经营分析☆ ◇603010 万盛股份 更新日期：2024-04-24◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.前5名客户营业收入表】【4.前5名供应商采购表】
【5.经营情况评述】
【1.主营业务】
有机磷系阻燃剂的研发、生产和销售。
【2.主营构成分析】
截止日期:2023-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
───────────────────────────────────────────────
工业(行业) 28.18亿 98.86 5.37亿 99.35 19.07
贸易(行业) 2485.78万 0.87 141.00万 0.26 5.67
其他业务(行业) 770.04万 0.27 209.08万 0.39 27.15
───────────────────────────────────────────────
阻燃剂(产品) 17.49亿 61.36 4.40亿 81.38 25.17
胺助剂及催化剂(产品) 6.41亿 22.49 9334.21万 17.26 14.56
涂料助剂(产品) 2.68亿 9.42 3685.43万 6.81 13.73
原料及中间体(产品) 1.79亿 6.27 -1422.89万 -2.63 -7.96
其他(产品) 1290.02万 0.45 -1525.73万 -2.82 -118.27
───────────────────────────────────────────────
境内(地区) 18.01亿 63.18 3.35亿 61.98 18.62
境外(地区) 10.42亿 36.55 2.04亿 37.63 19.54
其他业务(地区) 770.04万 0.27 209.08万 0.39 27.15
───────────────────────────────────────────────
直销(销售模式) 24.03亿 84.31 4.65亿 86.05 19.37
经销(销售模式) 4.39亿 15.42 7337.84万 13.56 16.70
其他业务(销售模式) 770.04万 0.27 209.08万 0.39 27.15
───────────────────────────────────────────────
截止日期:2023-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
───────────────────────────────────────────────
阻燃剂(产品) 9.08亿 63.73 --- --- ---
胺助剂及催化剂(产品) 2.89亿 20.27 --- --- ---
涂料助剂(产品) 1.27亿 8.92 --- --- ---
原料及中间体(产品) 9088.74万 6.38 --- --- ---
其他销售(产品) 988.15万 0.69 --- --- ---
───────────────────────────────────────────────
内销(地区) 8.93亿 62.64 --- --- ---
外销(地区) 5.32亿 37.36 --- --- ---
───────────────────────────────────────────────
直销(销售模式) 12.08亿 84.81 --- --- ---
经销(销售模式) 2.16亿 15.19 --- --- ---
───────────────────────────────────────────────
截止日期:2022-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
───────────────────────────────────────────────
