经营分析☆ ◇603037 凯众股份 更新日期：2025-09-17◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.前5名客户营业收入表】【4.前5名供应商采购表】
【5.经营情况评述】
【1.主营业务】
底盘悬架系统特种减震元件和操控系统轻量化踏板总成产品的研发、生产和销售。
【2.主营构成分析】
截止日期:2025-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
减震元件(产品) 2.37亿 67.82 8640.51万 75.90 36.49
踏板总成(产品) 9169.18万 26.26 2053.86万 18.04 22.40
胶轮(产品) 1446.92万 4.14 326.57万 2.87 22.57
其他业务(产品) 617.44万 1.77 362.44万 3.18 58.70
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截止日期:2024-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
汽车零部件(行业) 7.19亿 96.05 2.41亿 96.13 33.47
胶轮(行业) 2382.64万 3.18 589.65万 2.36 24.75
其他业务(行业) 575.69万 0.77 379.67万 1.52 65.95
─────────────────────────────────────────────────
减震元件(产品) 4.89亿 65.30 1.83亿 73.04 37.41
踏板(产品) 2.30亿 30.75 5777.37万 23.08 25.10
胶轮(产品) 2382.64万 3.18 589.65万 2.36 24.75
其他业务(产品) 575.69万 0.77 379.67万 1.52 65.95
─────────────────────────────────────────────────
国内南区(地区) 3.34亿 44.57 1.40亿 56.12 42.10
国内北区(地区) 2.77亿 36.99 6829.41万 27.29 24.67
国际业务(地区) 7128.51万 9.52 3021.45万 12.07 42.39
上海地区(地区) 6674.56万 8.92 1132.32万 4.52 16.96
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
减震元件(产品) 2.21亿 63.90 8358.69万 69.88 37.80
踏板总成(产品) 1.10亿 31.65 2976.45万 24.88 27.18
胶轮(产品) 1005.15万 2.90 280.00万 2.34 27.86
其他业务(产品) 537.02万 1.55 346.99万 2.90 64.61
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截止日期:2023-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
汽车零部件(行业) 7.13亿 96.47 2.51亿 97.19 35.25
胶轮(行业) 2610.45万 3.53 727.77万 2.81 27.88
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减震元件(产品) 4.46亿 60.38 1.72亿 66.54 38.56
踏板(产品) 2.67亿 36.09 7928.56万 30.64 29.71
胶轮(产品) 2610.45万 3.53 727.77万 2.81 27.88
─────────────────────────────────────────────────
国内南区(地区) 3.61亿 48.87 1.18亿 45.78 32.78
国内北区(地区) 2.32亿 31.43 8760.07万 33.86 37.70
上海地区(地区) 8352.15万 11.30 3719.65万 14.38 44.54
国际业务(地区) 6218.87万 8.41 1548.61万 5.99 24.90
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【3.前5名客户营业收入表】
截止日期:2024-12-31
前5大客户共销售3.80亿元，占营业收入的50.74%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│客户名称 │ 营收额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│合计 │ 37975.40│ 50.74│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【4.前5名供应商采购表】
