经营分析☆ ◇603029 天鹅股份 更新日期：2026-09-12◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.前5名客户营业收入表】【4.前5名供应商采购表】
【5.经营情况评述】
【1.主营业务】
棉花加工机械成套设备、收获机械的研发、生产及销售
【2.主营构成分析】
截止日期:2026-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
专用设备制造-分部(行业) 3.64亿 100.00 9813.95万 100.00 26.96
─────────────────────────────────────────────────
收获机械产品(产品) 2.04亿 56.10 6643.07万 67.69 32.53
棉花加工机械产品(产品) 1.28亿 35.14 3390.49万 34.55 26.51
其他业务(产品) 3120.13万 8.57 423.19万 4.31 13.56
其他农机产品(产品) 49.18万 0.14 -19.47万 -0.20 -39.59
农事服务(产品) 19.62万 0.05 -623.33万 -6.35 -3177.57
─────────────────────────────────────────────────
境内(地区) 2.51亿 69.01 6295.41万 64.15 25.06
境外(地区) 1.13亿 30.99 3518.54万 35.85 31.20
─────────────────────────────────────────────────
经销(销售模式) 1.93亿 53.14 6276.93万 63.96 32.46
直销(销售模式) 1.70亿 46.81 4160.34万 42.39 24.42
农事服务(销售模式) 19.62万 0.05 -623.33万 -6.35 -3177.57
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2025-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
专用设备制造(行业) 8.88亿 92.65 2.76亿 94.26 31.10
其他业务(行业) 4375.89万 4.56 1460.72万 4.99 33.38
农事服务(行业) 2675.21万 2.79 221.27万 0.76 8.27
─────────────────────────────────────────────────
收获机械产品(产品) 6.31亿 65.86 2.19亿 74.65 34.64
棉花加工机械产品(产品) 2.51亿 26.19 5566.49万 19.00 22.17
其他业务(产品) 4375.89万 4.56 1460.72万 4.99 33.38
农事服务(产品) 2675.21万 2.79 221.27万 0.76 8.27
其他农机产品(产品) 571.43万 0.60 179.32万 0.61 31.38
─────────────────────────────────────────────────
国内(地区) 6.44亿 67.14 1.77亿 60.57 27.57
国际(地区) 2.71亿 28.29 1.01亿 34.45 37.21
其他业务(地区) 4375.89万 4.56 1460.72万 4.99 33.38
─────────────────────────────────────────────────
经销模式(销售模式) 5.34亿 55.67 1.86亿 63.59 34.91
直销模式(销售模式) 3.55亿 36.98 8987.37万 30.67 25.35
其他业务(销售模式) 4375.89万 4.56 1460.72万 4.99 33.38
农事服务(销售模式) 2675.21万 2.79 221.27万 0.76 8.27
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2025-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
专用设备制造-分部(行业) 3.21亿 100.00 9139.98万 100.00 28.47
─────────────────────────────────────────────────
收获机械产品(产品) 1.94亿 60.35 7137.62万 78.09 36.83
棉花加工机械产品(产品) 8783.86万 27.36 1708.36万 18.69 19.45
