经营分析☆ ◇603010 万盛股份 更新日期：2025-04-05◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.前5名客户营业收入表】【4.前5名供应商采购表】
【5.经营情况评述】
【1.主营业务】
有机磷系阻燃剂的研发、生产和销售。
【2.主营构成分析】
截止日期:2024-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
工业(行业) 29.26亿 98.73 5.46亿 99.63 18.65
贸易(行业) 3187.28万 1.08 250.61万 0.46 7.86
其他业务(行业) 576.42万 0.19 -48.71万 -0.09 -8.45
─────────────────────────────────────────────────
聚合物功能性助剂(产品) 19.26亿 64.99 4.49亿 81.90 23.29
有机胺(产品) 5.43亿 18.32 9122.52万 16.66 16.80
涂料助剂(产品) 2.81亿 9.49 3969.94万 7.25 14.12
原料及中间体(产品) 1.92亿 6.49 -1314.57万 -2.40 -6.83
其他(产品) 2099.18万 0.71 -1866.67万 -3.41 -88.92
─────────────────────────────────────────────────
境内(地区) 18.73亿 63.22 3.37亿 61.47 17.97
境外(地区) 10.84亿 36.59 2.11亿 38.62 19.51
其他业务(地区) 576.42万 0.19 -48.71万 -0.09 -8.45
─────────────────────────────────────────────────
直销(销售模式) 24.59亿 83.00 4.53亿 82.72 18.42
经销(销售模式) 4.98亿 16.81 9513.32万 17.37 19.10
其他业务(销售模式) 576.42万 0.19 -48.71万 -0.09 -8.45
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
阻燃剂(产品) 8.79亿 63.43 2.06亿 84.29 23.41
胺助剂及催化剂(产品) 2.83亿 20.39 4068.56万 16.66 14.39
涂料助剂(产品) 1.30亿 9.34 1500.87万 6.14 11.58
原料及中间体(产品) 8491.77万 6.12 -741.22万 -3.03 -8.73
其他销售(产品) 989.13万 0.71 -991.30万 -4.06 -100.22
─────────────────────────────────────────────────
境内(地区) 8.53亿 61.52 1.40亿 57.39 16.43
境外(地区) 5.33亿 38.48 1.04亿 42.61 19.51
─────────────────────────────────────────────────
直销(销售模式) 11.73亿 84.57 2.10亿 86.10 17.93
经销(销售模式) 2.14亿 15.43 3396.08万 13.90 15.87
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2023-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
工业(行业) 28.18亿 98.86 5.37亿 99.35 19.07
贸易(行业) 2485.78万 0.87 141.00万 0.26 5.67
其他业务(行业) 770.04万 0.27 209.08万 0.39 27.15
─────────────────────────────────────────────────
