经营分析☆ ◇603020 爱普股份 更新日期：2025-01-15◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.前5名客户营业收入表】【4.前5名供应商采购表】
【5.经营情况评述】
【1.主营业务】
香料、香精的研发、生产和销售以及食品配料经营
【2.主营构成分析】
截止日期:2024-09-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
食品配料(产品) 14.69亿 71.15 --- --- ---
香精(产品) 4.59亿 22.21 --- --- ---
香料(产品) 1.20亿 5.81 --- --- ---
其他(补充)(产品) 1714.50万 0.83 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
食品配料(产品) 10.53亿 72.50 1.01亿 41.47 9.63
香精(产品) 3.01亿 20.74 1.15亿 47.17 38.31
香料(产品) 8609.69万 5.93 2106.46万 8.61 24.47
其他(产品) 1202.89万 0.83 671.26万 2.74 55.80
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-03-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
食品配料(产品) 5.41亿 72.40 --- --- ---
香精(产品) 1.53亿 20.51 --- --- ---
香料(产品) 4731.35万 6.33 --- --- ---
其他(补充)(产品) 567.00万 0.76 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
直销(销售模式) 5.87亿 78.61 --- --- ---
经销(销售模式) 1.54亿 20.63 --- --- ---
其他(补充)(销售模式) 567.00万 0.76 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2023-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
食品行业(行业) 27.57亿 99.07 3.98亿 96.54 14.44
其他业务(行业) 2595.31万 0.93 1428.79万 3.46 55.05
─────────────────────────────────────────────────
食品配料(产品) 20.23亿 72.67 1.44亿 34.81 7.10
香精(产品) 5.42亿 19.48 1.94亿 46.97 35.73
香料(产品) 1.92亿 6.91 6083.36万 14.75 31.62
其他业务(产品) 2595.31万 0.93 1428.79万 3.46 55.05
─────────────────────────────────────────────────
直销(销售模式) 21.83亿 78.44 3.05亿 74.04 13.99
经销(销售模式) 5.74亿 20.63 9275.87万 22.49 16.16
其他业务(销售模式) 2595.31万 0.93 1428.79万 3.46 55.05
─────────────────────────────────────────────────
【3.前5名客户营业收入表】
截止日期:2023-12-31
前5大客户共销售7.00亿元，占营业收入的25.16%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│客户名称 │ 营收额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│合计 │ 70035.06│ 25.16│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【4.前5名供应商采购表】