其他业务(产品) 3345.40万 10.42 698.36万 7.64 20.88
农事服务(产品) 565.05万 1.76 -395.17万 -4.32 -69.94
其他农机产品(产品) 36.75万 0.11 -9.17万 -0.10 -24.97
─────────────────────────────────────────────────
境内(地区) 2.63亿 81.76 7221.10万 79.01 27.51
境外(地区) 5856.71万 18.24 1918.88万 20.99 32.76
─────────────────────────────────────────────────
直销(销售模式) 1.63亿 50.88 3018.51万 33.03 18.48
经销(销售模式) 1.58亿 49.12 6121.48万 66.97 38.81
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
专用设备制造(行业) 7.30亿 94.64 2.52亿 92.95 34.53
其他业务(行业) 2339.86万 3.03 1343.54万 4.95 57.42
农事服务(行业) 1792.02万 2.32 569.50万 2.10 31.78
─────────────────────────────────────────────────
收获机械产品(产品) 4.52亿 58.54 1.89亿 69.73 41.89
棉花加工机械产品(产品) 2.75亿 35.69 6206.75万 22.88 22.54
其他业务(产品) 2339.86万 3.03 1343.54万 4.95 57.42
农事服务(产品) 1792.02万 2.32 569.50万 2.10 31.78
其他农机产品(产品) 321.01万 0.42 90.15万 0.33 28.08
─────────────────────────────────────────────────
国内(地区) 7.16亿 92.81 2.44亿 89.82 34.03
国际(地区) 3204.05万 4.15 1417.47万 5.23 44.24
其他业务(地区) 2339.86万 3.03 1343.54万 4.95 57.42
─────────────────────────────────────────────────
经销模式(销售模式) 4.00亿 51.81 1.69亿 62.20 42.20
直销模式(销售模式) 3.30亿 42.83 8341.81万 30.75 25.24
其他业务(销售模式) 2339.86万 3.03 1343.54万 4.95 57.42
农事服务(销售模式) 1792.02万 2.32 569.50万 2.10 31.78
─────────────────────────────────────────────────
【3.前5名客户营业收入表】
截止日期:2025-12-31
前5大客户共销售5.18亿元，占营业收入的54.02%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│客户名称 │ 营收额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│合计 │ 51791.24│ 54.02│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【4.前5名供应商采购表】
截止日期:2025-12-31
前5大供应商共采购1.26亿元，占总采购额的24.01%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│供应商名称 │ 采购额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│合计 │ 12584.99│ 24.01│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【5.经营情况评述】
截止日期:2026-06-30
●发展回顾:
一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
（一）公司所属行业发展情况公司主要从事棉花加工机械成套设备、收获机械的研发、生产及销售。根
据中国证监会发布的《上市公司行业分类指引》，公司所处行业为“专用设备制造业（代码C35）”；根据
《国民经济行业分类》，公司所处行业为“专用设备制造业（C35）”下的“农、林、牧、渔专用机械制造
（C357）”。
棉花作为关系国计民生的重要战略物资，棉花产业在我国国民经济体系中占有重要地位。2026年，新疆