阻燃剂(产品) 17.49亿 61.36 4.40亿 81.38 25.17
胺助剂及催化剂(产品) 6.41亿 22.49 9334.21万 17.26 14.56
涂料助剂(产品) 2.68亿 9.42 3685.43万 6.81 13.73
原料及中间体(产品) 1.79亿 6.27 -1422.89万 -2.63 -7.96
其他(产品) 1290.02万 0.45 -1525.73万 -2.82 -118.27
─────────────────────────────────────────────────
境内(地区) 18.01亿 63.18 3.35亿 61.98 18.62
境外(地区) 10.42亿 36.55 2.04亿 37.63 19.54
其他业务(地区) 770.04万 0.27 209.08万 0.39 27.15
─────────────────────────────────────────────────
直销(销售模式) 24.03亿 84.31 4.65亿 86.05 19.37
经销(销售模式) 4.39亿 15.42 7337.84万 13.56 16.70
其他业务(销售模式) 770.04万 0.27 209.08万 0.39 27.15
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2023-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
阻燃剂(产品) 9.08亿 63.73 --- --- ---
胺助剂及催化剂(产品) 2.89亿 20.27 --- --- ---
涂料助剂(产品) 1.27亿 8.92 --- --- ---
原料及中间体(产品) 9088.74万 6.38 --- --- ---
其他销售(产品) 988.15万 0.69 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
内销(地区) 8.93亿 62.64 --- --- ---
外销(地区) 5.32亿 37.36 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
直销(销售模式) 12.08亿 84.81 --- --- ---
经销(销售模式) 2.16亿 15.19 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
【3.前5名客户营业收入表】
截止日期:2024-12-31
前5大客户共销售5.75亿元，占营业收入的19.42%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│客户名称 │ 营收额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│合计 │ 57538.97│ 19.42│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【4.前5名供应商采购表】
截止日期:2024-12-31
前5大供应商共采购3.37亿元，占总采购额的17.73%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│供应商名称 │ 采购额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│合计 │ 33670.66│ 17.73│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【5.经营情况评述】
截止日期:2024-12-31
●发展回顾:
一、经营情况讨论与分析
2024年，面对全球经济滞涨、需求收缩、供给冲击三重压力,公司坚持“全球一流功能性新材料企业”
的战略目标，攻坚克难、真抓实干，积极“走出去”，深化全球化战略布局，全年实现营业收入29.63亿元