工业(行业) 35.19亿 98.74 7.85亿 99.55 22.31
贸易(行业) 3745.29万 1.05 166.73万 0.21 4.45
其他(补充)(行业) 751.72万 0.21 187.83万 0.24 24.99
───────────────────────────────────────────────
阻燃剂(产品) 22.54亿 63.24 5.96亿 75.60 26.45
胺助剂及催化剂(产品) 9.54亿 26.77 1.52亿 19.26 15.92
涂料助剂(产品) 2.05亿 5.75 2401.92万 3.05 11.73
原料及中间体(产品) 1.29亿 3.62 3398.09万 4.31 26.31
其他(产品) 1465.05万 0.41 -1934.91万 -2.45 -132.07
其他(补充)(产品) 751.72万 0.21 187.83万 0.24 24.99
───────────────────────────────────────────────
境内(地区) 21.63亿 60.69 4.68亿 59.33 21.63
境外(地区) 13.93亿 39.10 3.19亿 40.43 22.88
其他(补充)(地区) 751.72万 0.21 187.83万 0.24 24.99
───────────────────────────────────────────────
直销(销售模式) 30.27亿 84.94 6.95亿 88.09 22.94
经销(销售模式) 5.29亿 14.85 9205.94万 11.67 17.40
其他(补充)(销售模式) 751.72万 0.21 187.83万 0.24 24.99
───────────────────────────────────────────────
截止日期:2022-09-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
───────────────────────────────────────────────
阻燃剂(产品) 17.54亿 66.70 --- --- ---
胺助剂及催化剂(产品) 6.68亿 25.39 --- --- ---
涂料助剂(产品) 1.49亿 5.65 --- --- ---
原料及中间体(产品) 4773.19万 1.81 --- --- ---
其他(补充)(产品) 1189.09万 0.45 --- --- ---
───────────────────────────────────────────────
【3.前5名客户营业收入表】
截止日期:2023-12-31
前5大客户共销售6.09亿元，占营业收入的21.37%
┌───────────────────────┬──────────┬──────────┐
│客户名称 │ 营收额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼──────────┼──────────┤
│合计 │ 60904.73│ 21.37│
└───────────────────────┴──────────┴──────────┘
【4.前5名供应商采购表】
截止日期:2023-12-31
前5大供应商共采购4.07亿元，占总采购额的23.81%
┌───────────────────────┬──────────┬──────────┐
│供应商名称 │ 采购额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼──────────┼──────────┤
│合计 │ 40699.13│ 23.81│
└───────────────────────┴──────────┴──────────┘
