经营分析☆ ◇603008 ST喜临门 更新日期：2026-05-06◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.前5名客户营业收入表】【4.前5名供应商采购表】
【5.经营情况评述】
【1.主营业务】
设计、研发、生产和销售以床垫为核心的高品质深睡产品
【2.主营构成分析】
截止日期:2025-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
家具制造业(行业) 86.48亿 98.06 31.22亿 98.90 36.10
其他业务(行业) 1.71亿 1.94 3465.45万 1.10 20.29
─────────────────────────────────────────────────
床垫(产品) 54.59亿 61.91 22.75亿 72.09 41.68
软床及配套(产品) 23.19亿 26.30 7.06亿 22.36 30.42
沙发(产品) 7.12亿 8.08 1.31亿 4.16 18.44
其他业务(产品) 1.71亿 1.94 3465.45万 1.10 20.29
木质家具(产品) 1.57亿 1.78 919.73万 0.29 5.87
─────────────────────────────────────────────────
国内(地区) 64.91亿 73.60 28.34亿 89.79 43.66
国外(地区) 21.57亿 24.46 2.88亿 9.11 13.33
其他业务(地区) 1.71亿 1.94 3465.45万 1.10 20.29
─────────────────────────────────────────────────
喜临门(品牌) 57.38亿 65.07 26.52亿 84.03 46.22
非品牌(品牌) 26.48亿 30.03 4.02亿 12.73 15.17
MD（含夏图）(品牌) 2.61亿 2.96 6770.21万 2.15 25.95
其他业务(品牌) 1.71亿 1.94 3465.45万 1.10 20.29
─────────────────────────────────────────────────
大宗业务(销售模式) 31.97亿 36.25 4.97亿 15.74 15.54
经销商(销售模式) 29.30亿 33.22 13.79亿 43.70 47.08
线上销售(销售模式) 25.21亿 28.59 12.46亿 39.46 49.40
其他业务(销售模式) 1.71亿 1.94 3465.45万 1.10 20.29
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截止日期:2024-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
家具制造业(行业) 85.94亿 98.45 28.76亿 97.84 33.46
其他业务(行业) 1.35亿 1.55 6339.63万 2.16 46.94
─────────────────────────────────────────────────
床垫(产品) 52.70亿 60.37 20.24亿 68.85 38.40
软床及配套(产品) 24.38亿 27.93 7.15亿 24.32 29.32
沙发(产品) 7.19亿 8.24 1.35亿 4.59 18.75
木质家具(产品) 1.67亿 1.91 242.89万 0.08 1.46
其他业务(产品) 1.35亿 1.55 6339.63万 2.16 46.94
─────────────────────────────────────────────────
国内(地区) 64.69亿 74.11 25.38亿 86.36 39.24
国外(地区) 21.25亿 24.35 3.38亿 11.48 15.88
其他业务(地区) 1.35亿 1.55 6339.63万 2.16 46.94
─────────────────────────────────────────────────