，同比增长3.97%。
报告期内，公司重点工作如下：
（一）聚焦供销协同，提升运营能力
通过精准市场分析、拓宽采购渠道、多轮竞价等方式，踩准行情节奏，降低采购成本。在国产替代进口
趋势下，大宗原料采购进口量同比下降，从源头规避成本风险。
报告期内，坚持以客户需求为导向制定和实施销售策略，不断开拓市场。主要产品销量20.95万吨，同
比增长13.61%，其中聚合物功能性助剂11.79万吨销量，同比增长9.37%；涂料助剂2.61万吨销量，同比增长
19.86%；有机胺2.5万吨销量，同比增长14.27%；原料及中间体4.06万吨销量，同比增长22.94%。
（二）聚焦营销网络构建，深化全球化战略布局
公司从2010年开始，为加强市场开拓力度，完善全球化营销网络，分别设立了香港万盛、美国万盛、欧
洲万盛、英国万盛，通过建立当地的仓储及物流服务体系，及时高效地为客户提供本地化的销售服务及物流
支持，在欧美及东南亚地区取得了良好的口碑。报告期内，公司分别在墨西哥、新加坡以及泰国设立了海外
子公司，进一步完善了全球化的营销网络，同时，在泰国投资新建生产基地，是公司首次“走出去”，有利
于公司开拓海外市场，提升全球范围内的生产及销售能力，深化全球化的战略布局。
（三）聚焦优质产业，拓宽产品矩阵
临海复星万盛新材料股权投资基金正式运作，围绕公司产业链方向，不断挖掘和寻找优质标的，其中广
州熵能项目的引入，补强了公司的产业链，横向拓展了产品品类，增加了新的业务布局，有利于助推公司实
现成为“全球一流功能性新材料企业”的战略目标。
业务拓展（BD）机制初见成效，围绕公司业务拓展需求来寻找外部合作，一起开发新产品、新项目。报
告期内，共挖掘项目39个，其中6个项目已完成签约。
（四）聚焦创新驱动，加快技术创新
报告期内，公司开展产品/工艺类项目28个，其中，14个已完成小试，6个处在生产中试阶段，8个已实
现产业化；开展应用/分析方法类项目15个。此外，公司与清华大学、厦门大学、中国科学院等多家科研院
所，开展多行业、多专业领域内的项目合作，加速产学研合作成果落地转化。公司与行业巨头开展技术交流
并签订合作开发协议，深入客户群体。公司RDP提纯工艺技术荣获“中国好技术”，并参与国际标准制定。
截至报告期末，公司（含广州熵能）共拥有发明专利115项，实用新型专利82项，软件著作权7项，在申请89
项。
（五）聚焦可持续发展，推动ESG建设
2024年，各大基地均实现“五个为零”的安全目标，严守安全防线；继续加大环保投入，改进生产工艺
和优化流程，降低能耗和排放，推动生产过程中的节能减排；在产品规划和研发工作中，注重生物基材料代
替石化原料的方向性探索，绿色能源占比不断提升；此外，公司积极参与社会公益活动，通过支持教育、乡
村振兴等公益活动，回馈社会，贡献企业力量，持续推动ESG体系建设。
（六）聚焦管理提升，提高经营效率
强化风险管控，深化关键业务环节常态审计监督、重大项目监督审核，强化审计整改落实，管控法务风
险，提升内控深度和效率。深入实施降本，通过管理费用管控、基地节能降耗等多措并举，共实现降本三千
多万。提升组织能效，有序推进“精总部、强基地”改革，调整员工结构、实现组织瘦身、促进人效提升。
深化数字赋能，加快CRM系统、HR系统等数字化系统部署，构建财务共享中心，实现资源整合、提升运营效
率。
二、报告期内公司所处行业情况
精细化工是当今化工行业最具活力的新兴领域之一，是新材料的重要组成部分。精细化工产品种类多、
附加值高、用途广、产业关联度大，直接服务于国民经济的诸多行业和高新技术产业的各个领域。
根据中金普华产业研究院发布的《中国精细化工市场前景及投资机会研究报告》，预计2027年我国精细
化工市场规模有望达到11万亿元。与此同时，我国精细化工率（精细化工产值占化工总产值的比例）也在逐
年提高，从2016年的36.5%提升到2023年的49.7%，未来5年我国精细化工整体市场增速仍在6%左右。未来，
随着我国经济的稳定增长、工业化及信息化进程的不断深入、产业结构的调整升级，尤其是国家对精细化工
行业的高度重视，我国精细化工行业将迎来良好机遇和广阔市场。