【5.经营情况评述】
截止日期:2023-12-31
●发展回顾:
一、经营情况讨论与分析
2023年是全面贯彻党的二十大精神的开局之年，也是万盛稳中求进、寻求突破的一年。面对全球经济滞
涨、需求收缩、供给冲击三重压力,公司坚持“全球一流功能性新材料企业”的价值定位，深化战略布局，
攻坚克难、真抓实干，整体生产经营运行较好，全年实现营业收入28.50亿元。
报告期内，公司重点工作如下：
（一）着力推进市场开拓，全面集聚发展势能面对复杂多变的市场形势，公司深入分析研判，主动应变
、精准施策、精心经营，坚持以客户需求为导向制定和实施策略，深耕细作抓大不放小，不断巩固发展与重
点大客户、老客户的合作，积极发展中小型客户、新客户，不断开拓市场。报告期，老客户成交客户数保持
2000多家，开发新客户800多家，新业务板块日化表活业务触达客户100家以上，成功与近10家大客户达成合
作协议；报告期，阻燃剂保持全球龙头地位，销量达10.2万吨；涂料助剂销量达2.17万吨，同比上升99.03%
；胺助剂及催化剂销量达2.76万吨；原料及中间体业务产能逐步释放，销量达3.3万吨。
（二）大力强化基地项目建设，全面挖掘发展潜能基地项目建设是公司发展的“加速器”和“压舱石”
。公司坚持项目为王，加快基地项目建设和技改项目实施，为公司发展注入强劲动力。报告期，在新建项目
方面：杜桥基地年产5000吨氨基酸表面活性剂项目建设、数字化立体仓库项目安全设施通过验收并投入使用
；泰兴基地二期项目完成验收、全厂消防管网改造完成，大大提升消防能力；潍坊基地基建部分68个单体已
全部建设完成，转入设备调试阶段。济宁基地六苯氧基环三磷腈、甘宝素等产品实现稳定生产并销售，产品
进入市场并得到认可。在技改项目方面：杜桥基地顺利完成部分车间的产能提升和复配生产线设备改造项目
；泰兴基地叔胺产线通过技改实现产能提升；济宁基地在五氯化磷生产、包装环节进行技术改造和突破，提
升现场管理水平。
（三）深化创新驱动，全面培育发展动能公司始终以科技发展作为第一生产力，坚持“通过创新化学，
发展新型材料，实现创新应用；通过创新化学，发展绿色产业，实现可持续发展”的科学理念，以市场需求
为研发导向，深入了解客户需求，针对性地开发符合市场趋势的功能性化学品助剂与新材料产品。公司在大
力构建与强化自主研发能力的同时，积极推动外部合作，特别是“产学研”合作，与清华大学、厦门大学、
中科院宁波材料所等6家国内一流高校新达成合作协议，进一步拓展创新领域，向5G通讯用阻燃剂、高温尼
龙阻燃新材料、绿色氨基酸表面活性剂、生物基涂料助剂、电子材料、生物材料等领域进行研发投入。另外
，公司在科研人才引进、培养、激励等方面不断深化与创新，坚持“个体强、整体优”，不断优化科研团队
结构，积极引进高水平技术人才，提升核心技术人才力量，强化研发团队建设，逐渐形成了一支高学历、高
技能、年轻化的研发团队。报告期，公司共引进博、硕等高中端人才18名，截止报告期末，共有研发人员23
6名，主导或参与各类标准制定共42项，共拥有发明专利64项，实用新型专利66项，软件著作权7项，在申请
86项。
（四）持续优化管理，全面汇聚发展合力提升管理能力,是公司基业常青的重要保障。公司在管理上全
面履职尽责、持续创新优化，促进各项管理实现了量的科学增长和质的稳步提升，为实现企业基业常青赋能
蓄力。报告期，以泰兴基地为示范，探索基地从成本单元向利润单元的转型，为推动集团全面“事业部制”
积累经验。强化全面预算牵引作用，奋力推动公司经营目标实现；以问题为导向，全面加强复盘分析工作来
推动问题的发现和解决；优化财务管理，提高核算精准统一；借助信息化系统，推动效率变革，提供决策支
撑，更好服务公司经营战略。
（五）坚持以人为本，激发内生动力员工是公司成功的基石。公司始终坚持“以人为本、尊重人才、善
待员工、厚待骨干”的人才管理理念，致力于营造多元化的、轻松的、和谐的职场环境。重视并尊重员工的
