经营分析☆ ◇603026 石大胜华 更新日期：2026-08-29◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.前5名客户营业收入表】【4.前5名供应商采购表】
【5.经营情况评述】
【1.主营业务】
新能源材料业务
【2.主营构成分析】
截止日期:2026-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
产品销售-锂离子电池相关材料(产品) 37.22亿 77.78 8.39亿 89.53 22.55
产品销售-精细化学品(产品) 8.55亿 17.88 8429.28万 8.99 9.85
产品销售-其他化学品(产品) 1.93亿 4.03 140.52万 0.15 0.73
贸易服务收入(产品) 943.93万 0.20 943.93万 1.01 100.00
其他业务收入-其他(产品) 334.55万 0.07 332.34万 0.35 99.34
租金(产品) 101.80万 0.02 -117.25万 -0.13 -115.18
其他服务(产品) 88.55万 0.02 88.55万 0.09 100.00
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截止日期:2025-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
锂离子电池相关材料(产品) 47.94亿 70.41 3.83亿 80.62 7.99
精细化学品(产品) 16.15亿 23.72 4738.99万 9.97 2.93
其他化学品(产品) 3.62亿 5.32 1181.65万 2.49 3.26
其他业务(产品) 2575.35万 0.38 2084.43万 4.39 80.94
贸易服务收入(产品) 1204.75万 0.18 --- --- ---
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国内地区(地区) 57.30亿 84.16 2.72亿 57.14 4.74
国外地区(地区) 10.53亿 15.46 1.83亿 38.47 17.37
其他业务(地区) 2575.35万 0.38 2084.43万 4.39 80.94
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2025-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
碳酸二甲酯系列(产品) 12.60亿 41.85 1.03亿 71.96 8.18
其他产品系列(产品) 7.74亿 25.70 -183.59万 -1.28 -0.24
MTBE系列(产品) 5.54亿 18.39 1598.20万 11.16 2.89
贸易产品(产品) 3.77亿 12.51 1440.44万 10.06 3.82
液化气系列(产品) 3282.13万 1.09 11.99万 0.08 0.37
其他业务(产品) 1382.55万 0.46 1148.16万 8.02 83.05
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国内地区(地区) 24.45亿 81.22 3450.55万 24.10 1.41
国外地区(地区) 5.52亿 18.32 9718.50万 67.88 17.62
其他业务(地区) 1382.55万 0.46 1148.16万 8.02 83.05
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截止日期:2024-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
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碳酸二甲酯系列(产品) 23.51亿 42.38 2.54亿 83.99 10.79
其他产品系列(产品) 12.37亿 22.31 -4354.10万 -14.41 -3.52
甲基叔丁基醚系列(产品) 11.99亿 21.61 6218.28万 20.58 5.19
贸易业务系列(产品) 6.85亿 12.35 2403.73万 7.96 3.51
气体系列(产品) 6562.72万 1.18 286.26万 0.95 4.36
其他业务(产品) 902.46万 0.16 281.69万 0.93 31.21
─────────────────────────────────────────────────