1、聚合物功能性助剂
（1）磷系阻燃剂
行业格局和趋势：
阻燃剂广泛应用于塑料、橡胶和涂料等领域，已经成为仅次于增塑剂的第二大橡塑助剂。阻燃剂产业是
防火阻燃法规驱动的产业，欧美等发达国家对汽车、电子电器、网络通信设备、建筑以及家具等行业都拥有
较为严格的阻燃法规，这也是国内磷酸酯阻燃剂的主要市场之一。未来，随着人们对生活品质要求的提高和
防火安全意识的加强，防火法规将在各国得到重视，这将大力推动阻燃剂市场的发展。
近几年来，社会各界对于阻燃剂在安全、环保方面的要求也日益提高，对阻燃剂研发水平往低毒、高效
方向的发展产生了很大的推动作用。代表性的环保法案主要包括《RoHS》和《斯德哥尔摩公约》，这些法案
的主要内容就是限制和禁用一些对环境和人体有害的物质，一些有机卤系阻燃剂就因为成分或者反应后的排
放物达不到环保要求而被禁止或限制。随着环保要求不断提高，磷系阻燃剂正在加速替代溴系阻燃剂。
国内外竞争格局分析：
受全球经济政策及新能源车、居家办公、智能家电等下游需求的影响，2020年前后，因阻燃剂行业高毛
利驱动，国内化工企业大规模投建扩产，经过2-3年建设期，行业产能显著增加。然而，2023年以来，受全
球经济低迷、地缘冲突及欧美通胀影响，下游需求（如建筑、传统制造业）出现降级，导致局部地区供过于
求，市场竞争加剧，国内磷系阻燃剂产能利用率从2022年的高位逐步下滑，中小企业在成本和技术压力下逐
步退出市场。此外，国际贸易壁垒以及阻燃法规升级和新标准的更新，也将逐渐打破原有的市场格局。一些
具有工艺技术领先、产品品类多样化、产业布局完善、新技术产品储备丰富的企业将逐步扩大优势，引领阻
燃剂行业的发展。
公司作为全球最主要的磷系阻燃剂生产、供应商，其产品主要应用于汽车、电子电器、家电、网络通信
设备、建筑以及家具等领域。随着智能化电子产品的推广普及、汽车及家电产品以旧换新政策的实施，给公
司未来的发展带来新的机遇。
市场需求趋势：
1）法规促进磷系阻燃剂的需求增长
卤系阻燃剂自上世纪60年代就被人们广泛应用，其中溴系阻燃剂是最主要的产品。经过50年的应用，人
们在全球很多地方的土壤、水体、大气、食物链甚至人类的母乳中发现溴系阻燃剂的痕迹。欧盟等发达市场
已经禁止在电子设备制造时使用多溴联苯、多溴二苯醚等卤系阻燃剂。欧盟新的电子显示屏生态设计法规要
求现已公布，自2021年3月1日起，禁止在所有电子显示屏、显示器和电视的机箱和机座中使用卤化阻燃剂。
美国纽约州签署S4630B和S7737号法案批准并修订了《家庭和消防员保护法》，规定自2024年12月1日后，禁
止在电子显示器的外壳和支架中有意添加有机卤素阻燃剂或含量超过纽约州环境保护局所规定的限值。同时
，中国“十四五”期间政策法规进一步强化对阻燃剂行业的影响，推动行业向环保型产品转型。由于BDP、R
DP等无卤有机磷系阻燃剂与PC/ABS等工程塑料相容性好，并且具有环保性能好、热稳定性高、对材料性能影
响小等优点，因此在手机、笔记本电脑、电视机等电子电器设备中得到广泛应用。法规的颁布，将促进磷系
阻燃剂在电子电器设备中的应用。
2）新能源汽车发展带动磷系阻燃剂需求增长
工程塑料在新能源汽车领域应用广泛，新能源汽车零部件、充电桩充电枪外壳、电子配套设备等均有采
用工程塑料。在市场需求拉动、宏观政策推动以及全行业共同努力下，我国新能源汽车产业保持良好增长态
势。根据乘联会发布的信息，2024年国内新能源车总销量为1090万台，渗透率大幅上升至46%。随着新能源
汽车市场容量不断增大，且消费者对新能源车阻燃性能要求的提高，工程塑料阻燃剂需求量也将增长。
3）PC产能持续扩张助力磷系阻燃剂需求增长
目前非卤阻燃PC/ABS已成为开发、应用的主要趋势，其中磷系阻燃剂低毒、持久、优秀性价比，不仅能
对合金有效阻燃，而且能改善合金的加工流动性，是近年来发展迅速的一种高性能阻燃剂。2024年，中国PC
行业的产能增长显著，总产能达到397万吨，较去年增长了15.74%，产能利用率预计将逼近80%，创历史新高
。
PC应用十分广泛，从中国消费结构来看，下游消费领域保持稳定，主要通过改性、注塑和挤出应用在终
