经营分析☆ ◇603043 广州酒家 更新日期：2025-09-13◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.前5名客户营业收入表】【4.前5名供应商采购表】
【5.经营情况评述】
【1.主营业务】
食品制造业务及餐饮业务，并以食品制造业务为主。
【2.主营构成分析】
截止日期:2025-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
餐饮服务业务(产品) 7.73亿 38.82 1.29亿 27.29 16.71
食品制造业务:其他产品(产品) 6.13亿 30.80 1.56亿 32.99 25.46
食品制造业务:速冻食品(产品) 5.27亿 26.44 1.49亿 31.40 28.23
食品制造业务:月饼系列产品(产品) 3241.03万 1.63 1589.50万 3.36 49.04
其他商品销售业务(产品) 2496.37万 1.25 720.06万 1.52 28.84
其他业务(产品) 2109.49万 1.06 1635.13万 3.45 77.51
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2025-03-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
餐饮服务业务(产品) 4.23亿 40.40 --- --- ---
食品制造业务:其他产品(产品) 3.12亿 29.78 --- --- ---
食品制造业务:速冻食品(产品) 2.85亿 27.26 --- --- ---
其他商品销售业务(产品) 1208.75万 1.16 --- --- ---
其他(补充)(产品) 739.91万 0.71 --- --- ---
食品制造业务:月饼系列产品(产品) 729.43万 0.70 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
食品制造业务:月饼系列产品(行业) 16.36亿 31.93 8.47亿 52.09 51.75
餐饮服务业务(行业) 14.55亿 28.40 2.33亿 14.31 15.98
食品制造业务:速冻食品(行业) 10.30亿 20.10 2.69亿 16.52 26.08
食品制造业务:其他产品(行业) 9.04亿 17.65 2.35亿 14.44 25.96
其他商品销售业务(行业) 5540.14万 1.08 957.25万 0.59 17.28
其他业务(行业) 4301.42万 0.84 3322.63万 2.04 77.25
─────────────────────────────────────────────────
食品制造分部(产品) 36.73亿 71.68 13.61亿 83.73 37.06
餐饮服务分部(产品) 15.38亿 30.03 2.54亿 15.64 16.52
集团总部(产品) 4152.19万 0.81 2483.30万 1.53 59.81
分部间抵销(产品) -1.29亿 -2.52 -1465.02万 -0.90 11.35
─────────────────────────────────────────────────
广东省内(地区) 37.84亿 73.86 11.93亿 73.38 31.52
境内广东省外(地区) 12.27亿 23.95 3.76亿 23.11 30.61
境外(地区) 6913.35万 1.35 2377.18万 1.46 34.39
其他业务(地区) 4301.42万 0.84 3322.63万 2.04 77.25
─────────────────────────────────────────────────
直接销售(销售模式) 26.22亿 51.17 7.22亿 44.44 27.55
经销(销售模式) 24.59亿 47.99 8.70亿 53.52 35.38
其他业务(销售模式) 4301.42万 0.84 3322.63万 2.04 77.25
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-09-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