喜临门(品牌) 54.20亿 62.10 24.20亿 82.33 44.64
非品牌(品牌) 28.38亿 32.51 3.65亿 12.41 12.86
MD（含夏图）(品牌) 3.36亿 3.85 9101.54万 3.10 27.10
其他业务(品牌) 1.35亿 1.55 6339.63万 2.16 46.94
─────────────────────────────────────────────────
大宗业务(销售模式) 34.00亿 38.95 5.33亿 18.14 15.68
经销店(销售模式) 32.12亿 36.79 14.58亿 49.62 45.41
线上销售(销售模式) 19.82亿 22.71 8.84亿 30.08 44.61
其他业务(销售模式) 1.35亿 1.55 6339.63万 2.16 46.94
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截止日期:2023-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
家具制造业(行业) 85.79亿 98.85 29.29亿 98.22 34.15
其他业务(行业) 9966.53万 1.15 5309.11万 1.78 53.27
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床垫(产品) 50.17亿 57.81 19.21亿 64.40 38.28
软床及配套(产品) 26.61亿 30.67 8.10亿 27.17 30.45
沙发(产品) 7.70亿 8.87 1.97亿 6.60 25.57
木质家具(产品) 1.31亿 1.51 149.76万 0.05 1.14
其他业务(产品) 9966.53万 1.15 5309.11万 1.78 53.27
─────────────────────────────────────────────────
国内(地区) 69.11亿 79.64 26.69亿 89.49 38.62
国外(地区) 16.67亿 19.21 2.60亿 8.73 15.62
其他业务(地区) 9966.53万 1.15 5309.11万 1.78 53.27
─────────────────────────────────────────────────
经销店(销售模式) 36.86亿 42.47 16.63亿 55.76 45.12
大宗业务(销售模式) 30.89亿 35.60 4.66亿 15.64 15.10
线上销售(销售模式) 18.04亿 20.78 8.00亿 26.82 44.35
其他业务(销售模式) 9966.53万 1.15 5309.11万 1.78 53.27
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截止日期:2022-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
家具制造业(行业) 77.41亿 98.76 24.95亿 98.25 32.23
其他(补充)(行业) 9734.97万 1.24 4452.86万 1.75 45.74
─────────────────────────────────────────────────
床垫(产品) 40.48亿 51.64 14.89亿 58.63 36.79
软床及配套产品(产品) 26.90亿 34.31 7.80亿 30.69 28.98
沙发(产品) 9.02亿 11.50 2.28亿 8.97 25.26
木质家具(产品) 1.02亿 1.31 -112.57万 -0.04 -1.10
其他(补充)(产品) 9734.97万 1.24 4452.86万 1.75 45.74
─────────────────────────────────────────────────
国内(地区) 66.03亿 84.24 23.95亿 94.29 36.27
国外(地区) 11.38亿 14.52 1.01亿 3.96 8.84