截止日期:2024-12-31
前5大供应商共采购1.43亿元，占总采购额的37.26%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│供应商名称 │ 采购额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│合计 │ 14308.32│ 37.26│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【5.经营情况评述】
截止日期:2025-06-30
●发展回顾:
一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
（一）行业情况说明
公司主营产品目前主要配套于乘用车市场，汽车行业的发展趋势尤其是乘用车市场的发展情况对公司业
务具有较大影响。
根据中汽协数据统计，2025年上半年，中国汽车产销分别为1,562.1万辆和1,565.3万辆，同比分别增长
12.5%和11.4%。其中，乘用车产销1,352.2万辆和1,353.1万辆，同比分别增长13.8%和13%。中国汽车市场克
服诸多不利因素冲击，持续保持了增长态势，且中国品牌表现亮眼，产品竞争力不断提升，其中乘用车市场
份额接近68.5%，为近年新高。
从新能源汽车走势情况来看，2025年上半年持续增长，新能源产销分别完成696.8万辆和693.7万辆，同
比分别增长41.4%和40.3%。
（二）主要业务
公司主营业务所属行业为汽车零部件制造业，主要从事汽车（涵盖传统汽车、新能源汽车和智能驾驶汽
车）底盘悬架系统减震元件和操控系统轻量化踏板总成的设计、研发、生产和销售，以及非汽车零部件领域
高性能聚氨酯承载轮等特种聚氨酯弹性体的研发、生产和销售。
1、公司汽车底盘悬架系统减震元件产品主要包括聚氨酯缓冲块、聚氨酯弹簧垫、聚氨酯减震支撑以及
防尘罩等，其中聚氨酯缓冲块、聚氨酯弹簧垫、聚氨酯减震支撑竞争优势明显，产品技术水平处于行业领先
地位，国内市场占有率排名第二，国际市场上也有较高的品牌知名度，公司目前在积极拓展全球市场，目前
为包括奔驰，通用，保时捷，福特，大众，STELLANTIS和某西海岸世界知名整车厂供应聚氨酯缓冲块和踏板
产品。材料配方技术和与整车厂同步的工程设计开发能力是公司减震元件产品的核心优势；供货方式包括为
整车企业一级供货或者通过悬架总成供应商为整车企业二级供货。
公司经过近30年的市场拓展和积累，已与比亚迪、本田汽车、北汽、长安、长安马自达、长城汽车、广
汽、吉利汽车、江淮汽车、理想汽车、奇瑞汽车、蔚来汽车、上汽大众、上汽乘用车、上汽通用、上汽大通
、上汽通用五菱、小鹏汽车、一汽大众等国内主要整车企业建立了良好的战略合作关系，公司的客户资源覆
盖面广且结构完善。
大力开发国际市场是公司减震业务的发展战略，目前公司已是保时捷（德国）、大众（德国）、奥迪（
德国）、GM（北美）、福特（北美）、STELLANTIS集团、本田（日本）、Tenneco集团、ZF、Hitachi-Astem
o、ThyssenKrupp、BWI等国际知名整车企业和悬架总成企业的供应商。
公司减震元件产品广泛应用于新能源车和智能驾驶车辆，无论是传统汽车制造企业的新能源车型，还是
新造车势力开发的新车型，公司均有覆盖。
2、公司轻量化踏板总成产品包括制动、离合和电子油门三种踏板，有单体式和集成式两种总成方式，
轻量化和集成化是公司踏板总成产品的主要特色；公司是国内最早从事轻量化踏板总成产品开发、生产的自
主品牌企业；电子油门是公司为了强化踏板总成核心竞争力而成功开发的汽车电子产品，既能生产踏板总成
、又能生产电子油门是公司踏板业务的另一特色；踏板总成产品均是直接向整车企业一级供货。
公司踏板业务主要客户包括比亚迪、上汽大众、上汽奥迪、上汽乘用车、蔚来汽车、理想汽车、吉利汽
车、吉利宝腾、江铃汽车、上汽通用五菱、北汽集团、上汽大通、南京依维柯、奇瑞汽车、东风柳汽、东风
乘用车、广汽、上汽通用等国内乘用车整车企业。
由于新能源汽车对节能减噪的要求更加严格，整车企业更倾向于使用轻量化踏板。公司踏板总成产品广
泛应用于新能源汽车，无论是传统汽车制造企业的新能源车型，还是新造车势力开发的新车型，公司均有涉
及。
3、高性能聚氨酯承载轮是公司的非汽车业务产品，主要用于物流输送线、电动叉车、AGV智能仓储搬运
设备、隧道挖掘盾构设备和汽车生产线等自动化装备行业，是公司利用自身的聚氨酯材料优势，与国际知名
的聚氨酯原材料供应商合作开拓国内市场的产品，具有较大的发展潜力。
（三）经营模式
1、采购模式
公司根据多年的采购经验，制定了采购管理制度，建立了严格的原材料、外购件、设备工装等采购流程