食品制造业务:月饼系列产品(产品) 14.41亿 35.12 --- --- ---
餐饮服务业务(产品) 10.89亿 26.54 --- --- ---
食品制造业务:速冻食品(产品) 7.72亿 18.82 --- --- ---
食品制造业务:其他产品(产品) 7.27亿 17.72 --- --- ---
其他商品销售业务(产品) 4201.09万 1.02 --- --- ---
其他(补充)(产品) 3206.11万 0.78 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
广东省内(地区) 21.44亿 52.26 --- --- ---
其他(补充)(地区) 11.63亿 28.34 --- --- ---
境内广东省外(地区) 7.42亿 18.09 --- --- ---
境外(地区) 5346.85万 1.30 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
经销与代销(销售模式) 19.51亿 47.54 --- --- ---
其他(补充)(销售模式) 11.63亿 28.34 --- --- ---
直接销售(销售模式) 9.89亿 24.11 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
【3.前5名客户营业收入表】
截止日期:2024-12-31
前5大客户共销售7.34亿元，占营业收入的14.33%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│客户名称 │ 营收额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│第一名 │ 28916.70│ 5.64│
│第二名 │ 22532.06│ 4.40│
│第三名 │ 7550.78│ 1.47│
│第四名 │ 7373.54│ 1.44│
│第五名 │ 7029.49│ 1.37│
│合计 │ 73402.56│ 14.33│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【4.前5名供应商采购表】
截止日期:2024-12-31
前5大供应商共采购3.57亿元，占总采购额的16.51%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│供应商名称 │ 采购额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│第一名 │ 9969.36│ 4.61│
│第二名 │ 7894.27│ 3.65│
│第三名 │ 6570.57│ 3.04│
│第四名 │ 6412.42│ 2.96│
│第五名 │ 4865.96│ 2.25│
│合计 │ 35712.58│ 16.51│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【5.经营情况评述】
截止日期:2025-06-30
●发展回顾:
一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
（一）公司所属行业发展情况
2025年上半年，面对国内外复杂多变的环境，我国坚持贯彻稳中求进工作总基调，加快构建新发展格局
，实施更加积极有为的宏观政策，国民经济顶住压力、迎难而上，经济运行延续向新向好发展态势。消费作
为我国经济增长的重要引擎，2025年3月，中共中央办公厅、国务院办公厅印发《提振消费专项行动方案》
，该方案部署了8方面30项重点任务，通过多维度政策支持和举措创新，进一步推动消费潜力释放。
近年来，我国居民食品消费需求和理念正从传统功能型向场景化、细分化方向演进。越来越多的食品品
牌不再仅从产品本身发力，而是转向突破“场景思维”，推出多种细分消费场景，为消费者提供绝对情绪价
值。同时，品牌还以多种互动活动增强消费者对品牌的了解和粘性。伴随着消费者健康意识的提升，“朋克
养生”正成为Z世代生活方式的当下，药食同源理念逐渐深入人心，既便捷又好吃的养生食饮产品市场呈现
快速增长态势。健康化、场景化、社交化正成为驱动我国食品消费市场行业的核心引擎。