截止日期:2023-12-31
前5大供应商共采购0.94亿元，占总采购额的27.74%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│供应商名称 │ 采购额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│合计 │ 9371.79│ 27.74│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【5.经营情况评述】
截止日期:2024-06-30
●发展回顾:
一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
（一）公司所属行业
根据中国上市公司协会发布的《中国上市公司协会上市公司行业统计分类指引》，公司的门类代码为：
C（制造业），次类代码为：CA（食品、饮料、烟草），大类代码为：14，大类简称为：食品制造业。
（二）公司主营业务情况
报告期内，公司主营业务未发生重大变化。
公司主营业务为香料、香精和食品配料的研发、制造和销售及食品配料贸易。
主要产品包括：香料（含合成香料和天然香料）、香精（含食用香精和日用香精）、食品配料（主要包
括工业巧克力），同时经营国际知名品牌的乳制品（主要包括奶粉、黄油、奶酪、稀奶油等）等食品配料进
口贸易业务。
公司主要销售的香料、食品用香精以及食品配料产品，最终被广泛应用于乳品、饮料、糖果、烘焙食品
、冷饮及肉制品、休闲食品、宠物食品、电子烟等领域；烟草用香精涵盖烤烟香精、混合型香精、膨胀烟丝
加料香精和复烤烟叶醇化剂等产品；日用香精被广泛应用于包括香水类、牙膏类、香皂类、洗衣粉类、膏霜
类、彩妆类、香波沐浴露类、蜡烛类、空气清香剂类等多类产品。
公司的巧克力产品为工业巧克力，即供应下游食品生产企业用于生产冷冻饮品、烘焙食品、巧克力糖果
和乳制品等食品的巧克力。按产品用途分，主要包括冷冻饮品用巧克力、烘焙用巧克力和成品巧克力。
（三）公司经营模式
1、采购模式
（1）香料、香精和食品配料的生产业务
香料、香精方面，对于需求规模较大的常用原材料，计划部根据历史数据估算年需求量，由采购部根据
库存情况和市场行情，分批次采购；对于新研发产品和生产规模较小产品所需的原材料，销售部门订单到达
计划部后，计划部核查库存材料，如发现无相应库存材料，则向采购部门下达采购计划。采购部门收到计划
后，与相应的研发、生产工程师联系，了解采购原料的特殊要求，取得其对原材料样品的确认后（香精生产
对原材料有较为苛刻的品质、产地要求），发出订单购买。
工业巧克力方面，采购的原材料主要包括可可粉、可可脂、奶粉、白砂糖等。公司设有专门的采购部门
，负责原材料的采购工作，目前已拥有一批稳定的供应商，供应渠道稳定。
（2）食品配料贸易
在食品配料采购方面，公司经销的食品配料以进口货物为主，需要根据对上下游厂商的调查及对市场的
判断，提前3-6个月制定采购计划，向供应商下达采购订单并锁定采购价格；而国内采购的少量配料则根据
客户需求向供应商即时采购。
2、生产模式
公司香料、香精生产采用“以销定产”模式、严格按订单实施生产。销售部门对客户合同或订单审核后
，结合库存情况制订销售计划，并发至计划部。计划部结合库存成品、原辅料库存情况和车间生产能力，编
制生产计划至相关部门和车间组织生产。生产部门按照相应生产计划准备所需物料、工具等，并开始按照要
求进行生产。在生产完成后，品管部在规定时间内按公司质量检验标准进行检验，出具检验报告，对于不合
格之产品，及时与生产、技术等部门取得联系，分析原因，妥善处理。产品经验收合格后，车间按产品类别
分类办理入库手续，仓库依据入库单和合格之检验报告进行验收，并办理入库。
公司工业巧克力的生产主要以“以销定产”和部分备货相结合的模式来制定日常生产作业计划，进行合
理的生产调度、管理和控制。在生产流程把控方面，公司严格执行质量安全管理制度，并对每个生产环节进
行实时监控，在确保提供高品质巧克力产品的前提下适当节约生产成本以求扩大利润空间。
3、销售模式
公司的销售模式以直销为主，采取横向与纵向相结合模式：即在全国重要省市设立销售子公司，一方面
对重要的客户采取专人直接服务，另一方面对当地或周边地区的小规模客户通过经销商进行销售，即公司采