国内地区(地区) 42.83亿 77.22 8278.75万 27.41 1.93
国外地区(地区) 12.54亿 22.62 2.16亿 71.66 17.26
其他业务(地区) 902.46万 0.16 281.69万 0.93 31.21
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【3.前5名客户营业收入表】
截止日期:2025-12-31
前5大客户共销售21.73亿元，占营业收入的31.91%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│客户名称 │ 营收额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│合计 │ 217251.70│ 31.91│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【4.前5名供应商采购表】
截止日期:2025-12-31
前5大供应商共采购12.80亿元，占总采购额的11.56%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│供应商名称 │ 采购额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│合计 │ 128003.15│ 11.56│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【5.经营情况评述】
截止日期:2026-06-30
●发展回顾:
一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
1、电解液行业
本公司生产的电解液主要为锂离子电池电解液，同时涉及部分钠离子电池电解液。根据ICC鑫椤资讯统
计：2026年上半年全球锂电池总产量为1470.83GWh；同比增长48.79%；全年预估全球电池总产量3200GWh；
同比增长39.13%。增长主要受储能需求爆发带动，上半年全球储能电池出货507.8GWh，同比增长97.5%。
受锂电池产量上升明显带动，2026年上半年电解液及电解液材料需求量明显增加。根据鑫椤资讯，上半
年全球电解液产量148万吨，同比增长47.2%，全年预计340万吨。公司电解液仍处于产能爬坡阶段。
2、碳酸酯行业
公司碳酸酯系列产品主要包括碳酸二甲酯、碳酸甲乙酯、碳酸乙烯酯、碳酸丙烯酯、碳酸二乙酯等。
2026年上半年碳酸酯供需关系有所改善。主要原因为：1.行业产能增速有所放缓，2026年上半年新投产
产能较少；2.行业内部分碳酸酯装置长期保持不开工状态；3.锂电池电解液产量增速较大带动碳酸酯需求明
显好转。受碳酸酯供需关系改善影响，盈利情况较去年同期有所改善。相关产品丙二醇方面，海外对丙二醇
的需求量增加，出口量可观，盈利亦好于去年同期。
3、精细化工行业
受中东局势影响，公司MTBE产品价格2026年上半年整体处于先扬后抑的走势，价格重心较去年同期上移
，波动幅度明显加大。根据卓创资讯网站数据统计，截至2026年6月国内MTBE装置总产能达到2927万吨，202
6年1-6月份MTBE产量1056.3万吨，同比上涨23.1%。受到新能源汽车快速发展的冲击以及国内汽油产量下降
等影响，2026年上半年调油型MTBE消费量同比下降1.97%，化工型MTBE消费量同比增加15.33%。不过化工型M
TBE消费占比偏小，难以抵消调油型MTBE消费量下降的幅度，综合来看，2026年上半年国内MTBE消费量675.1
万吨，同比下滑0.4%。出口方面，2026年1-6月国内MTBE累计出口量377.65万吨，累计同比增加116.52%。出
口增量起到了缓解国内供应过剩压力的作用。2026年下半年MTBE仍有多套新建装置计划投产，预计投产产能
290万吨。新增产能释放所带来的供应增加将会继续冲击国内市场，MTBE供过于求局面更加明显。
二、经营情况的讨论与分析
2026年上半年，面对行业需求回暖、产品价格上行的情况，公司紧抓市场机遇，在保证安全生产的基础
上，深耕核心业务，实现经营效益的稳步提升。
（一）主体责任与专业管理相互促进，共同筑牢安全防线
报告期内，公司始终将安全生产放在首要位置，严格落实安全生产主体责任，持续完善安全管理体系，
强化员工安全培训教育，深入开展隐患排查治理工作，保障安全生产形势持续稳定。与此同时，公司进一步
发挥专业管理在安全生产中的重要作用：在设备管理方面，对关键设备推行系统化、精细化管理，开展设备
安全风险监测，推进高频维修设备故障率管控；在工艺管理方面，进一步管控工艺风险，规范变更管理程序