在新零售时代下，多元消费渠道正面临新变革，从传统线下商超渠道转向线上电商渠道再到“降低成本
+精准场景定价+产品创新”的会员制量贩商超，使得消费者可以在任何渠道迅速、快捷的买到自己需要的产
品。这也要求各大品牌多维度的触达消费者，让消费者“无限”触及自家产品。
2025年，餐饮行业呈现出“双轨并行、两极分化”的发展态势：一方面，消费分级趋势深化，高端餐饮
加速向“文化赋能、场景体验”升级，大众餐饮则向“便利化、性价比”方向转型；另一方面，市场同质化
竞争加剧，餐饮品牌面临“可替代性危机”，客群黏性持续弱化。未来随着我国人口年龄结构的调整，银发
经济、情绪价值消费、悦己体验等新场景出现，将给餐饮行业带来新机遇，且潜力巨大。
（二）公司从事的主要业务情况
广州酒家，始创于1935年，聚焦发展“餐饮+食品”双核业务。公司在“创百年老字号驰名品牌，打造
国际一流饮食集团”的长远目标指引下，坚守“餐饮强品牌，食品创规模”的发展战略，坚持“做大市场、
做强品牌、做活机制”，有效实现公司高质量发展。报告期内，公司主要业务未发生变化。
食品业务：公司专注于旗下“广州酒家”“陶陶居”“利口福”“秋之风”“粮丰园”等品牌的广式传
统特色食品的研发、生产与销售，产品涵盖广式月饼系列产品、端午粽、年宵产品等节令食品，核桃包、流
沙包、叉烧包等广式点心类冷链产品，盆菜、靓鸡系列、乳鸽系列、滋补糖水等预制菜肴，广式腊肠腊味肉
制品，中式糕点饼酥、西点面包蛋糕等。其中，月饼作为“正宗广式月饼”的重要代表，深受广大消费者喜
欢。
餐饮业务：从“食在广州第一家”到“体验粤菜真谛”，从“百年骑楼”到“西关园林”，公司坚持技
艺传承与创新，传递岭南饮食文化的内蕴，聚焦泛场景化消费体验，为消费者在不同地域提供同样地道正宗
的广府菜肴和广式点心。持续强化“广州酒家”“陶陶居”两大中华老字号品牌调性，实现两者优势互补与
错位发展。其中，“广州酒家”坚持粤菜文化传承者的品牌定位，结合菜品服务、服务群体的不同，创新性
打造商务时尚、传统经典不同系列的餐饮场景，为消费者带来美好的美食体验；“陶陶居”聚焦粤菜新潮品
牌，围绕年轻、时尚、国潮的品牌调性，推出更受潮流人群欢迎的新派粤菜。截至目前，公司餐饮直营门店
52家，其中“广州酒家”直营门店27家，“星樾城”直营门店1家，“陶陶居”直营门店24家，公司授权第
三方经营“陶陶居”特许经营门店18家。现阶段，广州酒家文昌店整体改造工程已接近尾声，将尽快以崭新
面貌迎接广大消费者。
（三）公司经营模式
公司持续推进“餐饮业务”和“食品业务”双主业协同发展的经营模式。经过90年在餐饮行业的潜心经
营，累积了良好的口碑和强大的顾客品牌黏性，通过充分发挥公司专业研发团队的研发创新能力，将公司部
分畅销菜品、点心转化成公司拳头产品，进一步延伸产业链，以智能制造为支撑，构建产销协同联动机制，
推动公司食品业务高质量发展。报告期内，公司经营模式未发生变化。
1.食品业务
（1）产品研发：产品研发创新是加快生产力发展的“主引擎”。公司研发中心以利口福公司“高新技
术企业”为依托，持续深化校企合作，打造“产学研”协同创新机制，坚持新品开发创新和原有产品降本提
质两手抓，不断发挥创新创造活力，积极推进创新链产业链深度融合，实现经济效益进一步提升。
（2）原材料采购：公司严格按照公司采购管理办法以及采购流程开展原材料采购工作，以集中采购和
参股核心原材料供应商等形式稳定供货渠道，深入供应商生产地源头考察调研，强化食品原材料质量管控。
同时，推进实施战略性采购，通过密切关注上游供应市场信息，把握采购时间节点和竞争引入机制等方式，
不断提高采购决策准确性以有效控制采购成本。
（3）生产加工：公司现有广东省广州、茂名、梅州和湖南省湘潭四大食品生产基地，形成了跨区域产
能联动布局。其中，广州基地为全品类综合食品生产基地；茂名基地主要生产速冻食品、月饼系列产品及烘
焙类食品；湘潭基地主要生产月饼系列产品；梅州基地主要生产速冻食品。公司生产基地主要生产自有品牌
产品，同时也为其他第三方品牌提供OEM/ODM服务。公司销售产品以自产为主，针对生产技术成熟的部分端
午粽、肉脯等休闲零食类的其他产品，采取委托加工生产模式。
（4）销售环节：公司自有品牌产品通过全渠道销售体系有效实现消费场景线下线上全覆盖。其中，线
下销售包括食品连锁门店与餐饮门店零售、经销商分销与主流商超销售，线上销售包括主流电商平台自营门
店零售、线上经销商分销与主流线上商超销售等渠道。