其他(补充)(地区) 9734.97万 1.24 4452.86万 1.75 45.74
─────────────────────────────────────────────────
经销店(销售模式) 36.13亿 46.09 15.68亿 61.73 43.39
大宗业务(销售模式) 26.50亿 33.80 3.23亿 12.70 12.17
线上销售(销售模式) 14.78亿 18.86 6.05亿 23.82 40.92
其他(补充)(销售模式) 9734.97万 1.24 4452.86万 1.75 45.74
─────────────────────────────────────────────────
【3.前5名客户营业收入表】
截止日期:2025-12-31
前5大客户共销售15.97亿元，占营业收入的18.08%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│客户名称 │ 营收额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│合计 │ 159731.76│ 18.08│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【4.前5名供应商采购表】
截止日期:2025-12-31
前5大供应商共采购5.04亿元，占总采购额的12.01%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│供应商名称 │ 采购额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│合计 │ 50414.60│ 12.01│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【5.经营情况评述】
截止日期:2025-12-31
●发展回顾:
一、报告期内公司从事的业务情况
（一）主要业务
喜临门专注于设计、研发、生产和销售以床垫为核心的高品质深睡产品，聚焦智能睡眠领域创新升级，
主要产品涵盖智能类及传统类床垫、床、沙发等，同时提供其他配套客卧家具，打造从传统到智能的全品类
深睡解决方案，兼顾舒适体验与科技赋能，坚守“成为全球床垫行业领导者”的愿景和“AI喜临门让今夜无
人失眠”的企业使命。
公司产品以“健康睡眠”为核心定位，以“护脊、抗菌、防螨、除甲醛”等功能为健康护航，倾力为消
费者打造绿色、智能、舒适、健康的睡眠和居家体验，为千万家庭带去智慧健康睡眠。目前，公司现已打造
多品牌产品矩阵，多风格多层次的品牌体系以满足不同消费者个性化需求：主品牌“喜临门”旗下系列主要
包括“呼呼”、“净眠”、“法诗曼”、“可尚生活”，子品牌包括线下“睡得香”，线上“城市爱情”“
呼噜噜”；意大利高端沙发品牌“M&D”旗下主要包含“Chateaud'Ax”、“M&DMilano&Design”、“M&DCas
aitalia”；以及全新智慧睡眠生态品牌“aise宝褓”。
（二）经营模式
报告期内，公司主要经营模式未发生重大变化。
1.销售模式
公司主要销售渠道有自主品牌零售渠道、自主品牌工程渠道和OEM业务渠道。
在自主品牌零售板块，采取线下与线上相结合的模式。线下，随着公司品牌影响力稳步攀升，加盟商体
系日益完善，终端逐步形成高质高量的专卖店网络和分销网络，截至本报告期末，自主品牌专卖店分布超50
00家，为消费者提供直观的产品体验。线上，公司在天猫、京东等平台稳中求进，同时聚焦抖音、小红书等
新平台发力内容营销，开辟新成长空间，运营模式不断推陈出新，精准触达海量线上用户；跨境电商领域借
助Amazon、wayfair、Walmart等平台，拓展自主品牌国际市场版图。此外，公司切入商超、家电、家装、社
区等新兴渠道，简化购物流程，挖掘潜在消费力量，全力构建以线下专卖店和线上平台为双核心，多新渠道
协同补充的“1+N”全渠道立体式销售网络，全方位覆盖消费者的购买场景。
自主品牌工程渠道聚焦于与高端住宿业态的紧密合作，核心客户包括高星级酒店管理公司、连锁酒店集
团、酒店式公寓等，同时积极开拓游轮、军队、学校等新兴业务领域。公司凭借专业的产品与服务，为合作