出台棉花种植面积结构性调减政策，按照“大稳定、小调整、优布局、提质量”总体原则，逐步引导低质低
效棉田、地下水超采严重区域有序退出棉花种植，统筹推进棉花种植面积调整、农产品竞争优势提升及棉花
加工产能布局优化。2026年5月，国家发展改革委、财政部发布《关于2026—2028年棉花目标价格政策的通
知》（发改价格〔2026〕733号），明确2026—2028年继续在新疆实施棉花目标价格政策，目标价格为每吨1
8,600元，按照510万吨固定产量对新疆棉花实施补贴，以政策杠杆推动棉花种植结构优化、产能提质升级。
根据2026年6月国家棉花市场监测系统开展的全国棉花实播面积专项调查报告，2026年全国棉花实播面积4,6
32万亩，同比减少145.8万亩，减幅3.1%。其中新疆棉花实播面积4,153.5万亩，同比减少146万亩，减幅3.4
%。
此外，《新疆维吾尔自治区棉花质量促进条例》自2026年7月1日起正式施行，以地方立法形式规范棉花
质量，覆盖种植、采收、收购、加工、销售、承储全链条。其中，采收棉花应当遵守采收标准和技术规范，
严格控制采摘籽棉的回潮率、含杂率、异性纤维等指标；加工棉花应当配备清理设备，有效分拣、排除异性
纤维以及其他有害物质，并按照棉花类别、采收方式、品种、等级分类加工，采用相匹配的加工工艺，防止
质量等级下降。条例落地对棉花采收、加工设备的技术性能、硬件配套等提出更高标准和要求，推动产业迭
代升级。
当前我国棉花加工行业面临“落后产能过剩、优质产能供给不足”的结构性矛盾，呈现新旧生产线并存
、加工效率分化的特征。伴随国内纺织产业向高端化、品牌化方向转型，市场对优质棉需求持续攀升，新疆
棉花产业发展重心由“规模扩张”逐步转向“质量提升”。此外，新疆持续加强对棉花加工产业宏观调控，
严格控制棉花加工产能总量，优化区域棉花加工产能布局，鼓励优化轧花工艺，更新异性纤维清除及打包机
等关键设备。同时，随着数字化技术的进步及政策引导落后产能退出，技术与设备的升级迭代已成为棉花加
工企业提质增效的核心路径。因此，棉花加工行业将以存量设备的更新改造为主导方向，并向智能化、绿色
化方向持续迭代升级。
随着国产打包采棉机持续迭代与规模化推广，我国采棉机市场整体呈现产品结构持续优化、区域分布高
度集中、市场趋于饱和、竞争态势加剧的发展特征。新疆地区凭借绝对规模的棉花种植面积和领先的机械化
率，占据国内采棉机市场的主导地位，形成以打包式采棉机为主力机型，三行、四行和六行机型协同应用格
局。目前，新疆采棉机保有量达到峰值，市场以存量更新为主，市场头部品牌集中度进一步提升，行业竞争
持续加剧。同时，行业技术升级节奏加快，头部厂商积极布局新能源赛道，陆续研发推出增程式混合动力采
棉机，推动采棉机向节能化、高端化、新能源方向升级。
国内市场逐步进入存量竞争阶段，海外市场成为行业增量拓展的重要突破口。随着“一带一路”倡议纵
深推进，我国与沿线重点产棉国经贸合作基础不断夯实，为农机装备出口创造了良好的外部环境。中亚地区
作为“一带一路”核心区，棉花产业发展潜力巨大，其中乌兹别克斯坦作为传统棉花种植大国，近年来出台
一系列政策推广新疆机采棉的种植模式，大力推动棉花种植全程机械化，并在2026年进一步提升棉花机采份
额，为我国采棉机企业提供了增量市场空间。同时，国内棉花产业链头部企业加大海外布局，为上游棉花机
械制造企业拓展海外市场带来新机遇。
（二）公司主要业务情况
1、公司主要业务、主要产品及其用途
公司按照“立足棉机主业不动摇，围绕棉花产业链前展后拓，拓展高端农机装备”的总体规划，聚焦专
用设备制造业发展，形成了棉花加工机械、收获机械、其他农机设备三大类产品布局。
（1）棉花加工机械
公司已经形成较全面的棉花加工机械产品系列，可提供从开模喂花、清理、轧花、打包、码包、棉籽剥
绒及下脚料回收等一站式供货和服务，为客户提供量身定制的整体解决方案。
公司棉花加工机械产品按照功能不同，可分为轧花设备、剥绒设备和辅机设备，其中轧花设备主要包括
轧花机、籽棉清理机、皮棉清理机、液压打包机、图像三丝机、喂花设备等，剥绒设备主要包括剥绒机，辅
机设备主要包括除尘、烘干、提升、集棉、绞笼、开包、码包、捆扎等设备。
（2）收获机械
公司收获机械产品按照采摘作物不同主要分为棉花收获机、粮食收获机和果类收获机。其中，棉花收获
机根据功能的不同，主要包括六行、四行、三行自走式打包采棉机和三行、四行自走式箱式采棉机；粮食收
获机主要包括谷物联合收获机和玉米籽粒联合收获机；果类收获机为自走式番茄收获机。
（3）其他农机产品
公司其他农机产品主要包括粮食烘干和秸秆打捆产品，粮食烘干设备主要用于玉米、小麦、水稻等粮食
作物烘干；秸秆打捆产品主要用于玉米、高粱、小麦、水稻、牧草、棉花等农作物秸秆捡拾打捆作业。
2、经营模式
（1）采购模式
根据原材料市场的变化，公司采购部门以降低采购成本、保证正常生产运营为目标，在保证质量的前提