劳动付出和智慧输出，为员工打造全方位的福利保障体系，以满足员工的各种需求，保障员工权益，吸引与
保留人才，提高员工工作积极性，激发内生动力。公司倡导健康的企业文化，注重员工工作和生活的平衡，
为丰富员工的工作和生活的平衡，公司不定期举行丰富多彩的企业活动，并设立了运动馆，为员工提供了锻
炼身体、提升身体素质的娱乐场所，让员工真正感受到“快乐工作、幸福生活”的工作生活观，加强公司与
员工之间的信任和归属感，为公司稳定、可持续发展保驾护航。
二、报告期内公司所处行业情况
精细化工是当今化工行业最具活力的新兴领域之一，是新材料的重要组成部分。精细化工产品种类多、
附加值高、用途广、产业关联度大，直接服务于国民经济的诸多行业和高新技术产业的各个领域。
根据中金普华产业研究院发布的《中国精细化工市场前景及投资机会研究报告》，预计2027年我国精细
化工市场规模有望达到11万亿元。与此同时，我国精细化工率（精细化工产值占化工总产值的比例）也在逐
年提高，从2016年的36.5%提升到2021年的41.2%，计划到2025年提高到55%。未来，随着我国经济的稳定增
长、工业化及信息化进程的不断深入、产业结构的调整升级，尤其是国家对精细化工行业的高度重视，我国
精细化工行业将迎来良好机遇和广阔市场。
1、磷系阻燃剂行业格局和趋势
阻燃剂广泛应用于塑料、橡胶和涂料等领域，已经成为仅次于增塑剂的第二大橡塑助剂。阻燃剂产业是
防火阻燃法规驱动的产业，欧美等发达国家对汽车、电子电器、网络通信设备、建筑以及家具等行业都拥有
较为严格的阻燃法规，这也是国内磷酸酯阻燃剂的主要市场之一。未来，随着人们对生活品质要求的提高和
防火安全意识的加强，防火法规将在各国得到重视，这将大力推动阻燃剂市场的发展。
近几年来，社会各界对于阻燃剂在安全、环保方面的要求也日益提高，对阻燃剂研发水平往低毒、高效
方向的发展产生了很大的推动作用。代表性的环保法案主要包括《RoHS》和《斯德哥尔摩公约》，这些法案
的主要内容就是限制和禁用一些对环境和人体有害的物质，一些有机卤系阻燃剂就因为成分或者反应后的排
放物达不到环保要求而被禁止或限制。随着环保要求不断提高，磷系阻燃剂正在加速替代溴系阻燃剂。
国内外竞争格局分析：
受全球经济政策及新能源车、居家办公、智能家电等下游需求的影响，2020年左右，阻燃剂行业毛利逐
步高企，国内化工企业纷纷加入投建扩产行列，经过两三年的建设期，整个磷系阻燃剂行业产能大增，叠加
近年来地缘冲突及欧美通胀等影响，局部地区经济低迷、需求降级明显，磷系阻燃剂供需格局发生了较大变
化。此外，国际贸易壁垒以及阻燃法规升级和新标准的更新，也将逐渐打破原有的市场格局。一些具有工艺
技术领先、产品品类多样化、产业布局完善、新技术产品储备丰富的企业将逐步扩大优势，引领阻燃剂行业
的发展。公司作为全球最主要的磷系阻燃剂生产、供应商，其产品主要应用于汽车、电子电器、家电、网络
通信设备、建筑以及家具等领域。未来，随着智能化电子产品的推广普及、汽车及家电产品以旧换新政策的
实施，将为公司未来的发展带来机遇。
市场需求趋势：
（1）法规促进磷系阻燃剂的需求增长卤系阻燃剂自上世纪60年代就被人们广泛应用，其中溴系阻燃剂
是最主要的产品。经过50年的应用，人们在全球很多地方的土壤、水体、大气、食物链甚至人类的母乳中发
现溴系阻燃剂的痕迹。欧盟等发达市场已经禁止在电子设备制造时使用多溴联苯、多溴二苯醚等卤系阻燃剂
。欧盟新的电子显示屏生态设计法规要求现已公布，自2021年3月1日起，禁止在所有电子显示屏、显示器和
电视的机箱和机座中使用卤化阻燃剂。美国纽约州签署S4630B和S7737号法案批准并修订了《家庭和消防员
保护法》，规定自2024年12月1日后，禁止在电子显示器的外壳和支架中有意添加有机卤素阻燃剂或含量超
过纽约州环境保护局所规定的限值。同时，由于BDP、RDP等无卤有机磷系阻燃剂与PC/ABS等工程塑料相容性
好，并且具有环保性能好、热稳定性高、对材料性能影响小等优点，因此在手机、笔记本电脑、电视机等电