方供应床垫、床及其他配套产品及木质家具制作安装工程。此外，不断寻求新的合作模式，在增加新建酒店
床垫市场份额的基础上，赋能现有酒店升级改造，创造新的市场需求，与酒店共营，打造更多样的主题房型
，升级用户住店睡眠体验，O2O体验快速变现，取得更多收益。
OEM业务渠道专注于国际国内代加工服务，深度链接全球家居产业链，与宜家、EMMA、NITORI、欧派家
居、索菲亚、尚品宅配等国内外一线家具销售巨头紧密协作，为其量身定制床垫、床、沙发等优质产品，以
精湛工艺与高效产能，实现双方资源互补、深度融合，实现合作共赢。
2.生产模式
公司以自主生产为主、集成采购为辅；以订单生产为主、备货生产为辅的生产模式。
订单生产是指根据客户的需求和交期来进行生产安排；备货生产是指在重大节日、公司品促活动等产品
需求特别集中的日期前，根据市场需求预测，有组织、有计划地进行提前备货生产。床垫、床、沙发等核心
产品为自主生产为主，自主生产模式下，生产订单通过各个销售渠道汇集导入ERP系统，进入系统之后先通
过MRP运算，运算出物料需求计划，供应商按照物料需求计划进行材料送货到公司；ERP系统按照生产订单交
期进行生产任务排产、原材料发料、生产车间执行生产，生产完毕报工后系统自动形成完工报工，并关闭生
产订单以及产品入库，产品入库之后，系统按照客户订单交期需求进行产品发货至目的地。
此外，公司部分家具配套产品采用集成采购模式。公司严格进行供应商资格审核及绩效考核，对产品标
准、品质标准进行严格管控，并实现高效交付。
3.采购模式
公司涉及自主生产的原材料采购以集中采购为主，为确保原材料符合质量要求和供应及时的同时获得有
竞争力的采购价格，公司对主要原材料及配套产品采取战略合作模式下的集中采购，根据成本模型进行成本
核算，在核算基础上集中邀标招标确定采购订单配额；同时对上下游原材料价格走势进行实时监控，对于趋
势上升的原材料，提前锁定价格控制成本、对于趋势下降的原材料，及时控制备库数量及议价进行成本控制
。对于供应链关联职能如品质、采购、研发、生产制造等相关部门确定品质标准，明确技术要求，严控生产
过程，确保产品品质稳定。公司采用了ERP信息管理系统来实现数据化管理，同步协调销售订单、材料需求
、库存水位、供方产能等供应链协同动作，实现订单式采购以及低库存的精益制造模式。
同时，公司把集成采购作为公司战略协同板块，快速构建强大的供应链平台，致力于打造公司强大的外
部配套产品供应链平台，定向向集成家居供应商输出设计和品质技术标准并采购集成产品，节约整体供应链
成本，协同核心产品满足消费者一站式购物需求。
4.技术研发模式
公司拥有高层次研发团队及研发人才储备梯队、成熟的产品研发管理体系及完善的研发激励机制，为产
品自主研发创造了良好的环境。技术研发部门紧密围绕用户洞察，基于IPD开发思路，梳理从市场机会洞察
到产品开发、技术精进及不断给用户提供空间解决方案的全流程，整合内外部资源，运用睡眠科学、人体工
程学等基础理论，与智能物联、绿色材料等技术相结合，通过产品经理、设计工作室、开发工艺师、预研工
程师、国内外知名设计师、美学顾问、脊椎健康医学顾问、睡眠专家与顾问、供应链协同开发等在终端产品
上实现科学和艺术的融合，推动自有核心技术项目及知识产权落地，做深技术储备，打造标志性技术产品，
实现从市场机会到产品变现的全过程。
同时，公司深入推进产学研深度融合，积极与国家科研机构、各大高校等开展合作，构建系统化的创新
合作平台，加速技术的研发和应用，推动产业的技术进步，实现优势互补与共赢。
二、报告期内公司所处行业情况
（一）公司所处行业
根据中国证监会颁布的《上市公司行业分类指引》，公司所处行业归属制造业中的家具制造业，分类编
码为C21。根据国家统计局《中华人民共和国国民经济行业分类》（GB/T4754-
2017），公司归属于“制造业”之“家具制造业”之“其他家具制造”，行业代码“C2190”，具体细
分行业为软体家具行业，产品主要包括床垫、软床和沙发等产品。
（二）行业概况
家具行业作为民生支柱型产业，既是美好生活的重要载体，也是消费升级的关键领域。近年来受全球经
济波动与国内房地产周期调整影响，市场阶段性承压，但凭借产业链完整、市场规模庞大的优势，长期发展
潜力显著，智能化转型正成为行业增长新引擎。