取买断的方式将产品销售给经销商，再由其对外销售。在横向上，经销商可以增加公司产品的辐射度和所服
务的客户数量，能够不断扩大产品占有率；在纵向上，公司自有销售团队可以针对重要客户进行产品开发和
业务渗透，在现有产品的基础上通过导入产品组合、食品用香精和食品配料的一体化服务，提升客户对公司
产品和服务的全方位认知，建立战略伙伴关系。通过“横向与纵向结合”的销售模式，公司有效拓展并稳定
提升了相关产品在香料香精和食品配料市场的占有率。通常情况下，公司与主要客户签订年度《供货合同》
或《购销合同》等，约定产品的质量标准、交货方式、结算方式等，在合同有效期内由客户按需向公司发出
具体订单，并约定具体包装规格、数量、交货日期等。
报告期内，公司的经营模式未发生变更。
（四）主要的业绩驱动因素
公司自成立以来，一直专注于香料、香精和食品配料领域的发展，依托自身在技术研发、产品质量、种
类和结构、营销网络和服务水平等方面的优势，取得客户的充分信任，实现经营业绩的长期、持续稳定。
二、报告期内核心竞争力分析
（一）全产业链布局优势
公司目前能够生产食用香精（含食品用香精和烟草用香精）和日用香精。作为国内领先的食品用香精生
产企业，公司的食品用香精被广泛应用于乳品、饮料、糖果、烘焙食品、冷饮及肉制品、休闲食品、宠物食
品、电子烟等领域；烟草用香精涵盖烤烟香精、混合型香精、膨胀烟丝加料香精和复烤烟叶醇化剂等产品；
日用香精被广泛应用于包括香水类、牙膏类、香皂类、洗衣粉类、膏霜类、彩妆类、香波沐浴露类、蜡烛类
、空气清香剂类等多类产品。公司同时致力于向下游食品饮料企业提供“香精+食品配料”的一体化服务，
供应下游食品生产企业用于生产冷冻饮品、烘焙食品、巧克力糖果和乳制品等食品的工业巧克力，同时经营
国际知名品牌的乳制品（奶粉、黄油、奶酪、稀奶油）等食品配料进口贸易业务。
（二）品质保障优势
公司及子公司先后通过了ISO9001质量管理体系认证、ISO14001环境管理体系认证，ISO22000食品安全
管理体系认证、清真食品认证、HACCP（或FSSC）食品安全管理体系认证、OHSAS18001职业健康和安全管理
体系认证，并制定了严格的生产操作程序和监控制度，对原材料和产成品的出入库进行标签管理，严格的质
量保障体系取得了客户对公司产品的质量认可，也使公司能够长期稳定发展。
（三）强大的研发创新实力
公司拥有原国家人事部批准设立的“博士后科研工作站”，是国家高新技术企业、国家火炬计划重点高
新技术企业、上海市创新型企业、上海市科技小巨人企业，技术中心被认定为上海市企业技术中心。目前公
司已获得多项国内、国际发明专利及实用新型专利。公司利用发明专利“高浓度水溶性的柑桔类香精的生产
方法”和3项实用新型专利生产的“高浓度水溶性柑桔类香精”改变了我国高浓度水溶性柑桔类香精长期依
靠进口的局面，被评为“上海市重点新产品”、“国家重点新产品”和“上海市自主创新产品”。目前公司
拥有2万多份香精配方，是公司香精产品的技术核心所在和公司竞争力的重要体现。
（四）专业的销售服务团队
1、较为完善的销售网络。公司全资子公司食品科技等布局于国内沿海重要港口和部分重点二线城市，
可辐射国内大部分地区，便于迅速扩大市场辐射的广度和深度，为上下游客户提供国内市场全覆盖的服务。
2、专业的销售团队。公司全资子公司食品科技等拥有多名销售人员、应用技术人员，与公司的食品用
香精销售人员、调香师等共同组成一支专业的销售团队，可以为下游客户提供除销售之外的产品认知、应用
等全方位的服务。
3、拥有丰富的食品配料运作经验，可以协助上游供应商完成国内优质客户甄别、专业化产品选择、细
分区域规划等各类市场营销策略服务。
（五）品牌和客户优势
经过近三十年的发展，公司已逐步成长为国内香料香精行业知名企业之一，树立了“爱普”品牌在国内
香料香精行业、尤其是食品用香精领域中的重要地位。公司是国内最大的食品用香精生产企业之一和名列前
茅的香料香精生产企业，是香精香料民族品牌中能于外资同台竞争的不多的一员。同时，公司在国内食品配
料领域亦具有一定的竞争优势和影响力。
“爱普”商标连续多年被认定为上海市著名商标，2009年被国家工商行政管理总局商标局认定为驰名商
标；经过多年积累，公司已与众多国内外知名公司建立了稳定的业务关系。
三、经营情况的讨论与分析
2024年上半年，国内经济延续恢复向好态势，总体平稳，稳中有进，整体消费需求、基础设施与制造业