子电器设备中得到广泛应用。法规的颁布，将促进磷系阻燃剂在电子电器设备中的应用。
（2）新能源汽车发展带动磷系阻燃剂需求增长工程塑料在新能源汽车领域应用广泛，新能源汽车零部
件、充电桩充电枪外壳、电子配套设备等均有采用工程塑料。2023年，在市场需求拉动、宏观政策推动以及
全行业共同努力下，我国新能源汽车产业保持良好增长态势。根据浦银国际研究，预计2024年中国新能源乘
用车销量将达到1,119万辆，同比增长27%，较2023年销量的增量为241万辆。预期2024年、2025年中国新能
源乘用车渗透率将达到42.7%、50.6%，渗透率加速上扬。随着新能源汽车市场容量不断增大，且消费者对新
能源车阻燃性能要求的提高，工程塑料阻燃剂需求量也将增长。
图片来源：汽车之家图片来源：聚赛龙图片来源：聚赛龙
（3）PC产能持续扩张助力磷系阻燃剂需求增长目前非卤阻燃PC/ABS已成为开发、应用的主要趋势，其
中磷系阻燃剂低毒、持久、优秀性价比，不仅能对合金有效阻燃，而且能改善合金的加工流动性，是近年来
发展迅速的一种高性能阻燃剂。根据卓创资讯统计：2023年中国PC产能达到343万吨，继续保持全球最大的P
C生产国。PC应用十分广泛，从中国消费结构来看，下游消费领域保持稳定，主要通过改性、注塑和挤出应
用在终端行业，近5年消费量复合增长率为11.2%。2023年中国消费量在315.6万吨，其中电子电器、汽车和
板材薄膜为PC最主要的消费方向。未来行业发展趋势来看，2024-2028年中国PC产能预期继续增长，目前投
产时间相对明确的PC新增项目产能合计142万吨，计划投产时间主要在2024-2026年，2024年预期最大扩能61
万吨；另有238万吨PC规划项目产能投产时间暂不明确。随着全球市场消费心态的改变以及需求质量的提升
，一定程度上也预期继续助推PC需求的多元化发展和增长。从行业发展来看，电子电器仍是PC消费的主要方
向，设备的迭代更新，继续带动行业的进一步扩张。2024-2028年国内仍有相关工作方案继续推动需求的进
一步发展，预计2024-2028年中国PC消费量复合增长率在4.6%附近。随着PC产能持续扩张，磷系阻燃剂需求
量也将增长。
（4）5G基站助力磷系阻燃剂需求增长由于5G通讯传输速率、信号强度等的提升，从基站端到应用端，
这对材料的性能也提出了更高质量的要求，5G通讯的实现必将涉及到多领域材料的更新换代，其中包括塑料
领域的支持。5G基站建设的数量将达到4G基站的两倍以上，仅基站建设将给工程塑料行业带来大量需求。截
至2023年底，我国5G基站数达337.7万个，占移动电话基站数已近三分之一，平均每万人拥有5G基站24个，
较上年末提高7.6个。5G基站主要组成部分为基带部分（CU+DU）与射频天线（AAU）部分。随着5G的推广，
智能终端的外壳、中框等防护、包覆材料也将大量用到工程塑料，进而拉动工程塑料阻燃剂的需求。
（5）汽车及家电产品以旧换新助力磷系阻燃剂需求增长2024年3月13日国务院印发《推动大规模设备更
新和消费品以旧换新行动方案》，明确了：开展汽车以旧换新。加大政策支持力度，促进汽车梯次消费、更
新消费。组织开展全国汽车以旧换新促销活动，鼓励汽车生产企业、销售企业开展促销活动，并引导行业有
序竞争；开展家电产品以旧换新。支持家电销售企业联合生产企业、回收企业开展以旧换新促销活动，开设
线上线下家电以旧换新专区，对以旧家电换购节能家电的消费者给予优惠。鼓励有条件的地方对消费者购买
绿色智能家电给予补贴；推动家装消费品换新。通过政府支持、企业让利等多种方式，支持居民开展旧房装
修、厨卫等局部改造，持续推进居家适老化改造，积极培育智能家居等新型消费。公司工程塑料阻燃剂已在
汽车、电子电器、家电等领域广泛使用，该政策的实施将有利于公司阻燃剂的需求拉动。
2、胺助剂及催化剂行业格局和趋势
胺助剂及催化剂产品主要指通过加氢、胺化等技术工艺，制成各种脂肪伯胺、酰胺、仲胺及特种胺类及