政策层面持续释放红利，2022年以来促消费、扩内需政策陆续落地，2025年3月国家发改委、财政部加
力扩围消费品以旧换新政策，重点支持家装消费品换新，直接带动软体家具消费复苏。全年家装“焕新”需
求释放，2025年限额以上单位家具类商品累计零售额达2091.9亿元，同比增长14.6%，增速远高于2023年的2
.8%和2024年的3.6%，创三年以来新高。其中，床垫、沙发等软体家具成为换新消费主力，智能款产品对换
新消费的拉动作用显著提升。
1.软体家具行业概况
软体家具在我国家具行业中占据重要地位，规模占比在行业中排名第二。我国软体家具产业起步于二十
世纪80年代初，较低的劳动成本和充足的原材料资源优势吸引欧美等成熟市场的产能逐步向中国转移。随着
我国软体家具加工制造技术的进步，软体家具行业的生产能力也在不断提升，经过多年的高速发展，在2019
年，我国就已成为全球软体家具行业最大的生产国，软体家具产值占比达到46%。
2025年国内软体家具行业呈现“内销提质、出口调整、产业升级”的核心特征，智能化转型成效尤为突
出。存量房翻新与消费升级双轮驱动，健康环保与智能便捷成为核心诉求：67%的消费者将材质环保列为选
购首要标准，同时智能功能需求也在逐步增加，2024年全球智能床垫市场规模达18亿美元，预计2030年该市
场规模将增至28亿美元，24-30年复合增速7.6%。此外，根据GIR（GlobalInfoResearch）发布的数据，2024
年全球智能沙发市场规模达115亿美元，按摩、加热、自适应支撑等功能款成为主流。
出口方面，2025年家具行业出口随行业整体承压，累计出口额同比下滑5.9%，但智能品类表现亮眼：智
能床垫出口逆势增长13.3%，对欧洲、东南亚新兴市场智能软体家具出口增速达5%-13.5%，成为出口结构优
化的重要抓手，对美市场依赖度降至22.8%，非美市场份额持续扩大。
产业运行上，2025年规上家具企业数量稳定在7400家以上，但受家具市场需求不振影响，行业生产端承
压，家具累计产量同比下降4.0%，但行业集中度持续提升。浙江、广东等东部沿海省份凭借产业集群优势，
主导高端智能软体家具市场，头部企业通过与科技企业跨界合作，聚焦材料创新、智能算法研发与场景化解
决方案，推动行业从规模扩张向“智能+环保+健康”的高质量发展转型。
2、床垫行业概况
（1）行业整体规模与增长态势
床垫作为提升睡眠质量的核心家居产品，通过技术创新持续优化使用体验，我国已成为全球最大床垫消
费市场。近几年，智能与环保材质产品占比显著提高，正成为行业增长核心驱动力。据Statista测算，2020
-2025年中国床垫市场收入年均复合增长率6.57%，2025年或达127.90亿美元。
（2）行业四大结构性机遇
渗透率提升空间显著：国内床垫整体渗透率60%，较美国85%存在明显差距。城镇化推进、消费观念向“
健康消费品”转型及“床+床垫”配套模式普及，将推动渗透率加速提升。
消费周期迭代提速：床垫为家居品类复购率之首，但国内消费者3-5年更换比例仅19%，远低于美国市场
。随着除螨抗敏技术普及与“睡眠投资”理念深化，消费更换频次有望向发达国家靠拢。
产品价值持续攀升：行业价格带升级明显，千元以下产品占比收缩，3000元以上中高端产品量额齐增，
智能床垫等高端品类带动客单价提升。
睡眠经济驱动扩容：据艾媒咨询数据，2023年我国睡眠经济市场规模达4955.8亿元。随着消费者改善睡
眠质量的需求日益增长，助眠产品供给品类增多和科技水平提升，睡眠经济领域发展潜力充满后劲，市场规
模将继续保持增长趋势，2027年中国睡眠经济市场规模有望达6586.8亿元，2030年预计突破万亿。消费者选
购标准从价格导向转向环保、舒适、品质综合维度，健康睡眠成为核心决策因素。
（3）智能床垫发展现状
技术应用深化：高端产品逐步搭载高精度压力传感、AI自适应调节等功能，部分集成动态支撑、智能按
摩系统，可实现基础睡眠监测、姿态辅助矫正等服务；
智能化精度升级：头部企业AI床垫基于超100万组人体工学数据建模，睡眠分期识别准确率超90%，部分
具备非医疗诊断用途的健康监测参考功能；
绿色与智能协同：主流企业采用环保材料与智能模块融合设计，除甲醛+智能复合产品在中高端市场占
比持续提升。
（4）未来趋势