下，主要采取了长期协议采购、招标采购、紧急采购等多种采购模式并存的采购方式。
（2）生产模式
公司主要采取订单式生产模式，同时年初预估市场需求，对常用产品安排柔性生产。在生产的组织上，
公司采用自主加工与外协、外购相结合的方式，核心零部件、技术保密件、精度要求高的零部件由公司自主
加工，标准件、通用件通过外购取得，低精度、低附加值的零部件委托外协厂加工。
（3）销售模式
公司棉花加工机械产品采取面向终端客户直销为主、经销商经销为补充的销售模式，主要依托自身的营
销网络，分区域、以办事处为主体深入市场，直接对接终端用户，通过招标、洽谈等方式取得订单；收获机
械及其他农机产品采取经销为主、直销为辅的销售模式。
3、市场地位
公司是国内提供棉花收获及加工全程机械化装备的主要厂商之一，长期深耕棉花加工机械制造细分领域
，专业提供机采棉加工全程机械化、智能化、信息化装备一站式供货及服务，主要产品市场占有率位居行业
领先地位；同时，围绕棉花产业链拓展采棉机产品，并持续丰富产品矩阵，市场份额实现稳步提升，打包采
棉机国内市场占有率位居行业前列。
二、经营情况的讨论与分析
2026年上半年，公司坚持“立足棉机主业不动摇，围绕棉花产业链前展后拓，拓展高端农机装备”的总
体规划，扎实推进“做强棉机、突破采棉机、拓展农机”三大战略，积极构建“一体双擎三翼”新发展格局
。围绕“市场导向、创新驱动；管理强基、外贸升级”的年度战略主题，统筹推进市场拓展、技术创新、生
产经营、服务升级等各项工作，实现经营业绩稳步提升。2026年上半年实现营业收入36,397.10万元，同比
增长13.35%；归属于上市公司股东净利润1,941.77万元，同比增长7.3%。
（一）双轮驱动精准施策，加大国内外市场开拓
面对国内行业存量竞争日趋白热化、外部环境不确定性持续上升等多重挑战，公司坚定实施国内深耕、
海外拓展并举的市场战略，坚持分类精准施策，推动三类产品、两大市场实现多点突破。
多维发力深耕国内市场，持续强化国内市场整体布局。深耕棉花加工行业用户技改更新市场，加大60包
/时机采棉加工智能生产线整体解决方案推广力度，强化图像三丝清理机、高效除尘设备等市场布局，持续
夯实国内棉机行业龙头地位。深入践行价值营销思路，深挖国内采棉机存量市场迭代更新需求，不断优化产
品的稳定性与可靠性，强化品牌口碑和市场影响力。同时，加大粮食烘干塔等产品市场开拓力度，结合各地
农业生产特点开展场景化示范推广工作，积极培育“种子”业务增长，提升农机市场影响力。
多措并举扎实推进外贸突破战略，持续稳固海外市场基本盘。公司积极拓宽市场渠道、丰富出口产品矩
阵，构建直接出口与间接出口协同联动的多元化国际市场开拓机制。紧抓“一带一路”沿线农业机械化升级
机遇，重点深耕中亚市场，加大非洲及欧洲市场开拓，加大四行箱式采棉机在乌兹别克斯坦的市场推广，积
极推动棉花加工设备、谷物联合收获机、番茄收获机等产品海外市场布局。为支撑海外市场拓展，报告期公
司取得番茄收获机噪声CE认证。
（二）聚力推进产品迭代升级，加快三大产品创新
公司深入实施创新驱动发展战略，持续加大棉花加工、收获及农业机械三大板块技术迭代与产品创新。
报告期内研发投入1,835.65万元，同比增长4.03%，围绕棉机核心装备开展系统性技术升级与新产品研制，
完成轧花机、皮清机、图像籽棉清理机、打包机等多项产品、技术的设计与试制工作；聚焦棉花采摘装备赛
道，重点推进新能源增程式采棉机、高密度打包采棉机、轻量节能采棉机等技术攻关。同时，公司持续优化
籽粒收获机、辣椒收获机、棉秆打捆机等设计及验证，布局电磁加热粮食烘干塔，丰富高端智能农机产品矩
阵。
持续构建完善的知识产权保护与科技创新体系。报告期内，新增授权国家专利28项，其中发明专利7项
，有效专利累计达288项。同时，公司三项省级重大科技项目顺利获批或启动，包括“粮油作物收烘储协同
减损装备开发”项目、“机采长绒棉皮辊轧花与皮棉清理设备”项目、“千吨级大型智能负压粮食烘干塔及
关键技术的研发与示范”项目，加速关键核心技术攻坚突破与科研成果产业化落地。
（三）加大数智化转型，提高制造与服务能力
报告期内，公司持续深化生产制造数智化升级，子公司野田铁牛成功获评2026年内蒙古自治区基础级智
能工厂。启动新疆天鹅智能农机精工制造项目建设，通过优化生产布局、新建电泳喷塑智能化生产线，进一
步优化产品制造工艺、提升产品品质，全面夯实高端农机装备制造能力。同时，公司持续完善属地化服务网
络布局，启动库车天鹅智慧农业综合服务中心建设，有效补齐区域服务短板。公司以产能升级与服务下沉双
向赋能，逐步构建立体化、多层次、全覆盖的国内营销服务体系，持续优化终端客户服务体验，进一步强化
公司市场口碑与品牌核心影响力。
（四）强化品牌建设，夯实行业地位
公司持续深耕品牌建设，多维度增强品牌竞争力与行业影响力。报告期内，公司发布首份ESG报告，充