胺类催化剂等各种精细化工产品，主要产品包括各种癸酰胺、吡咯烷酮、特种胺、聚氨酯催化剂等系列产品
，主要用途包括医药、农药、油品添加剂、电子化学品等。胺助剂被誉为现代“工业味精”，在各行各业具
有广泛用途，伴随着现代社会的快速发展，人民生活水平的不断提高，使用量将逐步增加。
国内外竞争格局分析：
目前全球市场主要的供应商有Solvay，赢创，万盛大伟等，广泛用于医药、农化、工业杀菌剂、稀土金
属萃取剂、聚氨酯催化剂等领域。近几年受到环保相关政策的影响和限制，国内地区的一些小规模厂家逐步
退出，行业逐步向有规模优势的企业集中。
市场需求趋势：
（1）绿色溶剂需求日渐增长粮食需求是人类的基本需求，一方面随着人口的日益增长，新型农药药剂
的出现，以及人们对食品安全的追求提高（低残留、生物低毒性），使得市场需要新型的溶剂来满足这些要
求。万盛大伟利用已有技术，研发了三到四种绿色溶剂，为未来的市场做储备。
（2）积极布局稀有金属萃取近几年锂电池使用量快速增长，随着锂电池使用寿命到期。预计2027年，
将有百万吨级别的锂电池退役，按照目前的回收工艺手段，配套的稀有金属萃取剂将迎来巨大需求。而目前
国内现有产能配套远远不能满足这一需求。万盛大伟利用现有技术、产业链和配套优势，积极布局相关萃取
剂，填补市场空白。
（3）环保相关产业，符合绿色规划某些胺类产品可以应用于工业染料废水的处理，国家工业环境的整
治，加上日益趋严的管控和要求，未来国内产能庞大的酸性染料中间体势必会完善废水处理，公司相关产品
需求将会出现较大的增长。同时公司产品还可以作为杀菌灭藻剂广泛应用于江河湖泊的净化和预防，随着我
国越来越强的环保意识，这方面需求也将增长。
（4）催化剂和磷系阻燃剂配套销售公司催化剂系列产品应用于聚氨酯硬泡、软泡行业，基本上和公司
阻燃剂产品部分下游客户重叠。催化剂可以配套阻燃剂销售，扩大客户的选择性和销售粘性。同时催化剂也
可以利用现有的阻燃剂销售网络，快速铺开销售网络和市场，实现产值增长。
3、涂料业务行业格局和趋势
公司在发展规划中注重原料的生物来源性和可再生性，生产的涂料助剂为生物基高分子材料，其腰果壳
油和二聚酸等生物可再生资源为主要原料，生产功能化学品助剂，产品主要为工业环氧固化剂、稀释剂，广
泛应用于船舶防腐、钢结构桥梁防腐、石油石化防腐、海洋工程防腐、风力发电防腐等各种防腐涂料以及地
坪涂料，具有保护环境和节约资源的双重功效。在资源日益短缺和环境污染愈发严重的今天，生物基高分子
材料的发展已经得到社会各界的广泛重视和支持。
目前国家环保政策日趋严格，涂料行业VOC减排势在必行，固化剂、稀释剂属于可再生的生物质资源，
其价格低廉、来源十分丰富，腰果酚固化剂及稀释剂特别适合用于高固含及无溶剂涂料，行业里需求将不断
增加。
国内外竞争格局分析：
国内涂料助剂企业以小型企业为主，在资金、技术、品牌等方面都难以与国际巨头匹敌。近年来，受环
保、安全政策的影响，行业内小型企业纷纷关停，这为公司涂料助剂事业的发展提供了契机。目前在全球环
氧涂料固化剂市场上以跨国企业为主，公司是为数不多能大规模生产涂料助剂的供应商及全球涂料助剂产业
链最为完整的公司之一。涂料助剂配合阻燃剂与胺事业部全球销售，公司享有客户共享、配套销售、安全环
保的显著优势。
市场需求趋势：
根据世界油漆与涂料工业协会数据，2022年全球油漆涂料市场销售额为1797亿美元，同比上升3.1%。经
初步统计，2023年全球涂料市场规模约1855亿美元。目前中国涂料的产量已经占到全球的三分之一，使亚太
地区成为世界涂料产业发展的重要增长极。根据PrecedenceResearch预计，全球涂料市场规模增速维持在每
年3%左右。前瞻产业研究院据此测算，到2029年，全球工业涂料市场规模将增至2215亿美元。
造船行业发展助力涂料助剂需求增长。工业和信息化部网站发布：2023年我国造船三大指标同步增长，