端行业，在未来几年有望保持稳定的增长态势。随着全球市场消费心态的改变以及需求质量的提升，一定程
度上也预期继续助推PC需求的多元化发展和增长。从行业发展来看，电子电器仍是PC消费的主要方向，设备
的迭代更新，继续带动行业的进一步扩张。2024-2028年国内仍有相关工作方案继续推动需求的进一步发展
，预计2024-2028年中国PC消费量复合增长率在4.6%附近。随着PC产能持续扩张，磷系阻燃剂需求量也将增
长。
4）5G基站助力磷系阻燃剂需求增长
由于5G通讯传输速率、信号强度等的提升，从基站端到应用端，这对材料的性能也提出了更高质量的要
求，5G通讯的实现必将涉及到多领域材料的更新换代，其中包括塑料领域的支持。5G基站建设的数量将达到
4G基站的两倍以上，仅基站建设将给工程塑料行业带来大量需求。截至2024年底，我国5G基站数达425万个
，5G移动电话用户达到10.14亿户，占比56.7%。5G基站主要组成部分为基带部分（CU+DU）与射频天线（AAU
）部分。随着5G的推广，智能终端的外壳、中框等防护、包覆材料也将大量用到工程塑料，进而拉动工程塑
料阻燃剂的需求。
5）汽车及家电产品以旧换新助力磷系阻燃剂需求增长
2024年3月13日国务院印发《推动大规模设备更新和消费品以旧换新行动方案》，明确了：开展汽车以
旧换新。加大政策支持力度，促进汽车梯次消费、更新消费。组织开展全国汽车以旧换新促销活动，鼓励汽
车生产企业、销售企业开展促销活动，并引导行业有序竞争；开展家电产品以旧换新。支持家电销售企业联
合生产企业、回收企业开展以旧换新促销活动，开设线上线下家电以旧换新专区，对以旧家电换购节能家电
的消费者给予优惠。鼓励有条件的地方对消费者购买绿色智能家电给予补贴；推动家装消费品换新。通过政
府支持、企业让利等多种方式，支持居民开展旧房装修、厨卫等局部改造，持续推进居家适老化改造，积极
培育智能家居等新型消费。公司工程塑料阻燃剂已在汽车、电子电器、家电等领域广泛使用，该政策的实施
将有利于公司阻燃剂的需求拉动。
（2）增韧剂、抗滴落剂和聚合物加工助剂
行业格局和趋势：
熵能新材主营产品抗滴落剂、增韧剂和聚合物加工助剂处于高性能树脂及改性塑料制造行业的上游，是
制造阻燃工程塑料、ASA耐候树脂、聚烯烃等高性能树脂和改性塑料的重要材料，广泛应用于汽车、新型建
材、电子电器和包装材料在内的等国民经济各领域，可显著提升产品性能，助推下游行业的产业升级转型。
一方面，随着全球新能源汽车轻量化、高端电子设备精密化以及绿色建材普及化，下游行业对材料性能
的要求逐步提升；另一方面，欧美市场受能源价格波动和环保法规趋严的影响，市场供给逐步向亚太地区转
移。在此时代背景下，熵能新材的主营产品需求不断增长。
国内外竞争格局分析：
公司通过不断创新，在核心产品上均实现了进口替代。随着公司不断优化工艺、提升品质，核心产品在
性能、品质的关键指标上实现了突破，已进入国内外优秀企业的供应链体系例如科思创、SABIC、LG化学、
锦湖日丽等国际知名企业和金发科技、银禧科技、会通股份、杰事杰等国内一线厂商，赢得了良好的品牌声
誉，占据较高的市场占有率。
市场需求趋势：
1）工程塑料带动抗滴落剂、增韧剂需求增长
工程塑料已成为当今世界塑料工业中增长速度较快的领域，其发展不仅对国家支柱产业和现代高新技术
产业起着支撑作用，同时也推动传统产业改造和产品结构的调整，随着我国汽车、电子电器和建筑等行业快
速发展，我国已成为全球工程塑料需求增长最快的国家之一。抗滴落剂直接应用于工程塑料，能使得工程塑
料达到UL94-V0阻燃等级，最终广泛应用于对阻燃等级较高的电子电器。
随着工程塑料的大量普及，对工程塑料的环境适应性和持久性能都提出了更高的要求。目前，户外部件
大量使用工程塑料制造，但一般的工程塑料暴露在紫外线辐射和高温等恶劣环境下，往往会导致老化变色，
但如果采用喷涂处理则会产生环境有害物质。ASA增韧剂具有卓越的耐候性和抗紫外线性能，成为经常暴露
在户外环境中的部件的最佳选择。
2）新能源汽车发展带动增韧剂需求增长