床垫市场将维持稳健增长，未来行业将聚焦智能化、健康化、环保化创新，构建品牌竞争壁垒，以应对
市场集中度提升与跨界竞争的行业格局。
（三）公司所处行业地位
公司始创于1984年，是中国床垫行业唯一拥有四十年产业积淀的A股上市企业，产能规模和营销网络布
局均稳居行业翘楚，是国内床垫行业领导者。目前，公司在国内有八大生产基地，形成东南西北中全方面的
产能布局，同时在泰国设有海外生产基地；公司拥有线下和线上全覆盖的市场销售网络和渠道，线下专卖店
总数超5000家，线上平台连续多年销量领先；此外，公司也通过OEM和ODM形式销售给全球知名家具零售商，
有广泛的客户资源。公司持续强化品牌在睡眠领域的专业形象和国民品牌形象，持续打造精细化客户体验，
在消费者心目中树立了良好的用户口碑和品牌知名度，已成为我国床垫行业的著名品牌。作为中国床垫行业
智能化转型的领军者，公司持续在产品研发和设计创新方面加大投入，近十年，研发投入累计超12亿元，成
功孵化的aise宝褓智能床垫系列彰显技术硬实力。通过深度布局智慧睡眠赛道，公司从“传统制造”跨越到
“科技赋能”，持续巩固行业龙头地位。
三、经营情况讨论与分析
2025年，公司锚定睡眠科技核心战略，以技术创新为引擎、业务增长为支撑、智能制造为抓手、品牌升
级为引领，全面推进多元布局与深度转型，实现全年营业收入稳中有升，稳步开启从传统产品制造商向专业
睡眠健康管理服务商的进阶之路。
一、科技研发与产品创新：筑牢智能转型核心壁垒
产学研协同创新深度落地：公司进一步完善研发中心、睡眠研究院组织架构，重点引进智能产品功能开
发、AI算法等核心方向专业人才，为企业技术创新与产品迭代注入持久动力；携手清华大学、浙江大学上海
高等研究院等顶尖科研机构共建联合研究中心，聚焦健康睡眠关键技术领域攻坚克难；联动强脑科技探索脑
波与睡眠管理的联动技术研发，储备相关技术产品。创新成果持续涌现，截至目前共计1300余项专利成功落
地应用，其中1项专利荣获中国专利优秀奖，同时斩获2项国际级、9项国内设计大奖。
AI智能床垫产品持续扩容：陆续推出宝褓AI智能品牌四大系列、净眠E100系列，并获得全国首张床垫主
体L4智能等级认证，树立智能床垫领域发展标杆。
二、国内深耕与国际推进：构建全域业务新格局
国内业务强势突破：聚焦爆款打造、渠道拓展与终端赋能，实现线下终端店效提升，线上渠道营收27%
高速增长，领跑行业。智能产品线增长势头凸显，电动智能类产品全年累计销售达2.76亿元，同比翻倍增长
，彰显智能产品市场竞争力。在销售模式创新上，新零售和直营业务尝试了线上种草，线下体验，线上成交
的立体化销售，带动旗舰新品近亿营收。
国际业务稳健前行：坚持稳大客户基盘、提新客户增速的发展思路，持续优化客户结构；推进“本地团
队+本地展厅+本地代理+本地交付”的本土化销售模式，落地荷兰、西班牙瓦伦西亚展厅，取代传统外贸方
式。跨境电商业务优化发展模式，营收利润双提升。宝褓系列产品正式进军日本市场，逐步提升品牌国际认
知度。M&D完善国际团队，现拥有几十家海外专卖店及销售网点，为2026年国际化发展奠定坚实基础。
三、供应链与智能制造：降本增效，绿色智能双升级
供应链精益制造水平持续升级：依托SRM、SAP等数字化系统，搭建供应商全链路数字化管理平台，提升
原材料合格率与订单交付达成率；落地优化物流路径、深化聚量采购与供应商协同的铁三角模式，助力压降
物流综合成本；推进国际物流国内段新能源运力替代，逐步提升新能源运力占比，加速供应链绿色低碳转型
。
智能制造布局持续深化：自主设计的河南智能工厂顺利投产运营，凭借物联网与自动化设备的深度应用
，实现生产效率提升，成为智能制造标杆项目。
四、品牌、品质与组织能力：全方位夯实长期竞争力
品牌建设聚焦“睡眠科技”核心价值，深耕年轻化内容平台，构建内容生态与用户交互体系，实现私域
运营规模与成交效率双重突破。蝉联中国品牌力指数（C-BPI）行业首位，获评中国床垫十大品牌。
品质管理体系不断完善，顺利通过ISO三体系、绿色产品等多项权威认证，斩获沸腾质量奖。通过AI视
觉检测、一物一码全生命周期追溯、智能客诉闭环、品质铁三角机制等举措，全方位保障产品品质。
组织能力持续夯实，以“人才发展为一号工程”，分层分级定制人才培养项目。新设立数智化中心、推