国际市场份额保持全球领先。2023年1-12月，全国造船完工量4232万载重吨，同比增长11.8%；新接订单量7
120万载重吨，同比增长56.4%；截至12月底，手持订单量13939万载重吨，同比增长32.0%。1-12月我国造船
完工量、新接订单量和手持订单量以载重吨计分别占全球总量的50.2%、66.6%和55.0%，以修正总吨计分别
占47.6%、60.2%和47.6%，前述各项指标国际市场份额均保持世界第一。国际航运咨询机构克拉克森报告认
为，未来十年间将有1.6万亿美元的新造船投资需求，平均每年新造船订单以数量计达2140艘。船舶涂料市
场发展跟造船行业发展密切相关。船舶业迎来新一轮景气周期，船舶涂料的市场需求亦随着造船行业的发展
快速增长，公司涂料助剂亦随着船舶涂料市场需求的增长而增长。
4、家庭及个人护理品添加剂行业格局和趋势
家庭及个人护理品添加剂作为精细化学品中高附加值代表性产品，被广泛应用于消费、制造等行业，在
生产、生活中离不开，作为一个国家精细化学工业发展水平的标志，近年来，随着新产品不断创新和生产技
术提升，行业也上升了一个新的台阶。其中，表面活性剂为家庭及个人护理品添加剂中最主要的产品之一，
市场需求量巨大且行业发展呈现高速增长的趋势。
根据中研普华产业研究院发布的《2022-2027年中国表面活性剂行业市场全景调研及投资价值评估研究
报告》显示：表面活性剂作为重要的精细化工产品在全球范围内均有生产，相比于欧美等发达国家，我国表
面活性剂行业起步较晚，主要的应用方向为家居与个人护理等领域，传统表面活性剂产品依然保持稳定增长
和较高的市场份额，新型功能性产品受下游行业应用潜力影响，市场还未完全拓展。且与国际市场相比，我
国人均消耗只有约3kg/年，仅为美国人均消耗的约三分之一，未来表面活性剂在我国的市场空间可观。
随着国家对环境保护的日益重视，研究和开发温和、安全、高效的功能性和环境友好的新型表面活性剂
成为近期表面活性剂的热点。如生物表面活性剂以其生产原料来源广、价廉、表面活性高、乳化能力强、起
泡性好、无毒、环境友好、能被生物完全降解、生物相容性好、不致敏和可消化等优点而备受人们的青睐。
未来市场表面活性剂的发展方向将主要集中在绿色温和型表面活性剂、高分子表面活性剂、元素型表面活性
剂这几个方向。
国内外竞争格局分析：
表面活性剂行业目前仍属于完全竞争市场，国内共有2000余家企业从事表面活性剂的生产和经营，但产
销量超过5万吨的企业较少。近年来，随着国家安全环保趋严，一些小规模企业纷纷关停，而洗涤行业和化
妆品等下游企业对表面活性剂供应商的选择更加慎重，市场逐步向有能力创新、规模化、集约化、口碑好、
产品质量高的企业转变集中的趋势。部分技术水平低、产品单一、客户和市场结构单一、创新能力不强的企
业面临被淘汰和整合。
市场需求趋势：
据调研机构恒州诚思（YH）研究统计，2022年全球表面活性剂市场规模约2058亿元，预计未来将持续保
持平稳增长的态势，到2029年市场规模将接近2538亿元，未来六年CAGR为3.0%。2019年中国表面活性剂市场
规模约为80亿美元，预计到2025年将达到110亿美元，复合年增长率为6.3%。随着全球经济的发展和各行业
需求的不断增加，表面活性剂市场将会持续增长。特别是在洗涤剂、化妆品、涂料和塑料等领域的应用将会
进一步推动市场需求的增长。
三、报告期内公司从事的业务情况
公司自成立以来一直专注于功能性精细化学品的生产、研发和销售，为全球最主要的磷系阻燃剂生产、
供应商。经过30年的发展，公司不断拓展业务板块，已经形成多业务板块齐头并进的良好发展态势，目前拥
有浙江临海、江苏泰兴、山东潍坊、山东济宁4大生产基地，2个研究院，上海、江苏、浙江、广州、山东5
个大区域销售中心以及阻燃剂及催化剂、胺、日化、磷中间体、涂料助剂5大事业部，并设有欧洲万盛、英
国万盛、美国万盛、香港万盛4家销售子公司，配备仓储、销售服务以及物流，构建成全球化的销售网络。
公司主要产品可分为：阻燃剂、胺助剂、催化剂、涂料助剂、家庭及个人护理品添加剂、原料及中间体
