断优化升级之外，还实施了多项新产品开发项目，经过多年技术积累，具备了持续迭代的
多层次技术储备。能够在短时间内响应市场需求变化，具备较强的新产品和新工艺的技术研发能力，为公司
的可持续发展提供了保障。
2、产品多元化优势
公司为提升抗风险能力与综合市场竞争力，在巩固已有下游市场的同时不断开拓新兴市场，针对不同的
细分领域开发了功能不同的产品。目前，按照主要下游应用领域来看，公司产品可分为染发剂原料、特种工
程材料单体、植保材料。
产品结构的多元化，使得企业在市场竞争中更加灵活，最大程度上避免了因为个别下游行业的周期性而
影响企业整体发展的情况。除此以外，公司的柔性化生产线还可以根据客户需要，在提供个性化产品的同时
，有效降低成本，提高公司产品的竞争力。
与下游客户产品之间的匹配性与复配稳定性是公司现有产品实现价值的前提条件，也是公司产品进行市
场拓展的基础。技术服务的水平决定了公司与下游客户之间的合作的广度及深度。公司拥有优秀的研发团队
及销售队伍，可以为各下游领域的客户提供技术支持和使用方案，并提供定制化的生产技术解决方案，从而
拓展了产品应用领域并增加了客户的粘性。
3、生产与质量管理体系优势
公司深耕精细化工行业多年，在与诸多大型跨国公司长期合作过程中，不断满足客户对公司生产、质量
、安全、环保、社会责任等方面的要求，生产和质量管理体系获得持续提升，并积累了丰富的经验。
目前，公司已建立高标准的生产与质量管理体系，通过质量管理体系（ISO9001:2015）、职业健康安全
管理体系（ISO45001:2018）、环境管理体系（ISO14001:2015）。通过切实执行和不断提升质量保证和质量
控制体系，以及与生产操作相关的工艺规程和岗位标准操作规程，使得公司产品能够持续保证满足国内外监
管机构的规范标准，同时能够满足客户高标准和个性化的品质管控要求。
4、客户资源优势
精细化工产业因其特殊性，上游原料的品质对下游产品的影响较大，下游生产企业对供应商在技术、环
保、职业健康、质量、生产稳定性等各方面有着严格的综合考评和准入制度。下游公司在供应商选择上非常
慎重，在确定业务合作关系前，下游公司通常会对供货商的生产设备、研发能力、生产管理和产品质量控制
能力进行长达数年的严格考察和遴选，一旦建立起业务关系，就会在相当长的时间内保持稳定。
公司在染发剂原料领域占据了较大的市场份额，系欧莱雅、汉高、威娜等全球知名染发剂制造商的主要
原料供应商；公司在特种工程材料领域的客户包含三井化学等国内外知名聚酰亚胺薄膜和高性能纤维制造商
；公司植保材料客户主要为组合化学、先正达等全球知名植保产品公司。公司注重通过持续的工艺优化和产
品迭代深化与客户的合作，与国内外主要客户建立了长期稳定的合作关系，为进一步开拓市场创造了有利条
件。
5、管理团队经验优势
公司拥有一支长期从事化工行业，技术实力较强，能够适应行业发展、善决策、懂经营、会管理的管理
团队。公司核心管理团队自公司成立至今始终致力于精细化学品的研发、生产、销售等相关工作，具备丰富
的行业管理经验或技术研发经验，对于行业发展趋势具有专业的判断能力，能够通过专业化、差异化、多样
化的发展战略应对全行业的周期波动和产业环境变化，使公司在竞争中凸显优势。优秀稳定的管理团队为公
司发展壮大打下了坚实的基础，是公司核心竞争力的重要组成部分。
三、经营情况的讨论与分析
2024年上半年，全球政治、经济面临的挑战仍在延续，地缘冲突加剧，全球经济增速放缓，有效需求不
足，染发剂行业依托终端消费市场具备一定韧性，但受到诸多不利因素的影响，市场景气度受到扰动，下游
客户仍处于去库存过程中，公司出货有所下降；而原材料端价格整体下降导致公司产品价格相应有所下调，
加之春节放假停产的影响，上半年公司染发剂原料业务销售有所下滑。特种工程材料单体和植保材料的核心
产品量价保持平稳，受部分产品供货节奏影响，销售有所下降。上半年，公司共实现营业收入31,990.13万
元，同比下降15.00%，归属于上市公司股东净利润7,166.62万元，同比下降18.08%，产品综合毛利率同比增
加1.5个百分点，仍然保持稳定。
报告期内，公司业务部门架构进行了优化，团队得到扩充，进一步加强了对市场的分析研判和对新产品
的挖掘开发，同时积极与下游客户合作开发新产品需求，内外结合探求新的增长点；加大市场开拓力度，注
重产品市场份额和新产品及新客户的开发；优化客户服务服务，合理评估海运路线与时间，加大海外仓库储
备，确保按要求安全交付。
报告期内，公司继续完善运营管理体系建设，系统化、全方位深化提质增效工作。公司加强采购绩效考
核、审计，强化供应链管理，关注市场供求动态，采购成本有所下降；生产方面通过自动化、智能化建设和
持续性工程技术、生产工艺改进优化，生产效率稳步提升；积极践行QSHE管理体系，不断强化绿色、安全生
产标准化管理。
研发方面，三大研发平台持续完善，染发剂-化妆品原料、特种工程材料单体、绿色清洁制备技术三大
方向主要研发项目持续推进，为公司长期可持续发展奠定基础，积攒新动能；研究所迁址工作预计在年内完
成，借助高教区资源和更便利的条件，有效实现研发团队的高质量扩充。报告期内，公司实现了对内蒙鼎利
的完全持股，完善了产业链布局，加强了产业协同。募投项目其中两个车间555吨产能于6月中旬开始试产，
逐步放大、爬坡，预计在明年上半年完成竣工验收；第三个车间305吨产能将于年末开始试生产；剩余产能
建设将根据计划和市场情况推进。
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