，提升报警原因分析能力，提高自控率管理水平，以专业促进本质安全水平提升，有效保障生产安全稳定运
行。
（二）在产业链协同优势的基础上，采取差异化销售策略，加大市场开拓力度
依托碳酸酯溶剂、六氟磷酸锂、DFOB等添加剂、电解液等产业链优势，在实现内部供应的基础上，公司
通过内外销联动与产能动态调配，深化与比亚迪、新宙邦等重要电解液客户的战略合作，持续推动碳酸酯溶
剂销售工作；持续对接宁德时代等头部电池厂，不断提升合作深度；积极推动六氟磷酸锂国际市场开发，推
进与三菱化学等客户合作，积极开拓高端锂电材料外销通道。
（三）优化采购供应链合作模式，有效保障了销售工作，积极提高市场竞争力
报告期内，结合市场行情，公司采购供应链端采取保供应、控成本、一体化对冲原料周期的策略，有效
支撑了销售工作。主要表现：溶剂原料方面，上游原料通过集中采购以及长协合作模式，保证原料稳定供应
的同时，也形成了一定的采购成本优势，如环氧乙烷等；六氟磷酸锂原料方面，积极分析市场行情，采用现
货+季度长协组合采购模式，平衡生产成本，同时，通过灵活调节锂盐内外销比例，积极对冲碳酸锂价格涨
跌；电解液原料方面，除内部自供外，采用长协等合作模式，积极控制生产成本。同时，公司正在积极探索
电解液Tank罐运输模式，构建“不锈钢桶+Tank罐”双轨运输体系，灵活调配运输模式，提升供应链响应速
度，降低运输成本。
（四）积极推动境外上市工作，以增强公司综合实力
为进一步拓宽境外融资渠道，优化公司治理结构，提升规范化运作水平，提高公司品牌形象，增强公司
综合实力，公司于2025年启动发行H股股票并在香港联合交易所上市筹备工作。报告期内，公司向香港联交
所递交了首次公开发行境外上市外资股（H股）并在香港联交所主板挂牌上市的申请，目前相关工作正在积
极推进中。
（五）通过信息平台的建设与优化，推动精细化管理水平的提升
报告期内，公司持续推进综合办公平台的优化升级，借助信息系统集成，实现业务流程的在线化协同，
从而提升管理效率。此外，为满足业务管理需求，公司同步推进营销、费控、合同等信息化平台的搭建工作
，并对现有MES系统等信息化平台开展调研与优化改造，推动公司运营管理向数字化、精细化方向发展。同
时，公司积极推进数据治理工作，构建统一的数据标准，为经营决策提供精准、实时的数据支撑。
三、报告期内核心竞争力分析
公司坚持“引领绿色发展，为美好生活增益赋能”的使命，进一步聚焦绿色新能源材料领域的生产经营
。报告期内公司继续保持并不断加强自身核心竞争力。
电解液行业
1.产业链配套优势
公司自身具备五大碳酸酯溶剂、六氟磷酸锂及部分添加剂的生产能力，可实现大部分基础原材料自供，
具有极高的产业链配套优势，使公司在保证原材料供应稳定的基础上，大幅降低原材料采购成本，同时避免
由于外采原料品质差异造成的电解液产品质量波动。公司六氟磷酸锂同时有固态和液态两种产品，液态六氟
磷酸锂可进一步降低电解液生产成本。
2.多基地布局优势
公司目前同时具备东营和武汉两大生产基地，多基地协同布局，可高效辐射华北、华东、华南、西南、
华中等下游锂电池聚集区域，保证服务高效、便利，同时大幅降低物流费用。
3.多梯次产品优势
公司的电解液原材料溶剂、溶质及添加剂可根据下游客户需求，实现多配方、差异化、多等级生产，可
全面满足下游动力、储能及消费类电池客户的不同品级的需求，便于下游市场的开拓及客户关系的维护。
碳酸酯行业
1.多基地布局产业协同优势
公司是行业内为数不多的同时拥有四大生产基地的碳酸酯生产供应商（东营、济宁、泉州、武汉），同
时拥有日本、韩国、美国、捷克等多家海外分支机构，多基地协同生产，公司的稳定供应优势十分突出，进
而巩固DMC以及整个碳酸酯溶剂的行业领先地位。
2.多高端客户结构优势
公司在保持传统工业级市场的同时，积极开拓高端市场，与国内外知名电解液企业建立良好战略合作关
系，下游客户覆盖整个应用市场；在客户类型上以反映市场刚需的终端客户为主，辅以反映市场短期变化的
贸易商，在维系培养客户的同时保证相对利润的最大化；除此之外，公司国内外销售市场稳步发展，应对市
场变化的能力更强。
3.多技术路线研发优势
公司在产与规划新建DMC项目同时拥有C1、C2、C3三种工艺技术路线，完全掌握三种工艺路线的优劣势
，取优补缺。公司与中国科学院相关科研院所、中石化上海研究院、浙江大学、中南大学、中国石油大学（
华东）、南京工业大学、沈阳化工大学等高等院校和科研机构保持着深度合作。
4.品牌优势
公司作为国内第一批DMC生产企业，在锂电行业深耕20余年，积极跟随市场需求不断扩大市场规模，在
行业中认可度也不断提升，目前为国内规模较大、国际知名度较高的锂电池电解液溶剂供应商，品牌优势进
一步彰显。
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