增韧剂在汽车行业应用广泛。随着国内汽车行业的蓬勃发展，人们对汽车材料的外观、轻质、环保、价
格等要求不断提高。
为了让汽车内外饰呈现出美观的外观，过去常用喷漆、电镀、转印等表面涂装技术，但这些技术存在诸
多弊端：工序繁琐复杂且喷涂合格率较低，致使生产成本大幅攀升；不仅如此，表面涂装技术还会破坏环境
。ASA树脂具有出色的耐候性能，能够抵抗紫外线、高温、湿度等恶劣环境的影响，长期使用后不易褪色、
老化或变形。这对于汽车外饰件这类中长期暴露在户外的部件尤为重要，能够确保其外观和性能的持久性。
ASA树脂除了具有高耐候性、高耐热性外,还具有表面光泽度高和表面硬度高的特点，能满足汽车主机厂对材
料力学性能、耐候性能的要求，可直接应用于后视镜、立柱板、门外三角块、牌照板等对外观及耐候性能要
求很高的汽车外饰件中。
随着新能源兴起，续航作为新能源汽车的核心技术指标一直备受关注，新能源汽车增加其续航里程往往
通过增加其电池电量或者减轻其车身重量得到实现，经改性的工程塑料凭借着高强度、低重量的特性在新能
源汽车领域也得到了广泛的应用，这将为ASA树脂的未来增长带来了市场机会。
3）5G手机的推广
ACR增韧剂由聚甲基丙烯酸甲酯为壳的纳米级核壳结构构成，添加在PC工程塑料中。ACR增韧剂能赋予其
优异的抗冲击性，主要应用于在手机背板、中框等领域。随着5G时代和折叠屏、卷曲屏的到来，经ACR改性
的工程塑料具有质量较轻、机械强度较好且不会干扰5G信号等优异性能，手机背板和边框等材质正在从金属
转向塑料。5G手机已成为大势所趋，也将为ACR增韧剂市场需求提供了稳定的增长空间。
4）通用塑料推动聚合物加工助剂需求增长
PPA聚合物加工助剂少量添加即可明显改善聚合物的加工性能，同时对聚合物的物理机械性能、表面粘
接、印刷及热封性能没有负面影响。PPA助剂的应用领域非常广泛，例如：①聚烯烃电线和电缆料行业，如L
LDPE、LDPE、HDPE、PP等的挤出应用中，可延长设备使用时间，消除熔体破裂，提高制品的表面光洁度及光
亮度；②改性工程塑料行业：PPA助剂能够降低表观粘度、挤出机压力和挤出温度，减少甚至消除熔体破裂
现象和模口积料现象，拓宽现有设备的加工能力；③热塑性弹性体：在HTV和RTV中的应用，能够减少换色时
间，具有一定的螺杆清洁能力，减少挤出过程中的交联凝胶和氧化凝胶。
此外，PPA聚合物加工助剂在茂金属聚乙烯的加工中不可或缺。茂金属聚乙烯相比传统聚乙烯，具有更
大的断裂伸长率和更好的抗冲击强度，透明度更好，相同密度下热封强度更高、加工性能良好，可广泛应用
于薄膜、管材、瓶盖、滚塑油箱和电线电缆等领域。但茂金属聚乙烯因其独特的分子结构，在加工时往往面
临流动性差这一挑战。为克服此难题，行业通常选择添加PPA，它能显著提升茂金属聚乙烯的加工流动性、
改善产品表面光洁度。
国内已经建设或规划建设的茂金属聚乙烯产能规模较大，但由于催化剂工艺的限制，开工率较低。随着
茂金属聚乙烯生产技术的不断成熟，茂金属聚乙烯的产量不断扩大，PPA聚合物加工助剂的使用也将更加广
泛。
2、有机胺
行业格局和趋势：
有机胺主要指通过加氢、胺化等技术工艺，制成各种脂肪伯胺、酰胺、仲胺及特种胺类等精细化工产品
，主要产品包括各种癸酰胺、吡咯烷酮、特种胺等系列产品，主要用途包括医药、农药、金属萃取等。有机
胺被誉为现代“工业味精”，在各行各业具有广泛用途，伴随着现代社会的快速发展，人民生活水平的不断
提高，使用量将逐步增加。
国内外竞争格局分析：
目前全球市场主要的供应商有Solvay，赢创，万盛大伟等，广泛用于医药、农化、金属萃取、工业杀菌
剂等领域。近几年受到环保相关政策的影响和限制，国内地区的一些小规模厂家逐步退出，行业逐步向有规
模优势的企业集中。
市场需求趋势：
（1）绿色溶剂需求日渐增长粮食需求是人类的基本需求，一方面随着人口的日益增长，新型农药药剂
的出现，以及人们对食品安全的追求提高（低残留、生物低毒性），使得市场需要新型的溶剂来满足这些要
求。万盛大伟利用已有技术，研发了多种绿色溶剂，为未来的市场做储备。
（2）环保相关产业，符合绿色规划某些胺类产品可以应用于工业染料废水的处理，国家工业环境的整