动国际业务组织架构裂变升级，适配公司科技转型与国际化发展战略。2026年伊始，公司正式更名为“喜临
门健康睡眠科技股份公司”，公司将坚守科技转型决心，继续以实干赋能发展，深耕睡眠健康赛道，全力打
造科技型睡眠解决方案供应商，续写行业领跑新篇。
四、报告期内核心竞争力分析
报告期内，公司核心竞争力未发生明显变化。
（一）设计研发优势
公司是国家高新技术企业，现拥有省级重点企业研究院、省级高新技术研发中心、省级院士专家工作站
。研发中心覆盖了设计、新品开发、品质复核、成品检测等各个环节。专业化的研发组织和一流的硬件设施
为公司组织和实施各种创新研发提供了强有力的保障。
公司四十多年深耕睡眠科学领域，积累了丰富的研发经验和技术底蕴，深刻洞察客户和市场需求，不断
寻求技术突破，研发实力雄厚；公司经过多年的研究和实践，摸索出一套娴熟的弹簧/空气弹簧生产技术、
床垫架构设计技术、主动助眠核心技术，通过对人体工学、材料学、睡眠科学以及睡眠前沿技术等知识的持
续研究和工业应用探索，取得多项原创性研发成果。此外，公司拥有一支专业的设计研发团队，包括多位在
产品技术应用和睡眠科学研究等领域颇具影响力的专家，同时，吸引和培养高层次的科研人才，建立合理的
人才梯队和激励机制，营造良好的创新氛围；公司每年保持了一定比例的研发投入，不断更新和完善研发设
施，引进先进的研发设备和技术手段，为研发人员提供良好的工作环境和条件。同时，公司与国际知名设计
师保持合作提升设计水准，洞悉市场最新风尚及消费者偏好，产品风格符合当下流行审美，在行业具有很大
的竞争力。
公司逐步形成以自主研发为主、外部专家指导和高校合作并重的良性研发运作机制，将科技创新作为核
心驱动力，持续加大研发投入，深化产学研合作，积极推进创新驱动发展战略，开展创新研发机遇识别与管
理，加速新技术成果研发应用，以持续的产品、技术创新保持竞争优势及行业引领地位。
（二）品牌优势
公司作为中国床垫行业的开创者与领军品牌，率先引入国内首条全自动床垫生产流水线，开启行业规模
化生产与科技创新研发并行之路，奠定自主品牌发展根基。2012年，公司在上交所A股主板上市，被中国家
具协会授予“中国床垫第一股”称号。作为行业标杆，公司率先转型消费者品牌，布局数字化品牌营销，强
化品牌在睡眠科技领域的专业形象和国民品牌形象。
2025年，公司正式开启“AI元年”，全面推进从传统家具制造商向科技型睡眠解决方案供应商的战略转
型，依托深厚的研发积淀与技术储备，以科技赋能品牌发展，进一步夯实品牌的技术壁垒，提升品牌核心价
值，强化国民级睡眠科技品牌认知，。
公司始终践行社会责任，连续多年联合中国睡眠研究会发布权威《中国睡眠指数报告》，聚焦国人睡眠
健康痛点，普及睡眠健康，彰显品牌责任和温度。
（三）营销网络优势
公司目前已形成全方位多渠道的线上线下营销网络布局。公司以专卖店模式为主进行线下自主品牌渠道
拓展，已形成以各大直辖市、省会城市为中心，辐射各地市城市和经济发达的县级城市营销网络体系，并拥
有一支实力雄厚且具有一定忠诚度的加盟商团队。截至本报告期末，喜临门主品牌系列、M&D沙发品牌系列
专卖店数量超5000家。公司与红星美凯龙、居然之家等大型连锁家具卖场确立了长期战略合作关系，公司对
销售终端的控制力逐渐加强，在门店位置、商场资源、联合营销等方面占据绝对优势；同时公司抢占先机，
下沉渠道，助力经销商扩大渠道优势，通过精准运营和大数据分析，不断优化线下渠道的布局和运营策略。
公司在天猫、京东、抖音、苏宁易购等各大电商平台均设有自主品牌旗舰或自营店，全平台覆盖线上消
费群体，触达线上海量用户；公司创新开展数字营销，通过店铺自播+达人直播策略拓宽销售、引流造势，
同时，利用小红书、B站、抖音等平台构筑全新的品牌公域流量内容生态，实现潜在客群的引流转化。随着
新零售模式、线上线下整合营销的逐渐兴起，公司强化多元化引流体系，助力终端销售。
在工程自主品牌业务端，公司持续发展新的客户类型，除原有高星级酒店和连锁酒店外，积极开拓大型
国际酒店集团客户、酒店式公寓客户，与之建立长期合作关系，同时不断创新酒店合作新模式。此外，公司
探索跨境电商业务，持续加码自主品牌出海战略布局，实现业务的多元化和全球化发展
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