分展示环境、社会责任与公司治理建设成果，WindESG评级由B级提升至A级。报告期，公司子公司新疆天鹅
荣获2026年全国五一劳动奖状，是本年度全国农机行业唯一获评该项集体殊荣的企业。同时，公司“棉花采
摘及棉花加工机械成套设备”成功入选“泉城好品”品牌。此外，依托长期深耕主业的技术积淀与持续高强
度创新投入，在《2026年中国农机企业创新能力评价报告》中，公司创新能力位列全国农机百强企业第15位
、山东省第2位，行业创新引领地位进一步巩固，为公司品牌溢价与市场拓展筑牢坚实根基。
三、报告期内核心竞争力分析
（一）行业地位优势
公司是我国棉花收获及加工机械领域的国家制造业单项冠军企业，产品覆盖从棉花采摘到加工完成的全
部环节，是行业内既可生产棉花加工成套设备，又具备生产高端采棉机实力的企业，为客户提供棉花收获及
加工全程机械化成套设备成为公司核心竞争力之一。公司长期深耕棉花加工机械制造，是该行业唯一的上市
公司，同时也是国内较早实现打包采棉机量产的企业之一，行业领先地位稳固。
（二）技术创新优势
公司注重技术创新，拥有优秀的研发团队和良好的研发机制。公司及子公司新疆天鹅、野田铁牛均是国
家高新技术企业，拥有企业技术中心、工程实验室、工业设计中心等八大省级科技创新平台，不断加大关键
核心技术攻关，持续提升智能化水平，主要产品技术水平整体国际先进、部分国际领先。公司国内首创60包
/时机采棉加工智能化解决方案，通过“因花配车”使生产效率提升2-3倍、用工显著降低，应用智能三丝清
理技术，依托图像AI识别与智能分拣，引领我国棉花加工产业向智能化发展；突破采棉机“卡脖子”技术并
实现稳定量产，集成自动对行导航、传感器监测、数据分析、智能决策以及混动节能等技术，实现采棉机智
能、绿色、高效升级。
截至报告期末，公司拥有国家专利288项，软件著作权21项，主持或参与制定国家及行业标准35项；荣
获国家科技进步二等奖2项以及其他省部级以上奖励40余项，是“十三五”“十四五”国家重点研发计划项
目承担单位。荣获国家知识产权优势企业、国家专精特新重点“小巨人”企业、山东省全员创新企业、山东
省专精特新中小企业、山东省首台（套）技术装备及关键核心零部件产品生产企业等荣誉。子公司新疆天鹅
被评为兵团农机装备产业链“链主”企业，牵头成立兵团首家农机装备制造业创新中心、兵团棉花收获与加
工装备制造业中试平台，科技成果转化能力明显增强。
（三）人才优势
公司高度重视人才队伍的培养和建设，建立全面完善的人才引进制度和研发激励机制。公司员工队伍稳
定、从业时间长、专业技术经验丰富，构成了企业持续发展的有力保证。截至2026年6月30日，公司拥有享
受国务院政府特殊津贴1人，济南市“海右计划”产业领军人才4人，高级技术职称22人，中级技术职称36人
，高级技工及技师71人，大学以上学历占比54.04%。
（四）品牌优势
公司先进的产品技术、齐全的产品门类、稳定的产品质量及完善的售后服务体系构成了“天鹅”品牌的
核心竞争力。经过多年的品牌营销，公司产品体系逐渐完善，产品质量和服务水平得到用户的肯定，依托高
质量、品种齐全的产品系列，公司棉机产品在国内市场占有较高的市场份额，是国内棉机行业领军品牌，打
包采棉机国内市场占有率位居行业前列，成为国产打包采棉机知名品牌。公司相关产品被列为“山东制造·
齐鲁精品”“泉城好品”，入选中国制造“十四五”成就展、“济南优势工业产品目录”等。
（五）营销服务优势
公司秉承“区域量化、无缝切割、保姆式服务”的理念，构建了完善的棉机营销服务体系，在国内棉花
主产区设立“5S”服务门店，形成了日臻完善的一站式、全过程、全方位、全天候、零距离“5S”服务模式
，“365天全天候服务，加工季节500公里以内24小时服务到位”，为用户提供一站式检修、人才培训、技术
指导、安装调试等整体服务。公司通过北疆胡杨河天鹅智慧农业综合服务中心和南疆图木舒克天鹅智慧农业
综合服务中心，不断强化属地化服务能力，报告期启动库车天鹅智慧农业综合服务中心建设。同时，公司营
销服务网络由国内延伸至国外，在哈萨克斯坦、乌兹别克斯坦均设有境外服务公司，进一步完善全球服务网
络布局，已与亚洲、非洲、大洋洲、南美洲的30多个国家和地区建立了业务关系。
（六）数字化装备制造优势
自动化、高精度、高效率的机械加工设备是机械制造业提高产品质量的保证。公司拥有国内先进的棉花
加工机械核心制造技术，制造工艺水平处于同行业前列，满足棉花加工机械产品多品种、小批量、工艺方法
多样的要求。建有国内先进的高端采棉机智能制造生产线和棉花加工机械关键零部件锯片自动生产线等，子
公司新疆天鹅为兵团农机装备制造领域的首家5G智能工厂。报告期子公司野田铁牛获评2026年内蒙古自治区
基础级智能工厂。
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