等系列，均属于新领域功能性精细化学品，产品主要应用于与日常生活息息相关的“刚需”产业：
1、磷系阻燃剂
公司专业从事磷系阻燃剂的研发、生产和销售，近30年的研发、生产和销售过程中，公司始终以技术创
新为企业发展的根本动力，坚持差异化的发展战略，力向新兴市场突破，以聚氨酯、PC或PC+ABS合金的应用
基础上，不断向聚氨酯弹性体TPU、覆铜板、高温尼龙等领域延伸，开发了一系列新应用领域的特种阻燃剂
；并以磷系阻燃剂为核心，往外开拓其他品类的聚合物添加剂，如抗氧剂、光稳定剂等其他功能性助剂，直
至向客户提供助剂包、创新应用解决方案。与此同时，公司积极延伸协同助剂细分领域，如润滑油添加剂、
萃取剂等。公司产品主要应用于汽车、电子电器、家电、网络通信设备、覆铜板、建筑以及家具等领域，在
行业内享有较高的品牌影响力和美誉度，产品远销美国、欧洲、南美、韩国、日本、东南亚等40多个国家和
地区，已同国内外知名企业建立了长期的合作关系。
2、胺助剂及催化剂
子公司万盛大伟主营业务为从事特种脂肪胺类产品和聚氨酯催化剂产品的研发、生产、销售，其属于《
产业结构调整指导目录（2011年本）（修正）》中的“高效环保催化剂和助剂等精细化学品”，属于国家鼓
励类产业。万盛大伟利用现有配套和工艺优势，聚焦于胺类产品的生产和开发，持续提升生产效率和拓宽工
艺路线，在现有产业的基础上，合理衍生产业链、拓宽产品链，不断提升竞争优势。同时根据未来发展趋势
，万盛大伟结合自身产业优势，积极在农化、稀有金属萃取、日化、杀菌剂等板块布局。
3、涂料助剂
公司涂料助剂主要产品包括工业环氧固化剂、稀释剂等系列产品，产品主要用于船舶防腐、钢结构桥梁
防腐、石油石化防腐、海洋工程防腐、风力发电防腐等各种防腐涂料，集装箱涂料，地坪涂料，环氧胶黏剂
及磨具磨料。主要客户为国内外知名的船舶涂料、集装箱涂料等工业防腐涂料公司。公司一直以客户及市场
需求为出发点，通过自身产品优势及团队优势，通过与客户联合研发、定制化服务等方式，满足客户需求，
与客户建立起长期关系，为目标客户带来价值。经过4年的开拓发展，公司已成为该细分行业国内主要供应
商之一，下一步将开拓海外市场，力争成为全球主要供应商之一。涂料助剂业务成为公司未来功能性精细化
学品重要的增长点之一。
4、家庭及个人护理品添加剂
子公司万盛大伟脂肪叔胺主要用于个人护理行业，经过多年的发展，已形成了一定的规模，目前已经与
全球主要个人护理品公司建立了稳定的业务合作关系。为此，公司全面布局新一代绿色温和表面活性剂，已
具备从三氯化磷到氨基酸表活的完整产业链。为了更好的服务客户，万盛积极规划其他表面活性剂产品，立
志成为产业链完整、产品协同、提供优质技术服务的专业表活供应商，依托于公司现有磷酸酯阻燃剂和脂肪
胺产业基础，实现国内众多日化客户的原料自给，如阳离子季铵盐，氨基酸表活以及去屑剂甘宝素等。此外
，公司子公司盛锐生物用生物酶合成的月桂酰氨基酸表面活性剂已经进入中试阶段，未来随着生物基氨基酸
表面活性剂的产业化，将大幅提升公司市场竞争力。
5、原料及中间体
子公司山东汉峰主营原料及中间体业务，主要产品包括三氯氧磷、五氯化磷等产品，三氯氧磷主要用于
阻燃剂、农药、制药、染料中间体，在半导体掺杂源及光导纤维材料等工业上也有广泛应用。五氯化磷为锂
电池电解液重要组成部分六氟磷酸锂的核心原材料，也可用于医药、农药等领域。山东汉峰自2022年8月份
投产以来，其产品质量已达到业内领先水平，并与包括多氟多、永太等多家客户保持良好的合作。山东汉峰
有利于全面延长公司产业链、降低生产成本、保证原材料供应、拓宽下游产品矩阵。
四、报告期内核心竞争力分析
报告期内，公司核心竞争力未发生重大变化。随着企业不断发展壮大公司在品牌、技术、安全环保、营
销网络、人才储备等方面的综合竞争力进一步提升。
1、品牌优势
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