投资需求增速有所回升，但国内经济仍处于持续的结构性调整中，消费预期偏弱等因素导致公司下游产业处
于产品结构调整阶段。面对复杂严峻的外部环境，公司始终坚持以股东利益为核心，紧紧围绕董事会既定的
生产经营目标，积极应对挑战：深入研判市场形势，依势而变，及时优化经营策略，抢抓市场机遇，灵活调
整产品结构；以创新引领、突破布局为工作主基调，把握消费行业变化趋势，结合自身的资源、经验和技术
，多措并举抓好公司产品开发和产业开拓工作；落实社会责任，强化安全生产责任和节能减排责任，努力为
员工创造满意的工作、生活条件；专注客户价值，紧抓产品质量不松懈，加强售前、售中、售后的技术支持
与服务，最大限度满足客户的需要；深挖降本空间，充分发挥公司供应链资源优势，优化生产安排，降本增
效；强化产业协同，充分发挥产业资源整合能力，促进产业之间良性互动。
本报告期，公司实现营业收入14.52亿元，较上年同期下降0.90%，综合毛利率为16.84%，较上年同期上
涨1.13个百分点，扣非后归母净利润为0.55亿元，较上年同期增加5.25%，充分彰显了公司的经营韧性和发
展潜力。具体分板块来看：
（1）香精业务板块：公司充分发挥供应链优势，加大服务支持力度，及时回应客户需求，同时得益于
对原材料成本的有效控制，香精业务收入较上年同期有所增长，毛利率保持稳中有升。
（2）香料业务板块：受上下游两端供需不平衡影响，业务收入同比下降，香料业务板块整体毛利率下
滑。
（3）食品配料业务板块：受上下游供需波动影响，公司食品配料业务板块营业收入较上年同期有所下
降，但受益于公司优化选品组合、及时有效调整产品售价，食品配料业务板块毛利率与上年同期略有上升。
报告期内，公司秉持以“香精香料为引领，食品配料融合发展”的理念，专注主业将行业分析、趋势研
究与公司技术体系有机接合，打造多元化的产品结构，保证公司核心竞争力。本报告期，公司主要工作回顾
如下：
（1）聚焦核心资源，深耕主营业务
公司以稳健发展为基础保障，向产业链上下游延伸，持续关注乳品、饮料等领域及其他新兴业态的发展
方向和业务机会，深入推进构建香精、香料、食品配料三大板块的业务架构体系，提升自有完整产业链的核
心竞争力，为客户提供一站式服务。同时，公司紧紧围绕“聚焦核心、创新驱动、夯实基础、行稳致远”的
发展思路，通过技术研发与产品创新，充分发挥调香师、应用工程师、应用技术服务人员和销售人员的协同
优势，持续优化公司内部资源配置和业务结构，提升高附加值产品占比，力争提高公司整体运营效率和盈利
水平。
（2）公司坚持产能优化，适应市场的多元化发展
在稳定发展香精、香料业务板块的同时，公司加快推进“食品配料研发制造基地项目”的建设，以实现
香精、香料和食品配料项目的产能转移和有效联动，为公司三大主业的经济增长提供充足的产能储备。报告
期内，公司已为食品配料研发、生产、销售业务组建了相应的经营管理团队并配备了相关人员，核心成员均
有多年的食品配料从业经历，行业经验丰富。在团队带领下，公司积极开拓食品配料下游客户和应用场景、
持续进行产品开发、寻求稳定供应链、优化打磨生产工艺，推动公司食品配料业务高质量发展，进而帮助公
司优化产能，构建多元化业务架构体系，从而更好适应市场发展。
（3）深化营销创新，铸就品牌价值
公司聚焦客户、培育客户、挖掘客户，精准分析市场动态及客户需求，形成了具有爱普特色的快速响应
机制；注重与客户的战略性共赢，通过不断强化服务理念，对重要客户提供各种技术、信息服务，建立起完
善的销售服务体系；对标国际一流客户和供应商审核要求，使爱普品牌得到进一步认可，树立了良好的市场
品牌形象。
（4）积极构筑人才培育和发展平台
公司充分发挥党员模范带头作用，党建引领搭建平台，让员工在“传、帮、带”中推动工作落实，助力
青年员工成长、成才，推动员工队伍梯次化、年轻化。
公司不断巩固与国内各知名高校的校企合作，通过设立爱普奖学金，校园招聘、引进外部人才，完成关
键人才的储备；同时，通过定向培训、内部轮岗培训和定岗培训等多层次的培训体系，不断提高公司员工管
理、技术、营销等方面的专业水平，进一步提升员工的专业技能和管理能力，致力于打造一支素质过硬、作
风优良、技术精湛的爱普人才队伍。
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