治，加上日益趋严的管控和要求，未来国内产能庞大的酸性染料中间体势必会完善废水处理，公司相关产品
需求将会出现较大的增长。同时公司产品还可以作为杀菌灭藻剂广泛应用于江河湖泊的净化，随着环保意识
不断增强，相关需求也将增长。
（3）锂电池回收，萃取剂需求增长随着新能源汽车动力电池的规模化退役，锂电池回收促进萃取剂的
需求量显著增加。根据中商产业研究院的预测，2025-2027年及2030-2032年将分别迎来104万吨和350万吨的
退役电池，这将导致湿法工艺对金属萃取剂的需求在2025年达到0.52-1.56万吨，2030年进一步攀升至1.75-
5.25万吨。
3、涂料助剂
行业格局和趋势：
公司在发展规划中注重原料的生物来源性和可再生性，生产的涂料助剂为生物基高分子材料，其腰果壳
油和二聚酸等生物可再生资源为主要原料，生产功能化学品助剂，产品主要为工业环氧固化剂、稀释剂，广
泛应用于船舶防腐、钢结构桥梁防腐、石油石化防腐、海洋工程防腐、风力发电防腐等各种防腐涂料以及地
坪涂料，具有保护环境和节约资源的双重功效。在资源日益短缺和环境污染愈发严重的今天，生物基高分子
材料的发展已经得到社会各界的广泛重视和支持。
目前国家环保政策日趋严格，涂料行业VOC减排势在必行，固化剂、稀释剂属于可再生的生物质资源，
其价格低廉、来源十分丰富，腰果酚固化剂及稀释剂特别适合用于高固含及无溶剂涂料，行业里需求将不断
增加。
国内外竞争格局分析：
国内涂料助剂企业以小型企业为主，在资金、技术、品牌等方面都难以与国际巨头匹敌。近年来，受环
保、安全政策的影响，行业内小型企业纷纷关停，这为公司涂料助剂事业的发展提供了契机。目前在全球环
氧涂料固化剂市场上以跨国企业为主，公司是为数不多能大规模生产涂料助剂的供应商及全球涂料助剂产业
链最为完整的公司之一。涂料助剂配合阻燃剂与胺事业部全球销售，公司享有客户共享、配套销售、安全环
保的显著优势。
市场需求趋势：
根据世界油漆与涂料工业协会数据，2024年全球油漆涂料市场的销售额达到了2375.17亿美元。根据最
新的研究报告，2023年全球涂料市场规模预计超过1800亿美元。目前中国涂料的产量已经占到全球的三分之
一，使亚太地区成为世界涂料产业发展的重要增长极。根据PrecedenceResearch预计，全球涂料市场规模增
速维持在每年3%左右。前瞻产业研究院据此测算，到2029年，全球工业涂料市场规模将增至2215亿美元。
造船行业发展助力涂料助剂需求增长。自2010年起，中国造船业三大指标已连续15年稳居全球第一。20
24年新接订单量和手持订单量均创中国造船史最高纪录。当前手持订单可满足近4年的工作量，船坞排期已
至2030年底。国际航运咨询机构克拉克森报告认为，未来十年间将有1.6万亿美元的新造船投资需求，平均
每年新造船订单以数量计达2140艘。船舶涂料市场发展跟造船行业发展密切相关。船舶业迎来新一轮景气周
期，船舶涂料的市场需求亦随着造船行业的发展快速增长，公司涂料助剂亦随着船舶涂料市场需求的增长而
增长。
4、家庭及个人护理品添加剂
行业格局和趋势：
家庭及个人护理品添加剂作为精细化学品中高附加值代表性产品，被广泛应用于消费、制造等行业，在
生产、生活中离不开，作为一个国家精细化学工业发展水平的标志，近年来，随着新产品不断创新和生产技
术提升，行业也上升了一个新的台阶。其中，表面活性剂为家庭及个人护理品添加剂中最主要的产品之一，
市场需求量巨大且行业发展呈现高速增长的趋势。
根据中研普华产业研究院发布的《2022-2027年中国表面活性剂行业市场全景调研及投资价值评估研究
报告》显示：表面活性剂作为重要的精细化工产品在全球范围内均有生产，相比于欧美等发达国家，我国表
面活性剂行业起步较晚，主要的应用方向为家居与个人护理等领域，传统表面活性剂产品依然保持稳定增长
和较高的市场份额，新型功能性产品受下游行业应用潜力影响，市场还未完全拓展。且与国际市场相比，我
国人均消耗只有约3kg/年，仅为美国人均消耗的约三分之一，未来表面活性剂在我国的市场空间可观。
随着国家对环境保护的日益重视，研究和开发温和、安
|