和供应商选择制度，公司原材料、外购件、设备工装等采购工作由采购部负责。每月公司订单管理部根据本
月的月度订单情况，参考现有库存量和安全库存情况，制定原材料及外购件采购计划，在公司ERP系统中下
达采购任务；采购部评审采购订单并批准后实施，负责具体的采购任务和采购物资的跟踪和监控；采购物资
检查验证合格后入库。对于设备工装采购及重大工程项目建设，公司采取设立采购委员会及采购小组负责询
价、报价等事项，最终定点或者定标由总经理审批确定；
在供应商选择方面，公司采购部负责寻找、筛选潜在供应商，对潜在供应商进行供货能力调查和评审以
及模拟报价和价格评估，工程部对潜在供应商进行技术能力评审，质量管理部对供应商进行质量能力评审，
最后公司召开供应商评审会议，评审合格的列入公司合格供应商名录。在供应商管理方面，公司采购部和质
量管理部对供应商进行日常供货业绩评价和考核以及年度综合评价，根据业绩评分标准，对供应商进行评分
，按评分情况进行等级划分，并帮助供应商持续改善提升，以此保障供应商能够从技术能力、质量水平、物
流配送和商务竞争力等全方位满足公司要求，从而提高公司的运营效率和市场竞争力。
2、生产模式
公司实行“以销定产，按单生产”的生产组织模式，即根据客户的订单要求，用最少的资源，快速反应
，组织生产出合格的产品。为了消除或降低呆滞物料风险，提高库存周转天数，公司在获得客户订单后，须
经公司销售部、采购部、订单管理部、生产工厂等各部门评审，订单管理部根据评审的订单，编制生产和用
料计划，下达采购和生产任务，采购部负责采购，生产部组织产品生产，订单管理部负责产品的交付。在生
产过程中，公司采取了精细化的生产管理方式，制定了详细的订单处理和生产管理流程制度，将订单和计划
评审、生产准备、生产实施、生产入库、订单交付和销售管理等生产步骤进行了多步细分，将生产作业责任
落实到具体个人，同时对各步骤的执行情况均进行严格的把关和监督，加强自动化操作，关键质量控制点加
强防错体系，从产线设计开始加强关键工序组装防错与精确追溯，保障产品质量的优良。公司产品质量控制
体系已深入贯彻到生产经营全过程，形成了卓有成效的生产经营模式。整体客户需求、订单录入、主生产计
划及交付已通过ERP/MES/WMS系统打通，实现信息化控制及高效管理。
3、销售模式
（1）销售方式
公司销售市场主要分为两部分；国内配套市场和海外市场。在国内配套市场，作为汽车整车制造的一级
或二级配套供应商，公司产品主要由销售部门直接销售给汽车整车制造商或其配套供应商。在海外市场，公
司对海外OEM客户通过自营出口方式进行销售，国外OEM客户与国内OEM客户类似，客户通过其订单系统，每
月下达具体采购订单。国外的AM客户主要是通过经销商进行销售，通过他们进入汽车连锁卖场或修理店。
（2）定价策略
公司与整车企业就新订单签订多年的意向性框架合同时，会综合客户的信用、货款支付期限的长短和需
求数量等因素，通过与客户进行谈判和沟通，本着互惠互利的原则，约定供货价格以及未来几年降价的范围
和原则。对于OEM客户，公司一般会综合客户的信用、货款支付期限的长短和需求数量等因素，每年就产品
价格进行谈判与协商，确定下年的供货价格。公司与客户约定下年的供货价格后，在该年内价格通常不再变
动。
对于售后市场客户，公司价格一般保持稳定，除非原材料价格或者汇率发生重大变化。
（3）公司销售的信用政策和收款结算方式
对于不同客户，公司在签订的框架性意向合同或者年度合同中具体约定信用政策和收款结算方式。
二、经营情况的讨论与分析
1、经营情况
公司2025年上半年累计实现营业收入3.49亿元，比上年同期增长0.89%，实现归属于上市公司股东的销
售净利率10.82%,实现归属于上市公司股东的净利润3,778.85万元,比上年同期下降15.2%。
2、市场开拓
2025年上半年公司获得新项目价值约3.3亿元，新产品实现营业收入5,162万元。新项目的取得和新产品
实现量产，为公司今后几年的快速增长打下了扎实的基础。
2025年上半年公司聚氨酯减震元件业务获得了大众、奥迪、通用、比亚迪、奇瑞、吉利等主流车企多个
项目。
2025年公司轻量化踏板业务获得了比亚迪、大众、零跑、奇瑞、小鹏、长城、吉利等客户的新车型项目
，并在雷诺取得了突破，获得了其制动踏板项目，同时电子加速踏板业务在新客户处的市场拓展也取得一定
进展，其中包括雷诺等品牌。
另外，公司持续深耕聚氨酯材料研发领域，不断探索其在新能源汽车、储能系统等新兴领域的应用潜力
，成功开发了一系列适配于汽车动力电池、储能设备等领域的聚氨酯产品，这些产品凭借其卓越的性能，已
获得国内龙头电池企业多个新项目订单。
3、产品开发
在产品研发上，随着新能源汽车业务的增长，减震业务、轻量化踏板及电子加速踏板业务稳步提升，减
震业务中缓冲块产品在静音设计方面取得了阶段性成果，成熟产品首批已应用至蔚来、小鹏、理想等主流新