线下销售之直接销售：
食品连锁门店是由连锁公司负责运营，连锁门店以直营店为主，同时开展加盟业务，主要覆盖广州、深
圳和佛山，分布在主流街道、社区周边等人流密集的区域，赋能品牌宣传的同时便于居民购买公司的产品，
食品连锁门店主要销售公司自有品牌产品，同时也销售第三方品牌配套商品。
依托餐饮门店的优势，在旗下主要的餐饮门店同步设立食品产品的销售区域，直接向消费者售卖产品，
强化餐饮与食品两大业务的联动。
公司也组建专业团队开展OEM/ODM业务。
线下销售之经销与代销：
公司选择与优质的经销商、主流商超、会员制商超签订经销或代销合同，保持互惠互利、长期稳定的合
作关系，通过长期广泛建立的经销商分销网络以及商超渠道，将公司的产品销往各地。
线上销售：
主要由电商公司运营，除了在各大主流电商平台、兴趣电商平台开设直营店铺外，还通过线上经销商分
销、天猫超市/京东自营等线上主流平台销售；同时，涉猎线上微信小程序、社区平台等渠道销售。
2.餐饮业务
公司餐饮业务以直营店连锁经营为主，其中“陶陶居”品牌餐饮业务是自营和商标许可第三方经营两种
模式并存。
（1）原材料采购：公司以集中采购为主、定点采购为辅的采购模式，统一采购原材料，集中管控，建
立起食材从采购到餐桌严格的溯源机制，构建集上下游一体的高效采购供应保障。
（2）门店运营：公司将各餐饮店作为独立核算单位，全力打造多元化餐饮品牌矩阵，推出现代商务、
传统经典、年轻时尚、风味特色等不同系列的餐饮门店，满足不同消费者的饮食需求和餐饮服务。
（3）管理体系：公司对直营店进行统一运营管理，在业务、资产、财务、人力等方面实行统一标准、
统一管理、统一协调，设立相关部门负责各直营店的日常管理，公司各归口部门负责制定相关制度并进行统
一管理。公司授权第三方经营门店按照公司要求及标准运营，由第三方负责日常经营。
（4）菜品研发：依托粤菜大师工作室平台，公司专业厨师团队持续对粤菜菜式、点心进行打磨创新，
将传统烹饪技法与时尚理念相融合，打造粤菜新经典。同时，公司积极创新升级其他菜系新品，满足消费者
的不同需求。
二、经营情况的讨论与分析
报告期内，随着国家提振消费专项行动的推进，多项政策措施稳步落地，消费需求持续释放，但消费市
场回升基础仍需巩固，居民消费信心有待提振。在经济承压背景下，公司坚定信心、鼓足干劲、精准发力，
积极应对外部风险挑战，通过优布局、促改革、提品质等举措，推动产业链、创新链与人才链协同发展，延
续总体平稳、稳中有进发展态势。
（一）夯实食品业务，激活拓展动力
1.深化全国布局，省外市场份额稳步增长。深耕粤港澳大湾区核心市场，聚焦消费新需求，提升广州、
深圳、东莞等城市利口福连锁店渗透率；重点布局广东省外市场，打造“华东+华北”增长引擎，灵活制定
区域化营销策略，积极拓展经销网络，建立长期稳定合作，确保产品快速触达与广泛覆盖。
2.完善产品矩阵，有效驱动市场活力。聚焦消费者需求，持续推进品类结构优化与新品开发，推出荔枝
酥、金肉果酥、黑松露腊肠饼干等超30款新品，有效激活细分市场；爆品精准营销，实施拳头爆品、主推品
、流量新品的差异化营销策略，重点打造的“靓汤粽”系列，取得消费者的广泛好评。
3.优化渠道体系，积极拥抱消费变革。构建全渠道协同发展立体格局，坚持“线上+线下”协同策略，
在巩固传统渠道基础上，大力开拓新兴渠道；聚焦会员制商超发展优势，加强精细化管理与个性化服务，提
升客户黏性；深化布局兴趣电商，通过自建直播间，打造品牌流量，培育自有直播达人，有效拉动粽子等核
心产品销售增长。
（二）聚力成果转化，增强创新能力
1.构建协同研发体系。大力整合优化创新资源，推动跨区域产能与研发联动，强化利口福食品科创研究
院引领作用；加强与外部机构的协同创新，共建湘莲研究中心，携手多所重点高校开展技术攻关项目12项，
获得专利授权24项；完善生产基地研发体系，深化区域特色食材与生产需求结合的产品研发机制，实现研发
资源与生产高效协同，为跨区域发展提供支撑。
2.强化成果转化应用。坚持市场导向，强化供需对接，构建“研发－生产－市场”全链条协同体系；成
立大客户研发专项小组，建立常态化沟通机制，快速响应市场需求；积极开展“订单式”研发和“投放式”
创新，为核心客户定制开发多款新品；联合外部科研院所及行业龙头企业共建创新平台，攻关零添加腊肠等
10余项关键技术；深入实施标准化战略，聚焦咕噜肉等领域开展标准化试点项目，参与制订《广府手信喜饼
》等多项团体标准。