能源车车型上，获得了客户的一致好评。在产品研发进程中，公司减震业务成绩突出。缓冲块成功应用于空
气悬架和磁流变减震器领域，针对新能源车的高载荷、大冲击、大偏角问题，聚氨酯缓冲块的出色承载性能
与设计模型备受客户认可。为保证产品性能，公司新增偏摆耐久台架测试与高低温环境温度保持箱测试。通
过1/4台架测试检测产品偏摆耐久试验模拟减震产品真实路况车辆情况，已应用于产品开发验证过程中；利
用高低温环境箱测试产品在极端温度下的性能稳定性。公司开发的适用于CDC减震器的聚氨酯顶支撑已批量
供货，技术行业领先。目前，应用于磁流变减震器的顶支撑研发正处于关键测试阶段，有望为磁流变减震器
性能提升带来新突破。国际市场开拓中获取了多个轻量化制动踏板以及电子加速项目；线控制动踏板在2025
年上半年实现装车以及冬标验证，后续将加大市场推广。加速踏板产品已完成悬挂非接触式、地板非接触式
踏板的模具开发及实验验证，扩充加速踏板产品系列，为后续扩大市场提供丰富的产品。
4、基础研发
报告期内，公司在减震业务的新材料研发上持续加大投入，成果显著。多项新材料研发成果已成功应用
于批量产品生产，有效控制了产品成本。尤其在原材料价格大幅波动的市场环境下，凭借这些新材料，公司
成功维持了成本优势。在提升研发与生产效率方面，公司也取得了重大进展。
悬架系统基础研发工作稳步推进，新投入的1/4台架试验设备极大地增强了公司对整体系统的认知和设
计能力，弥补了缓冲块和顶支撑在系统设计上的不足。同时，自主开发的1/4车辆系统动力学分析软件投入
使用，与1/4台架试验系统协同运作，为产品虚拟开发奠定了坚实基础，显著提升了研发效率。此外，公司
积极推进产品标准化工作，特别是顶支撑物料标准化，通过优化设计和选材，增加了产品通用性，减少了生
产环节的复杂性，进一步降低了成本，提高了生产效率。这些改进全面提升了公司主导业务的市场竞争力，
为公司的持续发展提供了有力支撑。公司同上海理工大学合作开展的MDI材料缓冲块装车试验，圆满完成2年
10万公里测试，并通过验收。该项目验证了凯众配方的MDI材料缓冲块在整车上的适用性，为后续的产品推
广奠定了坚实的数据基础。公司研发中心实验室已获得CNAS认可，同时与蔚来、通用、上汽、红旗及吉利等
国内主流OEM互认，大大提升了公司产品的研发效率。
5、运营管理
报告期内，公司进一步全面推行精益生产，全员质量管理，增强运营制造能力，在提高设备运行效率、
提升新产品试制一次合格率、提高原料利用率和降低辅料消耗等方面取得良好效果。
报告期内，公司生产自动化建设已取得较好成绩，公司通过产线自动化改造在产品生产工序优化方面、
产品合格率提升方面、原料利用率提高方面及防错提升质量方面都取得了显著成效，墨西哥生产基地开启了
缓冲块MES项目，ERP及WMS成功上线，海外生产基地生产运营相关结果及时准确的反馈并有序推进了生产“
智能化”提升进程；南通生产基地开启了APS项目，完成了蓝图阶段，上线后可以快速响应客户的需求变动
，降低呆滞库存。
报告期内，公司加强了整体业务区域规划，墨西哥踏板项目内部小批量生产试运行，南通生产基地通过
了客户审核及ISO14001&45001与IATF16949审核，南通二次搬迁项目完成，整合国内运营资源，提高运营效
率。
公司本着“以人为本”宗旨，始终严格遵守政府法律法规，不断加大对工作环境改善投入，响应新环保
法规要求，对南通工厂投入车间VOC处理系统，缓冲块车间改善热损失并投入空调送风系统，显著地提高员
工满意度，同时公司通过加强安全管理宣传，提升全员安全管理理念，有效消除了生产安全隐患。
报告期内，各个基地严格遵守职业健康安全管理体系的要求，积极贯彻落实《上海市环境保护条例》等
有关规定，对建设项目加强环境保护管理，公司各项生产经营活动符合国家环境保护相关法律法规的规定。
6、新能源车业务
公司底盘悬架系统特种减震元件和轻量化踏板总成广泛应用于新能源车，公司同时根据未来汽车底盘系
统电动化发展趋势，积极参与新能源汽车核心零部件的研发和制造。
报告期内公司实现新能源车型配套减震元件销售数量约980万件，占新能源乘用车市场约37%；公司先后
获得了吉利、比亚迪、奔驰、Lucid、大众、奇瑞、日产等新能源车型项目，同时公司与主流新能源“造车
新势力”联合开发了多个项目。
公司聚氨酯材料零件除了应用于传统的悬挂系统，在新能源电动车上亦可扩大应用范围，目前已可预见
拓展至电动机悬置、电池包壳体及电机罩等新的产品应用场景，可为公司业务持续增长提供新的增长点。
报告期内公司实现新能源车型配套轻量化踏板总成销售数量约84.5万件，占新能源乘用车市场约13%；
在原有新能源客户和开发项目基础上，成功开发的高端传感器制动踏板已在多个客户处投产。新兴国内外新
能源“造车新势力”项目批量供货，配套量逐步上升，为未来新能源业务进一步增长打下良好基础。
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