（三）深耕餐饮产业，释放消费潜力
1.强化品牌精细化运营。持续做精做优“广州酒家”“陶陶居”老字号品牌，通过文体旅联动提振消费
，构建“餐饮+”融合发展新样板；广州酒家餐饮店实施分区域、分客群差异化运营，精心打造“粤宴”系
列门店，获评“2024年度精品粤菜餐厅”；陶陶居持续探索多样化的经营模式，细分“陶陶居·臻品”“陶
陶居·庭院”等不同的发展思路，为消费者带来不同的就餐体验。
2.创新菜品与服务体验。精准把握消费需求，深化“不时不食”理念，研发迭代春夏菜品300余款，推
出“岭南红棉宴”“羊城花宴”等特色宴席。同时，以服务体验升级为核心，通过优化流程、提升品质、增
强审美和塑造形象，推动服务“标准化、专业化”向“个性化、定制化”进阶，提升消费服务与场景体验。
（四）完善传播体系，焕发品牌活力
1.开展90周年主题传播。围绕“历玖知味，南粤鼎新”主题，持续推进广州酒家创立90周年系列活动；
完成品牌视觉升级、组织编撰国内首部月饼行业发展史专著《国饼——广式月饼的前世今生》；开展专属促
销、“趣叹早茶巴”等话题营销；配合开展“十五运十五城”宣传，参与开展北京站、长春站、松原站、重
庆站“美食全运”主题活动，发布“迎十五运金牌菜谱”。
2.深化非遗技艺活态传承与文化创新。推动粤菜博物馆（非遗馆）整体规划及建设，孵化博物馆文创产
品；与广州市商务局在法国巴黎联合举办“食在广州味耀巴黎”粤菜发布活动，持续强化“美食大使”的国
际发声；与广州华侨博物馆联合举办“华侨华人与海外粤菜历史文化展”；参与央视非遗文化晚会拍摄宣传
，显著提升品牌行业话语权与公共文化影响力；积极配合广州市人大开展早茶文化立法调研，助力广府饮茶
习俗系统性保护与文化传承。
3.拓展多媒体传播矩阵。参与完成《红棉》《味道大师》等纪录片拍摄，精心制作和大力传播《广东早
茶》《大厨来指教》系列短视频，结合微博、小红书等多平台协同推广，显著提升品牌声量；联合举办以“
广州酒家”为命题的“华釜青年奖”广告创意赛事，引发传播声量超250万；联动本土名人与头部主播直播
，曝光量超1.2亿，拉动销售增长，全方位赋能产品销售。
三、报告期内核心竞争力分析
报告期内，公司核心竞争力无重大变化。
（一）“食在广州第一家”的品牌优势
公司拥有“广州酒家”“陶陶居”“利口福”三个中华老字号品牌，凭借深厚的历史积淀、粤菜文化底
蕴、差异化产品与服务，获得了市场和消费者的广泛认可。其中，“广州酒家”为“中国驰名商标”，经久
90载不衰，引领行业，广州酒家更享有“食在广州第一家”的美誉，广州酒家月饼成为一代又一代人的记忆
。“陶陶居”作为百年老字号，“新国潮”的经典代表，受到年轻消费者的热捧。
（二）餐饮与食品的独特业态组合
公司始终秉持“餐饮强品牌、食品创规模”的发展战略，坚持食品、餐饮一体化多业态经营管理模式，
是全国少有的拥有完整现代工业化食品研发、生产、营销、零售全链条食品业务的大型餐饮集团，也是全国
少有的拥有极高品牌美誉度的连锁正餐业务，具有正宗粤式正餐餐饮基因的大型食品集团。
餐饮业务的品牌美誉、口味的高标准、新品研发储备、高水平的大厨团队，为食品业务的迅速发展奠定
坚实基础，利用在餐饮服务业积累的品牌优势、技术优势和渠道优势，延伸食品产业链，开展标准化、规模
化的食品产业。
（三）全渠道营销体系优势
公司已建立起包括经销商、连锁门店、商超、社区团购、电商的线上+线下的全渠道营销体系，经过多
年发展，线上线下的销售规模均衡。公司在长期经营中注重与上下游的供应商、经销商共同成长，合作共赢
。核心经销商、供应商在与公司的长期合作中形成了荣辱与共相伴相生的紧密合作关系，助力每年的中秋档
期的生产、销售成绩名列前茅。
（四）季节性食品的专业营运能力与供应链优势
公司的核心产品中秋月饼的生产销售季节性非常明显，产品更新迭代速度快。公司月饼销售规模在行业
内名列前茅，如此大规模的月饼集中在中秋节前较短的时间内生产销售，对市场的研判能力、营销策划能力
、销售策略的制定，研发创新能力、供应链的短时峰值供应能力，生产与销售及时动态调整能力，大规模集
中生产品质控制能力等均是极大的考验。公司通过多年在月饼等季节性食品的营运与供应链建设，形成了运
营以月饼为代表的季节性食品的资深专业团队以及稳定可靠的供应链体系，这是公司历年成功运营季节性食
品的有力保障。
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